本文是由投资/产品专员而非分析师撰写的文章汇编。 它不构成研究报告，也不应被解释为研究报告，也不旨在提供 专业、投资或任何其他类型的建议或推荐。 CSIWM 个股点评 2026 年 7 月 9 日 HL 万都 204320 KS 本文内容由 Ryan Lee (李昊谦) 提供 中信证券财富管理(香港) 产品及投资方案部 韩国汽车行业 电话：(852) 2237 9250 / 电邮：wminvestmentsolutions@citics.com.hk 中国以外的最佳布局标的 摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在 2026 年 7 月 9 日发布的题为《Best positioned beyond China》的报告，人形机器人的应用为 HL 万都带来了显著上行机会。由于监管风险上升，美国集成商需要将 人形机器人零部件采购从中国转移出去，HL 万都有望进入北美领先电动车厂商的人形机器人供应链。 核心业务：产品结构优化重于销量增长 随着增长动力从整车销量转向高附加值的底盘和线控系统，HL 万都的核心业务结构盈利能力正持续结构性提升。凭 借 58 万亿韩元的订单积压、稳定的新订单获取以及 ...