点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"❤"和" "并分享 添加 小编微信 ，寻 志同道合 的你 正文 行业|深度|研究报告 2025年7月28日 超 导 材 料 行 业 深 度: 制 备 工 业 、 市场 规 模 、 产业链及相关公司深度梳理 超导材料作为前沿新材料领域的重要分支,因其独特的零电阻、迈斯纳效应等特性,在能源、交通、医 疗、高端制造等多个领域展现出巨大的应用潜力。自 1911年荷兰物理学家海克 · 昂尼斯首次发现超导现 象以来,超导材料经历了从低温超导到高温超导的发展历程,近年来更是随着制备技术的不断突破和应 用场景的持续拓展,逐渐成为全球科技竞争的焦点之一。随着全球对清洁能源、高效传输和高端制造需 求的不断增长,超导材料的应用前景愈发广阔,其在可控核聚变、超导电力等领域的应用,正在逐步改 变人类的生活和生产方式。 本报告旨在深度剖析超导材料行业。我们将详细解读超导材料的分类、特性、应用及制备工艺,并结合 当前超导材料在可控核聚变等重点领域的应用现状与前景,对行业进行全面梳理。同时,报告还将深入 介绍行业内代表性企业的技术研发、市场拓展及产业布局成果与优势。希望这些内容能为读者提供了解 超导 ...

公司基本信息 - 公司全称为广东莱尔新材料科技股份有限公司，英文名称为GuangDong Leary New Material Technology Co., Ltd [4] - 公司注册地址为广东省佛山市顺德区大良街道五沙社区顺宏路1号之1，邮编528300 [4] - 公司注册资本为人民币155,177,929.00元 [4] - 公司为永久存续的股份有限公司 [4] 公司历史沿革 - 公司由佛山市顺德区莱尔电子材料有限公司整体变更设立 [2] - 于2021年3月9日获中国证监会同意注册，首次公开发行人民币普通股3,714万股 [2] - 于2021年4月12日在上海证券交易所科创板上市 [2] 公司经营范围 - 主要从事电子专用材料研发、制造和销售 [3] - 业务涵盖电子元器件制造、电力电子元器件制造与销售 [3] - 涉及超导材料、合成材料、新型膜材料等新材料领域 [4] - 包括石墨烯材料、石墨及碳素制品等高性能材料业务 [4] - 提供技术服务、技术开发及进出口业务 [4] 公司治理结构 - 公司设立股东会、董事会、监事会等治理机构 [10] - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，副董事长1人 [46] - 设立审计委员会、薪酬和考核委员会、提名委员会和战略委员会等专门委员会 [46] - 高级管理人员包括总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书 [56] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利 [10] - 连续180日以上单独或合计持有3%以上股份的股东可查阅会计账簿 [10] - 股东会审议影响中小投资者利益的重大事项时需单独计票 [32] - 控股股东、实际控制人不得利用关联关系损害公司利益 [15] 董事会运作 - 董事会每年至少召开两次会议 [52] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行 [52] - 董事与决议事项有关联关系时需回避表决 [53] - 董事会会议记录需保存10年以上 [56] 高级管理人员 - 总经理由董事长提名，董事会聘任 [56] - 高级管理人员每届任期3年，可连任 [57] - 总经理负责组织实施董事会决议和年度经营计划 [57] - 高级管理人员不得在控股股东单位担任除董事、监事外的行政职务 [57]

核聚变技术进展与时间节点 - ITER预计2034年开始氘-氚等离子体实验，2036年实现长脉冲运行，2039年进入氘-氚运行阶段，中国承担18个关键部件制造 [2] - 中国HL-3装置2025年5月实现聚变三乘积达10²⁰量级，标志燃烧实验突破 [3] - EAST装置2025年1月创造1亿摄氏度1066秒长脉冲运行世界纪录 [4] - BEST装置计划2027年建成，2030年演示发电，工程总装已提前启动 [5] - CRAFT设施预计2025年底建成，将成为国际核聚变领域参数最高研究平台 [5] 全球核聚变投融资与市场规模 - 2024年全球核聚变行业吸引投资超71亿美元，公共资金增长57%达4.26亿美元 [6] - 美国CFS、TAE、Helion三家公司合计融资43亿美元，谷歌、微软计划采购聚变电力 [6] - 预计2025年全球核聚变市场规模3451亿美元，2037年达6338亿美元，CAGR5.1% [6] - 中国聚变新能注册资本达145亿元，星环聚能、能量奇点获数亿元融资 [6] 关键部件价值量与材料 - ITER单堆建造成本1000亿人民币中，磁体系统(28%)、偏滤器(17%)、包层系统(8%)合计价值530亿 [7] - 钨材料因高熔点、低氚滞留特性成为第一壁和偏滤器首选材料 [9][12] - 铍作为中子倍增剂和第一壁材料，具有优异核性能与物理性能 [10] - 超导材料中Nb₃Sn、NbTi用于低温超导，REBCO等用于高温超导 [11][12] 技术路线与装置类型 - 全球168个聚变装置中托卡马克占比47%，仿星器17%，激光惯性8% [31][37] - 美国以49个装置领先，中国14个装置包括EAST、HL系列等 [35][37] - 托卡马克建设难度低但易发生大破裂，仿星器结构复杂但运行稳定 [31][32] - EAST全超导托卡马克实现403秒稳态运行，HL-3装置等离子体电流达3MA [39][62] 中国核聚变工程进展 - CFETR分两期建设，目标聚变功率200MW-1GW，已完成工程设计 [72] - 中国承担ITER18个采购包，包括环向场线圈导体(81.09kIUA)、磁体支撑系统(215kIUA)等 [47][48] - 聚变新能按BEST-CFEDR-商业堆三步走战略推进，注册资本增至145亿元 [67][72] - CRAFT设施聚焦超导磁体和偏滤器研究，为CFETR提供关键技术支撑 [75][79]

产业变革背景 - 全球政策加速材料迭代：欧盟《碳边境调节机制》2026年实施，覆盖钢铁、铝等行业，倒逼低碳化转型，巴斯夫投资30亿欧元开发生物基聚酰胺，年减碳10万吨 [9] - 中国"十四五"新材料专项规划推动产业升级，宁德时代"麒麟电池"能量密度达255Wh/kg，较传统电池提升20%，支持10分钟快充至80% [10] - 技术交叉催生颠覆性突破：DeepMind的GNoME系统预测217万种新晶体结构，研发效率提升10倍；IBM与杜邦合作开发耐极端环境复合材料，性能提升50% [14][15] 六大核心赛道 固态电池材料 - 宁德时代"麒麟电池+"方案布局2025年量产，丰田硫化物电解质电池界面阻抗降低90%，续航达1000公里+10分钟快充 [21] - 清陶能源"无隔膜"技术能量密度突破500Wh/kg，较液态电池提升近一倍 [22] 超导材料 - 西部超导液氮温区超导带材应用于特高压电网，传输损耗降低30% [24] - IBM拓扑量子比特保护材料纠错效率提升300% [26] 生物基可降解材料 - 凯赛生物"生物法长链二元酸"成本较石油基PA66下降40% [28] - 蓝晶微生物PHA材料实现医美缝合线商业化应用 [29] 宽禁带半导体材料 - 天岳先进8英寸碳化硅衬底良率突破90%，电驱系统损耗降低65% [32] - 华为氮化镓射频芯片使基站能耗下降50% [33] 智能响应材料 - 歌尔股份电致变色智能眼镜透光率调节速度达0.1秒 [35] - 哈佛大学4D打印水凝胶实现靶向给药智能化 [37] 超材料 - 深圳光启技术隐身蒙皮雷达反射面积降低99% [39] - 加州理工负折射率材料实现光学"隐身斗篷"原型 [40] 2025年战略聚焦方向 - 商业化临界点材料：固态电解质市场规模预计达50亿美元，钙钛矿光伏效率22%、市场规模20亿美元 [44][45] - 产业链重构技术：分子级自组装材料推动生物医学市场达1000亿美元，氢脆抑制合金助力氢能市场2000亿美元 [47][48] - 地缘敏感领域：极紫外光刻胶市场50亿美元，高纯石英砂市场30亿美元 [51][53] 企业突围路径 - 宁德时代构建"材料-电芯-回收"闭环，电池材料回收率超90% [55][59] - 陶氏化学数字孪生平台缩短研发周期60%，12个月推出耐高温复合材料 [61][62] - 中国石墨烯联盟主导ISO/IEC标准制定，推动导电油墨市场份额从30%升至50% [65][66]

6G技术 - 北京市发布首个6G产业专项政策，构建产学研协同创新体系，强化技术策源和产业生态建设 [1] - 2025年为6G标准制定元年，产业有望2029年后进入商业化阶段，技术将推动教育、娱乐、制造等行业变革 [1] - 科技巨头正抢占6G核心技术赛道，我国支持力度进入方向确立后的投入时期 [1] 超导材料 - 国务院国资委强调推动超导材料等新材料产业高质量发展，加速传统业务转型 [2] - 高温超导带材价格80-100元/米，核聚变装置需求达数百至数千公里，产业进步或驱动应用空间扩展 [2] AI医疗 - 北京发布三年行动计划，目标建成国际影响力的"AI+医疗"创新策源地和产业聚集区 [2] - AI在医疗大模型、影像、检验等领域加速落地，有望实现医疗精准化、高效化、普惠化 [3] 脑机接口 - 四川推动脑科学与脑机接口技术创新，加强神经信号采集、类脑智能等技术攻关 [4] - 方案聚焦原创技术突破和临床应用，有望开启新兴产业蓝海 [4] 细胞治疗 - 体内CAR-T疗法临床成功，相比体外制备可简化操作、降低成本，提升可及性 [4] - CAR-T疗法处于向"标准化普惠药"转型期，全球细胞治疗市场有望达数千亿美元 [4] 数据要素 - 国家数据局推出合同示范文本，预计提升数据流通交易效率30%，2025年市场规模或突破2000亿元 [5] - 金融、医疗等高价值领域短期主导增长，隐私计算等技术将重构中长期市场生态 [5] 跨境支付 - 央行规范CIPS业务规则，2024年系统处理跨境人民币支付175万亿元（同比+43%） [6] - 直接参与者174家，间接参与者1509家，规则完善或加速人民币跨境清算效率提升 [6] 固态电池 - 奇瑞组建50人博士团队研发硫化物体系固态电池，年底计划扩招至百人 [7] - 全固态电池预计2027年小批量上车，2030年规模化应用于储能及低空经济领域 [7] 行业动态 - 全国用电负荷超14亿千瓦创历史新高，最大火电厂新机组单台年发电量60亿度 [9] - 三大运营商重启eSIM业务 [8] - 前五月广州无人机出口量同比增252% [13] - 国产机器狗速度突破每秒10米 [13] - 广汽复合翼飞行汽车首飞成功 [13] 上市公司动向 - 光伏玻璃龙头集体减产30%，中央推动落后产能退出 [14] - PCB板行业受AI服务器需求带动，龙头股价创新高 [14] - 唐山烧结机限产30%（7月4-15日） [14] - 阿里募资百亿加码云计算，英伟达股价创新高 [14]

行业战略方向 - 持续提升重要金属矿产资源保障能力，加快有色金属资源勘探、投资、开发、建设、冶炼、加工等全产业链和一体化综合发展 [1] - 大力实施新一轮找矿突破战略行动，持续推动重要金属矿产增储上产 [1] - 在实施"走出去"战略中树立中央企业良好形象 [1] 企业经营策略 - 努力实现高质量的稳增长，密切关注宏观形势与行业趋势，及时调整经营策略 [1] - 抓好降本增效，聚焦产业链强基补短，谋划布局一批重大项目 [1] - 有效支撑扩大内需 [1] 技术创新与产业升级 - 加快发展新质生产力，加大科技创新投入 [1] - 推动资源开发、冶炼加工、工程建设等传统业务向高端化、智能化、绿色化转型 [1] - 推动以超导材料为代表的新材料产业高质量发展 [1]

公司发展 - 上海超导科技股份有限公司是全球高温超导材料核心供应商 国内市场占有率超过80% 客户覆盖180多家国内外单位 [1] - 公司2011年从上海交大起步 2014年迁入张江 2022年完成年产量从200公里至2000公里的产能跃升 [1] - 公司计划3年内将产能从2000公里扩展至2万公里 目前正在建设100亩规模的新工厂 [2] 行业地位 - 全球仅三四家超导材料企业年出货量超100公里 上海超导是唯一实际年出货量超1000公里的企业 [1] - 中国超导材料在性能 交付能力及产品一致性方面已具备绝对领先优势 [2] 产能扩张 - 公司选址张江康桥工业区建设新工厂 以每亩低于预期一半以上的价格获得100亩工业用地 [2] - 张江科学城建设办公室组建审批服务专班 实现拿地当天"五证连发"（用地规划许可证 设计方案批复 审图证 施工许可证 土地不动产权证） [3] - 公司预计新产能将帮助其在全球竞争中领先对手一个身位 [4] 政策支持 - 张江通过土地"限价"政策大幅降低工业用地价格 助力优质企业低成本落地 [2] - 张江推行"拿地即开工"模式 为超导等新兴产业提供高效审批服务 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 可控核聚变开启能源革命新征程，是人类终极能源解决方案，具备能源丰富、零排放、安全性高等优势，是实现“双碳”目标的战略选择 [4] - 多技术路线并行突破，磁约束与惯性约束成主流，两类技术均进入工程验证阶段，共同推动聚变能从实验室走向工程化 [4] - 产业链协同发展，材料与设备成攻关核心，上游超导材料、耐辐照钨合金突破技术壁垒，中游设备进入供应链，下游推进示范项目 [4] - 政策与资本双重助力，商业化进程加速，我国“十四五”规划明确支持，国际力量加大投入，全球私营企业融资超62亿美元 [4] 根据相关目录分别进行总结 多技术路线：磁约束与惯性约束为主流 - 聚变基本原理是轻原子核在超1亿℃高温高压下聚合成较重原子核并释放巨大能量，选择氘 - 氚聚变因反应截面大、点火温度相对低、燃料获取便捷、能量密度高 [7] - 全球聚变研究主要集中在磁约束聚变和惯性约束聚变，磁约束聚变装置有托卡马克、仿星器、磁镜三种类型，惯性约束聚变主要方式是激光和Z箍缩 [11] - 托卡马克利用环形磁场和极向磁场约束高温等离子体，优点是磁场约束效率高、易实现高温等离子体、技术成熟度高，缺点是依赖等离子体电流维持磁场、易引发磁流体不稳定性、结构复杂、运行成本高 [14] - 仿星器通过三维螺旋形外部磁场线圈约束等离子体，优势是无等离子体电流、避免破裂风险、适合稳态运行、磁场结构自然稳定、对材料要求较低，缺点是磁场设计复杂、建造成本高、约束时间短 [19] - Z箍缩惯性约束聚变通过高功率驱动器轰击微型燃料靶丸，利用靶丸物质消融反冲产生的惯性压力压缩燃料，优势是有小型化潜力、无需稳态约束、可模拟核武器物理，缺点是驱动器效率低、靶丸制备苛刻、辐照不均匀性导致压缩效率下降、能量输出断续、依赖高效能量转换与储能系统 [24] - 各国资本开支是投资预判的前瞻性指标，美国、欧洲等海外地区已通过私营企业融资与政府项目加速推进，中国未来五年将进入投资密集期，中核集团未来五年将投入超500亿元用于可控核聚变关键技术攻关与实验堆建设 [29] - 重点公司进展情况各有不同，如CFS预计2035年发电，Helion Energy目标2028年并网发电等 [32] - 国内主要聚变项目融资情况不同，部分项目有政府主导，部分项目获企业或资本融资 [34] - 国内外主要聚变项目各时间节点不同，从Q值验证到厂房建成平均需10 - 15年，中国因技术追赶和政策支持显著缩短至3 - 5年，总体建设时间普遍超过20年，中国“星火”项目通过混合堆技术将时间压缩至12年 [36][37] - 示范堆阶段投资回收期约15年，IRR为8 - 12%；商用堆阶段回收期可缩短至10年以内，IRR提升至15% +，美国Helion等私营企业远期IRR可能突破20% [37] - 商业化挑战包括材料耐久性、成本控制和国际竞争格局等问题，中国在高温超导、紧凑型托卡马克领域领先，美国私营企业主导技术创新，欧洲依赖ITER项目 [38] 产业链协同发展：材料与设备攻关 - 以ITER、CFETR为例，核心设备可分为超导磁体系统、真空室与第一壁、偏滤器与包层、加热与诊断系统四部分，各部分有不同的核心材料和成本占比 [42][44] - 产业链上游包含超导材料和耐辐照材料，中游包含磁体系统、真空与冷却系统、加热与诊断系统，下游由中核集团、中科院系进行总工程承包 [45] - 西部超导是中国唯一实现低温超导线材商业化量产的企业，具备全流程生产能力，产品覆盖多领域，但面临技术瓶颈、国际竞争、成本控制和资本支出等挑战 [49][50] - 联创光电是国内光电及高端装备领域的龙头企业，在高温超导等领域形成技术壁垒，参与“星火一号”项目 [52] - 永鼎股份是国内光通信与超导材料领域的龙头企业，聚焦第二代高温超导带材研发与生产，技术突破使超导带材性能提升、成本降低，产能扩张并参与多个项目 [54][57] - 精达股份是全球特种电磁线领域龙头企业，通过参股布局可控核聚变领域，高温超导技术领先，但面临技术瓶颈和成本控制等挑战 [58][61] - 安泰科技是先进金属材料领域的龙头企业，聚焦核聚变装置核心部件制造，技术优势明显，但需提升部件耐辐照寿命和应对项目进度问题 [62][63] - 国光电气是国内真空及微波应用产品领域的核心企业，在核聚变真空系统与微波器件领域技术领先，有产能扩张规划 [64][65] - 合锻智能是国内高端成形装备制造领域的龙头企业，依托精密制造能力切入聚变堆核心部件制造环节，技术优势显著，占据技术高地 [66][67] - 爱科赛博是产品根基好、拓展能力强的国产电源龙头，攻克超导电源难题，参与多项国内外重大核聚变项目，但面临项目要求严苛和风险挑战 [69][71] 政策与资本助力：未来延伸空间可期 - 聚变能源开发面临多重挑战，预计2030 - 2050年进入示范堆验证阶段，跨越4个节点后还面临经济竞争力差的困境 [74] - 国家顶层设计将可控核聚变列为前沿技术和战略储备能源，核能“三步走”战略深化，明确发展时间表 [77] - 国家通过科研专项与财政投入支持可控核聚变研究，如国家磁约束核聚变能发展研究专项、“十三五”国家重大科技基础设施、中核集团专项规划等 [79] - 社会资本引导方面，中国聚变能源有限公司（筹）获增资，地方政府配套设立聚变产业园，上海助力核电装机目标 [82] - 国家级创新联合体、国际合作机制和企业技术联盟协同攻关，推动技术转化和国产化 [88][89] - 核心技术专项突破，支持材料与设备国产化，推进装置建设里程碑，如BEST紧凑型托卡马克和星火一号混合堆 [92][93] 产业链受益标的：重视有长期成长空间的方向 - 产业链受益标的分为上游核心材料与关键部件、中游核心设备与系统集成、下游工程应用与商业化三个方向，相关公司分别有精达股份、永鼎股份等，爱科赛博、联创光电等，中国核电等 [96][97][98]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][4] 报告的核心观点 - 公司的EAST大科学装置千秒级稳态高参数等离子体关键技术及工程应用成果获得安徽省科学技术进步奖特等奖 [1] - 根据行业需求情况下调营收与毛利率，调整25、26年EPS为1.60、1.97元（前值为1.92、2.49元），新增27年EPS为2.41元，参考可比公司25年估值水平，对应25年42倍PE，目标价67.20元 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为41.59亿、46.12亿、60.28亿、73.37亿、88.39亿元，同比增长分别为 - 1.6%、10.9%、30.7%、21.7%、20.5% [3] - 2023 - 2027年营业利润分别为8.70亿、10.07亿、13.18亿、16.33亿、20.01亿元，同比增长分别为 - 29.7%、15.7%、30.9%、23.9%、22.5% [3] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为7.52亿、8.01亿、10.42亿、12.82亿、15.67亿元，同比增长分别为 - 30.3%、6.4%、30.1%、23.0%、22.3% [3] - 2023 - 2027年每股收益分别为1.16、1.23、1.60、1.97、2.41元 [3] - 2023 - 2027年毛利率分别为31.9%、33.6%、33.9%、34.7%、35.4% [3] - 2023 - 2027年净利率分别为18.1%、17.4%、17.3%、17.5%、17.7% [3] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为12.2%、12.3%、14.9%、16.8%、18.5% [3] - 2023 - 2027年市盈率分别为42.4、39.8、30.6、24.9、20.3 [3] - 2023 - 2027年市净率分别为5.0、4.8、4.4、4.0、3.6 [3] 公司业务情况 - 超导材料业务全球领先，多项目实现批量供货，参与EAST装置超导磁体馈线系统性能升级，完成国内核聚变CRAFT项目用超导线材交付任务，为BEST聚变项目批量供货，推进高温超导材料研发生产，拥有MRI用超导线材全流程生产线 [9] - 高性能高温合金技术创新实现多项关键突破，24年高温合金二期熔炼生产线建成投产，突破返回料处理技术，多个主要牌号通过用户产品认证，攻克航空结构件用某高强钢大规格棒材稳定性控制技术，超超临界燃煤发电站用高温合金基本完成应用考核评价 [9] - 高端钛合金市场不断拓展，24年制备出国内最大规格的耐蚀高韧钛合金锻坯，新型高温钛合金锻坯、板坯及丝棒材研发取得进展，海洋、兵器、核工业等领域的钛合金研制任务稳步推进，获得多个型号供货资格，开发出多个牌号钛合金循环利用全套熔炼技术，循环利用处理线和丝棒材连轧线建设顺利推进 [9] 可比公司估值 - 报告给出西部材料、钢研高纳、图南股份等多家可比公司2024 - 2027年每股收益、市盈率数据，调整后2025 - 2027年平均市盈率分别为42、34、28 [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表方面，2023 - 2027年货币资金分别为14.82亿、15.13亿、15.07亿、18.34亿、22.10亿元等多项资产数据有相应变化 [13] - 利润表方面，2023 - 2027年营业收入分别为41.59亿、46.12亿、60.28亿、73.37亿、88.39亿元等多项利润数据有相应变化 [13] - 现金流量表方面，2023 - 2027年净利润分别为7.65亿、8.76亿、11.47亿、14.22亿、17.42亿元等多项现金流数据有相应变化 [13] - 主要财务比率方面，成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027年有相应变化，如营业收入同比增长分别为 - 1.6%、10.9%、30.7%、21.7%、20.5%等 [13]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][4] 报告的核心观点 - 公司的EAST大科学装置千秒级稳态高参数等离子体关键技术及工程应用成果获得安徽省科学技术进步奖特等奖 [1] - 根据行业需求情况调整25、26年EPS为1.60、1.97元（前值为1.92、2.49元），新增27年EPS为2.41元，参考可比公司25年估值水平，对应25年42倍PE，目标价67.20元 [2] 各部分总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年营业收入分别为41.59亿、46.12亿、60.28亿、73.37亿、88.39亿元，同比增长分别为 - 1.6%、10.9%、30.7%、21.7%、20.5% [3] - 2023 - 2027年营业利润分别为8.70亿、10.07亿、13.18亿、16.33亿、20.01亿元，同比增长分别为 - 29.7%、15.7%、30.9%、23.9%、22.5% [3] - 2023 - 2027年归属母公司净利润分别为7.52亿、8.01亿、10.42亿、12.82亿、15.67亿元，同比增长分别为 - 30.3%、6.4%、30.1%、23.0%、22.3% [3] - 2023 - 2027年每股收益分别为1.16、1.23、1.60、1.97、2.41元 [3] - 2023 - 2027年毛利率分别为31.9%、33.6%、33.9%、34.7%、35.4% [3] - 2023 - 2027年净利率分别为18.1%、17.4%、17.3%、17.5%、17.7% [3] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为12.2%、12.3%、14.9%、16.8%、18.5% [3] - 2023 - 2027年市盈率分别为42.4、39.8、30.6、24.9、20.3 [3] - 2023 - 2027年市净率分别为5.0、4.8、4.4、4.0、3.6 [3] 公司业务情况 - 超导材料业务全球领先，参与EAST装置超导磁体馈线系统性能升级，24年完成国内核聚变CRAFT项目用超导线材交付任务，为BEST聚变项目批量供货，推进高温超导材料研发生产，拥有MRI用超导线材全流程生产线 [9] - 高性能高温合金技术创新实现多项关键突破，24年高温合金二期熔炼生产线建成投产，突破返回料处理技术，多个主要牌号通过用户产品认证，攻克航空结构件用某高强钢大规格棒材稳定性控制技术，超超临界燃煤发电站用高温合金基本完成应用考核评价 [9] - 高端钛合金市场不断拓展，24年制备出国内最大规格的耐蚀高韧钛合金锻坯，新型高温钛合金锻坯等研发取得进展，获得多个型号供货资格，开发出多个牌号钛合金循环利用全套熔炼技术，循环利用处理线和丝棒材连轧线建设推进 [9] 可比公司估值 - 选取西部材料、钢研高纳等多家公司作为可比公司，调整后2025 - 2027年平均市盈率分别为42、34、28 [11] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表方面，2023 - 2027年货币资金分别为14.82亿、15.13亿、15.07亿、18.34亿、22.10亿元等 [13] - 利润表方面，2023 - 2027年营业收入分别为41.59亿、46.12亿、60.28亿、73.37亿、88.39亿元等 [13] - 现金流量表方面，2023 - 2027年净利润分别为7.65亿、8.76亿、11.47亿、14.22亿、17.42亿元等 [13] - 主要财务比率方面，2023 - 2027年成长能力中营业收入同比增长分别为 - 1.6%、10.9%、30.7%、21.7%、20.5%等 [13]