报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后至周五白天收盘，商品期权交易量下降，隐波几乎全面下跌，周五夜间宏观信息提升市场恐慌情绪，短期内隐波预计大面积抬升 [4] - 周一到期的期权品种有瓶片、莱籽粕、PTA、烧碱、莱籽油、棉花、短纤、纯碱、甲醇、玻璃和白糖近月期权合约，原油周三到期近月合约，买方末日博弈机会多，需注意升波和被行权风险 [4] - 农产品相对受影响较小，豆类或因进口约束有价格上涨机会，对应豆类期权隐波相对较低，可作为长线买入期权布局品种观察，择时买入看涨期权做多 [4] - 部分有色和新能源品种基本面和宏观面双弱，可考虑卖出看涨期权换取收益，买入看跌期权进行方向性交易或套保 [4] - 基本面较强的品种可观察波动率，适时在价格低点和波动率高点卖出虚值看跌期权逐步建立多头仓位 [4] 各部分总结 市场数据 - 本周市场成交量6438734.0，上周6627034.0，涨跌幅 -0.11%；持仓量本周9557880，上周8139752，涨跌幅0.17% [7] - 农产品成交量本周1599862.75，上周1456719.8，涨跌幅0.39%；持仓量本周3553518，上周3252980，涨跌幅0.09% [7] - 能源化工成交量本周2661095.25，上周2667830.6，涨跌幅 -0.01%；持仓量本周3478688，上周2784352，涨跌幅0.25% [7] - 黑色成交量本周401971.5，上周454382.4，涨跌幅 -0.46%；持仓量本周764723，上周661895，涨跌幅0.16% [7] - 贵金属成交量本周604400.75，上周958695.8，涨跌幅 -1.48%；持仓量本周446662，上周289615，涨跌幅0.54% [7] - 有色和新能源成交量本周1171403.75，上周1089405.4，涨跌幅0.3%；持仓量本周1314289，上周1150910，涨跌幅0.14% [7] 各期权品种数据 玉米期权 - 主力合约c2511收盘价2125，涨跌 -53，剩余交易日10；次主力合约c2601收盘价2125，涨跌 -14，剩余交易日47 [15] - 看涨成交量主力合约本周54976，上周51028，涨跌3948；次主力合约本周14727，上周11444，涨跌3284 [15] 豆粕期权 - 主力合约m2511收盘价2900，涨跌 -5，剩余交易日10；次主力合约m2601收盘价2922，涨跌 -15，剩余交易日47 [16] - 看涨成交量主力合约本周101780，上周98827，涨跌2954；次主力合约本周76207，上周90566，涨跌 -14359 [16] 菜粕期权 - 主力合约rm2511收盘价2458，涨跌2，剩余交易日1；次主力合约rm2601收盘价2391，涨跌 -14，剩余交易日44 [17] - 看涨成交量主力合约本周54406，上周43944，涨跌10462；次主力合约本周10900，上周15230，涨跌 -4329 [17] 棕榈油期权 - 主力合约p2511收盘价9320，涨跌146，剩余交易日10；次主力合约p2601收盘价9438，涨跌202，剩余交易日47 [18] - 看涨成交量主力合约本周45085，上周50492，涨跌 -5407；次主力合约本周17350，上周18808，涨跌 -1457 [18] 豆油期权 - 主力合约y2511收盘价8308，涨跌138，剩余交易日10；次主力合约y2601收盘价8302，涨跌140，剩余交易日47 [20] - 看涨成交量主力合约本周19773，上周18375，涨跌1398；次主力合约本周7399，上周9121，涨跌 -1722 [20] 菜籽油期权 - 主力合约oi2511收盘价10232，涨跌 -99，剩余交易日1；次主力合约oi2601收盘价10061，涨跌 -101，剩余交易日44 [21] - 看涨成交量主力合约本周33234，上周33890，涨跌 -656；次主力合约本周5665，上周5376，涨跌289 [21] 花生期权 - 主力合约pk2511收盘价7786，涨跌 -12；次主力合约pk2512收盘价7794，涨跌18，剩余交易日23 [22] - 看涨成交量主力合约本周87837，上周18610，涨跌69227；次主力合约本周12266，上周1669，涨跌10598 [22] 黄大豆1号期权 - 主力合约a2511收盘价3953，涨跌18，剩余交易日10；次主力合约a2601收盘价3948，涨跌44，剩余交易日47 [23] - 看涨成交量主力合约本周21488，上周24366，涨跌 -2877；次主力合约本周4511，上周4464，涨跌47 [23] 黄大豆2号期权 - 主力合约b2511收盘价3617，涨跌8，剩余交易日10；次主力合约b2512收盘价3645，涨跌16，剩余交易日27 [24] - 看涨成交量主力合约本周22542，上周19978，涨跌2564；次主力合约本周798，上周977，涨跌 -180 [24] 乙二醇期权 - 主力合约eg2511收盘价4127，涨跌 -82，剩余交易日10；次主力合约eg2601收盘价4100，涨跌 -113，剩余交易日47 [25] - 看涨成交量主力合约本周7173，上周3180，涨跌3772；次主力合约本周3109，上周1744，涨跌1366 [25] 苯乙烯期权 - 主力合约eb2511收盘价6743，涨跌 -206，剩余交易日10；次主力合约eb2512收盘价6760，涨跌 -203，剩余交易日27 [26] - 看涨成交量主力合约本周49718，上周41958，涨跌7761；次主力合约本周3087，上周923，涨跌2164 [26] 白糖期权 - 主力合约sr2511收盘价5518，涨跌11，剩余交易日1；次主力合约sr2601收盘价5496，涨跌18，剩余交易日44 [27] - 看涨成交量主力合约本周30698，上周36518，涨跌 -5820；次主力合约本周25284，上周22905，涨跌2379 [27] 棉花期权 - 主力合约cf2601收盘价13325，涨跌 -80，剩余交易日44；次主力合约cf2511收盘价13300，涨跌 -105，剩余交易日1 [28] - 看涨成交量主力合约本周54886，上周27578，涨跌27308；次主力合约本周56355，上周44550，涨跌11805 [28] PTA期权 - 主力合约ta2511收盘价4510，涨跌 -114，剩余交易日1；次主力合约ta2601收盘价4534，涨跌 -112，剩余交易日44 [29] - 看涨成交量主力合约本周164316，上周111061，涨跌53252；次主力合约本周28280，上周15210，涨跌13070 [29] PX期权 - 主力合约px2512收盘价6490，涨跌 -150，剩余交易日13；次主力合约px2601收盘价6480，涨跌 -154，剩余交易日33 [30] - 看涨成交量主力合约本周7606，上周150，涨跌7455；次主力合约本周254，上周135，涨跌119 [30] 烧碱期权 - 主力合约sh2511收盘价2420，涨跌 -63；次主力合约sh2512收盘价2478，涨跌 -51，剩余交易日23 [31] - 看涨成交量主力合约本周62296，上周44998，涨跌17298；次主力合约本周3652，上周1933，涨跌1719 [31] 橡胶期权 - 主力合约ru2601收盘价15315，涨跌 -155，剩余交易日54；次主力合约ru2511收盘价14495，涨跌 -115，剩余交易日11 [32] - 看涨成交量主力合约本周5993，上周6419，涨跌 -425；次主力合约本周1647，上周963，涨跌684 [32] BR橡胶期权 - 主力合约br2511收盘价11220，涨跌 -210，剩余交易日11；次主力合约br2512收盘价11175，涨跌 -235，剩余交易日31 [33] - 看涨成交量主力合约本周11481，上周6163，涨跌5318；次主力合约本周223，上周223，涨跌0 [33] 聚乙烯期权 - 主力合约收盘价7019，涨跌 -80，剩余交易日10；次主力合约收盘价7037，涨跌 -122，剩余交易日47 [34] - 看涨成交量主力合约本周7056，上周7430，涨跌 -374；次主力合约本周3749，上周3427，涨跌322 [34] 聚丙烯期权 - 主力合约pp2511收盘价6651，涨跌 -166，剩余交易日10；次主力合约pp2601收盘价6722，涨跌 -171，剩余交易日47 [35] - 看涨成交量主力合约本周8878，上周7699，涨跌1179；次主力合约本周9052，上周7389，涨跌1663 [35] 甲醇期权 - 主力合约ma2511收盘价2255，涨跌 -39；次主力合约ma2601收盘价2307，涨跌 -48，剩余交易日44 [36] - 看涨成交量主力合约本周80258，上周65758，涨跌14500；次主力合约本周36844，上周16759，涨跌20085 [36] 液化石油气期权 - 主力合约pg2511收盘价4070，涨跌 -220，剩余交易日10；次主力合约pg2512收盘价3992，涨跌 -219，剩余交易日27 [37] - 看涨成交量主力合约本周24493，上周24449，涨跌44；次主力合约本周1366，上周301，涨跌1065 [37] PVC期权 - 主力合约v2511收盘价4652，涨跌 -160，剩余交易日10；次主力合约v2601收盘价4735，涨跌 -162，剩余交易日47 [38] - 看涨成交量主力合约本周37732，上周38527，涨跌 -794；次主力合约本周25207，上周19498，涨跌5708 [38] 原油期权 - 主力合约sc2511收盘价461.9，涨跌 -29.4，剩余交易日3；次主力合约sc2512收盘价463.9，涨跌 -28.2，剩余交易日23 [39] - 看涨成交量主力合约本周40745，上周23002，涨跌17743；次主力合约本周3333，上周625，涨跌2708 [39] 铁矿石期权 - 主力合约i2511收盘价811.5，涨跌7.0，剩余交易日10；次主力合约i2601收盘价795.0，涨跌5.0，剩余交易日47 [40] - 看涨成交量主力合约本周41745，上周47330，涨跌 -5585；次主力合约本周14501，上周13745，涨跌755 [40] 螺纹钢期权 - 主力合约rb2601收盘价3103，涨跌 -11，剩余交易日54；次主力合约rb2511收盘价3038，涨跌2，剩余交易日11 [41] - 看涨成交量主力合约本周40426，上周28450，涨跌11976；次主力合约本周6258，上周2318，涨跌3940 [41] 黄金期权 - 主力合约au2512收盘价901.56，涨跌45.5，剩余交易日31；次主力合约au2511收盘价900.6，涨跌45.8，剩余交易日11 [43] - 看涨成交量主力合约本周41834，上周19349，涨跌22485；次主力合约本周8877，上周1187，涨跌7691 [43] 白银期权 - 主力合约ag2511收盘价11062，涨跌446，剩余交易日11；次主力合约ag2512收盘价11082，涨跌450，剩余交易日31 [44] - 看涨成交量主力合约本周218810，上周29112，涨跌189697；次主力合约本周86154，上周39396，涨跌46758 [44] 铜期权 - 主力合约cu2511收盘价85910，涨跌3440，剩余交易日11；次主力合约cu2512收盘价85910，涨跌3430，剩余交易日31 [45] - 看涨成交量主力合约本周136170，上周82332，涨跌53838；次主力合约本周13740，上周4376，涨跌9363 [45] 锌期权 - 主力合约zn2511收盘价22270，涨跌290，剩余交易日11；次主力合约zn2512收盘价22300，涨跌305，剩余交易日31 [46] - 看涨成交量主力合约本周19999，上周8850，涨跌11149；次主力合约本周3461，上周629，涨跌2832 [46] 铝期权 - 主力合约a2511收盘价20980，涨跌235，剩余交易日11；次主力合约a2512收盘价20995，涨跌240，剩余交易日31 [47] - 看涨成交量主力合约本周29085，上周13644，涨跌15440；次主力合约本周8325，上周798，涨跌7527 [47] 工业硅期权 - 主力合约si2511收盘价8685，涨跌 -275，剩余交易日3；次主力合约si

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 过去一周商品期权交易量和隐含波动率几乎在全板块下降，能化板块中对二甲苯末日交易量提升交易热度，玻璃纯碱期权交易量回归高位，期货市场有压力，用期权捕捉交易机会安全性较高 [5] - 贵金属受降息影响，期权隐含波动率随期货价格正相关抬升，偏度处于较高水平，可关注降波信号进行右侧交易 [5] - 农产品中棉花看涨期权持仓量增加，看跌期权成交量增加明显，波动率偏度高位回落，可考虑卖出平值看涨期权并买入虚值看涨期权保护 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场综述 - 商品期权交易量和隐含波动率全板块下降，能化板块中对二甲苯末日交易量提升交易热度，玻璃纯碱期权交易量回归高位，期货市场有压力，期权捕捉交易机会安全性较高；贵金属受降息影响，期权隐含波动率与期货价格正相关抬升，偏度较高，可关注降波信号右侧交易；农产品中棉花看涨期权持仓量增加，看跌期权成交量增加明显，波动率偏度高位回落，可卖出平值看涨期权并买入虚值看涨期权保护 [5] 市场数据 市场概览 - 展示商品期权量化数据，包含各品种平值波动率、60日分位数、Skew及60日分位数等 [13] 各品种期权 - 玉米期权：展示主力、次主力及全合约的收盘价、涨跌、剩余交易日等信息，以及看涨、看跌成交量、总成交量、成交量PCR、看涨、看跌持仓量、总持仓量、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等数据 [14][16] - 豆粕期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [17] - 菜粕期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [19] - 棕榈油期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [20] - 豆油期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [21] - 菜籽油期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [22] - 花生期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [23] - 黄大豆1号期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [24] - 黄大豆2号期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [26] - 乙二醇期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [27] - 苯乙烯期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [28] - 白糖期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [29] - 棉花期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [30] - PTA期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [31] - PX期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [32] - 烧碱期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [33] - 橡胶期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [34] - BR橡胶期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [35] - 聚乙烯期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [36] - 聚丙烯期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [37] - 甲醇期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [38] - 液化石油气期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [39] - PVC期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [40] - 原油期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [41] - 铁矿石期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [42] - 螺纹钢期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [43] - 黄金期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [45] - 白银期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [46] - 铜期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [47] - 锌期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [48] - 铝期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [49] - 工业硅期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [50] - 碳酸锂期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [51] - 苹果期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [52] - 硅铁期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [54] - 锰硅期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [55] - 尿素期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [56] - 纯碱期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [57] - 短纤期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [59] - 玻璃期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [63] - 生猪期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [64] - 鸡蛋期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [68] - 玉米淀粉期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [69] - 沪镍期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [71] - 沪铅期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [72] - 沪锡期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [73] - 氧化铝期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [74] - 原木期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [75] - 多晶硅期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [76] - 瓶片期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [78] - 铝合金期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [79] - 动力煤期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [80] - 纯苯期权：展示主力、次主力及全合约相关信息及各项数据 [81] 图表分析 报告未提及具体图表分析内容

分组1：波动率指数说明 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [2] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [2] 分组2：隐含波动率分位数含义 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [4] - 波动率价差=隐含波动率指数 - 历史波动率 [4]

分组1：隐含波动率指数及相关概念 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [2] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [2] 分组2：隐波分位数与波动率价差相关概念 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [4] - 波动率价差指隐波指数与历史波动率的差值 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周商品期权交易量小幅上升，主要因农产品板块波动率上升带来增量，有色和新能源板块交易量下降且隐含波动率下降，有色板块期权隐含波动率处近期较低水平，可考虑买入期权进行价格反转交易 [5] - 豆粕、玉米、淀粉、铁矿石、液化气、聚丙烯、PVC、塑料、棕榈油、豆一、豆二、豆油、苯乙烯、乙二醇、鸡蛋、生猪、原木509合约期权即将到期，需注意换月的末日风险 [5] 各部分总结 市场综述 - 商品期权交易量上周小幅上升，农产品板块波动率上升带来增量，有色和新能源板块交易量和隐含波动率下降，有色板块期权隐含波动率处近期较低水平，可考虑买入期权进行价格反转交易 [5] - 豆粕、玉米等多个品种509合约期权即将到期，需注意换月末日风险 [5] 市场数据 市场概览 - 本周商品期权市场成交量8808344.8，上周8454818.2，涨0.17%；持仓量8996228，上周12305749，跌0.27% [6] - 各板块中，农产品成交量2756182.6，上周1708143.4，涨2.45%；持仓量3527924，上周3906291，跌0.1% [6] - 能源化工成交量3743796.0，上周3592784.0，涨0.17%；持仓量2546119，上周5613950，跌0.55% [6] - 黑色成交量842674.8，上周766661.4，涨0.4%；持仓量1245880，上周1535048，跌0.19% [6] - 贵金属成交量278428.6，上周211808.6，涨1.26%；持仓量400101，上周345715，涨0.16% [6] - 有色和新能源成交量1187262.8，上周2175420.8，跌1.82%；持仓量1276204，上周904745，涨0.41% [6] 各品种期权数据 - 各品种期权在成交量、持仓量、成交量PCR、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等指标上有不同表现，如玉米期权本周总成交量155715，上周153257，涨2457；持仓量PCR为0.5262，上周0.6805，降0.1542 [13][14] - 豆粕期权本周总成交量603073，上周306052，涨297021；持仓量PCR为0.6829，上周0.5891，涨0.0939 [15] - 其他品种期权如菜粕、棕榈油、豆油等也有各自数据变化 [16][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示商品期权数据，给出不同商品的历史波动率、当日波动、主力价格、涨跌幅等信息，并给出部分商品的投资策略建议 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 商品历史波动率及当日数据 - 沪铝主力价格20790，涨跌幅0.63%，HV20为7.71%等 [4] - 沪铜主力价格79380，涨跌幅0.56%，HV20为9%等 [4] - 沪锌主力价格22600，涨跌幅0.24%，HV20为12%等 [4] - 沪金主力价格795，涨跌幅0.08%，HV20为17%等 [4] - 橡胶主力价格489.5，涨跌幅0.13%，HV20为24%等 [4] - 原油主力价格15800，涨跌幅18.76%，HV20为25%等 [4] - 白糖主力价格5657，涨跌幅8.3%，HV20为8%等 [4] - 玉米主力价格2，涨跌幅0.89%，HV20为9%等 [4] - 豆油主力价格2723，涨跌幅62.42%，HV20为25%等 [4] - 豆粕主力价格2.905，涨跌幅51.78%，HV20为15%等 [4] - 螺纹钢主力价格14130，涨跌幅 - 0.92%，HV20为27%等 [4] - 工业硅主力价格8600，涨跌幅63.55%，HV20为56%等 [4] - 苯乙烯主力价格7297，涨跌幅32%，HV20为23%等 [4] - 苹果主力价格8158，涨跌幅12%，HV20为12%等 [4] - 烧碱主力价格2481，涨跌幅 - 0.07%，HV20为28%等 [4] - 纯碱主力价格1383，涨跌幅30.12%，HV20为23%等 [4] - 硅铁主力价格6414，涨跌幅9.01%，HV20为17%等 [4] - 丁二烯橡胶主力价格32.69%，涨跌幅未提及，HV20为27%等 [4] - 碳酸锂主力价格85100，涨跌幅 - 0.61%，HV20为104.73%等 [4] - 红枣主力价格11410，涨跌幅 - 1.17%，HV20为52.04%等 [5] 隐含波动率及主力平值IV分位值 - 丁二烯橡胶主力平值IV为74%，分位值49% [5] - 碳酸锂主力平值IV为34%，分位值68% [5] - 苯乙烯主力平值IV为35%，分位值95% [5] - 螺纹钢主力平值IV为15%，分位值60% [5] - 棕榈油主力平值IV为21%，分位值64% [5] - 聚丙烯主力平值IV为11%，分位值44% [5] 策略推荐 - 碳酸锂：2025.7.24推荐卖出宽跨式组合（卖出LC2509C80000 + 卖HLC2509P75000），因当前碳酸锂波动率处于相对高位，可配合期货动态对冲，待波动率降低后平仓 [9] - 铁矿石：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入I2509C690 + 买入I2509P700），因当前铁矿波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9] - 豆油：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入Y2509C7700 + 买入Y2509P7800），因当前豆油波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9] - 菜油：2025.6.3推荐买入宽跨式组合（买入O1509C9300 + 买入O1509P9400），因当前菜油波动率处于相对低位，可配合期货动态对冲，待波动率升高后平仓 [9]

报告核心观点 - 介绍金融与商品期权隐含波动率指数含义及隐波指数与历史波动率差值意义 [3] 相关目录总结 隐含波动率指数、历史波动率及其价差走势图 - 展示300股指、50ETF、1000股指等多种金融与商品期权隐含波动率、历史波动率及两者差值走势 [4] 隐波指数分位数与波动率价差分位数排名图 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低，波动率价差即隐波指数与历史波动率差值 [5] - 列出PVC、PTA、甲醇等品种隐波分位数排名情况 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 商品期权市场交易热度有所下降，隐波伴随交易量回落，多数品种实际波动率维持在较高水平，隐含波动率下降速度逐渐放缓，期货价格反复和热点品种的传导使得商品套利机会增加 [5] - 广期所近月期权合约将于周四到期，双硅的看涨期权成交量和持仓量占比持续增加，偏度也处于高位震荡上行中，可考虑买入牛市价差组合进行短期博弈 [5] - 黑色板块期权偏度重心回落，隐含波动率处于高位，但与实际波动率的溢价空间有限，可考虑卖出虚值看涨期权并买入虚值看跌期权进行偏度回归套利策略，需要注意适当进行Delta中性对冲，螺纹钢期权的套利空间相对较大 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场综述 - 商品期权市场交易热度下降，隐波随交易量回落，多数品种实际波动率维持在较高水平，隐含波动率下降速度放缓，期货价格反复和热点品种传导使商品套利机会增加 [5] - 广期所近月期权合约周四到期，双硅看涨期权成交量和持仓量占比持续增加，偏度高位震荡上行，可考虑买入牛市价差组合进行短期博弈 [5] - 黑色板块期权偏度重心回落，隐含波动率处于高位，但与实际波动率的溢价空间有限，可考虑卖出虚值看涨期权并买入虚值看跌期权进行偏度回归套利策略，螺纹钢期权套利空间相对较大 [5] 市场数据 市场概览 - 本周市场成交量为10369929.4，上周为11671640.0，涨跌幅为 -0.45%；持仓量本周为12229245，上周为10100303，涨跌幅为0.21% [6] - 农产品成交量本周为1764622.8，上周为1509782.8，涨跌幅为0.68%；持仓量本周为3745872，上周为3445085，涨跌幅为0.09% [6] - 能源化工成交量本周为4865675.6，上周为5114187.6，涨跌幅为 -0.19%；持仓量本周为4954131，上周为3834925，涨跌幅为0.29% [6] - 黑色成交量本周为1104597.6，上周为1143683.4，涨跌幅为 -0.14%；持仓量本周为1459487，上周为1204618，涨跌幅为0.21% [6] - 贵金属成交量本周为216354.4，上周为697954.4，涨跌幅为 -2.76%；持仓量本周为287486，上周为193658，涨跌幅为0.48% [6] - 有色和新能源成交量本周为2418679.0，上周为3206031.8，涨跌幅为 -0.98%；持仓量本周为1782269，上周为1422017，涨跌幅为0.25% [6] 各品种期权市场数据 - 对玉米、豆粕、菜粕等55个品种期权的主力、次主力及全合约的收盘价、涨跌、剩余交易日、成交量、持仓量、成交量PCR、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等数据进行了统计和对比分析 [17][18][20]

分组1：隐含波动率指数及相关概念 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值，差值越大反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] 分组2：各品种隐含波动率与历史波动率走势图 - 展示了50ETF、1000股指、500ETF、ES、沪金、玉米、豆粕、白糖、棉花、橡胶、PTA、中国、铁矿石、原油、铝、锌、尿素、棕榈油、菜粕、沪铜、PVC、螺纹钢等品种的隐含波动率（IV）、历史波动率（HV）及两者差值（IV - HV）的走势图 [4][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] 分组3：隐波指数分位数与波动率价差相关 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [17] - 列出了隐含波动率分位数排名，如PIA为0.78、天胶为0.70等 [18] - 列出了历史波动率分位数排名，如PTA为0.94、50ETF为0.87等 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过对各类能源化工期权的基本面、行情、波动性分析，给出策略操作与建议[3] 根据相关目录分别进行总结 能源化工类期权分类 - 分为基础化工类、能源类、聚酯化工类、聚烯烃化工类和其他化工5大类 [3] 各板块分析及策略建议 基础化工类板块 - 甲醇期权：标的基本面为山东不同地区甲醇价格有差异；行情呈上方有压力的弱势偏空；隐含波动率维持至历史均值偏上；建议构建看涨 + 看跌期权偏空头组合策略 [3] - 橡胶期权/合成橡胶期权：标的基本面是山东、华北、华东、华南地区高顺顺丁橡胶价格下调；行情为空头压力线下小幅区间弱势盘整震荡；隐含波动率处于历史较高水平；建议构建偏空头的做空波动率策略 [3] - 苯乙烯期权：标的基本面是4月下游需求开工下降，5月终端三大家电排产计划边际下行；行情是上方有压力的弱势下大幅波动；隐含波动率延续历史较高水平；建议构建做空波动率的期权组合策略 [4] 油气类板块 - 原油期权：标的基本面是OPEC + 增产但出口未明显放大，美国供给减产；行情为上方空头压力线下大波动；隐含波动率维持偏高水平；建议构建做空波动率策略 [4] - 液化气期权：标的基本面是生意社液化气基准价较上月初上涨0.05%；行情是上方有压力的短期弱势反弹；隐含波动率维持历史均值偏高水平；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [4] 聚酯类化工板块 - PX期权/PTA期权：标的基本面是月底PTA负荷下降，5月计划检修装置多，社会库存有变化；行情为空头压力线下多头温和上涨；隐含波动率维持在较高水平；建议构建做空波动率策略 [5] - 乙二醇期权：标的基本面是港口库存和下游工厂库存天数有变化，5月国内供需平衡偏强；行情是上方有压力的短期弱势空头下大幅震荡；隐含波动率急速上升至历史较高水平；建议构建做空波动率策略 [5] - 短纤期权：标的基本面是月底聚酯负荷有升有降，瓶片库存及利润压力偏小；行情是上方有压力空头下超跌反弹回暖；隐含波动率维持均值较高水平；建议构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略 [5] 聚烯烃类化工 - 聚丙烯期权：标的基本面是PP生产、贸易商、港口库存有不同变化；行情为上方有压力偏弱势大幅震荡；隐含波动率在历史较高水平；建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [6] - 聚乙烯期权：标的基本面是PE生产企业和贸易商库存有变化；行情是上方有压力的弱势盘整；隐含波动率快速拉升至偏高水平；建议构建空头方向性策略 [6] - PVC期权：标的基本面是4月底厂内、社会、整体库存下降，仓单集中注销后回升；行情是上方有压力的弱势空头下行；隐含波动率维持较低水平；建议构建空头方向性策略 [6] 能源化工期权数据汇总 - 期权标的行情：展示了甲醇、橡胶等多种期权标的合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [8] - 期权量仓额数据：呈现了各标的的平值行权价、量、仓、额及变化情况 [9] - 期权量仓额 - PCR：包含各标的的量 - PCR、仓 - PCR、额 - PCR及变化 [10] - 期权最大持仓所在行权价：给出各标的的压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓 [11] - 期权隐含波动率：展示各标的的隐波率、隐波率变化、年平均等数据 [13] 各品种期权图表 包含甲醇、橡胶、合成橡胶、苯乙烯、原油、液化气、对二甲苯、PTA、乙二醇、短纤、聚丙烯、PVC等期权的价格走势图、成交量和持仓量图、持仓量 - PCR图、成交额 - PCR图、隐含波动率图、隐波率轨道线走势图、历史波动率锥图、压力点和支撑点图等 [24][39][56]