公司上市申请与基本信息 - 上海龙旗科技股份有限公司于2025年12月29日向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为花旗、海通国际、国泰君安国际 [1] - 公司曾于2025年6月27日向港交所递表 [1] - 公司已在上海证券交易所上市，股票代码为603341.SH [3] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的智能产品和服务提供商，业务涵盖产品研究、设计、制造及支持 [3] - 公司主要在全球消费电子ODM市场开展竞争 [3] - 以2024年消费电子ODM出货量计，公司是全球第二大消费电子ODM厂商，市场份额为22.4% [3] - 以2024年智能手机ODM出货量计，公司是全球最大的智能手机ODM厂商，市场份额为32.6% [3] - 公司产品组合形成“1+2+X”框架：“1”指核心智能手机业务，“2”指个人计算和汽车电子业务，“X”指平板、穿戴、TWS耳机、智能眼镜等新兴消费电子业务 [3] - 公司核心客户包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo等领先品牌 [3] 公司财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年前九个月，公司收入分别约为人民币293.43亿元、271.85亿元、463.82亿元、313.32亿元 [5] - 同期，公司年内/期内溢利分别约为人民币5.62亿元、6.03亿元、4.93亿元、5.14亿元 [6] - 同期，公司毛利率分别为8.1%、9.5%、5.8%、8.3% [7][8] - 2024年，智能手机业务收入为人民币361.33亿元，占总收入约77.9% [4] - 2024年，平板电脑业务收入为人民币36.96亿元，占总收入约8.0% [4] - 2024年，AIoT业务收入为人民币55.73亿元，占总收入约12.0% [4] - 2022年、2023年、2024年及2025年前九个月，公司股本回报率分别为18.4%、17.3%、10.5%、12.1% [8] - 同期，公司资产回报率分别为3.8%、3.5%、2.1%、2.6% [8] - 同期，公司流动比率和速动比率均为1.1和1.0 [8] 行业概览与市场规模 - 消费电子产品包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑和AIoT设备（智能手表/手环、TWS耳机、智能眼镜） [9] - 全球消费电子出货量预计将从2024年的21.13亿个增长至2029年的24.9亿个 [10] - 智能眼镜预期全球出货量将从2024年的960万个激增至2029年的6230万个，期间复合年增长率达45.4% [10] - 2024年，全球消费电子ODM及EMS供应商出货量市场份额为79.7%，其中ODM供应商占比为46.2% [13] - 预计到2029年，ODM及EMS供应商市场份额将上升至82.5%，其中ODM供应商将占全球消费电子出货量的50.8% [13] - 全球消费电子ODM出货量从2020年的8.535亿个增长至2024年的9.77亿个 [14] - 预计全球消费电子ODM出货量将进一步增长至2029年的12.66亿个 [14] - 2024年，智能手机ODM出货量占整体消费电子ODM出货量的54.3% [14] 行业竞争格局 - 2024年全球消费电子ODM出货量为9.77亿个，前五大参与者合计市场份额为68.7% [19] - 公司2024年消费电子ODM出货量为2.191亿个，全球排名第二，市场份额为22.4% [19][20] - 排名第一的公司A出货量为2.223亿个，市场份额为22.8% [20] - 2024年全球智能手机ODM出货量为5.3亿个，前三大参与者合计市场份额为75.1% [21] - 公司2024年智能手机ODM出货量为1.729亿个，全球排名第一，市场份额为32.6% [21][22] - 排名第二的公司A出货量为1.45亿个，市场份额为27.4% [22] 公司治理与股权架构 - 公司董事会由7名董事组成，包括4名执行董事及3名独立非执行董事 [23] - 董事长兼执行董事为杜军红先生，是公司创始人 [24] - 执行董事兼总经理为葛振纲先生 [24] - 截至2025年12月22日，杜军红先生通过其控制的实体，合计有权行使公司已发行股份总数（不包括库存股）约30.61%的投票权 [25] - 葛振纲先生直接及间接合计有权行使公司已发行股份总数（不包括库存股）约4.63%的投票权 [25] - 主要股东天津金米（与小米相关）持有公司A股约4.94%的股份 [27]

业务地位 - 以2024年消费电子ODM出货量计，公司是全球第二大消费电子ODM厂商，占22.4%市场份额[30] - 以2024年智能手机ODM出货量计，公司是全球最大智能手机ODM厂商，占32.6%市场份额[30] - 按平板电脑ODM出货量计，2024年公司在全球平板电脑ODM厂商中排名前三[34] 业绩数据 - 2022 - 2025年各年公司收入分别为29343.2、27185.1、46382.5、31331.6百万元[68][76] - 2022 - 2025年各年公司销售成本分别为26978.0、24594.9、43676.1、28725.2百万元[68] - 2022 - 2025年各年公司毛利分别为2365.1、2590.2、2706.4、2606.4百万元[68][85] - 2022 - 2025年各年公司除税前溢利分别为588.3、651.1、514.0、549.9百万元[68] - 2022 - 2025年各年公司年内溢利分别为561.5、602.7、493.4、514.5百万元[68][72][88][184] - 2024年智能手机收入36132.7百万元，占比77.9%；AIoT及其他产品收入5573.1百万元，占比12.0%；平板电脑收入3696.3百万元，占比8.0%[75] - 2025年AI PC收入196.4百万元，占比0.6%；汽车电子产品收入95.6百万元，占比0.3%[75] - 2025年智能穿戴收入2861.1百万元，占比9.1%；智能眼镜收入1974.5百万元，占比6.3%[75] - 2024年中国内地收入31406.6百万元，占比67.7%；海外收入14975.9百万元，占比32.3%[82] - 2025年亚洲（不包括中国内地）收入11414.2百万元，占比36.4%；南美洲收入218.5百万元，占比0.7%；北美洲收入545.3百万元，占比1.7%[82] 用户数据 - 公司为小米、三星等品牌提供全栈ODM服务，多款手机累计出货量超数千万台[47] - 公司是联想、小米等品牌平板的可靠ODM合作伙伴，是三家头部品牌商平板的主要ODM伙伴[48] - 公司在智能穿戴领域领先，为多家头部品牌提供智能手表/手环[49] 研发情况 - 截至2025年9月30日研发团队约有5200名专业人员[37][54] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，研发开支分别为15.078、16.878、20.802、19.511亿元[54] - 2024年第三季度推出首款搭载高通骁龙处理器的笔记本电脑[38] 市场与客户 - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，来自五大客户的总收入分别为256.971、216.503、381.312、248.81亿元，占总收入约87.6%、79.6%、82.2%及79.4%[58][186] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，来自最大客户的收入分别为133.571、115.199、172.617、89.536亿元，占总收入约45.5%、42.4%、37.2%及28.6%[58][186] - 截至最后实际可行日期，小米集团持有公司4.94%股权权益，2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，向小米集团销售所得收入分别为133.571、115.199、172.617、89.536亿元，占总收入45.5%、42.4%、37.2%及28.6%[63] 风险与挑战 - 未能维持客户关系或扩大客户群将对公司经营业绩及财务状况造成重大不利影响[187] - 全球智能产品ODM行业竞争激烈，未来竞争将更激烈，若公司不能保持技术优势，可能导致市场份额和盈利能力下降[188][190] - 公司及客户的智能产品生命周期短，受客户需求和消费者偏好影响，研发新产品存在市场风险[191] - 公司业务扩张和盈利能力取决于消费者对智能产品的需求及支出，受多种不可控因素影响[192] - 智能产品市场有周期性，2024年全球智能手机平均售价近四年首次下滑，降幅达3.1%[195] - 行业标准和技术要求变化可能对公司经营业绩和业务前景产生不利影响[196] - 公司通常无大多客户长期采购承诺，面临不确定性和收入波动风险[199] 其他信息 - 2024年公司于上海证券交易所主板挂牌上市，证券代码为603341[31][116] - 雇员持股计划于2025年5月26日被股东批准采纳[124] - 海口龙旗于2025年10月20日在中国成立，为公司全资附属公司[130]

业绩总结 - 2024年消费电子ODM出货量公司是全球第二大厂商，占22.4%市场份额[30] - 2024年智能手机ODM出货量公司是全球最大厂商，占32.6%市场份额[30] - 2024年智能手机产品收入达36132.7百万元，占年度总收入约77.9%[34] - 2024年平板电脑业务收入为3696.3百万元，占年度总收入约8.0%[34] - 2024年AIoT业务收入达55.731亿元人民币，占年度总收入约12.0%，同比增长122.0%[38] - 2022 - 2025年各年收入分别为29343.152、27185.064、46382.472、34920.860、31331.603千元[68] - 2022 - 2025年各年销售成本占收入百分比分别为91.9%、90.5%、94.2%、94.2%、91.7%[68] - 2022 - 2025年各年毛利占收入百分比分别为8.1%、9.5%、5.8%、5.8%、8.3%[68] - 2022 - 2025年各年除税前溢利占收入百分比分别为2.0%、2.4%、1.1%、1.3%、1.8%[68] - 2022 - 2025年各年年内溢利分别为561513、602711、493350、425428、514484千元[68][72] - 2024年中国内地收入31406597千元，占比67.7%，海外收入14975875千元，占比32.3%[82] 用户数据 - 截至最后实际可行日期，成为三家头部品牌商客户平板电脑设备的主要ODM合作伙伴[48] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，来自五大客户的总收入分别为25697.1、21650.3、38131.2、24881.0百万元，占比分别约为87.6%、79.6%、82.2%及79.4%[58] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，来自最大客户的收入分别为13357.1、11519.9、17261.7、8953.6百万元，占比分别约为45.5%、42.4%、37.2%及28.6%[58] 未来展望 - 预计未来仍专注有限数量客户，无法维持客户关系或扩大客户群将影响经营业绩和财务状况[187] - 全球智能产品ODM行业竞争激烈且集中，未来竞争将更激烈，公司面临挑战[188][190] - 公司及客户智能产品生命周期短，受客户需求和消费者偏好影响，研发新产品存在风险[191] - 公司业务扩张和盈利能力取决于消费者对智能产品的需求及支出，受多种不可控因素影响[192] - 智能产品市场具有周期性，2024年全球智能手机平均售价近四年首次下滑3.1%[195] 新产品和新技术研发 - 2024年第三季度推出首款搭载高通骁龙处理器的笔记本电脑产品[38] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，研发开支分别为1507.8、1687.8、2080.2、1951.1百万元[54] - 截至2025年9月30日，研发人员约5200名，占员工总数约29.1%[54] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 业务模式以整机销售为核心驱动力，提供全栈ODM解决方案[41] - 少数情况下会提供零部件及半成品销售支持[42] - 公司产品组合形成“1 + 2 + X”框架[32]

股价表现 - 立讯精密股价涨停 报价60.95元 创2021年1月以来新高 [1] 与OpenAI合作 - OpenAI与公司达成协议 共同生产未来OpenAI设备 [1] - 公司获得至少一款OpenAI设备组装合约 [1] - 消费级设备处于原型开发阶段 预计能与AI模型深度协作 [1] 与PIMIC战略合作 - 9月17日公司与美国边缘AI芯片企业PIMIC正式达成战略合作 [1] - 基于PIMIC先进边缘AI芯片技术开发新一代智能可穿戴产品 [1] - 合作强化公司创新声学解决方案能力 显著优化超低功耗和机械布局紧凑性 [1] - 联合技术将应用于无线耳机 AI/AR眼镜及AIoT设备等可穿戴产品 [1]

OpenAI消费级硬件合作 - OpenAI与苹果设备组装商立讯精密签署协议共同开发消费级设备 目前处于原型开发阶段 预计能与人工智能模型深度协作[2] - 歌尔股份或被邀请为OpenAI首款消费级硬件产品提供扬声器模块 该公司为苹果代工AirPods、HomePod及Apple Watch组件[2] - OpenAI以近65亿美元全股票交易收购苹果前首席设计官乔纳森·艾维创办的人工智能设备初创公司io[3] - 2025年至少有25名苹果前员工加盟OpenAI 拥有人机交互设计、音频、可穿戴设备及规模化制造等背景[3] - 2024年11月OpenAI聘请Meta猎户座AR眼镜项目前负责人接手机器人和消费类硬件工作[3] 供应链企业技术布局 - 立讯精密与美国边缘AI芯片企业PIMIC达成战略合作 共同开发新一代智能可穿戴产品 包括无线耳机、AI/AR眼镜及AIoT设备[5] - 立讯精密表示与PIMIC合作可优化超低功耗要求和机械布局紧凑性 强化创新声学解决方案能力[5] - 歌尔股份及宁波奥来向歌尔光学增资2亿元 认购新增注册资本5564.06万元 增资后持股比例增至38.57%[5] - 歌尔股份控股子公司香港歌尔泰克向Haylo提供不超过1亿美元附股权收益权借款 期限五年 用于收购Plessey100%股权及增资[5] - Haylo将使用借款购买Micro-LED相关固定资产及补充营运资金[5] 行业发展前景 - 歌尔股份认为光波导、微显示、系统级封装等技术成熟将推动AI智能眼镜和AR产品快速成长[6] - 精密零组件业务包括声学、光学、传感器、结构件等有望成为新的业务增长点[6]

OpenAI消费级硬件合作 - OpenAI与立讯精密签署协议共同开发消费级设备 目前处于原型阶段 预计能与人工智能模型深度协作 [1] - 歌尔股份或被邀请为OpenAI首款消费级硬件产品提供扬声器模块 该公司为苹果代工AirPods/HomePod/Apple Watch组件 [1] - OpenAI于2025年5月以近65亿美元估值全股票交易收购苹果前设计官乔纳森·艾维创办的AI设备初创公司io [1] - 2025年至少有25名苹果前员工加盟OpenAI 拥有人机交互设计/音频/可穿戴设备/规模化制造等背景 [1] - 2024年11月OpenAI聘请Meta猎户座AR眼镜项目前负责人接手机器人和消费类硬件工作 [1] 立讯精密AI/AR领域布局 - 立讯精密9月17日与美国边缘AI芯片企业PIMIC达成战略合作 共同开发新一代智能可穿戴产品 [2] - 合作将整合PIMIC人工智能解决方案 优化超低功耗要求和机械布局紧凑性 强化创新声学解决方案能力 [2] - 联合技术将应用于无线耳机/AI-AR眼镜/AIoT设备等可穿戴产品 践行从创新到市场战略 [2] 歌尔股份AI/AR领域布局 - 歌尔股份9月13日向歌尔光学增资2亿元 认购新增注册资本5564.06万元 持股比例增至38.57% [2] - 增资旨在加强虚拟-增强现实/智能眼镜等产品相关的精密光学领域发展 [2] - 香港歌尔泰克8月9日向Haylo提供不超过1亿美元有息借款 期限五年 用于收购Plessey 100%股权并增资 [3] - Plessey将使用资金购买Micro-LED相关固定资产及补充营运资金 [3] - 公司预期AI智能眼镜和AR产品将带动声学/光学/传感器/结构件等精密零组件业务成长 形成新增长点 [3]

战略合作 - 立讯精密与美国边缘人工智能芯片企业PIMIC于9月17日正式达成战略合作 [1] - 双方将基于PIMIC的边缘AI芯片技术共同开发新一代智能可穿戴产品 [1] 技术应用 - 联合技术将应用于无线耳机、AI/AR眼镜及AIoT设备等可穿戴产品 [1] - 立讯精密技术委员会高级总监Ronald Yuan表示技术将很快实现应用 [1]

财务业绩 - 2025年第二季度收入1159.56亿元，同比增长30.5%，环比增长4.2% [1] - 2025年第二季度毛利261.01亿元，同比增长41.9%，环比增长2.7% [1] - 2025年第二季度经调整净利润108.31亿元，同比增长75.4%，环比增长1.5% [1] - 2025年上半年收入2272.49亿元，同比增长38.2%，毛利515.07亿元，同比增长46.2% [1] - 2025年上半年经调整净利润215.06亿元，同比增长69.8% [1] 业务分部表现 - "手机×AIoT"分部2025年第二季度收入947亿元，同比增长14.8% [1] - "智能电动汽车及AI等创新业务"分部2025年第二季度收入213亿元 [1] - 2025年第二季度智能手机出货量4240万台，同比增长0.6% [2] - 2025年第二季度智能电动汽车交付量81,302辆 [2] 市场份额与用户生态 - 2025年第二季度全球智能手机市场份额14.7%，连续20个季度排名前三 [2] - 2025年6月全球月活跃用户数7.312亿，同比增长8.2% [2] - AIoT平台已连接设备数9.89亿，同比增长20.3% [2] - 2025年第二季度中国大陆智能手机线下渠道市占率12.2%，同比提升1.8个百分点 [3] 高端化战略进展 - 2025年第二季度高端智能手机销量占比27.6%，同比提升5.5个百分点 [3] - 中国大陆4000-5000元价位段智能手机市占率24.7%，同比提升4.5个百分点 [3] - 中国大陆5000-6000元价位段智能手机市占率15.4%，同比提升6.5个百分点 [3] 研发与新零售 - 2025年第二季度研发开支78亿元，同比增长41.2% [2] - 截至2025年6月30日研发人员22,641人 [2] - 2025年第二季度中国大陆净增小米之家超1700家，总店数超17,000家 [3] - 境外新零售门店数约200家 [3]

核心财务表现 - 2025年第二季度总收入达人民币1,160亿元，同比增长30.5% [1] - 经调整净利润为人民币108亿元，同比增长75.4% [1] - 手机×AIoT分部收入人民币947亿元，同比增长14.8% [1] - 智能电动汽车及AI等创新业务分部收入人民币213亿元 [1] 业务运营数据 - 智能手机出货量42.4百万台，同比增长0.6%，连续8季度增长 [2] - 全球智能手机市场份额14.7%，连续20季度排名前三 [2] - 全球月活跃用户数731.2百万，同比增长8.2% [2] - AIoT平台连接设备数989.1百万台，同比增长20.3% [2] - 智能电动汽车交付量81,302辆，创历史新高 [2] 研发与战略布局 - 研发开支人民币78亿元，同比增长41.2% [2] - 研发人员数量达22,641人，创历史新高 [2] - 中国大陆小米之家净增超1,700家，总店数超17,000家 [2] - 境外新零售门店数约200家 [2]

公司上市申请 - 龙旗科技向香港联交所递交H股上市申请并于同日刊登申请资料 [2] 公司行业地位 - 以2024年消费电子ODM出货量计是全球第二大消费电子ODM厂商 [2] - 以2024年智能手机ODM出货量计是全球排名第一的智能手机ODM厂商 [2][4] - 按平板计算机ODM出货量计2024年位列全球前三 [5] - 智能穿戴ODM出货量跃居行业前列领跑全球市场 [5] 公司业务架构 - 形成"1+2+X"产品框架：智能手机为核心、个人计算和汽车电子为重点、多品类新兴消费电子为补充 [3] - 业务涵盖智能手机、AIPC、汽车电子、平板计算机、智能手表/手环及智能眼镜等 [3] 智能手机业务 - 2024年收入达361.327亿元占总收入77.9% [4] - 2024年智能手机ODM出货量达1.729亿台 [4] - 保持4G手机市场份额同时积极投入5G产品研发 [4] - 前瞻布局人工智能化、高性能化智能手机创新领域 [4] 平板计算机业务 - 2024年收入达36.963亿元占总收入8% [5] - 2024年平板计算机ODM出货量达1230万台 [5] - 成为国内前三头部平板品牌商的ODM主力供应商 [5] AIoT业务 - 2024年收入达55.731亿元同比增长122%占总收入12% [5] - 2024年AIoT设备ODM出货量达3390万台 [5] 新业务布局 - AIPC领域推出首款搭载高通骁龙处理器的笔电产品 [6] - 汽车电子领域与多家OEM及一级客户建立伙伴关系并有超过十个定点 [6] - 积极布局海外汽车电子市场 [6] 公司基础信息 - 成立于2004年2024年已在上海证券交易所主板上市(证券代码：603341) [3] - 拥有约4000名专业人员的研发和工程团队 [3] - 核心客户包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo等领先品牌 [3]