公司2025年业绩与市场表现总结 - 成功推出铂、钯期货和期权，拓展了新能源金属期货板块 [2] - 工业硅、碳酸锂、多晶硅期现价格相关性分别高达0.99、0.97、0.94 [2] - 超半数晶硅光伏及锂电新能源产业链上市公司运用公司期货工具进行避险 [2] - 引入合格境外机构投资者参与工业硅、碳酸锂、多晶硅交易 [2] - 推进碳酸锂期货特定品种开放，并加入联合国可持续证券交易所倡议 [2] - 中国证监会认定公司为合格中央对手方，标志着其全面对标国际行业标准 [2] 公司战略定位与发展方向 - 公司定位为服务绿色低碳转型、粤港澳大湾区建设及“一带一路”倡议的绿色期货交易所 [1] - 在“十五五”规划开局之际，公司致力于在服务绿色低碳转型和支撑粤港澳大湾区高质量发展中发挥更大作用 [3] - 公司紧扣打造绿色期货交易所的目标任务，旨在服务金融强国建设和助力中国式现代化 [4] 公司未来规划与业务重点 - 聚焦品种创新，将加快天气类期货研发并推进碳期货品种研究 [3] - 深化市场服务，计划深化实施“助绿向新”产业服务计划并扩大产业基地覆盖 [3] - 提升开放能级，将研究探索境外结算价授权和海外交割库建设 [3] - 守牢风险底线，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的主线 [3]

文章核心观点 - 上海期货交易所总结其2025年在产品创新、对外开放、服务实体及风险管控方面取得显著成效，并展望未来将继续优化产品体系、扩大开放及提升国际影响力，以加快建成世界一流交易所 [1][2][3] 产品与品种布局 - 成功上市铸造铝合金、胶版印刷纸期货和期权，以及燃料油、石油沥青、纸浆期权，持续完善品种布局 [2] - 以标准化和市场化手段助力有色、钢铁、石化等产业转型升级，服务现代化产业体系建设 [2] 对外开放与国际影响力 - 合格境外机构投资者可参与交易的品种增至32个，高水平制度型对外开放迈出坚实步伐 [2] - 实施通用型国际化业务规则，为一体化开放奠定基础 [2] - 天然橡胶期货交割结算价授权境外，进一步增强“中国价格”服务全球的能力 [2] - 未来将持续提升“上海价格”的国际影响力 [3] 服务实体经济与产业 - 集团交割业务有序开展，钢材厂库交割更加便利，为企业降本增效和风险管理提供有力支撑 [2] - 遍布全国的138个产融服务基地为服务产业注入更多新活力 [2] - 进一步提升服务产业、服务实体的枢纽功能 [2] 风险管理与市场运行 - 不断夯实市场风险管理，保障系统安全运行 [2] - 市场稳健运行，有力保护投资者合法权益 [2] - 未来将筑牢风控监管防线 [3] 未来发展规划 - 将围绕“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，牢牢把握“六个坚持” [3] - 将优化产品功能体系，构筑对外开放高地 [3]

日月其迈，岁律更新。值此2026年到来之际，大连商品交易所谨向长期以来给予关心和支持的各界朋 友，致以诚挚的感谢和美好的新年祝福！ 2026年是"十五五"规划开局之年。大商所将继续在证监会党委领导下，深入贯彻党的二十届四中全会和 中央经济工作会议精神，坚持强化政治引领，科学编制"十五五"规划；突出严监严管导向，筑牢市场风 险防控屏障；坚守功能定位特色，持续深化产品创新与规则优化；提升服务实体质效，推动期货工具深 度融入实体经济；拓展对外开放层次，不断增强"大连价格"国际影响力；夯实科技支撑能力，加快推进 数字化转型。 新征程承载新使命。大商所将携手市场各方，以更加奋发有为的昂扬姿态，扎实推进改革开放与高质量 发展，朝着更具国际影响力的世界一流期货交易所目标稳步前行，为中国式现代化和金融强国建设贡献 更大的期货力量！ 2025年是"十四五"规划收官之年，也是"十五五"谋篇布局的关键一年。在证监会党委的坚强领导下，大 商所坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面落实中央金融工作会议及新"国九条"部 署，坚守服务实体经济根本宗旨，稳步推进防风险、强监管、促高质量发展，市场运行稳中有进、服务 功能持续深化。 ...

展望2026年，财通基金副总经理、权益投资总监金梓才认为，A股市场有望步入整体环境更优、结构性 特征深化的发展阶段，核心驱动力源于全球流动性环境的进一步改善，以及以AI为代表的产业趋势进 入加速兑现期，整体投资环境具备较强支撑性。 宏观层面，金梓才认为，全球与国内流动性环境预计同步向好，为市场奠定坚实基础。外部来看，美联 储2026年降息节奏或加快，A股面临的外部约束大幅减弱，海外资金环境更趋友好；内部而言，国内货 币政策将持续为经济高质量发展与产业升级提供支持，维持流动性合理充裕。 产业维度，金梓才认为，以人工智能为首的科技成长方向增长动能将持续强化。AI产业正从2025年的 高速渗透，迈向2026年进一步业绩兑现与深度影响阶段，现有迹象表明，其后续增长势头非但不会放 缓，反而可能加快，对企业生产效率和商业模式的变革将更为深刻。 综合来看，金梓才对2026年A股市场持积极看法，市场将在更友好的流动性环境中，围绕AI等具备加速 兑现能力的产业趋势展开。他认为，2026年投资的关键在于精准识别并聚焦产业地位稳固、增长持续性 强且估值合理的优质龙头企业，把握结构性行情中的核心机遇。 "2026年A股市场或将呈现显 ...

我们将以更严标准维护市场平稳运行，坚持监管"严"与"序"。坚守监管的政治性、人民性，强化全方 位、穿透式监管。加强重点品种风险监测预判，依法从严打击各类违法违规行为，规范程序化交易。压 实交割仓库责任，保障交割安全顺畅。强化科技赋能，提升"数智监管"能力，牢牢守住不发生系统性风 险的底线。 我们将以更优生态培育健康市场，践行投保"心"与"情"。持续办好"郑商所杯"等品牌投教活动，推动期 货知识进校园、进社区、走到群众身边、走进人民心里。完善投资者保护机制，畅通诉求反映渠道，用 心用情用力解决市场关心的问题。加强市场沟通与预期引导，讲好期货服务实体经济故事，营造理性投 资、价值投资的市场理念。 风正时济，自当破浪前行；任重道远，更需策马扬鞭。新征程上，郑商所将始终与市场各方同心同向、 携手并进，以建设世界一流交易所为目标，紧扣高质量发展主线，为健全资本市场功能、服务中国式现 代化建设贡献更多期货力量！ 星霜荏苒，居诸不息；初心如磐，征程再启。值此2026年到来之际，郑州商品交易所向长期以来关心支 持中国期货市场及郑商所发展的各级领导、各界朋友和广大市场参与者，致以诚挚的感谢和美好的新年 祝福！ 2025年是中国 ...

东方财富证券首席策略分析师陈果表示，2026年市场虽然可能有波动，但牛市仍在，整体策略可概括 为"踏浪逐牛"。潜在超预期因素包括中国企业盈利修复、AI（人工智能）产业进展及中美务实合作的可 能性。 他表示，进入2026年，配置上建议把握当前确定性较高的两大方面：一是AI成长板块，二是受益于商 品价格回暖的周期板块。若外部环境变化，则内需板块机会或将上升。具体聚焦三大线索：一是AI泛 科技链（如半导体、海外算力、有色、电网设备、端侧AI等）；二是供需有望反转的周期行业（如海 风、储能、锂电设备、光伏、化工以及油/煤领域等）；三是出海优势方向（如工程机械、创新药）。 他提醒，在风险层面，市场波动或将源于美国再通胀与AI商业化进程的博弈，投资者需灵活应对。战 略布局上，建议投资者把握逢低配置机会；若外部环境恶化（如AI发展叙事受挫），则可转向内需政 策加码的相关主线。（许盈） 陈果表示，2025年面对房地产等内需老经济下行及外部关税挑战，中国股市仍走出"信心重估牛"。这得 益于多领域"DeepSeek事件"，让市场重新认识到中国新经济的活力与AI全球竞争力。 ...

2026年宏观经济与市场展望 - 预计2026年国内外宏观经济整体平稳，但市场波动性可能加剧，难以复现2025年“稳稳的幸福”行情 [1] - 国内经济维持以稳为主、稳中求进的特征，内外需的边际小幅波动对整体宏观经济实质性影响有限 [1] - 市场预期及博弈、全球地缘政治以及科技产业发展可能成为影响市场更重要的变量 [1] A股与港股市场运行特征 - 预计2026年A股和港股会呈现震荡运行、中枢缓步抬升的特征 [2] - 判断震荡运行是因为经济增长对企业盈利支撑力度相对有限，且市场估值已脱离明显低估区间 [2] - 判断市场中枢缓步抬升是因为市场估值目前处于中性状态，尚未出现严重泡沫，且2024年9月底以来市场反转的支撑逻辑依然坚实 [2] - 资本市场在全社会投融资方面的定位更加重要，以国有保险等为主导的长期资金对市场下行风险发挥缓冲与稳定作用 [2] - 市场若出现调整可能是较好的布局机会，若市场大幅上涨但缺乏宏观经济超预期上行支撑，则可考虑适度止盈 [2] 2026年看好的投资方向 - 看好红利资产，在盈利整体支撑不强的背景下，分红回报的确定性相对更高 [2] - 看好以AI为核心的科技板块，尽管存在估值争议，但AI在产业端的渗透率仍在快速提升，长期趋势明确 [2] - 看好内需领域，该板块长期被市场忽视，估值已处于低位，具备关注价值，但行情兑现可能需要一定时间 [2]

上海期货交易所2025年工作总结与展望 - 文章核心观点：上海期货交易所在2025年坚决落实监管要求，围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，在完善产品体系、推动对外开放、服务实体经济及保障市场稳健运行等方面取得显著成效，并致力于持续提升国际影响力，加快建成世界一流交易所 [1][2][3] 产品与品种布局 - 成功上市铸造铝合金、胶版印刷纸期货和期权，以及燃料油、石油沥青、纸浆期权，持续完善品种布局 [2] - 以标准化和市场化手段助力有色、钢铁、石化等产业转型升级，服务现代化产业体系建设 [2] 对外开放与国际影响力 - 高水平制度型对外开放迈出坚实步伐，合格境外机构投资者（QFII）可参与交易的品种增至32个 [2] - 实施通用型国际化业务规则，为一体化开放奠定基础 [2] - 天然橡胶期货交割结算价授权境外，进一步增强“中国价格”服务全球的能力 [2] - 未来将持续提升“上海价格”的国际影响力 [3] 服务实体经济与产业功能 - 进一步提升服务产业、服务实体的枢纽功能，集团交割业务有序开展 [2] - 钢材厂库交割更加便利，为企业降本增效和风险管理提供有力支撑 [2] - 遍布全国的138个产融服务基地为市场注入更多新活力 [2] 市场运行与风险管理 - 不断夯实市场风险管理，保障系统安全运行 [2] - 市场实现稳健运行，有力保护投资者合法权益 [2] - 正不断探索中国特色期货监管制度和业务模式，服务国际金融中心建设 [2] 未来工作方向 - 将深入贯彻落实党的二十届四中全会精神，围绕“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措 [3] - 牢牢把握“六个坚持”，优化产品功能体系，筑牢风控监管防线，构筑对外开放高地 [3]

公司2025年工作总结 - 公司顺利上市纯苯期货及期权，并推出化工品月均价期货合约，持续丰富产品供给 [2] - 公司深化“一品一策”，合约规则与产业需求的适配性增强，品种运行质量显著提升 [2] - 公司深入贯彻落实《期货和衍生品法》，完善交易结算规则制度，加强穿透式监管，健全风险监测预警机制 [2] - 公司深入推进产业客户培育，产业参与度进一步提升 [2] - 公司持续发挥“保险+期货”支农作用，并将“银期保”模式推广至全国 [2] - 期货价格更多应用于现货贸易定价，“大连价格”影响力稳步增强 [2] - 公司面向合格境外投资者新增开放聚丙烯等能源化工品种，合格境外投资者可参与交易品种由14个拓展至27个 [2] - 公司业务系统保持安全平稳运行，顺利完成金普新区主交易中心切换，以数字化转型赋能服务提质增效 [2] 公司2026年发展规划 - 公司将继续坚持强化政治引领，科学编制“十五五”规划 [3] - 公司将突出严监严管导向，筑牢市场风险防控屏障 [3] - 公司将坚守功能定位特色，持续深化产品创新与规则优化 [3] - 公司将提升服务实体质效，推动期货工具深度融入实体经济 [3] - 公司将拓展对外开放层次，不断增强“大连价格”国际影响力 [3] - 公司将夯实科技支撑能力，加快推进数字化转型 [3] - 公司目标是朝着更具国际影响力的世界一流期货交易所稳步前行 [3]

A股市场投资价值分析 - 从估值、基本面、资金面三个维度分析，A股是基金经理最看好的资产 [1] - 估值层面，当前A股权益风险溢价处于合理区间 [1] - 基本面层面，随着国内各项政策实施，部分经济指标已有较明显提升 [1] - 资金面层面，中国经济持续复苏，流动性充裕，监管层持续推进资本市场改革，叠加居民资产配置需求提升，资金会持续流入股市 [1] - 全球配置型资金的A股仓位仍相对较低，美元指数重新走弱和人民币汇率走强将为外资重新流入A股提供基础 [1] - 以新质生产力为代表的相关行业会推动A股估值继续抬升，当前仍然是布局A股的较好阶段 [1] 市场风格与基金策略展望 - 从风格来看，成长刚开始跑赢价值一年时间，叠加当前国内外的科技浪潮，后续成长有望持续跑赢价值 [1] - 主动基金更善于把握成长机遇，主动基金的超额收益将会继续扩大 [1] - 更加看好新质生产力相关的基金 [1] 具体行业与资产配置方向 - AI产业景气趋势明确，作为本轮最核心主线，短期调整或提供良好布局时机 [2] - 中国科技产品在全世界受到关注，有望强化投资者对于本轮AI应用科技产品落地的信心 [2] - 对于海外投资者来说，会更加正视中国科技与美国竞争的能力，进而增强对中国科技股乃至于整个中国资产的信心 [2] - 对于美股，基金经理认为整体估值偏高，如标普500的一致预期动态市盈率处于历史高位水平，纳斯达克指数同样处于高位 [2] - 随着美联储开启降息周期，叠加相关财政刺激政策，美国经济可能实现“软着陆”，因此对美股维持中性观点 [2] - 看好黄金的投资价值，认为黄金的核心驱动因素还在 [2] - 美联储已经开启降息周期，实际利率将持续下降，同时全球央行购金行为仍将持续，因此黄金还有上升空间 [2]