截至2025年12月16日收盘，山鹰国际（600567）报收于1.64元，较前一交易日下跌1.8%，最新总市值为 103.44亿元。该股当日开盘1.67元，最高1.67元，最低1.63元，成交额达1.27亿元，换手率为1.23%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 《联合资信评估股份有限公司关于终止山鹰国际控股股份公司主体及"鹰19转债"信用评级的公 告》 《关于完成工商变更登记的公告》 《关于"鹰19转债"到期兑付结果暨股份变动的公告》 山鹰国际近日发布关于"鹰19转债"到期兑付结果暨股份变动的公告。本次到期兑付数量为160,390张， 兑付总金额17,803,290元，兑付资金发放日为2025年12月15日，同日可转债摘牌。截至2025年12月12 日，累计1,843,960,000元可转债完成转股，累计转股数1,043,515,291股，占转股前总股本的22.71%。未 转股部分占发行总量0.86%。因转股新增股份491,976,619股，公司总股本由5,815,476,687股增至 6,307,453,306股 ...

可转债密集进入最后交易日现象 - 12月以来进入最后交易日的可转债数量明显增多，合计将达到10多只 [1][2] - 以12月8日为例，宏发转债、明电转02、国城转债等多只可转债迎来最后交易日并停止交易 [2] - 12月9日及之后，鹰19转债、测绘转债、中能转债、立中转债、伟24转债、建工转债、楚天转债、中旗转债、东风转债、能辉转债等多只可转债也将陆续迎来最后交易日 [2] 可转债终止交易的两种主要情形 - 情形一为触发有条件赎回条款而提前赎回，例如宏发转债、明电转02、国城转债 [3] - 情形二为可转债到期，进行到期兑付并摘牌，例如鹰19转债于2025年12月9日最后交易，12月12日到期兑付登记，12月15日兑付资金发放并摘牌 [3] 临近最后交易日的市场表现特征 - 不少可转债在临近最后交易日前，价格受到抑制而走势低迷 [1][4] - 12月以来进入最后交易日的10多只可转债中，多数出现下跌，其中国城转债、利民转债12月以来累计跌幅均超过10% [4] - 上述10多只可转债12月以来涨跌幅平均值为-0.12%，涨跌幅中位数为-0.65%，同期中证转债指数上涨0.48%，表现明显弱于市场整体 [4] 强制赎回机制及投资者操作要点 - 可转债停止交易后仍有几个交易日可供转股，未及时转股的可转债将在最后转股日收市后被强制赎回 [2] - 例如“明电转02”在2025年12月11日收市后未转股的部分，将按照100.44元/张的价格被强制赎回 [2] - 强制赎回是可转债退出的主要方式之一，上市公司借此促成持债人转股，免去偿还本息压力 [4] - 投资者若未在约定期限内卖出或转股，其可转债将被赎回，高溢价买入者可能面临较大损失 [4] - 以国城转债为例，其最新价格为180.151元/张，赎回价格为100.82元/张，若未及时转股被强制赎回，投资者损失比例将超过40% [5]

文章核心观点 - 12月以来，可转债市场出现多只可转债密集进入最后交易日的现象，主要分为触发有条件赎回条款和到期兑付两种情形，投资者需关注临近摘牌前的价格抑制、及时转股以避免因强制赎回导致的潜在损失 [1][3][4][6] 多只可转债密集进入最后交易日 - 12月8日，宏发转债、明电转02、国城转债等多只可转债迎来最后一个交易日并停止交易 [3] - 12月9日，鹰19转债、测绘转债等可转债也将迎来最后交易日 [3] - 此后，中能转债、立中转债、伟24转债、建工转债、楚天转债、中旗转债、东风转债、能辉转债等多只可转债也将陆续进入最后交易日 [3] - 据Wind数据统计，12月以来进入最后交易日的可转债数量明显增多，合计将达到10多只 [1][4] - 可转债停止交易后仍有几个交易日可供转股，未及时转股的可转债将在最后转股日收市后被强制赎回，例如“明电转02”在2025年12月11日收市后未转股部分将按100.44元/张的价格强制赎回 [4] 可转债退出的主要情形 - 近期进入最后交易日的可转债主要分为两种情形：一是触发有条件赎回条款而提前赎回，如宏发转债、明电转02、国城转债；二是因可转债到期进行兑付并摘牌，如鹰19转债于2025年12月9日最后交易，12月12日到期兑付登记，12月15日兑付摘牌 [4] 临近最后交易日的市场表现与风险 - 不少可转债在临近最后交易日前，价格受到抑制而走势低迷，12月以来进入最后交易日的10多只可转债中多数出现下跌 [1][6] - 国城转债、利民转债12月以来累计跌幅均超过10% [6] - 上述10多只可转债12月以来涨跌幅平均值为-0.12%，涨跌幅中位数为-0.65%，表现弱于同期中证转债指数0.48%的涨幅 [6] - 强制赎回是可转债退出的主要方式之一，对上市公司而言可促成持债人转股以减轻偿债压力；对投资者而言，若未在约定期限内卖出或转股，高溢价买入的投资者可能面临较大损失 [6] - 例如国城转债最新价格为180.151元/张，赎回价格为100.82元/张，若投资者在2025年12月11日收市前未转股，将按赎回价强制赎回，损失比例将超过40% [7]

鹰19转债即将到期 - 鹰19转债（代码110063）的最后交易日为2025年12月9日，最后转股日为2025年12月12日 [3][9] - 截至2025年12月8日，该转债现价为112.622元，但其转股价值仅为97.16元，存在15.92%的转股溢价率 [1][9] - 该转债的税前赎回价为111.000元，当前价格略高于赎回价 [9] - 该转债剩余规模为0.785亿元，占正股流通市值的0.73% [1][9] - 历史数据显示，该转债最低价曾达64.041元（2024年6月21日），最高价曾达128.440元（2021年9月13日） [1] 可转债市场近期动态 - 多只可转债即将进入最后交易日或满足强赎条件，例如Z宏发转、Z城转债、Z电转02的最后交易日为2025年12月8日 [7] - 部分可转债公告不下修转股价，例如宏图转债公告不下修，万孚转债调整不向下修正期限并从2025年12月9日重新起算 [3][5] - 有新债即将申购，澳弘转债和神宇转债将于2025年12月11日申购 [3] - 柳药转债的最后交易日为2026年1月12日 [3] 可转债持仓信息 - 鹰19转债的前十大持有人包括机构与个人投资者，其中青岛观澜投资管理有限公司持有127.94万张，为最大持有人 [2] - 其他主要持有人包括博时基金旗下产品、中信银行-太平丰泰基金、UBS AG以及睿郡资产、深高私募等私募基金产品 [2] 即将到期或强赎的可转债列表 - 一批可转债因触发强赎条款即将停止交易，其现价均大幅高于强赎价，转股价值也普遍高于强赎价，例如中旗转债现价310.225元，强赎价100.805元，转股价值311.11元 [7] - 另一批可转债因到期而将停止交易，其现价普遍接近或略高于到期赎回价，但部分转债转股价值显著低于现价，存在较高溢价，例如建工转债现价112.848元，赎回价113.000元，转股价值仅95.58元 [9] - 鸿达退债情况特殊，现价仅16.764元，但赎回价高达118.000元，转股价值极低仅2.56元，其剩余规模3.287亿元占正股流通市值比例高达106.02% [9]

市场行情 - 债市整体延续弱势盘整，超长端债券领跌，银行间现券收益率普遍走高约2个基点，国债期货主力合约全线收跌 [1] - 国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌幅最大，下跌0.29%至112.24，10年期主力合约微涨0.02%至107.91，5年期主力合约跌0.01%至105.745，2年期主力合约持平于102.412 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍上行，其中30年期国债收益率上行1.75个基点至2.269%，50年期国债收益率上行3.9个基点至2.415%，10年期国开债收益率上行1.5个基点至1.94% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.40%至483.93点，成交金额为603.95亿元，部分个券表现活跃，瑞达转债、再22转债等涨幅居前 [2] 海外债市 - 北美市场美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.18个基点至3.560%，10年期美债收益率涨3.89个基点至4.137%，30年期美债收益率涨3.91个基点至4.792% [3] - 亚洲市场日债收益率全线上行，10年期日债收益率走高2.3个基点至1.972% [4] - 欧元区市场主要国债收益率多数上行，10年期德债收益率涨2.7个基点至2.796%，10年期意债收益率涨1.7个基点至3.483%，10年期英债收益率涨4.2个基点至4.475% [4] 一级市场 - 农发行发行的1.074年、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.4715%、1.6828%、1.7772%，全场认购倍数分别为2.35倍、3.91倍、3.03倍 [5] - 新疆生产建设兵团发行的5年期和7年期地方债受到市场追捧，投标倍数均超过10倍，其中5年期债券中标利率1.73%，全场倍数10.44，7年期债券中标利率1.92%，全场倍数10.59 [5] 资金面 - 央行通过7天期逆回购操作向市场净投放资金147亿元，操作利率为1.40% [6] - 短期资金利率转为上行，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种上行0.1个基点至1.302%，7天期上行1.0个基点至1.426% [6] 机构观点 - 机构普遍认为超长债的调整风险尚未完全释放，当前供需矛盾突出，利差存在走阔的必要性 [1] - 华泰固收观点认为，超长债高拥挤度、低性价比风险得到一定释放，但伴随宏观叙事积极、风险偏好上升及“资产荒”逻辑弱化，利差正转向陡峭化，超长债波动加剧将成为常态，整体态度偏谨慎，建议操作上持有中短端信用债、存单及5-7年及以下利率债 [7][8] - 国盛固收观点认为，趋势上不认为超长债利差会显著攀升，随着年末银行指标压力缓和及保险等配置需求恢复，利差或再度修复，但需警惕交易性机构集中减持带来的短期市场冲击风险 [8] - 长江固收观点指出，当前债市困局在于财政拉长久期而央行买债偏少偏短，在此矛盾缓解前，中短端债券安全垫更厚、相对抗跌，超长端可能继续震荡偏弱 [8]

核心事件概述 - 山鹰国际控股股份公司发布关于“鹰19转债”到期兑付暨摘牌的公告，该可转换公司债券将于2025年12月12日到期 [1] - 债券到期后，公司将对未转股的可转债按面值的111%进行赎回，兑付本息金额为111元人民币/张（含税）[2][4] - 债券将于2025年12月15日摘牌，停止交易日为2025年12月10日，最后交易日为2025年12月9日 [3][4][8] 债券发行与兑付详情 - 公司于2019年12月13日公开发行总规模为18.60亿元的可转换公司债券，债券期限为6年 [1] - 债券于2020年1月3日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“鹰19转债”，债券代码“110063” [1] - 兑付对象为截至2025年12月12日上海证券交易所收市后登记在册的全体“鹰19转债”持有人 [6] - 兑付资金将于2025年12月15日通过中国证券登记结算有限责任公司上海分公司划入持有人资金账户 [7][8] 转股安排与关键日期 - “鹰19转债”的最后转股日为2025年12月12日 [4] - 在2025年12月10日至2025年12月12日停止交易期间，持有人仍可依据约定条件将债券转换为公司股票 [1][3] - 公告提示公司股票收盘价与转股价格（1.76元/股）存在差异，提请投资者注意转股风险 [5] 兑付税务处理说明 - 对于个人投资者（含证券投资基金），公司将代扣代缴20%的个人所得税，税后实际派发金额为108.80元人民币/张 [9] - 对于持有可转债的居民企业，其债券利息所得税需自行缴纳，实际派发金额为111.00元人民币/张（含税）[9] - 对于合格境外机构投资者（QFII、RQFII）等非居民企业，在2021年11月7日至2025年12月31日期间取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，实际派发金额为111.00元人民币/张（含税）[10]

公司公告与事件 - 嘉美包装股东计划减持不超过1.16%的公司股份 [1] - 海联讯收购请求权申报期结束，将于11月19日复牌 [1] - 洁美科技子公司柔震科技与宁德新能源签署合作开发框架协议 [1] - 建工转债到期兑付，最后交易日为12月16日 [1] 新上市及申购可转债 - 颀中转债将于11月21日上市 [1] - 卓镁转债将于11月24日上市 [1] - 茂莱转债将于11月21日申购 [1] 临近到期/强赎可转债数据 - 洛凯转债现价156.168元，转股价值143.31元，剩余规模0.056亿元 [1] - 晨丰转债现价153.032元，转股价值153.80元，剩余规模0.007亿元 [1] - 中金转债现价123.600元，转股价值123.54元，剩余规模2.624亿元 [1] - 恒邦转债现价115.600元，转股价值115.73元，剩余规模6.497亿元 [1] - 旗滨转债现价116.043元，转股价值115.29元，剩余规模8.578亿元 [1] - 天赐转债现价148.500元，转股价值150.28元，剩余规模7.709亿元 [1] - 测绘转债现价135.120元，转股价值135.13元，剩余规模1.276亿元 [1] - 立中转债现价118.299元，转股价值119.20元，剩余规模7.612亿元 [1] - 楚天转债现价124.134元，转股价值126.25元，剩余规模7.139亿元 [1] - 豫光转债现价184.199元，转股价值184.54元，剩余规模5.808亿元 [1] 临近回售可转债数据 - 烽火转债现价107.203元，回售价106.000元，剩余规模23.012亿元 [4] - 鹰19转债现价113.049元，回售价111.000元，剩余规模5.026亿元 [4] - 鸿达退债现价54.781元，回售价118.000元，转股价值仅2.81元 [4] - 建工转债现价113.365元，回售价113.000元，剩余规模12.643亿元 [4] - 东风转债现价159.440元，回售价112.000元，剩余规模1.307亿元 [4] - 开润转债现价115.322元，回售价115.000元，剩余规模2.216亿元 [4] 满足强赎条件计数可转债数据 - 皓元转债强赎计数还需1天，现价196.717元，溢价率8.48% [6] - 国城转债强赎计数还需1天，现价212.365元，溢价率-1.60% [6] - 汇成转债强赎计数还需1天，现价217.126元，溢价率13.33% [6] - 皖天转债强赎计数还需1天，现价129.245元，溢价率1.40% [6] - 武进转债强赎计数还需1天，现价133.926元，溢价率7.49% [6] - 宏发转债强赎计数还需2天，现价133.554元，溢价率-0.25% [6] - 明电转02强赎计数还需2天，现价145.130元，溢价率4.77% [6] - 奥飞转债强赎计数还需2天，现价230.271元，溢价率19.16% [6] - 翔丰转债强赎计数还需4天，现价133.933元，溢价率0.19% [6] - 中能转债强赎计数还需4天，现价173.916元，溢价率0.48% [6] - 永02转债强赎计数还需5天，现价139.682元，溢价率4.44% [6]

正元智慧公司行动 - 公司计划减持已回购股份不超过2842万股 [1] 可转债下修与强赎状态 - 东时转债下修转股价至底限 [1] - 豫光转债触发强制赎回条款 [1] - 珀莱转债、瑞科转债、中特转债、垒知转债均公告不向下修正转股价 [1] - 开润转债到期前最后交易日为2025年12月22日 [1] 临近到期可转债数据（组1） - 晨丰转债现价155357元，最后交易日2025年11月17日，转股价值15623元，剩余规模0446亿元 [2] - 洛凯转债现价130140元，最后交易日2025年11月17日，转股价值13027元，剩余规模0569亿元 [2] - 中金转债现价131770元，最后交易日2025年11月20日，转股价值13194元，剩余规模4335亿元 [2] - 恒邦转债现价121406元，最后交易日2025年11月24日，转股价值12136元，剩余规模7273亿元 [2] - 天赐转债现价163005元，最后交易日2025年11月27日，转股价值16354元，剩余规模13612亿元 [2] - 测绘转债现价135400元，最后交易日2025年12月9日，转股价值13529元，剩余规模1298亿元 [2] - 豫光转债现价207107元，转股价值20605元，剩余规模6826亿元 [2] - 旗滨转债现价122186元，转股价值12118元，剩余规模8698亿元 [2] 临近到期可转债数据（组2） - 烽火转债现价107776元，赎回价106元，最后交易日2025年11月26日，转股价值10650元，剩余规模23033亿元 [4] - 鹰19转债现价116683元，赎回价111元，最后交易日2025年12月12日，转股价值10682元，剩余规模5340亿元 [4] - 鸿达退债现价54781元，赎回价118元，最后交易日2025年12月15日，转股价值281元，剩余规模3315亿元 [4] - 建工转债现价113820元，赎回价113元，最后交易日2025年12月19日，转股价值9607元，剩余规模12643亿元 [4] - 开润转债现价115666元，赎回价115元，最后交易日2025年12月22日，转股价值8885元，剩余规模2216亿元 [4]

兑付方案 - 公司将于到期后5个交易日内按债券面值的111%赎回未转股的可转债 兑付本息金额为111元人民币/张（含税）[2] - 兑付资金发放日为2025年12月15日 [6][9] 交易与转股安排 - 可转债最后交易日为2025年12月9日 将于2025年12月10日开始停止交易 [3][8][9] - 在2025年12月10日至2025年12月12日期间 持有人仍可将可转债转换为公司股票 [2][3] - 可转债最后转股日为2025年12月12日 [9] 债券基本信息 - 公司于2019年12月13日公开发行总规模为18.60亿元的可转换公司债券 债券期限为6年 [2] - 该债券简称"鹰19转债" 债券代码"110063" 于2020年1月3日起在上海证券交易所挂牌交易 [2] 摘牌与登记 - 可转债到期日和兑付登记日为2025年12月12日 [5][9] - 自2025年12月15日起 可转债将在上海证券交易所摘牌 [8][9]

可转债不下修公告 - 兴瑞转债（代码127090）公告不下修转股价，日期为2025年11月13日 [1] - 美诺转债（代码113618）公告不下修转股价，日期为2025年11月13日 [1] 可转债强赎信息 - 彤程转债（代码113621）现价125.708元，最后交易日为2025年11月10日，最后转股日为2025年11月13日，转股价值126.17元，剩余规模0.018亿元 [3] - 升24转债（代码113685）现价113.184元，最后交易日为2025年11月10日，最后转股日为2025年11月13日，转股价值113.67元，剩余规模0.134亿元 [3] - 洛凯转债（代码113689）现价122.583元，最后交易日为2025年11月17日，最后转股日为2025年11月20日，转股价值121.14元，剩余规模1.113亿元 [3] - 晨丰转债（代码113628）现价157.252元，最后交易日为2025年11月17日，最后转股日为2025年11月20日，转股价值157.32元，剩余规模0.678亿元 [3] - 中金转债（代码127020）现价130.558元，最后交易日为2025年11月20日，最后转股日为2025年11月25日，转股价值130.77元，剩余规模6.117亿元 [3] - 恒邦转债（代码127086）现价121.300元，最后交易日为2025年11月24日，最后转股日为2025年11月27日，转股价值121.45元，剩余规模8.029亿元 [3] - 天赐转债（代码127073）现价149.949元，最后交易日为2025年11月27日，最后转股日为2025年12月2日，转股价值150.56元，剩余规模16.880亿元 [3] - 旗滨转债（代码113047）现价122.506元，转股价值120.63元，剩余规模8.700亿元，强赎相关日期待公告 [3] 可转债到期赎回信息 - 烽火转债（代码110062）现价108.632元，税前赎回价106.000元，最后交易日2025年11月26日，最后转股日2025年12月1日，转股价值107.78元，剩余规模23.407亿元 [5] - 鹰19转债（代码110063）税前赎回价111.000元，最后交易日及最后转股日均为2025年12月12日，转股价值102.84元，剩余规模5.699亿元 [5] - 鸿达退债（代码404003）税前赎回价118.000元，最后交易日及最后转股日均为2025年12月15日，转股价值3.07元，剩余规模3.317亿元 [5] ETF上市信息 - 华夏巴西ETF（代码159100）上市 [1] - 易方达巴西ETF上市 [1]