行业整体态势 - 白酒行业在双十一期间迎来“冷静期”，线上平台通过补贴拉低高端酒价格，而线下渠道则以观望为主 [1][2] - 双十一前期折扣力度不明显，在理性消费与库存压力的博弈中，酒价波动反映出行业渠道变革与调整的深化 [2] - 线上渠道通过百亿补贴加剧价格竞争，线下终端跟进有限，显示出经销商对旺季动销的谨慎态度 [4][12] 价格表现与波动 - 高端白酒在此波大促中“保持定力”，价格波动不明显，部分中高端产品有降价趋势但幅度不大 [2] - 飞天茅台在广州均价约为2024元，比上期减少约43元，在深圳样本终端均价为2008.55元，比中秋-国庆旺季价格有所下跌 [4][5] - 东莞市场飞天茅台均价跌至1960.15元，较上期的2180.33元大幅下跌220.18元，跌幅高达10.10% [10] 分城市市场动态：广州 - 广州市场超半数统计样本产品市场零售均价出现上涨，上涨幅度从几元到几十元不等 [3] - 酒鬼酒内参与红西凤均价上涨较明显，第八代五粮液、国窖1573及君品习酒的均价上涨幅度均在10元以内 [3] - 洋河梦之蓝M6+均价回调明显，相比上期上涨约12元，部分即时零售渠道售价波动大，如歪马送酒价格上涨100元至699元，京东酒世界价格则从690元降至645元 [3] 分城市市场动态：深圳 - 深圳酒水价格在双十一早期表现相对稳健，部分终端报出新低价，例如1919部分门店的飞天茅台报价在1700元/瓶至1900元/瓶 [5] - 第八代五粮液在1919门店低至700元/瓶，国窖1573逼近800元大关，君品习酒和青花郎也有低于700元和800元的报价 [5] - 酒水价格下降幅度较大的主要是线上即时零售平台，“大额券”发放导致多款产品价格创下新低，但补贴带来的出货量有所增加，名酒库存得到一定下降 [6] 分城市市场动态：佛山 - 佛山酒价整体表现趋于稳定，飞天茅台零售均价出现回暖，本期为2178.32元/瓶，较上期提升约24元 [8] - 千元价格带产品如国窖1573和君品习酒零售均价分别上升4元和3元，而第八代五粮液和青花郎零售均价分别下跌14元和13元 [8] - 当地酒水终端受双十一大促影响不大，主要因参与即时零售大促程度不高且线下终端价格未出现下降 [9] 分城市市场动态：东莞 - 东莞市场核心高端产品波动显著，飞天茅台均价跌幅达10.10%，此轮波动主要源于本期仅采集到线上渠道数据且平台普遍降价 [10] - 中高端产品价格分化明显，君品习酒逆势上涨24.9元至752.97元，涨幅3.42%，而小糊涂仙下跌8.43元至155.17元，跌幅5.15% [10] - 低端酒类延续抗波动特性，如九江双蒸保持19.9元，毛铺苦荞紫荞稳定在248.25元 [11] 渠道与品牌分析 - 线上平台如京东、天猫在百亿补贴下价格相对有优势，而即时零售平台尚未推出大规模促销活动 [4] - 部分头部酒企披露正规购酒渠道，1919等平台因“售价过低”被部分酒企拉入“灰名单” [6] - 茅台、五粮液等头部品牌承压明显，线上促销反映渠道库存压力加剧，而汾酒、习酒等品牌的逆势微涨显示部分品牌消费韧性 [11][12]

近日，西凤酒官号发文显示，原西凤营销公司常务副总经理张勇，已上任西凤酒营销管理公司总经理。 可见，张勇升任至营销公司"一把手"已经有些时日，且以这个身份开展了市场调研。作为此前的营销副 总，张勇曾多次对外输出其对于白酒市场营销的看法，比如今年3月的一次活动上，张勇在谈及酒企高 质量发展时表示，面对新一轮的市场竞争和行业调整，酒企要积极应变，全面启动市场营销体系革新， 在行业变局中抢占战略制胜先机。 分析人士指出，张勇曾在董事会秘书的岗位上深耕多年，对资本运作、企业战略和市场趋势有深刻理 解，此次将他调任至营销核心岗位，传递的信号可能是提升营销成效、深化品牌高端布局等。西凤酒近 年来持续推动产品结构升级，从"红西凤"到"珍藏版"等高端系列，均需更精准的营销打法。 事实上，张勇的晋升并非孤立事件，而是西凤酒近年来持续调整高管团队、强化营销体系的一步。 2023年4月，西凤酒多名高管发生变动，陈军红出任陕西西凤酒厂集团有限公司副总裁，不再担任陕西 西凤酒厂集团有限公司工会主席；张周虎任陕西西凤酒股份公司总经理，高亚兰任陕西西凤酒股份有限 公司副总经理，冯雅芳任陕西西凤酒股份有限公司总工程师，张凡任陕西西凤酒股份有限 ...

行业整体趋势 - 中秋国庆双节临近酒水市场终端动销加快但产品价格普遍下滑 高端产品降价明显 低端产品价格相对稳定 [1] - 酒商普遍反映需求萎缩 销售情况不及去年同期 通过降价促销消化库存 [1][5] - 高端产品销量增加 低度酒产品热度提升 销售表现优于高度产品 [1][21] 广州市场 - 15款产品市场零售均价下滑 包括飞天茅台、第八代五粮液、君品习酒等高端产品 降幅从几元到几十元不等 [2] - 飞天茅台均价2065元 较上期减少40元 第八代五粮液均价910元 减少11元 青花郎下降15元 君品习酒下降16元 [2] - 线上线下渠道价差显著 飞天茅台最低售价1787元(经销商) 最高2299元(永旺超市) 价差512元 [3] - 即时零售平台售价普遍低于线下 美团名酒行价格最低 君品习酒668元 国窖1573为824元 [3] 深圳市场 - 酒水价格波动缓和 飞天茅台总体零售均价2102.91元 盒马和酒小二报价低于2000元 [8][9] - 五粮液均价906.72元下降15元 君品习酒均价749.54元下降13元 国窖1573均价958.94元上涨1元 青花郎均价938.04元上涨3元 [9] - 洋河梦之蓝M6+价格上涨7元至703.15元 品味舍得均价跌破400元至384.47元 [10] - 9月高端产品销售环比预计提高20% 需求度增加带动销量回暖 [10] 佛山市场 - 产品价格趋于稳定 飞天茅台零售均价2131元 线下永旺售价2299元 线上报价2000-2100元 [13] - 第八代五粮液均价929.19元下降17元 君品习酒均价763.59元下降10元 青花郎均价914.49元 [13] - 洋河梦之蓝M6+均价678.46元下跌24元 金沙摘要均价530元下跌43元 [14] - 高端产品出货量增加 价格稳定性提升 [14] 东莞市场 - 18款名酒中14款价格下滑 金沙摘要均价521.08元下跌50.32元跌幅8.81% 为跌幅最大产品 [17][18] - 水井坊井台均价477.58元下跌23.72元跌幅4.73% 汾酒青花20均价415.36元下跌14.94元跌幅3.47% [18] - 小糊涂仙均价169.2元上涨3.2元涨幅1.93% 珍酒珍十五均价352.92元上涨1.92元涨幅0.55% [18] - 低端酒类价格稳定 九江双蒸均价19.9元 石湾玉冰烧均价16.8元 [18] 产品价格数据 - 飞天茅台总体市场均价2142.81元 第八代五粮液919.39元 国窖1573均价964.73元 [22][23] - 君品习酒均价753.18元 青花郎均价910.2元 洋河梦之蓝M6+均价678.44元 [22] - 汾酒青花20均价414.9元 金沙摘要均价535.05元 剑南春水晶剑均价436.52元 [22][23]

白酒行业整体表现 - 白酒行业上半年多家酒企业绩下滑 头部企业增速放缓[1] - 20家A股上市酒企总营收2415.08亿元 同比下降20.86亿元[20] - 行业面临渠道 库存 动销等多重压力 存货处于高位[20] 产品价格趋势 - 湾区白酒样本产品价格仍有下探趋势 但幅度不大[1] - 高端白酒降价出售成常态 即时零售平台售价处于低位[1] - 除红西凤外其他千元价格带产品均价均低于1000元 部分低于800元[19] 广州市场价格变动 - 10款产品市场零售均价出现下滑 包括飞天茅台 第八代五粮液等高端产品[2][3] - 飞天茅台均价2106元 较上期减少28元 第八代五粮液均价921元 减少23元[3] - 青花郎 酒鬼酒内参 红西凤均价分别上涨17元 44元 25元[3] - 即时零售平台售价普遍低于线下 美团名酒行价格几乎全网最低[4] 深圳市场价格特征 - 零售均价主要受线上终端价格变动影响 线下终端无较大变动[8] - 即时零售平台对价格影响越来越大 凭借价格补贴政策改变消费习惯[8] 佛山市场价格动态 - 主流产品零售均价几乎全线下降 线上价格波动较大[11][12] - 飞天茅台线上价格2256元 比上期下降近70元 因有平台报价1999元[12] - 酒水消费市场相对发达 线上渠道铺货较多[13] 东莞市场价格分化 - 18款名酒中9款价格下滑 4款上涨 5款持平[16] - 石湾玉冰烧均价16.8元 较上期19.5元下滑2.7元 跌幅13.85%[16] - 郎酒青花郎均价899.9元 较上期947.7元下降47.8元 跌幅5.04%[16] - 金沙摘要均价571.4元 较上期545.2元上涨26.2元 涨幅4.81%[17] 企业应对策略 - 白酒企业积极探索转型之路 调整产品结构适应行业年轻化趋势[20] - 古井贡酒 五粮液等多家酒企推出或预告低度酒产品[20] - 水井坊 洋河等在产品创新 渠道优化 市场拓展等方面发力[20]

白酒市场整体表现 - 2025年白酒市场呈现集体回调态势，高端名酒和中低端产品价格普遍松动，主要因消费环境趋冷和行业深度调整周期导致库存压力高企[1] - 大湾区白酒市场监测显示价格分化明显，21款样本产品中15款均价下滑，4款小幅上涨，2款持平，下滑产品占比71%[2] - 高端产品价格跌幅显著，飞天茅台半年均价下降256元至2368元，跌幅达9.8%，散瓶价格区间跌至2100-2400元，较年初高点跌幅超15%[2][3] - 千元价格带产品全线下跌，青花郎均价下降93元至943元，第八代五粮液、国窖1573分别下跌47元和9元[3] 价格带分化特征 - 高端酒（800-1500元）价格倒挂严重，60%企业面临批零价倒挂，行业平均存货周转天数达900天[15] - 中高端产品（500-800元）普遍下跌但幅度较小，国台国标、古井贡古20、金沙摘要分别下降68元、36元、23元[4] - 中低端产品（100-300元）表现坚挺，汾酒青花20均价稳定在450元，毛铺紫荞等三款产品均价小幅上涨[4][5] - 低端地产酒如九江双蒸、石湾玉冰烧价格基本无波动[5] 区域市场差异 - 广州市场17款产品均价下滑，飞天茅台跌幅最大达343元至2305元，经销商渠道价格显著低于商超[7][8] - 深圳市场高端酒价格虚高现象明显，飞天茅台因统计终端摆柜价偏差显示2600元以上，实际互联网渠道均价2298元[9][10] - 东莞市场价格波动剧烈，茅台在618期间骤降18%至2299元，青花郎逆势上涨至1055元，中端产品价差达70元[11][12] 行业趋势与策略 - 消费理性化推动市场向100-300元价格带下沉，500-800元价位生存困难，高端酒对中端形成"降维打击"[16][17] - 部分酒企采取收缩渠道策略保价，酒鬼酒内参、红西凤通过限制终端数量维持高价，实际电商渠道价格低至640-740元[18] - 即时零售渠道影响加剧，618期间通过补贴显著压低价格，未来统计将增加该类渠道并纳入佛山市场[20][21]

行业结构性调整 - 中国白酒行业正经历新一轮结构性调整，从市场规模竞赛转向对产品力、品牌力与系统能力的全面考验 [1] - 消费分级、品牌回归和渠道重构成为行业大背景，名酒企业竞争日益复杂 [1] 公司战略转型 - 西凤酒2021年全面取缔OEM贴牌产品，标志其转向自主掌控品牌价值的新阶段 [1] - 至2025年，公司以红西凤为核心的产品矩阵全面落地，实现从"多元开发"向"聚焦战略品牌"的根本转变 [1] - "1257"战略围绕产品、市场、团队、渠道全方位能力重构，形成系统性高端化路径 [6] 产品矩阵重构 - 产品线分为高端、次高端与大众三大梯队，均由企业主导设计与生产 [3] - 高端产品红西凤定价1499元，五星红西凤售价3980元，进入与茅台、五粮液竞争的价格区间 [3] - 次高端产品红西凤1978定价588元，七彩西凤、酒海陈藏等系列成为腰部市场"护城河" [5] - 大众产品老绿瓶系列定位百元价格带，推出金奖绿瓶、红盖绿瓶等焕新产品 [5] 高端化战略实施 - 红西凤通过"红西凤中国行"、赞助国际赛事等活动提升高端消费人群认知度 [3] - 文化赋能方面，联合陕西历史博物馆打造青铜器IP，绑定秦文化塑造高端叙事 [9] - 产能支撑方面，10万吨优质基酒项目落地，配套7万吨制曲、22万吨储存能力 [9] - 2024年新增有效终端10万余家，2000万级以上大商新增15家，直营渠道新增54家专卖店 [6] 全国化布局推进 - 从陕西大本营出发，形成基地市场、高地市场与机会市场的分级拓展模式 [10] - 高地市场聚焦华东、华北城市核心渠道资源，提升主流消费群体能见度 [11] - 推行厂商协同机制，通过经销商分级管理、终端数字化系统构建渠道生态 [13] - 产品已出口至30多个国家和地区，在纽约、巴黎等城市建立海外品牌露出 [13] 技术体系升级 - 依托"75139"质量管理体系和智慧化工厂实现生产、品控、追溯全面升级 [3] - 对标欧盟标准设定多项高于行业水平的技术指标，提升酒体稳定性 [3] - 智慧工厂建设提升生产效率与质量管理水平，从源头增强品牌信誉度 [9] 品牌价值重塑 - 品牌定位聚焦"凤香正宗、高端表达、文化承载"三重价值 [5] - 通过巴黎奥运会、央视春晚等国际级舞台亮相，强化"民族文化代表"标签 [9] - 产品矩阵彻底告别开发产品混乱局面，完成对市场质疑的回应 [5]

公司战略与举措 - 提出"重回一流名酒序列"战略目标，实施六大战略举措：高端化突围、全国化布局、品质升级、品牌重塑、管理改革、产业链建设 [4][5] - 高端化突围聚焦千元价格带核心单品"红西凤"，通过优质原料、独特工艺及高端品鉴会提升品牌形象 [4] - 全国化布局采取区域差异化营销策略，2023年省外市场占比显著提升 [5][6] - 品质升级推进10万吨优质基酒扩能项目，主导制定凤香型国标巩固行业地位 [5] - 品牌价值达3336.83亿元，通过文化IP挖掘及博物馆建设增强内涵 [5] - 管理改革引入数字化中台，产业链建设覆盖60万亩原粮基地 [5] 营销与市场表现 - 2023年集团收入突破100亿元，"红西凤"成为战略大单品 [6] - 2024年定为"营销改革突破年"，实施"1257"战略聚焦价格管控、经销商利益及区域深耕 [7] - 启动"西凤凤香荟"数字化项目，精准触达目标客群降低无效投放成本 [10] - 市场分级策略优化资源投放，数字化营销提效显著 [10] 技术创新与数字化转型 - 智能化生产覆盖原料溯源、制曲、酿酒、勾兑、灌装及物流全流程 [13] - 与江南大学等机构合作成立中国酿酒原料及品质安全研究院 [14] - 推行"前中后台"敏捷架构：前台响应市场、中台AI分析趋势、后台保障工艺 [14] - 坚持工匠精神与AI结合，勾调大师保留最终决策权 [14] 文化传承与行业地位 - 西凤酒为凤香型白酒代表，历史追溯至殷商，位列中国四大名酒 [1] - 文化表达通过科技手段如"西凤酒文化博物馆"吸引年轻消费者 [14] - 企业家精神体现为创新、坚守与担当，强调数字化与人文价值平衡 [13][14]

618后白酒市场表现 - 618大促后广州深圳东莞三地部分白酒产品售价小幅回升但多数涨幅较小 高端产品在即时零售和电商平台价格继续下探 [1] - 广州市场21款样本中9款均价下滑8款上涨4款持平 飞天茅台均价降至2304元较上期降100元 盒马渠道价格低至2089元较上期降274元 [2] - 深圳市场受禁酒令影响高端酒价格持续走低 飞天茅台线上均价2298.5元 即时零售平台含补贴价约2000元 [7][9] - 东莞市场21款样本中9款上涨5款下调 第八代五粮液均价上涨25.83元至1054元 飞天茅台均价从2800元降至2499元 [12] 分区域价格变化 广州市场 - 千元价格带产品国窖1573酒鬼酒内参红西凤君品习酒连续两期下滑 降幅在30元以内 [2] - 古井贡酒古20及水井坊井台价格回调较明显 即时零售平台飞天茅台均价2229元较整体低75元 [3] - 京东酒世界平台千元价格带产品售价均低于1000元 君品习酒739元青花郎809元酒鬼酒内参788元 [3] 深圳市场 - 第八代五粮液均价下降9元至1008.34元 国窖1573下跌19元至1060.18元 君品习酒上涨12元至834.49元 [7] - 线上平台价格更低 第八代五粮液977.16元国窖1573 967.72元君品习酒841.83元青花郎961.75元 [8] 东莞市场 - 金沙摘要均价上涨20.5元至650元 因京东酒世界渠道价从579元涨至620元 [12] - 线上渠道君品习酒739元青花郎809元 低于线下价格 [13] 电商平台表现 - 天猫平台国窖1573上涨30元至980元 国台国标上涨27元 青花郎下跌109元至921元 红西凤下跌106元至950元 [17] - 京东平台汾酒青花20上涨40元至473元 第八代五粮液下降24元至945元 青花郎下降20元 [18] 核心产品价格 - 飞天茅台广州2304.86元深圳2298.5元东莞2499.5元 [4][7][12] - 第八代五粮液广州1024.03元深圳1008.34元东莞1054元 [4][7][12] - 国窖1573广州1009.92元深圳1060.18元东莞1012元 [5][7][12]

人事变动 - 顾宇已任洋河股份党委书记 顾宇1978年5月出生 此前任宿迁市宿城区委副书记、区长 [1] 品牌活动与赞助 - 五粮液成为2025年APEC工商领导人峰会铂金级赞助商 聚焦同心圆元素打造特色展台 解码和美文化内涵 [1] - 西凤酒亮相韩国葡萄酒与烈酒博览会 展示红西凤、七彩西凤酒等核心产品 推动中国白酒文化国际化 [7] 新品发布 - 摘要酒发布新品元曲 瓶身设计融合元代乐器火不思元素 配色借鉴元青花瓷特征 [2] 国际市场拓展 - 茅台邀请18位俄罗斯高净值客户参与走进茅台活动 强化海外茅友对生产工艺和文化的认知 [4] 区域市场表现 - 郎酒河南市场2024年营收突破40亿元 2025年目标冲刺50亿元 [5] 行业数据 - 国内现存啤酒相关企业6.59万家 华东地区占比24.02% 东北地区占比16.24% [8] - 啤酒企业近十年注册量波动 2024年前五月注册量3213家 同比增长4.56% [8]

核心观点 - 高端白酒价格在618大促期间普遍下降 通过补贴和促销手段消化库存 但行业面临价格倒挂和渠道利润压缩的压力 [2][5][7][8][9] - 最严"禁酒令"政策对白酒股价造成短期冲击 但实际销量影响有限 因公务消费占比已较低 消费场景加速向商务宴请和大众宴饮转移 [2][3][4][9][11][12] - 白酒行业正进行渠道变革和价格策略调整 头部企业通过绑定民营企业商务需求和个人消费场景寻求新增长机会 [9][11][12] 价格表现 - 第八代五粮液价格降至900元出头 国窖1573到手价900元 君品习酒售价641-748元 红西凤从1499元原价降至729-759元 [2][5][7] - 京东平台千元价格带产品全部低于1000元 平台补贴力度显著 如红西凤平台补贴105.89元 青花郎平台补贴296.3元 [7] - 天猫平台酒鬼酒内参到手价866元 青花郎及红西凤售价超1000元 其他千元产品均低于1000元 [5] 销售与库存 - 618大促期间淘宝系酒类核心品牌销售额同比增长72% 高端白酒通过以价换量策略消化库存 [8] - 酒企将618作为淡季消化库存关键窗口 线上线下同步降价促销 [9] - 行业库存高企 渠道利润被压缩 中秋国庆前价格难回升 [9][11] 政策影响 - 《党政机关厉行节约反对浪费条例》禁止公务工作餐提供酒水 政策发布次日白酒板块集体下跌 [2][3] - 贵州茅台股价跌至1401.18元/股 五粮液 舍得酒业 洋河股份等股价创新低 [3] - 公务消费占比有限 C端+B端自费场景占比超60% 政策实际销量冲击有限 [4] 行业转型 - 头部酒企加速绑定民营企业商务宴请 个人自饮及宴席场景 通过定制化礼盒和企业直供渠道减少政策敏感性 [12] - 即时零售渠道崛起重构消费场景 影响价格体系 [12] - 高端白酒消费主力转向高净值人群 需求保持韧性 [11]