公司上市表现 - C技源（603262）上市首日上涨274.54%，换手率达80.75%，成交额为13.72亿元 [2] - 上市首日融资买入额为5529.54万元，占全天交易额的4.03%，最新融资余额为5144.79万元，占流通市值的3.25% [2] - 上市首日获主力资金净流入3.37亿元，其中特大单净流入1.23亿元，大单净流入2.15亿元 [3] 龙虎榜交易数据 - 上市首日龙虎榜前五大买卖营业部合计成交1.95亿元，买入成交额1.03亿元，卖出成交额9260.73万元，合计净买入1000.34万元 [3] - 5家机构专用席位合计净卖出9260.73万元 [3] 行业对比数据 - 近期上市新股中，C山大（301609）上市首日涨幅最高，达356.00%，融资余额为10353.03万元，占流通市值4.46% [3] - 华电新能（600930）上市首日涨幅125.79%，融资余额47256.15万元，占流通市值2.63% [3] - 影石创新（688775）上市首日涨幅274.44%，融资余额47639.58万元，占流通市值8.82% [4] - 天工股份（920068）上市首日涨幅411.93%，融资余额681.83万元，占流通市值0.54% [4] 公司主营业务 - 公司主要从事膳食营养补充产品研发创新及产业化 [3]

市场整体表现 - A股三大指数震荡拉升，沪指站上3600点，午间收盘沪指涨0.75%至3608.58，深成指涨0.31%至11134.07，创业板指涨0.72%至2327.48 [1][2] - 万得全A指数上涨0.41%至5606.44，科创50指数涨幅0.97%至1026.09 [2] - 港股三大指数均涨超1%，恒生指数涨1.04%至25390.93，恒生科技指数涨1.60%至5696.60 [3][4] 板块表现 领涨板块 - 大金融板块集体走强：券商板块上涨2.24%，保险板块上涨2.69%，银行板块上涨1.27% [2][3] - 券商股中国盛金控涨停，国信证券(+6.91%)、哈投股份(+6.77%)、中银证券(+5.82%)涨幅居前 [5][7] - 保险股中国太保涨3.68%，新华保险涨2.97% [8] - 银行股农业银行涨3.28%，齐鲁银行涨3.05% [8] - CRO概念股上涨3.12%，昭衍新药涨停，美迪西(+9.00%)、博腾股份(+7.55%)跟涨 [3][9][10] - 雅江水电站概念板块暴涨4.84%，多股涨停 [2][3] 领跌板块 - 工程机械板块下跌2.90%，水泥制造板块下跌2.98% [2][3] - 航天军工板块下跌1.33%，中船系概念下跌1.92% [3] 个股异动 - 新股山大电力首日涨幅达391.13%，股价从发行价14.66元最高涨至72元，市值达117亿 [12][13][14] - 新股技源集团首日涨幅280.33%，股价从发行价10.88元最高涨至41.38元，市值达166亿 [15][16] - 港股蔚来大涨8.69%至39.4港元，快手(+4.47%)、百度集团(+4.04%)、腾讯控股(+3.61%)表现突出 [4] 行业动态 - CRO/CDMO行业获中泰证券看好，认为中报业绩超预期且供需结构改善将推动板块盈利与估值双提升 [11]

上证指数表现 - 上证指数午前突破3600点整数关口 为2024年10月8日以来首次 [1] - 上证指数盘中继续走高 再度刷新年内新高 [2] 行业板块表现 - 非银金融、钢铁、银行等板块盘中涨幅居前 [2] - 国防军工等板块盘中走弱 [2] - 券商板块临近上午收盘出现明显拉升 国盛金控触及涨停 国信证券、哈投股份、广发证券等跟涨 中信证券盘中涨幅超过2% [2] 概念板块表现 - 雅江水电概念板块继续走强 再掀涨停潮 铁建重工、深水规院盘中"20cm"涨停 浙富控股、中国电建等十多只股票盘中涨停 [2] 新股表现 - 两只新股上市 上午盘中悉数大涨 [3] - 山大电力上午盘中涨幅一度超过500% 后涨幅收窄 公司是电力系统相关智能产品技术研发与产业化的高新技术企业 主要产品包括故障录波监测装置、输电线路故障监测装置、时间同步装置等 与国家电网、南方电网及各大发电集团建立良好合作关系 [4][5] - 技源集团上午盘中涨幅一度超过300% 公司是专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团 全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、制剂等产品核心供应商 在中国和美国设有研发中心 全球布局研发、生产、销售和服务网络 [5][6] 港股市场表现 - 恒生指数盘中涨幅超过0.8% [7] - 恒生指数成份股中 中升控股、百度集团-SW、中国人寿、快手-W等股票盘中领涨 [7] - 飞尚无烟煤盘中涨幅一度超过400% [7]

隔夜行情 - A股三大指数集体上涨 上证指数涨0.62% 深证成指涨0.84% 创业板指涨0.61% 北证50涨0.45% 沪深两市成交额约18930.38亿元 较前一个交易日放量约1930.58亿元 [1] - 港股恒指涨0.54%报25130.03点 恒生国企指数涨0.39%报9075.6点 恒生科技指数涨0.38%报5606.83点 全日成交额2660.73亿港元 [1] - 美股三大指数涨跌不一 道指涨0.40%报44502.44点 纳指跌0.39%报20892.69点 标普500指数涨0.06%报6309.62点 [1] 新股上市 - 技源集团(603262)发行价10.88元/股 发行市盈率25.51倍 主营业务为膳食营养补充产品研发创新及产业化 主要产品包括HMB、氨基葡萄糖等 是全球HMB原料最大供应商 客户包括雅培集团、Blackmores等 [3] - 山大电力(301609)发行价14.66元/股 发行市盈率19.57倍 主营业务为电力系统智能产品技术研发 主要产品包括故障录波监测装置、输电线路故障监测装置等 在细分行业处于领先地位 [3] 外资动态 - 上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元 扭转过去两年净减持态势 5、6月份净增持规模达188亿美元 外资持有境内人民币债券总量超6000亿美元 [4] - 上交所将推出上证科创板民营企业指数和上证科创板民营企业50策略指数 科创板指数总数达32条 ETF达86只 总规模超2500亿元 [4] 产业政策 - 上海印发《下一代显示产业高质量发展行动方案》 提出发展AI+AR、AI+MR等多形态眼镜产品 聚焦轻量化、低功耗、高分辨率等关键技术 推动显示器件、波导镜片等关键部件创新 [5]

发行信息 - 公司此次发行总数为5001 00万股 其中网上发行1200 20万股 [1] - 申购代码732262 申购价格10 88元 发行市盈率为25 51倍 [1] - 单一账户申购上限为1 20万股 申购数量为500股的整数倍 [1] - 股票代码603262 股票简称技源集团 参考行业市盈率27 69 [3] - 申购日期2025 07 14 顶格申购需配市值12 0万元 中签号公布及缴款日2025 07 16 [3] 主营业务 - 公司主营业务为膳食营养补充产品研发创新及产业化 [2] 募集资金用途 - 技源集团营养健康原料生产基地建设项目投资金额20628 68万元 [4] - 补充流动资金项目投资金额15000 00万元 [4] - 启东技源营养健康食品生产线扩建项目投资金额14730 50万元 [4] - 启东技源技术创新中心项目投资金额9913 75万元 [4] 主要财务指标 - 2024年总资产11 86亿元 同比增长16 39% 2023年10 19亿元 2022年9 24亿元 [5] - 2024年净资产9 37亿元 同比增长22 80% 2023年7 63亿元 2022年6 00亿元 [5] - 2024年营业收入10 02亿元 同比增长12 33% 2023年8 92亿元 2022年9 47亿元 [5] - 2024年净利润1 74亿元 同比增长8 75% 2023年1 60亿元 2022年1 42亿元 [5] - 2024年基本每股收益0 50元 同比增长8 70% 2023年0 46元 2022年0 41元 [5] - 2024年净资产收益率20 52% 同比下降2 96个百分点 2023年23 48% 2022年27 18% [5]

公司概况 - 技源集团是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团，以科学研究和临床试验为基础提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品 [1] - 公司是全球HMB营养素最主要的开拓者和市场推动者，主导和推动了HMB营养素在多个国家地区的市场准入 [1] - myHMB®品牌原料已在全球拥有多项核心专利及丰富的临床数据积累，并入选无锡市重点培育和发展的国际知名品牌名单 [1] - 公司借助自主开发的氨糖原料精细加工及定制化处理的关键技术，GlucosaGreen®品牌原料已逐步成长为全球知名、市场认可度较高的氨糖品牌 [1] 发行信息 - 技源集团于7月14日开启申购，发行价格为10 88元/股，申购上限为1 2万股，市盈率25 51倍，行业市盈率27 69倍，属于上交所主板，东方证券为保荐人 [1] 客户合作 - 公司与Formulife、赛诺菲、RoyalCanin、Lintbells、雀巢公司、强生公司、杜邦营养与生物科技集团、蒙牛等全球众多知名企业建立合作并陆续实现批量供货 [2] - 合作拓宽了公司核心原料及制剂产品的应用领域和市场空间，为未来业绩的持续增长奠定产品基础和客户基础 [2] 财务数据 - 2022年、2023年、2024年营业收入分别约为9 47亿元、8 92亿元、10 02亿元人民币 [2] - 同期净利润分别约为1 44亿元、1 61亿元、1 75亿元人民币 [2] - 2024年资产总额为118602 14万元，2023年为101903 25万元，2022年为92446 05万元 [3] - 2024年归属母公司股东的股东权益为93721 17万元，2023年为76336 88万元，2022年为59984 53万元 [3] - 2024年资产负债率(合并)为20 23%，2023年为24 30%，2022年为34 30% [3] - 2024年营业收入为100185 74万元，2023年为89189 42万元，2022年为94724 39万元 [3] - 2024年净利润为17534 41万元，2023年为16050 90万元，2022年为14360 82万元 [3] - 2024年基本每股收益为0 50元，2023年为0 46元，2022年为0 41元 [3] - 2024年加权平均净资产收益率为20 06%，2023年为22 50%，2022年为27 37% [3] - 2024年研发投入占营业收入的比例为4 96%，2023年为4 82%，2022年为4 48% [3]

公司概况 - 公司是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团，坚持以科学研究和临床试验为基础，提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品 [4] - 公司拥有16家控股子公司、3家参股公司及5家分支机构 [4] - 公司在中国和美国设有研发中心，在中国香港设立海外业务中心，并在美国、澳大利亚、英国、日本、挪威等地设立区域销售总部 [5] - 公司在江阴、徐州、南通、泰安、澳大利亚布里斯班等地进行生产布局，已建立起全球化的研发、生产、销售和服务网络 [5] 知识产权 - 公司拥有288项注册商标，其中境内126项，境外162项 [6] - 公司拥有228项授权专利，包括境内发明专利20项、境外发明专利127项、境内实用新型79项、境内外观设计2项 [7] - 公司拥有18项计算机软件著作权 [8] - 公司取得20项专利使用许可 [9] 经营情况 - 2022-2024年营业收入分别为9.47亿元、8.92亿元和10.02亿元，主营业务收入占比均超过99.7% [11] - 2022-2024年扣非归母净利润分别为1.43亿元、1.53亿元和1.71亿元，呈稳步增长趋势 [11] - 公司产品以境外销售为主，2022-2024年境外销售收入占比分别为91.40%、95.25%和93.93% [12] - 2022-2024年研发费用分别为4241.99万元、4302.55万元和4972.50万元，占营业收入比例分别为4.48%、4.82%和4.96% [13] 发展战略 - 公司以"一切益于健康"为愿景，通过科学研究、技术研发及全球化布局，为全球膳食营养补充行业提供原创性和定制化产品 [15] - 公司经营业务围绕膳食营养补充行业全产业链展开，布局从营养素分子筛选到成品制剂加工的各环节 [15] - 已采取的措施包括加大研发投入、引进优秀人才、完善内部管理、开拓客户资源、加强质量和品牌建设 [15] - 未来规划措施包括加大创新营养素研发投入、扩大产品应用领域、持续聚焦营养原料定制化解决方案、升级全球信息管理系统、推进智能制造技术升级、实施募集资金投资项目 [16] 竞争优势 - 全产业链协同优势：公司是国内少数从营养原料最前端到成品制剂生产后端垂直整合的企业 [17] - 研发体系及专利优势：公司专注全球膳食营养补充行业，坚持以科学研究和临床试验为基础 [17] - 质量和品牌优势：公司按照GMP生产管理规范，建立了行业领先的产品质量标准和严格的质量管理体系 [17] - 客户资源优势：公司与雅培集团、Blackmores、Nutramax、PharmaCare等国内外众多品牌企业建立长期稳定的合作关系，部分客户合作时间已超过10年 [17] 行业概况 - 公司所处行业为"C14食品制造业"，具体为"食品及饲料添加剂制造"(C1495)和"保健食品制造"(C1492) [20] - 中国膳食营养补充产品消费比例低于20%，远低于美国和日本的67% [21] - 中国膳食营养补充产品销售规模2023年达到2253亿元，较上年增长约11.6% [21] - 行业发展趋势包括安全性、品质与品牌力提升，产品精细化、多元化与个体化，中国企业不断加大研发投入 [22] 发行情况 - 公司控股股东为技源香港，持股比例为78.76% [25] - 实际控制人为周京石、龙玲夫妇，合计控制公司84.47%的表决权 [26] - 其他主要股东包括员工持股平台技源咨询(持股5.71%)和私募投资基金源德投资、宜德投资、颂德投资(合计持股5.21%) [27] - 本次发行前总股本为35000.00万股，拟公开发行不低于5001.00万股，占发行后总股本比例不低于10.00% [28] - 募集资金拟投资于营养健康原料生产基地建设项目、营养健康食品生产线扩建项目、技术创新中心项目和补充流动资金项目 [28]

发行计划 - 公司拟公开发行股票数量5001万股，占发行后总股本比例12.50% [1] - 技源集团战配资管计划参与战略配售不超过公开发行规模的10%（500.1万股），认购金额不超过5000万元 [1] - 初步询价日期为2025年7月9日，申购日期为2025年7月14日，计划在上海证券交易所主板上市 [1] 公司业务 - 公司是专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团 [1] - 公司以科学研究和临床试验为基础，提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品 [1] - 公司是全球HMB营养素最主要的开拓者和市场推动者，主导了该营养素在多国市场的准入 [1] 财务表现 - 2022-2024年度归属于母公司净利润分别为1.42亿元、1.6亿元、1.74亿元 [2] - 预计2025年1-6月营业收入同比增长15.03%-27.36%，净利润同比增长8.56%-19.20% [2] - 扣非净利润预计同比增长3.74%-14.66% [2] 募资用途 - 计划投入6.03亿元募集资金用于四个项目 [2] - 具体项目包括营养健康原料生产基地建设、营养健康食品生产线扩建、技术创新中心建设和补充流动资金 [2]

文章核心观点 当前A股新股发审节奏明显提速，传递出市场逐渐回暖迹象，但谈“全面回暖”为时尚早，2025年A股IPO市场有望小幅增长，常态化、可预期的IPO节奏对增强资本市场内在稳定性有积极意义 [2] 发审节奏明显加快 - 今年以来拟IPO企业上会节奏提速，年内A股17家企业首发上会且过会率100%，过半企业集中在4月上会，1 - 4月上会企业数量分别为1、3、4、9家 [2][3] - 注册批文发放周期缩短，部分企业从提交注册到生效不到十天，如同宇新材、海阳科技 [3] - 年内上会企业多在行业发挥引领作用，如汉桑科技、山大电力 [3] - 近期上会企业多与国家重点支持的制造业、战略性新兴产业相关，政策契合度高，技术与潜力兼具，此类企业预计将在IPO市场继续占据重要地位 [4] - 具备显著技术先进性的科技企业迎来A股IPO申报政策窗口期 [4] 消费类企业更新IPO“进度条” - 多家消费类企业上市进程迎来实质性进展，4月18日技源集团获注册申请，年内6家消费类企业取得过会、注册生效、正式上市等进展 [5] - 随着政策调整完善，资本市场对消费行业支持力度加大，港股市场也对消费类企业给予积极认可 [5] - 消费类企业需上市融资加速产品研发、渠道扩张与品牌全球化，新兴消费品牌可通过上市扩大规模和提升竞争力 [6] IPO后市如何 - 2024年以来新股发行体现服务实体经济、支持新质生产力发展特点，维持常态化发行节奏 [7] - 汤哲辉预计2025年A股IPO数量较2024年稳中有升，一季度27家企业IPO募资163亿元，二季度预计保持该势头 [7] - 投行人士认为IPO市场有回暖迹象但距全面回暖较远，预计2025年IPO数量小幅增长步入“新常态” [7] - 中信证券预期2025年A股市场IPO数量可能提升至150家左右 [7] - 审核节奏加快但监管对申报企业质量要求未放松，“强监管”是主线 [8]

技源集团IPO审核通过 - 技源集团主板IPO申请于4月3日获上交所审核通过 [2] - 公司主营业务为膳食营养补充产品研发创新及产业化 [3] - 2024年营收达100,185.74万元，净利润17,060.53万元 [3] 公司基本信息 - 成立于2002年9月，2021年12月改制为股份有限公司 [4] - 发行前总股本35,000万股，拥有16家控股子公司及3家参股公司 [4] - 截至2024年末员工总数687人 [4] 股权结构 - 控股股东技源香港持股78.76% [5] - 实际控制人周京石、龙玲夫妇通过技源香港和技源咨询合计控制84.47%表决权 [5] - 控制权结构涉及TSI Group（58.91%）、TSI Holdings（62.82%）及技源咨询（83.33%） [5] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为94,724.39万元、89,189.42万元、100,185.74万元 [6] - 同期扣非归母净利润分别为14,304.19万元、15,336.70万元、17,060.53万元 [6] - 2024年资产负债率（合并）降至20.23%，母公司仅6.83% [7] - 研发投入占比逐年提升，2024年达4.96% [7] - 经营活动现金流净额2024年为22,417.42万元，同比增长32.65% [7] 上市委关注重点 - 问询主要产品市场空间及贸易政策对持续经营的影响 [8] - 要求说明与雅培集团的合作依赖性及交易定价公允性 [8]