报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29] 报告的核心观点 - 报告核心观点为跟踪AI产业最新趋势与风向 显示人工智能技术正加速与制造业、消费电子、生物医药及量子通信等多个领域深度融合 产业政策支持力度加大 龙头企业积极布局 技术创新与产品落地步伐加快 [1][5][7][8][14][15][16][17][20][22] AI 行业动态 - 工业和信息化部等八部门印发《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》 目标到2027年推动3-5个通用大模型在制造业深度应用 打造100个工业领域高质量数据集 推广500个典型应用场景 培育2-3家全球影响力生态主导型企业 选树1000家标杆企业 [5] - 2026年我国将推出30余项数据领域国家标准 包括在智能体、具身智能等前沿方向布局数据标准 并加快出台公共数据、高质量数据集、数据基础设施等急需标准 [6] - 四川省人民政府印发《四川省国家数字经济创新发展试验区建设方案》 目标通过3-5年努力 算力总规模达到40EFLOPS 培育10家左右数字经济产业生态主导型企业 打造10个左右全国影响力的行业标杆大模型 建成200个左右省级数字化转型促进中心 [7] - 联想与英伟达联合推出“联想人工智能云工厂” 核心集成英伟达下一代加速计算平台Vera Rubin系统 旨在缩短大模型响应速度 该工厂支持扩展至十万枚GPU规模 为万亿参数模型提供算力支撑 [8] AI 应用资讯 - 鹿客将在CES 2026全球首发“隔空充电 AI 智能锁 V7 Max” 搭载Lockin AuraCharge技术实现无限续航 [9][10] - 宇树科技发布人形机器人Unitree H2日常训练视频 机器人身高超一米八 展现飞踢、空翻等动作 配备31个关节 [11] - 深庭纪在CES 2026发布全球首款双轮足户外陪伴机器人Rovar 可适应多种户外复杂地形 具备跟随、载物、跟拍、巡逻守护等功能 [12] - Rokid在CES 2026发布新款无显示屏AI眼镜“Style” 采用双芯片架构（NXP RT600和高通AR1） 典型使用下电池续航达12小时 配备12MP索尼影像传感器支持4K拍摄 [13] AI 大模型资讯 - 阿里通义发布并开源Qwen3-VL-Embedding和Qwen3-VL-Reranker模型系列 基于Qwen3-VL构建 专为多模态信息检索与跨模态理解设计 能统一处理文本、图像、文档、视频等多种模态输入 [14] - 腾讯混元发布并开源文生3D动作大模型HY-Motion1.0 参数量达十亿级 基于Diffusion Transformer架构 旨在提供高质量骨骼动画以降低3D动画制作门槛 [15] - 小鹏汽车发布第二代VLA大模型 实现从视觉感知到动作指令的端到端直接驱动 计划于2026年第一季度在Ultra车型上量产推送 并计划在2026年启动Robotaxi运营及实现人形机器人、分体式飞行汽车的规模化量产 [16][17] - 联想公司发布个人超级智能体Lenovo Qira 支持在手机、PC、平板等多终端无缝运行 提供跨设备协同与个性化智能服务 [18] 科技前沿 - 阿里云发布AI硬件多模态交互开发套件 集成通义基础大模型并预置十多款Agent和MCP工具 可应用于AI眼镜、智能机器人等硬件设备 [19] - 清华大学团队发布2026年首篇Science论文 研发AI驱动超高通量药物虚拟筛选平台DrugCLIP 首次完成覆盖人类基因组规模的药物虚拟筛选 覆盖约1万个蛋白靶点、2万个蛋白口袋 分析筛选超过5亿个类药小分子 富集出超过200万个潜在活性分子 [20] - 我国科学家团队在《自然》发表成果 创出一种蛋白靶向降解技术 可识别混迹于正常细胞中的肿瘤细胞 为攻克癌症免疫耐受提供新路径 [21] - 中国科学技术大学团队在《自然·通讯》发表成果 率先实现全异构量子通信网络 实现不同物理维度量子系统间的开放式互联 支持多种量子任务并行 [22]

行业宏观发展与国家战略 - 中国是全球第一大机器人生产国，持有的机器人相关有效专利已超19万项，占全球总量约2/3 [1] - 创新创造催生了新质生产力，机器人正加速从实验室走进日常生活 [1] - 2026年开年，国产人形机器人不断刷屏，成为关注焦点 [1] 国际展会表现与行业竞争力 - 2026年国际消费电子展（CES 2026）上，参展的中国具身智能企业超过10家，包括宇树、银河通用、傅利叶等 [3] - 此次是中国机器人产业链最完整的一次在CES集体亮相 [5] - 英国《金融时报》报道指出，中国人形机器人在运动控制领域取得重大突破，展现了强劲竞争力，并带动相关板块股价飙升，索拉克中国人形机器人指数自去年初至10月峰值累计上涨60% [19] 公司动态与产品进展 - 宇树科技在CES展台观众众多，其发布的H2人形机器人身高180厘米，体重70公斤，能完成飞踢、空翻等高难度动作 [5][9][11] - 宇树科技于2025年12月31日开设全球首家线下门店，门店展出售价99000元的“AI化身”机器人及价格在一万到两万元之间的机器狗 [11][15] - 智元机器人的远征A2产品在公开场合与韩国总统李在明进行了中韩双语交流互动 [6][8] 商业化应用与市场热度 - 机器人已进入消费级市场，顾客可在商场像购买手机一样选购机器人 [15] - 在江苏苏州乐园，智能零售机器人能提供60多种品类的零售服务，将顾客窗口等待时间缩短了一半 [15] - 在黑龙江哈尔滨，专为极寒环境打造的机械狗拉爬犁项目成为热门打卡点 [17] - 消费市场火热带动机器人租赁市场“一机难求”，上海一家新成立的租赁企业短短几天注册用户已上万人，业务覆盖全国50多个城市 [19] 技术突破与产业前景 - 行业在运动控制方面取得重大进展，这是最难以解决的问题之一 [19] - 中国机器人企业即将进入规模化生产阶段，官方数据显示2023年上半年中国工业机器人产量增长超三分之一 [19] - 人形机器人行业具有巨大的工业应用潜力，并且与人工智能的繁荣密切相关 [19]

文章核心观点 - 文章以颁发“年度限定荣誉”的形式，回顾了2025年多位中国商业领袖在跨界创新、技术突破、行业规则重塑及品牌建设等方面的关键行动与成就，这些行动是时代浪潮下的商业切片，反映了行业周期的变化与破局生长的趋势 [2] 年度“最具烟火气”的跨界卷王：刘强东与京东集团 - 刘强东在2025年以“首席体验官”身份高调回归，通过系围裙直播烹饪宿迁名菜“黄狗猪头肉”等接地气行为，为京东拓展本地生活服务（如京东外卖、七鲜小厨）强力背书和引流 [3] - 全年通过亲自送外卖、与快递员吃火锅、幽默回应网络调侃等一系列“整活”动作，塑造了“接地气、重情义”的创始人IP，极大凝聚了内部士气并重塑了公司文化形象 [5] - 在进军外卖业务时，京东宣布为所有自营外卖骑手全额缴纳五险一金，将竞争维度从流量补贴提升至员工福利与服务品质，定义了“反内卷”竞争 [5] - 在汽车销售领域，京东开放其覆盖全国的供应链和物流体系，为车企提供全链路解决方案；在酒旅业务上，以“三年零佣金”吸引高端酒店，旨在将供应链从成本中心升级为向全社会开放的增长引擎和“操作系统” [6] 年度“最会整合破局”的电商领航者：蒋凡与阿里巴巴 - 蒋凡回归并出任阿里巴巴中国电商事业群CEO，在“聚焦电商+AI”战略下，整合远场电商、近场即时零售、本地生活服务等分散场景，构建大消费平台，将竞争从流量带入生态协同效率 [7][9] - 淘宝闪购战略显著带动了平台用户规模和活跃度增长，并在保持价格竞争力的前提下对平台产生正向经济收益；在“外卖大战”最激烈的三季度，淘宝闪购亏损折半，投入显著收缩 [9] - 蒋凡预计，未来三年内，随着百万品牌门店入驻，闪购和即时零售将为平台实现1万亿交易增量，通过整合不同场景业务在供给侧树立竞争壁垒 [9] 年度“最能创造情绪价值”的潮玩“教父”：王宁与泡泡玛特 - 泡泡玛特创始人王宁将情绪价值变成一门生意，通过签约艺术家打造自有IP（如MOLLY、DIMOO）并进行系统化运营，不依赖授权IP [10][12] - 2025年，旗下IP LABUBU在明星“带货”下成为顶流，也是国内首个走向全球的原创IP，并在8月将公司股价推至新高，将王宁送上河南新首富位置 [12] - 尽管年末因市场担心单一爆款IP增长的可持续性而股价大跌，公司仍是行业头部玩家，其出海、引入明星等打法被业内效仿；年底为董事会引入奢侈品高管，围绕IP长期价值进行布局 [12] 年度“最敢掀桌子”的网络“炮手”：罗永浩 - 2025年罗永浩以“硬核炮手”形象出圈，多次通过“开怼”引发社会性流量话题，包括怒怼西贝预制菜争议、手撕高价预制菜不标注现象、与华与华创始人争论营销套路、吐槽上海电信网速等 [13] - 其核心动作是重启“科技春晚”发布会，通过迟到、现场翻车、公开吐槽等方式，将严肃科技发布会变成一场引爆话题的“真人秀”，成功包揽热搜 [15] - 罗永浩不再执着于“悲情创业者”形象，坦然接受并利用自己“顶流网红”身份，将“怼言怼语”与自身流量和解作为新标签 [15] 年度“最能舞出圈”的硅基追梦人：王兴兴与宇树科技 - 宇树科技创始人王兴兴在2025年频繁出席各类活动并活跃于社交平台，成为机器人领域热门博主，其出圈与公司人形机器人登上2025年春晚舞台表演节目《秧BOT》密切相关 [16][18] - 借春晚热度，宇树科技快速发布售价3.99万元的人形机器人R1和仿生人形机器人Unitree H2，开启了机器人价格战 [18] - 王兴兴在公开场合分享对机器人未来的看法，认为具身智能比核聚变等更易实现，预计未来几年科幻设定会加速走进现实；公司已于去年11月完成上市辅导并进入辅导验收阶段 [19] 年度“最敢开源破局”的AI创业者：闫俊杰与MiniMax - MiniMax创始人闫俊杰在ChatGPT爆发前一年就从商汤辞职创业，被评价为有远见；2025年因公司紧随智谱启动上市招股而受到更多关注 [20][22] - 公司内部不推崇盲目堆砌GPU，而是追求在有限资源下通过极致聚焦、算法优化和创新来实现智能涌现；团队年轻且高效，全员385人平均年龄29岁，研发人员占比73.8%，管理架构扁平 [22][23] - 闫俊杰坚信Scaling Law（规模定律）尚未见顶，但前提是“高效”；公司于去年12月31日正式启动招股 [22][23] 年度“最一签惊人”的卡脖子领域突围者：张建中与摩尔线程 - 摩尔线程在2025年底以“国产GPU第一股”光环登陆科创板，从IPO受理到上市仅158天，发行价114.28元/股，成为当年科创板最贵新股；网上中签率仅0.03635054%，平均一万名参与者中不足四人中签，中一签最高可赚50万 [24] - 创始人张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理，将英伟达GPU中国市场份额从不到50%提升至约80%；2020年创立摩尔线程，选择对标英伟达的全功能GPU路线 [24][26][27] - 上市前张建中直接及间接持有公司12.73%股份（累计5092万股），身家一度涨超300亿元；在摩尔线程之后，沐曦股份和壁仞科技也分别成功上市，选择了不同的GPU技术路径 [27][28] 年度“最敢硬杠”的国货美妆创始人：赵燕与华熙生物 - 华熙生物创始人赵燕在2025年处于高强度的争议与变革中，对内提出从严治理组织、清退无法在一线拿出成果的员工、收紧外包体系；对外则从研发中心角色转向经营一线 [29][31] - 5月，公司公开发文驳斥多家券商研报中的“玻尿酸过时”论，并质疑市场对“重组胶原蛋白”成分的有效性吹捧；6月，在行业争议中公开发声支持博主维权，并发布文章直指“免于科学检验”的宣传逻辑，硬刚竞争对手巨子生物 [31] - 7月，赵燕遭前员工举报涉及多项严重问题，公司迅速发布声明否认全部指控并报案，将冲突推入司法层面 [32] 年度最会“闷声干大事”的新中式审美先锋：徐高明/付崧与老铺黄金/山下有松 - 老铺黄金创始人徐高明在2024年业绩会上提出未来平均店效要过10亿元，门店店效未达5亿则关闭；2025年上半年品牌单店平均销售业绩已达4.59亿元；据汇丰报告估算，其北京SKP门店年销售额将达30亿元；业内预测其2025年平均店效将突破10亿元 [33] - 罗斯柴尔德报告数据显示，老铺黄金2025年营收预计将超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收；汇丰分析显示其单店销售额约为卡地亚两倍、梵克雅宝三倍 [33] - 山下有松品牌2025年前三季度箱包在中国市场线上销售额增长约90%，同期Gucci、MK分别下滑50%、40%；品牌已拓展成衣线和香氛产品线，2025年加快一二线城市高端商圈开店步伐，已有20家线下门店并出海至泰国曼谷 [37][38] - 老铺黄金和山下有松分别是去年天猫双11黄金及箱包销售榜第一名，LVMH集团掌门人Bernard Arnault曾低调走访两家门店；两个品牌均深入中华文化和东方美学，与高净值人群达成同频共振 [38] 年度“最敢退网躺平”的顶流主播：辛巴与辛选集团 - 快手头部主播辛巴在2025年变得低调，其自创品牌“棉密码”卫生巾被检出3类致癌物硫脲，引发消费者信任危机 [41] - 年中，辛巴在直播中哽咽宣布因肺功能严重恶化而永久退网，并将辛选集团交由妻子初瑞雪接管 [41] - 随后，“快手一姐”蛋蛋宣布解约并控诉职场暴力，带走核心骨干；初瑞雪推行降薪裁员与主播合伙制改革，加剧人员流失，标志着直播电商从粗放生长向规范运营转型 [41][42]

行业规模与量产预测 - 预计2026年，我国人形机器人产量规模将达到10万至20万台级 [4] - 2025年国内人形机器人出货量预计达1.8万台，较2024年激增超650%；2026年国内出货量有望攀升至6.25万台 [11] - 头部人形机器人公司整体产销规模将达到1000台以上 [1] - 优必选2026年工业人形机器人产能目标直指万台级，其2025年全年人形机器人订单金额接近14亿元 [11][12] - 智元机器人2025年出货量突破5100台，2026年有望增至数万台 [12] 成本下降与价格趋势 - 优必选Walker系列机器人成本较2024年下降25% [12] - 通过核心零部件国产化及产能协同，成功将反向式行星滚柱丝杠成本压降至千元级 [12] - 小型化产品价格下探，宇树科技Unitree R1起售价仅2.99万元，松延动力Bumi小布米预售价格不足万元 [13] - 2026年人形机器人价格将延续下行态势 [13] 应用场景拓展与商业化落地 - 制造业有望成为人形机器人应用的核心阵地，落地案例将显著增加 [16] - 人形机器人落地场景将呈现“一硬一软”双向突破：“硬”场景中实质性接管部分工位，“软”场景在陪伴、导览、教育等领域有显著进展 [3] - 在工业制造领域，人形机器人已可胜任物流分拣、上下料等场景需求 [4][6] - 富临精工工厂的人形机器人应用已覆盖三条不同装配线，涉及物料种类从4种增至20余种，承载重量提升至14千克 [15] - 服务领域商业化验证或更快，预计3年左右人形机器人在服务领域就能得到不错的验证 [8][16] - 银河通用与百达精工达成合作，将部署超1000台具身智能机器人；众擎机器人在巡逻巡检等场景的意向订单超3000台 [12] 技术进展与突破方向 - 需在三大智能方向实现突破：运动智能（下肢能力、全身控制）、操作智能（上肢能力、脑-眼-手协作）、学习智能（理解世界、持续学习） [2] - 2026年期待在ELA（情感-语言-动作）模型上实现质变，使机器人能理解社会常识与人类情绪，实现长序列任务推理 [3] - AI自适应技术通过融合高效AI芯片、多模态感测技术及大型语言模型（LLM），将使机器人在非结构化环境中具备实时学习与动态决策能力 [17] - 基于VLA或VLM结合原子级技能库的技术路径，将使机器人的操作准确率、作业节拍效率及环境泛化能力显著提升 [18] - 全身运动控制能力将进一步提升，基于核心零部件的多模态感知能力提升，使人机交互反应更自然 [5] - 核心零部件国产化取得突破，如双林股份发布的反向式行星滚柱丝杠在承载能力、体积优化、使用寿命上实现显著提升 [18] 产业发展阶段与竞争态势 - 2025年产业完成了从“1-10”的关键突破，2026年将正式开启向“10-100”的规模性跨越 [10][11] - 2026年行业会逐步进入差异化阶段，技术的突破会和应用场景相互绑定 [5] - 预计2026年，相关创业公司会在一些特定场景和领域进行非理性同质化竞争 [1] - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会已成立，预计2026年行业标准将进一步完善 [19] - 行业已形成全产业链布局态势，涵盖软件、芯片、结构件、3D视觉传感器、电池、传感器、电机等细分赛道 [18]

行业规模与量产预测 - 预计2026年我国人形机器人产量规模将达到10万至20万台级 [4] - 2025年国内人形机器人出货量预计达1.8万台，较2024年激增超650%，2026年国内出货量有望攀升至6.25万台 [5] - 头部人形机器人公司整体产销规模预计2026年将达到1000台以上 [1] - 优必选2026年工业人形机器人产能目标为万台级，其2025年全年人形机器人订单金额接近14亿元 [3][5] - 智元机器人2025年出货量突破5100台，2026年有望增至数万台 [5] 商业化落地与订单进展 - 商业化订单落地节奏加快，银河通用与百达精工达成合作，将部署超1000台具身智能机器人 [6] - 众擎机器人在巡逻巡检等场景的意向订单已超3000台 [6] - 人形机器人已在工厂场景实现初步应用，例如在富临精工工厂，近百台远征A2-W机器人已落地，覆盖三条装配线，涉及物料种类从4种增至20余种 [9] - 福田康明斯发动机工厂已引入人形机器人稳定承担料箱搬运工作 [8] - 消费级市场正被激活，宇树科技推出起售价仅2.99万元的“Unitree R1智能伙伴”，松延动力推出预售价格不足万元的小尺寸人形机器人 [6] 成本下降趋势与驱动因素 - 优必选Walker系列机器人成本较2024年下降25% [6] - 核心零部件国产化是成本下降关键，例如夏厦精密通过双基地布局将反向式行星滚柱丝杠成本压降至千元级 [6] - 小型化、轻量化产品正推动价格下探，预计2026年人形机器人价格将延续下行态势 [7] - 随着产量从上万台增长到100万台，成本会大幅下降 [4] 核心技术突破与AI赋能 - 2026年需在运动智能、操作智能和学习智能三大方向实现突破，以完成从实验室到规模化应用的跨越 [1] - AI自适应技术，融合高效AI芯片、多模态感测技术及大型语言模型，将成为2026年市场核心动能，使机器人具备实时学习与动态决策能力 [10] - 具身智能大模型是“智慧大脑”，其突破依赖高质量数据，多地已密集布局数据采集中心和训练场以提升数据产出能力 [11] - 采用VLA或VLM结合原子级技能库的技术路径，将使机器人的操作准确率、作业节拍效率及环境泛化能力显著提升 [11] - 核心零部件国产化取得技术突围，例如双林股份发布的反向式行星滚柱丝杠在承载能力、体积优化和使用寿命上实现显著提升 [12] 应用场景拓展 - 制造业有望成为2026年人形机器人应用的核心阵地，落地案例将显著增加 [9] - 应用场景呈现“一硬一软”双向突破：“硬”场景中开始实质性接管部分工位，“软”场景中在陪伴、商业导览、教育、表演领域有显著进展 [1] - 当前核心应用集中于危险、肮脏、枯燥的3D岗位，未来将逐步渗透至泛工业与商业服务领域，最终远景是走进家庭 [10] - 在服务领域的细分场景，人形机器人的操作精细度与任务完成度将快速跃升，预计3年左右能完成有效的商业化验证 [4][10] - 除了制造业，物流搬运、分拣、上下料等场景也将实现批量落地 [4] 产业发展阶段与生态 - 2025年产业完成了从“1-10”的关键突破，2026年将正式开启向“10-100”的规模性跨越 [4] - 行业已形成全产业链布局态势，涵盖软件、芯片、结构件、3D视觉传感器、电池、传感器、电机等细分赛道 [11] - 2026年行业将逐步进入差异化阶段，技术的突破会和应用场景相互绑定，对场景的理解能力成为企业发展的关键 [1] - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会已成立，预计2026年行业标准将进一步完善，规范术语定义、技术要求、接口协议等核心维度 [13] - 2026年将成为开启具身智能规模化落地浪潮的拐点 [2]

公司声明与上市进展 - 公司针对市场传闻发布严正声明 否认申请上市“绿色通道”被叫停 称相关报道内容与事实不符 已严重侵害公司合法权益 公司已向主管部门反映并督促撤回不实报道 保留法律追责权利 [1] - 公司明确表示上市工作正常推进 相关进展将依法依规进行披露 [1] - 公司已于2025年11月15日完成IPO上市辅导工作 拟申请在境内IPO 辅导机构为中信证券 [6] - 若上市成功 公司将成为“A股人形机器人第一股” [6] 公司产品与技术展示 - 公司通过官方视频号发布了人形机器人H2的日常训练视频 展示了其完成飞踢、空翻踢腿、踢踹120公斤沙袋等动作的能力 [1] - 视频中 H2机器人完成了腾空侧踢和空中回旋踢碎西瓜的高动态动作 [1] - 公司新一代仿生人形机器人Unitree H2于2025年10月正式发布 其身高180厘米 体重70公斤 [1] 行业动态与融资情况 - 除公司外 云深处、乐聚机器人等企业也已陆续开始IPO进程 [6] - 人形机器人行业已从概念验证阶段 进入资本持续投入、方向不断收敛的发展阶段 [6] - 据人形机器人场景应用联盟统计 2025年人形机器人领域累计融资已超过210起 融资总额超540亿元人民币 [6]

文章核心观点 - 关于人工智能是否存在泡沫的辩论是科技行业的热门话题 但前景尚无定论 需要时间验证[1][2] - 人工智能和人形机器人将持续存在并不断进化[2] 行业动态与竞争格局 - 人形机器人竞赛在过去一年持续升温 参与者包括波士顿动力、Agility Robotics等公司[5] - 特斯拉的Optimus机器人备受关注 其CEO埃隆·马斯克称其将是未来公司估值的关键贡献者[5] - 在Optimus机器人尚未上市之际 中国公司正加紧生产以抢占先机 其中宇树科技处于领先地位[6] - 宇树科技在世界机器人大会和世界人形机器人运动会等活动中表现优于同行[6] 公司产品与市场信息 - KOID是宇树科技制造的G1型号人形机器人之一 由英伟达提供动力[1] - 该机器人重约77磅 拥有23个自由度 可实现从跳舞到拳击的全身动作[3] - KOID可通过美国最大的宇树机器人分销商RoboStore购买 型号价格从8,990美元到128,900美元不等[3] - 宇树科技已发布最新的H2型号 并正进行首次公开募股 估值可能高达70亿美元[6] 行业发展阶段与前景 - 行业仍处于“原型设计”阶段 正在探索机器人在日常生活中的定位[4] - 机器人未来可能变得更加多功能 并更深入地融入日常生活[4] - 机器人预计将在从家庭助手到工业任务等多个领域提供帮助 使生活更轻松、更高效[5]

IPO进展 - 中信证券已完成对宇树科技首次公开发行股票并上市的辅导工作，认为公司具备成为上市公司应有的治理结构和内控制度 [2] - 公司预计将于10月至12月间向证券交易所提交上市申请文件 [3] - 公司IPO辅导备案于2025年7月18日获中国证监会公示，并于2025年第五次临时股东会审议通过更名议案，正办理工商变更程序 [2][3] 公司财务与运营状况 - 公司年度营收已超过10亿元人民币，并且是业内少数实现连续盈利的机器人企业 [5] - 公司规模达到约1000人 [5] 行业发展趋势 - 2025年上半年，整个人形机器人行业非常火爆，在政策支持下，行业整机及零部件厂商平均增长达50%至100% [5] 产品与技术发展 - 公司于10月20日发布全新一代仿生机器人Unitree H2，高180cm，重70kg，具备舞蹈、功夫表演等运动控制能力 [5] - Unitree H2配备了31个关节，相比此前发布的R1机型的26个关节，关节数量提升19%，灵活性显著增强 [11] - 公司产品线包括R1、H1、G1三款人形机器人，其中H1是发布于2023年8月的国内第一台能跑的全尺寸通用人形机器人 [11] 产品定价 - 公司人形机器人产品定价分别为：R1为3.99万元起，G1为9.9万元，H1为65万元 [12] 公司基本信息 - 宇树科技成立于2016年8月26日，是一家聚焦消费级、行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂研发、生产与销售的高新技术企业 [3]

IPO进展 - 中信证券已完成对公司首次公开发行股票并上市的辅导工作，认为公司具备成为上市公司应有的治理结构、会计基础和内部控制[1] - 公司预计将于10月至12月间向证券交易所提交上市申请文件[2] - 公司IPO辅导备案登记材料于2025年7月8日提交，并于7月18日完成公示[2] - 公司于2025年第五次临时股东会审议通过更名为“宇树科技股份有限公司”，目前正在办理工商变更程序[2] 公司基本面 - 公司成立于2016年8月26日，是一家专注于消费级和行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂研发、生产与销售的高新技术企业[3] - 公司年度营收已超过10亿元，并且是业内少数实现连续盈利的机器人企业[5] - 公司规模达到约1000人[5] 行业动态与产品发布 - 2025年上半年，整个人形机器人行业非常火爆，在政策支持下，行业整机及零部件厂商平均增长50%—100%[5] - 公司于10月20日发布全新一代仿生机器人Unitree H2，高180cm，重70kg，具备舞蹈、功夫表演等运动控制能力[5] - Unitree H2配备31个关节，相比此前发布的R1机型关节数量提升19%，灵活性显著增强[11] - 公司产品线包括R1、H1、G1三款人形机器人：R1于2025年7月发布，身高1.2米，尚未量产；H1于2023年8月发布，是国内第一台能跑的全尺寸通用人形机器人；G1于2024年5月发布[11] 产品定价 - R1定价为3.99万元起[11] - G1定价为9.9万元[11] - H1定价为65万元[11]

IPO进展与公司治理 - 中信证券已完成对宇树科技首次公开发行股票并上市的辅导工作，认为公司已具备成为上市公司应有的治理结构、内控制度和法律意识 [2] - 公司正在积极推进IPO筹备工作，并预计在第四季度提交上市申请文件，若成功将成为中国近年来规模最大、知名度最高的本土科技公司上市之一 [3] 产品收入结构与市场应用 - 公司产品收入结构为：四足机器人约占65%，人形机器人约占30%，组件产品约占5% [4] - 约80%的四足机器人应用于研究、教育和消费领域，剩余20%用于工业领域如检查与消防；人形机器人则完全用于研究、教育和消费领域 [4] - 公司致力于将高性能通用型机器人应用于民用领域的不同行业 [4] 新一代产品技术突破 - 公司正式发布新一代全尺寸仿生人形机器人Unitree H2，身高180厘米，体重70公斤 [6] - H2的全身自由度（关节数量）从前代H1的19个大幅提升至31个，增幅达63%，新增关节集中于上肢与躯干，增强了动作灵活性与精细度 [6] - H2的设计目标是为安全和友好地服务大家而生，标志人形机器人从“能动的机器”向“能用的伙伴”转型 [6] 行业趋势与技术发展观点 - 随着人工智能技术发展，机器人对硬件性能的依赖将逐渐降低，AI算法足够先进时，机器人无需复杂机械结构也能完成精细操作 [6][8] - 现代AI算法对硬件误差、噪声及一致性的容忍度已显著提高，更能适应存在间隙、摩擦不均等问题的硬件环境 [8] - 具身智能的实现已非常接近AGI级别，AGI能够实现人类所需的各种任务，如生产、消费、娱乐、挖矿和星际探索 [8] - 2025年人形机器人订单需求旺盛 [6]