全球宏观与市场动态 - 特朗普提名凯文·沃什接替鲍威尔出任美联储主席，市场解读为鹰派预期，引发贵金属市场剧烈震荡 [2][6] - 美国12月PPI同比增速3%超预期，核心PPI环比上涨0.7%，服务成本大幅攀升，显示批发环节通胀压力持续 [6][20] - 美元指数单日上涨0.84%，创2025年5月以来最大日涨幅，但1月累计下跌约1.3% [2] - 美国联邦政府面临部分停摆风险，因参议院拨款表决陷入僵持 [6][20] - 欧元区第四季度GDP环比初值增长0.3%高于预期，内需成为主要驱动力，德国经济创三年来最佳季度表现 [34] - 日本东京核心CPI连续两月回落至2.0%，削弱日本央行加息预期，数据发布后日元跳水 [34] - 印尼股市遭遇“黑色一周”，两日暴跌16%，市值蒸发超800亿美元，交易所CEO引咎辞职 [34] 货币政策与利率预期 - 特朗普对提名沃什表示满意，称其无需白宫施压自会降息，但沃什本人并未承诺降息 [6][22] - 交易员继续预期美联储今年将降息两次，但沃什过往对通胀保持警惕，其政策主张引发对央行独立性的担忧 [22] - 沃什主张通过缩表来换取低利率空间，认为“如果我们让印钞机安静一点，利率其实可以更低” [22] - 美国10年期国债收益率上行1.21个基点至4.2434%，两年期美债收益率跌3.46个基点至3.5245% [2][8] 大宗商品市场 - 贵金属市场遭遇“血洗”：COMEX黄金期货暴跌8.88%至4846.20美元/盎司，盘中跌幅为四十多年之最；COMEX白银期货暴跌27.18%至83.3美元/盎司 [2][8][19] - 原油价格在美伊紧张局势下获得支撑，WTI原油日内转涨，1月累计上涨超14%，创2023年7月以来最好单月表现 [2][7] - 巴克莱研报认为原油“过剩危机”是假象，预计油价将在2026年下半年开启一轮持续数年的上行周期 [26] - 纽铜回吐昨日全部涨幅，日内下跌5% [2] 中美关系与贸易 - 中方回应与美启动新一轮经贸磋商，商务部发言人表示愿与美方共同维护好两国元首重要共识，用好中美经贸磋商机制 [3][15] - 世贸组织专家组裁定美国《通胀削减法》中的清洁能源补贴措施违反世贸规则，中方对裁决表示欢迎和赞赏 [4][15] 中国政策与宏观 - 中共中央政治局召开会议，强调坚持稳中求进工作总基调，锚定“十五五”时期经济社会发展重大战略任务 [3][15] - 财政部数据显示，2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，下降1.7%；证券交易印花税大幅增长57.8%至2035亿元 [27] - 2025年全年安排约1000亿元用于发放育儿补贴，已向超3000万婴幼儿发放 [27] - 两部门发文完善电力市场交易和价格机制，将煤电容量电价回收比例提至50%以上 [27] 人工智能与算力产业链 - 全球AI算力投资浪潮驱动高速率光模块需求激增：新易盛预计2025年净利润达94亿至99亿元，同比预增231%至249% [4][16]；中际旭创预计2025年净利润98亿至118亿元，同比最高增长128.17%，其光模块业务净利润预计翻倍破百亿 [5][16] - 寒武纪预计2025年将实现历史性首次年度盈利，净利润18.5亿元到21.5亿元，营收预计60亿至70亿元，同比增超4倍 [5][17] - 昆仑万维2025年预亏13.5亿至19.5亿，主因在AI大模型、短剧等领域持续高强度研发与市场投入 [5][17] - 存储行业受益于AI需求：闪迪数据中心营收环比激增64%，预计2026年数据中心将首超移动端成为NAND最大市场 [36]；西部数据称2026年产能已售罄，并已与客户签署长约至2027-2028年 [36] - 三星、SK海力士和美光加强对客户订单审查以严防囤货，行业库存处于历史低位 [38] - 铠侠采取差异化战略，避开HBM市场，全力扩张高密度NAND/SSD产能以满足AI数据中心需求 [38] 科技巨头动态 - 苹果2026财年首季营收1438亿美元创历史新高，iPhone收入853亿美元，大中华区增长38% [35][37] - 苹果预计第二财季收入将增长13%至16%，但警告内存价格上涨及3nm产能紧张将对毛利率产生压力 [35][37] - 微软Azure增速略逊预期致股价波动，但大摩认为cRPO激增39%及Copilot拐点将至预示强劲后劲，维持650美元目标价 [36] - OpenAI已任命新的首席会计官和投资者关系负责人，正为四季度IPO进行实质性准备，意在抢在Anthropic之前上市 [8][25] 金融市场与机构 - 证监会拟扩大战略投资者类型，明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金、商业保险资金、公募基金、银行理财等可作为战略投资者 [4][16] - 中金公司发布业绩预告，预计2025年净利润或超百亿元，同比增长50%至85% [33] - 澜起科技赴港IPO，计划最高募资70亿港币（约9.02亿美元），获阿里巴巴、摩根大通等基石投资者支持 [28] - 中国人寿集团披露投资收益超4000亿元；泰康在线2025年保费突破200亿，综合投资收益率达5.57% [31] 其他公司业绩与事件 - 闻泰科技2025年预亏90亿至135亿元，受安世半导体控制权受限影响 [29] - 国轩高科预计全年净利润同比翻番，奇瑞IPO大幅增加其账面盈利 [30] - 美银分析师Michael Hartnett预警全球股市陷入“超买”困境，技术指标触及历史性卖出信号 [26]

| SNDK 闪迪 | | | --- | --- | | 539.300 ↑+11.670 +2.21% 收盘价 01/29 16:00 美东 | | | 654.030 * 114.730 +21.27% | 盘前价 01/30 04:04 美东 | | 一 7 24 4 8 | ● 快捷交易 | | 最高价 546.750 开盘价 535.850 | 成交量 2301.03万 | | 最低价 507.240 昨收价 527.630 | 成交额 127.18亿 | | 平均价 552.728 市盈率TM 亏损 | 总市值 787.38亿 (…) | | 振 幅 7.49% 市盈率(静) 亏损 | 总股本 1.46亿 | | 换手率 16.73% 市净率 7.709 | 流通值 741.71亿 | | 52周最高 546.750 委 比 -89.47% | 流通股 1.38亿 | | 52周最低 27.885 量 比 1.17 | 每 手 1股 | | 历史最高 546.750 股息TTM -- | | | 历史最低 27.885 股息率TM -- | | 格隆汇1月30日｜闪迪(SNDK.US)盘前飙升超 ...

公司业务与产品 - 公司全资子公司深圳市大为创芯微电子科技有限公司主要产品包括NAND和DRAM存储两大系列 [1] 行业环境与公司策略 - 存储行业存在产品价格波动的情况 [1] - 公司已构建针对性策略以应对库存与订单风险 [1] - 公司策略包括通过打造产品组合来优化产品结构 [1] - 公司策略包括实施精细化库存管理机制，动态调整库存水平以匹配市场需求变化，从而应对价格波动带来的经营风险 [1]

公司业务与产品 - 大为股份全资子公司深圳市大为创芯微电子科技有限公司主要产品包括NAND和DRAM存储两大系列 [1] - 公司存储产品应用领域广泛，涵盖个人电脑、车载、IDC、工业控制、医疗、轨道交通及智能电子等多个领域 [1]

存储芯片行业表现与市场热度 - 2025年标普500指数中表现最佳的板块是存储芯片制造商板块，该板块在2026年初依然领跑指数[1] - 以闪迪、西部数据、希捷科技和美光科技为首的存储芯片板块在2025年录得巨大涨幅，其中闪迪股价在2025年暴涨559%，领跑标普500指数，西部数据、美光和希捷紧随其后，占据该指数涨幅榜前四位[1] - 2026年开局，闪迪在首个交易日飙升16%，周二再度暴涨28%，年初四个交易日累计涨幅达49% 西部数据、希捷和美光在2026年开局均录得两位数涨幅[1] 股价上涨的驱动因素 - 存储芯片股上涨的主要推动力是AI基础设施支出热潮，以及需求激增导致存储芯片等零部件价格上涨[5] - 英伟达首席执行官强调AI生态系统需要更多内存和存储，进一步提振了市场情绪[1] - 微软、亚马逊、Alphabet和Meta等主要AI支出大户在最新财报中都概述了激进的资本支出计划，表明这一趋势至少将持续到2026年的大部分时间[7] - 全球人工智能服务器需求激增推高了存储芯片价格，使三星电子的季度利润增长了两倍多，创下历史新高，初步营业利润为20万亿韩元，同比增长208%[10] 行业估值水平 - 该板块的估值往往低于其他科技公司，表面上看仍显得相对便宜[6] - 美光基于预期收益的市盈率仅为10倍，闪迪约为20倍 希捷和西部数据均低于25倍，而纳斯达克100指数就在这个水平[6] - “美股七巨头”的预期市盈率约为29倍，相比之下存储芯片公司估值较低[6] 市场观点与未来预期 - 随着多模态AI越来越普及，预计产生的数据量将显著增加，从而应会推动对低成本存储的需求增长，这将使希捷和西部数据受益[7] - 需要在边缘设备上存储更多数据以及需要快速访问数据，可以推动NAND存储的更多使用，这将使闪迪受益[7] - Needham预计，美光生产的高带宽内存芯片将在“未来5-10年内继续‘称王AI内存’”[7] - 美光上个月的财报展现了乐观的前景，引发了可观的上涨[7] 市场存在的疑虑与担忧 - 一些华尔街专业人士怀疑，逆转行情是否即将到来[1] - 许多投资者质疑如此巨大的涨幅是否合理，尤其是在越来越多的人质疑AI相关资本支出能否在未见显著回报迹象的情况下继续保持当前速度[5] - 有观点担心市场对未来需求的预期过于超前，而低估了历史周期性以及产能过剩和价格压力的风险[5] - 闪迪和美光的14日相对强弱指数均超过70，一些技术策略师将此视为股票超买的信号[5] - 尽管股票看似便宜，但对推动上涨的因素持续性的担忧，使得一些专业投资者望而却步[6]

行业核心观点 - 全球存储芯片行业因严重短缺导致价格大幅飙升 预计2025年第四季度三星电子营业利润将同比飙升160%至16.9万亿韩元（约117亿美元）[1] - AI强需拉动存储芯片价格 预计2026年第一季度存储合约价格将继续攀升 涨幅将达到30%至40%[1] - 存储芯片持续供不应求将推动产业链业绩高增长[1] 公司业务动态 - 万润科技半导体存储器业务的实施主体为控股子公司万润半导体 该公司2024年将新增DRAM业务以培育新增长点[2] - 大为股份半导体存储业务主要产品包括NAND和DRAM两大系列 其全资子公司大为创芯的DRAM产品线涵盖DDR3、DDR4、LPDDR4X、LPDDR5及DDR5 Memory module产品[2]

核心观点 - 英伟达首席执行官黄仁勋关于AI将创造全球最大存储市场的言论，成为存储类股近期强劲上涨的主要催化剂，市场预期AI发展将驱动存储需求结构性增长 [1] - 存储芯片价格因供应紧张和AI需求增长而持续攀升，主要供应商计划大幅提价，进一步强化了行业景气度上升的预期 [1] - 分析师认为，AI投资主题正从训练向推理和边缘AI阶段演进，存储公司被视为核心受益者，需求有望持续飙升 [2] 市场表现 - Sandisk Corp 股价在周二飙升28%，创下自去年2月以来最佳单日表现 [1] - 该股在2026年前三个交易日内累计暴涨超过47% [1] - 自去年4月22日触及低点以来，Sandisk股价涨幅高达1080% [1] - 周二，Sandisk成为标普500指数中表现最佳的成分股 [1] - 西部数据和希捷科技等其他存储公司股价亦录得两位数涨幅 [1] 行业需求与价格动态 - 黄仁勋在国际消费电子展上表示，AI将创造一个“前所未有的”且“全球最大的”存储市场，该市场将承载全球AI的工作记忆 [1] - 在人工智能训练和推理需求增长的背景下，供应紧张正推动存储芯片价格飙升 [1] - 韩国经济日报报道，三星电子和SK海力士正寻求在第一季度将服务器DRAM价格较去年第四季度上调60%至70% [1] - 分析师指出，英伟达的系统中对NAND存储的需求将保持强劲 [1] 分析师观点与未来展望 - 美国银行分析师将Sandisk及其他存储公司视为2026年“AI推理与边缘AI”发展的“核心受益者” [2] - 分析师预计，各机构出于训练、分析和合规目的将保留日益增多的数据，对存储的需求将“同步飙升” [2] - 特别提及无人机、监控、汽车和运动科技等领域应用的增长将驱动需求 [2] - 分析师认为，AI投资主题焦点正从模型训练转向AI推理，预计2026年及以后AI推理将占据主导地位 [2]

核心观点 - 英伟达首席执行官黄仁勋关于AI将创造全球最大存储市场的言论，点燃了存储类股的做多热情，推动相关公司股价大幅上涨 [1] - 分析师认为，在AI训练和推理需求增长、供应紧张及价格飙升的背景下，存储行业需求将保持强劲，存储公司是AI推理与边缘AI发展的核心受益者 [1][2] 市场表现 - Sandisk Corp (SNDK.US) 股价在周二飙升28%，创下自去年2月以来最佳单日表现 [1] - 该股在2026年前三个交易日内累计暴涨超过47% [1] - 自去年4月22日触及低点以来，Sandisk股价涨幅已高达1080% [1] - 周二，Sandisk成为标普500指数中表现最佳的成分股 [1] - 西部数据 (WDC.US) 和希捷科技 (STX.US) 等其他存储公司亦录得两位数涨幅 [1] 行业驱动因素 - 黄仁勋在国际消费电子展上表示，AI市场“完全是一个尚未被满足的市场”，并很可能成为全球最大的存储市场，本质上将承载全球AI的工作记忆 [1] - 在人工智能训练和推理需求不断增长的背景下，供应紧张和存储芯片价格飙升正推动数字存储类股走强 [1] - 黄仁勋的言论表明，在英伟达的系统中，对NAND存储的需求将保持强劲 [1] - 韩国经济日报报道称，三星电子和SK海力士正寻求在第一季度将服务器DRAM价格较去年第四季度上调60%至70% [1] 分析师观点 - 美国银行分析师瓦姆西·莫汉将Sandisk及其他存储公司视为2026年“AI推理与边缘AI”发展的“核心受益者” [2] - 莫汉预计，各机构出于训练、分析和合规目的将保留日益增多的数据，对存储的需求将“同步飙升” [2] - 他特别提及了无人机、监控、汽车和运动科技等领域应用的增长将推动需求 [2] - 莫汉指出，AI投资主题的焦点此前集中在资本支出和AI模型训练，展望2026年及未来，AI推理将占据主导地位 [2]

半导体存储业务 - 半导体存储业务是公司核心增长极，前三季度贡献营收7.94亿元，同比增长28.68%，占总营收比重达90.33% [2][3] - 子公司大为创芯主要产品为NAND、DRAM两大存储系列，通过产品组合优化和精细化库存管理应对价格波动风险 [3] - 公司以存储产品方案设计和销售为主，封装贴片等制造环节采用委外加工模式，暂不生产Flash Wafer闪存晶圆 [5] - 公司积极推进LPDDR5认证与试产工作，开展高性能存储芯片产品及解决方案研发 [5][8][9] 新能源与锂电业务 - 湖南郴州桂阳大冲里矿区已完成勘探评审备案，正在积极推进探矿权转采矿权手续 [6][7][8][9] - 矿区通过评审备案的伴生锂长石矿矿石量20,953.3万吨，氧化锂矿物量32.37万吨（平均品位0.154%），三氧化钨矿物量6.55万吨（平均品位0.031%），锡矿物量1.41万吨（平均品位0.018%） [7] - 锂精矿（Li2O 2.33%）可作为电池级碳酸锂核心原料，配套供应公司碳酸锂项目 [7] 公司战略与未来规划 - 公司坚持“半导体存储+智能终端”和“新能源+汽车”双主业布局，发展理念为市场牵引、研发驱动、团队协同、资本赋能 [5][8][9] - 在汽车业务方面将加大海外推广力度，推动缓速器产品成为新能源客车标配，并强化运营管理与人才效能提升 [8][9] - 关于四季度业绩、江西井冈山新能源专用车项目等具体进展，公司表示请关注后续定期报告或信息披露 [5][7]

PCB与数据中心电源 - 公司PCB产品涵盖单面板、双面板和多层板 包括高频高速板和高阶HDI板 应用于通信、工业控制、汽车电子和半导体封装领域[3] - 公司海外AI数据中心三次电源项目已开始导入批量订单 预计四季度台达等客户将陆续导入批量订单[3] 锂电及新能源材料产业链 - 碳酸钾期货价格强势突破10万元大关 VC等电解液添加剂价格连续大涨[4] - 公司主营工业高盐废水资源化与盐湖提锂 服务煤化工、石油化工、盐湖提锂和海水淡化等场景[4] - 公司有产品应用于盐湖提锂纯化环节 正按计划展开新型锂吸附材料的开发[4] - 公司积极布局锂电材料产业链 构建从磷酸铁/针状焦到磷酸铁锂电池资源化利用的完整产业链[4] - 公司新能源业务主要布局锂电池正极材料三元前驱体[4] - 公司全资子公司拥有5800吨/年的六氟磷酸锂生产产能 并投资设立子公司从事氟化锂、PVDF等新能源材料研发、生产和销售[4] 半导体与存储行业 - 中芯国际称承接了大量急单 存储行业供应存在缺口[5] - 公司半导体封装用光敏聚酰亚胺光刻胶研发取得阶段性成果 目前已处于实验室送样检测阶段[5] - 公司半导体存储业务主要产品有NAND、DRAM存储两大系列 子公司有产品可应用于数据中心[5] 汽车零部件与轻量化 - 公司专注于汽车零部件轻量化 主要产品包含仪表板骨架、防撞梁、门槛和EV电池下壳体等[6] 华为及鲲鹏生态合作 - 公司是华为优选级ISV伙伴和鲲鹏生态合作伙伴 与华为在企业网络、数据中心、企业协作及鲲鹏生态等领域有业务合作 相关系统已取得华为云鲲鹏技术认证[6] 国防军工与航天 - 公司是兵器工业集团旗下特种化工唯一上市平台 对核污染防治的产品有呼吸道防护类和皮肤防护类[7] - 公司大股东是我国液体火箭发动机主要研制单位[7] - 公司已完成天目一号掩星探测星座1-22星发射 实现星座阶段组网运行[7] 人工智能与算力基础设施 - 阿里启动相关AI项目 华为将发布AI突破性技术[7] - 公司签约布局硅光芯片算力基础设施 成功发布了智算中心400G算力交换机[8] 消费与市场数据 - 10月CPI同比增长0.2% 财政部将继续实施好提振消费专项行动[6] - 沪金主力合约价格逼近940元/克[8] 其他行业与公司动态 - 公司主营吸尘器、洗地机、扫地机器人等清洁电器[7] - 子公司自研生产的工业机器人包括多轴控制器、SCARA机器人控制系统等[7] - 公司开展了创新药产品说明会 介绍了两款创新药的临床情况及药物特点[7] - 公司主要从事LCD显示面板、液晶模组的研产销 已进入华为、三星等知名品牌供应商体系[8] - 公司拥有会展业全产业链资源 业务涵盖展览组织、展馆运营等 旗下会展集团成为首批通过“上海品牌”认证的唯一会展企业[9] - 公司主营智能控制阀 是工业互联网和工业物联网中的重要设备[9]