博雅生物 20260822 博雅生物：学术推广驱动静丙放量，内部调优对冲行业税负压力 摘要 血浆供给持续增长，国药天坛近 20 个已建浆站待开采；白蛋白受医保 控费及 DRG/DIP 政策限制，处方标准收严导致临床用量承压。 静丙为行业压力最大品种，目前国内年供应 3,000 万瓶但消化仅 1,000 多万瓶；公司预计通过 2 年学术推广下沉市县级医院，对标美国 15 倍 人均消费空间。 增值税由 3%调至 13%致行业利润承压，终端价难传导；公司通过智能 工厂进项抵扣及 2026 年上半年存量库存政策调整，预计压力小于同行。 2026 年上半年采浆 343.5 吨（+7.2%）优于行业；通过将 50 吨浆站 由安徽转至本部，吨浆产值由 150 万升至 280 万，每吨增收超 100 万 元。 2026 年 6 月上市第四代层析法静丙，将成营销重点；2028 年 6 月智能 工厂一期投产，将通过人员结构优化对冲折旧与运营成本增量。 国际化战略短期旨在消化富余产能，长期侧重技术输出；目前正推进静 丙等核心品种在"一带一路"及法规市场的注册与出口。 Q&A 血制品行业目前的供需状况如何，预计何时能迎来供需拐点？ ...

行业环境与市场挑战 - 血制品行业面临集采扩围、DRG/DIP支付改革、医保控费及药品重点监控等政策深化，临床处方量明显收缩，行业整体销售承压 [2] - 行业采浆量持续增长，叠加部分企业新建产能逐步释放，在终端需求收缩背景下供给端持续放量加剧市场竞争 [2] - 白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子三大类核心产品价格承压下行，企业间竞争更趋激烈 [2] - 自2024年下半年起，医保控费政策收紧成为影响国内血制品销售的最核心因素之一，行业正从“卖方市场”向“买方市场”深刻转变 [5] - 2025年行业已出现增收不增利局面，2026年一季度持续承压，企业分化加剧 [6] - 增值税政策从3%简易征收调整为13%一般计税，成本端压力进一步上升 [6] 公司战略规划与应对举措 - 公司围绕营销、研发、国际化、采浆等方面细化关键举措，持续深化战略实现途径 [2] - 营销终端掌控方面：高举学术旗帜，一品一策，区域精耕，强化代理商精细化管理，搭建KA平台，深度服务关键客户，提升以医院为主的终端掌控 [2][3] - 研发创新方面：以市场和临床价值为导向，探索真实世界研究，重点开发球蛋白类高附加值产品，拓展新适应症，提升研发成果转化 [3] - 国际化方面：充分评估国际血液制品市场机会，系统推进多品种国际注册与产品出口，成为全球血液制品优质服务商 [3] - 浆量拓展方面：依托华润集团资源与第三方协同优势，积极拓展新浆站、夯实片区制管理，升级SCRM浆站会员系统、搭建新媒体矩阵、引进智能化设备提升献浆体验，组建专业宣传发展团队，深挖外县市场，不断提升浆站单产 [3] 采浆量增长与业绩表现 - 公司上半年采浆343.5吨，较去年同期增长23.1吨，增幅7.2% [4] - 华润博雅生物浆站采浆277.3吨，同比增长13.9吨，增幅5.3% [4] - 绿十字浆站采浆66.2吨，同比增长9.2吨，增幅16.1% [4] - 公司持续挖掘存量浆站采浆潜力，积极申请存量浆站扩大采浆区域，力争整体采浆增速高于行业平均增速 [4] - 2026年6月绿十字（中国）正式更名为华润博雅生物（安徽）制药股份有限公司，血浆、营销、研发、浆站拓展业务分别并入对应中心，其他职能与支持部门统一进行穿透式支持和赋能 [6] - 上半年华润博雅（安徽）实现营业收入1.07亿元，实现净利润1347万元，收入、净利润下降主要受集采降价、医保控费、增值税政策调整及市场竞争加剧等影响 [6] - 公司2026年半年度营收下滑，各产品都面临一定的价格压力 [6]