来源：每日经济新闻 一纸来自荷兰的"断供"通知，让全球功率半导体龙头安世半导体（Nexperia）与其位于东莞的封测工厂走向"决裂"。 11月2日凌晨，安世半导体中国有限公司（以下简称安世中国）微信公众号发文称，荷兰安世半导体单方面决定自2025年10月26日起停止向位于东莞的封装 测试工厂（ATGD）供应晶圆。 图片来源：安世半导体中国有限公司微信公众号 安世半导体在全球功率半导体市场中占据重要地位。根据芯谋研究数据，2024年安世半导体位居全球功率分立器件营收第三位，并稳居国内功率半导体公司 第一名，荣获"中国半导体行业功率器件十强企业"称号。 安世中国在11月2日的声明中表示："目前，安世中国已建立充足的成品与在制品库存，能够稳定、持续地满足广大客户直至年底乃至更长时间的订单需求， 供应链安全可靠。为确保供应的长期性与韧性，公司已积极启动多套预案，正在加紧验证新的晶圆产能。我们对在短期内完成验证、并自明年起无缝衔接满 足所有客户需求充满信心。" 尽管安世中国对外传递了稳定信号，但供应链上下游的真实感受仍是判断风险的关键。 公开信息显示，商络电子、威雅利与中电港等多家A股和港股上市公司均为安世半导体产品代 ...

南方财经 21世纪经济报道记者 赖镇桃 全球车企的"缺芯"之痛，或将迎来部分缓解。 据央视新闻报道，11月1日，商务部发言人在答记者问时表示，荷兰政府对企业内部事务的不当干预， 导致了目前全球产供链的混乱。中国作为负责任的大国，充分考虑国内国际产供链安全稳定，欢迎遇到 实际困难的企业及时与商务部或地方商务主管部门联系。我们将综合考虑企业实际情况，对符合条件的 出口予以豁免。 11月2日凌晨，安世半导体中国有限公司在官方微信公众号发布致客户公告函，称荷兰安世半导体目前 欠付位于东莞的封装测试工厂（ATGD）的货款高达10亿元人民币。并指出，"目前，安世中国已建立 充足的成品与在制品库存，能够稳定、持续地满足广大客户直至年底乃至更长时间的订单需求，供应链 安全可靠。为确保供应的长期性与韧性，我们已积极启动多套预案，正在加紧验证新的晶圆产能。我们 对在短期内完成验证、并自明年起无缝衔接满足所有客户需求充满信心。" 公告函还称，荷兰安世半导体单方面停止供货的行为，完全置客户利益于不顾，严重违反合同约定和商 业合作原则，严重破坏了客户信任，是"极其不负责任的做法"。 一个月前，荷兰政府宣布强行接管中资企业闻泰科技旗下的 ...

安世半导体控制权争夺事件概述 - 全球最大基础半导体器件供应商安世半导体荷兰总部因政治干预被强制接管[2] - 中国商务部随即暂停其中国工厂的出口许可[2] - 事件引发全球汽车供应链危机，欧洲和日本汽车协会警告车企面临停产风险[2] 安世半导体的市场地位 - 2023年全球功率分立器件企业排名中位列第三，仅次于英飞凌和安森美[4] - 2024年在小信号MOSFET、二极管与晶体管、ESD保护器件等多个细分领域市占率登顶全球[4] - 2025年上半年其车规功率MOSFET市场份额稳定在14%[4] 事件对汽车行业的影响 - 安世半导体陷入“瘫痪”对高度依赖其芯片的车企构成致命打击[4] - 核心客户包括宝马、大众、特斯拉等国际车企以及绝大多数国内主机厂[4] - 欧洲汽车制造商协会警告供应中断问题若无法立即解决将严重影响欧洲汽车制造业[4] - 诸多国内主机厂采购负责人从两周前已开始紧急保供[4]

美荷勾结的铁证浮出水面 荷兰经济事务部此前声称"行动与美国无关"的谎言，被10月14日荷兰法院披露的机密文件彻底揭穿。文 件显示，美荷双方曾就"穿透规则"进行多次闭门磋商，美方明确要求安世半导体更换中方CEO并调整治 理结构，以此换取对华制裁豁免。更令人咋舌的是，闻泰科技高管在投资者电话会议中直言，荷兰此次 行动完全以美国新规为借口，实质是企图夺取企业控制权。 时间线的精准吻合更暴露刻意为之的痕迹。2024年12月闻泰科技被美列入"实体清单"后，2025年9月29 日美方推出"50%穿透规则"，将制裁范围扩大至控股超50%的子公司。次日，荷兰即启动尘封数十年的 《商品供应法》，冻结安世全球30个实体的资产与知识产权。10月7日，阿姆斯特丹上诉法院更是直接 罢免中方CEO张学政，将闻泰持有的投票权强制托管给第三方。这种"精准卡点"的操作，与荷兰所 谓"独立决策"的声明形成荒诞对比。 安世半导体：被救活的"孩子"反遭觊觎 安世半导体事件：一场暴露西方双标本质的经济博弈 2025年10月16日，商务部例行新闻发布会上，发言人何咏前以掷地有声的表态为持续发酵的安世半导体 事件定调。这场始于9月末的跨国经济纠纷，在短短 ...

文章核心观点 - 安世半导体因中美荷地缘政治冲突陷入运营危机，荷兰政府通过法律手段冻结公司资产并架空中方管理权，引发全球汽车芯片供应链震荡 [5][6][7] - 危机暴露了全球半导体产业链在技术、产能与地缘政治深度绑定下的脆弱性，促使行业更加重视供应链全链条自主可控 [36][40][41] 安世半导体运营危机 - 2025年10月16日，安世半导体荷兰总部通知停止支付中国员工薪酬并冻结系统权限，导致中国区业务几近瘫痪 [5][6] - 安世中国10月19日强硬回应，要求员工拒绝执行未经国内公司同意的外部指示，并承诺由国内公司保障员工权益 [5][6] - 安世荷兰总部否认放弃中国市场及停发工资的指控，称相关说法与事实不符且具有误导性 [7] - 此次危机直接影响全球汽车生产，安世半导体在车规功率MOSFET市场份额达14%，是宝马、大众、特斯拉及多数中国主机厂的核心供应商 [8][10] 公司历史与地缘政治背景 - 安世半导体前身为恩智浦标准器件部门，2017年被中国财团以27.5亿美元收购，后由闻泰科技以超330亿元完成100%股权收购，成为具有中资背景的全球功率半导体巨头 [12][13] - 公司构建"欧洲技术核心+中国产能基地+中国市场腹地"的独特布局，东莞工厂承担全球70%的封装测试产能，80%产品流向中国市场 [15] - 2022年安世收购荷兰初创公司Nowi后，荷兰政府以国家安全为由进行追溯审查，尽管最终批准，但为双方埋下信任裂痕 [17] - 2024年12月闻泰科技被美国列入实体清单，2025年9月美国发布50%股权穿透规则，进一步加剧安世半导体的地缘政治风险 [19][20] 法律冲突与政府干预 - 2025年9月30日，荷兰政府依据《投资、并购安全测试法》冻结安世全球30个主体的资产、知识产权及人员调整，有效期一年 [24] - 10月7日，阿姆斯特丹上诉法院企业法庭在7天内快速裁决，暂停中方CEO张学政职务，并将几乎全部股份强制托管给第三方，架空中资股东控制权 [24][25] - 10月12日，荷兰政府首次援引1952年《商品可用性法》对安世全球业务实施运营冻结，该法案在欧洲半导体领域无先例 [28] - 中国商务部10月4日及10月9日连续发布出口管制措施，针对特定元器件及稀土物项实施反制 [25][28] 行业影响与供应链应对 - 安世半导体供应中断导致车规级MOSFET、二极管等标准器件价格飙升至平日2～3倍，欧洲汽车制造商协会警告可能引发车企停产 [36][39] - 中国车企已启动紧急备库，本土厂商如士兰微、扬杰科技的车规级订单短期内激增 [37][40] - 行业共识认为，尽管安世芯片技术替代性较强，但新供应商认证和产能提升需数月时间，而现有库存仅能维持几周 [36] - 此次危机加速了行业对全链条自主可控的重视，中国汽车芯片联盟白名单2.0版本已收录超2000个国产化案例 [36]

事件概述 - 荷兰政府以国家安全为由对中国闻泰科技旗下安世半导体实施强制行政接管，冻结资产高达147亿元人民币 [3] - 中方商务部明确反对荷兰政府泛化国家安全概念并干预企业内部事务 [5] - 事件被视为中美科技博弈背景下，美国出口管制“穿透规则”损害中国企业利益的明显例证 [9][10] 涉事公司背景 - 安世半导体是全球分立与功率芯片领域的领先者，亦是汽车半导体行业的重要参与者，拥有近1.6万种产品料号 [7] - 该公司在小信号二极管和晶体管出货量上位居全球第一，逻辑IC全球第二，ESD保护器件全球第一 [7] - 闻泰科技于2018年成功收购安世半导体，使其成为全资子公司，该收购被视为中国半导体行业国际化的重要里程碑 [7] 荷兰政府具体措施 - 荷兰经济事务与气候政策部发布部长令，要求安世半导体及其下属30个全球主体不得对其资产、知识产权、业务及人员等进行任何调整，禁令长达一年 [8] - 阿姆斯特丹上诉法院企业法庭裁决暂停闻泰科技委派的CEO张学政的董事职务，并任命拥有决定性投票权的非执行董事，将安世半导体全部股份（保留一股）托管 [8] - 上述措施精准剥夺了中方对安世半导体的实际控制权 [8] 事件背景与美方因素 - 美国政府于2024年9月29日正式发布出口管制穿透性规则，对被列入“实体清单”的闻泰科技子公司追加同等力度的出口管制 [9] - 荷兰相关法院公开文件显示，荷美双方曾就“穿透规则”进行沟通协调，美国要求荷兰更换安世半导体的中方首席执行官并调整治理结构 [9] - 荷兰政府的行动紧随美国规则发布之后，中方指其绝非巧合 [9][10] 行业影响与供应链风险 - 欧洲汽车制造商协会警告，若安世半导体芯片供应中断问题无法解决，欧洲汽车制造业将面临严重干扰，现有库存预计仅能维持几周 [10] - 汽车制造商寻找新供应商的认证和产能提升需数月时间，短期内难以替代安世半导体的产品供应 [10] - 美国汽车创新联盟及主要汽车制造商也担忧汽车生产将受到影响 [10] 中方回应与潜在反制 - 中方在事件发生后迅速回应，指出荷兰行动违反契约精神与市场原则，将损害荷兰营商环境 [10] - 中方表示将采取必要措施维护中国企业合法权益，并已有对美相关子公司采取反制措施的先例 [11] - 中国半导体行业协会坚决支持闻泰科技依法维权，欧盟中国商会谴责荷兰政府的行为是“由地缘政治算计驱动的现代经济强盗行径” [11]

公司事件概述 - 荷兰政府于9月30日发出指令，要求冻结闻泰科技控股子公司安世半导体的资产、知识产权等不得进行调整，为期一年 [2] - 安世半导体部分外籍高管要求闻泰科技转让安世半导体股权，并要求暂停闻泰科技委派的CEO职务 [2] - 闻泰科技开盘即跌停，报41.83元/股，此前股价历史高点为171.88元/股，市值突破2000亿元 [2] - 闻泰科技发布声明，称荷兰政府的干预是基于地缘政治偏见的过度干预，而非基于事实的风险评估 [2] 法律程序与公司治理变动 - 安世半导体外籍高管向阿姆斯特丹上诉法院企业法庭提交申请，请求启动对公司调查并采取临时措施 [5] - 企业法庭裁决暂停张学政在安世半导体的董事职务，并任命一名拥有决定性投票权的外籍人士担任非执行董事 [5][6] - 企业法庭将安世半导体除一股之外的所有股份，出于管理目的托管给指定人员，意味着原控股股东裕成控股暂时失去投票权和治理权，但经济收益仍在 [6] - 安世半导体日常经营持续运转，但面临决策链条临时变更、资源配置灵活度下降等影响运营效率的情况 [6] 业务背景与战略调整 - 2025年1月，闻泰科技将产品集成业务（ODM）以6.16亿元对价出售给立讯精密，当前大部分资产已交割，公司业务重心转为“ALL in 半导体” [3][8] - 安世半导体2024年营收规模约为147亿元人民币，原为恩智浦半导体的标准件业务部门，专注于车规级半导体产品 [2][8] - 完成对安世半导体100%收购后，其营收于2022年达到23.6亿欧元的峰值，毛利率从2020年的25%大幅提升至2022年的42.4% [9] - 至2024年10月，安世半导体已还清所有前期债务，公司实现“零负债”运行 [9] 行业地位与市场影响 - 安世半导体在功率分立器件多个细分领域处于全球领先地位，包括小信号二极管和晶体管出货量全球第一、逻辑IC全球第二、ESD保护器件全球第一等 [10] - 分析指出，若荷兰政府的禁令不能解除，将造成功率市场波动，安世半导体的市场份额可能下降，国际巨头如英飞凌、安森美等将加速填补市场空白 [10][11] - 长期可能利好国产本土功率晶体管企业填补替代，但需突破技术壁垒与认证门槛，并非短时间内能实现转移 [10][11] 地缘政治与行业解读 - 事件被市场普遍指向“技术保护主义”，安世半导体的产品涉及自动驾驶、电池管理等欧洲敏感领域 [7] - 分析认为，全球半导体供应链正从“效率优先”走向“安全优先”，中国公司通过并购获取关键产能的路径并未关闭，但交易逻辑必须升级为“地缘政治项目管理” [12] - 跨国并购中，目标公司治理结构、注册地与法律管辖权可能成为外部干预的突破口，未来需强化对并购标的控制权设计 [11]

公司股价与业绩表现 - 公司股价于10月13日收盘上涨4.73%，今年以来累计涨幅超过80% [1] - 预计2025年前三季度净利润为9.37亿元至10.04亿元，同比增长40%至50% [1] - 预计第三季度净利润为3.35亿元至4.02亿元，同比增长37.31%至64.71% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长得益于半导体行业景气度持续攀升，汽车电子、人工智能、消费类电子等领域呈现强劲增长 [1] - 公司持续加大高附加值新产品研发投入，产品结构持续优化，毛利率呈现逐季提升的良好态势 [1] - 功率半导体市场在人工智能、新能源、汽车电子驱动下呈现需求扩张、国产加速的态势 [1] 行业地位与竞争优势 - 公司是A股功率半导体龙头企业，国内少数集单晶硅片制造、芯片设计制造、器件设计封装测试、终端销售与服务等纵向产业链为一体的规模化企业 [1] - 2025年公司蝉联中国半导体行业协会评选的"中国半导体功率器件十强企业"前三强 [2] - OMDIA全球功率半导体discrete榜单排名第八，并入选汽车芯片50强，工信部汽车白名单等 [2] 技术发展与产品进展 - 公司首条SiC芯片产线顺利实现量产爬坡，工艺和质量达到国内领先水平 [3] - 首条SiC车规级功率半导体模块封装项目建成并投产 [3] - 公司产品技术与安世半导体重叠度高，后者在小信号二极管、晶体管、小信号MOSFET、ESD保护器件领域全球领先 [2] 战略扩张与国际化 - 公司拟斥资22.18亿元收购东莞市贝特电子科技股份有限公司100%股权，标的公司为专精特新"小巨人"企业 [3] - 公司与星宇股份签订战略合作协议，围绕车规半导体全产业链发展深化合作 [3] - 公司首个海外封装基地MCC(越南)工厂实现满产满销，产品良率达99.5%以上，二期项目已于年中顺利通线 [3] 行业环境与机遇 - 中美贸易争端与技术封锁加快中国功率半导体产业自主化进程，地缘政治对供应链安全提出更高要求 [2] - 国内功率半导体企业迎来发展良机 [2]

事件概述 - 荷兰政府于荷兰时间2025年9月30日对安世半导体下达部长令，要求其全球30个主体不得对资产、知识产权、业务及人员等进行任何调整，有效期一年[5] - 荷兰企业法庭随后采取一系列紧急措施，包括暂停闻泰科技董事长张学政在安世半导体的董事职务，并任命拥有决定性投票权的独立非执行董事，同时将安世半导体几乎所有股份托管给独立第三方[6][7] - 闻泰科技于10月9日停牌，10月12日发布公告，10月13日复牌后开盘即下跌10%[4][7][8] 事件原因分析 - 荷兰政府官方解释为安世半导体存在严重的公司治理缺陷，采取干预措施是为防止其产品出现无法供应的紧急情况[9] - 据荷兰媒体NRC报道，事件导火索是美国商务部工业与安全局于9月29日发布的新出口管制规定，该规定将实体清单公司的持股50%及以上子公司也纳入管制范围，而闻泰科技已于2024年12月2日被列入实体清单，其全资子公司安世半导体因此受影响[11] - 安世半导体过往的收购业务曾多次遭遇当地政府介入，包括2022年被英国政府强制出售其持有的英国晶圆厂NWF 86%的股份，以及2023年荷兰政府对其收购荷兰初创公司Nowi的交易发起审查[12] 对安世半导体及闻泰科技的潜在影响 - 公司表示安世半导体日常经营持续运转，但短期内将面临决策链条临时变更/延长、资源配置灵活度下降等问题，可能影响运营效率[14] - 企业法庭裁决导致闻泰科技对安世半导体的控制权暂时受限，但其作为股东的经济收益权不受影响[14] - 安世半导体是闻泰科技的核心资产，2024年营收为20.6亿美元（约147亿元人民币），约占闻泰总营收的20%，但贡献了22.97亿元的净利润，是公司主要利润来源[14][15][16] - 闻泰科技2024年总营收为735.98亿元，但净利润为-28.33亿元，公司已于2024年底宣布战略转型，计划出售ODM资产，专注于半导体业务，安世半导体几乎成为其核心资产[15][20] 安世半导体的市场地位与业务构成 - 安世半导体是全球领先的分立与功率芯片IDM龙头厂商，全球龙头汽车半导体公司之一，拥有近1.6万种产品料号[22] - 公司在多个细分领域全球领先：小信号二极管和晶体管出货量全球第一、逻辑IC全球第二、ESD保护器件全球第一、小信号MOSFET全球排名第一、车规级Power MOS全球排名第二[22] - 2024年，安世半导体产品收入56.1%（11.33亿美元）来自分销，39.7%来自OEM客户，4.3%来自EMS客户[25] - 公司大中华区收入占比约47%，EMEA地区（欧洲/中东/非洲，除荷兰）收入占比约22%，美洲约占9%[25] 芯片现货市场反应 - 自10月10日起，部分安世物料已出现抢货、扫货、暂停报价和出货的现象[28] - 安世半导体排单交期出现延迟，现在基本为12周，个别型号可能更长[28] - 安世物料溢价严重，但仍有分销商持有存货，优先服务现有终端客户[28] - 市场传出安世在中国大陆制造的部分或全部芯片被禁止出口的消息，叠加事件催化，芯片分销市场行情开始变热[28]

停牌事件 - 公司股票及可转债自10月9日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日，原因为存在尚未披露的重要信息 [1][2] - 停牌期间，公司可转换公司债券"闻泰转债"将暂停转股 [2] 战略转型 - 公司正通过出售产品集成业务资产进行全面战略转型，以构建全新发展格局，未来将全面聚焦半导体业务 [1][4] - 2025年3月，公司拟以现金交易方式向立讯精密及立讯通讯转让多家下属公司的100%股权及相关业务资产包 [4] - 根据9月10日公告，交易标的资产的各项交割工作正在推进中，部分股权及资产包已完成交割 [4] 半导体业务概况 - 公司半导体业务采用IDM垂直整合制造模式，产品组合丰富，包括二极管、晶体管、ESD保护器件、MOSFET、GaNFET、SiC二极管、SiC MOSFET、IGBT以及模拟IC和逻辑IC [2] - 安世半导体是公司半导体业务的承载平台，是全球领先的分立与功率芯片IDM龙头厂商，拥有近1.6万种产品料号，是全球龙头汽车半导体公司之一 [3] 半导体业务表现与展望 - 2025年第一季度公司半导体业务出货量创近三年新高，第二季度在此基础上继续实现环比增长 [3] - 从第三季度订单情况看，半导体业务的收入环比持续增长，各个下游的景气度趋势较好 [7] - 在中国市场，公司持续提升汽车、工业及消费领域客户份额，并依托上海临港12英寸晶圆厂深化产能布局，完成芯片晶圆工艺平台升级 [3] - 在海外市场，欧美及亚太地区中低压功率器件及汽车半导体的行业龙头地位进一步巩固，产品单机价值稳步提升 [3] 各细分领域表现 - 汽车领域：欧洲汽车客户库存健康，从第二季度逐步进入补库周期，欧洲新能源汽车渗透率提升显著，欧洲区汽车收入占公司汽车业务整体收入接近4成 [7] - 工业领域：2025年上半年公司半导体业务工业和AI电源相关收入同比增长超过16%，第三季度订单环比延续增长 [8] - 消费领域：2025年上半年消费领域（家电等）收入同比增长逾50%，计算设备收入同比增长超25%，移动及可穿戴业务同比增长约10% [8] 产品线战略 - 逻辑IC出货量全球第二，2025年上半年逻辑IC与模拟IC的收入占比为17.63%，公司希望未来在逻辑IC领域做到全球第一市占率 [7] - 模拟IC是公司重点投资领域，主要集中在隔离IC、I2C、信号处理和电源IC，针对车载和AI应用做了大量布局，是未来几年收入增速最快的领域之一 [7] - 在AI电源模拟芯片领域，公司产品已通过云厂商、XPU厂商进行送样，展示了AI服务器电源的完整解决方案 [7] 员工持股计划 - 公司于9月30日推出2025年员工持股计划（草案），初始设立时持有人总人数不超过99人 [6] - 员工持股计划分年度进行业绩考核，第一个归属期（2025年）要求半导体业务净利润增长率达到20%或营业收入增长率达到5% [6] - 第二个归属期（2026年）要求半导体业务净利润增长率达到80%或营业收入增长率达到14% [6]