公募基金行业高质量发展政策指引 - 中国证监会于5月发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，为行业指明方向，旨在重塑行业生态，为投资者和社会创造长期价值，奠定行业长期稳健发展基础 [1] - 行业经过20多年发展，在服务实体经济、促进资本市场稳定、满足居民财富管理需求方面发挥积极作用，但仍存在功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题 [3] - 《行动方案》是纲领性文件，突出强调坚持以投资者为本，督促机构将投资者最佳利益理念贯穿于公司治理、产品发行、投资运作、考核机制等全链条，推动行业从重规模向重投资者回报转型 [3] 睿远基金的核心经营理念与策略 - 公司坚持以持有人长期利益最大化为一切工作的出发点和目标，贯穿于产品设计、销售、投资运作、公司治理、考核激励等环节，坚持精品化产品布局和逆市布局 [4] - 公司秉承价值投资理念，认为该理念可大概率获得长期回报、提升资源配置效率和市场定价效率、符合商业逻辑且可复制性强 [4] - 公司坚持长期导向，认为对于长期资金而言，价值投资的结果明显胜过其他投资策略，长期正确配置资产有利于提升投资获胜概率 [4] 睿远基金的综合投资管理能力建设 - 公司以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主，拥有经验丰富的投资管理团队和行业专家型研究团队，建立了与价值投资理念相匹配的机制和文化 [6][7] - 公司高度重视深入全面的基本面研究，以合理估值投资优质企业，注重安全边际，保持长期视野，致力于分享优质企业的长期价值创造 [7] - 公司持续强化综合投资管理能力，具体包括：持续建设和完善与价值投资实践相匹配的机制和文化，加强人才队伍建设 [7]；依托香港子公司强化投研国际化能力，力争从投资中国优质公司拓展到全球优质公司 [8]；积极探索基金经理团队制管理模式，以追求较高回报率和较低回撤率，提升长期盈利体验 [8] 睿远基金的产品布局与规模管理 - 在产品布局上，公司坚持精品策略，截至2025年底，共发行和管理5只公募基金产品（包括3只偏股混合型基金、1只偏债混合型基金以及1只二级债基），为投资者提供多元化选择，此举在境内公募基金产品数量突破1万只的背景下，降低了投资者的基金选择难度 [10] - 在管理规模上，公司注重逆周期引导：在市场火热时，通过设置发行规模上限、末日比例配售、限制大额申购等方式控制规模过快增长；在市场低迷时，通过自购旗下权益类基金、发布致客户信、调整申购限制等方式鼓励逆向投资 [11] - 以睿远成长价值混合基金为例，该基金成立于2019年3月，首发时A类份额募集规模上限设定为50亿元；运作期间长期限制大额申购（早期单日单账户申购不超过1000元，2022年3月至今不超过1万元），并在2020年7月至9月市场高涨时一度暂停申购 [11] 睿远基金的投资者陪伴与教育实践 - 公司重视投资者陪伴，尤其在市场持续低迷阶段，通过自购旗下权益类基金等方式陪伴投资者 [12] - 公司携手银行、证券公司持续开展“睿·远行”系列活动，自2019年初起步，截至目前已举办超过5000场，平均年度参与人数超过30000人；相关公益跑活动在8个城市举办，以完赛者名义向山区儿童捐赠跑鞋2000余双 [12] - 公司持续生产和发布投资陪伴内容，聚焦基金投资和价值投资理念普及；参与编撰投资者读本；携手高校开设相关课程；探索将陪伴内容嵌入公司App；持续举办线上线下投资者沙龙活动，其投教基地被命名为上海市证券期货投资者教育基地 [13] 公募基金及睿远基金的社会责任履行 - 公募基金机构最重要的责任是为投资者创造良好长期回报，并通过投资优质企业支持其发展，为社会提供更高质量产品和服务，同时应积极做好投资者陪伴与教育 [15] - 睿远基金通过上海睿远公益基金会（成立于2019年4月）积极践行社会公益，聚焦教育、医疗、乡村振兴等领域，开展系列助学、乡村振兴、助医计划等公益项目 [15] - 为支持科技创新和致敬科学家精神，公司携手上海交通大学自2022年起设立睿远科技大奖，2023年起增设睿远青年科技奖 [16]

公募基金市场近期热点与动态 - 关于“麦迪逊基金”的直接热点事件报道在近期较为有限，但公募基金市场整体存在可能影响相关产品及投资情绪的间接热点 [1] 近期市场关注事件 - “德邦基金事件”近期最受关注，揭示了网络大V引流导致资金短期内急剧涌入，从而显著稀释基金现有份额持有人收益的现象，引发市场对基金营销合规性及流动性管理的广泛讨论 [2] 股票市场与产品动态 - 新基金发行升温：春节前后（2月9日至2月末）共有43只新基金定档发行，涉及南方、广发、永赢等多家基金公司，显示市场产品供给活跃 [3] - ETF市场持续扩张：截至2025年底，境内ETF总规模突破6万亿元，年度增幅达62%，其在A股流通市值中的占比也显著提升，反映出被动投资工具日益受到青睐 [3] - 知名基金经理操作动向：由傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金于2月9日起取消大额申购限制，受到市场关注 [3] 机构行为与市场观点 - 基金投顾机构近期积极调仓优化资产配置：2026年1月有超170只投顾组合进行调整，主要增配方向为A股（尤其是低估值价值型基金）和债券类资产 [4] - 部分机构观点认为，当前市场虽经调整，但股权溢价率仍处于历史中枢附近，存在“估值缓冲垫”，对全年表现持乐观态度 [4]

睿远基金增资详情 - 公司于2月10日完成注册资本变更，通过员工持股平台现金增资495万元，注册资本由1亿元提升至1.0495亿元 [1] - 增资后，实际控制人陈光明持股比例调整为47.5653%，7家员工持股平台合计持股24.6309%，增资未改变原有股东结构 [1] - 具体股东出资方面，陈光明出资4991.98万元，傅鹏博出资1200万元，刘桂芳、林敏、赵枫分别出资720万元、499万元、499万元 [5] - 7家员工持股平台合计出资2585.02万元，新增注册资本均已实缴，工商变更登记及公司章程备案同步完成 [1][5] 公司业务规模 - 截至2025年末，睿远基金管理公募规模为649.18亿元，旗下共6只产品 [5] - 产品构成包括5只混合型基金，规模合计457.09亿元，以及1只债券型基金，规模为192.09亿元 [5] 后市市场观点 - 公司旗下多只产品2025年第四季度报告对后市市场持乐观态度 [6] - 睿远成长价值混合基金表示，将着重研究年报预披露中超预期的个股，挖掘新投资机会，并在2026年一季度尽量减少投资不确定性 [6] - 睿远均衡价值三年持有混合基金认为，权益资产回报较其他大类资产更具吸引力，现金流优良企业的股息加回购年静态回报可达5%左右，部分优秀龙头企业回报有望超10% [6] - 睿远稳进配置两年持有混合基金指出，股票在三大类可投资产中性价比相对占优，但需认识到股市估值已从低估修复至合理水平，后续上行需基本面进一步改善 [6]

睿远成长价值混合基金2025年四季度运作总结 - 基金资产净值由2025年三季度末的236.29亿元缩水至四季度末的210.87亿元 [3] - 基金在2025年四季度再度遭遇13.62亿份大额净赎回，净赎回规模在基金历史上排名第二，仅次于2025年三季度的23.42亿份峰值 [3] - 基金A、C份额在2025年四季度净值增长率分别为0.57%和0.47%，跑赢同期业绩比较基准的-1.37% [3] - 股票仓位由89.93%微升至90.48%，但港股仓位占基金净值比由27.92%显著下降至20.14% [3] - 前十大重仓股依次为新易盛、胜宏科技、宁德时代、腾讯控股、东山精密、立讯精密、迈为股份、阿里巴巴、寒武纪、巨星科技 [4] - 头号重仓股新易盛遭减持，持仓数量较上期减少22.73% [5] - 阿里巴巴、东山精密、宁德时代、巨星科技等个股也均被减仓 [5] - 基金经理加仓了寒武纪，增持比例达13.89%，迈为股份重回持仓前十 [6] - 调仓操作包括减持基本面趋势偏弱的公司，并增加了数据中心液冷、存力和算力相关公司的配置 [6] - 基金经理持续看好光模块、PCB材料、芯片、数据中心液冷等板块的未来发展，并将在2026年加大研究力度 [6] - 基金经理认为2026年初市场春季躁动提前，流动性过剩与回报较好的板块不多共同作用，形成了结构性行情 [7][8] - 基金经理表示将关注2025年年报预披露中可能超预期的AI、有色金属、锂电材料等板块个股，以挖掘新的投资机会 [8] 睿远均衡价值三年持有基金2025年四季度运作总结 - 基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有基金，其股票仓位在2025年四季度末攀升至90.66%，为近三年最高水平 [2][9][10] - 基金港股仓位占基金净值比小幅提升至41.99% [10] - 前十大重仓股集中度由61.03%下调至53.84%，呈现“仓位更集中、持股更分散”的特征 [10] - 基金A、C份额在2025年四季度净值增长率分别为-0.26%和-0.33%，跑赢同期业绩比较基准的-1.25% [11] - 前十大重仓股依次为宁德时代、腾讯控股、美的集团、伟明环保、中国太保、立讯精密、中国太平、华润万象生活、中国平安、格力电器 [10] - 基金经理在2024年末清仓美的集团后，于2025年下半年重新买入，并在四季度将其纳入前十大重仓 [10] - 华润万象生活、格力电器为首次进入该基金持仓前十 [10] - 立讯精密、中国平安、宁德时代、腾讯控股等多只个股被主动减持 [10] - 小米集团、阿里巴巴、分众传媒则退出了前十大重仓股行列 [2][10] - 具体减持数据：立讯精密持仓相对上期减少44.83%，中国平安减少18.46%，宁德时代减少7.69%，腾讯控股减少7.32% [12] - 基金经理减持了前期涨幅较大、估值较高的个股，增持了估值较低、中期回报更确定的优质龙头企业 [11] - 基金经理对后市持相对乐观看法，认为权益资产回报仍具吸引力，优秀龙头企业回报有望达到10%以上 [12] - 宏观周期变化有利权益资产，伴随反内卷措施落实，中国经济有望逐步走出通缩预期，企业盈利质量将改善 [13] - 具体配置上，基金经理关注处于快速海外扩张的国内龙头企业，认为海外收入增长将成为驱动其未来五到十年业绩增长的主要动力 [13][14]

行业政策与发展方向 - 中国证监会于5月发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，为行业高质量发展指明方向 [1] - 行业将在此纲领性文件指引下重塑生态，为投资者和社会创造长期价值，奠定长期稳健发展基础 [1][2] - 行业过去存在功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题 [1] - 《行动方案》突出强调坚持以投资者为本，督促机构将投资者最佳利益理念贯穿于公司治理、产品发行、投资运作、考核机制等全链条 [1] - 行业目标是从重规模向重投资者回报转型，推动为投资者创造长期价值 [1] 睿远基金的公司理念与经营原则 - 公司秉承价值投资理念，以持有人长期利益最大化为目标 [2][3] - 公司一切工作的出发点和目标是以持有人长期利益为先，贯穿于产品设计、销售、投资运作、考核激励等多个环节 [2] - 公司坚持精品化产品布局，并注重逆市布局 [2][6] - 公司认为价值投资具有明显优势：大概率获得长期回报、提升资源配置效率和市场定价效率、符合商业逻辑且可复制性强 [2] 投资策略与能力建设 - 公司以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主，拥有经验丰富的投资管理团队和行业专家型研究团队 [3] - 在投资上，公司高度重视深入全面的基本面研究，以合理的估值投资优质企业，注重安全边际，保持长期视野 [3] - 公司持续强化综合投资管理能力建设，包括完善与价值投资相匹配的机制和文化，加强人才队伍建设 [4] - 公司通过香港子公司睿远基金（香港）有限公司强化投研国际化能力建设，该子公司于2023年3月正式开业，目标从投资中国优质公司逐步拓展到全球优质公司 [4][5] - 公司积极探索基金经理团队制管理模式，以追求相对较高的回报率和相对较低的回撤率，提升长期盈利体验 [5] 产品布局与规模管理 - 公司在产品布局上坚持精品策略，截至2025年底，共发行和管理5只公募基金产品，包括3只偏股混合型基金、1只偏债混合型基金以及1只二级债基 [6] - 在境内公募基金产品数量突破1万只的背景下，公司的精品化布局降低基金选择难度，方便投资者 [6] - 公司在管理规模上保持克制，注重逆周期引导：市场火热时通过设置规模上限、比例配售、限制大额申购等方式控制规模过快增长；市场低迷时通过自购、发布致客户信、恢复大额申购等方式鼓励逆向投资 [6] - 以睿远成长价值混合基金为例，首发时A类份额募集规模上限设定为50亿元，运作期间长期限制大额申购，早期单日单账户申购不超过1000元，2022年3月至今不超过1万元，2020年7月至9月市场高涨时曾暂停申购 [7] 投资者陪伴与教育 - 公司重视投资者陪伴，尤其在市场持续低迷阶段，通过自购旗下权益类基金等方式陪伴投资者 [7] - 公司携手银行、证券公司持续开展“睿·远行”系列活动，自2019年初起步，已举办超过5000场，平均年度参与人数超过30000人 [8] - 公司围绕基金投资和价值投资理念普及，持续生产和发布投资陪伴内容，参与编撰《权益类基金投资知识手册》和《睿见》投资者读本 [8] - 公司携手上海交通大学安泰经管学院开设“价值投资与基金实务课程”，积极推动投教纳入国民教育体系 [8] - 公司持续举办“睿见”投资者沙龙等线上线下活动，将投资陪伴工作体系化、常态化，其投教基地被命名为上海市证券期货投资者教育基地 [8] 社会责任与公益实践 - 公司积极践行社会公益责任，通过上海睿远公益基金会持续开展公益实践 [9] - 上海睿远公益基金会成立于2019年4月，关注困难家庭和困难学生的可持续发展，公益实践聚焦于教育、医疗、乡村振兴等领域 [9] - 公司携手上海交通大学自2022年起设立睿远科技大奖，表彰在科研领域做出世界级贡献的杰出师生与校友，2023年起增设睿远青年科技奖 [9]

基金持仓配置 - 睿远成长价值混合基金隐形重仓股包括博迁新材、舜宇光学科技、广汇能源、信达生物、阿里巴巴-W、比亚迪、东山精密、蓝晓科技、苏大维格、伯特利 [1] - 银河产业动力混合基金隐形重仓股中顺络电子、中科飞测、圣邦股份、江海股份、至纯科技的持股市值占基金资产净值比例均超2% [1] 行业配置方向 - 银河产业动力混合基金主要配置电子、计算机、电力设备新能源、通信、机械设备等行业 [1] - 中庚价值领航混合基金看好业务成长属性强的医药、新能源、智能电动车等科技股 [1] - 创新药板块产业趋势持续但交易层面出现泡沫化信号 [1] 投资策略观点 - 当前权益资产性价比占优应积极配置 [1] - 可通过筛选低估且核心竞争力提升的公司构建投资组合 [1]

基金净值表现 - 自今年7月以来，已有超300只成立于2021年之前的主动权益类基金净值超越2021年高点，这意味着即使在当年高点买入的投资者持有至今仍可获得正回报 [1][2] - 富国新活力混合基金2021年12月复权单位净值接近3元，2022年亏损17.79%，2023年亏损超15%，但截至8月1日今年净值增长29.86%，复权单位净值达3.0396元创历史新高 [2] - 华宝核心优势混合基金2019年1月至2021年7月净值涨幅超150%，2021年7月15日复权单位净值达2.471元，最大回撤超30%，但截至7月31日年内收益37.47%，复权单位净值达2.946元创历史新高 [2] - 易方达医疗保健行业混合基金2019年1月至2021年7月净值涨幅超230%，2021年7月1日复权单位净值达4.641元，今年7月29日超过2021年高点，8月1日达4.691元再创新高 [3] 投资老将表现 - 多位投资老将管理的基金业绩明显回归，持仓布局"向新而行"，把握住了科技、创新药、新消费等新兴领域的投资机会 [4] - 傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金2022年亏损超30%，2023年亏损超20%，2024年微赚不足2%，但截至8月1日今年以来收益超20%，主要抓住了科技股投资浪潮 [4] - 陈鹏管理的安信新回报混合基金通过重仓新消费、创新药、算力板块实现净值强势上涨，尽管过去几年最大回撤超50%，但截至8月1日今年以来收益达57.3%，净值接近历史新高 [4] 行业趋势 - 成长股主要由社会经济发展阶段决定，20年前以石化、钢铁、汽车、电力、银行为代表，10多年前是智能手机产业链，5年前是新能源汽车板块，如今是人工智能 [6] - 保持风格恒定至关重要，但关键是与时俱进，只有对新兴行业保持好奇心并且善于学习才能跟上时代发展步伐 [6]

基金调仓趋势 - 创新药板块成为明星基金经理二季度加仓的重点方向，永赢基金高楠和睿远基金傅鹏博等基金经理的产品表现亮眼 [1] - 永赢基金高楠管理的8只基金合计规模达153.26亿元，较一季度末增长近35亿元，多只产品净值涨幅超过10% [2] - 睿远基金傅鹏博管理的睿远成长价值混合基金规模达186.66亿元，二季度A类份额净值增长率为5.80%，显著跑赢业绩比较基准 [6] 永赢基金高楠的持仓调整 - 高楠的代表作永赢睿信二季度前十大重仓股出现显著调整，通信设备领域的中际旭创、新易盛和创新药领域的信达生物、三生制药新晋重仓股名单 [3] - 康方生物、百济神州等创新药企获得明显增持，而比亚迪、九号公司等退出核心持仓 [3] - 通信（TMT领域代表）、创新药、轻工制造成为其重仓的三大方向 [4] 高楠的投资策略 - 选股主要考虑企业的成长性及盈利兑现度，降低行业集中度，捕捉企业成长机会 [5] - 配置基本面见底、估值具备安全边际、未来存在潜在改善预期的赔率性标的 [5] - 继续加码人工智能产业链，并在国防和生物医药方向进行再布局 [5] 睿远基金傅鹏博的持仓调整 - 傅鹏博在二季度显著增加医药板块尤其是创新药方向的配置 [6] - 组合重点配置于电子、互联网科技、精密制造及医药板块，股票仓位超92% [7] - 光模块龙头新易盛新进前十大重仓股，胜宏科技、腾讯控股、宁德时代等科技龙头地位稳固 [7][8] 傅鹏博的投资策略 - 逆势增加出口链相关公司持仓，传统能源公司占比下降，医药板块增配覆盖创新药及受益AI带动的传统医学等细分赛道 [10] - 密切关注上市公司中报披露，寻找景气度向上的行业和公司，评估持仓公司状况并挖掘景气上行行业 [11] - 通过多种估值方法和交叉验证提高选股的赔率和胜率，保持均衡配置并优化组合结构 [11]