核心观点 - 特朗普政府计划削减部分钢铁和铝制品关税 暂停扩大征税清单 并对部分商品给予豁免 此举被视为在生活成本高企和中期选举压力下的政策妥协[1] 政策变动与审查 - 美国商务部和贸易代表办公室官员认为现行钢铁和铝制品关税推高了食品罐 饮料罐等日用品价格 给消费者带来负担 正重新审查受影响产品名单[1] - 计划暂停通过“纳入程序”不断扩大征税范围的做法 转而对特定商品启动更具针对性的国家安全调查[1] - 美国贸易官员认为现行关税体系过于复杂 难以执行 有必要进行简化[3] 现行关税政策与影响 - 美国自2025年3月12日起对所有进口钢铁和铝征收25%关税 后提高至50% 并于6月4日生效[1] - 征税范围扩大至以这些金属为原材料生产的一系列商品 包括洗衣机 烤箱等 导致美国整体关税水平升至二战前以来的最高水平[1] - 加征关税后 美国允许企业通过“纳入程序”申请将外国竞争对手生产的钢铝制品纳入征税范围 多数申请获得批准[2] - 近100份申请文件显示 美国企业正将越来越广泛的商品界定为美国国家安全的威胁[2] - 这导致大量日常生活用品被按其金属含量征收最高达50%的关税 清单日益庞杂[2] - 哥伦比亚广播公司分析指出 特朗普去年征收的所有关税使美国平均关税跃升至13% 其带来的90%的经济负担都落在了美国消费者和企业身上[5] 政治与经济背景 - 随着11月中期选举临近 消费价格与生活成本问题已成为全美选民最关心的议题之一[5] - 美国皮尤研究中心民调显示 超过70%的美国成年人认为当前经济状况处于合格线及以下 约52%的受访者认为特朗普的经济政策使情况变得更糟[5] - 路透社与益普索集团民调显示 仅30%的美国人认可特朗普在应对生活成本上涨方面的表现 59%表示不认可[5] - 多名共和党议员已感受到选民的不满 众议院甚至出现共和党议员倒戈支持民主党 投票反对对加拿大加征关税的情况[5] - 面对选民不满 特朗普政府此前已向一些受欢迎的食品给予豁免 并与中国就关税问题达成暂时“停火”[6] 潜在影响与后续发展 - 若美国放松钢铝制品关税 英国 墨西哥 加拿大及欧盟等经济体 或将成为潜在受益方[7] - 特朗普团队在对外宣传上仍致力于为关税举措辩护 并大力宣传其带来的经济效益[7] - 未来一段时间 特朗普是否会继续征收关税尚不明朗 而美国联邦最高法院预计很快将就其依据1977年《国际紧急经济权力法》征收关税是否合法作出裁决[7]

特朗普政府关税政策出现重大调整 - 核心观点：特朗普政府计划缩减部分钢铁和铝制品关税并停止扩大清单范围，此举源于关税成本主要由美国消费者承担，引发了选民不满，并可能影响中期选举 [1][3][4][7] 政策调整的市场即时反应 - 伦敦金属交易所（LME）基本金属期货价格应声大幅下跌，截至北京时间19:40，伦铝价格大跌2.37%，伦铜价格下跌1.11% [1][2] - 伦铝价格由涨转跌，伦铜价格则由上涨超过1%转为下跌 [2] 政策调整的具体内容与背景 - 美国政府正在审查受关税影响的产品清单，计划对部分商品予以豁免，并停止扩大征税清单 [3][4] - 调整动机是为了应对“可负担性危机”，此危机已削弱总统在11月中期选举前的支持率 [3] - 政策转向旨在简化当前过于复杂且难以执行的关税游说与执法体系 [7][8] 关税政策的经济影响与国内反应 - 研究表明，美国消费者和企业承担了加征关税的大部分成本，比例高达90%，与政府声称的“由外国承担”说法相悖 [6][7] - 美国整体关税水平已被推升至二战以来的最高水平 [4] - 关税政策已在美国国内引发政治反弹，部分共和党议员与民主党人在众议院投票反对相关关税 [7] - 最新民调显示，约52%的受访者认为特朗普的经济政策让情况变得更差 [1][4] 受影响的行业与国家 - 钢铁和铝制品行业直接受到关税政策及潜在调整的影响 [1][3] - 包括英国、墨西哥、加拿大以及欧盟成员国在内的国家，可能从美国对钢铁和铝制品关税的放松中受益 [4] - 此前，为抑制食品价格上涨，政府已对部分受欢迎的食品类商品给予关税豁免 [5]

文章核心观点 - 特朗普政府计划缩减部分钢铁和铝制品关税 以应对通胀压力并挽救中期选举前的选民支持率 具体调整方案和时间安排尚不明确 [1] - 关税政策导致美国消费者和企业承担了大部分成本 加剧了可负担性危机 并受到国会及研究机构的审视 [1] - 放松关税被视为简化当前复杂游说机制和执法体系的一部分 并可能为美欧贸易协议带来积极进展 [2][3] 关税政策现状与影响 - 特朗普去年夏天对进口钢铁和铝制品征收了高达50%的关税 并将征税范围扩大到洗衣机、烤箱等多种金属制品及其衍生产品 [1] - 关税行动已将美国整体关税水平推升至二战前以来的最高点 [3] - 超过数百种产品受到50%金属关税的影响 包括电器、智能手机、棒球棒、锅碗瓢盆、望远镜、户外家具乃至易拉罐汽水 [2] - 关税通过提高一次性铝制派盘、食品饮料罐等商品价格 正在伤害消费者 [2] - 美国消费者和企业承担了大部分关税成本 这与特朗普声称关税由外国出口商支付的说法相悖 [1] 政策调整的动因 - 通胀与生活成本压力持续 正在拖累特朗普的支持率 皮尤研究中心民调显示超过70%的美国成年人认为当前经济状况仅算一般或糟糕 约52%的受访者认为特朗普的经济政策让情况变得更差 [3] - 为平抑普通美国人的食品价格通胀 美国政府已为热门食品提供豁免 在选民不满情绪上升的情况下 特朗普此前曾多次撤回或放松部分强硬关税措施 [3] - 现行关税体系过于复杂难以执行 有公司向美国发送四个完全相同的机械设备集装箱 却被分别征收了不同税率 [3] 政策调整的方向与潜在影响 - 政府正在审查受关税影响的产品清单 计划对部分商品予以豁免 并停止扩大征税清单 转而发起更有针对性的国家安全调查 [2] - 取消或缩减对衍生产品的关税 将为美欧贸易协议带来积极进展 欧盟担忧广泛的商品征税及未来可能对不同行业征收更高关税的风险 可能削弱美欧贸易协议及双方商定的15%关税上限 [2] - 包括英国、墨西哥、加拿大以及欧盟成员国在内的国家 可能从美国对钢铁和铝制品关税的放松中受益 [2] - 放松钢铝制品关税也被视为简化当前复杂游说机制的一部分 自加关税以来 企业可通过“纳入程序”游说政府将竞争对手的进口产品列入加税范围 这导致被征税的家庭用品清单不断膨胀 执法复杂度上升 [3]

政策调整动向 - 特朗普政府正计划下调部分钢铁和铝制品的进口关税，并重新审核关税涉征产品清单 [1] - 政府计划豁免部分品类、停止扩大征税清单，转而针对特定商品发起更具针对性的国家安全调查 [1] - 此次调整旨在缓解普通美国民众面临的食品价格通胀问题，政府已对热门食品品类豁免关税 [2][10] 政策背景与影响 - 特朗普去年夏季对进口钢铁和铝制品征收最高50%的关税，并将征税范围扩大至洗衣机、烤箱等以这两种金属为原料的制品 [1] - 钢铁和铝制品关税是特朗普第二任期内最早推出的关税政策之一 [2][10] - 关税政策将美国的关税水平推至二战前以来的最高值 [1] - 美国商务部和贸易代表办公室的官员认为，关税推高了馅饼烤盘、食品饮料罐等商品的价格，损害了消费者利益 [1] - 经济学家指出美国民众正在为关税买单，推翻了此前“外国企业将承担关税成本”的说法 [2][10] 政治压力与反应 - 政策调整的背景是民生支付能力危机，已导致总统支持率在11月中期选举前大幅下滑 [1] - 皮尤研究中心本月民调显示，超70%的美国成年人认为当前经济状况一般或糟糕，约52%的美国人认为特朗普的经济政策让经济形势雪上加霜 [1][9] - 美国众议院投票反对特朗普对加拿大征收关税，共和党部分议员与民主党议员共同投下赞成票 [3][11] - 受关税对小企业和消费者造成冲击的影响，多名共和党议员在中期选举中，其所在选区的竞选形势已陷入严峻境地 [3][11] 行业游说与执行问题 - 美国政府允许本土企业通过“纳入流程”进行游说，要求对外国竞争对手生产的钢铁和铝制品征收关税 [3][11] - 美国商务部负责推进该流程，并大多批准了本土企业的相关诉求，这些企业声称自行车配件等产品存在“国家安全”风险 [3][11] - 该机制导致大批家居用品被纳入征税清单，其产品所含金属部分被征收最高50%的关税 [4][12] - 美国商务部去年10月向本土企业开放渠道，允许其提名拟被征收关税的外国供应商，却未能在自身设定的60天期限内批准新的关税举措 [6][13] - 在最近一轮提名中，美国床垫、蛋糕烤盘和自行车制造商均进行游说，要求对外国企业征收额外关税 [7][13] - 此次有近百份的游说申请，凸显出美国企业主张存在国家安全风险的产品范围已十分广泛 [8][13] - 一名知情人士表示，政府官员认为当前的关税体系“执行难度过大”，亟需简化 [5][13] 潜在受益方与市场乱象 - 英国、墨西哥、加拿大以及欧盟成员国等，都可能从美国放宽钢铁和铝制品关税的举措中获益 [6][13] - 一位欧洲商界领袖透露，有一家企业向美国运送了四个装载同款机械的集装箱，却被征收了不同税率的关税 [6][13]

政策调整核心动因 - 为应对日益严峻的通胀压力并挽救中期选举前的选民支持率 特朗普政府正计划缩减针对钢铁和铝产品的关税政策 以减轻对美国消费者的直接冲击 [1] - 超过70%的美国成年人将经济状况评为“一般”或“差” 约52%的美国人认为特朗普的经济政策使情况恶化 选民对生活成本危机的愤怒是政策调整的重要背景 [5] - 随着11月中期选举临近 选民对关税冲击小企业和消费者的担忧成为政治焦点 共和党内部也出现反弹 众议院共和党人曾加入民主党阵营投票反对特朗普对加拿大征收关税 [5] 政策调整具体内容 - 特朗普政府正在重新审查受关税影响的产品清单 计划豁免部分项目 并停止扩大征税范围 [1] - 将启动更具针对性的“国家安全调查”以针对特定商品 而非实施广泛的关税打击 [1] - 此次重新评估标志着特朗普政府贸易立场的软化 去年夏天曾对钢铁和铝进口产品征收高达50%的关税 并将征税范围扩大到洗衣机和烤箱等下游金属制品 [1] 市场与行业影响 - 受政策调整消息影响 伦敦金属交易所铝期货价格短线走低 日内下跌1.08% 现报3066.5美元/吨 [2] - 若关税得以放宽 包括英国、墨西哥、加拿大以及欧盟成员国在内的国家及相关钢铁和铝产品出口商将从中受益 [7] - 广泛的关税推高了诸如馅饼盘、食品和饮料罐等商品的价格 正在损害消费者利益 [1] 现行关税机制的问题 - 官员们认为当前的关税制度“过于复杂 无法执行” 亟需简化 [6] - 现行机制允许美国企业通过“纳入”程序游说政府对竞争对手的外国产品征收关税 导致了一份庞杂的家庭用品清单被征收高达50%的金属含量关税 且执行标准不一致 [6] - 游说程序引发了“国家安全”理由的滥用与泛化 在近100份文件中 美国制造商要求对床垫、蛋糕模具和自行车等外国商品加征关税 [7]

政策动向 - 美国总统特朗普正计划削减部分钢铁和铝制品关税 以应对美国民众的生活成本危机[1] - 政府目前正审查受关税影响的产品清单 计划豁免部分商品 停止扩大征税范围 并转而对特定商品启动更具针对性的国家安全调查[1] - 此次软化钢铁铝关税的举措 是特朗普第二任期最早推出的政策之一[2] 关税影响与现状 - 特朗普对钢铁和铝进口加征最高50%的关税 并将征税范围扩大至洗衣机 烤箱等各类金属制成品[1] - 关税推高了派盘 食品饮料罐等商品价格 损害了消费者利益[1] - 特朗普的关税攻势已将美国关税推至二战前以来的最高水平[1] - 关税制度被官员认为“过于复杂 难以执行” 需要简化[6] 政治与经济背景 - 皮尤研究中心本月发布的民调显示 超过70%的美国成年人认为经济状况一般或糟糕 约52%的美国人认为特朗普的经济政策让情况变得更糟[1] - 面对选民对生活成本危机的愤怒 特朗普已多次撤回部分强硬关税[1] - 在11月中期选举中 多名共和党议员因选民担忧关税对小企业和消费者的冲击 面临艰难选战[4] - 特朗普的贸易战引发政治反弹 6名共和党议员与民主党人一道在众议院投票反对其对美国第二大贸易伙伴加拿大的关税[3] 相关行业与企业动态 - 自加征关税以来 特朗普政府基本允许美国企业游说要求对外国竞争对手生产的钢铁铝制品加征关税 即所谓“纳入”程序[4] - 该程序由商务部主导 基本批准了国内企业的请求 这些企业以自行车零部件等商品的“国家安全”风险为由申请加征关税[4] - 在去年10月的一轮申请中 美国床垫 蛋糕烤盘 自行车制造商均游说对外国企业加征额外关税[8] - 近100份申请凸显 企业正将各类商品包装成对美国构成国家安全风险的理由[8] 国际影响与案例 - 英国 墨西哥 加拿大及欧盟成员国等 都可能从美国钢铁铝制品关税的放松中受益[7] - 一家欧洲公司向美国发送四批相同机械 却被收取不同税率[7] - 商务部上一次在去年10月为美国企业提供提名外国供应商加征关税的机会 但已错过自身设定的60天审批新关税的期限[7]

核心政策动态 - 特朗普政府计划缩减部分钢铁和铝制品关税，以应对“可负担性危机”及中期选举前支持率下降的问题 [3][5] - 政府正在审查受关税影响的产品清单，计划对部分商品予以豁免，并停止扩大征税清单 [3][5] - 未来政策将转向对特定商品发起更有针对性的国家安全调查，而非广泛征税 [3][5] 关税历史与影响 - 去年夏天，美国对钢铁和铝制品征收了高达50%的关税 [3][5] - 关税范围随后扩大至包括洗衣机、烤箱在内的多种金属制品 [3][5] - 美国商务部和贸易代表办公室认为，这些关税通过提高派盘、食品和饮料罐等商品价格，正在伤害消费者 [3][5] 潜在受益方 - 包括英国、墨西哥、加拿大以及欧盟成员国在内的国家，可能从美国对钢铁和铝制品关税的放松中受益 [3][5]

美国政府计划缩减钢铝关税 - 美国总统特朗普正计划缩减对部分钢铁和铝制品征收的关税范围，白宫在通胀压力、支持率拖累及中期选举临近的背景下重新评估相关贸易措施 [1][5] - 特朗普政府去年夏天曾对钢铁和铝进口加征最高达50%的关税，并将征税范围扩大至由这两类金属制成的多种商品，包括洗衣机和烤箱等家电产品 [1][5] - 美国政府目前正审查受关税影响的产品清单，计划对部分商品给予豁免，暂停进一步扩大清单范围，并改为针对特定商品发起更有针对性的“国家安全”调查 [1][5] 关税政策的经济影响与国内反应 - 美国商务部与美国贸易代表办公室的官员认为，这些关税正在推高商品价格，损害消费者利益，例如一次性铝制派盘和食品饮料罐等日用品成本明显上升 [1][6] - 经济学家指出，钢铝关税实施后，实际承担成本的主要是美国消费者，这削弱了特朗普“由外国企业埋单”的说法 [2][6] - 皮尤研究中心本月公布的民调显示，超过70%的美国成年人认为当前经济状况“仅算一般或糟糕”，约52%的受访者认为特朗普的经济政策让情况变得更差 [1][6] 关税政策的政治与执行挑战 - 关税政策在美国国内引发政治反弹，部分共和党议员与民主党人一道在众议院投票反对对加拿大征收关税，被视为对特朗普贸易政策的一次重大掣肘 [2][6] - 随着11月中期选举临近，多名共和党议员在各自选区面临激烈选战，选民普遍担忧关税对小企业与消费者带来的冲击 [2][6] - 现行关税体系被官员认为“过于复杂，难以执行”，自加关税以来，企业可通过“纳入程序”游说政府将竞争对手的进口产品列入加税范围，导致被征税的家庭用品清单不断膨胀，执法复杂度上升 [2][7] 潜在受益方与政策现状 - 如果美方放松相关关税，包括英国、墨西哥、加拿大以及欧盟成员国在内的贸易伙伴都可能从中受益 [3][7] - 一位欧洲企业高管透露，有公司向美国发送四个完全相同的机械设备集装箱，却被分别征收了不同税率，凸显了关税执行的复杂性与不一致性 [3][7] - 美国商务部与贸易代表办公室对白宫此次评估行动均未予置评 [4][8]

市场表现与行情 - 截至2026年2月12日13:08，中证消费电子主题指数(931494)上涨1.03% [1] - 成分股环旭电子上涨10.01%，东山精密上涨6.44%，士兰微上涨5.33%，芯原股份、兴森科技等个股跟涨 [1] - 消费电子ETF(561600)上涨0.90%，最新报价为1.23元 [1] 行业驱动因素 - 新一轮国补落地，消费者已可在线申领数码及智能产品购新补贴 [1] - 市场新春消费热度明显升温，华为手机门店店员称忙核销顾不上吃饭，部分热门机型出现缺货 [1] - 受铜、存储等上游原材料及零部件涨价传导，终端产品已出现涨价趋势 [1] - 目前已有烤箱、手机因成本压力提价，业内预计年后部分空调产品价格或继续上调 [1] 机构观点与投资机会 - 中国银河证券指出，建议持续关注AI端侧创新和苹果创新周期相关投资机会 [1] - 中国银河证券同时指出，电视面板保持小幅涨价趋势，建议关注LCD面板资产低风险收益机会 [1] 指数与产品构成 - 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数 [1] - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股分别为寒武纪、立讯精密、中芯国际、工业富联、兆易创新、澜起科技、京东方A、豪威集团、东山精密、生益科技 [2] - 前十大权重股合计占比53.34% [2] - 消费电子ETF(561600)的场外联接基金包括：平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894)、C(015895)、E(024557) [2]

文章核心观点 新一轮国家补贴政策在2026年春节前落地，首批625亿元资金已拨付至地方，叠加春节消费旺季，有效刺激了家电和3C产品的销售市场，尤其推动了绿色、智能、高端化产品的消费升级，但行业也面临补贴政策边际效益减弱、上游成本上涨以及市场进入存量竞争等挑战，长期增长需依靠产品创新 [1][2][15][17] 补贴政策与市场热度 - 商务部表示首批625亿元国补资金已到达各地商务部门，将在春节9天假期内指导各地加大补贴投放 [1] - 消费者已可在线上申领数码和智能产品购新补贴，市场销售热度明显增加，部分热门手机型号出现缺货现象 [2][4] - 国补资金、品牌让利和平台补贴形成叠加效应，让利消费者是当前市场主旋律 [2] - 补贴资格目前申领顺畅，但随着补贴额度消耗，后续可能出现“抢券难” [7] 补贴具体规则与范围 - 3C产品补贴覆盖手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等，产品补贴15%，每件最高补贴500元，但仅覆盖总价6000元以下产品，耳机等品类未在名单内 [7][8] - 家电方面，2026年政策适度收缩，例如空调从每消费者可补贴3台调整为限补1台，每件最高补贴1500元，多个厨电细分品类被移出国补范畴 [11] 销售表现与消费趋势 - 新国补落地首月，苏宁易购渠道空调、冰箱、洗衣机、电视销售额环比增长均超90% [2] - 3C产品中，中高端手机产品销售占比超七成，3500-6000元价位段成为消费主流，平板电脑、智能手环销售环比增长55%、36% [2] - 能够提升效率、营造氛围的家电与3C产品成为热门年货，如自动上下水洗地机、大容量冰箱、85吋以上大屏电视、高端AI影像手机等 [3] - 家电消费向主动升级换优转变，新国补实施以来，一级能效/水效家电销售占比已达92%，其中一级能效热水器与电视销售占比同比分别提升31%和27% [11] - 消费者对“超大杯”家电偏好凸显，14套以上洗碗机、85吋以上巨幕电视、550L以上超大容量冰箱成为换新首选 [11] - AI功能相关产品销售占比近六成，搭载端侧大模型的电视、可识别衣物材质的洗衣机等产品加速普及 [16] - 追求功能体验一步到位、选购“顶配型”家电的消费者占比已超过四成 [16] 厂商策略与市场动态 - 厂商全力备战春节销售，提前加大一级能效等产品备货，优化物流网络，并叠加新春折扣加大促销力度 [12] - 厂商加大新春营销力度，如追觅科技成为央视春晚智能科技生态战略合作伙伴，大疆、极米等品牌参与除夕夜抽奖活动 [12] - 2025年以来铜、存储等上游产品价格显著上涨，成本压力已传导至终端，部分家电及3C产品已提价或计划提价，例如某品牌中央空调计划3月1日起提价6%-10% [13] - 尽管有国补拉动，受成本上涨等因素影响，群智咨询预测2026年全球智能手机整机出货量约11.4亿部，同比下滑4.4% [14] 行业影响与未来展望 - 前两年的国补为行业打下基础，有效激活了城乡消费，带动智能家电销量占比大幅提升，并让以旧换新成为常态消费习惯 [15] - 2026年补贴范围聚焦、比例调整，旨在保证资金全年延续并为未来政策平稳退出做准备 [15] - 多位受访人士认为，当消费者习惯了国补，其刺激效果或将持续减弱，家电市场进入存量周期后，消费疲软的本质并未改变 [17] - 行业增长的核心矛盾是供需错配，未来竞争关键在于用户经营和精细化运营，增长的持续性依赖产品创新驱动产业升级，AI+家电被视为确定性机会 [17] - 有分析指出，成本上涨后，厂商更愿将有限资源用于能带来更高销售额和利润的产品线，这可能对消费电子总销量产生不利影响 [17]