□本报记者 万宇 11月17日至21日，多只宽基ETF获资金逆势净流入。中证500ETF（510500）是期间资金净流入额最多 的ETF，一周的净流入额为57.78亿元。在资金净流入额前十的ETF中，还有多只宽基ETF，创业板 ETF、沪深300ETF（510300）、科创50ETF、中证1000ETF（512100）的一周净流入额均超过20亿元。 另外，恒生科技指数ETF（513180）、恒生科技ETF（513130）两只跨境ETF的一周净流入额也都超过 20亿元，位居一周净流入额前十。 在行业和主题ETF中，虽然科技板块回调，但创业板人工智能ETF南方、科创芯片ETF等科技主题ETF 也有较多资金流入。 11月17日至21日，标普生物科技ETF和新兴亚洲ETF两只跨境ETF领涨，除此之外，上周上涨的ETF以 债券型产品为主。与此同时，新能源相关ETF集体回调，科创板新能源ETF、科创新能源ETF易方达、 光伏ETF易方达等产品一周跌超10%。 在资金净流入方面，11月17日至21日，多只宽基ETF获资金逆势净流入，中证500ETF（510500）、创 业板ETF、沪深300ETF（510300）、科创50 ...

□本报记者 万宇 11月17日至21日，标普生物科技ETF和新兴亚洲ETF两只跨境ETF领涨，除此之外，上周上涨的ETF以 债券型产品为主。与此同时，新能源相关ETF集体回调，科创板新能源ETF、科创新能源ETF易方达、 光伏ETF易方达等产品一周跌超10%。 资金逆势流入宽基ETF 11月17日至21日，多只宽基ETF获资金逆势净流入。中证500ETF（510500）是期间资金净流入额最多 的ETF，一周的净流入额为57.78亿元。在资金净流入额前十的ETF中，还有多只宽基ETF，创业板 ETF、沪深300ETF（510300）、科创50ETF、中证1000ETF（512100）的一周净流入额均超过20亿元。 另外，恒生科技指数ETF（513180）、恒生科技ETF（513130）两只跨境ETF的一周净流入额也都超过 20亿元，位居一周净流入额前十。 在行业和主题ETF中，虽然科技板块回调，但创业板人工智能ETF南方、科创芯片ETF等科技主题ETF 也有较多资金流入。 值得一提的是，11月21日，16只硬科技主题基金同日获批，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科 创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题 ...

市场指数表现 - 上证指数收跌0.97%失守4000点，盘中一度翻红续创10年新高 [1] - 创业板指下跌2.82% [1] 行业板块表现 - 算力、半导体产业链领跌，存储芯片、HBM、CPO、先进封装方向跌幅居前 [1] - 化工、有色金属板块出现回调 [1] - SPD、海南自贸港、油气板块逆势走强 [1] - 油气板块相关ETF上涨，油气ETF博时涨2%，汇添富基金油气资源ETF涨1.68%，银华基金油气资源ETF涨1.48% [1] - 科创板新能源板块逆势上涨，富国基金科创板新能源ETF和科创新能源ETF易方达均上涨1% [1] 科技板块表现 - 科技板块全线重挫，恒生互联网ETF下跌3.66%，创业板人工智能ETF国泰下跌3.64% [1] - 半导体板块领跌，中韩半导体ETF下跌4.45%，芯片ETF下跌3.55% [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.97%，深证成指跌1.93%，创业板指跌2.82% [1] - 沪深两市成交额为19581亿元 [1] 领涨板块与ETF - 油气相关ETF领涨市场，油气ETF博时(561760)涨幅达2.02% [2] - 油气资源ETF(159309)上涨1.68%，油气资源ETF(563150)上涨1.48% [2] - 石油天然气ETF(159588)和油气ETF(159697)分别上涨1.29%和1.04% [2] - 科创板新能源ETF(588960)和科创新能源ETF易方达(289660)分别上涨1.31%和1.09% [2] 油气行业观点 - OPEC+超预期增产及美国“对等关税”压制需求导致油价承压 [3] - 美国油气产量增速放缓或对基本面形成支撑 [3] - 持续看好拥有优质上游资产、高分红低估值的龙头油气央企 [3] 市场投资策略 - 当前市场投资策略偏多元化，建议关注“反内卷”、内需、新兴产业等方向 [3] - “反内卷”方向关注度较高，传统周期化工板块部分子行业过剩落后产能有望出清 [3] - 内需方面需重视民爆、农化等内需支撑方向 [3] - 新兴产业方面，机器人材料、液冷、PCB高频高速树脂等需求高速增长方向值得关注 [3] 领跌板块与ETF - AI资产连续回调，中韩半导体ETF(513310)跌幅达4.45% [4] - 恒生互联网ETF(159688)下跌3.66%，创业板人工智能ETF国泰(159388)下跌3.64% [4] - 信创ETF易方达(159540)和恒生互联网科技ETF(159202)均下跌3.62% [4] 市场展望与逻辑 - A股和港股有“新四牛”逻辑，包括资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛和消费升级牛 [4] - 预计2026年市场仍将延续“慢牛”格局，中国股市中枢将逐渐上移 [4] - 中长期主线围绕科技自立自强、产业升级、资源安全等逻辑展开 [4] - AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造等领域存在机遇 [4] 2026年A股策略展望 - 始于2024年“924”行情的牛市进入第二阶段，驱动力从情绪面转向基本面 [5] - 2026年上市公司ROE稳步回升，合同负债修复，盈利预期持续上修 [5] - 科技仍是主线，演绎路径从算力转向应用，重点关注AI眼镜、机器人、智能驾驶等方向 [5] - 牛市中期存在风格轮动，可关注地产、券商、白酒消费等前期滞涨板块 [5] - 红利资产在金融资产荒背景下仍具底仓配置价值 [5] ETF成交活跃度 - 短融ETF(511360)成交额居首，达197.97亿元 [6] - 银华日利ETF(511880)成交额125.53亿元，华宝添益ETF(511990)成交额118.18亿元 [6] - 科创债ETF招商(551900)成交额109.69亿元 [6] - 国债政金债ETF(511580)换手率居首，达275.66% [6] - 科创债ETF中银(551060)换手率89.24%，基准国债ETF(511100)换手率88.53% [6] 新产品发行 - 恒生科技ETF南方(520570)将于下周一上市，紧密跟踪恒生科技指数 [8] - 该基金一键囊括港股互联网、半导体等赛道龙头，适合看好中国科技长期发展的投资者 [8]

新能源板块市场表现 - 新能源板块持续上攻，天奈科技、厦钨新能、嘉元科技股价涨幅超过3% [1] - 科创板新能源ETF上涨1.73%，月涨幅达5.39%，规模为2.44亿 [2] - 科创新能源ETF易方达上涨1.73%，月涨幅达5.58%，规模为2.45亿 [2] - 科创新源ETF上涨1.49%，月涨幅达5.65%，规模为10.63亿 [2] 政策驱动因素 - 国家能源局发布指导意见，目标到"十五五"末，煤炭与新能源融合发展取得显著成效，大幅提高电能替代和新能源渗透率 [2] - "十五五"规划强调加快建设新型能源体系，以碳达峰碳中和为引领，2030年为关键节点 [4] 光伏行业动态 - 光伏辅材龙头签下中东光伏开发项目订单，规模高达4.2GW，海外新兴市场需求旺盛 [3] - 中国光伏产业链产能占据全球近90%以上，深度受益于全球新兴市场需求爆发 [3] - 光伏产业周期进入底部关键阶段，行业经历"反内卷"调整，头部企业有望通过协同控制供给提升集中度 [4][5] - 供给方面存在供大于求，但需求方面存在较大预期差，产业政策有望推动矿区新能源发展，提升需求预期 [5] 电池产业链动态 - 受益于下游储能需求大幅超预期，锂电零部件与原材料价格快速上涨 [3] - 6F散单价格已突破13.1万元/吨，自8月以来上涨8.2万元 [3] - 固态电池需求提升，QS公司已出货采用新工艺生产的固态电池样品用于电动赛车项目 [4] - 科创新能源ETF中电池产业链相关权重约40% [4] AI驱动的新机遇 - AIDC（AI数据中心）对储能需求分为应急备用、BBU电池和储能系统三类，未来"算力+独立储能"模式有望爆发 [5] - 政策支持与头部互联网公司布局将加速该模式发展 [5] - 阳光电源、海博思创等公司受益于AI大时代带来的储能需求 [5]

新能源板块市场表现 - 新能源板块持续上涨，阿特斯、天奈科技、厦钨新能等公司股价涨幅超过3% [1] - 科创新能源ETF易方达（589960）当日上涨1.37%，近16个交易日累计涨幅超过15% [1] - 科创新能源指数涨跌幅为20%，在市场上升期通常表现出更高的弹性 [1] 光伏行业驱动因素 - 光伏辅材龙头公司获得中东地区规模高达4.2GW的光伏开发项目订单 [1] - 海外新兴市场对光伏的需求旺盛，为中国光伏产业链公司带来重大机遇 [1] - 中国光伏产业链产能占据全球总产能的近90%以上 [1] 锂电行业驱动因素 - 下游储能需求大幅超出市场预期，推动锂电零部件与原材料价格快速上涨 [1] - 6F散单价格已突破13.1万元/吨，自8月以来累计上涨8.2万元 [1] - 锂电产业链整体保持高景气度 [1] 科创新能源ETF构成 - 科创新能源ETF易方达（589960）跟踪科创新能源指数 [1] - 该指数中光伏行业权重接近50%，电池产业链相关权重约为40% [1]

ETF市场表现 - 科创芯片ETF博时(588990)单日涨幅超过15% [1] - 新能源车电池ETF(159755)领涨7.95% 电池30ETF(159757)涨6.20% 电池龙头ETF(159767)涨6.14% 锂电池ETF(159840)涨6.08% [1][2] - 新能源车龙头ETF(159637)涨5.65% 电池ETF嘉实(562880)涨5.30% 新能源汽车ETF(516390)涨5.16% 新能源车ETF(159806)涨4.98% 锂电池ETF(561160)涨4.91% [1][2] 动力电池产业数据 - 2025年7月动力电池装车量55.9GWh 同比增长34.3% [2] - 三元电池装车量10.9GWh 占总装车量19.6% 环比增长1.9% [2] - 磷酸铁锂电池装车量44.9GWh 占总装车量80.4% 同比增长49.0% [2] 新能源汽车市场动态 - 8月狭义乘用车零售量预计194万辆 环比增长6.2% 同比增长2.0% [2] - 新能源零售预计110万辆 渗透率达56.7% [2] - 特斯拉推出六座SUV Model Y L 售价33.9万元起 [2] - 成都车展于8月29日-9月7日举办 有望催化板块热度 [2] 电池技术发展 - 固态电池成为确定性下一代技术方向 具备高能量密度和高安全性优势 [3] - 设备端关注干湿法工艺变化及混料/纤维化/辊压等关键环节 [3] - 材料端关注电解质/集流体/正负极材料等核心环节 [3] 半导体行业状况 - 全球产能持续扩张 市场份额向头部企业集中 [4] - 3/2nm工艺主导高端市场 先进制程加速推进 [4] - 封装与制程技术协同发展 2nm工艺采用GAAFET架构 [4] - AI产业推动HPC需求扩展 晶圆代工行业受AI/汽车电子需求推动 [4] ETF交易活跃度 - 中韩半导体ETF(513310)换手率达299% [5][7] - 短融ETF(511360)成交额532.57亿元居首 [6] - 香港证券ETF(513090)成交额217.25亿元 银华日利ETF(511880)成交额184.34亿元 可转债ETF(511380)成交额160.18亿元 [6] ETF产品发行 - 华安港股通生物科技ETF(159102)跟踪恒生生物科技指数 涵盖药品/生物技术/医疗设备领域 [8][9] - 创业板软件ETF富国(159107)跟踪创业板软件指数 包含创业板软件领域前50只证券 [8][10] - 机器人ETF富国(159272)跟踪国证机器人产业指数 覆盖机器人产业链领军企业 [8][11] - 创业板综ETF银华(159288)跟踪创业板综合指数 2025年7月修订后剔除ST股及ESG评级低股票 [8][12] 指数产品特点 - 中证A500指数追求行业均衡 覆盖超过90个三级行业 是A股核心资产代表 [12] - 上证科创板新能源指数选取科创板50只新能源领域市值较大公司 主要覆盖电池和光伏产业链 [12] - 创业板综增强ETF招商(159291)跟踪创业板综合指数 招商机器人指数ETF(560770)跟踪中证机器人指数 [12] 券商观点 - 华泰证券指出中国经济正从追赶向引领转变 资本市场将强化大科技板块配置 [13] - 中信证券预计2025年全球AI服务器市场规模同比增长60% 半导体周期复苏与软件SaaS板块存在系统性机会 [13] - 浦银国际强调DeepSeek推动AI算力需求 智能驾驶渗透率加速上扬 关税不确定性凸显国产替代机会 [13]