全球商业航天IPO动态 - SpaceX计划在2026年7月前完成IPO，目标估值高达1.5万亿美元，计划融资超300亿美元，若成行将成为人类历史上规模最大的IPO [2] 中国商业航天行业爆发驱动因素 - 2025年中国航天全年发射次数达到92次，创历史新高，头部商业火箭公司进入稳定运营阶段，实现“一年多次发射” [2] - 供给端政策利好不断：商业航天连续两年被写入政府工作报告，国家航天局设立商业航天司并公布2025-2027年行动计划，20多个地方政府出台产业政策，多地设立专项基金，科创板重启第五套上市标准 [3] - 需求端呈现爆发式增长：中国已累计申报超过25万颗卫星，意味着未来9年内需发射超2.5万颗，未来12年累计发射超12万颗卫星 [3] - 降本增效是行业核心诉求，可回收复用火箭是关键路径，2026年可能是中国可回收火箭真正的分水岭，包括朱雀三号、长征十二号甲等在内的十余个型号将同时冲击一级回收成功目标 [3][4] 中国商业航天产业规模与竞争格局 - 据《中国商业航天产业研究报告》统计，2025年中国商业航天产业规模达到2.5万亿元至2.8万亿元 [4] - 北京、上海、海南跻身头部阵营，四川、陕西、湖北等暂处第二梯队 [4] 四川省的商业航天产业优势与布局 - 四川具备全产业链体系和战略腹地地位，在火箭批量生产、卫星载荷研制、卫星测运控等方面拥有实力雄厚的“国家队”，并吸引了国内多家头部商业航天公司落地 [4] - 四川已成为可回收火箭技术攻坚的重要阵地：星际荣耀可重复使用液体运载火箭生产总部基地项目预计2026年12月竣工，设计产能为年产20发火箭，其可回收部分占火箭总价值近70% [6] - 星河动力的智神星二号大型可重复使用运载火箭主发动机（CQ-90）近日完成全系统热试车，关键参数达国内先进水平 [6] - 星际荣耀、星河动力与蓝箭航天、中科宇航、天兵科技一同跻身IPO赛道，是冲击“科创板商业航天第一股”的核心力量 [6] - 四川拥有较完整的航天工业体系和配套能力，能破解上下游协同不足等行业痛点，为关键技术突破和规模化交付提供支撑 [6] 四川省的未来发力方向与机遇 - 预计到2030年前中国将部署上万颗低轨卫星，卫星载荷、地面站、卫星通信终端等基础设施需求将持续扩大 [7] - 例如，中国电科十所研制的星间星地微波通信终端已应用于商业卫星重大项目，未来在应急管理、车载与船载通信等领域需求旺盛 [7] - 国内发射场整体任务饱和，发射能力是制约商业航天发展的重要瓶颈 [7] - 四川拥有西昌卫星发射中心，并计划将建设西部商业航天港列为首要任务，以弥补区域发射能力缺口，吸引上下游企业集聚，带动全产业链协同发展 [7] - 行业专家建议四川进一步加大产业基金与细分政策支持力度，鼓励本土大企业投资，支持国内商业航天头部企业落地，推动龙头企业前后端环节向四川集聚 [8]

上市进程与资本动态 - 中国商业航天企业开启“第一股”争夺战，蓝箭航天、中科宇航、星河动力、天兵科技、星际荣耀五家企业竞速IPO，其中蓝箭航天进度最快，已于2026年1月进入“已问询”状态 [1][2] - 科创板制度创新为行业上市提供关键支持，2025年6月“第五套上市标准”拓宽至商业航天等领域，同年12月上交所发布专门支持商业火箭企业上市指引，蓝箭航天借此火速递交申请并计划募资75亿元 [2] - 五家企业估值均达百亿级别，其中蓝箭航天和天兵科技估值均超200亿元，星河动力、星际荣耀约150亿元，中科宇航约110亿元，上市前融资活动活跃，例如星河动力在2025年9月完成超1亿元战略融资和24亿元D轮融资 [3] - 部分企业在IPO前出现股东变动，例如蓝箭航天在2025年3月至12月间，有包括成都鲁信、清控银杏等在内的多家机构及自然人股东通过协议转让方式减持或清仓，合计套现金额数亿元 [5] 技术路线与研发进展 - 火箭可回收技术是行业关键赛点，国内头部企业正加速推进液氧甲烷及回收技术研发，行业认为2026年将是中国版“猎鹰时刻”的关键节点 [6][7] - 各公司技术路线与进展各异：蓝箭航天是全球第二家、中国首家掌握“天鹊”系列液氧甲烷发动机技术的企业，其朱雀三号在2025年12月完成首飞并尝试一级回收；天兵科技专注于大推力可回收液氧煤油火箭，天龙三号首飞在即；星河动力采取“固液并举”策略；中科宇航向可重复使用液体火箭拓展；星际荣耀聚焦可重复使用液体火箭，计划2026年年中执行双曲线三号首次入轨发射及海上回收 [7][8] - 产业基础设施同步推进，星际荣耀位于成都的火箭生产基地预计2026年12月竣工，设计产能为年产20发火箭，同时国内首个海上液体火箭发射回收试验平台预计春节前后迎来首次试验 [8] 市场格局与行业前景 - 商业航天竞争逻辑正在演变，上半场是比拼降低发射成本的“运力革命”，下半场核心是通过应用场景决定行业天花板，SpaceX的Starlink已验证此路径 [9] - 2024年全球太空经济市场规模约合2.9万亿元，其中商业卫星产业合计占比71%，发射服务、卫星制造、地面设备、卫星服务分别占比2%、5%、38%、26% [10] - 大国博弈赋予商业航天战略意义，国际电联频轨资源“先到先得”规则推动中国“国网”与“千帆”两大星座加速建设，未来五年中国面临约2500颗卫星的发射缺口，发射服务正转向“供不应求” [10] - 2025年中国商业航天产业规模已突破2.5万亿元，企业数量超600家，年均复合增长率超过20%，全年实施92次发射，其中民营商业火箭企业执行任务超过20次 [11] - 建立自主可控的低轨宽带通信网络（中国版Starlink）是国家战略需求，商业航天应用场景从传统通信、导航、遥感向卫星互联网、太空旅行等新兴领域拓展 [11] 财务表现与未来挑战 - 行业仍面临严峻盈利挑战，蓝箭航天在2022年至2025年上半年期间营收规模处千万级别，累计亏损高达34.65亿元，中科宇航的单次火箭发射收入亦尚未覆盖成本 [12] - 在实现规模收入与成本平衡前，企业需在技术突破、量产能力与生态构建上持续攻坚，市场估值体系预计将从宏大叙事转向具体的PS及订单能见度分析 [12] - 2026至2027年有望迎来首批纯商业航天公司登陆科创板，为市场提供稀缺投资标的并确立板块估值新锚 [12] 国际对标与战略动向 - SpaceX估值在2025年12月已达到8000亿美元，其核心壁垒在于通过“复用+高频”实现工业化降本，并构建了Starlink、商业发射服务和Starshield三大业务板块的收入“铁三角” [6] - SpaceX推动IPO的战略意图可能不仅限于融资，或为建设全球首个“太空数据中心”储备资本，并为其旗下人工智能公司xAI提供支持 [6] - SpaceX的成功路径为中国商业航天提供了清晰的对标蓝图，证明商业航天可以成为高成长、高毛利的万亿级赛道 [6]

行业概览 - 2025年中国商业航天快速发展，全年完成发射50次，占全国宇航发射总数的54% [1] - 2025年商业运载火箭发射次数为25次 [1] - 2026年，国内多家商业火箭公司的新型号火箭迎来首飞，进入密集试验阶段 [1][2] 中科宇航 (力箭二号) - 公司旗下力箭二号为中大型液体运载火箭，计划于2026年首飞，首飞将发射轻舟货运飞船初样试飞船 [1][3] - 火箭全长52米，起飞重量625吨，起飞推力766吨，近地轨道运载能力达12吨 [2][3] - 在绍兴柯桥区布局建设的力箭二号液体火箭生产基地预计2026年1月底试生产，3月底投产，达产后可实现年产12枚火箭 [1][3][4] - 公司在东风商业航天创新试验区建设了力箭二号专有发射工位，以保障发射需求 [4] 东方空间 (引力二号) - 公司旗下引力二号为中大型液氧煤油火箭，高70米，直径4.2米，起飞重量715吨，起飞推力990吨 [2][5] - 火箭500千米太阳同步轨道运载能力不小于15吨，近地轨道运载能力不小于21.5吨 [2][5] - 火箭一子级计划重复使用次数不少于30次 [5] - 在山东泰安建设的液体运载火箭生产制造基地项目建成后可年产20发引力二号火箭 [5] 星河动力 (谷神星二号 / 智神星二号) - 公司旗下谷神星二号为中型固体运载火箭，起飞质量100吨，500公里近地轨道运载能力1.6吨，500公里太阳同步轨道运载能力1.3吨 [2][6] - 该火箭兼顾海陆发射，主要面向中小型星座组网和补网市场，通过技术创新与系统优化降低发射成本，单价与200吨级中型液体火箭相当 [6] - 该型火箭于2026年1月17日首飞试验失利，公司将查明故障原因并组织归零与复飞工作 [6] - 公司旗下智神星二号为大型模块化可重复使用液体运载火箭，基本型起飞质量约757吨，起飞推力约910吨，近地轨道运载能力20吨 [6] - 近期已成功开展智神星二号主发动机全系统热试车，为首飞奠定动力基石 [6] 天兵科技 (天龙三号) - 公司旗下大型液体火箭天龙三号首飞在即，全箭长度72米，起飞重量约600吨 [2][7] - 火箭近地轨道有效运力17-22吨，太阳同步轨道运力10-17吨，可实现一箭36颗互联网卫星组网发射 [1][2][7] - 火箭首飞后计划开展常态化商业发射，保障每年30次以上发射任务，逐步支撑未来每年60次以上高频发射 [1][7] - 为保障高频次发射，公司在酒泉卫星发射中心布局建设液氧煤油火箭专用发射工位，并启动第二个专用发射工位的规划建设 [7][8] 深蓝航天 (星云一号) - 公司首款可重复使用运载火箭星云一号计划于2026年春节前后首飞，挑战“首飞即回收” [1][8] - 火箭为两级构型，采用液氧煤油推进剂，具备一级可重复使用能力，全长约30.2米，地面推力约180吨，近地轨道运载能力约2吨 [2][8] - 火箭一级采用9台液氧煤油发动机并联布局，发动机地面推力约为20吨，具备单次任务3次以上起动能力 [8]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：商业航天（特别是运载火箭、卫星互联网/星座）[1] * 公司：涉及多家上市公司及非上市公司，包括但不限于： * **火箭公司**：蓝箭航天、中科宇航、天兵科技（天龙三号）、星河动力（谷神星系列、智神星一号）、星际荣耀（双曲线系列）[7][12][13][14] * **国家队火箭**：长征三号乙、长征十二号（甲/乙）、长征十号乙[5][6][15] * **产业链标的（提及的A股公司）**：超捷股份、四个新材、广联航空、九峰能源、高华科技、华云线缆、铂力特、银邦股份、震雷科技、辰安科技、信科移动、上海瀚讯、航天电子、烽火通信、海格通信、精英机电、陕西华达、复旦微电、青岛光电、思克瑞、广量计量、速度试验、系列测试、霍莱沃、坤讯顺维、国博电子、盟升电子、南京熊猫、华力创通、三维通信、蜂助手、中科星图、星图测控、兴为通信等[20][21][22][23] * **海外公司**：SpaceX、AST Space Mobile (ASTS)[18] 核心观点和论据 * **短期市场情绪与走势**： * 板块经历显著回调，从峰值140%的涨幅回撤约20%，截至上周五累计涨幅为120%[2] * 板块成交额从峰值约2500亿人民币回落至1500亿人民币，占A股成交额比例从8%~9%下降至约5%[2][3] * 回调原因：政策降温、成交量收缩、以及上周火箭发射失利事件影响短期情绪[2][3] * 预期短期（本周至下周）情绪将企稳修复，成交量收缩将驱使资金聚焦于有确定性份额或高价值量弹性的核心标的[3][4] * **对近期火箭发射失利的解读**： * **长征三号乙**：发射高轨道卫星的主力火箭，成功率约95%-98%，近期失败可能与三级火箭的固有设计/技术问题有关，历史上在2009、2017、2020年出现过类似问题[5][6] * **谷神星二号**：商业运载火箭首飞失败，运力约3.5吨，体现了火箭端较高的技术门槛和难度[6][7] * 整体观点：两次失败反映了运载火箭的高壁垒，是目前商业航天的瓶颈所在，应关注后续新型号火箭的首飞[7] * **中长期产业趋势与核心催化**： * **核心观点**：“十五”期间（五年规划）商业航天国家坚定投入的向上趋势未变[4] * **上半年三大核心催化**： 1. **卫星端**：星网一代增强型二次招标将落地；更为重要的是**星网二代星的立项与招标**（预计春节后二季度），这将决定约12000颗卫星的核心供应商及份额格局[11] 2. **火箭端**：预计上半年有**5款可回收火箭**陆续首飞，包括3款民营（天兵科技天龙三号、星河动力智神星一号、星际荣耀双曲线三号）和2款国家队（长征十二号乙、长征十号乙）[10][12][13][14][15][16] 3. **产能端**：**海南卫星超级工厂**预计二季度完成企业入驻与联调联试，开始首星下线与产能爬坡，今年有望达到满产产能的20%-30%，目标2028年左右实现年产约1000颗卫星的满产状态[17] * **投资建议与关注方向**： * 短期情绪触底修复过程中，建议积极关注和配置核心标的[19] * 预计春节后至二季度板块将迎来第二轮核心标的上涨区间[19] * **核心标的聚焦两条主线**： 1. **国内产业链**：分为四大分支 * **火箭相关**：关注蓝箭、中科宇航等公司的IPO进度及订单；以及结构件（超捷股份等）、海南能源配套（九峰能源）、组件（高华科技等）、3D打印（铂力特等）标的[20] * **星座供应商**：关注星网、原星等星座的供应商，如震雷科技、信科移动、航天电子等，二季度二代星招标将决定其份额[20][21] * **检验检测**：包括检测服务（思克瑞等）和检测设备（霍莱沃等），因卫星不可维修，该环节价值量较大[22] * **卫星应用**：在星座组网达约200颗卫星后，应用将开始爬坡，关注终端设备（海格通信等）及运营服务（三维通信等）公司[22][23] 2. **海外链（Starlink/太空算力）**：关注如兴为通信等在终端、太阳能板等环节的供应商[23] 其他重要内容 * **公司进展**： * **中科宇航**：继蓝箭航天后，第二家完成IPO上市辅导的商业火箭公司。主力火箭“利剑一号”为固体火箭，已发射11次（成功10次），成功率90%以上，具备年产30发能力，发射售价每公斤6万元人民币。“利剑二号”（液体火箭）计划今年首飞，近地轨道运力约12吨[7][8][9] * **民营火箭IPO预期**：随着上半年可回收火箭首飞，天兵科技、星河动力、星际荣耀这三家民营公司的IPO进程有望大大加速，上半年可能看到第三至第五家火箭公司启动上市[10][14] * **海外动态**： * **SpaceX**：其2026-2027年的IPO进展预计将陆续落地[18] * **AST Space Mobile**：对标SpaceX的手机直连卫星服务公司，其第二代“蓝鸟”卫星将在今年发射入轨[18][19] * **政策与舆论**： * 上周五央视、央广财评发布评论，肯定商业航天代表未来产业方向，强调板块情绪降温但仍需聚焦核心和真龙头，此事件被解读为偏利好[10]

事件概述 - 2026年1月17日，中国航天科技集团的长征三号乙运载火箭发射实践三十二号卫星任务失利，火箭一、二级飞行正常，三级飞行段出现异常 [1][2] - 同日，民营火箭公司星河动力的谷神星二号运载火箭首次飞行试验任务失利 [6] 长征三号乙运载火箭相关情况 - 长征三号乙是中国首个宇航发射次数突破100次的单一型号长征火箭，属于长征三号甲系列，曾获国家科学技术进步特等奖及“金牌火箭”称号 [4] - 该火箭主要用于发射地球同步转移轨道重型卫星、北斗导航卫星等，是中国商业发射服务的主力火箭 [4] - 火箭长56.5米，起飞重量约456吨，地球同步转移轨道运载能力为5.5吨 [5] - 截至新闻发布时，长征三号乙共进行115次发射，成功110次，失败3次，部分成功2次 [6] 星河动力公司相关情况 - 星河动力成立于2018年，是国内第一家实现火箭量产、高密度发射并商业化的民营商业火箭企业 [8] - 公司核心产品包括“谷神星”系列小型固体运载火箭和“智神星”系列中型液体运载火箭 [8] - 公司核心研发团队数百余人，其中博士41人，硕士107人，90%人员拥有8年以上航天相关行业经验 [8] - 公司累计完成10轮融资，金额超53亿元，2025年9月完成24亿元D轮融资，投后估值达150亿-160亿元，创下民营火箭企业单笔融资纪录 [8] - 2025年10月，公司向北京证监局提交IPO辅导备案 [8] - 公司商业模式为用自研火箭为客户提供卫星发射服务并收取费用 [9] - 公司主力箭型谷神星一号海射型已完成六次海上发射任务均成功，截至2026年1月16日共取得21次发射成功，将总计89颗商业卫星送入轨道 [10] - 此次失利的谷神星二号是一款中型固体运载火箭，500km太阳同步轨道运载能力为1.3吨，是谷神星一号运力的4倍以上 [10][11] 中国商业航天行业现状 - 2025年，中国航天全年发射次数达到92次，创历史新高，其中航天科技集团73次，航天科工3次 [11] - 2025年民营火箭企业发射情况：中科宇航5次，星河动力6次（失败1次），蓝箭航天3次（失败1次），星际荣耀1次，东方空间1次 [11] - 行业仍处于从技术验证走向规模化运营的阶段，火箭发射环节是产业生态的瓶颈，表现为可用火箭总供给量低、单箭运力不足、运力成本较高 [12] - 民营火箭企业发射经验不足，发射成功率和长征系列仍有较大差距 [12] - 业内期待民营火箭公司成为国家队的有效补充，以支撑高频发射需求 [13] 行业技术发展与市场动态 - 大部分民营火箭研发重心在液体可重复使用火箭上，因其推力更大、运载能力更强、发射成本更低 [13] - 实现可重复使用火箭是商业航天实现高频次、低成本、规模化发射的必经之路，但目前全球只有美国掌握了该技术 [13] - 2025年12月，可复用技术验证遭遇两次失利，包括蓝箭航天朱雀三号火箭一子级回收失败 [13] - 有专家分析，若集中力量攻克，中国可能在3至5年内实现火箭回收技术 [13] - 2025年12月初以来，在可重复使用火箭首飞预期下，A股商业航天板块一度掀起炒作热潮，万得商业航天指数涨幅达40%以上 [14] - 但多数概念股相关业务占比较低，估值已严重脱离基本面，近四个交易日（截至1月16日）板块整体呈下跌趋势 [14][16]

文章核心观点 - 2025年1月17日，中国航天领域在资本市场波动背景下，接连发生两起火箭发射失利事件，涉及国家队主力火箭型号与民营商业火箭新锐，凸显了航天产业高技术、高风险的特性以及当前火箭发射环节面临的供给瓶颈 [1][3][10][15] - 中国商业航天行业正处于从技术验证走向规模化运营的阶段，民营火箭企业作为国家队的补充被寄予厚望，但整体在发射经验、成功率及可复用技术方面仍面临挑战，行业生态发展不均衡 [15][16] - 资本市场对航天板块（尤其是可重复使用火箭预期）反应剧烈，前期经历显著炒作后近期出现回调，部分概念股估值被指已严重脱离基本面 [16][17][18] 长征三号乙运载火箭发射失利 - 2025年1月17日00时55分，长征三号乙运载火箭在西昌卫星发射中心发射实践三十二号卫星时飞行异常，任务失利，具体原因正在分析排查 [3] - 中国航天科技集团确认，火箭一、二级飞行正常，三级飞行段出现异常 [4] - 长征三号乙火箭是中国用于商业发射服务的主力火箭，主要用于发射地球同步转移轨道卫星等，截至新闻发布时共进行115次发射，成功110次，失败3次，部分成功2次，是中国首个宇航发射次数突破100次的单一型号长征火箭 [6][8][10] - 该火箭属于长征三号甲系列，曾获国家科学技术进步特等奖及“金牌火箭”称号，火箭全长56.5米，起飞重量约456吨，地球同步转移轨道运载能力为5.5吨 [8] 星河动力谷神星二号发射失利 - 2025年1月17日12时08分，星河动力公司的谷神星二号民营商业运载火箭在酒泉卫星发射中心首次飞行试验失利，火箭飞行异常，具体原因正在分析排查 [10] - 星河动力成立于2018年，是国内第一家实现火箭量产、高密度发射并商业化的民营商业火箭企业，核心产品包括“谷神星”系列小型固体运载火箭等 [11] - 公司核心研发团队数百余人，其中博士41人，硕士107人，90%人员拥有8年以上航天相关行业经验，累计完成超53亿元融资，2025年9月完成24亿元D轮融资后估值达150亿-160亿元，并于2025年10月提交IPO辅导备案 [11] - 谷神星二号是一款中型固体运载火箭，采用三级固体串联+液体上面级方案，起飞质量100吨，其500公里太阳同步轨道运载能力为1.3吨，是公司主力箭型谷神星一号（运力0.3吨）的4倍以上 [14][15] 中国商业航天行业现状与挑战 - 2024年中国航天全年发射次数达92次创历史新高，其中民营火箭企业发射次数为：中科宇航5次，星河动力6次（失败1次），蓝箭航天3次（失败1次），星际荣耀1次，东方空间1次 [15] - 行业处于从技术验证走向规模化运营阶段，火箭发射环节是“火箭发射-卫星应用-地面终端”产业生态的瓶颈，表现为可用火箭总供给量低、单箭运力不足、运力成本较高 [15] - 民营火箭企业发射经验不足，发射成功率与长征系列有较大差距，业内期待其成为国家队的有效补充以支撑高频发射需求 [15] - 大部分民营火箭研发重心已转向液体可重复使用火箭，这是实现高频次、低成本、规模化发射的必经之路，但全球仅美国掌握该技术 [16] - 2024年12月，国内可复用技术验证遭遇两次失利，包括蓝箭航天朱雀三号火箭一子级回收失败，有专家分析若集中力量攻克，中国可能需3至5年实现火箭回收 [16] 资本市场反应 - 2024年12月初至2025年1月新闻发布时，万得商业航天指数涨幅达40%以上，主要受蓝箭航天朱雀三号首飞及市场对多款可重复使用火箭首飞的乐观预期推动 [16][17] - 指数上涨中多数概念股相关业务占比较低，估值被指已严重脱离基本面 [17] - 近期（截至2025年1月16日收盘）商业航天概念整体呈下跌趋势，近四个交易日个股如通宇通讯下跌近9%，航天动力跌超6%，中国卫星、国光电气等跌超4% [18] - 此前已有中国卫星、航天环宇等20余家企业密集发布风险提示公告为行业“降温” [18]

公司近期发射任务与运营动态 - 2026年1月17日，星河动力航天谷神星二号民营商业运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空后飞行异常，首次飞行试验任务失利，具体原因正在分析排查中 [1] - 公司就此次首飞失利向任务参与方及关心支持者公开致歉，并表示将全力查明故障原因，组织火箭的归零与复飞工作 [1] - 在此次失利前一天（1月16日），公司刚刚在山东附近海域圆满完成谷神星一号海射型（遥七）发射任务，将四颗“天启星座”卫星送入预定轨道，此为2026年中国民营商业航天的首次发射 [1] 公司历史发射记录与技术挑战 - 作为国内民营火箭头部企业，公司已累计完成21次商业发射交付，将89颗商业卫星送入轨道 [2] - 挫折并非首次，2025年11月，其谷神星一号（遥十九）运载火箭也曾因飞行末段异常提前关机，未能将卫星送入轨道 [2] - 短短两天内接连经历发射成功与首飞失利，显示出航天技术探索的复杂性与高难度 [1] 公司融资与上市进展 - 公司已完成10轮融资，投后估值约150亿元 [2] - 公司于2025年10月正式提交IPO辅导备案，拟在A股挂牌上市，目前正处于冲击资本市场的关键阶段 [2] - 此次新一代运载火箭首飞试验失利，为正处于上市辅导期的公司带来了新的技术攻关挑战 [2]

公司事件与业务 - 2026年1月17日12时08分，星河动力航天公司的谷神星二号民营商业运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空，但飞行异常，首次飞行试验任务失利，具体原因正在分析排查 [1] - 公司就此次失利发布情况说明并致歉，表示将全力查明故障原因，组织谷神星二号的归零与复飞工作，确保后续发射任务成功 [1] - 公司成立于2018年，是国内首家实现火箭量产、高密度发射并实现商业化的民营商业火箭企业 [3] - 截至目前，公司已成功开展21次商业发射交付，将总计89颗不同功能的商业卫星精确送入预定轨道 [3] - 谷神星一号是公司的主力火箭型号，在商业发射市场上占据优势地位 [3] - 2026年1月16日，公司的谷神星一号海射型（遥七）成功发射，成为当年民营商业发射的“开门红”，顺利将“天启星座”的4颗卫星送入近地轨道 [3] 公司资本运作 - 截至目前，星河动力已完成10轮融资，估值约150亿元人民币 [3] - 公司已于2025年10月提交IPO辅导备案，辅导机构为华泰联合证券 [3] - 根据备案报告，公司创始人、董事长刘百奇与总裁刘建设为一致行动人，两人直接持有及间接控制公司32.36%的股份，为公司共同实际控制人 [4] 行业竞争格局 - 目前，除星河动力外，国内另外四家主营运载火箭的商业航天公司——蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀均已开启IPO进程 [5] - 其中，蓝箭航天科创板IPO审核状态已于2025年12月31日变更为“已受理”，拟募资75亿元人民币 [5] - 2026年1月17日，中科宇航的上市辅导状态已变更为辅导验收 [5]

指数与ETF表现 - 截至2026年1月6日14:19，中证通用航空主题指数(931855)强势上涨4.62% [1] - 指数成分股华测导航上涨13.58%，航天电子上涨10.02%，北斗星通上涨10.01%，中国卫通、合众思壮等个股跟涨 [1] - 通用航空ETF基金(561660)上涨5.17%，冲击3连涨，最新价报1.34元 [1] - 通用航空ETF基金盘中换手率达24.55%，成交1662.07万元，市场交投活跃 [1] 行业动态与催化剂 - 2026年中国商业航天预计将迎来火箭发射的“大年” [1] - 专攻商业航天市场的5米级直径可回收复用火箭准备首飞，新一代载人长征十号甲火箭正在筹备首次轨道级飞行 [1] - 天龙三号、谷神星二号、智神星一号、力箭二号、双曲线三号、引力二号等大中型商业火箭蓄势待发，有望在2026年首飞入轨 [1] - 商业航天火箭企业的上市进程正在提速，目前已有至少10家商业航天企业启动IPO进程 [1] - 商业航天领域近期迎来顶层设计完善以及新政策支持，为产业发展明确了发展蓝图 [1] 指数构成与权重 - 中证通用航空主题指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比43.4% [2] - 前十大权重股包括航天电子(权重1.20%)、海格通信(权重0.95%)、中国卫通(权重0.75%)、西部超导(权重0.71%)、华测导航(权重0.71%)、中科星图(权重0.66%)、航天彩虹(权重0.62%)、光启技术(权重0.60%)、中直股份(权重0.60%)、洪都航空(权重0.60%) [2]

航空航天ETF市场表现 - 截至2025年12月23日10:01，航空航天ETF天弘(159241)盘中换手率达5.1%，成交额为2924.49万元 [1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)深V反转，当日上涨0.07% [1] - 截至12月22日，该ETF近2周规模增长6658.18万元，份额增长3100.00万份，实现显著增长 [1] - 近10个交易日内，该ETF合计资金净流入3409.75万元 [1] 航空航天ETF产品特征 - 跟踪国证航天指数，申万一级行业分类中，国防军工权重占比高达96.2%，是全市场军工含量最高的指数 [1] - 前十大重仓股涵盖中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航发动力等战斗机核心供应商，一键打包歼击机龙头 [1] 成分股当日表现 - 成分股中国卫星(600118)上涨4.24% [1] - 成分股天和防务(300397)上涨2.81% [1] - 成分股广联航空(300900)上涨2.39% [1] - 成分股航材股份(688563)上涨1.78% [1] - 成分股航发控制(000738)上涨1.72% [1] 商业航天产业动态与前景 - 长征十二号甲(CZ-12A)可重复使用运载火箭计划于2025年12月23日上午执行首飞任务 [1][2] - 该火箭由航天科技集团八院抓总研制，是长征十二号的可重复回收使用版本，全长约62米，采用二级构型，是我国首型4米级运载火箭，也是目前运载能力最大的单芯级运载火箭，近地轨道运载能力不少于12吨，700公里太阳同步轨道运载能力不少于6吨 [2] - 商业航天正进入密集催化期，产业景气度加速上行 [2] - 中泰证券认为，未来两年全球有望迎来商业航天爆发期，发射服务与卫星组网需求将加速释放 [2] - 国内“朱雀三号”火箭成功实现二级入轨，谷神星二号、长征十二甲等新型火箭即将首飞，将有力支撑低轨星座建设 [2] - 国家设立商业航天司并出台专项发展计划，政策环境持续优化，推动中国商业航天由“探索验证”迈向“成长爆发”的关键拐点 [2]