豆包手机助手的技术特点与模式 - 豆包手机助手并非独立应用程序，而是直接嵌入手机操作系统，能够接管用户手机 [1] - 该产品核心亮点在于其手机助手功能，而非手机硬件本身 [1] - 该产品目前处于技术预览阶段 [1] 对现有互联网商业模式的影响 - 该AI助手无需用户打开特定应用程序即可完成任务，可能使淘宝、美团等依赖用户打开APP的商业模式优势被重新定义 [1] - 传统流量逻辑面临崩塌，应用程序的核心关键绩效指标可能彻底作废，因为用户无需观看广告或刷首页 [1] - 互联网大厂依靠用户必须打开应用程序才能享受服务所建立的护城河可能被直接冲垮 [1] 行业可能采取的应对措施 - 各大应用程序可能调整页面结构，增加AI读取信息的难度，例如为价格添加动态验证码或将关键信息隐藏在更复杂的交互中 [1] - 电商应用程序可能限制第三方调用服务，迫使用户必须进入其应用程序内才能使用服务 [1] - 阿里巴巴、腾讯、美团等大型互联网公司可能抱团推出联合防御协议，共同限制AI跨应用程序调用 [1] - 手机厂商如小米、华为可能利用其系统权限限制豆包助手运行，降低其调用速度，或推出自家助手进行正面竞争 [1] - 明年发布的新手机可能直接预装手机厂商自家的助手，将豆包助手挤到应用商店的角落 [1]

鸿蒙生态发展现状 - 鸿蒙作为统一的分布式操作系统在万物智联浪潮下推出 引起智能终端领域广泛关注 开源鸿蒙生态迎来蓬勃发展 [1] - 鸿蒙系统商用关键在于APP适配 开发鸿蒙版本应用需投入大量资源 工作量与重新开发相当 [2] - 鸿蒙生态企业适配需组建与iOS、安卓同规模开发团队 至少增加30%—50%开发人员和资源 [2] 浦发银行深圳分行金融产品创新 - 公司为助力鸿蒙生态加速壮大 行业首发"5+7+X"浦科贷产品体系的定制化产品"智研贷" 提供金融支撑 [1] - "智研贷"产品金额不设上限 利率可灵活设置 期限最长15年 为800万鸿蒙开发者提供全周期资金保障 [2] - 产品针对鸿蒙系统适配研发周期、盈利模式和资产特点定制 耗时两个月完成市场调研至产品定型 [2] 首单业务落地案例 - 运动健康巨头"悦跑圈"成为首单应用案例 该公司拥有1.1亿用户 底层系统向Harmony OS适配迫在眉睫 [3] - 浦发银行深圳分行为"悦跑圈"提供800万元信用综合授信 首笔200万元贷款迅速到账 期限2年 [3] - 资金有效保障了220万日活用户平台的鸿蒙适配工作快速推进 [3] 银行战略与服务体系升级 - 银行将资金链、供应链延伸至技术链 深入客户核心技术生态布局 做深鸿蒙生态企业经营 [4] - 服务团队配备懂科技人员 带着解决方案见客户CTO、研发总监 改变传统仅对接财务部、业务部模式 [4] - 分行搭建融合作战体系 动用"科技雷达"精准识别企业 组建跨层级、跨条线攻坚小组提供项目支撑 [4]

展会基本信息 - 第二十七届中国国际高新技术成果交易会（高交会）将于2025年11月14日至16日在深圳国际会展中心举办 [1] - 本届展会预计展览总面积达40万平方米 [4] - 预计将吸引超过45万人次的专业观众 [4] 展会核心定位与背景 - 高交会被誉为“中国科技第一展”，目标是成为服务于高水平科技自立自强战略的全球科创第一展 [2] - 展会举办期间正值第十五届全运会在粤港澳大湾区举行，将呈现体育与科技融合的特色 [3] - 展会的举办是对“十四五”科技创新成果的集中检阅，也是对“十五五”规划未来科技发展的积极展望 [6] 展区设置与参展阵容 - 设置22个专业展区，包括国之重器重大装备、人工智能与机器人、半导体与集成电路、消费电子、低空经济与商业航天等 [4] - 航天科技集团将在高交会全球首发中国太空游项目 [4] - 超过40家央企、国企将参展，包括南方电网、中国稀土、中国电气装备集团等 [4] - 预计有30余个省、自治区、直辖市、省级城市组成的国内组团，以及俄罗斯、德国、新加坡等30余个国家和地区组团参展 [4] 重点展示技术与产业领域 - 面向“十五五”规划，聚焦ICT和软件领域，将展示Harmony OS、麒麟芯片、开源鸿蒙、昇腾芯片等自主可控技术产业生态 [4] - 结合深圳“20+8”产业集群，聚焦人工智能、半导体与集成电路、低空与空天、新能源等战略新兴产业 [4] - 荣耀、影石、喜德盛、中航复材、科比特、伯恩光学等产业链企业将集中亮相 [4] 交易促进与投融资活动 - 实施“136”采购商计划，即国际采购商占比10%、省内采购商占比30%、省外采购商占比60% [5] - 首次设立国际投资洽谈区和国际采购商对接区，邀请摩根士丹利、摩根大通、高盛、红杉资本、贝恩资本、IDG资本、沙特主权基金等国际知名投融资机构参与 [5] - 邀请通用、微软、ABB、韩国KAKAO等知名企业赴会采购产品、寻找伙伴，预计成交金额将再创新高 [5] 配套活动与论坛 - 展会同期将举办超过200场活动，包括专业论坛、首发路演、采购对接、奖项评选等 [5] - 将邀请数十位院士、产业领袖、专家学者，聚焦商业航天、人工智能、具身智能等前沿领域 [5] 区域创新背景支撑 - 2023年深圳全社会研发投入达2236.6亿元，占GDP比重提升至6.46%，投入规模与强度双双位列全国城市第二 [6] - 其中企业研发投入2085亿元，高居全国城市之首 [6] - 深圳国内专利授权量连续7年稳居全国第一，PCT国际专利申请量连续21年领跑全球 [6] - “深圳—香港—广州”创新集群首次登顶全球 [6]

展会概况 - 第二十七届中国国际高新技术成果交易会定于11月14日至16日在深圳国际会展中心举行 [1] - 预计展览总面积40万平方米 设置22个专业展区 [1] - 展会同期举办200余场专业活动 预计专业观众超过45万人次 [1] 参展企业与技术焦点 - 40余家央国企参展 包括南方电网 中国稀土 中国电气装备集团等 [2] - 鸿蒙生态服务公司 光明实验室将展示Harmony OS 麒麟芯片体系 开源鸿蒙 昇腾芯片等自主可控技术产业生态 [2] - 聚焦人工智能 半导体与集成电路 低空与空天 新能源等战略性新兴产业 荣耀 影石 喜德盛 中航复材 科比特 伯恩光学等企业将集中亮相 [2] - 预计近5000家企业参展 实物展品比例超过90% [4] - 将举办首发首秀和路演推介活动超过60场次 首发首展展品占比达20%以上 [4] 国际化与区域合作 - 预计30余个国内省市组团及30余个国家和地区组团参展 包括俄罗斯 德国 新加坡 马来西亚 巴基斯坦等 [2] - 首次设立国际投资洽谈区和国际采购商对接区 邀请通用 微软 ABB 韩国KAKAO等知名企业参与采购 [3] - 设置一带一路国际合作专题展区 沙特 阿联酋 吉尔吉斯斯坦 阿根廷等国家将发布产业和技术需求 [5] - 首次设立区域经济科技创新成果专区 吸引石家庄 昆山 余杭等10余个市县区参展 [5] 交易促进与成果转化 - 实施采购商136计划 国际采购商占比10% 省内采购商占比30% 省外采购商占比60% [3] - 预计成交金额将再创新高 [3] - 借助深圳科创青藤成果转化服务体系 推动科技成果向新质生产力转化 [4] - 组织数十场产业采购商大会 组织1000余个专业采购团 设置多个高效匹配国际采购对接区 [4]

展会概况 - 第二十七届高交会于11月14日-16日在深圳国际会展中心举行 展览总面积40万平方米 设置22个专业展区 同期举办200余场专业活动 预计专业观众超过45万人次 [1][4] - 高交会定位为服务于高水平科技自立自强战略的全球科创第一展 持续擦亮"中国科技第一展"金字招牌 [4] 核心展示维度与内容 - 国之重器维度：航天科技集团全球首发中国太空游项目 南方电网 中国稀土 中国电气装备集团等40余家央国企展出大国重器技术与产品 [5] - 专业专题维度：聚焦ICT和软件领域 鸿蒙生态服务公司 光明实验室等展示Harmony OS 麒麟芯片体系 开源鸿蒙 昇腾芯片 国产人工智能CANN生态等自主可控技术产业生态 [5] - 产业链集成维度：结合深圳"20+8"产业集群 聚焦人工智能 半导体与集成电路 低空与空天 新能源等战略性新兴产业 荣耀 影石 喜德盛 中航复材 科比特 伯恩光学等企业集中亮相 [5] - 地区和国家维度：上海 重庆 香港 澳门等30余个国内组团以及俄罗斯 德国 新加坡 马来西亚 巴基斯坦等30余个国家和地区组团参展 [5] 交易促进与投融资对接 - 实施"136"采购商计划：国际采购商占比10% 省内采购商占比30% 省外采购商占比60% 首次设立国际投资洽谈区和国际采购商对接区 [6] - 邀请摩根士丹利 摩根大通 高盛集团 红杉资本 贝恩资本 IDG资本 沙特主权基金等国际投融资机构及通用 微软 ABB 韩国KAKAO等知名企业进行采购对接 预计成交金额再创新高 [7] 市场化转型与展品特色 - 高交会推动完全市场化转型 本届采取新措施呈现新特色 预计近5000家企业参展 实物展品比例超过90% 举办首发首秀和路演推介活动超过60场次 首发首展展品占比达20%以上 [10] - 服务于国家科技强国战略 华大九天 开源鸿蒙 光明实验室等展示高端芯片全产业链案例 深圳机器人企业展出面向建筑施工场景的喷涂机器人 研磨机器人等智能施工装备和数字化解决方案 [10] 科技成果转化与国际合作 - 借助深圳科创青藤成果转化服务体系 力争率先落地转化一批新质生产力项目 组织数十场产业采购商大会和1000余个专业采购团 设置新能源及储能 人工智能与机器人 消费电子等国际采购对接区 [11][12] - 首次设立区域经济科技创新成果专区 吸引10余个市县区参展 设置一带一路国际合作专题展区 沙特 阿联酋 吉尔吉斯斯坦 阿根廷 韩国 马来西亚等国家发布产业和技术需求 [12] 产业支持政策与发展举措 - 支持高新技术企业在深开首店 做首发 设首展 办首秀 全市预计新增首店旗舰店新概念店1200家 将智能穿戴等高新技术产品纳入以旧换新范围 发展即时零售 直播电商等业态 [16] - 强化外贸政策和服务供给 建立高新技术产品进出口服务机制 支持企业参展境外展会近300场 发布利用外资奖励计划实施细则 支持外资跨国公司总部企业加大在深投资 [17]

展会概况 - 第二十七届中国国际高新技术成果交易会将于11月14日至16日在深圳举行，展览总面积40万平方米，设置22个专业展区 [1] - 预计有近5000家企业参展，实物展品比例超过90%，专业观众超过45万人次 [1][3] - 将举办首发首秀和路演推介活动超60场次，首发、首展展品占比达20%以上 [1][6] 核心亮点与重点维度 - 航天科技集团将在展会全球首发中国太空游项目，南方电网、中国稀土等40余家央国企将展出“大国重器”技术与产品 [1][4] - 面向“十五五”聚焦ICT和软件领域，鸿蒙生态、光明实验室等将展示Harmony OS、麒麟芯片、开源鸿蒙、昇腾芯片等最新成果 [4] - 结合深圳“20+8”产业集群，聚焦人工智能、半导体、低空经济等战略性新兴产业，荣耀、影石等企业将集中亮相 [4] - 预计有上海、重庆、香港、澳门等30余个国内组团，以及俄罗斯、德国等30余个国家和地区组团参展 [4] 促进交易与投资 - 实施“136”计划：国际采购商占比10%、省内采购商占比30%、省外采购商占比60% [5] - 首次设立国际投资洽谈区和采购商对接区，邀请摩根士丹利、高盛、红杉资本、沙特主权基金等国际知名投融资机构参与 [5] - 邀请通用、微软、ABB等知名企业赴会采购，预计成交金额将再创新高 [5] 市场化与科技成果转化 - 延续市场化办展理念，服务于国家科技强国战略，展示从芯片设计到操作系统的全产业链案例 [6] - 推动科技创新与产业深度融合，如展示面向建筑产业的喷涂机器人、研磨机器人等智能施工装备 [6] - 设立“区域经济科技创新成果专区”和“一带一路”国际合作专题展区，推动区域合作与技术需求对接 [7] 深圳政策支持与产业表现 - 深圳市将出台措施支持高新技术企业在深开设首店、举办首发首展，预计全年新增首店旗舰店新概念店1200家 [8] - 强化外贸政策和服务，全年支持企业参展境外展会近300场，鼓励发展信息技术外包等高增值业务 [8] - 前三季度深圳高新技术产品进出口额达18892.4亿元，占全市进出口总值的56.2%，同比增长11.2% [9] - 高新技术产品出口9239.8亿元增长9.7%，进口9652.5亿元增长12.6%，占全市进口总值的72.8% [9] - 前三季度技术进出口合同金额35.7亿美元，同比增长一倍以上，承接信息技术服务外包55.2亿美元，增长45% [10]

鸿蒙智行业务进展 - 鸿蒙智行首款旅行车享界S9T正式上市 搭载华为乾崑智驾ADS 4、鸿蒙ALPS健康座舱等技术 共推出4个版本 起售价30.98万元[2][3] - 新车累计小订突破4万台 将于9月21日开启交付 享界工厂当前每两分钟下线一台新车 未来目标产能翻一番[3] - 华为与北汽组建战略共同体 计划3年投入200亿元 双方将组建享界专属团队 从研发制造到营销全链路打通[2][3][4] - 鸿蒙智行8月交付新车44579辆 全系累计交付突破90万辆 成交均价38万元[5] - 截至9月16日鸿蒙智行汽车交付量突破93万辆 预计10月底至11月期间超过百万辆[6] - 尊界S800每日交付量从50-60台提升至100台 智界新R7在上市20多天后开启交付[6] 鸿蒙生态扩张态势 - 鸿蒙智行已与赛力斯、吉利、北汽、江淮和上汽五家车企合作 形成问界、智界、享界、尊界和尚界五个品牌[5] - 搭载"纯血"鸿蒙5操作系统的终端数量于7月30日突破1000万台[6] - 华为智能手机Q2出货量1250万台 以18.1%份额重返中国市场第一 鸿蒙操作系统在中国市场手机销量中占比19%[7] - 华为正式发布HUAWEI MateBook Pro和HUAWEI MateBook Fold两款鸿蒙电脑 首次进入电脑操作系统领域[7] - 当前有40多款华为终端产品搭载鸿蒙5 3万多款鸿蒙应用和元服务在全速开发 目标2025年实现10万个应用[8] 战略合作深化 - 北汽集团ALL in享界品牌 华为与北汽打造享界品牌战略共同体 享界将启动建设专有销售服务网络[2][4] - 奇瑞与华为签订智界2.0战略协议 智界汽车由华为全面主导 成立新能源公司并完全独立运营[5] - 华为通过降低数字税比例和建立厂商联盟推动鸿蒙原生应用数量提升[8]

公司及行业概况 **公司** 中软国际 (0354 HK) [1] **行业** IT服务 人工智能 云计算 企业资源规划(ERP) [1] 核心业务与战略 * 公司在IT服务领域处于领先地位 与华为紧密合作 部署华为产品包括鸿蒙系统 华为云 昇腾算力管理 MetaERP等 [1] * 业务向智能云服务和解决方案扩展 由生成式AI驱动 推动毛利率恢复 [1] * 提供全场景AI战略以提升盈利能力 [1] * 深度参与华为及鸿蒙生态系统 拥有累积的项目经验和技术优势 [1] * 将ERP业务向AI Agent外包服务转型 [1] 鸿蒙系统 (Harmony OS) * 管理层预计鸿蒙系统相关收入在未来3年将快速增长 [2] * 鸿蒙系统具有技术优势 延迟低于3微秒 支持超过200台设备无缝连接 [2] * 可应用于数据安全要求高的行业 如军事 电力等 [2] * 公司凭借行业专长 预计将在鸿蒙生态中保持领先地位 支持华为将鸿蒙系统部署到各种设备中 [2] AI Agent 机遇 * 公司计划在其ERP业务中实施AI转型战略 [3] * 旨在充分利用AI Agent工具 提供AI Agent外包服务 以提高业务效率和改善利润率 [3] * AI Agent产品的实际应用已在金融 能源 政务和医疗保健等领域观察到 [3] * 公司计划继续推广AI Agent工具 并转型为行业特定的AI Agent运营商 [3] * 在2025年上半年 公司已在制造 金融 医疗保健和能源行业实施了超过300个AI助手项目 [3] 财务表现 (1H25) * 2025年上半年毛利率为22% 与22.1%的预估基本一致 高于2024年下半年的21.2% 显示盈利能力恢复 [4][8] * 营业费用比率低于预期 得益于较低的总务及行政费用比率 归因于运营效率提升和AI工具部署 [4][7] * 净收入和净利率高于预期 [7] * 2025年上半年收入为85.07亿人民币 环比下降6% 同比增长7% [8] * 毛利润为18.75亿人民币 环比下降2% 同比增长2% [8] * 营业利润为3.29亿人民币 环比下降26% 同比增长13% [8] * 净利润为3.16亿人民币 环比增长40% 同比增长10% [8] * 营业利润率为3.9% 净利率为3.7% [8] 盈利预测修正 * 基于2025年上半年业绩 将2025E/2026E/2027E净利润预测下调17%/31%/30% 主要原因是收入及毛利率预期下调 反映对IT服务增长缓慢及市场需求疲软下竞争激烈的担忧 [9] * 预计2026E/2027E收入仍将保持两位数增长 毛利率保持稳定 得益于由华为和生成式AI驱动的智能云服务和解决方案业务扩张 [9] * 预计营业费用比率将更高 因预期需增加研发支出以支持向智能云服务和解决方案的业务迁移 [9] * 2025E收入预测从202.28亿下调至183.00亿人民币(-10%) 净利润从8.74亿下调至7.26亿人民币(-17%) [10] * 2026E收入预测从232.72亿下调至203.34亿人民币(-13%) 净利润从13.12亿下调至8.99亿人民币(-31%) [10] * 2027E收入预测从255.61亿下调至231.63亿人民币(-9%) 净利润从16.19亿下调至11.38亿人民币(-30%) [10] * 预计2026-27E净利润年均同比增长约25% [1][10] 估值与评级 * 股票当前交易于18倍2026年预期市盈率 [1] * 目标市盈率倍数定为17倍 (此前为15.4倍) 基于同行2026年平均市盈率并参考公司过去8年平均59%的折价 [10] * 目标市盈率上调反映中国软件行业受生成式AI驱动的整体重新评级 [10] * 目标价定为6.3港元 (此前为5.5港元) [10] * 维持中性(Neutral)评级 当前股价6.69港元 潜在下行空间5.8% [10][19] * 目标市盈率17倍也与公司的低谷市盈率一致 反映了对其增长能见度的担忧 [17] 风险因素 * 客户基础多元化程度强于或弱于预期 [18] * 客户IT服务预算恢复情况好于或弱于预期 [18] * 研发投入强于或慢于预期 [18] * 产品组合升级速度快于或慢于预期 [18] 同行比较 * 中软国际2025E收入增长预测为8% 低于同行平均的9% [13] * 中软国际2025E净利润增长预测为42% 远高于同行平均的-11.7% [13] * 中软国际2025E营业利润率预测为4.5% 高于同行平均的3.2% [13] * 中软国际2026E市盈率为17倍 较同行平均41倍有58%的折价 [13]

报告行业投资评级 - 对中科创达（Chinasoft Intl）维持“中性”评级 [1][8][10] 报告的核心观点 - 看好中科创达向智能云服务和解决方案的产品组合升级，其有望搭乘生成式AI趋势，但传统IT服务业务表现一般，估值合理，维持“中性”评级 [1] - 客户预算恢复且公司恢复招聘时，对中科创达的评级可能更积极，目标估值基于2025年预期市盈率10倍，与公司历史低谷市盈率一致 [8] 根据相关目录分别进行总结 HarmonyOS生态系统 - 公司与华为在HarmonyOS项目上紧密合作，支持华为应用迁移并开发Harmony版本虚拟机，Harmony PC的普及将带来更多业务机会 [2] - 子公司深圳开鸿在开源HarmonyOS技术方面处于领先地位，已实施全面的HarmonyOS ToB业务场景，并基于开鸿OS开发软硬件解决方案 [2] 生成式AI机会 - 作为全栈AI服务解决方案提供商，公司AI业务受益于中国生成式AI需求增长，服务涵盖AI基础设施、基础模型部署和应用软件研发 [3] - 公司与多个地方政府建立了多个AI计算中心，协助政府管理和商业化计算资源 [3] 2025年展望 - 传统IT服务方面，金融机构、互联网公司、汽车行业和国有企业的业务增长相对较好 [7] - 智能云服务和解决方案业务将强于传统IT服务，受Harmony OS、生成式AI和ERP部署驱动 [7] - 公司预计随着高毛利率的智能云服务和解决方案的扩展以及AI的部署，效率提高、成本降低，盈利水平将提升 [7] 投资论点 - 看好中科创达从传统IT服务向基于项目的IT服务转型，但宏观经济放缓下客户恢复IT服务预算需时间，大客户集中风险可能加剧下行周期 [8] - 客户预算恢复且公司恢复招聘时，对其评级可能更积极，目标估值基于2025年预期市盈率10倍，反映未来可见性较低 [8] 价格目标风险和方法 - 对中科创达维持“中性”评级，12个月目标价为5.5港元，基于2025年预期市盈率15.4倍 [10] - 目标市盈率倍数来自同行2025年预期平均市盈率并打40%折扣，与公司低谷市盈率一致，反映对客户IT服务预算疲软下公司增长可见性的担忧 [10] 财务数据 |指标|2024年12月|2025年12月E|2026年12月E|2027年12月E| |----|----|----|----|----| |收入（人民币百万元）|16,950.7|20,227.5|23,272.1|25,561.0| |EBITDA（人民币百万元）|1,017.4|1,302.2|1,778.1|2,131.5| |每股收益（人民币）|0.20|0.34|0.51|0.63| |市盈率（X）|22.0|13.2|8.8|7.1| |市净率（X）|1.0|1.0|0.9|0.8| |股息收益率（%）|1.7|2.8|4.2|5.2| |净债务/EBITDA（不包括租赁，X）|1.3|0.4|0.6|-0.2| |CROCI（%）|6.3|11.0|13.7|14.9| |自由现金流收益率（%）|3.8|8.5|-1.6|16.1| [13]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 鸿蒙PC推出完善华为“1+8+N”布局，有望在AI时代占据先机，成为万物互联时代入口 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 推荐标的有中国软件国际、软通动力、新大陆、润和软件、拓维信息；相关标的有东方中科、智微智能、常山北明 [4][6] 鸿蒙PC重构OS - 鸿蒙底座方面，内核是核心基础，方舟引擎提升性能，分布式特性支持资源共享，星盾架构保障安全，还有ArkTS、ArkUI、DevEco [4][7] - 上层组件方面，Harmony OSSDK提供开发工具包，声明式UI能力便于界面开发，具备多种能力为上层应用开发提供支撑 [4] - 鸿蒙生态方面，TOP150+专属电脑生态应用加速适配，300+融合生态应用已完成适配，2000+融合生态应用加速适配 [4] 鸿蒙开辟新战场 - 鸿蒙AI打造电脑智慧体验新典范，提供系统级助理实现全新交互，协同三方应用实现高效办公，打造专属知识空间，覆盖400+项设置 [4][8] - 鸿蒙电脑打破硬件隔阂，通过HarmonyOS的分布式软总线，可实现键鼠共享、跨设备协同、应用接续、华为分享等，已支持1000+款外部设备连接 [4][8] 华为生态完善 - 5年来华为集结超1万名工程师，联合20多家研究所，积累2700余项核心专利，鸿蒙电脑发布标志华为“1+8+N”全场景生态完善 [4][9] - 面对Windows生态垄断优势，华为采用“双轨并行”策略，初期通过“鸿蒙+模拟器”方案兼容主流Windows应用，投入超百亿元启动“鸿蒙生态伙伴计划” [4][9] - 鸿蒙操作系统生态已突破10亿台设备，开发者数量超720万，原生应用和元服务已上架超20000个 [4][9] 推荐标的估值 |公司|收盘价（元）|总市值（亿元）|EPS（元/股）2024A|EPS（元/股）2025E|EPS（元/股）2026E|PE 2024A|PE 2025E|PE 2026E|评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中国软件国际|5.03|137|0.26|0.32|0.41|19.35|15.72|12.27|增持| |软通动力|59.34|565|0.19|0.41|0.57|312.32|144.73|104.11|增持| |新大陆|30.57|316|1.3|1.5|1.75|23.52|20.38|17.47|增持| |润和软件|56.4|449|0.24|0.28|0.33|235.00|201.43|170.91|增持| |拓维信息|34.59|434|0.12|0.19|/|288.25|182.05|/|增持| [5]