可孚医疗 2025 年上半年营收 14.51 亿元，同比增长 14.5%，拟每 10 股派发现金红利 6 元。线上渠道收入占比 65%，线下占比 31%。预计 全年营收增长超 10%，第三、四季度营收预计分别同比增长 20%以上。 各业务板块中，健康监测和医疗护理分别增长 12%和 9.2%，中医理疗 增长 6%，康复辅具和呼吸支持分别下降 6.5%和 43.3%。预计康复辅 具和医疗护理全年增长 10%左右，健康监测增长约 16%，呼吸支持恢 复至 8%左右增长，中医理疗维持 10%-15%增长。 海外业务显著增长，上半年营收约 1 亿元。完成对上海华洲和香港喜曼 拉的收购，有助于拓展欧美市场及香港零售渠道。预计下半年海外收入 将超过 3 亿元，并将海外发展作为战略重点。 健耳听力上半年营收 1.56 亿元，同比增长 22%，但净利润亏损 516 万 元，亏损同比收窄。毛利率保持在 70%以上。将重点提升新开门店营收 能力与盈利水平，同时稳定老店铺营收规模。 呼吸支持业务上半年亏损，主要因市场需求波动和成本控制不力。取消 瑞士曼代理业务后，自有呼吸机表现良好，7 月收入增长至 1,000 多万 元，毛利率超 ...

行业投资评级 - 行业处于高速发展期，2020-2024年复合增长率为21.2%，2024年市场规模达1,564亿元，预计2024-2029年复合增长率为17.0%，2029年达3,364亿元 [33][37] - 政策支持力度大，中央到地方通过财政补贴（最高30%）、税收优惠等措施推动产业高质量发展 [11][36] 核心观点 - 智能化与个性化驱动：AI、物联网等技术赋能健康管理、安全监护等场景，解决老年人生理机能衰退痛点 [4][22] - 区域发展不均衡：东部沿海（广东、江苏等CR7省份）企业占比达70%，中西部仍处追赶阶段 [12] - 居家养老主导：居家场景占比90%，社区和机构养老分别占7%和3% [31] 行业分类 - **健康管理类**：智能手环、血糖仪等，2024年老年智能手表出货量580万台（同比+70%） [4][28] - **辅助器具类**：电动轮椅等，2025年1-4月新增注册品种0.6万项（同比+1032.1%） [10] - **监护类**：毫米波雷达睡眠监测仪等，机构渗透率约10% [5][32] - **中医数字化**：舌象/脉象分析设备，提供个性化养生方案 [6] - **家庭机器人**：陪伴机器人、护理机器人，2025年启动三年应用试点计划 [7][47] 产业链分析 - **上游**：芯片自给率不足30%（目标2025年达60%），启英泰伦语音AI芯片年出货5,000万颗 [23] - **中游**：小米/华为研发投入显著（小米2024年研发241亿元，+25.9%），产业集群效应显现（广东目标2025年营收6,000亿元） [27][28] - **下游**：机构需求多元化（护理床、康复机器人），2030年情感陪护机器人渗透率预计达5% [32] 竞争格局 - **第一梯队**：小米、华为等互联网巨头，凭借技术优势搭建综合养老平台 [44] - **第二梯队**：金卫迪等创业公司，专注细分领域如养老监护产品 [44] - **未来趋势**：政策推动标准体系完善，市场集中度将逐步提升 [47] 上市公司速览 - **思创医惠**：2024年营收21.7亿元（+45.7%），毛利率95.3% [51] - **九安医疗**：2024年毛利率70.5%，居家健康监测产品线全覆盖 [50][67] - **欧圣电气**：布局大小便护理机器人，2024年归属净利润2.53亿元（+44.9%） [61][63]

行业动态 - 西湖区发布老年人康养生活指数及应用场景，构建包含5个一级指标、26个二级指标、58个三级指标的"1+3"评估体系，推动养老服务精准化、品质化升级 [3] - 西湖区现有户籍老年人口17.2万人，其中60-75岁活力老人占比超70% [3] - 西湖区组建257人专业队伍，涵盖健康管理师、营养指导员等，指导老年人养成健康生活方式 [4] 项目进展 - 银发西溪Mall老年消费综合体将于10月正式亮相，集康养展示、运动健身、银龄社团等功能于一体 [3] - 30个康养体验点将陆续升级，2个综合体康养生活方式体验中心年底前建成投用 [3] - 文新街道打造全区首家"幸福荟・康养e家"文新臻享中心，探索"AI+医康养护一体化"服务模式 [4] 技术创新 - 西湖区联合12家科技企业开发智能外骨骼、电动轮椅等适老化产品，探索"AI+康养"模式 [4] - 便携洗浴机、康养机器人等产品受到老年人欢迎 [4] 资金投入 - 2025年将投入382.92万元专项资金，用于老年人健康体检、医养结合等项目 [5] - 出台《银龄活力社团扶持办法》丰富老年人精神文化生活 [5]

老龄事业发展 - 辽宁省实施全面振兴新突破三年行动，推出一系列举措满足老年人多层次养老服务需求，大力发展老龄事业和银发经济[1] - 全省出台13件综合性政策文件，近100件配套政策标准，涵盖土地供给、税收优惠、财政金融等扶持措施，形成完整的养老服务政策框架[2] - 养老机构护理型床位占比达55.5%，建设家庭养老床位1.2万张，完成4.2万户特殊困难老年人家庭适老化改造[3] 养老服务网络建设 - 建成县级综合养老服务平台93个，乡镇区域养老服务中心921个，村社区养老服务设施覆盖率达82%[7] - 全省养老机构2414家，床位21.12万张，入住老人10.23万人，初步构建15分钟养老服务圈[8] - 发展老年助餐服务机构近800家，日均服务老年人1.5万人次[6] 银发经济产业 - 2024年开行银发旅游专列21趟，发送游客16157人次[10] - 沈阳市、大连市、盘锦市成立养老产业集团，沈阳、大连、本溪布局银发经济产业园区[10] - 26家企业60种产品服务纳入国家老年用品及智慧健康养老推广目录[10] - 17所高校、78所中高职院校开设银发经济相关专业[11] 基础设施与保障 - 全省52.7万老年人享受低保、特困救助等政策[3] - 配备低地板公交车6097辆、适老化地铁408列、敬老公交线路60条、金融适老服务网点5529个[3] - 盘锦市建成5000平方米康复辅具街区，展示上千种产品，2023年产值超1000万元[10]

政策支持 - 国家发展改革委和财政部2024年7月24日印发文件，明确统筹安排3000亿元左右超长期特别国债支持"两新"工作，包括居家适老化改造 [1] - 北京市2024年10月出台工作方案，为全市有需求的户籍老年人家庭提供适老化改造服务 [1] - 河北省2025年印发实施细则，对购买指定类别产品按销售价30%给予补贴，每类补贴不超过2000元 [3] 补贴效果 - 北京市朝阳区按年龄段提供60%-80%的改造补贴，上限5000元 [2] - 朝阳区已为10034户家庭发放补贴约3600万元，带动约6089万元老年家庭消费，每1元补贴激发近1.7元消费 [2] - 河北省大名县已完成1000余户特殊困难老年人家庭的基础适老化改造 [3] 改造内容 - 改造项目包括智能马桶、防滑瓷砖、老年扶手、家用制氧机、血糖仪等适老用品 [1][3] - 北京市朝阳区允许购置功能相似、改善老人健康的替代品，不限定商家 [3] - 河北省补贴范围包括地面改造、卧室改造等6大类产品 [3] 实施机制 - 北京市朝阳区建立区-街乡-社区三级联动机制，社区工作者负责宣传与审核 [3] - 河北省大名县通过"一户一策"机制提供个性化服务，如修建防滑缓坡、安装扶手等 [4] - 当地在硬件改造基础上同步推进关怀服务，如帮忙打扫院子、陪说话等 [4]

人口老龄化与养老需求 - 上海60岁及以上户籍老年人口达577.62万人，占户籍总人口的37.6%，老龄化程度深[1] - 老年人希望人形机器人能掌握方言以适应不同地区老人的语言习惯[1] - 养老机构期望人形机器人具备人的身体形态和颜值以减少距离感[3] 人形机器人在养老领域的应用 - 养老机构认为人形机器人可节省人力成本，弥补人工服务的疏漏与情绪波动[3] - 上海钧控机器人有限公司已推出机械臂造型的艾灸机器人并投入养老机构使用，同时研发人形机器人[4] - 上海民政部门推动养老应用场景开放以加速人形机器人等产品的成熟与应用[4] 科技养老产品现状 - AI助听器、电动轮椅等科技养老产品接受度较高[4] - 护理机器人等产品的发展受到各界关注[4]

适老产品标准化现状 - 中国老龄产业协会发布《中国老龄产业协会标准化发展规划(2025—2030)》，行业现有21 6万种适老产品和1万多家相关企业 [1] - 当前存在企业应付式达标现象，例如普通家电刷灰漆标榜"老年专用"、仅放大操作界面字体声称"适老改造"，缺乏真正实用性 [1] - 标准化建设存在"办公室思维"问题，技术参数达标但忽略实际使用场景，如老年餐蛋白质含量符合标准但未考虑假牙老人咀嚼困难 [2] 适老产品设计痛点 - 日本养老院案例显示有效标准需结合生理机能与生活场景，如地板与墙壁色差30%以上以防老人撞墙，而国内部分适老化电梯虽符合按钮高度国标但功能键过密导致老人不敢使用 [2] - 行业标准过度聚焦硬指标（尺寸、承重），缺乏对用户体验的细腻考量，例如浴缸防滑标准可能不敌老人习惯使用的旧拖鞋 [2] - 老年食品包装存在合规标签与用户体验割裂问题，如无糖饼干营养成分表复杂难懂且缺乏试吃环节 [3] 适老服务改进方向 - 建议建立标准全生命周期管理机制，引入"老人体验官"制度，杭州某养老院通过老人直接给护理员打分（如评价"擦脸先试水温"）提升服务温度 [3] - 行业需从"符合国标"转向"场景适配"，标准制定应基于实地调研（如测量老人家庭实际需求），而非单纯技术参数达标 [2][3] - 银发经济需突破标准化局限，通过"放大镜看需求、显微镜做产品、望远镜布局产业"实现高质量发展 [3]

轮椅车头市场概况 - 轮椅车头是一种配备在手摇轮椅前的电动牵引装置，具有前轮、电机和可控制方向的把手，能拉动手摇轮椅前行[3] - 相比于普通电动轮椅，轮椅车头通过能力强、使用便捷，很受国内残障人士欢迎[1][3] - 轮椅车头主要在中国被普遍使用，在国外并不流行[1][3] 轮椅车头的优势 - 轮椅车头可以调节座宽和踏板高度，靠背和坐垫能更好支撑脊柱，避免长期使用导致的腰痛和脊柱侧弯[7] - 定制轮椅车头及手摇轮椅的成本远低于定制电动轮椅，后者可能需要花费几十万[7] - 轮椅车头的通过能力更强，能更好应对上坡、台阶、沟坎等复杂地形，轮子更大不易被卡住[7] - 手摇轮椅重量约10千克，电动轮椅超过30千克，轮椅车头在搬运和电量耗尽时更具便利性[7] 轮椅车头的技术参数 - 轮椅车头以可重复充电的电池组为动力单元，电池容量小于等于500Wh，最高时速不超过25公里/小时，最大输出功率不超过480W，总重量小于等于16公斤[6] - 市面上的轮椅车头电池容量多样，较小的约250W，使用较多的为400W-500W[11] - 电动轮椅的电池容量较小的有180W，部分高性能电动轮椅可达700W以上[11] 轮椅车头在高铁上的争议 - 铁路部门认为轮椅车头不属于电动轮椅，因其是牵引式装置，速度较快，存在撞人或掉入站台缝隙等危险[11] - 根据铁路规定，轮椅车头被禁止进站，而电动轮椅乘坐高铁没有电池限制[11] - 部分车站仍允许轮椅车头进站，但执行标准不统一[13] 轮椅车头的市场需求 - 中国约有2472万名肢体残疾者，若不能携带车头乘车，出行受影响的残障人士数量可能上百万[16] - 残障人士呼吁出台国家标准，满足正常出行需求的同时限制超标车头的使用[17] - 轮椅车头被视为一种本土智慧，应给予更宽容的空间[16] 国际对比 - 在无障碍设施完善的国家如英国，电动轮椅出行更方便，因有专门的无障碍通道和服务[8] - 英国电动轮椅重量足、底盘稳、动力强，能轻松翻越5厘米左右的小台阶[8] - 无障碍环境不完善的地方，电动轮椅使用受限，轮椅车头成为更实用的选择[8]

全国助残日及长三角残健融合运动会 - 第35次全国助残日主题为"弘扬自强与助残精神，凝聚团结奋进力量"，5月18日举行 [2] - 第三十五次全国助残日和第二十六次上海助残周主题活动以"融合无界，科技无限"为主题，5月13日在上海市残疾人体育训练基地综合馆举行 [2] - 长三角残健融合运动会开幕式有上海市人大常委会副主任陈靖、中国残联体育部副主任勇志军等领导参加 [2] 运动会目的与意义 - 运动会旨在通过残健共融机制打破传统运动界限，增进社会对残障群体的认知关怀 [4] - 成功搭建长三角区域体育资源共享平台，推动沪苏浙皖残疾人体育事业协同发展 [4][5] - 运动会是社会文明进步的生动写照，是残障人士绽放生命光彩的舞台，也是健全伙伴体现包容互助的平台 [4] 科技应用与创新 - 运动会采用多区联办模式，整合上海各区优质资源，形成残疾人事业跨区协作典范 [5] - 融合乒乓球赛将设置乒乓球机器人挑战赛，运动员将与乒乓球机器人进行面对面竞技 [5] - 无介质全息提词器技术、AI手语主持人、无人机编队等科技元素贯穿开幕式 [7] - 科技集市展示外骨骼康复训练器、智能仿生手、六足机器狗等高科技辅具和生活科技产品 [9] 运动会特色与影响 - 运动会首次开创性采用多区联办模式，融合电竞赛、融合乒乓球赛、融合飞镖赛、融合定向赛分别在静安区、黄浦区、徐汇区、杨浦区同步举行 [5] - 残健融合运动会Logo以红蓝色调交织，将"CJ"字母变形为轮椅与健步者携手剪影，传递"自强不息、团结友爱"的精神内涵 [7] - 运动会以残健融合为载体，践行以人为本的理念，联通长三角、携手华东区、迈向全中国，推动残健融合队伍发展壮大 [12] 运动员体验与社会反响 - 上海市崇明区代表队运动员张佳诚表示能和来自长三角不同地区的选手一起比赛非常开心，许多项目需要大家一起协作才能完成 [10] - 体验者感慨科技可以如此有温度，真正帮助残障人士拥抱更广阔的世界 [9]

养老服务消费提振政策 - 山东省在全国率先启动省级层面的提振养老服务消费活动 包括"鲁焕春欣""鲁颐夏养""鲁乐秋安""鲁福冬暖"4个养老主题消费活动 [2] - 将居家适老化改造纳入消费品以旧换新支持范围 单件产品补贴额度上限为实际销售价格的30% [2] - 明确60周岁及以上老年人可享受补贴政策 可由他人代买代付 关联老年人信息后同样享受补贴 [5] 养老服务供给优化 - 支持乡镇（街道）区域养老服务中心 社区嵌入式养老服务机构和专业养老服务机构向居家老年人提供专业服务 [3] - 推动养老服务与物业 医疗 文旅 体育 教育等行业融合发展 拓展形成多形态新型消费领域 [3] - 探索开展"中医+康复+养老服务"试点 积极推进"五床联动"工作机制 构建一体化健康养老服务体系 [3] 智慧养老发展 - 鼓励各地建设智慧养老院 支持发展社区"虚拟养老院" 为居家老年人提供线上线下养老服务 [3] - 聚焦提升智慧化养老水平 扩大健康养老产品供给 20项适老化产品列入工信部老年用品产品推广目录 [3][4] 医养结合体系建设 - 在全国率先实施60岁及以上老年人家庭医生签约服务费不低于130元制度 [4] - 全省两证齐全医养结合机构达1035家 支持医疗机构开办养老服务 [4] - 组织实施中医药新产品研发推广项目 实现科研成果落地转化 [4] 金融支持措施 - 2024年4月至年末发放普惠养老专项再贷款1.56亿元 引导撬动全省养老产业贷款余额超100亿元 [6] - 推动创新养老安居贷 面向入住养老机构或租赁养老保障住房的个人提供金融支持 [6] - 改造2.1万台网点自助机 新增字号切换 语音播报等功能 提升金融服务适老化水平 [6] 补贴政策实施细节 - 《山东省居家适老化改造补贴产品建议清单》包括6大类25个产品品类 涵盖老年人居家适老化改造各方面需求 [5] - 各市自主确定补贴政策参与主体和具体补贴产品 例如售价5000元的电动轮椅可获1500元补贴 [5] - 补贴工作实行属地实施原则 各市民政部门牵头制定实施细则 5月份将陆续落地实施 [5]