文章核心观点 - 面对全球碳定价规则与新一轮国家自主贡献减排目标 中国钢铁 航运等高碳产业正站在必须全力冲刺的转型赛道上 亟需金融提供关键支持[1] - 金融需从传统的“资金供给方”升级为深度参与产业变革的“战略协同方” 才能真正助力高碳产业脱碳转型并赢得未来竞争力[1] 转型需求与金融供给的结构性错配 - 国际层面 欧盟碳边境调节机制将于2026年1月1日全面实施 国际海事组织净零框架对航运转型提出明确要求 或将重塑全球贸易成本[2] - 国内层面 钢铁 水泥等新纳入行业即将迎来全国碳市场首次履约大考 新一轮国家自主贡献目标将推动更多企业减排降碳 重塑产业成本逻辑[2] - 企业持有的碳资产具有强周期性 与低碳转型所需的长期资金存在期限错配[2] - 目前全国碳市场交易主体仅限于控排企业 金融机构无法直接参与交易与资产处置 加大了质押融资等业务的复杂性与风险化解难度[2] - 不少企业不愿承担碳资产因波动性带来的买卖风险 进一步抑制了碳资产的流动性[2] - 对航运业而言 氢能和氨能技术尚在研发与验证阶段 金融机构高度依赖可计量 可操作的评价指标体系 导致对最需资金的技术初期项目与配套支持不足[3] 金融机构的差异化创新探索 - 交通银行牵头制定了《上海市转型金融目录（试行）》中水上运输业部分 并深度参与《全国水上运输业转型金融目录》编制[4] - 交通银行在行内将抽象转型原则转化为可操作的落地标准 发布《交通银行上海主场航运产业链绿色低碳转型金融服务方案》[4] - 交通银行成功发放全国首笔水上运输业转型金融贷款 并依托全牌照金融集团优势联动“商行+租赁”资源 为绿色船舶提供覆盖建造 运营全周期的综合性“融资+融物”服务方案[4] - 东方证券采用“投行+投资+投研”的“三投联动”模式 依托大股东在能源领域的深厚积淀 深入产业研究以精准识别前沿技术的风险与机遇[4] - 东方证券设计出如“电-碳-金融”（以碳配额抵押融资购买绿电）等创新金融产品 精准连接了碳市场 电力市场与企业融资需求 为高碳产业盘活碳资产 降低转型成本提供了全新路径[4] - 太保产险上海总部绿色保险部构建“政产学研用”体系 提前介入产业风险研究[5] - 传统保险精算依赖历史数据 但大量低碳转型创新技术如氢能冶炼 CCUS等缺乏这些数据 保险业必须更新固有风险认知逻辑 真正做好“风险管理者”的角色 为创新者的试错成本兜底[5] 构建协同生态以破解深层瓶颈 - 核心挑战在于数据鸿沟 早期技术与转型活动缺乏可靠数据作为评估基础 远超传统金融模型的数据与工具覆盖范围 导致金融机构难以量化其技术与市场风险[6] - 全国碳市场建立了严格的监测报告核查体系并拥有高质量 高精度的企业碳排放数据 但金融化应用也面临企业在碳数据保密方面带来的矛盾[6] - 对于氢 氨动力等前沿技术 金融机构最大的恐惧是“看不懂” 单一机构很难独立完成全面的风险评估[6] - 高碳产业的深度转型需要绿色技术的早日突破 “投早投小投绿”需要金融与产业双向奔赴 共御风险 转型途中的障碍与难题需要多方参与 构建“政-产-金-研”的协同生态[6] - 金融需精准匹配产业链不同阶段的现实需求 构建覆盖全生命周期的金融支持体系[6]

（文/孙梅欣 编辑/张广凯） 2026年新年刚过，老牌鞋企双星名人就以创始人公开声明和儿子"断绝关系"的方式，将逐渐沉寂的企业 再度推至公众面前。随着时间的推移，双方的矛盾还在持续升级。 继双星名人创始人、84岁的汪海以公开信的方式历数儿子汪军、儿媳徐英"九宗罪"之后，近期双星名人 相关工作人员在向《红星新闻》回复时证实，声明为汪海撰写，信中提及的伪造股权、抢夺公章等事件 真实发生，并透露"汪海身体朗健，洁身自好，没有任何婚外关系"。在声明中提及的汪军的母亲、汪海 的夫人"已经80多岁，身体不太好"。 在1月3日晚间汪海公开的声明中，对于和汪军"断绝父子关系"的原因，列举了九项理由。其直指儿子汪 军、儿媳徐英是美国人，双星名人作为民族品牌"不能让美国身份的人来接班"。 其次，汪海还提及称儿子汪军对他"非常仇恨"，指责汪海对自己的压制；双方在2025年发生过三次抢夺 公章行为；过往在企业内部争议过程中，儿子站在其他立场对自己的"背叛；占用董事长生产、经营 权，停发工资、侵占其母亲养老资金、车辆；安装窃听器等等于公于私方面的行为。 公开信息显示，汪海1995年创立双星集团，在2025年5月前一直是双星名人集团的法 ...

外交关系与政治信号 - 韩国总统李在明将2026年描述为“韩中关系全面恢复元年”，旨在规划未来30年两国关系发展 [3] - 此次访问是韩国总统时隔近9年再次对华进行国事访问，距上次中国领导人访韩仅两个月，标志着两国关系快速回暖 [1][3] - 韩国政府试图在维持美韩同盟和发展中韩关系之间找到新的平衡点，避免过度选边站，并强调与中国形成敌对关系是“不能触碰的红线” [4][5] 历史议题与地区合作 - 李在明访问上海大韩民国临时政府旧址，旨在纪念韩中共同抗击日本军国主义侵略的历史，传递共同捍卫历史正义的信号 [5][6] - 分析认为，中韩在历史问题上的共同立场，可对日本的历史修正主义思潮形成掣肘 [8] - 韩国方面表示访问临时政府旧址是领导人访华惯例，并希望继续通过韩中日三国合作机制为周边国家合作发挥积极作用 [8] 经贸关系现状与结构演变 - 2024年中韩双边贸易额达3280.8亿美元，中国连续21年位居韩国第一大贸易伙伴国，韩国则在2024年超越日本成为中国第二大贸易伙伴国 [10] - 中韩经贸关系正由过去的垂直分工合作，发展为水平结构的合作与平等协作关系，双方在机器人、自动驾驶、半导体等领域的竞争力已趋同 [10] - 随着经贸关系转向水平分工，合作水平与融合度提升，但也可能带来更多竞争，需要在中长期视角下将其转化为良性竞争和互动 [12] 企业代表团与具体合作领域 - 随行经济代表团规模超过200人，较2019年文在寅访华时扩大一倍，三星电子、SK集团、现代汽车、LG集团四大财团掌门人悉数在列 [1][9] - 韩国企业界积极寻求与中国在“十五五”规划相关领域的合作机遇，具体包括：三星电子评估“端侧AI”合作、SK集团寻求电池材料供应与循环利用合作、现代汽车推进氢能与自动驾驶项目、LG集团拓展节能技术与绿色家电市场 [14] - 在两国元首见证下，中韩签署了科技创新、生态环境、交通运输、经贸合作等领域的15份合作文件 [14] 合作方向与政府角色 - 李在明提出两点合作方向：一是制造业领域的创新合作，二是更加活跃的文化交流 [14] - 韩国政府表示将与中国政府保持密切合作，完善制度与环境，以支持两国企业拓展合作 [14] - 李在明在多个场合强调期待把握中国“十五五”规划带来的机遇，加强对华互利合作并维护产供链稳定 [13]

英伟达CES 2026战略发布核心观点 - 公司战略重心从消费级GPU转向新一代AI计算平台与物理AI应用 公司五年来首次未在CES发布新款GPU 将重点放在新一代计算平台和物理AI领域的进展 包括自动驾驶和机器人 [2] - 公司高度评价并积极融入全球开源模型生态 特别点名肯定中国开源模型的领先地位与突破性贡献 [2][3] - 公司发布全新Vera Rubin一体化AI超算平台 通过协同设计实现性能的指数级提升与成本的大幅降低 旨在加速下一代AI模型的到来 [7][8][10] - 公司宣布物理AI的“ChatGPT时刻”已到来 在自动驾驶和机器人领域推出系列开源模型、工具及计算框架 并已获得多家行业领先企业的合作与应用 [10][11][12][13] 对开源生态的评价与布局 - 公司CEO黄仁勋对2025年开源社区给予高度评价 指出DeepSeek作为第一个开源推理系统 激发了整个行业的发展浪潮 [3] - 在展示的开源生态第一梯队中 包含三家中国模型：月之暗面的Kimi K2、深度求索的DeepSeek V3.2和阿里的Qwen模型 与OpenAI的GPT-OSS并列 其中Kimi K2和DeepSeek V3.2分别是开源第一和第二 [5] - 公司认为开源模型虽可能落后顶尖模型约六个月 但每隔六个月的快速迭代让包括公司在内的所有参与者都不愿错过 [5] - 公司公布了自身的开源模型生态系统 涵盖生物医药、物理AI、智能体模型、机器人及自动驾驶 通过价值数十亿美元的DGX Cloud超级计算机开发了如LaProteina和OpenFold3等前沿模型 [6] 新一代Vera Rubin计算平台发布 - 平台以天文学家Vera Rubin命名 寓意加快AI训练速度 让下一代模型提前到来 [7] - 平台为协同设计的一体化AI超算 重新设计了6款芯片：Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6交换机、ConnectX-9超级网卡、BlueField-4 DPU及Spectrum-6以太网交换机 [7] - Rubin GPU搭载第三代Transformer引擎 NVFP4推理算力达50 PFLOPS 是Blackwell的5倍 目前已进入量产 [7] - 工程设计实现重大突破 超算节点从需接43根线缆、组装2小时 变为采用0根线缆、仅6根液冷管线、5分钟完成组装 [8] - 现场使用中国模型展示平台效能：在Rubin架构下 DeepSeek模型训练时间压缩至原来的1/4 Kimi K2 Thinking推理吞吐量提升10倍 Token成本削减至原来的1/10 [10] 在自动驾驶领域的进展 - 公司认为物理AI的ChatGPT时刻已到来 无人驾驶出租车将是最早受益的应用之一 [10] - 公司推出名为Alpamayo的开源AI模型、仿真工具及数据集 旨在推动推理型辅助驾驶汽车开发 其核心是加入了基于“思维链”的VLA推理模型 以处理复杂“长尾场景”并使决策过程可解释 [10][11] - 整套技术的安全核心由公司的Halos安全系统提供支持 [11] - 首款搭载公司技术的汽车将于2026年第一季度在美国上路 第二季度在欧洲上路 下半年在亚洲上路 [11] - 目前捷豹路虎、Uber、Lucid等企业均对该技术方案表达兴趣 希望基于此实现L4级自动驾驶 [11] 在机器人领域的进展 - 公司认为机器人开发的ChatGPT时刻已然到来 物理AI模型具备理解现实世界、推理和行动规划的能力 [12] - 公司发布两款用于机器人学习和推理的开源模型及配套数据：NVIDIA Cosmos和GR00T 同时推出用于机器人性能评估的Isaac Lab-Arena 以及从边缘到云的计算框架OSMO 以简化机器人训练流程 [12] - 公司与Hugging Face合作 将Isaac开源模型和相关库整合到LeRobot项目中 以加速开源机器人开发社区发展 [12] - 由公司Blackwell架构驱动的Jetson T4000模组已发售 能将设备能效和AI算力提升至原来的4倍 [12] - 波士顿动力、卡特彼勒、Franka Robots、Humanoid、LG电子和NEURA Robotics等企业 均已推出基于公司技术打造的新型机器人和自主运行设备 [13]

自去年以来，中国市场在电动化与智能化技术的竞争已经进入白热化阶段。尤其是智能驾驶辅助功能， 从高速NOA 到城市NOA，再到泊车与场景化功能，消费者更倾向于"所见即所得"，并且对功能是否包 含在车价中高度敏感。 （文/观察者网 张家栋 编辑/高莘） 当地时间1月5日，奔驰宣布将于今年晚些时候在美国推出名为MB.DRIVE ASSIST PRO的高级驾驶辅助 系统。 这套系统在驾驶员监管前提下，允许车辆在城市道路上实现点到点行驶，包括通过路口、转弯以及识别 交通信号灯。这意味着，奔驰不再将高阶驾驶辅助局限于高速公路场景，而是正式进入复杂度更高、商 业价值也更大的城市道路。 目前，在美国市场，能够在城市街道提供类似功能的量产车型仅有特斯拉的FSD。这意味着，奔驰将以 海外品牌的身份在美国市场与本土车企争夺自动驾驶软件能力的话语权。 路透社 不过，与技术本身同样值得关注的，是奔驰在美国采用的软件付费模式。奔驰表示，MB.DRIVE ASSIST PRO在美国三年的使用费用为3950美元（约2.7万元人民币），用户也可选择按月或按年订阅。 该模式与特斯拉的FSD类似，强调"软件即服务"。 这一订阅制思路，很大程度上延 ...

《韩国经济日报》1月5日爆料称，韩国两大内存制造商三星和SK海力士已向微软、谷歌等云服务巨头提出，将服务器DRAM的价格较去年第四季度上调 60%至70%。 有业内人士5日向该媒体透露，三星电子和SK海力士目前正在与客户们进行谈判，业内人士表示，三星和SK海力士之所以大幅上调价格，是基于未来服务 器DRAM的供应短缺现象将会加剧的判断。 其补充道，目前，存储芯片企业正集中精力生产用于英伟达和AMD的AI加速卡的HBM3E(第五代高带宽内存)，因此服务器DRAM的供应受限。此外，随着 谷歌和微软等客户不断扩大推理型AI业务，用于这些服务器的DRAM需求激增，助推了价格上涨。 同时，市场有传闻称，苹果与三星电子、SK海力士签订的DRAM长期供应协议(LTA)即将于本月到期，为确保旗下iPhone、PC与其他产品的供应稳定，苹果 已启动非常手段，亲赴韩国展开密集谈判。消息称，苹果目前采购12GB LPDDR5X DRAM的单颗成本已高达70美元，与2025年初相比累计上涨约230%。 但业内人士透露，三星和SK海力士目前拒绝与客户签署长期合同，坚持"按季度"续约。主要原因仍是两家公司已确信，DRAM价格在2027年 ...

美国国防战略与威慑力重建 - 美国国防部长赫格塞思在纽波特纽斯造船厂发表演讲，核心观点是重建“绝对且毋庸置疑的威慑力”，目标是强大到让敌人“不敢”试探美国 [1][4][8] - 演讲是“自由兵工厂”全国巡回演讲的一部分，旨在呼吁重振美国制造业实力并充实国家劳动力 [1][11] - 特朗普政府将国防部更名为“战争部”，核心理念是“以实力求和平”，旨在威慑并赢得战争，而非主动求战 [5][14] 美国对中国军事发展的评估与应对 - 美国防长指出，中国作为“主要竞争对手”，正在研究并借鉴美国的成功与失败经验，开启了二战以来规模最大、速度最快、雄心勃勃的海军扩张计划 [1][5][14] - 美方对比称，美国在退役舰船且部分造船厂产能不足，而中国正在批量下水新舰并飞速扩充造船产能 [5][14] - 尽管美国寻求与中国发展良好关系，但已为潜在冲突做好万全准备 [1][5][14] - 美方批评过去几十年两党共识错误地认为大国竞争时代已结束，将中国视为“过去的遗迹”，并宣称现已进入大国竞争新时代 [5][6][14][15] 美国军事行动与造船工业 - 演讲地点纽波特纽斯造船厂是美国唯一能同时建造和大修核动力航母、并建造核动力潜艇的船厂，被视为美国海军最核心、不可替代的战略级军工基地 [1][12] - 防长对现场300多名造船工人和水兵发表讲话，强调国家自由与国防力量强大息息相关，称赞工人正在为国家“铸造一面盾牌” [1][2][12] - 提及近期针对委内瑞拉的军事行动，称派遣了约200名美军士兵，无一人丧生，并揶揄俄罗斯防空系统未发挥作用 [9][18] 国际反应与批评 - 中国常驻联合国代表团临时代办在安理会强烈谴责美国对委内瑞拉的单边、非法、霸凌行径，指出其将自身强权凌驾于多边主义和国际法之上 [10][19] - 中方强调，没有国家可以充当国际警察或法官，敦促美国停止侵犯别国主权、颠覆他国政权，回归对话谈判 [10][20] - 欧洲学者批评美国政策是“20世纪炮舰外交”的回归，并指出拉美国家可能通过与中国、欧盟等拉近关系来反制美国 [9][18]

【文/观察者网 熊超然】当地时间1月6日，英国《金融时报》报道称，自新冠疫情以来，英国新车销量 首次突破200万辆，比亚迪等中国品牌在这个欧洲第二大电动车市场的份额出现上升。 英国汽车制造商和贸易商协会（SMMT）当天发布的年度数据显示，去年英国共注册新车约202万辆， 比2024年增长3.5%，但仍低于2019年的231万辆。"这显然不是完全复苏，"SMMT首席执行官迈克·霍斯 （Mike Hawes）表示："如果剔除中国品牌，市场就不会出现增长态势。" 报道指出，英国新车年销量回到200万辆这一疫情前水平，主要由电动汽车需求上升所推动，电动汽车 在英国汽车市场中的占比达到23%。特别是，中国品牌的迅速崛起推动了电动汽车和插电式混合动力汽 车销量的急剧增长——去年，中国品牌在英国电动汽车市场的份额增至12.8%，而2024年这一数字为 8.5%。 当地时间2025年11月25日，英国曼彻斯特，无人机拍摄画面显示Be.EV运营充电站内的电动汽车正在充 电。 IC Photo 不过，SMMT已呼吁英国政府提前对该国"零排放汽车强制令"进行计划中的审查，希望将原定于2027年 年初完成的审查提前至今年完成。 近年 ...

全球研发投资总体趋势 - 2024财年全球前2000家企业研发投资总额达1.446万亿欧元（约合人民币11万亿元），同比增长6.3% [2] - 研发投资增速略高于2023年，但低于2014年以来的平均增长率 [2] 主要国家/地区研发投入与上榜企业数量 - 美国上榜企业674家，研发总投入6808亿欧元，同比增长7.8% [2] - 中国上榜企业525家，数量仅次于美国，研发总投入2332亿欧元，同比增长3.9% [2] - 欧盟上榜企业318家，研发总投入233.7亿欧元 [3] - 日本上榜企业192家，研发总投入112.4亿欧元 [3] - 韩国上榜企业41家，研发总投入45.2亿欧元 [3] - 英国上榜企业57家，研发总投入38.7亿欧元 [3] - 德国是欧盟内研发投入最高的国家，有109家企业上榜，研发投入114.6亿欧元 [3] 行业研发投入分布特点 - 美国企业研发投入高度集中于信息通信技术和医疗健康产业，其中在ICT领域的投入份额高达76% [3] - 中国企业研发投入集中在ICT硬件制造、汽车行业，并在建筑业、工业工程领域具有优势 [3] - 上榜中国企业呈现出“硬科技+新制造+基建”的特点 [4] 全球领先企业研发排名 - 全球研发投入前五名均为美国科技巨头：亚马逊、谷歌母公司Alphabet、脸书母公司Meta、苹果和微软 [4] - 前五家企业研发投资总额占上榜2000家企业总投资额的15% [4] - 华为以229.4亿欧元的研发投入位列全球第六，是唯一进入全球前十的中国企业 [4] - 共有6家中国企业进入全球前50强 [4] - 腾讯以93.2亿欧元研发投入排名全球第20 [4] - 阿里巴巴以75.4亿欧元研发投入排名全球第31 [4] - 比亚迪排名全球第37，台积电排名第41，中国建筑集团排名第42 [4] - 进入全球前100名的中国企业还包括中国移动（58名）、小米（77名）、中兴通讯（80名）、百度（82名）、美团（92名）等 [4] 中国企业研发趋势与影响 - 中国企业研发投入总额和占比均显著提升 [5] - 华为等头部企业的强势表现凸显中国在全球创新格局中的崛起 [5] - 这一趋势推动中国经济转型升级，并为全球科技发展注入新动力 [5] - 随着中国持续实施创新驱动战略，未来在研发领域的表现有望进一步提升 [5]

文章核心观点 - 2026年中国经济政策主线“反内卷”正深刻影响制造业 基础化工大炼化行业是典型样本 行业正从“规模竞赛”向“高质量发展”转型 [1] - 东方盛虹作为行业千亿巨头 其激进的扩张战略与行业周期错配 在行业进入深度出清之年陷入异常艰难的被动局面 其困境折射出整个行业的共同挑战 [1][2][3] 行业背景与政策转向 - “反内卷”已成为中国经济政策的清晰主线 正从宏观叙事下沉至具体产业 尤以产能过剩、竞争激烈的制造业领域为甚 [1] - 大炼化行业是“内卷”典型样本 持续数年的产能扩张已将PTA、聚酯等环节推入恶性竞争 [1] - 2025年10月 工信部召集头部企业召开产业发展座谈会 明确要求提交产能、产量及反内卷措施建议 标志行业转型大幕拉开 [1] - 2026年是大炼化行业真正进入深度出清的关键之年 预计后续政策将围绕淘汰落后产能、鼓励技术升级、推动企业联合减产等方向展开 [5] - 行业竞争逻辑将发生根本性转变 从过去的“谁能建得快、规模大” 转向“谁能效率高、成本优、技术强” [5] 东方盛虹的战略与困境 - 公司发展轨迹是一部激进扩张史 从下游印染起步 通过一系列大手笔并购 在短短数年内迅速构建起覆盖“油、煤、气”三大源头的超级一体化平台 [2] - 当同行或聚焦深耕核心环节或采取渐进式延伸时 公司选择了全面铺开、急速多元化的路径 [2] - 2021年行业景气高点 公司净利润一度突破45亿元 [2] - 2022至2024年行业产能集中释放期 公司恰好处在资本开支与固定资产折旧的高峰期 战略与周期出现错配 [2] - 2024年 在同行普遍承压但尚能维持微利或可控亏损的背景下 公司归母净利润巨亏近23亿元 同比下滑超420% 净利润率跌至-22.84% 在主要竞争对手中表现最为惨淡 [3] - 公司困境的本质是扩张型企业在错误的时间窗口 以最高的杠杆 押注了最不确定的未来 从而在行业拐点到来之际率先陷入被动 [3] 财务风险与债务压力 - 截至2025年9月末 公司总负债规模已攀升至逾1750亿元 资产负债率高达82.17% 远超行业平均水平及主要竞争对手 [4] - 债务结构值得警惕 短期借款规模激增 而同期货币资金与经营性现金流却持续承压 [4] - 2025年第一季度 公司经营活动产生的现金流净额为-26.92亿元 表明其主营业务的“造血”功能已无法覆盖日常运营与债务偿还需求 [4] - 公司财务模式呈现“短债长投、内生失血”的特点 在“反内卷”政策背景下脆弱性被急剧放大 [4] - 庞大的短期债务如同一把悬于头顶的“达摩克利斯之剑” 任何市场利率波动或信贷政策微调都可能触发其脆弱的资金链 [4] 2026年行业展望与公司前景 - 2026年行业将加速出清 资源将加速向头部企业集中 那些在扩张高峰遭遇周期逆转且财务结构高危的企业 其生存空间将被前所未有地压缩 [5] - 对于公司而言 2026年是决定其未来走向的分水岭 亟需在化解巨额债务压力与推进战略转型之间找到平衡点 [5] - 行业整体盈利空间在出清过程中难免被进一步压缩 公司自身能否有效提升资产利用效率、优化产品结构以增强抗周期能力仍是未知数 [5] - 最终能够穿越周期、在新格局中立足的企业 必然是那些不仅规模庞大 更具备卓越运营效率、稳健财务结构和可持续创新能力的企业 [5] - 对市场观察者与投资者而言 关注企业的资产负债表健康度及其在高质量发展路径上的真实进展 其重要性已远超对短期景气周期的追逐 [5][6]