报告行业投资评级 - 工业硅投资思路以逢高布空为主，多晶硅短期情绪或降温 [1] - 工业硅趋势强度为 -1，多晶硅趋势强度为 -1，均表示看空 [3] 报告的核心观点 - 工业硅方面需关注价格、库存、成本等因素变化，投资以逢高布空为主；多晶硅短期情绪或降温，关注其价格、利润和库存情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货市场数据 - Si2511 收盘价 8,905 元/吨，较 T - 1 降 60 元/吨，较 T - 5 涨 165 元/吨，较 T - 22 涨 280 元/吨；成交量 475,698 手，较 T - 1 增 199,708 手，较 T - 5 增 128,079 手，较 T - 22 增 37,385 手；持仓量 285,052 手，较 T - 1 降 621 手，较 T - 5 降 2,719 手，较 T - 22 降 1,553 手 [1] - PS2511 收盘价 53,205 元/吨，较 T - 1 降 285 元/吨，较 T - 5 降 505 元/吨；成交量 198,758 手，较 T - 1 增 12,520 手，较 T - 5 降 79,538 手；持仓量 122,834 手，较 T - 1 降 3,400 手，较 T - 5 降 13,492 手 [1] 基差与价差数据 - 工业硅近月合约对连一价差 -15 元/吨，较 T - 1 降 5 元/吨，较 T - 5 降 25 元/吨，较 T - 22 降 15 元/吨；买近月抛连一跨期成本 49.2 元/吨，较 T - 1 增 49.2 元/吨，较 T - 5 增 17 元/吨，较 T - 22 增 49.2 元/吨 [1] - 多晶硅近月合约对连一价差 -10.0 元/吨 [1] 现货升贴水数据 - 工业硅对标华东 Si5530 现货升贴水 +445 元/吨，较 T - 1 增 60 元/吨，较 T - 5 降 15 元/吨，较 T - 22 降 330 元/吨；对标华东 Si4210 现货升贴水 -105 元/吨，较 T - 1 增 60 元/吨，较 T - 5 降 65 元/吨，较 T - 22 增 965 元/吨；对标新疆 99 硅现货升贴水 -105 元/吨，较 T - 1 增 110 元/吨，较 T - 5 增 35 元/吨，较 T - 22 降 165 元/吨 [1] - 多晶硅对标 N 型复投现货升贴水 -1105 元/吨，较 T - 1 降 335 元/吨，较 T - 5 降 1,555 元/吨，较 T - 22 降 1,425 元/吨 [1] 价格数据 - 新疆 99 硅 8800 元/吨，较 T - 1 涨 50 元/吨，较 T - 5 涨 200 元/吨，较 T - 22 涨 100 元/吨；云南地区 Si4210 9850 元/吨，较 T - 1 涨 50 元/吨，较 T - 5 涨 200 元/吨，较 T - 22 降 100 元/吨；多晶硅 - N 型复投料 52600 元/吨，较 T - 1 涨 50 元/吨，较 T - 5 涨 1050 元/吨，较 T - 22 涨 5600 元/吨 [1] 利润数据 - 硅厂利润（新疆新标 553） -2366 元/吨，较 T - 1 降 60 元/吨，较 T - 5 降 165 元/吨，较 T - 22 涨 55 元/吨；硅厂利润（云南新标 553） -3311 元/吨，较 T - 1 降 60 元/吨，较 T - 5 降 185 元/吨，较 T - 22 降 70 元/吨 [1] 库存数据 - 工业硅社会库存（含仓单库存）54.3 万吨，较 T - 5 增 0.4 万吨；企业库存（样本企业）17.5 万吨，较 T - 5 增 0.10 万吨；行业库存（社会库存 + 企业库存）71.8 万吨，较 T - 5 增 0.50 万吨；期货仓单库存 24.9 万吨，较 T - 1 持平，较 T - 5 降 0.1 万吨，较 T - 22 降 0.4 万吨 [1] - 多晶硅厂家库存 21.9 万吨，较 T - 5 增 0.8 万吨，较 T - 22 降 2.3 万吨 [1] 原料成本数据 - 硅矿石新疆 330 元/吨，较 T - 5 降 10 元/吨，较 T - 22 降 10 元/吨；云南 300 元/吨，较 T - 5 降 20 元/吨，较 T - 22 降 20 元/吨 [1] - 洗精煤新疆 1700 元/吨，较 T - 5 涨 270 元/吨，较 T - 22 涨 450 元/吨；宁夏 1100 元/吨 [1] - 石油焦茂名焦 1400 元/吨；扬子焦 1770 元/吨，较 T - 22 涨 30 元/吨 [1] - 电极石墨电极 12450 元/吨；炭电极 7200 元/吨 [1] 多晶硅（光伏）数据 - 价格方面，硅片（N 型 - 210mm）1.68 元/片，较 T - 5 涨 0.05 元/片，较 T - 22 涨 0.14 元/片；电池片（TOPCon - 210mm）0.305 元/瓦，较 T - 5 涨 0.01 元/瓦，较 T - 22 降 0.59 元/瓦；组件（N 型 - 210mm，集中式）0.682 元/瓦，较 T - 22 涨 0.008 元/瓦；光伏玻璃（3.2mm）20.25 元/立方米，较 T - 22 涨 2.25 元/立方米；光伏级 EVA 价格 11000 元/吨，较 T - 5 涨 300 元/吨，较 T - 22 涨 1200 元/吨 [1] - 利润方面，多晶硅企业利润 -14.1 元/千克，较 T - 1 涨 0.4 元/千克，较 T - 5 涨 0.7 元/千克，较 T - 22 涨 2.9 元/千克 [1] 有机硅数据 - 价格方面，DMC 10800 元/吨，较 T - 5 涨 100 元/吨，较 T - 22 降 200 元/吨 [1] - 利润方面，DMC 企业利润 -1123 元/吨，较 T - 1 涨 39 元/吨，较 T - 5 涨 101 元/吨，较 T - 22 降 92 元/吨 [1] 铝合金数据 - 价格方面，ADC12 20950 元/吨，较 T - 1 降 100 元/吨，较 T - 22 涨 600 元/吨 [1] - 利润方面，再生铝企业利润 170 元/吨，较 T - 1 涨 10 元/吨，较 T - 5 涨 80 元/吨，较 T - 22 涨 410 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 宁夏—湖南±800 千伏特高压直流输电工程正式投产，每年可输送清洁电力 360 - 400 亿度，满足湖南全省 1/6 用电需求；阳光电源为工程源头的宁夏光伏大基地提供 1.27GW 大功率组串逆变器，攻克极端温差、高风沙挑战，破解弱网运行、电压波动、频率偏移三大技术瓶颈，保障光伏电力长期稳定接入和送出 [1][3]

行业与公司 * 行业为PCB材料产业链 包括覆铜板(CCL) 电子布 电子级树脂 硅粉等细分领域[1][3][5] * 公司涉及联瑞新材 东材科技 圣泉集团 中材科技 石英股份 东台科技等[2][3][13][20][21] 核心观点与论据 覆铜板(CCL)升级驱动 * 下游AI服务器等算力终端需求推动覆铜板向高性能升级 例如马7至马9服务器版 其介电常数(DK)和介电损耗(DF)更低 信号传输速率更快[1][5] * PCB多层式架构从12-16层提升至30-40层 高端覆铜板价值量增加 预计2026年需求量将翻倍增长[1][5][8] * 覆铜板占PCB成本结构约15%-30% 其原材料中铜箔占比近40% 树脂占比25%-30% 电子布占比20%-25%[1][5] 电子布升级与需求 * 电子布升级体现在材料类型和介电性能上 从传统7,628型(价格约4元/米)发展到低介电一代 二代(用于马8覆铜板 价格120-130元/米)和三代石英纤维布Q布(用于马9覆铜板 价格250-260元/米 海外高达250-400元/米)[1][8] * 预计2026年一代电子布需求量将达1.4-1.5亿米 二代电子布需求2,600万米 三代电子布需求1,000万米[1][9] * 一平米覆铜板大约需要5至6平米的电子布[9] 硅粉应用升级 * 硅粉从传统角形硅粉(单价3,000-4,000元/吨)升级到球形硅粉(马5级别 单价15,000元/吨) 亚微米级硅粉(马6级别 单价10万元/吨)和化学法球形硅粉(马8级别 单价超过20万元/吨)[11][12] * 从2025年7月开始 硅粉在覆铜板中的填充比例预计将达到30%以上[3][13] * 联瑞新材通过可转债项目扩产 包括3,600吨化学法球形硅粉和1.6万吨氧化铝粉 全部达产后公司产值和利润预计将翻倍增长[3][13] 电子级树脂升级与需求 * 树脂配方从传统环氧树脂升级到聚苯醚(PPO)树脂 碳氢树脂组合(马8级别) 再到更高阶碳氢品种(马9级别碳氢比例可能提高至60%-70%)[3][14][15] * 价格从基础环氧和酚醛产品几万元/吨 到马8级别OPE七八十万元/吨 碳氢100-140万元/吨 马9级别品种价格更高[3][15][16] * 预计2026年年底覆铜板生产量接近每月四百万张 对应碳氢和OPE树脂需求量将达到两千多吨 相较于2025年实现翻倍增长[16][17] 市场格局与厂商表现 * 高端材料如二代 三代及Low CT电子部件将集中于头部企业 这些企业将占据主要市场份额[1][10] * 国内树脂供应商逐步获得机会 圣泉集团 东材科技等在SA9,000亚克力基PTO和OPE领域有所突破 东台科技和圣泉集团切入核心下游覆铜板厂供应链 拥有高阶批次订单[3][19][20][21] * 下游覆铜板厂商生产量变化是主要驱动因素 2025年六七月份每月生产马发板子约一百多万张 预计到2025年底生产量将比2025年六月增加30%到50% 即达到每月约两百万张[16][17] 其他重要内容 * 高端云厂商升级带来突发性需求增长 即使马9覆铜板尚未大规模生产 下游已开始大量采购三代Q布[1][10] * 技术革新要求加工性能更好 包括可加工性 高温稳定性和低收缩率等[8] * 自2025年5月以来股价已有所反应[1][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注工业硅上游复产进度和多晶硅行业会议后的行情波动 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2509收盘价9525元/吨，成交量334776手，持仓量1681997手；多晶硅PS2509收盘价50080元/吨，成交量1246241手，持仓量165641手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 -20元/吨，买近月抛连一跨期成本51.0元/吨；多晶硅近月合约对连一价差115.0元/吨 [2] - 工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 +495，对标华东Si4210为 -55，对标天津99硅为 +445；多晶硅现货升贴水对标N型复投为 -4195 [2] - 华东地区通氧Si5530价格10000元/吨，云南地区Si4210价格10300元/吨，多晶硅 - N型复投料价格46000元/吨 [2] - 硅厂利润新疆新标553为 -1676元/吨，云南新标553为 -3549元/吨；多晶硅企业利润为 -18.1元/千克 [2] - 工业硅社会库存54.7万吨，企业库存17.3万吨，行业库存72.0万吨，期货仓单库存25.1万吨；多晶硅厂家库存24.9万吨 [2] - 新疆硅矿石340元/吨，云南硅矿石320元/吨；新疆洗精煤1250元/吨，宁夏洗精煤875元/吨 [2] - 茂名焦1400元/吨，扬子焦1630元/吨；石墨电极11500元/吨，炭电极7150元/吨 [2] - 三氯氢硅3350元/吨，硅粉（99硅）10000元/吨；硅片（N型 - 182mm）1.1元/片，电池片（TOPCon - M10）0.265元/瓦，组件（N型 - 182mm）0.659元/瓦 [2] - 光伏玻璃（3.2mm）17.5元/立方米，光伏级EVA价格9650元/吨 [2] - DMC价格12050元/吨，DMC企业利润 -397元/吨；ADC12价格20250元/吨，再生铝企业利润 -600元/吨 [2] 宏观及行业新闻 7月21日贵州省能源局发布《贵州省电力需求响应交易方案》，明确市场主体、交易品种和价格机制，市场主体按负荷类型分工商业可调节负荷、储能、虚拟电厂、电动汽车充电设施等，并规定注册条件 [3][4] 趋势强度 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 - 工业硅以空配思路为主；多晶硅现货弱势，盘面具下行驱动 [1] - 工业硅趋势强度为 -1，多晶硅趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 伊拉克电力部与沙特 ACWA Power、阿联酋 Masdar 谈判，将在伊拉克境内建设总计 2GW 的太阳能电站项目，有助于伊拉克实现可再生能源占比目标，减少对进口化石燃料的依赖，降低碳排放 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - **期货市场**：工业硅 Si2507 收盘价 7455 元/吨，较 T - 1 跌 105 元/吨；成交量 309628 手，较 T - 1 减 190329 手；持仓量 121504 手，较 T - 1 减 25532 手。多晶硅 PS2507 收盘价 33585 元/吨，较 T - 1 跌 670 元/吨；成交量 65591 手，较 T - 1 减 14270 手；持仓量 61698 手，较 T - 1 增 1499 手 [1] - **基差**：工业硅近月合约对连一价差 25 元/吨，买近月抛连一跨期成本 41.8 元/吨；多晶硅近月合约对连一价差 3105 元/吨。工业硅现货升贴水对标华东 Si5530 为 +670 元/吨，对标华东 Si4210 为 +420 元/吨，对标天津 99 硅为 +520 元/吨；多晶硅现货升贴水对标 N 型复投为 -690 元/吨 [1] - **价格**：华东地区通氧 Si5530 为 8150 元/吨，云南地区 Si4210 为 9900 元/吨，多晶硅 - N 型复投料为 36000 元/吨，硅片（N 型 - 182mm）为 0.91 元/片，电池片（TOPCon - M10）为 0.245 元/瓦，组件（N 型 - 182mm）为 0.671 元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）为 19.5 元/立方米，光伏级 EVA 价格为 10000 元/吨，DMC 为 11100 元/吨，ADC12 为 20000 元/吨 [1] - **利润**：硅厂利润（新疆新标 553）为 -3771 元/吨，硅厂利润（云南新标 553）为 -6936 元/吨，多晶硅企业利润为 -5.0 元/千克，DMC 企业利润为 -571 元/吨，再生铝企业利润为 -650 元/吨 [1] - **库存**：工业硅社会库存（含仓单库存）为 57.2 万吨，企业库存（样本企业）为 23.6 万吨，行业库存为 80.8 万吨，期货仓单库存为 29.2 万吨；多晶硅厂家库存为 27.5 万吨 [1] - **原料成本**：硅矿石新疆为 390 元/吨，云南为 365 元/吨；洗精煤新疆为 1350 元/吨，宁夏为 900 元/吨；石油焦茂名焦为 1400 元/吨，扬子焦为 1760 元/吨；电极石墨电极为 11050 元/吨，炭电极为 6850 元/吨；三氯氢硅为 3350 元/吨，硅粉（99 硅）为 8800 元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅成本端支撑不足，供给增加需求弱，期现价格共振下跌，短期难改善，策略逢反弹布空 [2] - 多晶硅供需双弱，期现价格下跌，下游采买意愿低，策略考虑逢高空配 [2] 各部分总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价从7915元/吨降至7160元/吨，跌幅9.54%；多晶硅期货主力合约收盘价从36090元/吨降至35600元/吨，跌幅1.36% [8] - 多数工业硅品种价格下跌，如不通氧553华东价格从8500元/吨降至8250元/吨，跌幅2.94% [8] 下调排产，光伏产业供需关系调整 多晶硅 - 5月产量9.61万吨，环比增加0.07万吨，同比减少8.09万吨；截至5月29日，库存27万吨，增加1万吨；6月排产预计小幅增加 [67] - 需求疲软致硅料价格承压 [68] 硅片 - 企业多亏损，下方空间有限 [71] 电池片 - 排产下降，需关注供需关系变动 [73] 组件 - 签单放缓，需求减弱使厂商减产 [76] 维持降负生产，有机硅价格有所企稳 - 5月中国DMC开工率62.37%，环比提升3.79个百分点；产量18.4万吨，环比增加 [87] - 截至5月30日，DMC平均价11450元/吨，环比持平；107胶平均价12100元/吨，环比下跌150元/吨；硅油平均价13900元/吨，环比下跌50元/吨 [94] 需求转淡，铝合金开工偏弱 - 5月29日当周，原生铝合金开工率54.6%，环比持平；再生铝合金开工率53%，环比下降1.6个百分点 [104] - 截至5月30日，ADC12均价20200元/吨，环比下跌0.98%；A356均价20750元/吨，环比下跌0.24% [107] 库存压力较大 - 截至5月29日，工业硅社会库存58.9万吨，环比增加0.7万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计23.77万吨，环比增加0.35万吨 [119] - 截至5月30日，交易所注册仓单63253手，折现货31.63万吨 [119]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅呈弱势格局，需关注上游供应变化；多晶硅需求回落，盘面维持跌势 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 工业硅、多晶硅期货市场：Si2507收盘价8145元/吨，较T - 1跌265元/吨；PS2506收盘价36850元/吨，较T - 1跌1070元/吨 [1] - 基差：工业硅不同对标现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为+3400元/吨，较T - 1涨2330元/吨 [1] - 价格：华东地区通氧Si5530为9100元/吨，云南地区Si4210为10700元/吨，多晶硅 - N型复投料为38750元/吨 [1] - 利润：硅厂利润（新疆新标553）为 - 3322元/吨，多晶硅企业利润为 - 3.6元/千克 [1] - 库存：工业硅社会库存（含仓单库存）为59.9万吨，多晶硅厂家库存为25.0万吨 [1] - 原料成本：硅矿石新疆430元/吨、云南385元/吨，洗精煤新疆1350元/吨、宁夏960元/吨等 [1] - 多晶硅（光伏）价格：硅片（N型 - 182mm）0.94元/片，电池片（TOPCon - M10）0.258元/瓦等 [1] - 有机硅：DMC价格11450元/吨，DMC企业利润 - 799元/吨 [1] - 铝合金：ADC12价格20400元/吨，再生铝企业利润130元/吨 [1] 宏观及行业新闻 5月15日国家能源集团发布新疆500MW光伏项目组件设备采购公开招标终止公告，因光伏组件市场价格变化较大，该项目为国能米东区60万千瓦光伏项目二期（29万千瓦）光伏组件设备采购 [1][3] 趋势强度 工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为 - 1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场受情绪扰动，多晶硅需关注现货报价情况，工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，表明市场看空情绪较强 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - **期货市场**：工业硅 Si2506 收盘价 8490 元/吨，较 T - 1 涨 260 元/吨；成交量 382636 手，较 T - 1 增 52036 手；持仓量 146525 手，较 T - 1 减 15774 手。多晶硅 PS2506 收盘价 38420 元/吨，较 T - 1 涨 150 元/吨；成交量 236082 手，较 T - 1 减 85900 手；持仓量 44692 手，较 T - 1 减 7560 手 [2] - **基差**：工业硅不同对标现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水（对标 N 型复投）为 +2580 元/吨，较 T - 1 增 1150 元/吨 [2] - **价格**：华东地区通氧 Si5530 为 9100 元/吨，云南地区 Si4210 为 10800 元/吨，多晶硅 - N 型复投料为 39500 元/吨，较 T - 1 降 1000 元/吨 [2] - **利润**：硅厂利润（新疆新标 553）为 -3016 元/吨，较 T - 1 增 260 元/吨；多晶硅企业利润为 -3.2 元/千克，较 T - 1 降 0.4 元/千克 [2] - **库存**：工业硅社会库存 59.6 万吨，较 T - 5 降 0.7 万吨；多晶硅厂家库存 25.7 万吨，较 T - 5 降 0.4 万吨 [2] - **原料成本**：工业硅原料成本中，新疆硅矿石 440 元/吨，洗精煤新疆 1450 元/吨，较 T - 5 降 50 元/吨等 [2] - **多晶硅（光伏）**：硅片（N 型 - 182mm）0.98 元/片，电池片（TOPCon - M10）0.265 元/瓦，组件（N 型 - 182mm）0.701 元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）21.75 元/立方米，光伏级 EVA 价格 11119 元/吨 [2] - **有机硅**：DMC 价格 11450 元/吨，较 T - 5 降 100 元/吨；DMC 企业利润 -975 元/吨，较 T - 5 降 228 元/吨 [2] - **铝合金**：ADC12 价格 20400 元/吨，较 T - 1 涨 100 元/吨；再生铝企业利润 190 元/吨，较 T - 1 降 100 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 5 月 9 日和硕县新疆耀聚硅基新材料有限公司 10 万吨工业硅技术改造项目开工，总投资 12.68 亿元，投产后可实现工业增加值 15 亿元，年上缴利税 2000 万元 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅需求疲软，盘面弱势震荡；多晶硅消息面发酵，盘面亦偏弱 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：工业硅Si2506收盘价8800元/吨，较T - 1降20元/吨；多晶硅PS2506收盘价37780元/吨，较T - 1降610元/吨 [2] - 基差：工业硅不同对标现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水对标N型复投为 + 4220元/吨，较T - 1升610元/吨 [2] - 价格：华东地区通氧Si5530为9550元/吨，较T - 1降50元/吨；多晶硅 - N型复投料为40500元/吨，与T - 1持平 [2] - 利润：硅厂利润亏损，新疆新标553为 - 3067元/吨，较T - 1升305元/吨；多晶硅企业利润为 - 3.0元/千克，较T - 1升0.4元/千克 [2] - 库存：工业硅社会库存60.2万吨，企业库存25.2万吨，行业库存85.4万吨；多晶硅厂家库存25.9万吨 [2] - 原料成本：硅矿石新疆440元/吨，云南410元/吨；洗精煤新疆1600元/吨，宁夏1040元/吨等 [2] 宏观及行业新闻 - 截至3月底全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增长14.6%，其中太阳能发电装机容量9.5亿千瓦，同比增长43.4%；1 - 3月全国发电设备累计平均利用769小时，比上年同期减少81小时 [2] - 1 - 3月全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元，同比下降2.5%；电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8% [2][4] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为 - 1，多晶硅趋势强度为 - 1，均处于看空状态 [4]

产品价格 - 2025年1 - 3月功能性硅烷平均售价15122.44元/吨，较2024年同期降9.95%[2] - 2025年1 - 3月功能性硅烷原料及中间体平均售价6193.03元/吨，较2024年同期降32.98%[2] 产品产销 - 2025年1 - 3月功能性硅烷产量15774.09吨，销量13688.94吨，销售金额20701.01万元[4] - 2025年1 - 3月功能性硅烷原料及中间体产量23086.98吨，销量3083.02吨，销售金额1909.33万元[4] 原料采购 - 2025年1 - 3月硅粉采购均价较去年同期降25.49%，环比降4.77%[5] - 2025年1 - 3月氯丙烯采购均价较去年同期升6.09%，环比升1.06%[5] - 2025年1 - 3月乙醇采购均价较去年同期降17.43%，环比降4.98%[5] - 2025年1 - 3月烯丙基缩水甘油醚采购均价较去年同期降21.81%，环比降4.42%[5]