股东减持计划 - 公司持股5%以上股东杭州灏月企业管理有限公司计划减持不超过230,109,343股股份，占公司剔除回购专用账户中股份数量后总股本的2.5% [1] - 减持计划将通过集中竞价交易方式实施，减持股份上限为92,043,737股，占公司剔除回购专用账户中股份后总股本的1% [1] - 减持计划将通过大宗交易方式实施，减持股份上限为138,065,606股，占公司剔除回购专用账户中股份后总股本的1.5% [1] - 减持时间窗口为减持预披露公告发布之日起15个交易日后的三个月内 [1]

文章核心观点 - 越疆科技的人形机器人Atom已在复杂商业环境中实现全自主运营的技术突破与应用落地，并已启动规模化量产交付，标志着其人形机器人正从“实验室概念”迈向“工业化产品”[1][3][4] - 公司强调量产能力是区分概念与产品的关键，并认为机器人的终极价值在于成为务实的生产力工具，其量产策略基于“大脑优先、身体可靠、场景驱动”的系统工程[1][4][6] - 行业正处于从技术突破到产业爆发的关键窗口，具身智能被列为未来产业核心，以越疆为代表的广东机器人产业正大步迈向千亿元级新兴产业集群[2][10] 公司技术与产品进展 - **全自主商业运营验证**：Atom机器人在深圳电影院无人辅助下，每日连续工作14小时，实现日销爆米花1000杯、单日营收突破2万元的业绩，是全球首例在复杂商业环境中的全自主运营技术突破与应用落地[1] - **启动规模化量产**：公司已正式启动第三批全尺寸工业人形机器人Atom的量产交付，为2026年规模化交付按下“加速键”[1][4] - **核心智能模型**：量产版Atom搭载自研的DOBOT-VLA模型，通过端到端融合视觉感知、语言理解与动作生成，能将任务指令转化为结构化推理链并映射为连续动作，使机器人具备自主规划、执行和实时纠错能力[7][8] - **多机协同能力**：基于统一的“具身智能超级工厂”技术架构和DOBOT-VLA模型，Atom实现了在工业场景中的多机协同，能对群体任务进行分解、分配与全局优化，交付的是可快速编排的柔性生产力单元[9] 公司量产策略与优势 - **量产逻辑**：量产绝非简单的数量叠加，而是区分“实验室概念”与“工业化产品”的最关键标尺[1] - **系统工程三大关键**：量产前提是“大脑优先”（基于场景理解的自主应变能力）、“身体可靠”（硬件稳定性）和“场景驱动”（从征服专用场景开始通往通用）[6] - **供应链与研发效率**：得益于深圳的产业土壤支持，公司在中试基地放置四五十台机床随时打样，将原本一个月的研发周期缩短至一天，研发效率提高至少30%[6] - **交付与成本优势**：采用统一的软件平台和标准化硬件，使交付周期和成本大幅缩短，实现了大规模、可复制的交付，客户可像搭积木一样灵活配置机器人班组[9][10] 行业趋势与公司定位 - **政策与产业窗口**：具身智能被列为我国“十五五”规划建议中未来产业的核心，行业正站在从技术突破到产业爆发的关键窗口[2] - **技术路线分野**：国内人形机器人存在“硬件派”（如宇树科技、众擎机器人，注重硬件稳定性和操作精度）和“软件派”（如智元、银河通用，具备强大AI能力）两大争鸣方向[7] - **公司技术路线选择**：公司不追求通用大脑，而是三年前就开始布局垂直领域智能化，进行垂直场景训练，结合高操作精度以在垂直场景落地[7] - **行业发展里程碑**：2026年年初，随着马斯克宣布人形机器人将在明年发售，行业再掀量产热潮，量产能力被视为2026年人形机器人赛道的“试金石”[4] - **区域产业集群进展**：广东机器人产业在运动控制算法、大模型植入及核心零部件减速器等方面取得显著进展，正大步朝着千亿元级新兴产业集群迈进[10]

市场整体表现 - A股蛇年主要指数全线收涨，上证指数累计上涨25.58%，深证成指上涨38.84%，创业板指以58.73%的涨幅领跑 [1] - 全年有近4700只个股收涨，其中779只股价翻倍，涨幅超过200%的个股超过100只 [1] 领涨个股 - 剔除2025年后上市新股，蛇年涨幅前十个股依次是：上纬新材、天普股份、嘉美包装、*ST亚振、宏和科技、鼎泰高科、飞沃科技、*ST宇顺、胜通能源、超捷股份 [1] 下跌个股 - 剔除龙年上市新股及ST股后，蛇年跌幅前十个股依次是：康乐卫士、华联股份、天键股份、万泰生物、传音控股、乖宝宠物、易华录、爱博医疗、龙大美食、贝仕达克 [1]

公司对市场传闻的回应 - 公司明确否认网传“光模块被第一大客户思科延迟提供光芯片”及“业绩不及预期”等信息，称其与公司实际经营情况不符 [1] - 公司2025年第四季度的产品交付与上游客供物料供应密切相关，公司正与客户积极沟通协调以确保满足交付需求 [1] - 公司已预见到需求增长导致的供应链紧张，并通过供应链协同优化等措施提升供应保障能力 [1] 公司供应链管理策略 - 公司通过设立保供专项产业基金、直接投资供应链等方式，预先布局以推动上下游产业链协同发展 [1] - 公司采用预付款、战略性物料储备、资本开支、股权投资、可转换借款等组合方式，加大对上游供应链产能的投资力度 [1] - 公司旨在及早锁定物料供应和原材料产能，并计划持续强化供应链韧性 [1] 公司财务业绩表现 - 公司2025年度归母净利润预计同比增长51.19%至66.79% [2] - 公司2025年度扣非归母净利润预计同比增长64.62%至81.81% [2] - 公司2025年第三季度业绩实现良好增长，核心驱动力来自高速光模块与电信宽带接入主营业务 [2] - 公司强调所有投资者关系活动披露的信息均与已公开公告一致，严格遵循信息披露规则 [2]

项目概况与建设进展 - 项目为TCL华星第8.6代印刷OLED生产线，总投资约295亿元，于2023年10月开工，12月启动主体建设 [1] - 项目设计月产能为2.25万片2290mm×2620mm玻璃基板，产品聚焦显示器、笔记本电脑及平板显示屏 [1] - 截至报道时，项目主体建设已完成40%，设备选型等前期工作正在进行 [1] - 项目采用高精度施工，地面平整度要求两米内误差不超过两毫米，并采用“6验3收”工法确保质量 [2] - 厂房洁净等级普遍达千级，局部达十级，以满足高端OLED生产要求 [2] - 项目采用钢筋混凝土斜坡屋面设计以缩短工期，屋面最高18.4米，最低14.7米，通过“分块浇筑”控制坡度在1%-1.5%以降低难度 [3] 技术路线与行业意义 - 项目采用印刷OLED技术，旨在打破蒸镀技术主导局面，推动行业向印刷与蒸镀并行转变 [1] - 印刷OLED技术由国内面板厂主导，可突破日韩在OLED技术、设备及材料领域的垄断，使国内厂商摆脱对海外蒸镀设备与金属掩膜版的依赖 [6] - 印刷OLED技术具备色彩优异、分辨率高、材料利用率高、能耗低、投资及制造成本低等优势，适配全尺寸规模化商用 [6] - 项目使公司构建起从产品设计、材料配方到整线工艺的核心自主体系，是中国首次在高世代AMOLED领域具备技术引领与市场主导潜力 [6] - 项目代表从“跟跑”到“并跑”再到“局部领跑”的关键突破，将重塑全球中尺寸OLED市场竞争态势，推动行业产能与成本优势向中国转移 [1][6][7] 经济效益与产业协同 - 项目达产后预计年营收及产值将超百亿元，并将带动印刷OLED材料、设备等上下游协同发展 [7] - 该项目是公司在广州布局的第二个百亿级先进制造重大项目，将与已量产的华星T9项目形成强大协同效应，完善广州高端显示产品矩阵 [7] - 项目助力广东超高清视频产业发展，该产业目标在2025年营业收入达10803.06亿元，成为全省第10个万亿级产业集群 [7] 行业背景与竞争格局 - 中国已掌握全球70%的LCD产能，但在高端OLED市场仍处于跟跑状态，主要因蒸镀核心设备与技术专利掌握在国外企业手中 [5] - 广东已构建覆盖全产业链的体系，集聚相关企业超6万家，其面板产能、电视产量、4K节目供给量、5G基站数量均居全国第一 [7] - 在全球技术迭代与国内市场爆发的双重红利下，广东有望从制造高地向全球超高清产业的创新引领者跃升 [8]

全国及深圳经济规模新突破 - 全国经济总量跃上140万亿元新台阶 地区生产总值超1万亿元的城市由2024年的27个扩容至2025年的29个 温州 大连成功晋级 北京跻身“5万亿之城” [1] - 深圳2025年GDP为38731.8亿元 增速5.5% 领跑四大一线城市 目标“十五五”期间GDP超过5万亿元 [1][2] 深圳“万亿城区”与“千亿城区”格局 - 南山区2025年GDP达10102.38亿元 晋升全国首个万亿GDP地市辖区 也是继上海浦东新区 北京海淀区之后全国第三座“万亿城区” [1][3] - 福田区2025年GDP达6420.22亿元 龙岗区预计突破6000亿元 两区携手迈入“6千亿城区” [1][3][9] - 南山 福田 龙岗三区GDP合计占深圳全市近6成 [1] - 从增速看 南山 福田 龙华 光明 坪山 深汕6区跑赢全市5.5%的增速 其中坪山增速10.5% 深汕增速10.3% 实现两位数迅猛增长 [1][10] 城区经济集约高效发展 - 南山区面积约185平方公里 不足深圳1/10 却贡献了全市超1/4的经济总量 2025年地均GDP高达54.5亿元/平方公里 人均GDP超54万元 [3][5] - 福田区面积仅78.66平方公里 2025年地均GDP高达81.62亿元/平方公里 为全市平均水平的4.2倍 [3][5] - 福田 南山的地均GDP已显著高于全球许多核心城市 如新加坡地均GDP约54.3亿元/平方公里 中国香港地均GDP不到30亿元/平方公里 [3][4] 南山区产业与微观主体特征 - 南山区贡献了深圳1/3的上市公司 拥有各类上市企业超200家 密度全国第一 平均每平方公里有超过1家上市公司 总市值2025年一度超过6.5万亿元 [5] - 南山区是深圳“专精特新第一城”的核心 累计培育国家级制造业单项冠军36家 专精特新“小巨人”企业394家 数量居全市之首 [5] - 区内孕育了从早期的腾讯 中兴 大疆到近年的众擎 拓竹 越疆等一批行业领军者 例如拓竹科技在全球消费级3D打印市场做到第一 [6] 福田区现代服务业与金融业集聚 - 福田区第三产业增加值5782.83亿元 增长8.8% 其中现代服务业增加值4754.98亿元 增长10.7% 占第三产业比重82.2% [6] - 总部企业增加值高达3329.01亿元 增长9% 占GDP比重51.9% 新认定市级总部企业21家 总量约占全市1/3 [6] - 金融业增加值同比增长16.5% 占深圳市金融业增加值比重接近一半 多年稳居全市第一 [6] - 持牌金融机构总量首次突破300家 占全市比重近六成 财富管理规模突破18万亿元 占全市比重约六成 [7] 龙岗区产业大区发展现状 - 龙岗区2025年GDP预计突破6000亿元 工业投资稳居全市第一 全社会研发投入占GDP比重 PCT国际专利申请量登顶全市 [9] - 新登记经营主体达13.17万户 其中企业7.81万户 全市第一 [9] - 2025年供应产业用地超43公顷 居全市第一 确保土地供给与招商项目精准匹配 [9] 新兴工业城区产业结构升级 - 深圳2025年战略性新兴产业增加值1.67万亿元 占GDP比重达43.0% 目标“十五五”时期将这一比重提高至45% [11] - 坪山区2025年GDP增速10.5% 第二产业增加值增长14.2% 规上工业增加值增速达15.9% [10][11] - 坪山区高度聚焦“车 药 芯 智”等“6+3”产业集群 战略性新兴产业产值占规模以上工业总产值比重高达88% [11] - 在新能源汽车领域 比亚迪问鼎全球纯电汽车销冠 坪山区拥有全球最大汽车毫米波雷达生产基地 [12] - 在生物医药领域 坪山区聚集超1300家企业 普瑞金生物达成16.4亿美元对外授权交易 [12] - 在半导体领域 坪山区芯片制造产能占全市超50% 2025年全年产值增长23% 落地产业链企业30余家 [12] 深汕特别合作区高速增长与产业定位 - 深汕特别合作区2025年GDP增速10.3% 第二产业增加值增长14% 规上工业增加值增速达26% [10][13] - 深汕以加快建设深圳新一代世界一流汽车城核心承载区为目标 构建“一主三辅”产业体系 [11] - 比亚迪是核心“链主” 腾势Z9GT 宋Plus 仰望U9等多款中高端车型在此量产 2025年新建成投产深汕比亚迪项目6个 [12] - 新建成投产京西智行 延锋国际 佛吉亚等一批新能源汽车产业链上下游项目 [12] - 在“三辅”产业方面 深汕高端电子化学品产业园是深圳首个 华南地区唯一的高端电子化学品园区 一期占地约114公顷 总投资约105亿元 [13] - 深圳对深汕寄予厚望 2026年预期GDP增长15%以上 规上工业增加值增长20%以上 [13]

股东减持情况 - 持股5%以上股东朱旭华通过集中竞价交易方式减持公司股份450,000股，占公司总股本的0.53% [1] - 减持期间为2025年11月14日至2026年2月13日，减持均价为105.40元/股，价格区间为98.50元/股至132.13元/股 [1] - 本次减持后，朱旭华持有公司股份9,023,400股，占总股本的比例由减持前的11.11%下降至10.58% [1]

公司人事变动 - 深南电路董事会于近日收到李培寅提交的书面辞职报告 [1] - 李培寅因工作调整原因申请辞去公司第四届董事会董事及审计委员会委员职务 [1]

公司动态 - 小米集团创始人雷军宣布第一代SU7正式停产，但公司承诺将继续提供全部维修及保养服务，并已准备了充足的配件和供应商生产能力，备件保障能力至少能满足10年以上需求[1] - 春节期间小米汽车服务门店保持运营，为车主提供维修和保养服务[1] - 自2024年4月3日以来，小米汽车累计交付量已超过60万台[3] - 新一代小米SU7的展车已经到达门店[3] 销售表现 - 根据汽车之家数据，小米YU7车型在2026年1月零售销量为37,869台，环比去年12月有所下滑，但在全国乘用车零售销量排行榜中跃升两位至榜首[3] - 在1月零售销量排行榜中，小米YU7以显著优势领先，第二名吉利博越L销量为34,176台，第三名吉利星愿销量为29,007台，特斯拉Model Y销量为16,845台，排名第20位[3] - 以批发销量为统计口径，根据乘联分会数据，小米YU7在2026年1月批发销量为37,869台，当月批发销量超2万辆的车型有17个，比亚迪宋以42,227辆位居第一，特斯拉Model Y批发销量为38,916辆[4] 行业概况 - 2026年1月全国乘用车市场零售销量为154.4万辆，同比下降13.9%[4] - 按品牌类型划分，1月自主品牌零售89万辆，同比下降18%；主流合资品牌零售47万辆，同比下降4%；豪华车零售18万辆，同比下降15%[4] - 乘联分会指出，近几年年度销量呈现“前低后高”特征，自2020年以来1月零售同比偏低现象较普遍[4] - 由于2026年2月有效产销时间很短，乘联分会预计2月车市销量将会处于年内绝对谷底期[4]

公司业绩表现 - 公司整体业绩已连续三年保持两位数增长 [1] - 维生素水成为增速最高的单品，2025年同比增长128% [1] - 冰茶系列次之，增长56% [1] - 维C橙味与夏黑葡萄味气泡水同比增长52% [1] - 好自在系列与外星人电解质水分别增长36%和34% [1] - 2024年，公司初步验证了盈利的可能性 [1] - 2025年，公司是在“高质量增长”这个更艰难的课题上进行实践 [1] 渠道与市场拓展 - 截至2025年底，公司合作网点突破128万家，全年净增12万家 [1] - 新增覆盖城市64个 [1] - 线下渠道成为重要增长推力，触角在延伸，努力减少淡旺季波动 [4] - 公司逐步摸索出“春耕、夏战、秋收、冬跃”的业务节奏 [4] - 全国的销售伙伴们在严冬中依然有序推进冰柜投放 [4] - 海外市场开拓有了一定进展 [5] 成本控制与产能规划 - 公司核心战略在于“三控”：控费用、控价盘、控SKU [1] - 公司单箱成本正持续优化，达到了行业较好水平 [5] - 天津二期的投产，河南新厂的规划都会带来一定增量 [5] 公司战略与管理理念 - 公司战略是主动聚焦，资源向主航道集中，换来了增长质量的提升 [2] - 公司坚持“少即是多，慢就是快”的朴素真理，聚焦资源，稳扎稳打 [6] - 公司注重速度与质量、效率与风险的平衡，稳健是前提 [6] - 公司注重创新与运营的融合，将两者深度结合是长期竞争力的核心 [6][7] - 对于2026年，公司强调“不折腾”，抵制诱惑，聚焦主航道 [7] - 公司坚守已验证的经营理念与管理方法论，持续优化“三控”，深化渠道和供应链能力，打磨核心产品 [7] 行业市场环境 - 2025年9月，饮料全渠道销售额同比下滑9% [3] - 其中，线下渠道增速同比下滑10.43% [3] - 康师傅2025年上半年饮料收入同比下滑2.6%至263.59亿元 [3] - 康师傅茶饮料收入同比下滑6.3%至106.7亿元 [3] - 康师傅水销售额同比下滑6.0%至23.77亿元 [3] - 康师傅果汁销售额同比下滑13.0%至29.56亿元 [3] - 康师傅碳酸及其他饮料收入同比增长6.3%至102.56亿元 [3] - 市场环境依然严峻，公司构建的“抗风险能力”只是基础 [2]