新能源商用车补能技术路线竞争 - 宁德时代推出新一代重卡换电生态，采用75号重卡标准换电块，瞄准干线物流场景，换电时间缩短至5分钟，并计划未来进一步缩短至3分钟以内 [3] - 换电模式可降低重卡运营方初期购置成本，无需购买电池只需支付租金和服务费，换电重卡每公里成本已低于柴油卡车并与天然气卡车持平 [5] - 宁德时代启动重卡换电组网计划，目标2030年建成覆盖全国15万公里主要高速及省道干线的"八纵十横"换电网络，预计服务全国80%重卡运力 [6] - 国轩高科推出积木式充换电系统，为纯电重卡提供5分钟极速换电方案，建造成本仅为固定充换电站的四分之一 [7] - 华为推动兆瓦级充电技术发展，最大充电功率达1.5兆瓦，最大电流2400A，可实现每分钟补电20度，15分钟充满，并规划下一阶段单枪3兆瓦目标 [7][9] - 华为计划在高速公路服务区大规模部署大功率充电设施，已规划发布超过20款支持4C超充的重卡车型 [8][9] - 欣旺达发布重卡专用大容量超充电芯，对标1.4MW超大功率下的3.5C稳定充电 [8] 行业趋势与市场动态 - 商用车电动化已跨越20%渗透率节点进入高速增长期，宁德时代预判未来三年中国重卡市场新能源渗透率将迅速提升至50% [6] - 截至2025年一季度，新能源重卡中换电重卡占比从2024年的近60%下降到30%左右，反映客户对初期购置成本接受度提升，更关注全生命周期经济效益 [10][11] - 电池厂商普遍采取兼容充换一体的态度，宁德时代"天行"品牌覆盖支持超充、换电的不同系列，中创新航、亿纬锂能等企业也支持充换一体 [10] 技术路线成本对比 - 华为测算显示兆瓦级超充站投资约450万元人民币，显著低于传统快充站的650万元，综合成本比换电节省近一半 [10] - 换电模式经济性优势因快充技术成熟而降低，其未来市占率取决于网络建设速度、成本控制能力及与充电技术路线的市场博弈结果 [11]

商用车低碳化与重卡电动化趋势 - 中国燃油重卡存量约900万辆，年燃油费用约2.4万亿元，碳排放量约7亿吨，占公路交通排放的54% [1] - 重卡电动化是交通运输领域降碳的重要发力点，但面临充电慢、网络不健全等补能短板 [1] - 新能源重卡市场充电与换电技术路线之争未结束，未来可能形成互补共存局面 [1] 新能源重卡市场表现 - 2024年一季度新能源重卡累计销量约2.37万辆，同比增长164%，其中3月销量1.04万辆，同比增长189% [3] - 工信部一季度公告显示新能源重卡数量为430款，高于2024年同期的361款 [3] - 商用车新能源渗透率已突破拐点，行业进入布局良机 [3] 企业技术布局与产品创新 - 欣旺达推出行业首款重卡专用大容量超充电芯，可实现1.4MW超大功率下的3.5C稳定充电，单次补能效率提升4倍 [3] - 华为发布全液冷兆瓦快充解决方案，兼容多车型，并开发30余款4C超充重卡 [3] - 宁德时代发布第二代神行超充电池 [3] - 上海首个兆瓦级超充站"交通强国1号站"投运，单个超充桩最大充电功率1.5兆瓦 [4] 超充技术成本与商业化 - 兆瓦级超充单桩成本80万～150万元，总投入约150万～350万元 [8] - 超充桩"翻台率"高于普通桩，可分摊成本，对物流效率和成本产生积极影响 [8] - 欣旺达已与生态伙伴合作推进港口、矿山、物流干线等场景的补能设施建设 [8] - 华为组建超充联盟，与北汽重卡、东风商用车等企业推动超充网络扩张 [9] 行业发展前景 - 头部企业生态协同和技术迭代加速超充网络规模化落地 [9] - 政策引导与市场驱动双重作用下，商用车补能体系将逐步完善 [9] - 电动重卡将从封闭场景迈向全域运营 [9]

宁德时代新技术突破 - 推出三款颠覆性动力电池产品：钠新电池、骁遥双核电池、第二代神行超充电池 [4] - 自生成负极新技术应用超预期，展现领先研发能力和商业化实力，电解液添加剂和补锂剂环节有望受益 [4] - 骁遥双核+自生成锂/钠负极组合适配各种场景，在全固态电池量产前拉开产品代差 [4] - 钠新电池能量密度提升，突破低温、启停场景，有望带来新增长曲线 [4] - 二代神行超充电池实现峰值充电功率12C同时续航800km，但快充差距与其他品牌缩窄 [4] 增程车型发展趋势 - 增程式混动车型兼具纯电驾驶性能和续航优势，或成国内电动车企业出海利器 [5] - 2024年增程式汽车销量116.7万辆，同比增长78.7%，快于纯电22.6%和插电式混动76.3%的增速 [5] - 国内增程式车型市占率从22年3.6%增至24年9.1% [5] - 大电量增程成为趋势，新车型迈向400+km纯电续航，电池容量或经历先变大再变小过程 [5] - 小鹏首款增程车型实现430km纯电续航+5C超充，宁德时代骁遥超级增混电池续航400km以上+4C超充 [5] - 欣旺达增程专用电池包带电量达57.7kWh，配套理想L系列车型 [5] 商用车电动化加速 - 2024年新能源商用车销量渗透率仅17.9%，但电池企业转向布局商用车领域 [6][7] - 华为、比亚迪、宁德时代布局超充或换电路线，挖掘电池全生命周期价值 [7] - 欣旺达推出重卡专用大容量超充电芯，支持1.4MW超大功率3.5C充电，循环寿命6500次 [7] - 中创新航至远重卡产品支持800kWh续航530km，系统循环寿命4500圈 [7]

报告行业投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 上海车展新车型发布，大电量增程、商用车电动化等趋势有望带动锂电需求，新技术突破有望催化固态电池、钠电等主题行情，建议关注宁德时代、容百科技、厦钨新能、上海洗霸、有研新材等 [4] 根据相关目录分别进行总结 宁德时代引领新技术突破 - 宁德时代推出钠新电池、骁遥双核电池、第二代神行超充电池三款颠覆性动力电池产品 [1] - 自生成负极新技术应用超预期，相关电解液添加剂和补锂剂环节有望受益 [1] - 骁遥双核+自生成锂/钠负极是在全固态电池商业化量产前拉开代差的产品 [1] - 钠新电池能量密度提升，突破低温、启停场景，有望带来新增长曲线 [1] - 二代神行超充电池实现峰值充电功率12C同时续航800km，快充差距缩窄 [1] 增程车型有望成为电动化下半场主力 - 增程式混动车型具备纯电驾驶性能和智能化优势，解决长途续航焦虑，或成国内电动车企业出海利器 [2] - 越来越多车企加入增程赛道，部分新车型在车展亮相 [2] - 2024年增程式汽车销量116.7万辆，同比增长78.7%，快于纯电和插电式混动增速 [2] - 22 - 24年，国内增程式车型市占率从3.6%增至9.1%，若增程与纯电平权，或刺激需求 [2] 大电量增程成为趋势 - 增程式混动车型纯电续驶集中在100 - 200km，新车型迈向400 + km纯电续航，电池容量先变大再变小 [3] - 小鹏首款增程车型实现430km纯电续航+5C超充，宁德时代骁遥超级增混电池实现纯电续航400km以上+4C超充 [3] - 欣旺达增程专用电池包支持2 - 6C补能，已配套理想L系列车型，插混电池相关材料或将受益 [3] 重卡等商用车电动化加速 - 2020年商用车保有量约占汽车12%，产生交通领域56%碳排放，24年新能源商用车销量渗透率仅17.9% [3] - 电池企业将目光转至商用车领域，推出商用车电池及充换电解决方案 [3] 电池企业加码商用车重卡领域布局 - 欣旺达推出重卡专用大容量超充电芯，实现1.4MW超大功率3.5C稳定充电，构建超充网络 [4] - 中创新航至远重卡产品支持800kWh续航530km，系统循环寿命4500圈，全生命周期降本 [4]