7月12日，中国某AI公司发布的Kimi K2开源模型成为关注焦点，在国际上获得了"又一个DeepSeek时 刻"的评价。随后，8月7日，OpenAI发布GPT-5，引发了海内外的广泛讨论。AI大模型接连更新，对投 资而言意味着什么？（资料参考：财通证券研究《财通计算机·中美AI百花齐放，开启AI新时代》， 2025.7.21） 新发布的大模型有哪些核心优势？ 在技术层面，Kimi K2的总参数达1万亿（1T），是当前大模型参数量的天花板。从多个基准测试成绩 来看，此次Kimi K2超过了DeepSeek-V3-0324、Qwen3-235B-A22B等开源模型，成为开源模型新SOTA （当前最高水平）。（资料参考：青橙财经《抢先DeepSeek R2，开源万亿参数Kimi K2：月之暗面生死 突围》，2025.7.21：机器之心《深夜开源首个万亿模型K2，压力给到OpenAI，Kimi时刻要来了？》， 2025.7.12） 2．控价开源：高性价比策略吸引用户 价格上，Kimi K2延续了"高性价比"策略：每百万输入tokens收费4元，每百万输出tokens收费16元。综 合来看，API调用成本与DeepS ...

行业表现与基金市场动态 - 人形机器人和创新药板块今年以来演绎极致上涨行情，带动相关基金产品业绩显著提升 [1][2] - 创新药主题基金中17只实现年内业绩翻倍，其中10只为主动权益基金，7只为ETF产品 [2] - 业绩领先的主动权益基金包括汇添富香港优势精选、长城医药产业精选等，ETF产品如汇添富国证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等紧随其后 [2] 主动权益基金与ETF规模对比 - 10只翻倍主动权益基金二季度末规模94亿元，增量58亿元，而7只创新药ETF同期规模增加129亿元至284亿元 [3] - 7月以来ETF规模再增近100亿元，广发中证香港创新药ETF规模从134亿元升至154亿元，汇添富国证港股通创新药ETF从78亿元升至120亿元 [3] - 主动权益基金规模增长受限，仅永赢医药创新智选规模超30亿元，部分产品如汇添富香港优势精选甚至出现规模下滑 [3] ETF优势与资金偏好 - ETF被动跟踪机制精准捕捉行业贝塔收益，资金更倾向通过ETF快速布局高景气赛道而非依赖主动选股能力 [4] - ETF凭借透明持仓、灵活交易（如T+0机制）及低管理费率吸引量化资金和交易型投资者 [5] - 基金公司战略重心向被动投资倾斜，2025年新成立ETF中科创板人工智能、港股通科技等主题占比显著提升 [6] 主动权益基金的差异化价值 - 主动权益基金可通过提前布局低估个股平滑市场波动，发挥价值发现作用 [6] - ETF与主动投资面向不同投资者需求，前者为规模引擎，后者保障深度研究和差异化策略 [6] - ETF竞争倒逼主动基金加快寻找差异化路径，如强化个股挖掘能力 [7] ETF短期投机风险案例 - 人形机器人主题ETF年初规模激增后随行情降温停滞或缩水，资金追涨杀跌特征明显 [8] - 稳定币行情推动易方达中证香港证券投资主题ETF规模一个月翻倍，涨幅超40%，但回调后回撤逾7% [8]

ETF市场表现 - 科创人工智能ETF华宝(589520)领涨1.92% [1] - 科创板人工智能ETF(588930)上涨1.72% [1] - 科创芯片ETF国泰(589100)上涨1.54% [1] - 能源化工ETF(159981)领跌3.63% [1] - 煤炭ETF(515220)下跌2.24% [1] - 大宗商品ETF(510170)下跌1.57% [1]

科创板ETF市场不断提升对新质生产力领域的覆盖，为市场提供更多元化的科创板投资工具。科创板行 业主题ETF投资标的持续丰富，上市产品覆盖的细分领域扩展至科创板人工智能、新能源、芯片设计、 半导体材料设备、工业机械等新质生产力关键领域。以芯片产业为例，科创芯片ETF规模合计超300亿 元；而在人工智能领域，2025年陆续上市的6只科创板人工智能ETF规模较发行时增长超3倍。近期，首 批科创板创新药ETF等产品也陆续获批。上交所表示，后续将继续丰富科创板指数及ETF产品供给。 （文章来源：新华财经） 据介绍，目前上交所已形成覆盖宽基、行业主题及策略等类型的全方位多层次科创板指数以及ETF产品 生态。数据显示，近一年来，科创板宽基ETF快速扩容，总体规模已超2000亿元。科创200ETF和科创 综指ETF的推出进一步补充完善了科创板宽基指数产品体系，在吸引增量资金入市、服务关键核心技术 创新方面发挥重要作用。目前，科创板宽基ETF投资标的已覆盖科创50、科创100、科创200、科创综 指，形成完整的科创宽基ETF产品链，充分满足投资者对科创板大盘、中盘、小盘、综合的投资需求。 新华财经上海6月16日电（记者杜康）" ...

科创板改革措施成效 - "科创板八条"实施以来有效引导金融资源流向"硬科技"领域并优化资源配置效率 [1] - 政策明确提出丰富科创板ETF品类及优化宽基指数产品注册机制 [2] 科创板ETF市场发展 - 科创板ETF数量达80只较政策发布前增长近3倍 [2] - 科创板ETF总规模超2500亿元较政策发布前增长60% [2] - 布局科创板ETF的基金公司达27家较政策发布前增加13家 [2] - 科创板宽基ETF规模超2000亿元覆盖科创50/100/200/综指形成完整产品链 [2][3] - 科创200ETF和科创综指ETF推出完善了宽基指数产品体系 [2] 行业主题ETF进展 - 行业主题ETF覆盖人工智能/新能源/芯片设计/半导体材料设备等关键领域 [3] - 科创芯片ETF规模合计超300亿元 [3] - 科创板人工智能ETF规模较发行时增长超3倍 [3] - 首批科创板创新药ETF等产品陆续获批 [3] 未来规划 - 上交所将继续丰富科创板指数及ETF产品供给打造新质生产力投资新高地 [3]

科创板改革成效 - "科创板八条"实施后资本市场投资工具矩阵持续完善 有效引导金融资源流向"硬科技"领域并优化资源配置效率 [1] - 政策明确要求丰富科创板ETF品类及ETF期权产品 优化宽基指数产品常态化注册机制 [1] - 一年内新增51只科创板ETF上市 沪市科创板ETF总数达80只 为政策发布前的近3倍 [1] - 科创板ETF总规模超2500亿元 较政策发布前增长近60% 成为A股指数化投资比例最高板块 [1] - 布局科创板ETF的基金公司达27家 较政策发布前增加13家 [1] 科创板ETF产品生态 - 形成覆盖宽基 行业主题及策略类型的全方位多层次指数及ETF产品生态 [2] - 科创板宽基ETF快速扩容 科创200ETF和科创综指ETF陆续推出 总体规模超2000亿元 [2] - 宽基ETF产品链覆盖科创50 科创100 科创200 科创综指 满足大盘 中盘 小盘 综合投资需求 [2] - 行业主题ETF覆盖人工智能 新能源 芯片设计 半导体材料设备 工业机械等新质生产力关键领域 [2] - 科创芯片ETF规模合计超300亿元 人工智能ETF规模较发行时增长超3倍 [2] - 首批科创板创新药ETF将陆续获批 上交所将继续丰富指数及ETF产品供给 [2]

科创板ETF产品发展 - 沪市科创板ETF总数达80只 是"科创板八条"发布前的近3倍 [1] - 产品总规模超2500亿元 较"科创板八条"发布前增长近60% [1] - 科创板成为A股指数化投资比例最高的板块 [1] 基金公司布局 - 布局科创板ETF的基金公司达27家 较"科创板八条"发布前增加13家 [1] 行业主题ETF覆盖 - 科创板行业主题ETF覆盖人工智能 新能源 芯片设计 半导体材料设备 工业机械等新质生产力关键领域 [1] - 科创芯片ETF规模合计超300亿元 [1] - 今年上市的6只科创板人工智能ETF规模较发行时增长超3倍 [1] - 首批科创板创新药ETF等产品陆续获批 [1]

市场表现 - A股本周呈现先升后调格局，上证指数和深证成指分别微跌0.25%和0.60%，创业板指上涨0.22% [1] - 全市场ETF平均跌幅0.03%，跨境类和商品类ETF表现突出，平均涨幅分别达1.55%和1.43% [1] - 债券类ETF表现稳健，显示资金避险情绪升温 [1] ETF涨幅亮点 - 油气类ETF领涨，标普油气ETF（513350、159518）涨幅均超12% [2] - 创新药ETF集体走强，港股通创新药ETF工银（159217）等7只产品涨幅超10% [2] - 中国创新药全球BD交易占比从2021年5%跃升至2025年42%，恒瑞医药60亿美元合作案例凸显国际竞争力 [3] - 跨国药企面临2000亿美元专利悬崖压力，推动对中国创新药企的BD需求 [3] ETF跌幅领域 - 消费类ETF回调明显，酒ETF（512690）下跌5.55% [4] - 信创板块调整，信创ETF（562570）等产品跌幅超4.5% [4] - 1-4月智能机器人线上销售额同比激增87.6%，显示新消费领域结构性机会 [5] 资金流向 - ETF市场整体净流出43.36亿元，股票型ETF净流出149.03亿元 [6] - 债券ETF获资金青睐，信用债ETF基金（511200）单周流入30.66亿元 [8] - 上证公司债ETF（511070）周成交额达610.71亿元，居全市场首位 [9] 新发ETF动态 - 长城中证红利低波100ETF（159228）聚焦高股息低波动策略，历史夏普比率优于主流宽基指数 [10] - 天弘中证A500增强策略ETF（159240）跟踪年化收益7.83%的指数，侧重新兴行业龙头超额收益 [12] - 易方达科创板200ETF（588270）覆盖信息技术（40%权重）和工业板块，前十大成分股基日以来平均涨幅1100% [13] - 汇添富科创新材料ETF（589180）聚焦50只战略材料企业，响应科技革命对高端材料的需求 [14]

市场表现 - 5月30日上证科创板人工智能指数下跌1 69% 科创板人工智能ETF（588930）当前跌幅1 77% [1] - 科创板人工智能ETF成分股中超九成下跌 仅安恒信息、石头科技上涨 [1] - 5月29日科创板人工智能ETF获资金净流入超450万元 [1] 政策动态 - 浙江省提出《关于促进智算云创新发展的实施意见》 目标到2027年以公共云方式提供60EFlops智算规模 突破十万卡超大规模集群技术 [2] - 浙江省计划培育100家智算云标杆企业 打造300个以上典型应用场景 构建全球领先的智算云生态体系 [2] 行业展望 - 浙商证券预测2025年将成为AIGC应用爆发年 端侧硬件将加速技术场景化普及 [2] - 华鑫证券指出行业智能化升级加速 建议关注AI与云计算协同发展机遇 [2] 产品跟踪 - 科创板人工智能ETF（588930）跟踪上证科创板人工智能指数 覆盖30家为AI提供基础资源、技术及应用的科创板上市公司 [1]

市场表现 - A股AI应用、医疗器械、软件服务等方向涨幅居前，华为概念股、智谱AI、算力概念股表现突出，创意信息20CM涨停，天源迪科涨超11%，兴民智通、超讯通信、常山北明、美克家居10CM涨停 [1] - 人工智能相关ETF涨幅显著，广发基金人工智能ETF科创、博时基金科创AIETF、银华基金科创板人工智能ETF、科创人工智能ETF华宝分别涨3.33%、3.32%、3.29%和3.25%，软件ETF基金涨2.92% [1] - 科创AIETF年涨幅最高达14.78%（博时基金），人工智能ETF华夏年涨幅14.55%，港股通互联网ETF年涨幅18.37% [3] 政策与事件驱动 - 上海被强调需增强科技创新策源功能，加快建设全球影响力的科技创新高地 [5] - 华为开发者大会HDC·2025定档6月20-22日，鸿蒙PC版或亮相 [5] ETF产品分析 - 软件主题ETF跟踪指数包括中证软件、软件指数和软件开发，嘉实基金软件ETF规模最大（28.61亿元） [5][7] - 中证软件前十大权重股占比47.91%，软件指数43.77%，软件开发33.21%，权重差异影响年涨幅表现 [8] - 科创人工智能ETF共6只，均跟踪科创AI指数，博时基金科创AIETF规模最大（25.01亿元），广发基金人工智能ETF科创次之（12.76亿元），管理费率均为0.5%+0.1% [8][10] 指数定义与行业观点 - 科创AI指数选取科创板30只AI相关上市公司，反映人工智能产业整体表现 [12] - 中证软件覆盖30只软件开发与服务公司，软件指数聚焦软件开发领域，软件开发指数按四级行业分类编制 [7][8] - 行业认为人工智能技术发展路径转向质量跃升，强调自立自强和应用导向 [12]