房地产政策“三箭齐发” - 多部门联合发布政策：个人住房贷款最长期限由30年延长至40年，存量浮动利率房贷可协商调整利率或置换贷款，还款困难可协商调整还款计划；新出让土地商品住房项目优先实行现房销售；证监会发文支持上市房企并购重组、一视同仁满足合理融资需求；财政部、税务总局、证监会同步规范限售股转让个税（20%税率）[2] - 政策核心目标是用政策确定性对冲居民资产负债表收缩，需求端降低月供压力、供给端重塑信用、融资端支持并购重组[2] - 对A股影响分三层：短期情绪修复，地产链（建材、家居、物业）有交易性机会；中期观察9-10月金九银十销售数据；政策底进一步夯实，系统性风险溢价下降，利好A股估值中枢[3] - 限售股个税规范是对二级市场供给端的长期净化[3] 燧原科技科创板打新 - 燧原科技9月2日申购，拟发行4303.52万股、募资60亿元，投向第五代、第六代AI芯片研发及产业化[4] - 腾讯科技连同一致行动人持股20.26%为第一大外部股东，2025年83.79%营收来自腾讯关联销售[4][5] - 公司预计前三季度营收23-30亿元，同比增325%-455%，2026年有望基本实现盈亏平衡[5] - 客户集中度极高，本质是腾讯AI资本开支的映射标的，短期是护城河，长期是风险[5] - 60亿募资对应发行后总股本4.3亿股，稀缺性溢价大概率存在，上市首日涨幅可期[5] 长鑫科技业绩与行业景气 - 长鑫科技2026年上半年营收1503.1亿元，同比增长873.64%；归母净利润776.05亿元，同比扭亏为盈[5] - Q2净利润528.43亿元，环比Q1增长113%，DRAM现货价仍在加速上行通道[5][6] - 存储景气核心是HBM挤占传统产能及三大原厂资本开支纪律带来的供给刚性，涨价斜率超预期[6] - 对A股映射：存储模组、利基存储、内存接口芯片链条反复活跃，长鑫产业链（设备、材料、封测）国产替代逻辑同步强化[6] - 长鑫净利率已超50%，市场对存储链业绩预期已打得很高，需盯紧DRAM合约价和HBM排产先行指标[6]