事件背景 - 合众汽车因经营问题长期拖欠联想懂的通信车联网流量服务费用[1][2] - 双方经过数月沟通协商仍未能就费用支付问题达成一致[1][2] 停机措施 - 自2025年9月起所有涉及欠费的哪吒车辆将陆续触发系统停机[1][2] - 停机决定基于相关法律及双方合同协议条款[1][2] 解决方案 - 联想懂的通信推出"哪吒车主流量保障计划"以保障车主后续流量服务[1][2] - 车主可通过"懂的车联"公众号或小程序进行流量服务订购[2] - 提供在线客服和客服热线4006410041（工作日9:00-18:00）解决订购和使用疑问[3] 影响评估 - 欠费问题给联想懂的通信经营造成巨大成本压力[2] - 欠费问题同时给车主服务保障造成巨大隐患[2]

核心观点 - 公司上半年渠道去库存接近尾声 库存回归合理水平 带动二季度净利润同比增长139.5% [2][3][7] - 公司通过降低首单要求拓展新商 成立小微客户管理小组加强小商扶持 优化经销商结构 [2][3] - 公司以沱牌特级T68为突破点发力大众酒市场 聚焦山东、河北及四川打造千万级样板市场 [1][4] - 公司推出首款29%vol低度酒"舍得自在" 顺应白酒消费低度化、利口化和多元场景化趋势 [2][6] 财务表现 - 第二季度归母净利润9717万元 同比增长139.5% [2] - 第二季度营收11.25亿元 同比基本持平 环比第一季度降幅明显收窄 [2] - 上半年普通酒销售收入同比增长15.86% [4] - 上半年宴席市场实现双位数增长 舍得酒和沱牌酒春节终端开瓶率同比分别增长70%和87% [4] 渠道管理 - 上半年新增经销商253家 退出331家 期末经销商总数2585家 较2024年末减少78家 [2] - 成立小微客户管理小组 筛选有潜力小微客户并提供政策支持、培训及常态化沟通 [3] - 持续实施控量挺价强动销策略 核心大单品价盘稳固 渠道信心强劲恢复 [3] - 渠道库存经过一年调整已至合理水位 品味舍得权重降低至40% 7、8月产品动销逐步恢复 [3] 产品策略 - 沱牌特级T68动销、开瓶和上柜数据高速增长 已打造多个千万级样板市场 [4] - 品味舍得、舍之道在宴席市场表现良好 [4] - 采用降度固香风味重组技术推出29%vol"舍得自在" 已在京东平台开启首发预售 [6] - 低度新品覆盖商务轻社交、好友小聚、居家独酌及冰饮等多元场景 [6] 区域战略 - T68千万级市场聚焦山东、河北及四川区域 [1][4] - 实施"聚焦川冀鲁豫 提升东北西北 突破华东华南"市场战略 [4] - 选取七个重要城市作为"小区域、高占有"基地市场 推动全价格带覆盖 [4] - 以"品牌向上、渠道向下、全面向C"为核心路径提升区域市场占有率 [4] 行业动态 - 头部酒企共同选择培育基地市场、着重渠道帮扶、保证量价平衡 [5] - 泸州老窖在四川、华北、华东三大基地市场占销售总量80% [5] - 行业加大拓市场、促开瓶、品牌活动投入 通过数字化提高费效比 [6] - 泸州老窖将资源向大众价位和光瓶酒赛道倾斜 推广38度产品及冰饮方式 [6]

公司运营事件 - 哪吒汽车实体公司合众新能源的管理人发布声明称车联网服务因联想懂的通信单方面终止流量服务而停机 [1] - 管理人表示此前积极履行与联想懂的通信签订的分期支付协议及车联网服务协议 [1] - 管理人将保持与联想懂的通信沟通并保留追究法律责任的权利 [1] 供应链关系 - 广东联想懂的通信有限公司为哪吒汽车提供车联网流量服务 [1] - 服务提供商未提前告知即单方面终止服务 [1]

辰至半导体销售总监蔡永钢的演讲主题是 "汽车E/E架构下的高性能域控芯片应用"。他表示，传统的汽 车由几十甚至上百个分散的ECU（电子控制单元）控制不同功能，导致系统复杂、协同困难。而汽车 SoC将CPU、GPU、NPU、MCU和各种专用IP核集成于一体，成为了汽车的"超级大脑"。 目前，汽车SOC大致可以分为智能座舱域SoC、智能驾驶域SoC、车身控制和网关SoC三类，后者用于 车内多个网络间进行数据转发和传输，在异构车载网络之间提供无缝通信，同时与外部网络之间建立桥 梁，并解决数据带宽和安全性问题。近年来，在电动化、智能化、网联化的推动下，该类SOC发展迅 速。不过，当前这一市场主要被国际巨头所垄断。 2025年9月11日，第七届硬核芯生态大会暨2025汽车芯片技术创新与应用论坛在深圳国际会展中心正式 举行。作为行业领军企业，辰至半导体受邀参与此次峰会，并与安谋科技、东芯股份、华微电子、海康 存储等知名半导体企业一道，发表主题演讲，以全球化视角探索产业未来，共同探讨如何把握芯⽚本⼟ 化的窗⼝期，抓住中国新兴市场的发展机会。 在政策支持与市场需求双重驱动下，辰至半导体正持续在技术创新、市场拓展、产业链协同等 ...

银发游轮市场热度 - 携程数据显示暑期邮轮产品预订量同比大涨超60% 其中海外长线邮轮产品同比激增120% [2] - 银发群体是游轮重要客源 三峡旅游表示其慢节奏低强度高品质服务高度契合银发人群需求 [2] - 同程研究院指出游轮产品以少搬动慢节奏低消耗契合老年人需求 游轮+康养模式精准满足健康管理需求 [3] 三峡旅游业绩表现 - 2025年上半年实现营收3.67亿元同比增长7.47% 归母净利润0.64亿元同比增长17.74% [2][5] - 观光游轮服务实现营收1.01亿元同比增长19.59% [2] - 子公司长江游轮实现营收1.05亿元同比增长20.04% 净利润0.21亿元同比增长34.67% [6] 行业供给端升级 - 长江三峡省际游轮2024年累计发船5396艘次 完成客运量123.59万人 [5] - 游客需求从观光旅游向休闲度假转变 中高端客群占比持续提升 [7] - 三峡旅游投资10.63亿元建设4艘省际度假型游轮 单船承载400-700人 [9] 企业战略布局 - 三峡旅游构建多层次长江休闲观光游轮产品体系 加快推进省际游轮自建 [2] - 祥源文旅2025年上半年营收5.00亿元同比增长35.41% 净利润0.92亿元同比增长54.15% [12] - 祥源文旅2024年接待银发客群超123万人次较2019年增长23% 打造产品适老化+服务人性化+体验多元化 [12] 市场特征分析 - 三峡游轮核心客群以60岁以上银发族为主占比超50% 非节假日时段占比超60% [14] - 2024年长江游轮客源地国内占比达95.21% [14] - 2025年上半年三峡游轮接待境外游客超4万人次同比增长59% 超过2019年同期水平 [14] 行业发展前景 - 我国游轮市场潜力巨大 银发群体扩大与产业链完善双重驱动 [3] - 内河游轮将突破三峡局限拓展至跨省运河 海洋邮轮将形成多母港布局 [16] - 渤海轮渡凯撒旅业海峡股份众信旅游等公司积极发力远海与近海旅游 [2]

高德扫街榜推出背景与战略意义 - 阿里巴巴通过高德地图推出"高德扫街榜" 投入超10亿元补贴启动"烟火好店支持计划" 项目由高德CEO郭宁直接领导且内部保密程度极高 [1] - 阿里在本地生活领域屡败屡战 此次选择高德作为突破口再次冲击到店业务 试图以用户行为数据重构线下服务信用体系 [1][4] - 高德地图覆盖全国超700万个餐厅点位 每天产生1.2亿次生活服务相关搜索 导航前往1300万个生活服务目的地 [3] 扫街榜核心机制与技术创新 - 榜单排名基于导航到店人数、复购率、专程前往、人群宽度四个核心因子 每日动态更新 [1][2] - 引入支付宝芝麻信用体系为可信评价加权 结合AI风控技术识别过滤虚假评价 解决"恶评门槛低""好评成本高"行业痛点 [2] - 推出多维度排行榜单包括轮胎磨损榜（远距离专程前往）、回头客榜（多次前往）、本地人爱去榜等细分品类 [1] 市场竞争格局与对手反应 - 美团在扫街榜发布同日迅速反击 宣布重启"品质外卖"服务 发放2500万张消费券 并强化AI+真实高分体系 [7][8] - 抖音本地生活业务四年做到年成交额5000多亿元 2025年目标9000亿 对美团形成直接竞争压力 [8] - 美团整合到店与到家业务 打通神会员体系 必吃榜商家团购销量平均提升超50% 并通过数据监测下架20余家违规餐厅 [8] 行业生态与差异化挑战 - 阿里生态优势包括支付、电商、地图等综合体系 可为到店业务提供丰富流量入口和用户数据 [4] - 美团在线下商户深度运营方面具有优势 大众点评已形成强大用户心智壁垒 [4][8] - 行业关键方向在于实现差异化服务 各平台通过AI技术、无人配送等技术试图突围 [9] 实施挑战与用户反馈 - 用户习惯改变存在难度 商场内店铺可能面临流量分配问题 用户更倾向导航至综合体而非具体店铺 [5][7] - 存在刷分作弊风险 有用户声称可通过付费方式 manipulation 定位数据 [5][7] - 本地人和回头客的导航需求存疑 可能沦为大众点评榜单的复制品 [7]

融资活动 - 公司拟公开发行不超过1.82亿股A类普通股并火速完成总额达10亿美元的股权增发融资[1] - 融资吸引多家长线投资者参与包括来自美国、英国、瑞士、挪威、亚洲等地的知名投资机构[1] - 募集资金将用于智能电动汽车核心技术研发、开发未来技术平台及车型、扩大充换电网络以及强化资产负债表[1] 财务表现 - 二季度净亏损环比收窄26%至49.95亿元经调整净亏损（NON-GAAP）41.27亿元同比减少9%环比减少34.3%[2] - 二季度营收达190.1亿元环比增长57.9%同比增长9%[2] - 三季度交付指引为8.7万辆至9.1万辆同比增长40.7%至47.1%营收指引为218.1亿元至228.8亿元均创历史新高[2] 经营目标与预期 - 公司计划在第四季度实现盈亏平衡[3] - 基于乐道L90和ES8两款产品热销市场对三季度和四季度基本面好转有较强预期[3] - 预计四季度平均每月交付超过5万辆新车毛利率有望提高到16%—17%[3] 市场地位与竞争格局 - 8月销量超过3.1万辆和小鹏汽车一起反超理想汽车[3] - 比亚迪、吉利、上汽"三强"格局稳定但新势力排位出现变化[3] 历史融资 - 今年3月曾以每股29.46港元价格配售不超过1.1879亿股A类普通股融资35亿港元[1]

巨头入局硬折扣赛道 - 京东、美团、阿里三大巨头快速布局线下硬折扣超市 京东全国首店面积5000平方米 开业当天人气爆棚[1] - 京东折扣超市在宿迁四店齐开 单日累计接待顾客超30万人 美团"快乐猴"杭州首店达15分钟补货一次[1] - 阿里旗下"超盒算NB"在江浙沪10城集体亮相 一口气开出17家新店 截至8月底门店总数近300家[3] 硬折扣模式特点 - 硬折扣通过重构供应链 精简中间环节 优化运营效率实现低价 与依靠尾货清货的软折扣不同[1] - 缩减商品库存量 降低人工和运营成本 加大自有品牌比例 把节省费用直接让利给消费者[1] - 供应链深度管控是根基 通过源头直采 减少中间环节 复用供应商资源等方式重构成本结构[6] 各巨头战略差异 - 京东采用大店模式 面积5000平方米 SKU超5000 依托物流与线上分析能力 借产地直采压缩成本[2][5] - 美团"快乐猴"面积800-1000平方米 SKU约1200 自有品牌300款 定位社区一日三餐 享生态流量优势[2][5] - 阿里"超盒算NB"门店面积600-800平方米 SKU约1500 强化性价比与自有品牌 聚焦华东社区[3][5] 商品结构与运营特点 - 京东折扣超市涵盖日用 生鲜 快消 酒饮等全品类 商品价格普遍低于市场常规售价[2] - 美团"快乐猴"生鲜品类占比50%-60% 是核心引流板块 主打爆品化运营模式[2] - 行业普遍以生鲜食物为主 开在人流密集小区 控制规模和SKU 价格带在19.9-29.9元区间[6] 市场背景与潜力 - 2025年消费者对性价比关注度居首位 超七成认为市场供给需满足质价匹配[4] - 中国硬折扣市场渗透率仅8% 远低于德国42%和日本31% 2024年规模将突破2000亿元[4] - K型消费分化愈发清晰 高端消费不手软 基础消费更精打细算[4] 核心竞争要素 - 硬折扣本质是供应链精密控制及SKU精准把握 依托自有供应链和科学品控体系[6] - SKU极致精简成为降本核心 自有品牌建设是实现低毛利 高周转的核心抓手[6] - 数字化工具重塑零售价值链 前端大数据定制爆品 中台优化库存 后端打通产地直连[6] 行业影响与展望 - 硬折扣业态将对传统零售产生结构性颠覆 传统大卖场因高租金低周转陷入困境[7] - 行业将形成头部企业规模效应加中小玩家差异化服务格局[7] - 推动零售业从渠道为王转向供应链效率加数字化能力的双轮驱动模式[7]

公司人事变动 - 社交媒体流传小米前中国区市场部总经理、前REDMI品牌总经理王腾入职京东担任小米采销岗 定级说法不一 有称P5或P7 [1] - 京东方面明确表示目前没有这样的安排和计划 [1]

产品发行信息 - 重庆银行发行长江·享惠公募净值型2025年第16期理财产品 募集期为2025年9月11日至2025年9月18日 [1] - 产品计划发行规模为5亿元 投资者认购起点金额为1万元 [1] - 产品类型为固定收益类 风险评级为中低风险 产品期限为368天 [1] 产品收益特征 - 业绩比较基准范围为年化2.20%至3.00% [1] - 业绩比较基准不代表产品未来表现和实际收益 不构成收益承诺 [1] - 具体产品信息以《产品说明书》等销售文件为准 [1]