"Robotaxi（自动驾驶出租车）已经处于行业爆发的前期，AI技术的飞跃、核心零部件性能提升与成本 下降、政策助力以及消费者接受度提高，综合来看，目前是个很好的切入时机。"日前，上海哈啰普惠 科技有限公司（以下简称"哈啰"）Robotaxi业务首席科学家Yolanda接受《证券日报》记者采访时如此表 示。 值此行业风口，哈啰近期宣布联合蚂蚁科技集团股份有限公司（以下简称"蚂蚁集团"）、宁德时代 （300750）新能源科技股份有限公司（以下简称"宁德时代"）共同出资超30亿元，成立"上海造父智能 科技有限公司"，专注于L4级自动驾驶技术的研发、安全应用与商业化落地。 随着头部企业依托政策开放与成本下探，行业商业化加速，哈啰此番携重金与生态伙伴强势入场，能否 改写L4自动驾驶的商业化竞争格局？ 打造聚合平台 当前，哈啰Robotaxi团队已有百人规模。Yolanda表示："此次合作，蚂蚁集团在AI基础建设，AI算力、 算法的研究上可以给我们很大的助力。宁德时代可以在车辆上提供滑板底盘、电池动力技术等方面的集 成和支持，为自动驾驶提供安全底座。哈啰作为出行平台则提供在出行和运维上积累的能力。" 在业务开展上，Yo ...

美国市场表现 - 美国三大指数全线收涨，标普500涨0.96%，纳斯达克涨0.94%，道琼斯涨0.89% [2] - 科技股普遍大涨，特斯拉单日涨幅超8%，创4月28日以来最大单日涨幅 [3] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.85%，受科技股带动 [3] 原油市场动态 - 国际油价暴跌，WTI原油和布伦特原油跌幅均超8% [3] - 地缘政治因素对油价影响显著，但市场反应可能过度，因伊朗袭击美军基地前已提前通知美方，显示冲突各方存在默契 [4] 人工智能与特斯拉 - 特斯拉股价大涨主要受Robotaxi（自动驾驶出租车）技术突破推动 [5] - 人工智能从制造业规模化向服务业规模化延伸，特斯拉可能成为全球首个落地样板 [5] A股银行板块 - 银行板块近期持续上涨，成为资金抱团选择 [6] - 银行上涨的底层逻辑包括基本面不佳、利率下行预期以及缺乏其他可投资产 [6] - 历史规律显示抱团股最终可能崩盘，银行板块虽不同于其他抱团股，但仍需警惕风险 [6] 投资策略建议 - 市场波动时建议分批加仓，可参考账户累计收益率或指数点位设置加仓档位 [7] - 收益率每降低5%或指数每跌100点，可逐步增加加仓金额，以平衡成本 [7] 会员专属内容 - 内部会员可获得降息预期、地缘政治等重大信息差投资机会分析 [5] - 月度直播大课涵盖下半年经济政策、投资逻辑及市场波动机会 [2]

Robotaxi领域已经迎来了特斯拉、谷歌、百度萝卜快跑、滴滴、文远知行、小马智行等诸多国内外玩 家，大厂和初创企业均纷纷入局。但是，技术的成熟度、政策法规的不确定性、行业的接受度等，仍是 摆在Robotaxi商业化面前的考验。 哈啰宣布进军Robotaxi（自动驾驶出租车）赛道。 6月23日，由哈啰、蚂蚁集团、宁德时代通过旗下投资主体共同发起成立的"上海造父智能科技有限公 司"在上海注册成立，公司注册资金12.88亿元人民币，将专注于L4级自动驾驶技术研发、安全应用和商 业化落地。 新公司由上海云玚企业管理咨询有限公司（蚂蚁集团）、上海钧哈网络科技有限公司（哈啰）、宁波梅 山保税港区问鼎投资有限公司（宁德时代）共同持股，三方首期合计出资超过30亿元。 "造父"这一公司名字来自中国历史上著名善御者，具有高超的驾车技艺。据哈啰方面透露，哈啰 Robotaxi业务及研发团队已经招募了一批AI大模型、自动驾驶等领域的技术人才，完成核心人才矩阵的 搭建，未来将持续吸纳全球人才。 当前，Robotaxi领域已经迎来了特斯拉、谷歌、百度萝卜快跑、滴滴、文远知行、小马智行等诸多国内 外玩家，大厂和初创企业均纷纷入局。但是， ...

资本支出与投资计划 - 截至今年年初公司累计资本支出达440亿美元（约合人民币3159亿元），其中2024财年资本支出高达100亿美元（约合人民币718亿元）[1] - 本财年计划追加投资约80亿美元（约合人民币574亿元），重点投向AI研发、墨西哥工厂建设及Cybertruck产线升级[1] AI领域布局 - 2024年公司在AI领域投入达100亿美元，近半用于自研AI推理计算机、车载传感器及Dojo超级计算机[3] - 全系在售车型搭载第四代车载计算平台AI 4，未来计划逐步升级至AI 5、AI 6、AI 7[3] - Cortex算力中心已部署超5万块GPU，预计年内突破10万块，跻身全球前五超级计算中心[3] - 新一代Dojo 2超级计算机即将问世，算力较第一代提升10倍，加速FSD系统迭代[3] 产能扩张与Robotaxi进展 - 墨西哥超级工厂建设及Cybertruck产线改造是资本支出重点方向[4] - 原计划6月22日在得克萨斯州奥斯汀启动的Robotaxi试运营项目因新州法延期至9月[4] - 首批计划投放10辆Model Y进行路测，配备远程监控团队[4] - FSD V13.3版本完成无监督测试，预计2025年下半年推出V14版本，聚焦行人路径预判与音频数据处理[4] 现金流与市场预期 - 富国银行警告若维持110亿美元资本支出计划，2025年自由现金流可能转为负值，为2018年以来首次[5] - 富国银行预测二季度汽车交付量仅为34.3万辆，较市场预期低17%[6] - 公司已将2025年资本支出预期从110亿美元下调至80亿美元以缓解现金流压力[6]

上市计划 - 公司计划于6月25日在港交所主板挂牌上市，华泰国际、农银国际及广发证券（香港）为联席保荐人 [2] - 全球发售4417.86万股股份，香港发售441.79万股，国际发售3976.07万股，每股发售价41.94港元，预计募资18.53亿港元（约合人民币17亿元） [2] - 按每股发售价计算，公司估值约228.23亿港元（约合人民币208亿元） [2] - 引入6名基石投资者，包括梅赛德斯-奔驰、未来资产证券（香港）等，合计认购2264.24万股，约9.52亿港元 [2] 业务规模与增长 - 公司自2021年起连续位列国内网约车平台规模前三，2024年提升至行业第二 [2] - 截至2024年底，业务扩展至136个城市，较2023年新增85城 [3] - 2024年营收147亿元，同比增幅37.4%，毛利率从2023年的5.8%提升至8.1% [3] 差异化优势 - 定制车模式为核心优势，截至2024年底在31个城市拥有超过3.4万辆定制车队 [3] - 借助吉利资源推出专为共享出行设计的车型，其中枫叶80V的TCO较普通电动车降低33% [3] 业务挑战 - 过度依赖聚合平台，2022至2024年聚合平台订单占比从51.4%提升至85.7% [3] - 2022至2024年净亏损分别为20.07亿元、19.81亿元和12.46亿元，近三年总亏损超50亿元 [3] 未来战略 - 押注Robotaxi领域，2024年2月上线曹操智行自动驾驶平台，在苏州、杭州启动示范运营 [4] - 募资用途包括改进车服解决方案、提升定制车、投资自动驾驶及扩大地理覆盖范围 [5] 行业前景 - 高盛预测中国Robotaxi市场将从2025年的5400万美元增长至2035年的470亿美元，十年涨幅达757倍 [5]

特斯拉本周将在美国得州进行RoboTaxi首次进行公开路测，预计6月12日在奥斯汀推出自动驾驶出租 车。（彭博） ...

每经编辑｜王瀚黎 王晓波 1 隔夜市场 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.65%，标普500指数涨0.41%，纳指跌0.18%；大型科技股多数下跌，亚马逊、Meta跌超2%，特斯拉跌超1%，苹果、 英伟达、谷歌小幅下跌；奈飞涨超2%，微软、英特尔小幅上涨。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.37%；老虎证券跌超8%，阿里巴巴、文远知 行跌逾7%，富途控股跌超5%，京东、百度、蔚来跌逾3%；网易涨超14%，股价逼近历史新高。 当地时间5月15日，美联储主席鲍威尔发表讲话称，未来通胀可能更加波动，美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的时期，这对经济 和央行来说都是一个艰巨的挑战。鲍威尔表示，美联储将根据过去五年的经验，重新审视战略框架的某些方面，还将考虑改进委员会在预测不确定性和风险 方面的政策沟通工具。在当前的审查中，委员会正在讨论从过去五年汲取的经验教训，并计划在未来几个月内完成对共识声明具体修改的审议。 国际金价反弹，现货黄金涨1.98%，报3239.63美元/盎司；COMEX黄金期货涨1.74%，报3243.9美元/盎司；COMEX白银期货涨1.07%，报32.79美元/盎司。 国 ...

● 本报记者 李嫒嫒 "如今，Robotaxi（自动驾驶出租车）已不再是科幻概念，而是加速驶入城市繁忙区域，成为城市出行 的参与者。"小马智行联合创始人、CEO彭军日前在接受中国证券报记者采访时表示。 过去一年，Robotaxi在"北上广深"等城市，解锁了诸多新场景。"Robotaxi量产须具备产品、技术和运营 三大核心能力。经过八年发展，小马智行已具备量产条件，今年会加速推进Robotaxi量产。同时，规模 化运营能力是实现Robotaxi大规模商业化落地的关键。"彭军说。 量产须具备三大前提 随着技术的成熟，Robotaxi的试点和商业化运营范围持续扩大。北京、上海、广州、深圳等一线城市的 运营场景日益多元化。 3月中旬，小马智行和文远知行等企业开通了北京南站到亦庄的Robotaxi载客商业运营服务，这是 Robotaxi商业运营范围首次扩展到北京三环内，驶入人流量和车流量更密集的区域。目前，该运营路线 均配备了安全员。 "今年以来，Robotaxi商业化运营稳步推进，政策对于可控的Robotaxi运营场景逐步开放。另外， Robotaxi正在驶入交通更加繁忙的场景，这意味着Robotaxi的技术水平，完 ...