市场要闻 - 中国4月经济数据呈现"量稳价弱"状态 出口韧性受美国抢进口因素支撑 消费受益于"以旧换新"政策 制造业与基建投资受"两重"和"设备更新"政策驱动 [2] - 5月LPR预计同步下行0.1个百分点 1年期LPR当前为3.1% 5年期为3.6% 央行此前下调逆回购利率至1.4% 瑞银预计2025年内累计降息20-30个基点 [3] - 本周4860亿元逆回购到期 单日到期规模最高达1800亿元（周二） [4] - 国内成品油价或下调至6元/升（92号汽油） 调价窗口为5月19日24时 [5] - 美国5月PMI初值显示制造业价格涨幅创两年半新高 劳动力成本与关税推升企业售价 [6] 板块动态 - 华为发布nova14系列及鸿蒙电脑新品 发布会于5月19日举行 [8] - 工业互联网大会与无人机大会将分别于5月21-23日在苏州和深圳举办 [9] - 英伟达RTX 5060显卡核心数增加25%至3840个 显存带宽提升65% 但维持8GB/128-bit规格 [10][11] - 英伟达确认H20芯片为对华销售最后一代Hopper架构产品 受美国出口限制影响 [12] - 北斗系统纳入11个国际组织标准体系 非洲30多国已建设CORS站 [13] 个股事件 - 宁德时代港股IPO募资40-50亿美元 或成近4年港股最大IPO及2025年全球最大IPO [15] - 滨海能源拟收购沧州旭阳化工100%股权 标的为尼龙新材料高新技术企业 [16] - 江瀚新材拟斥资2-4亿元回购股份 价格上限30元/股 [17] - 澄星股份16.01%股权协议转让完成 交易金额5.11亿元 [18] - 天目药业、中泰化学等多家公司摘帽摘星 股票简称变更 [19][20][21][22] 资金与解禁 - 本周限售股解禁总市值306.2亿元 5月19日单日解禁147.36亿元（占比48.13%） 思特威-W解禁市值70.07亿元居首 [24][25][26] - 盐田港解禁9.14亿股（定向增发） 阳光乳业解禁2.06亿股 [24] 新股动态 - 本周2只新股合计募资55.64亿元 古麒绒材（5月19日）与中策橡胶（5月23日）发行 [28] - 太力科技（真空材料）与威高血净（血液净化器械）于5月19日上市 [28] 机构观点 - 并购重组新规落地利好头部券商 政策放松将提升项目数量及配套融资业务 [30] - 英伟达对华芯片限制或加速国产替代 国内AI芯片厂商市场份额有望提升 [31] - 市场回归合理估值后需关注政策落实 建议围绕新质生产力进行结构性布局 [32][33] 经济数据前瞻 - 重点关注5月20日中国LPR报价、德国PPI及美国成屋销售数据 [35][40] - 欧元区5月PMI初值、日本CPI及英国零售销售数据将于本周陆续公布 [39][41][42]

经济数据发布 - 国家统计局将公布中国4月社会消费品零售、规模以上工业增加值、城镇调查失业率等数据 [1] - 德国将公布4月PPI [5] - 美国将公布5月Markit综合PMI初值 [10] - 日本将公布4月CPI [11] - 德国将公布第一季度未季调GDP年率终值 [12] 科技行业动态 - 华为将举行nova14系列及鸿蒙电脑新品发布会 [2] - 英伟达CEO黄仁勋将出席台北国际电脑展并发表首场主题演讲 [3] - 微软将举行Build开发者大会 [3] - 谷歌将举行其年度I/O开发者大会 [6] 金融市场事件 - 国内成品油将开启新一轮调价窗口 [4] - 宁德时代将在港交所主板挂牌并开始上市交易 [7] - 中国央行将公布5月LPR报价 [8] - G7财长和央行行长会议将在加拿大举行 [9] 央行官员讲话 - 美联储穆萨莱姆、博斯蒂克、哈玛克、戴利将发表讲话 [10] - 美联储威廉姆斯将在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲 [13]

宏观及政策层面 - 4月经济指标呈现"量稳价弱"状态，出口受美国抢进口因素影响保持韧性，消费受益于"以旧换新"，制造业与基建投资受益于"两重"与"设备更新"[1] - 中国央行预计5月20日LPR报价将同步下调10个基点至1.4%，此前7天逆回购利率已下调10个基点[2] - G7财长会议可能形成对贸易冲击的集体评估，前提是达成公报一致[3] - 美国5月Markit综合PMI初值值得关注，4月制造业PMI初值50.7意外扩张，但服务业和综合PMI初值创16个月新低[4] - 中美关税协议达成后全球贸易局势缓和，通胀上行压力可能减轻[4] 金融数据 - 中国将公布4月社会消费品零售总额同比、规模以上工业增加值同比、城镇调查失业率等数据[7] - 美国将公布4月新屋销售总数年化(万户)等数据[9] - 欧元区将公布4月CPI、5月消费者信心指数初值等数据[11] - 英国将公布4月CPI、零售物价指数等数据[11] 行业层面 - 英伟达CEO黄仁勋将在台北国际电脑展发表演讲，聚焦AI与加速运算技术最新进展，展会主题为"AI Next"[11] - 华为将举行nova14系列及鸿蒙电脑新品发布会[13] - 英伟达计划发布GeForce RTX 5060显卡[14] - 深交所2025全球投资者大会探讨科技创新驱动中国经济高质量发展前景[14] - 微软Build开发者大会预计发布AI集成、服务和应用程序相关公告，Copilot和Azure Maia 100 AI Accelerator后续产品值得关注[14] - 谷歌I/O开发者大会将公布Android、Chrome、Google搜索、YouTube及AI聊天机器人Gemini相关消息，重点展示Gemini 2.5[15] 个股层面 - 宁德时代将于5月20日登陆港交所，发售价263.00港元/股[16] - 恒瑞医药将于5月23日港股上市，发行价41.45-44.05港元/股[16] - 百度Q1财报预计营收314.3亿元人民币(同比+10%)，调整后净利润55.7亿元(同比-3%)[17] - 哔哩哔哩Q1财报预计广告收入同比增长28%至16.3亿元，占总收入比重提升4pct至28.9%，游戏业务可能承压[17]

本周市场回顾 - 本周全A量能1.27亿，较前一交易周缩量约870亿[8] - 本周A股呈现杠铃结构，北证50周涨跌幅3.13%居首，科创50周涨跌幅 -1.10%垫底[11] - 活跃资金持仓表现依然最佳，市场情绪指数周涨跌幅4.65%领先[21][22] 产业趋势交易 - 本周强势方向为航运航空、新消费、化工/生物原料药[44] - 下周有众多TMT、泛科技、非科技类产业事件，如华为发布新品、微软开发者大会等[47] 产业趋势中期配置 - 围绕活跃内循环、科技自立自强与扩大开放三条逻辑进行行业配置[48] 《重组办法》修订 - 5月16日修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》实施，在六大方面优化[51] 风险提示 - 存在国内经济复苏节奏不及预期、海外政策不确定性、地缘政治、行业基本面不确定性等风险[67]

财报日历 - 哔哩哔哩(BILI.O)、百度(BIDU.O)、小鹏汽车(XPEV.N)、联想集团(00992.HK)等热门股将于下周公布Q1财报 [1] - 完整财报日历可通过美港电讯APP查看 [1] 经济数据 - 中国4月规模以上工业增加值同比、社会消费品零售总额同比、城镇固定资产投资同比等数据将公布 [3] - 中国至5月20日一年期和五年期贷款市场报价利率将公布 [3] - 美国5月标普全球制造业PMI初值和服务业PMI初值将公布 [3] - 美国4月新屋销售总数年化(万户)、成屋销售总数年化(万户)等数据将公布 [3] - 美国至5月16日当周API原油库存(万桶)、EIA原油库存(万桶)等数据将公布 [3] 美联储官员讲话 - FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯将在货币政策实施研讨会上发表主旨演讲 [5] - 2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根将在亚特兰大峰会上主持小组会议 [5] - 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆将就经济前景和货币政策发表讲话 [5] - 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金将出席"美联储倾听"活动 [5] - 美联储副主席杰斐逊将发表讲话 [6] 公司动态 - 英伟达CEO黄仁勋将在台北国际电脑展分享"AI与加速运算技术"的最新进展 [5] - 华为将举行nova14系列及鸿蒙电脑新品发布会 [5] - 谷歌将举行年度I/O开发者大会 [5] - 微软将举行Build开发者大会 [6]

新品发布 - 华为将于5月19日nova14系列及鸿蒙电脑新品发布会上推出鸿蒙折叠电脑 [1]

公司动态 - 美凯龙董事兼总经理车建兴被云南省监察委员会立案调查并实施留置措施 公司董事长李玉鹏代行总经理职责 公司日常经营未受重大影响 [2] - 日产汽车2024财年净亏损6709亿日元 计划关闭7个工厂并裁员2万人 其中65%来自制造部门 [5] - 极氪成立特别委员会评估吉利汽车的私有化提案 [21] - 阿维塔起诉自媒体"苏黎世贝勒爷"索赔1000万元 因其发布误导性信息损害公司品牌形象 [22] - 宁德时代与长安马自达签署合作备忘录 将基于CIIC一体化智能底盘共同开发新能源汽车 [23] - 吉利汽车在宁波成立咨询新公司 注册资本1000万元人民币 [24] - 万科一笔4.23亿美元到期美元债已清零 [25] - 融创中国境外债务重组计划聆讯定于9月15日在香港高等法院召开 [26] 新能源汽车 - 4月新能源车销量TOP10：小米汽车回归前十 特斯拉中国销量2.9万辆濒临落榜 [3] - 日产汽车计划到2027财年将产能降至250万辆 必要时可提升50万辆 [5] 科技与互联网 - 小米诉聚好看科技商业诋毁案胜诉 获赔55万元 [6][7] - 荣耀新增AI新产业部门 中国区38个关键岗位45%负责人调整 90后占比24% [9] - 华为将于5月19日发布nova14系列及鸿蒙电脑新品 [10] - 巨人网络与字节跳动火山引擎开展AI合作 《太空杀》接入豆包大模型 [11][12] - ManusAI开放注册 用户每天可免费执行一项任务 [13] - 百型智能推出国内首个外贸行业垂类Agent Zoe 转化率高出传统方式10倍以上 [14] - 昆仑万维开源17B+ Matrix-Game大模型 为工业界首个10B+空间智能大模型 [15] - 京东一季度活跃用户增速超20% 外卖业务收入57.5亿元同比增长18.1% [16] - 京东外卖日均订单将很快超过2000万单 入驻门店数超过百万 [17] - 腾讯音乐Q1总收入73.6亿元 在线音乐服务收入同比增长15.9%至58亿元 [18] - 天猫618预售于5月13日晚8点开启 [19] - 虎牙2025年Q1总收入15.1亿元 游戏相关服务收入同比增长52.1%至3.7亿元 [20] 金融与投资 - 中国平安表示在利率下行周期 高分红国有大型银行股投资收益非常好 [27] - 兴业银行成功发行首期100亿元科技创新债券 票面利率1.66% 获2.9倍超额认购 [27] 消费与零售 - 国内足金饰品价格下调至千元以下 周生生991元/克 周大福992元/克 老庙987元/克 [28] - 迪奥证实客户信息外泄 但不涉及金融信息 [29] - 赛百味加速在华扩张 目前800多家门店 计划今年达1000家 去年销售额增长超30% [30] - 来伊份回应蜜枣粽问题 如核实存在质量问题愿承担一切责任 [31] 影视与IP - 光线传媒哪吒IP衍生品覆盖30个品类200多个产品 IP运营业务一季度贡献数亿元收入 [32]

科技圈 - 小米胜诉商业诋毁案，获赔55万元并要求聚好看科技连续七日置顶声明消除影响 [2] - 苹果考虑2024年秋季新款iPhone涨价，探索将涨价与新功能捆绑的策略，特朗普称库克计划在美扩大5000亿美元投资 [3] - 荣耀完成中国区38个关键岗位竞聘上岗，45%岗位负责人调整，90后占比24%，新增AI新产业部门并设定为一级研发部门，未来五年投入超100亿美元建设AI终端生态 [4] - 华为将于5月19日发布nova14系列及鸿蒙电脑新品 [5] - 巨人网络与字节跳动火山引擎合作，社交推理游戏《太空杀》接入豆包大模型，火山引擎提供大模型训练和算力支持 [6] - 腾讯云与日本Vector集团子公司Offshore合作推出AI数字人视频生成服务"AvaMo"，可节省广告视频制作时间和成本最高98% [6] - ManusAI开放注册，用户每日可免费执行一项任务并获1000积分奖励 [7] - 百型智能推出国内首个外贸垂类Agent"AI外贸员Zoe"，转化率比传统人工高10倍 [8] - 昆仑万维开源Matrix-Game大模型（17B+），为工业界首个10B+空间智能开源模型 [9] 互联网 - 爱奇艺回应收集个人信息问题，称正与合作方核查整改2022年车载端应用版本 [10] - 京东集团Q1收入3011亿元（同比+15 8%），净利润109亿元（同比+53 5%） [11] - 腾讯音乐Q1总收入73 6亿元（同比+8 7%），在线音乐服务收入58亿元（同比+15 9%），调整后净利润22 3亿元（同比+22 8%） [12] - 天猫618预售于5月13日晚8点开启，第一波抢先购尾款支付时间为5月16日晚8点 [13] - 虎牙Q1总收入15 1亿元，游戏相关服务及广告收入3 7亿元（同比+52 1%），净利润2400万元 [14] 汽车圈 - 4月新能源车销量TOP10中，小米汽车回归前十，特斯拉中国销量2 9万辆濒临落榜 [15] - 日产计划2027财年前裁员2万人，整车工厂从17家减至10家，目标节省5000亿日元成本 [16][17] - 阿维塔起诉自媒体"苏黎世贝勒爷"索赔1000万元，因其误导性测试视频损害品牌形象 [18] - 宁德时代与长安马自达签署合作备忘录，将基于CIIC一体化智能底盘开发新能源车 [19] - 吉利汽车在宁波成立千里智创企业管理咨询公司，注册资本1000万元 [20] 地产业 - 万科偿付4 23亿美元到期美元债，利率3 15% [21] - 融创中国境外债务重组聆讯定于2025年9月15日召开 [22] 金融界 - 中国平安称利率下行周期中高分红国有大行股投资收益优异，近年持续增持银行股 [23] - 兴业银行发行首期100亿元科技创新债券，票面利率1 66%，获2 9倍超额认购 [23] 大消费 - 国内金店足金饰品价格回落至千元以下，周生生991元/克，周大福992元/克，老庙987元/克 [24][25] - 迪奥证实客户信息泄露，涉及姓名、消费偏好等，但不含金融信息 [26] - 赛百味计划2024年在华门店达1000家，过去一年销售额增超30%，未来目标年开500-1000家直营店 [26] - 来伊份回应蜜枣粽质量问题，称若核实将担责，相关批次已下架封存 [27] 影视圈 - 光线传媒哪吒IP授权业务覆盖30品类200+产品，Q1贡献数亿元收入，预计持续增长 [28]

华为鸿蒙电脑新品发布会 - 华为将于5月19日14:30举办nova14系列及鸿蒙电脑新品发布会 [2] - 华为首款鸿蒙电脑将在5月19日正式发布 [3] 鸿蒙电脑战略 - 华为终端全面进入"鸿蒙时代"，智慧办公升级为鸿蒙办公 [3] - 此后华为所有发布的电脑新品都将预装鸿蒙操作系统 [3] - 原华为电脑用户不受鸿蒙电脑战略影响，可继续使用Windows系统并获取更新 [3] 行业背景与市场影响 - 微软Windows操作系统对华为的供货许可到期，华为PC将采用全国产化方案 [4] - 鸿蒙PC将填补30多年来主流国产电脑操作系统的空白 [4] - 鸿蒙PC版有望在政府、金融、教育等行业获得广泛应用 [4] 市场份额数据 - 2025年第一季度中国平板电脑市场出货量852万台 [4] - 华为以34.5%的市场份额稳居第一 [4]

华为鸿蒙电脑新品发布会 - 华为将于5月19日14:30举办nova14系列及鸿蒙电脑新品发布会 [2] - 华为首款鸿蒙电脑将在5月19日正式发布 [4] - 此后华为所有发布的电脑新品都将预装鸿蒙操作系统 [4] 鸿蒙电脑战略影响 - 原有华为电脑用户不受鸿蒙电脑战略影响 可继续使用Windows操作系统并正常更新 [4] - 微软有义务持续为原有华为电脑用户提供Windows更新服务 [4] - 华为官方确认原用户只需按微软要求正常更新即可 [4] 鸿蒙PC的行业意义 - 鸿蒙PC填补30多年来主流国产电脑操作系统的空白 [5] - 因美国商务部许可证到期 华为PC将采用全国产化方案(国产芯片+国产操作系统) [5] - 鸿蒙PC版在安全性和自主可控方面具有显著优势 有望在政府、金融、教育等行业广泛应用 [6] 华为平板市场份额 - 2025年第一季度中国平板电脑市场出货量852万台 [6] - 华为以34.5%的市场份额稳居第一 [6] - Apple、小米、荣耀、联想分列二至五位 [6]