-20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 9/24 12/24 3/25 6/25 电子(申万) 沪深300 [Table_IndNameRptType] 电子 行业点评 前有 TI 涨价，现有对美进口模拟芯片反倾销立 案调查，模拟芯片国产替代趋势加强 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期：2025-09-14 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱：chenyaobo@hazq.com 分析师：李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱：liyc@hazq.com 相关报告 主要观点： ⚫[Table_Summary] 商务部公告对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查 根据中华人民共和国商务部官网，依据《中华人民共和国反倾销条例》 第十六条的规定，商务部决定自 2025 年 9 月 13 日起对原产于美国的进 口相关模拟芯片进行反倾销立案调查。其中调查范围主要包括原产于美 国的进口相关模拟芯片。 根据江苏省半导体行业协会提交的 ...

在本次论坛上，芯炽科技董事长董业民发表了题为"上海芯炽科技多领域实现'卡脖子'核心芯片突破"的 主题演讲。 由观察者网与上海国投赋能联合主办、"绿色金融60人论坛"协办，上海市长宁区数据局作为支持单位 的"金融+集成电路"产业高峰论坛，于2025年8月29日下午在上海黄浦区绿地外滩中心T3幢38楼隆重举 办。 本次论坛汇聚国内顶尖金融机构与知名投资机构代表，旨在搭建金融与科技深度对接的高端平台。通过 主旨演讲、圆桌对话等多种形式，论坛将聚焦金融资本如何精准赋能集成电路产业，助力突破关键核心 技术瓶颈、加速国产化进程，共同推动中国集成电路产业创新崛起，为实现"芯动力"跨越发展注入新动 能。 董业民在演讲中指出，习近平总书记在2025年两会期间强调，"科技创新和产业创新，是发展新质生产 力的基本路径"；改革开放40多年来，中国前期的发展主要依靠商业模式创新，就未来发展而言，科技 创新和产业创新深度融合发展至关重要，企业发展必须拥有核心技术，这已成为不可逆转的趋势。 特别是在百年未有之大变局背景下，集成电路作为大国竞争的核心关键领域领域，其战略地位愈发凸 显。人工智能技术的快速发展需要先进集成电路的支撑，美国正是通 ...

财务表现 - 2024年度营业收入5.26亿元 同比增长37.98% [1] - 全年研发投入2.09亿元 同比增长42.93% 占营业收入39.78% [1] - 2025年一季度营业收入1.53亿元 同比增长19.06% [1] 研发与产品创新 - 模拟开关、电源、运算放大器、马达驱动、车灯驱动、高边驱动、温感等多款产品已在多家终端汽车厂商及国际国内头部Tier1实现量产 [1] - 向头部光模块厂商导入高效率大电流电源、负载开关、模块电源等多款产品 [1] - 推出国内首款应用于I3C总线的集线器系列产品 针对DIMM模块管理、多节点存储系统、智能传感器网络等场景提供解决方案 [1] - 推出国内首款高精度大电流负载限流开关DIO76087 专为高速光模块设计 [1] - 开发超小尺寸模块电源DPM6101和DPM6103（5V 1A/3A集成电感）在光模块头部客户验证中 [1] - 推出1.5A-3A TEC控制器系列DIO8833/DIO8834/DIO8835 助力光模块精准温控 [1] - 推出业界首款超低漏电流（＜1nA）2GHz超高速微弱信号采样开关DIO3479 [1] - 光模块专用模拟前端在开发布局中 提供完整的光模块模拟解决方案 [1] 市场拓展与战略布局 - 新产品持续向客户导入并放量 形成新的增长点 [1] - 持续巩固信号传输产品龙头地位 推出一系列高速信号中继器 [1] - 拓展传感类产品品类包括角度、开关、电流、速度、3D等多类传感 应用于汽车、工业和消费领域 [1] - 从直流有刷马达驱动扩展到集成MCU的步进马达驱动和三相无刷电机控制SOC芯片 拓宽机器人领域产品种类 [1] - 氛围灯产品集成MCU并提供光学算法 从单灯头拓展到多灯头解决方案 [1] - 开展数模混合芯片ASIC设计方法探索 推进矩阵控制器开发 [1] - 深化消费电子、汽车电子、通讯设备布局 拓展人工智能等多个领域 [1] - 服务器领域PCIE开关和电平转换已获得国内客户订单 [1] 技术竞争力 - 产品在性能、功耗、可靠性等方面具有国内或国际领先水平 [1] - 在价格、品质、技术支持等方面具备较强市场竞争力及良好产业化前景 [1] - 致力于成为国内乃至国际模拟芯片行业一流品牌 [1]

核心财务表现 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者净利润1170万元至1750万元 同比增加258.03万元至838.03万元 同比增长28.29%至91.89% [1] - 扣除非经常性损益后净利润900万元至1350万元 同比增幅达34.83%至102.25% [1] 业务驱动因素 - 电子控制模块（含电子控制芯片）销量显著增长 源于核心技术突破与灵活市场策略 [1] - 子公司上海先积集成电路有限公司信号链产品销量快速提升 成为重要业绩增量 [1] - 高毛利产品市场份额扩大 受益于芯片设计能力强化及下游客户需求回暖 [2] 产品与技术布局 - 上海先积聚焦高端精密模拟芯片 产品覆盖运算放大器、数据转换器 [1] - 产品应用于白色家电、工业控制、汽车电子等领域 [1] - 模拟芯片业务投入产出基本平衡 今年有望迎来增长 [1] 市场拓展战略 - 持续关注国产替代机会以扩大市场空间 [1] - 海外市场采用"雷管+炸药+爆破服务"模式 重点布局中东、中亚及东南亚 [1] - 针对不同国家延时精度及安全性需求提供定制化服务 [1] - 通过设立海外公司推动本地化业务落地 [1] 运营效率提升 - 通过优化组织架构加强费用管控 提升运营效率 [2] - 盈利水平改善得益于运营效率提升 [2]

公司经营业绩 - 2024年公司实现营业收入5 04亿元，在行业增量转向存量、宏观经济变化和市场竞争加剧背景下取得该成绩[1] - 2024年研发投入0 89亿元，同比增长15 24%，持续保障核心技术积累与产品升级[1] - 2025年一季度实现扭亏为盈，营业收入与去年同期基本持平，净利润有所回升[1] 行业竞争与毛利率展望 - 行业竞争格局变化导致市场参与者减少及秩序重建，产品价格有望逐步回归理性[1] - 公司资金、规模及技术优势将有助于毛利率水平逐步恢复[1] 核心业务与技术优势 - 依托"芯片设计+控制模组+系统整合"研发平台，保持高精度控制及极端环境应用领域优势[1] - 核心产品电子控制模块及起爆控制器在民爆系统中发挥关键作用，国内需求集中在基建和矿业领域[2] - 西部大开发、成渝地区双城经济圈、长江经济带建设等国家战略推进叠加矿业供给恢复，未来需求增量可期[2] 油服市场拓展 - 针对地质勘探和油田高温高压应用开发专用产品，成为中石油、中石化核心供应商[1] - 产品在安全性和精度方面获得验证，并在相关油服场景中落地使用[1] - 高附加值领域的稳定合作有助于公司盈利结构改善[1] 模拟芯片业务发展 - 子公司上海先积聚焦高端精密模拟芯片，覆盖运算放大器、数据转换器等领域[2] - 产品应用于白色家电、工业控制、汽车电子等场景，前期研发投入已实现投入产出平衡[2] - 2024年模拟芯片业务有望迎来增长，公司持续关注国产替代机会以扩大市场空间[2] 海外市场布局 - 以"雷管+炸药+爆破服务"模式推动中东、中亚及东南亚市场拓展[2] - 针对不同国家延时精度及安全性需求提供定制化服务[2] - 通过设立海外公司推动本地化业务落地[2] 未来战略方向 - 持续关注具备技术共通性和市场空间的优质领域，适时考虑投资或并购[2] - 通过掌握关键核心技术提升自主可控能力，推动全球化布局[2]