2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收1705.71亿元，同比增长5.32%；归母净利润88.78亿元，同比增长5.67% [2] - 2025年第三季度单季营收574.19亿元，同比增长16.08%，环比增长3.11%；归母净利润32.34亿元，同比增长29.49%，环比增长10.27% [2] - 第三季度毛利率为21.38%，同比和环比分别下降0.74和0.75个百分点；净利率为7.47%，同比和环比分别提升1.47和0.75个百分点 [3] 业绩驱动因素分析 - 销量提升是营收增长主因，第三季度发动机配套量累计3.95万台，同比增长19.94%，环比增长4.36%；天然气发动机配套量累计2.82万台，同比大幅增长32.42%，环比增长26.80% [3] - 费用控制良好，第三季度销售/管理/研发/财务费用率同比分别下降0.33/0.70/0.30/0.94个百分点；管理费用率下降系子公司凯傲效率计划相关支出冲回所致，财务费用率下降系汇兑收益变动所致 [4] - 产品结构优化，2025年上半年M系列大缸径发动机销售超5000台，同比增长41%；数据中心用发动机产品销售近600台，同比大幅增长491% [5] 业务板块与子公司表现 - 发动机、整车、智慧物流及农机装备等业务均稳健发展 [5] - 海外子公司德国凯傲集团2025年第三季度实现收入27.04亿欧元，净利润1.19亿欧元 [5] 行业政策与市场前景 - 2025年3月老旧营运货车报废更新政策补贴范围扩大至天然气重卡和国四及以下排放标准营运货车 [6] - 政策有望刺激置换需求，国四重卡保有量达76万辆，假设10%置换率将直接拉动约7.6万辆新增内需，促进天然气发动机渗透率提升 [6] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为2269.24亿元、2372.4亿元、2443.57亿元 [7] - 预计同期归母净利润分别为120.3亿元、139.2亿元、155.2亿元，对应每股收益分别为1.38元、1.60元、1.78元 [7] - 按2025年10月30日收盘价14.44元计算，对应市盈率分别为10倍、9倍、8倍 [7]

10月30日晚间，潍柴动力（000338.SZ；02338.HK）披露2025年三季报，报告显示，公司前三季度营收 1705.71亿元，同比增长5.32%；归母净利润88.78亿元，同比增长5.67%。第三季度表现更超预期，潍柴 动力三季度单季实现营业收入574.2亿元，同比增长16.1%，实现归母净利润32.3亿元，同比增长 29.5%，两项核心指标均创历史同期新高，呈现加速增长态势。 长江商报记者注意到，这份业绩得益于潍柴动力"传统业务稳盘+新兴业务破局+多元业务协同"的增长 体系。依托天然气重卡行业复苏红利，叠加动力系统、整车制造的技术优势，潍柴既巩固了核心竞争 力，又在新能源赛道开辟新增量，多元布局有效对冲了行业周期波动。 重卡行业周期性波动的"魔咒"正在被打破。 同时，海外市场的持续拓展的技术协同效应，有效对冲了行业周期波动。 十分亮眼的是，受益于全球高端市场的认可，潍柴M系列大缸径发动机前三季度销售超7700台，同比增 长超30%，数据中心市场销售超900台，同比增长超3倍。 核心动力业务爆发 2025年前三季度，我国重卡市场持续呈现良好的回升势头。 中国汽车工业协会数据显示，2025年前三季度重 ...

公司业绩表现 - 前三季度营收1705.71亿元，同比增长5.32%，归母净利润88.78亿元，同比增长5.67% [1][3] - 第三季度单季营收574.2亿元，同比增长16.1%，归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%，两项核心指标均创历史同期新高 [1][3] - 业绩呈现加速增长态势，得益于传统业务稳盘、新兴业务破局和多元业务协同的增长体系 [1] 重卡行业复苏 - 2025年前三季度重卡市场累计销售82.3万辆，同比增长20.5% [2] - 天然气重卡需求回暖，三季度同比增长37%，环比增长22%，9月单月销量同比增长接近1.5倍 [2] - 行业复苏为公司提供了增长土壤，公司重卡发动机销量18.8万台，市场表现显著跑赢行业 [3] 核心动力业务 - 前三季度累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量18.8万台 [3] - 第三季度发动机销量6.3万台，环比增长超60%，天然气发动机销量2.9万台，环比增长约2倍 [3] - M系列大缸径发动机前三季度销售超7700台，同比增长超30%，数据中心市场销售超900台，同比增长超3倍 [1] - 推出WP16NG4.0燃气发动机和H/T2.0高热效率大马力发动机等新产品 [2] 新能源业务进展 - 前三季度新能源动力系统营收19.7亿元，同比增长84% [3] - 潍柴（烟台）新能源动力产业园一期正式投产，首台搭载刀片电池技术的动力电池产品下线 [2] - 布局纯电、氢燃料电池等多技术路线，重卡全系列动力电池实现技术全面提升 [2] 整车与农业装备业务 - 陕重汽前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18%，新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5倍 [5] - 潍柴雷沃智慧农业前三季度收入、利润均实现逆势增长，主要产品市占率稳步提升 [5] 海外业务与国际化 - 海外并购10家企业全部实现盈利，国际化指数达到40.93% [5] - 旗下德国凯傲集团前三季度新增订单总额增长18.3%至88.8亿欧元，供应链解决方案新增订单额大幅增长50.5% [6] - 凯傲集团三季度实现营业收入27亿欧元，净利润1.2亿欧元，同比增长61.3% [6] - 与埃森哲等公司合作研发AI驱动工业车辆及数字模型，升级亚太区自动化卓越中心 [6]

公司股价表现 - 公司股价再涨超5%，截至发稿涨4.92%，报16.84港元，成交额2.48亿港元 [1] 2025年前三季度业绩 - 营业收入约1705.71亿元，同比增长5.32% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约88.78亿元，同比增长5.67% [1] 2025年第三季度业绩 - 单季度实现营收574亿元，同比增长16.1% [1] - 单季度实现归母净利润32.3亿元，同比增长29.5% [1] 业绩增长驱动因素 - 第三季度业绩超预期增长，主因发动机主业销量回暖，包括高价值量气体机业务 [1] - 凯傲业绩上行，大缸径等新兴业务突破，以及持续推进降本控费 [1] - M系列大缸径发动机业务快速增长，25年前三季度销量超7700台，同比增幅超30% [1] - 数据中心市场需求扩张，M系列发动机在该市场销量超900台，同比增长超3倍 [1]

市场整体表现 - A股市场上周呈现结构性分化 上证指数周涨0.11% 深证成指周涨0.67% 创业板指周涨0.5% 科创50指数周跌3.19% [2] - 每经品牌100指数冲高回落 周跌1.48% 以1204.11点报收 稳守1200点大关 [2] - 多数成分股出现调整 中国外运周涨幅为9.61% 另有13只成分股周涨幅超过2% [2] - 中国银行 中国石油 美的集团 宁德时代 紫金矿业以及海尔智家周市值增长均超过100亿元 [2] 政策与监管动态 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布 明确了现代化产业体系建设方向 [3] - 传统行业优化提升聚焦于产业链自主可控 数智化转型 产业布局转移 [3] - 新兴产业培育壮大重点提及新能源 新材料 航空航天 低空经济 [3] - 未来产业重点提及量子科技 生物制造 氢能和核聚变能 脑机接口 具身智能 第六代移动通信 [3] - 证监会主席表示将深化投融资综合改革 融资端将启动深化创业板改革并择机推出再融资储架发行制度 [4] - 投资端将通过完善市场生态发挥中长期资金作用 [4] 潍柴动力公司表现 - 潍柴动力上周股价表现突出 周涨幅超过5% [5] - 公司2025年前三季度实现营业收入1705.7亿元 同比增长5.3% 归母净利润88.8亿元 同比增长5.7% [5] - 三季度单季实现营业收入574.2亿元 同比增长16.1% 归母净利润32.3亿元 同比增长29.5% 均为历史同期最佳 [5] - 公司着力推进战略性新兴业务突破 业务结构持续优化升级 盈利质量稳步提升 [5] 潍柴动力业务发展 - 公司是大缸径柴油机主流厂商 产品具有全球竞争力 [6] - 大缸径柴油机作为人工智能数据中心重要备用电源 受益于AI基建投入 行业迅速发展 [6] - 公司M系列大缸径发动机今年上半年销售超5000台 同比增长41% 其中数据中心市场销售近600台 同比增长近5倍 [6] - M系列大缸径发动机收入增长超70% 业绩贡献进一步提升 [6] - 公司将积极开拓国内外战略客户 加速抢占数据中心等重点高端市场 [6] - 依托核心部件自主+生态协同模式 公司已形成覆盖多领域的电池与电机产品矩阵 [6]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入1705.7亿元，同比增长5.3%，归母净利润88.8亿元，同比增长5.7% [1] - 2025年第三季度单季营业收入574.2亿元，同比增长16.1%，归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%，两项核心指标均创历史同期最高纪录 [1] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为28.27亿元，同比增长26.69% [2] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为150.15亿元，同比增长11.09% [2] 动力系统业务 - 前三季度累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量18.8万台 [3] - 重卡发动机中柴油机型约11.7万台，天然气机型约7.1万台，受益于行业强复苏，三季度天然气重卡行业同比增长37% [3] - 新能源动力系统业务前三季度收入19.7亿元，同比增长84% [3] - M系列大缸径发动机前三季度销量超7700台，同比增长超30%，其中数据中心市场销量超900台，同比增长超3倍 [6] 新兴市场机遇 - 全球数据中心用柴油发动机市场规模预计到2028年达834亿元，年复合增长率6% [5] - AI数据中心用柴油发电机市场规模预计到2028年达302亿元，年复合增长率高达43% [6] - 公司M系列大缸径发动机在数据中心市场表现突出，已成为业绩增长重要引擎 [6] 整车与农业装备业务 - 陕重汽前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18% [8] - 新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5倍，稳居行业前列 [8] - 潍柴雷沃智慧农业前三季度收入、利润均实现逆势增长，主要产品市占率稳步提升 [8] 国际化业务 - 海外业务占据公司收入"半壁江山"，有效平抑国内市场周期性波动风险 [8] - 旗下德国凯傲集团前三季度新增订单总额增长18.3%，达88.8亿欧元 [8] - 凯傲集团新叉车订单数量增长11.8%，供应链解决方案新增订单额大幅增长50.5% [8] 未来战略方向 - 公司持续推进"传统业务稳固、成长业务突破、多元业务赋能"的三维布局 [9] - 通过业务结构持续优化升级，公司盈利质量稳步提升，形成多元业务协同发展格局 [2]

核心财务业绩 - 2025年前三季度营业收入达1705.7亿元人民币，同比增长5.3% [1] - 2025年前三季度归母净利润达88.8亿元人民币，同比增长5.7%，创历史新高 [1] - 2025年第三季度单季营业收入574.2亿元人民币，同比增长16.1% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润32.3亿元人民币，同比增长29.5%，两项核心指标均刷新历史同期最高纪录 [1] 动力系统业务 - 前三季度累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量18.8万台 [2] - 重卡发动机中，柴油机型约11.7万台，天然气机型约7.1万台 [2] - 受益于经济性优势，三季度天然气重卡行业呈现强复苏态势，同比增长37% [2] - 新能源动力系统业务前三季度收入19.7亿元人民币，同比增长84% [2] - M系列大缸径发动机前三季度销量超7700台，同比增幅超30% [2] - M系列发动机在数据中心市场销量超900台，同比增长超3倍 [2] 其他业务板块 - 陕重汽前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18% [3] - 陕重汽新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5倍，稳居行业前列 [3] - 潍柴雷沃智慧农业前三季度收入与利润均实现逆势增长，主要产品市占率稳步提升 [3] 国际化与海外业务 - 海外业务占据公司营收“半壁江山”，有效平抑国内市场周期性波动风险 [3] - 德国凯傲集团前三季度新增订单总额增长18.3%，达到88.8亿欧元 [3] - 凯傲集团新叉车订单数量增长11.8%，供应链解决方案新增订单额大幅增长50.5% [3] 行业前景与公司战略 - 预计到2028年，全球数据中心用柴油发动机市场规模将达834亿元人民币，年复合增长率6% [2] - AI数据中心用柴油发电机规模预计将达302亿元人民币，年复合增长率高达43% [2] - 公司着力推进战略新兴业务突破，通过业务结构优化升级提升盈利质量 [1] - 公司持续推进“传统业务稳固、成长业务突破、多元业务赋能”的三维布局 [3]

重卡行业趋势 - 2025年1-8月中国重卡销量71.6万辆，同比增长14% [2] - 8月重卡销量9.2万辆，同比增长47%，环比增长8% [2] - 天然气重卡1-8月销量12.2万辆，渗透率25% [3] - 新能源重卡1-8月销量11.4万辆，渗透率23% [3] 大缸径发动机业务 - 全球大缸径发动机市场规模约8万台 [3] - M系列发动机上半年销量超5000台，同比增长41% [4] - 数据中心市场销售近600台，同比增长近5倍 [4] - M系列发动机收入增长超70% [4] 新能源业务发展 - 纯电动力系统上半年收入12亿元 [5] - 纯电业务预计全年收入同比翻番以上增长 [5] - 氢燃料电池发动机功率覆盖13-300kW区间 [5] - SOFC发电产品已实现多个示范项目配套 [5] 股东回报政策 - 2025年中期分红比例提升至57% [5] - 公司通过现金分红和股份回购回报股东 [5]

公司业绩表现 - M系列大缸径发动机上半年销售超5000台 同比增长41% [1] - 数据中心市场销售近600台 同比增长近5倍 [1] - M系列大缸径发动机整体量价提升明显 对公司利润贡献显著加大 [1] 市场战略规划 - 预计行业将保持高景气度发展 [1] - 积极开拓国内外战略客户 [1] - 加速抢占数据中心等重点高端市场 [1] - 持续推动产品结构优化 提升市场份额和盈利能力 [1]

重卡行业发展 - 上半年中国重卡市场累计销量约53.9万辆，同比增长7% [2] - 出口市场销售约15.6万辆，同比增长3% [2] - 8月销售重卡9.2万辆，同比增长47%，环比增长8% [2] 大缸径发动机业务 - 上半年M系列大缸径发动机销售超5000台，同比增长41% [2] - 数据中心市场销售近600台，同比增长近5倍 [2] - 整体量价提升明显，利润贡献显著加大 [3] 新能源动力业务 - 上半年新能源动力业务收入12.1亿元，同比增长37% [3] - 预计全年业务收入实现同比翻番以上增长 [3] - 已完成电池、电机、电控等产品的全面布局 [3] - 产品性能行业领先，客户配套率持续提升 [3]