（责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ETF方面，两只巴西ETF涨停。大宗商品板块掀涨停潮，永赢基金黄金股ETF、华夏基金黄金股 ETF分别涨8.56%和8.47%。华泰柏瑞基金中韩半导体ETF涨5.35%。原油股走强，银华基金油气资源 ETF涨4.73%。 光伏板块走低，科创板新能源ETF、科创新能源ETF易方达分别跌3%和2.99%。机械板块飘绿，机 械ETF跌2.84%。 A股三大指数早盘涨跌不一，截至午盘，沪指涨0.49%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.37%，北证 50指数涨0.05%，沪深京三市半日成交额19307亿元，较上日放量402亿元。全市场超3500只个股下跌。 板块题材上，黄金、有色金属、石油天然气、化学化工、煤炭、种植业、房地产、证券、港口航运、铜 缆高速连接、云计算板块涨幅居前；光伏设备、生物疫苗、光刻机、军工装备、教育、PEEK材料概念 股 ...

文章核心观点 - “十五五”规划建议为公募基金行业高质量发展提供了方法论指引，行业需遵循坚持党的全面领导、人民至上、高质量发展、全面深化改革、有效市场和有为政府相结合、统筹发展和安全六项原则 [1] - 鹏华基金作为行业代表，阐述了其在“十五五”时期将如何通过强化投研、坚守金融为民、做好金融“五篇大文章”、深化文化与人才建设来服务国家战略和实现自身高质量发展 [3][4][5][6] 行业指引与要求 - **坚持党的全面领导**：公募基金需坚决贯彻党中央决策部署，服务国家战略，推动行业发展与国家大局同频共振 [1] - **坚持人民至上**：行业需树立以投资者最佳利益为核心的经营理念，提供普惠、便捷、透明的产品，创造优质中长期回报 [1] - **坚持高质量发展**：行业需加强对战略性新兴产业的研究与投资，引导资源向新质生产力集聚，并积极布局绿色主题基金，推动ESG理念融入投资实践 [1] - **坚持全面深化改革**：行业须落实改革举措，建立以基金投资收益为核心的考核体系，完善业绩比较基准管理，优化产品费率结构和信息披露机制 [2] - **坚持有效市场和有为政府相结合**：行业在满足市场需求的同时，要积极服务国家战略，围绕新能源、新材料、低空经济等战略性新兴行业进行产品布局，大力发展权益基金和指数产品 [2] - **坚持统筹发展和安全**：面对不确定性增多的时期，基金公司需加强前瞻性风险管理，推动构建“长钱长投”的市场生态，发挥市场“压舱石”和“稳定器”作用 [2] 公司战略与举措 - **强化投研能力建设**：公司紧扣“科技自立自强”主线，将投研能力建设全面融入国家战略，致力于成为产业的“价值发现者”和“生态建设者” [3] - **推进投研体系建设**：公司持续推进“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，整合资源，促进团队协作与策略多元化，以甄别具有核心竞争力和长期成长潜力的企业 [3] - **坚守金融为民初心**：公司将“金融为民”初心内化于治理与经营文化，在投资端通过深耕基本面研究为投资者创造可持续回报，在产品端创设定位明确、费率透明的工具化产品，在服务端构建全生命周期陪伴式服务体系 [4] - **做好金融“五篇大文章”**： - **科技金融**：提升产品投资高技术、高效能、高质量产业的比重，为科创企业提供融资支持 [4] - **绿色金融**：优化ESG投资体系，创设绿色债券、科创板新能源ETF等绿色主题产品 [4][5] - **普惠金融**：探索浮动费率产品布局，落实费率改革举措 [5] - **养老金融**：完善个人养老金产品线，致力于从产品管理者向养老投资规划者和方案提供者转型 [5] - **数字金融**：推动大模型、人工智能的规模化应用，促进金融科技赋能全业务链条 [5] - **深化行业文化与人才建设**：公司推动“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化落地，打通从宏观战略到微观投研的价值传导链路，构建长期共赢的组织生态，培育政治过硬、专业精深的团队 [5]

ETF市场表现 - 标普生物科技ETF和新兴亚洲ETF周涨幅居前，分别为1.35%和0.67% [1][3][4] - 新能源主题ETF集体大幅回调，科创板新能源ETF周跌幅达13.44%，多只光伏及电池相关ETF跌幅超过10% [1][4][5] - 债券型ETF表现相对稳健，10年地方债ETF、5年地方债ETF及多只科创债、信用债ETF周涨幅在0.12%至0.17%之间 [1][3][4] 资金流向 - 宽基ETF逆势获大额资金流入，中证500ETF净流入57.78亿元，创业板ETF、沪深300ETF、科创50ETF、中证1000ETF净流入均超20亿元 [1][5][6] - 跨境ETF中，恒生科技指数ETF和恒生科技ETF净流入额也超过20亿元 [1][6][7] - 科技题材回调中，部分资金进行“抄底”，芯片ETF易方达等相关主题ETF受到关注 [2][7] 跨境ETF溢价与成交 - 多只跨境ETF出现较高溢价，纳指科技ETF和纳指100ETF溢价率超过10%，纳指ETF、美国50ETF等溢价率超过6% [3] - 跟踪中证A500指数的ETF成交活跃，周度合计成交额达1401.20亿元，显著领先于其他指数 [8][9] - 恒生科技指数、沪深300指数、科创50指数等相关ETF成交额也较大，均在300亿元以上 [8][9] 产品动态与机构观点 - 16只聚焦硬科技方向的公募基金产品获批，易方达基金旗下有3只产品涉及人工智能和科创板芯片主题 [10] - 机构认为A股市场处于长期上行周期，四季度市场整体下行空间有限，因估值不贵且有低位板块支持 [11] - 建议关注中证A500、沪深300等代表性宽基指数，因其在市场波动中表现相对稳定 [11]

市场表现 - 11月17日至21日，标普生物科技ETF和新兴亚洲ETF两只跨境ETF领涨，周涨幅分别为1.35%和0.67% [1][2] - 同期新能源相关ETF集体回调，科创板新能源ETF下跌13.44%，科创新能源ETF易方达、光伏ETF易方达等产品一周跌超10% [1][2] - 上涨的ETF以债券型产品为主，例如10年地方债ETF、5年地方债ETF以及多只科创债ETF [2] 资金流向 - 多只宽基ETF获资金逆势净流入，中证500ETF（510500）一周净流入额达57.78亿元 [1][3] - 创业板ETF、沪深300ETF（510300）、科创50ETF、中证1000ETF（512100）一周净流入额均超过20亿元 [1][3] - 恒生科技指数ETF（513180）、恒生科技ETF（513130）两只跨境ETF的一周净流入额也都超过20亿元 [1][3] - 尽管科技板块回调，创业板人工智能ETF南方、科创芯片ETF等科技主题ETF也有较多资金流入 [3] 产品动态 - 11月21日，16只硬科技主题基金同日获批，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF以及2只科技主题主动权益类基金 [4] - 多只跨境ETF出现较高溢价，截至11月21日，纳指科技ETF溢价率超过10%，日经225ETF等多只产品溢价率超过6% [2] 市场展望 - 华夏基金认为A股市场处于长期上行周期，支持市场长期上行的基本面并未变化，市场整体下行空间有限 [5][6] - 恒生前海基金表示中国资产正处于价值重估的长期趋势中，短期震荡不改其向好基础，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药等投资机会 [6] - 招商基金认为A股震荡上行趋势有望延续，投资上建议均衡配置，适度增配低位板块，科技主线中期向上趋势不变 [6]

ETF市场表现 - 11月17日至21日，标普生物科技ETF和新兴亚洲ETF两只跨境ETF领涨，周涨幅分别为1.35%和0.67% [1] - 同期新能源相关ETF集体回调，科创板新能源ETF下跌13.44%，科创新能源ETF易方达、光伏ETF易方达等产品一周跌超10% [1][2] - 上涨的ETF以债券型产品为主，例如10年地方债ETF、5年地方债ETF以及多只科创债ETF等 [2] 资金流向 - 多只宽基ETF获资金逆势净流入，中证500ETF（510500）一周净流入额达57.78亿元 [2] - 创业板ETF、沪深300ETF（510300）、科创50ETF、中证1000ETF（512100）一周净流入额均超过20亿元 [1][2] - 恒生科技指数ETF（513180）、恒生科技ETF（513130）两只跨境ETF一周净流入额也都超过20亿元 [1][2] - 科技主题ETF如创业板人工智能ETF南方、科创芯片ETF也有较多资金流入 [3] 产品动态与市场结构 - 截至11月21日，纳指科技ETF溢价率超过10%，日经225ETF等多只产品溢价率超过6% [2] - 11月21日，16只硬科技主题基金同日获批，包括首批7只科创创业人工智能ETF、3只科创板芯片ETF、4只科创板芯片设计主题ETF等 [3] - 成交额较大的ETF包括跟踪中证A500指数、沪深300指数、科创50指数、创业板指的宽基ETF，以及跟踪恒生科技指数、香港证券指数、纳斯达克100指数的跨境ETF [3] 市场展望 - A股市场处于长期上行周期，驱动因素包括低利率时代资产增配权益、上市公司基本面发展、政策支持、估值修复等 [3] - 四季度高低切换逻辑持续有效，A股整体估值并不贵且存在低位板块支撑，市场整体下行空间有限 [3] - 预计多空博弈情绪或将延续，大盘维持震荡概率较大，但中国资产价值重估长期趋势不改 [4] - 内外部风险相对可控，国内经济结构性改善、无风险利率下降等逻辑不变，A股震荡上行趋势有望延续 [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体调整，沪指午盘跌1.88%，深成指跌2.72%，创业板指跌3.18% [1] - 沪深京三市半日成交额达13174亿元，较上日放量2004亿元 [1] - 全市场超4900只个股下跌，市场近5000股下跌 [1] 行业板块表现 - 锂电池产业链全线下跌 [1] - 算力硬件题材集体回调，存储器、CPO方向领跌 [1] - 光伏、英伟达、稳定币、消费电子、半导体概念股跌幅靠前 [1] - 稀有金属板块遭重挫，稀有金属ETF、稀有金属ETF基金分别跌7.05%、6.99% [4] - 半导体板块下挫，中韩半导体ETF跌6.06% [4] - 新能源板块全线飘绿，科创新能源ETF、科创板新能源ETF均跌5.8% [4] 逆势上涨板块 - 华夏基金豆粕ETF涨0.45%，领涨市场 [3] - 博时基金龙头家电ETF涨0.09% [3] - 债券ETF逆势上扬，科创债ETF景顺、科创债ETF鹏华和科创债ETF博时分别涨0.05%、0.04%和0.04% [3]

市场整体表现 - 上证指数收涨0.18%，创业板指收涨0.25% [1] - 沪深京三市全天成交额为17427亿元，较上一交易日缩量2033亿元 [1] - 全市场超过4100只个股下跌 [1] 领涨行业与ETF - 有色金属行业领涨，石油、化工、银行、军工、水产行业走强 [1] - 黄金股ETF涨幅显著，永赢基金黄金股ETF、国泰基金黄金股票ETF、华夏基金黄金股ETF分别上涨4.79%、4.55%和4.13% [1] - 有色板块ETF表现强劲，招商基金矿业ETF、国泰基金有色60ETF和华夏基金有色金属ETF基金分别上涨3.18%、2.9%和2.86% [1] 回调行业与ETF - 科技股全线回调，算力硬件、AI应用、稳定币方向领跌 [1] - AI应用板块下挫，影视ETF、传媒ETF、文娱传媒ETF均下跌2% [1] - 科创新能源板块走低，科创新能源ETF、科创板新能源ETF均下跌1.89% [1] - 光伏、房地产行业跌幅靠前 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.97%，深证成指跌1.93%，创业板指跌2.82% [1] - 沪深两市成交额为19581亿元 [1] 领涨板块与ETF - 油气相关ETF领涨市场，油气ETF博时(561760)涨幅达2.02% [2] - 油气资源ETF(159309)上涨1.68%，油气资源ETF(563150)上涨1.48% [2] - 石油天然气ETF(159588)和油气ETF(159697)分别上涨1.29%和1.04% [2] - 科创板新能源ETF(588960)和科创新能源ETF易方达(289660)分别上涨1.31%和1.09% [2] 油气行业观点 - OPEC+超预期增产及美国“对等关税”压制需求导致油价承压 [3] - 美国油气产量增速放缓或对基本面形成支撑 [3] - 持续看好拥有优质上游资产、高分红低估值的龙头油气央企 [3] 市场投资策略 - 当前市场投资策略偏多元化，建议关注“反内卷”、内需、新兴产业等方向 [3] - “反内卷”方向关注度较高，传统周期化工板块部分子行业过剩落后产能有望出清 [3] - 内需方面需重视民爆、农化等内需支撑方向 [3] - 新兴产业方面，机器人材料、液冷、PCB高频高速树脂等需求高速增长方向值得关注 [3] 领跌板块与ETF - AI资产连续回调，中韩半导体ETF(513310)跌幅达4.45% [4] - 恒生互联网ETF(159688)下跌3.66%，创业板人工智能ETF国泰(159388)下跌3.64% [4] - 信创ETF易方达(159540)和恒生互联网科技ETF(159202)均下跌3.62% [4] 市场展望与逻辑 - A股和港股有“新四牛”逻辑，包括资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛和消费升级牛 [4] - 预计2026年市场仍将延续“慢牛”格局，中国股市中枢将逐渐上移 [4] - 中长期主线围绕科技自立自强、产业升级、资源安全等逻辑展开 [4] - AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造等领域存在机遇 [4] 2026年A股策略展望 - 始于2024年“924”行情的牛市进入第二阶段，驱动力从情绪面转向基本面 [5] - 2026年上市公司ROE稳步回升，合同负债修复，盈利预期持续上修 [5] - 科技仍是主线，演绎路径从算力转向应用，重点关注AI眼镜、机器人、智能驾驶等方向 [5] - 牛市中期存在风格轮动，可关注地产、券商、白酒消费等前期滞涨板块 [5] - 红利资产在金融资产荒背景下仍具底仓配置价值 [5] ETF成交活跃度 - 短融ETF(511360)成交额居首，达197.97亿元 [6] - 银华日利ETF(511880)成交额125.53亿元，华宝添益ETF(511990)成交额118.18亿元 [6] - 科创债ETF招商(551900)成交额109.69亿元 [6] - 国债政金债ETF(511580)换手率居首，达275.66% [6] - 科创债ETF中银(551060)换手率89.24%，基准国债ETF(511100)换手率88.53% [6] 新产品发行 - 恒生科技ETF南方(520570)将于下周一上市，紧密跟踪恒生科技指数 [8] - 该基金一键囊括港股互联网、半导体等赛道龙头，适合看好中国科技长期发展的投资者 [8]

新能源板块市场表现 - 新能源板块持续上攻，天奈科技、厦钨新能、嘉元科技股价涨幅超过3% [1] - 科创板新能源ETF上涨1.73%，月涨幅达5.39%，规模为2.44亿 [2] - 科创新能源ETF易方达上涨1.73%，月涨幅达5.58%，规模为2.45亿 [2] - 科创新源ETF上涨1.49%，月涨幅达5.65%，规模为10.63亿 [2] 政策驱动因素 - 国家能源局发布指导意见，目标到"十五五"末，煤炭与新能源融合发展取得显著成效，大幅提高电能替代和新能源渗透率 [2] - "十五五"规划强调加快建设新型能源体系，以碳达峰碳中和为引领，2030年为关键节点 [4] 光伏行业动态 - 光伏辅材龙头签下中东光伏开发项目订单，规模高达4.2GW，海外新兴市场需求旺盛 [3] - 中国光伏产业链产能占据全球近90%以上，深度受益于全球新兴市场需求爆发 [3] - 光伏产业周期进入底部关键阶段，行业经历"反内卷"调整，头部企业有望通过协同控制供给提升集中度 [4][5] - 供给方面存在供大于求，但需求方面存在较大预期差，产业政策有望推动矿区新能源发展，提升需求预期 [5] 电池产业链动态 - 受益于下游储能需求大幅超预期，锂电零部件与原材料价格快速上涨 [3] - 6F散单价格已突破13.1万元/吨，自8月以来上涨8.2万元 [3] - 固态电池需求提升，QS公司已出货采用新工艺生产的固态电池样品用于电动赛车项目 [4] - 科创新能源ETF中电池产业链相关权重约40% [4] AI驱动的新机遇 - AIDC（AI数据中心）对储能需求分为应急备用、BBU电池和储能系统三类，未来"算力+独立储能"模式有望爆发 [5] - 政策支持与头部互联网公司布局将加速该模式发展 [5] - 阳光电源、海博思创等公司受益于AI大时代带来的储能需求 [5]

市场表现 - 三大指数震荡攀升并翻红，电池板块强势领涨，锂矿、锂电池、固态电池、钠离子电池等概念板块涨幅居前 [1] - 截至发稿，锂电池ETF（561160）盘中涨幅达4.19%，科创板新能源ETF（588960）盘中涨幅达3.08% [1] - 锂电池ETF成分股新宙邦涨超15%，天赐材料涨停 [1] 行业数据 - 11月1-9日全国乘用车新能源市场零售26.5万辆，较上月同期增长16% [1] - 今年以来新能源车累计零售1041.5万辆，同比增长21% [1] - 2025年1-9月全球新能源汽车销售约1423.7万辆，同比增长26%，新能源车渗透率达到22.1% [1] - 2025年1-9月全球动力电池装机量约768.3GWh，同比增长35% [1] 产品信息 - 锂电池ETF（561160）紧密跟踪中证电池主题指数（931719） [1] - 指数精选沪深两市50只成分股，涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游上市公司证券 [1]