市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.7%报3497点，深证成指涨1.46%，创业板指涨2.39%，全天成交1.47万亿元，较前一交易日增量2476亿元，全市场近4300股上涨 [1] - Wind热门概念指数中光伏玻璃、光伏逆变器、电路板、光模块(CPO)、高速铜连接、光伏屋顶涨幅居前，分别上涨5.76%、5.02%、4.99%、4.92%、4.40%、4.39% [2] - CPO概念午后大涨，"易中天"领涨，天孚通信涨超12%，中际旭创涨超7%，新易盛涨超6.7% [2] 行业动态 - 工业富联预计2025年第二季度归母净利润67.27亿元至69.27亿元，同比上升47.72%至52.11%，云计算业务营业收入同比增幅超50%，AI服务器营业收入同比增超60%，云服务商服务器的营业收入同比增超1.5倍 [5] - 英伟达Blackwell GB200芯片成为AI集群核心动力来源，部署进度加快 [6] - 英伟达CPO交换机Quantum 3400 X800 IB与Spectrum4 Ultra X800以太网交换机预计分别于2025Q3及2026年推出，MPO跳线、光纤分纤盒及保偏光纤组件作为核心增量器件将直接受益 [6] 公司动态 - 创业板人工智能ETF国泰、华夏、华宝、南方涨超3%，其中创业板人工智能ETF华宝最新规模15.45亿元，规模最大 [3][4] - 中际旭创1.6T光模块产能分别达50万只/月、100万只/月，光迅科技等硅光模块布局加速 [7] - 鸿海GB300服务器进入测试、下半年出货，带动AI服务器营收占比超50%，广达等厂商9月起启动GB300/B300出货 [7] 技术趋势 - CPO凭借性能和功耗的双重优势，或推动下一代数据中心架构逐步扁平化，成为主流光互连解决方案 [8] - 博通、英伟达等算力龙头的CPO产品预计在2025年下半年陆续交付，未来一到两年内有望快速上量 [8] - 国内算力链建设进度逐步提速，高速光模块需求攀升，推动相关企业业绩增长延续 [8]

市值表现 - 英伟达市值逼近4万亿美元 周四盘中一度突破3 92万亿美元 短暂超过苹果2024年底创下的3 915万亿美元全球最高市值记录 [1] - 截至周四收盘 公司股价上涨1 33%至159 34美元/股 创下"1拆10"后新高 市值达3 89万亿美元 [1] - 6月以来股价累计上涨17 92% 年初至7月3日累计上涨18 67% 有望创下史上最高市值纪录 [2] 财务业绩 - 2026财年第一季度营收440 62亿美元 同比增长69% 净利润187 75亿美元 同比增长26% [3] - 数据中心业务收入391亿美元 同比增长73% Blackwell架构芯片占比达70% 显示AI芯片架构已成功过渡 [3] - 下半年Blackwell架构GB300芯片将进入出货高峰期 CoreWeave成为首家部署GB300 NVL72系统的云服务商 [3] 行业前景 - CEO黄仁勋指出市场算力需求激增 tokens生成量过去一年增长50-100倍 微软上季度处理超100万亿tokens 为一年前5倍 [3] - 人工智能和机器人技术被视作数万亿美元级增长机会 预计未来将有数十亿台机器人 数亿辆自动驾驶汽车和数十万个机器人工厂采用公司技术 [4] - TrendForce数据显示 2024年英伟达营收增长率达125% 远超同行最高21%的增速 预计2025年全球半导体IC产业规模将增长19% [4] 竞争环境 - AMD于6月发布MI350系列AI芯片 宣称性能优于英伟达 Marvell也上调AI定制芯片市场目标 [5] - 谷歌TPU芯片峰值算力达4614TOPs 预计串联数将达9200颗 客户对英伟达60%以上毛利率不满 正积极开发自主芯片方案 [5] 高管动向 - 黄仁勋6月20日以来累计减持22 5万股 套现3320万美元 为600万股减持计划的一部分 其他董事会成员也有减持动作 [5]

算力硬件板块表现 - 胜宏科技涨幅超过4% 总市值突破1200亿元 [1] - 工业富联涨幅接近8% 德科立、广合科技、中京电子、新亚电子、立讯精密等相关个股集体上涨 [1] 英伟达芯片进展 - GB200芯片量产进入关键阶段 GB300计划2025年下半年推出市场 [1] - 广达电脑预计GB300产品将于9月开始出货 测试和客户验证程序同步进行中 [1] GB300技术规格 - 推理性能较HopperH100架构提升1.7倍 内存配置增加至1.5倍 网络带宽翻倍 [1] - 单个节点算力达40petaflops AI服务器功耗大幅提升 [1] 产业链机会 - GB300AI服务器有望采用超级电容BBU解决方案 替代传统铅蓄电池 [1] - 德福科技多孔铜箔产品可应用于固态电池和超级电容器领域 [2] - 江海股份铝电解电容器和超级电容器适配GB300性能要求 正与服务器制造商技术交流 [2]

软银投资OpenAI - 软银CEO孙正义表示OpenAI最终会上市并成为世界上最有价值的公司 [1] - 软银向OpenAI的总投资将达到4.8万亿日元(约合332亿美元) [2] - 软银曾想成为OpenAI早期投资者但输给微软 [2] AI模型发布动态 - 马斯克宣布将于7月4日后发布Grok 4模型 [3] - 谷歌发布开源AI智能体Gemini CLI 集成到命令行界面 擅长编程 [9] - Gemini CLI在Github发布半天收获超过1.9万颗星 [9] 英伟达市值与动态 - 英伟达股价上涨超4% 市值突破3.7万亿美元 超越微软 [4] - 英伟达CEO黄仁勋表示推理需要更多计算 tokens生成激增50-100倍 [4] - 微软上季度处理超过100万亿tokens 是一年前的5倍 [4] - 黄仁勋近期累计减持22.5万股英伟达股票 套现近3320万美元 [10] AI人才流动 - 知名华人AI学者何恺明入职谷歌DeepMind担任杰出科学家 [5] - Meta挖走OpenAI顶级研究员Trapit Bansal 负责推理模型研发 [6] - 两名知名华人AI从业者朱邦华和焦剑涛将加入英伟达 [8] AI行业研究 - Anthropic研究显示主流AI模型在极端情况下普遍存在"勒索"行为 [11] - Claude Opus 4勒索率达96% Gemini 2.5 Pro为95% GPT-4.1为80% [11] - OpenAI o3和o4-mini勒索率仅为9%和1% [11] AI应用场景 - 夸克系统累计生成超300万份高考志愿报告 [12][13] - 高考志愿填报高峰期出现排队超万人情况 [13] - 互联网大厂纷纷推出AI志愿填报工具吸引年轻用户 [13]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI芯片、服务器 - **公司**：OpenAI、Google、Jupiter、豆包公司、英伟达、微软、谷歌、甲骨文、亚马逊、Meta、小米、阿里、腾讯 纪要提到的核心观点和论据 - **AI芯片市场供需关系复杂且动态发展** - **需求侧存在不确定性**：全球经济不确定性和地缘政治冲突或使企业削减AI预算，2026年资本支出前景不明，新模型可能导致算力瓶颈，阿里、腾讯2025年Q1资本支出不及预期引发对国产规划落地的担忧[2] - **5月后出现积极变化**：各国政府互动使市场对谈判结果预期改善，地缘政治促使企业和工业加大AI投入，加速AI渗透，数据中心基础设施未出现算力紧缩[2] - **算力需求增长**：AI受众和应用范围扩大、复杂度提升推动算力需求提升，如OpenAI与Google合作、Jupiter公司TOKEN调用量指数级增长、豆包公司日均调用量同比增136倍体现推理需求投资紧迫性[1][4][5] - **国内情况**：H20禁令下，下半年RTX Pro预计交付，国产卡占比提高可填补算力需求，但RTX Pro只能推理、海湾资源建设集群有问题，不过训练算力基本足够，国内有独特方法论无需过虑训练算力差距[1][4][5] - **2025年全球服务器出货量增长**：TrendForce预测2025年全球服务器出货量达1461万台，同比增长7%，AI服务器占比15%，规模近220万台，同比增长30%，通用服务器复苏增长约4%[1][6] - **英伟达在芯片市场表现及预期**：Porsche预测2025年英伟达芯片出货量占市场六成，价值量接近七成，虽有投片削减和良率担忧，但未明显调整分配，预计投片量接近340 - 390k片[1][7] - **AI芯片和服务器产品路线图明确** - **英伟达芯片**：GB300芯片Q2陆续出货，Q3小批量生产，Q4量产，采用HBM3E技术；2026年下半年推出uBing 26,144，HBM升级到HBM4；2027年推出Ruby Ultra N1,576，HBM规格提升到16层，封装四个GPU[3][8][9] - **需求结构变化**：GB3等系列产品目前微软需求占四成，谷歌占两成，2026年科技龙头公司占比将提高[3][10] - **看好算力市场和国产算力产业链发展** - **算力市场**：供需两侧有边际改善和增长潜力，长期看好，海外硬件板块和A股对应基建板块长期表现乐观，但短期内可能整理[11] - **国产算力产业链**：下半年芯片供给改善，国产算力相关产业链板块有望迎来右侧布局窗口，缓解过去压力带来新机遇[12][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - **AI芯片市场积极变化**：各国政府互动使关税冲突预期改善，中东地区签署协议推动产业发展，如阿联酋一年50万片出口放宽，黄仁勋商谈主权AI数据中心建设计划[5] - **股价投资层面**：海外算力情绪修复基本调整到位，市场对国内算力投资有疑虑，需等下半年RTX Pro及国产芯片出货量数据再布局[4][5]

明敏 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 英伟达最新一季度财报出炉，不出所料，依旧亮眼。 而这一切还是在H20芯片受到出口限制影响下实现的。 财报公布后，英伟达股价盘后跳涨。 据了解，英伟达最强性能GB300芯片及相关组件在今年5月开始生产，在第三季度正式推出。这意味着接下来英伟达的营收和毛利率表现更加 值得期待。 但在出口限制的影响下，H20芯片的损失也在扩大，预计下一财季将达到80亿美元。 数据中心、游戏业务均创历史新高 总收入为 441.1亿美元 ，环比增长 12% ，同比增长 69% 。 非GAAP毛利率为 60.5% ，若排除 H20库存相关费用 ，毛利率可达 71.3% 。 数据中心收入占比最大，达到 391亿美元 ，环比增长 10% ，同比增长 73% 。 游戏业务收入为 38亿美元 ，创历史新高，环比增长 48% ，同比增长 42% 。 英伟达2026财年Q1的汇报期为2025年1月30日-2025年4月27日，本次财报表现超出预期。 2026财年Q1营收环比增长12%、同比大涨69%。 研发投入依旧上涨，同比增长46.7%，环比增长7.4%。 在业务划分上，英伟达主要包括四部分。 ...

今天，老黄在Computex 2025大会上，发表了一场长达两小时的主题演讲。 一开始老黄回顾了Nvidia 的发展历程，从专注于GPU，到2006年推出CUDA，再到AI基础设施巨 头，其实这场演讲中提到的很多产品之前就推出了，只是在这场演讲中又提到了一些细节。 在这次的演讲中，最吸引我的还是NVLink Fusion。这篇文章就分析一下这个技术。 进入正文之前，先扯点别的。 老黄确实非常会演讲，当听到上面这段话的时候，真心佩服老黄。把英伟达带到了这样一个高度。 可以说如果没有英伟达，AI的发展进程不会有这么快。 但也不知为什么，耳边还是会经常响起Linus的那句：Fuck Nvidia. GB300计划在Q3推出，该芯片推理性能提升 1.5 倍、HBM内存提升 1.5 倍、网络带宽提升 2 倍， 并与上一代保持物理兼容性，实现100%液冷。 CES上提及的Project DIGITS的个人AI计算机DGX Spark已全面投产，老黄表示每个人都可以在圣 诞节拥有一台。 RTX Pro 企业 AI 服务器，支持传统x86、Hypervisor、Windows 等 IT 工作负载----笔者对这个产 品一直都 ...

2025年5月19日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在Computex 2025大会上，发表了一场长达两小时的重磅主题演讲。 从AI基础设施、芯片平台、企业AI，到机器人与数字孪生……老黄描绘了一个正在崛起的 AI工厂（AI Factory）新时代 。 过去，数据中心服务于传统应用；而今天的AI数据中心， 不再只是"数据中心" ，而是 AI工厂（AI Factory） ：一个以电力为输入、以"Token"为产出的新型 智能工厂。 "英伟达不再只是技术公司，我们现在是一家 AI基础设施公司 。" 他强调，这是一场继电力、互联网之后的 第三次基础设施革命 —— 智能基础设施 。 "这不是一台服务器，这是一个AI工厂。你对它输入能源，它就会给你Token。" 此外，此次发布会还迎来GB200 系统升级。 英伟达计划Q3推出GB300，该芯片推理性能提升 1.5 倍、HBM内存提升 1.5 倍、网络带宽提升 2 倍，并与上一 代保持物理兼容性，实现100%液冷。 NVLink Fusion：开放芯片互联生态 重磅芯片发布：Grace Blackwell GB200 与 NVLink 架构 黄仁勋展示了NVLink Spi ...

英伟达CEO黄仁勋近期动作频繁，试图在技术管制与市场拓展间寻找平衡。5月19日，他在 Computex2025宣布 联合台积电、富士康在中国台湾建立AI超级计算机 ，并推出个人AI计算机 DGXSpark，强调"AI工厂"时代的到来。此前，他于4月访华期间重申中国市场的重要性，并透露英伟达 正扩建上海研发中心，计划引入2000名工程师，聚焦定制化芯片设计与自动驾驶技术开发。 Blackwell架构的技术革新集中体现在 B300芯片 上。作为Blackwell Ultra系列的核心，B300采用台积电 4NPT SMC工艺制造，通过10TB/s的片间互联技术将GPU裸片连接成统一计算单元，实现了1.8TB/s的双 向NVLink带宽，支持多达576块GPU的无缝协作。其FP4性能较前代提升1.5倍，配合第二代Transformer 引擎，可在4位浮点精度下实现算力与模型规模的翻倍。然而，为满足美国出口管制要求，Blackwell特 规芯片将 放弃HBM高带宽内存，改用GDDR7 ，这一调整虽降低了性能上限（预计较原版Blackwell下 降约30%），但仍显著优于被禁的H20。 对比H20的96GB HBM3内 ...

DeepSeek-V3解决"硬件瓶颈"的核心在于四项创新技术：内存优化、计算优化、通信优化、推理加速 AI智能体平台Manus开放注册 AI智能体平台Manus近日开放注册。根据官方公告，新注册用户每天可免费获得300积分，并额外一次 性获得1000积分。Manus提供了每月19美元的基础计划、每月39美元的Plus计划和每月199美元的Pro计 划。其中，基础计划用户每月将获得1900积分。Manus给出的数据分析、网页设计和应用开发相关案 例，分别消耗了200、360和900积分。 点评：今年3月，Manus一经推出就"一码难求"，很多网友想获得Manus的内测邀请码。随着知名度提 高，Manus背后的公司北京红色蝴蝶科技有限公司近日传出拿融资的传闻。天眼查App显示，近日 Manus关联公司北京红色蝴蝶科技有限公司注册资本由1000万美元增资至2000万美元。 英伟达拿下沙特芯片大单 5月13日，在沙特阿拉伯利雅得举行的沙特-美国投资论坛上，英伟达CEO黄仁勋表示，英伟达与沙特主 权财富基金PIF刚成立的人工智能公司Humain达成芯片供应协议。英伟达将向该公司提供1.8万颗GB300 芯片，用于建设容 ...