核心事件概述 - 方大炭素于2025年11月宣布参与杉杉集团实质合并重整，但在2025年12月第二轮意向投资人述标前已退出，并于2026年1月初正式公告终止参与重组 [1] - 方大炭素退出原因为尽职调查时间短、不充分，无法对标的资产做出合理价值判断，并结合整合风险审慎评估 [1] - 方大炭素为此次重组缴纳了5000万元人民币尽职调查保证金并开展了相关工作 [1] - 与方大炭素一同在第二轮述标前退出的还有湖南盐业集团、天齐锂业等竞标企业 [1] - 方大炭素宣布退出后，其股价从1月5日收盘的5.69元/股上涨至1月8日收盘的5.92元/股 [2] 杉杉集团重组进程 - 杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司于2025年3月被法院裁定进行实质合并重整，并于2025年6月正式公开招募重整投资人 [3] - 首轮重组中，由新扬子商贸牵头，联合TCL产投、东方资管等组成的投资联合体计划以32.84亿元人民币对价获得杉杉股份23.36%股权，但于2025年10月因联合体成员赛科迈先进材料提起诉讼而失败，重整协议解除 [4] - 2025年11月，杉杉集团重启第二轮投资人招募，共吸引12组意向投资人报名，涉及企业超过20家，包括中国宝安—贝特瑞联合体、安徽皖维集团—安徽海螺集团联合体等 [4] - 包括方大炭素在内的5组企业在第二轮述标前选择放弃 [5] - 杉杉集团自身负债约500亿元人民币，整个“杉杉系”牵连债务可能超过800亿元人民币 [3] 杉杉系企业状况与危机根源 - 杉杉股份已于2020年出售“杉杉品牌”，彻底剥离服装业务，其核心业务为新能源领域的锂电材料产业 [3] - 公司危机集中爆发于创始人郑永刚2023年2月去世后，其子郑驹与第三任妻子周婷之间的控制权之争引发企业内部、合作方、银行和市场面的信任危机 [6] - 具体危机表现为部分银行抽贷导致流动性危机，杉杉控股涉嫌规避要约收购义务被证监会立案调查，以及市场下行 [6] - 至2024年8月，杉杉集团逾期贷款利息接近1200万元人民币 [7] - 2025年1月，多家银行向法院申请对杉杉集团进行重整 [7] - 截至2025年9月29日，经审查确定的杉杉集团及子公司宁波朋泽债权合计达335.5亿元人民币，短债缺口达53亿元人民币，另有暂缓确定债权84.39亿元人民币 [7] 杉杉股份资产与经营状况 - 杉杉集团直接持有杉杉股份14.24%股权，并通过宁波朋泽茂贸易有限公司间接持股9.13%，合计持股23.37%，是其最具价值的资产之一 [7] - 杉杉集团所持杉杉股份累计被轮后冻结4.444亿股，占杉杉集团持股总数的138.76%，占杉杉股份总股本的19.76% [7] - 杉杉集团其他资产包括徽商银行股权、锦州永杉锂业股权以及各类不动产和应收款项 [7] - 尽管集团危机，杉杉股份2025年业绩好转：2025年前三季度营收49.5亿元人民币，同比增长10.91%；利润总额1.29亿元人民币，同比大涨193.69%；归母净利润7628.9万元人民币，同比暴增1253.04% [8] - 业绩增长得益于偏光片行业需求增长，OLED偏光片、车载用偏光片等高附加值产品稳定出货，以及负极材料业务销量与盈利水平提升 [9] - 杉杉股份的人造石墨负极材料产量在2025年上半年仍高居行业市场榜首 [9]

箭元科技新基地与核心产品 - 箭元科技于1月7日在杭州钱塘区开工建设中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地，该项目是国内首个专注于海上回收复用火箭的规模化生产基地，也是首个不锈钢火箭超级工厂 [1] - 项目总投资约52亿元，规划建设回收复用中心、检测检验中心和生产制造中心，建成后预计可年产25发火箭，并具备火箭回收后的快速检测、维修与重复使用能力 [3] - 该基地将制造的首枚火箭命名为“钱塘号”，即公司的核心产品“元行者一号”，该火箭全长66米，直径4.2米，起飞质量575吨，具备大运力、低成本、快速交付和可高频次复用的特点 [3] - “元行者一号”近地轨道运载能力最高可达14吨，其一子级设计可重复使用20次，目标是将每公斤发射成本降至2万元以下 [3] - 公司创始人表示，“钱塘号”预计今年年底出厂并执行首次飞行及回收任务 [3] 公司技术与研发进展 - 箭元科技成立于2019年，是一家专注于可重复使用液体运载火箭研发的民营航天企业 [3] - 公司选择了“不锈钢箭体+液氧甲烷推进剂”的独特技术路线，不锈钢材料成本远低于传统铝合金复合材料，且耐高温性能和结构强度更好，液氧甲烷推进剂则具有清洁环保、易于储存、成本较低等优势 [3] - “元行者一号”已于2025年5月成功完成首次海上飞行回收试验，并在同年7月完成了发动机与控制系统的联合热试车，实现了发射与回收的全流程验证 [4] - 液氧甲烷发动机的优势在于燃烧清洁、不易积碳，发动机回收后维护简单、成本低，是实现航班化运营的理想选择，其技术挑战在于大推力甲烷发动机的稳定性、多次点火可靠性及相关低温储存和快速加注技术 [4] - 不锈钢箭体牺牲了一定推重比和运力，但换回了制造成本大大降低、优异的耐高温性简化了热防护系统，以及生产周期大幅下降三大关键优势 [4] 行业成本与市场背景 - 火箭回收复用可显著降低发射成本，目前国内商业航天单次发射价格约2.2亿元，载荷成本每公斤约8万-10万元，若实现火箭重复使用20次，单次发射成本有望降低约70% [6] - 2024年，中国商业航天发射成本平均约为每公斤7.5万元，而SpaceX已降至约2万元 [6] - 根据《中国商业航天产业发展报告(2025)》，中国商业航天产业规模已达2.5万亿至2.8万亿元，年均增速超20% [6] - 2025年全国完成近百次发射，其中民营商业火箭企业执行了20余次任务，成功入轨航天器超过300颗 [6] - 2025年12月，上交所发布指引，明确商业火箭企业申请科创板上市需实现“采用可重复使用技术的中大型运载火箭成功发射载荷入轨”的阶段性成果 [6] 公司融资与行业动态 - 箭元科技成立以来已完成四轮融资，最新一轮于2025年1月结束，投资方包括金沙江资本、SEE Fund等市场化机构，以及山东产投等具有产业背景的国有资本 [6] - 在开工仪式上，箭元科技与玻色量子、地卫二、二维超材三家企业共同签署了战略合作协议 [1] - 截止1月8日当天收盘，商业航天指数涨3.56%，天润科技、和顺电气、邵阳液压等多股涨停 [7]

【文/观察者网 王勇 编辑/赵乾坤】 当世界游客纷纷涌向北京、巴黎和东南亚时，曾经的全球旅游重要目的地之一的美国正在让全球旅行 者"敬而远之"。其入境时的严苛审查、高额的签证费和保证金、遣返合法移民及政策的不确定性等，正 在把自己"移"出世界旅游版图。 2025年以来，特朗普政府发动的贸易战以及要把加拿大变为"美国第51个州""控制格陵兰岛"等言论使美 国形象进一步恶化。当美国把自己变成"排外堡垒"，世界旅行者的赴美旅游意愿也随之蒸发，越来越多 国际旅客已将美国从旅行清单中划去。 "美国可能不再值得去了" 据路透社1月7日报道，美国国务院领事司6日宣布，将赴美签证申请人须缴纳最高1.5万美元保证金的国 家名单扩大至38个国家，该规定将于1月21日生效。最新列入签证保证金要求名单的25个国家包括阿尔 及利亚、安哥拉、安提瓜和巴布达等。此前被列入名单的13个国家包括不丹、博茨瓦纳等。 2025年8月4日，美国国务院推出一项为期12个月的试行计划，对部分国家的赴美商务和旅游签证申请者 收取保证金。该计划于当月20日生效，直至2026年8月5日。 美国旅游业人士称，签证保证金政策将使一些赴美签证申请者因无法负担保证金 ...

公司动态 - 东风汽车旗下高端品牌岚图的土耳其经销商通过社交媒体表示，正在与一家投资者就在土耳其本地化生产混合动力乘用车的事宜进行谈判 [1] - 东风汽车在土耳其的分销商Marcar的首席执行官证实其作为谈判方之一，期望东风汽车今年能在土耳其投产，并透露投资者已获得一处生产设施，但最终投资决定尚未确定 [1] - 东风汽车的分销商Marcar将负责未来在土耳其的销售工作，但相关方以保密协议为由未透露投资者姓名 [1] - 对于上述消息，东风汽车公司未立即回应置评请求 [1] 行业背景与市场环境 - 土耳其去年的汽车销量创下历史新高，达到140万辆，主要驱动因素包括成年人口的增长和电动汽车需求的增加 [3] - 土耳其与欧盟之间实行零关税贸易 [3] - 从中国进口到土耳其的汽车需缴纳额外税费，这促使中国汽车制造商一直在寻求与当地合作伙伴建立本地化生产关系 [3]

上海大宗交易市场整体表现 - 2025年上海大宗交易市场成交金额连续第四年下滑，全年共录得75宗、共计424亿元成交，宗数与金额同比均下降约40% [1] - 第四季度市场延续低迷，录得14宗、共计67亿元成交，金额同比下降63%、环比下降57% [1] - 行业周期性调整下资产价格进入低位区间，全年单宗成交均价约5.6亿元，第四季度降至4.8亿元，全年成交额小于3亿元的宗数有38笔，占比超50% [1] 交易物业类型分析 - 办公/研发办公是市场最主流选择，2025年成交总额达185亿元，占整体市场的43.6% [1] - 商业板块成交占比为16.6%，略高于公寓和住宅板块的16.5% [2] - 综合板块仅完成1宗交易，但成交占比高达12.7%，主要得益于博华广场百亿级交易的落地 [2] - 酒店类资产成交占比为5%，全年最具话题性的交易为新天地安达仕酒店“0元并购”案 [2] 重点交易案例 - 贝莱德折价出让此前12亿元购入的上海普陀区北岸长风E栋和G栋两座写字楼，总面积约2.78万平方米 [1] - 泰禾大厦以约6.6亿元被上海舜晟建设集团拍下 [1] - 陆家嘴国泰人寿以约9.36亿元总价购入前滩汇N5幢整栋办公楼，建筑面积约1.337万平方米，成交单价约7万元/平方米 [1] - 京投发展以0元收购Trillion Full Investments Limited持有的上海礼仕45%股权，同时以3500万元受让复地集团对上海礼仕的2.09亿元债权，从而全资控股运营新天地安达仕酒店的上海礼仕 [2] - 山东海鹏经济发展集团以2.05亿元收购上海虹桥国展中心亚朵酒店 [3] 买家与卖家结构 - 内资买家持续占据绝对主导地位，2025年按成交金额计算占比高达97% [3] - 外资买家全年仅完成3笔收购，但在卖方市场表现活跃，全年出售资产成交总额约129亿元，占整体市场份额的三分之一，涉及15宗交易 [3] - 部分外资阶段性退出释放出优质低价资产，同时部分外资正积极筹备人民币基金，战略重心向本土化、长期化转移 [7] - 自用型买家已成为支撑市场的重要力量，2025年此类买家成交总额约60亿元，占总成交额的26%，金融、TMT、消费等行业企业是核心主体 [7] - 自用型买家更青睐5亿元以下的办公、公寓资产，相关成交宗数占比高达79% [7] 市场特征与趋势 - 商业板块内部呈现分化，小体量商业、沿街商铺备受私人买家及民营企业青睐 [2] - 公寓和住宅板块受益于公募REITs持续扩容，长租公寓与租赁住宅获得更多机构投资者关注 [2] - 法拍交易活跃度持续攀升，全年宗数占总成交的四分之一，反映了部分存量资产的债务压力，并推动了不良资产处置与价值重塑进程 [7] - 市场后续储备方面，目前有140亿元大宗交易处于草签阶段，预计将于2026年上半年完成交割 [8] 未来市场展望 - 公募REITs在酒店、优质办公等业态的扩容，以及发行主管条线的增加，将显著拓宽存量资产的退出与盘活渠道 [8] - 金额在3亿元以内、收益稳定的中小规模交易标的，因产权清晰、决策灵活，在当前市场背景下，仍将是2026年大宗交易市场的主流 [8]

文章核心观点 - 柬埔寨太子集团创始人陈志因领导一个庞大的跨国网络诈骗与犯罪集团被捕并遣返中国 其犯罪活动涉及加密货币洗钱、电信诈骗、人口贩运等 涉案金额达百亿美元级别 美国等国已对其采取大规模制裁与资产查扣行动 [1][6][7] 公司背景与创始人 - 创始人陈志出生于福建 早年通过劫持游戏私服获利 2010年前后携带赃款潜逃至柬埔寨 [2] - 陈志在柬埔寨以房地产开发商身份“洗白” 2014年成为柬埔寨公民 但于2025年12月被剥夺该国国籍 [2][3] - 2015年 27岁的陈志成立太子集团 业务扩展至银行、航空、酒店及大型地产项目 如计划投资160亿美元的生态城 [5] - 陈志通过投资获得塞浦路斯护照及瓦努阿图国籍 据传还持有英国等国护照和永居 [5] - 陈志在柬埔寨获得“公爵”荣誉称号 并曾担任柬埔寨多位高层政治人物的顾问 [5] 商业版图与运营模式 - 太子集团业务涵盖房地产开发、商业银行、航空运输及高端酒店 曾计划斥资160亿美元建造生态城项目 [5] - 集团以合法生意为掩护 实际运营至少10个柬埔寨诈骗园区 通过“杀猪盘”等方式进行电信诈骗 [1][7] - 诈骗活动利用加密货币转移资金 仅两个窝点就操控超过7.6万个虚假社交媒体账号作为诈骗工具 囤积1250部手机 [7][9] - 集团内部有指导文件教员工如何与受害者建立信任 例如建议不要使用“过于漂亮”的女性照片做头像 [9] 跨国犯罪与资产规模 - 美国司法部于2025年10月对陈志提起诉讼并实施制裁 查扣了属于太子集团的12.7万枚比特币 按当时市值计算价值150亿美元 这是美国迄今为止规模最大的加密货币查扣行动 [1][9] - 美国财政部对太子集团内部146个目标实施制裁 包括资产冻结和旅行禁令 [6] - 英国政府披露陈志在伦敦拥有19处房产 其中包括一套2019年购入的价值1200万英镑的豪宅 [6] - 新加坡警方查封了陈志及其集团在新加坡的6处房产及相关金融资产 总价值超过1.5亿新元（约合8.2亿人民币） [10] - 中国香港特区警方冻结了涉嫌与该集团相关的价值27.5亿港元（约合人民币25.2亿元）的资产 [10] - 台湾地区检方查封了与太子集团相关的总价值超45亿新台币（约合人民币10.3亿元）的资产 并拘留了25名嫌疑人 [10] 调查、制裁与集团应对 - 中国警方至少于2020年就已开始对太子集团涉嫌在柬埔寨开展跨国网络赌博的行为展开调查 [7] - 2025年10月 美国与英国联合对太子集团及其公司实施制裁并提起刑事指控 罪名包括电信欺诈、洗钱等 [6] - 制裁后 集团启动“去太子化”更名 如将公司改称“金牌特工集团” 但新旧集团注册信息一致 被监测平台发现漏洞 [12] - 制裁前集团已开始裁员瘦身 2024年太子地产已裁掉一半人员 [11] - 柬埔寨央行在制裁后出面安抚储户 保证太子银行可正常取款 [11] 逮捕与法律后果 - 2025年1月7日 柬埔寨内政部通报在打击跨国犯罪合作框架下逮捕太子集团创始人陈志等3人 并于当日将其遣送回中国接受调查 [1][12] - 柬埔寨官方表示 任何人触犯法律都不可能逃脱制裁 企图利用国家领导层作为保护伞的行为是整治重点 [12]

事件概述 - 2025年2月24日，两名17岁男子唐某与吴某在上海海底捞门店包间内醉酒后，站上餐台向火锅内小便，吴某随后将拍摄视频发布至网络，事件于2025年3月6日经网络传播后引发重大舆情[3] - 海底捞公司迅速回应，向公安机关报案并配合调查，上海警方于2025年3月8日通报，已依法对唐某、吴某作出行政拘留处罚[3] - 2025年9月12日，法院一审宣判，判决涉事未成年人及其监护人公开赔礼道歉，并赔偿相关公司经济损失共计220万元[5][6] - 2026年1月8日，涉事方在《人民法院报》刊登致歉声明，履行法院判决，事件告一段落[1][7] 公司应对措施 - 危机公关：事件曝光后，海底捞官方微博立即发文回应，表示已向多地公安机关报案，并坚决追究涉事人员法律责任[3] - 客户补偿：海底捞承诺对2025年2月24日至3月8日期间在涉事门店（上海外滩店）堂食消费的4109单顾客，全额退还当日餐费，并额外提供订单付款10倍金额的现金补偿[4] - 运营处理：涉事门店的火锅锅具、餐具全部进行了更换，并按照“搬家式”标准进行了环境卫生消毒[4] - 法律维权：公司向上海黄浦区法院提起民事诉讼，追究涉事人员的民事责任，最终通过司法途径获得赔偿与道歉[4][6][7] 事件影响与法律判决 - 经济损失判决：法院判决唐某、吴某的监护人赔偿上海某餐饮公司餐具损耗和消毒费13万元，赔偿四川某餐饮公司、上海某餐饮公司经营损失、商誉损失200万元及维权开支7万元，总计220万元[6] - 名誉侵权认定：法院指出，两名未成年人向火锅小便的行为直接污染了餐具和环境，而拍摄传播视频的行为直接导致了海底捞商誉的严重受损，构成财产与名誉的共同侵权[6] - 法律信号：判决强调法律对未成年人的特殊保护不意味着纵容违法行为，明确指出两名17岁当事人对自身行为的违法性及后果具备认知能力，必须承担相应法律代价[6][7] 行业与社会意义 - 企业维权示范：海底捞通过退赔、消毒和法律诉讼等一系列组合措施，最大限度地挽回了商誉损失，并最终通过司法途径获得救济，彰显了现代企业运用法律武器维护自身合法权益的意识和能力[7] - 家庭教育责任：案件引发对监护人职责的广泛讨论，指出未成年人的行为规范和监护人的责任落实是维护社会和谐的重要基础，法律不会容许监护职责的缺位[7] - 社会警示：事件向社会传递出清晰信号，即年龄不能成为挑战公序良俗、践踏法律尊严的挡箭牌，任何出于猎奇、炫耀或发泄的违法行为都必须付出法律代价[7]

公司动态与高管背景 - 原小米集团核心高管王腾已离职并创立新公司“今日宜休” [1] - 王腾在小米集团任职8年，历任产品经理、Redmi产品总监、河南分公司总经理等职，并于2024年晋升为REDMI品牌总经理及中国区市场部总经理 [2] - 王腾于2024年9月因“泄露公司机密信息，且存在利益冲突等严重违规违纪行为”被小米集团辞退 [2] 新公司业务方向 - 新公司“今日宜休”的目标是研发睡眠健康相关产品，以帮助用户改善精力状态 [1] - 创业方向源于对普遍存在的“因生活工作压力导致睡眠质量差、精力不足”问题的洞察 [1] - 公司团队核心成员主要来自小米、华为等头部科技公司 [1] 产品与技术规划 - 新产品计划通过传感器结合AI大模型算法，主动感知光线、温度、声音、空气等影响睡眠的环境因素 [1] - 产品旨在实现“主动感知人的状态、主动决策、主动干预”，以改善睡眠和管理精力 [1] - AI大模型的迅速发展被视作能够大幅提升相关产品体验的关键因素 [1]

肿瘤免疫治疗面临的挑战与现有疗法局限 - 肿瘤免疫治疗，特别是以PD-1/PD-L1抗体为代表的免疫检查点抑制剂，改变了癌症治疗格局，但临床数据显示，以非小细胞肺癌为例，仍有超过60%的患者对现有免疫疗法不应答 [1] - 不应答的核心症结在于肿瘤细胞通过下调抗原呈递机制实现“隐身”，导致肿瘤微环境中缺乏能识别肿瘤的特异性T细胞，形成典型的“冷肿瘤” [1] - 传统免疫疗法面临双重困境：一方面，肿瘤微环境中的树突状细胞等抗原呈递细胞在数量和功能上受限，难以训练出充足的T细胞；另一方面，癌症疫苗在淋巴结诱导产生的T细胞与肿瘤微环境中的实际抗原脱节，易产生耐药性 [4] 北京大学团队的研究突破与核心机制 - 北京大学陈鹏团队与席建忠团队在《自然》杂志发表研究，提出并验证了一种名为“瘤内疫苗嵌合体”的新策略，该策略基于膜蛋白靶向降解技术，实现了“免疫检查点降解耦联的抗原呈递” [1][6] - 该团队设计的iVAC分子是一个分子量仅为18kDa的双功能嵌合体，包含三个元件：靶向PD-L1的共价纳米抗体、触发胞吞的降解子、能高效释放抗原的免疫肽段 [6] - iVAC的作用机制是突破模式识别受体的限制，在降解肿瘤细胞表面PD-L1蛋白的同时，向肿瘤细胞递送高质量抗原，迫使癌细胞主动摄取、加工并呈递这些抗原，从而将抑制免疫的癌细胞“重编程”为类似树突状细胞的免疫信使 [4][6] iVAC技术的实验效果与治疗潜力 - 实验结果表明，经iVAC分子“重编程”的癌细胞能够高效激活抗原特异性CD8+ T细胞，其效果与骨髓来源的树突状细胞相当，并能促进T细胞活化、产生细胞毒性分子和分泌细胞因子 [7] - 研究团队选择全球感染率超过80%的巨细胞病毒抗原作为递送目标，成功利用iVAC在肿瘤原位唤醒患者体内大量“沉睡”的CMV特异性记忆T细胞，使其从“旁观者”转化为攻击肿瘤的“参战者” [4][7] - 在临床前模型中，iVAC分子能有效抑制肿瘤生长，其抗肿瘤效果强于单独的免疫检查点阻断疗法，并在10余例临床病人来源的肿瘤类器官模型中，成功激活患者记忆T细胞实现对自体肿瘤的杀伤 [8] 技术意义与行业影响 - 该研究将膜蛋白靶向降解技术与癌症疫苗策略深度融合，开创了“降解+”的全新应用维度，为整个蛋白质靶向降解领域开拓了新的应用场景 [10] - 该策略将抗原选择从有限且多变的内源肿瘤蛋白，拓展至外源的高质量通用抗原，通过“移花接木”调用人体固有的抗病毒免疫资源，为解决肿瘤免疫原性低、特异性T细胞不足的临床难题提供了新路径 [4][10] - 这一研究为开发更具普适性的癌症疫苗提供了新范式，研究团队正积极推进其临床转化研究 [10]

公司高层会晤与战略合作 - 中国石油集团董事长戴厚良会见河北省常务副省长赵辰昕，双方就加强合作进行沟通 [1] - 中国石油集团副总经理张道伟及双方有关部门负责人参加了此次会见 [1] 公司战略与业务发展 - 中国石油表示将坚决贯彻国家领导人考察河北及雄安新区时的重要讲话精神，服从服务国家战略大局 [1] - 公司将统筹推进在河北省的各项业务发展 [1] - 公司承诺全力做好天然气保供工作 [1] 合作基础与未来展望 - 中国石油感谢河北省委、省政府长期以来对其在冀企业发展的支持 [1] - 河北省表示将持续加强与公司的沟通对接，进一步巩固现有合作基础 [1] - 双方将共同保障民生用气需求，推动实现互利共赢发展 [1] 公司社会责任与发展目标 - 中国石油旨在为建设能源强国、推动河北经济社会高质量发展作出新贡献 [1]