上周，重要经济数据和政策予以的指引相对较少，A股市场在20日均线附近缩量震荡，美国司法裁定特 朗普对等关税政策违宪提振市场情绪，上周四放量上行，后因批准特朗普紧急请求市场有所回落。周内 A股成交额有所下滑，日均成交额下跌至1.14万亿元。市场风格整体表现为：消费>成长>金融>周期。 贸易关税风险反复，A股维持区间震荡。国内方面，5月PMI显示经济虽有修复，但较一季度经济仍有明 显，贸易摩擦不确定背景下即使有边际缓和，企业更倾向去库存而非加速生产，由此形成经济的弱修 复，后续经济形势的巩固仍有待政策对冲。近期美国司法与行政的内部就关税政策分歧显现，但特朗普 仍有232等其他条款实现其关税政策，不宜乐观交易关税缓和。此外，近期美方再次对中美日内瓦贸易 共识的执行提出质疑，贸易风险反复促使市场风险上行受限。短期宏观面难有可持续交易的方向变化， 在外部冲击下，短期经济弹性有限、政策对冲的基准情形不变，市场中期顶底的压力和支撑均较强，金 鹰基金预计市场或仍将维持宽幅震荡、结构性轮动。 关注行业方面，金鹰基金表示，短期风偏提升空间有限和利率下行的背景下，有利于黄金等避险资产， 以及具有自身景气度支撑的新消费赛道，中期关注 ...

在政策支持新兴产业、我国经济复苏预期持续向好的背景下，兼具成长、创新和价值属性的中证500指 数投资价值凸显。华商基金旗下华商中证500指数增强基金（A：023826，C：023827），作为"优质宽 基叠加主动增强策略"的代表性作品，为投资者提供了一键布局A股中坚力量的高效工具。据悉，该基 金将于近日结束募集。 中证500指数主要覆盖沪深市场中市值规模处于50%-65%区间的上市公司，公司规模实力处于沪深市场 的中坚部分，既有优于小市值企业的稳定性，又具备进一步发展为大市值龙头企业的成长性。指数行业 分布均衡，且聚焦"专精特新"赛道，电力设备、机械制造、航空航天、半导体、电子、计算机、医药医 疗等新兴产业权重合计约43%，可较好捕捉技术变革与新兴经济快速发展带来的红利。 从长期表现看，万得数据显示，自2004年12月31日基日以来，截至2025年5月15日，中证500指数累计收 益率约471.53%，年化收益率约9.21%，长期持有获得感较好。 华商中证500指数增强基金采用华商基金量化投资部自主研发的量化选股策略，将金融市场大数据挖掘 与数量化模型相结合，在广泛的数据采集、清洗以及严密的数量统计分析基础上 ...

近期市场波动有所加剧，面对热点题材的快速轮动，攻守兼备的红利类资产再度成为吸金主力。Wind 数据显示，市场首只红利低波主题ETF——红利低波ETF（512890）近7个交易日（2025/5/21- 2025/5/29）中6日获资金净申购，本周前四个交易日（2025/5/26-2025/5/29）更是累计吸引5.17亿元资金 流入，是同期全市场仅有的吸金超5亿元的红利主题ETF。 受益于资金的加速涌入，交易所数据显示，红利低波ETF（512890）自5月26日以来基金份额与规模分 别增长4.50亿份、5.48亿元，并于5月28日、5月29日接连创下历史新高，截至最新，基金规模达168.37 亿元。（数据截至2025/5/29） 红利低波ETF（512890）配置吸引力的持续提升，一是在当前利率持续低位的宏观环境下，红利类资产 股息率与市场无风险收益率之间的差值正在不断扩大，Wind数据显示，截至5月29日，10年期国债到期 收益率仅为1.69%，而红利低波指数近一年股息率水平则高达6.4%，高股息优势凸显。（投资国债和投 资股票的风险特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险） 二是从资产配置角度出发，" ...

本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下 的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现， 也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基 金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。过去持仓不代表现在持仓，也不代表 未来持仓预测，不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金 合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益 特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、 资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断 并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司 或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承 担任何责任。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 3）红利资产：政策强化分红、利率处于较低水平仍是未 ...

消息面上，香港立法会通过《稳定币条例草案》，在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度。这标志着 香港将稳定币这一虚拟资产正式纳入法治监管体系，预计今年底前机构可向金管局申请成为合规稳定币 发行商。 今日（5月30日）聚焦信息技术自主可控领域的信创ETF基金（562030）随市回调，场内价格现跌 1.89%，成份股方面，金融IT、跨境支付概念股逆市活跃，浪潮软件、京北方携手涨超5%，天阳科技涨 逾3%，宇信科技涨超1%。 或有资金看好板块后市表现，逢跌进场埋伏！上交所数据显示，信创ETF基金（562030）连续10日获资 金净流入，合计金额高达1.16亿元！ 议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中 风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人 须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投 资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业 绩 ...

Wind数据显示，截至25/5/29，港股通红利ETF（513530）跟踪的港股通高股息（CNY）最新股息率 （近12个月）达7.87%，高于中证红利（6.36%）、深证红利（3.88%）等A股部分主流红利类指数，投 资价值凸显。此外，指数最新市净率仅0.63倍，未来估值回升空间有望进一步打开。 特别的是，港股通红利ETF（513530）是市场首只通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）的ETF，其 税率结构相较传统港股通渠道更具优势，长期持有或可有效降低红利税成本，有望提升投资者体验。通 过港股通红利ETF（513530）及其联接基金（A类018387/C类018388）有望助力投资者布局资产质量较 优的港股红利类资产。 据证券日报5月29日报道，近期保险资金长期投资改革试点动态持续刷新，超1700亿元险资"长钱"正加 快入市步伐。作为险资青睐的高股息品种，港股红利类资产有望继续受到关注。港股通红利ETF （513530）自2025/4/24以来已连续23个交易日获资金净流入，助推最新份额、规模均创成立以来新 高。（港股通红利ETF成立于22/4/8，数据来源：交易所、Wind，截至25/5/29份额、规 ...

每日观点 今日或受关税预期变化影响，市场风险偏好受到提振，沪深三大指数反弹，两市成交放量至1.21万亿。 昨夜公布的美联储5月议息会议纪要显示，美国经济前景的不确定性进一步增加，联储决策者几乎全都 表达了对关税长期推升通胀的担忧，对于降息将采取谨慎态度，他们将等待有关财政和贸易政策的更多 明确信息，当前CME基于期货合约价格对于美联储利率的预测，9月降息概率不足5成。国内方面，经 济保持平稳修复态势，今年前四个月主要经济指标的同比增速超过去年四季度水平。当前中美贸易局势 阶段性缓和，在90天关税暂缓期内"抢出口"将继续，生产端偏强或将支撑起企业营收上升的空间。对于 A股而言，短期或将呈现区间震荡走势，中长期维度关注我国自主科技能力的提升，以及加速完善社会 保障并激发内需潜力的政策趋势。 消息面 当地时间5月28日，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日"解放日"宣布的关税政策生效，并裁 定特朗普越权，对向美国出口多于进口的国家征收全面关税。在联邦法院阻止加征关税之后，特朗普政 府提起上诉通知。 简评：联邦法院的裁决可能促使中美贸易关系出现新的变化。此前因"抢出口"透支需求的产业链企业或 迎来订单修复窗口， ...

伴随近期市场持续震荡格局，有望较好兼顾攻守的港股红利类资产逆市吸金。港股通红利ETF （513530）自2025/4/24以来已连续22个交易日获资金净流入，助推最新规模、份额均创成立以来新 高，年内规模大增超50%。（港股通红利ETF成立于22/4/8，数据来源：交易所、Wind，截至25/5/28份 额、规模分别为12.33亿份、19.50亿元，24/12/31规模为12.62亿元） 消息面上，5月28日美国国际贸易法院裁定支持对特朗普解放日关税实施永久禁令，意味着特朗普的大 部分关税将暂停实施，随后特朗普政府提起上诉通知。在外部不确定因素较多的环境中，以高股息率为 核心优势的港股红利策略一定程度上可发挥对冲风险和波动的作用，有望进一步受到市场关注。 Wind数据显示，截至25/5/28，港股通红利ETF（513530）跟踪的港股通高股息（CNY）最新股息率 （近12个月）达7.88%，高于中证红利（6.35%）、深证红利（3.89%）等A股部分主流红利类指数，投 资价值凸显。此外，指数最新市净率仅0.63倍，高股息+低估值的特性或赋予港股红利策略持续有效的 长期价值。 特别的是，港股通红利ETF（513 ...

红利低波ETF长城拟任基金经理陶曙斌表示，在全球宏观不确定性增加、市场利率持续下台阶、市场分 红生态改善等多重因素共振下，红利投资行情值得持续期待。 为了助力投资者更高效捕捉红利行情，继推出长城中证红利低波100指数基金后，长城基金在5月26日再 度发行同款场内产品——红利低波ETF长城（代码：159228），为投资者提供更多样化的配置选择，满 足场内红利投资需求。 据介绍，该基金以中证红利低波100指数为跟踪标的，与其它红利指数相比，中证红利低波100指数对样 本股的选择更为严格，从流动性、高分红、低波动三方面层层筛选，在着眼于企业分红质量的同时，尽 量过滤高波动股票的尾部风险，有望兼具长期收益和风险控制。 近期，为支持稳市场稳预期，央行正式宣布降准0.5个百分点、降息0.1个百分点。随着市场利率中枢进 一步下行，稳健类理财产品的预期回报也随之走低，红利资产再受关注——5月7日国新办新闻发布会 后，红利低波100指数（指数代码：930955）连续多个交易日上涨。 事实上，在近年来经济温和复苏、利率持续低位的宏观环境下，红利资产股息率与市场无风险收益率之 间的差值持续扩大，红利资产变得"越来越香"。Wind数 ...

港股科技板块现状 - 恒生科技指数近期走弱 但机构认为结构性机会和估值修复潜力仍存 [1] - 恒生科技指数成份股数量占港股市场1% 但自由流通市值占比高达34% [1] 恒生科技指数特点 - 行业分布：专业零售(22.62%) 软件服务(18.62%) 资讯科技器材(12.53%) 媒体及娱乐(11.97%) 汽车(11.79%) [2] - 包含腾讯 阿里等互联网平台 以及中芯国际 地平线机器人等硬核科技企业 [2] - 30家成份股中有26家未在A股上市 与A股科技指数形成互补 [2] 成长性与估值 - 2024年成份股整体营收增速11% 归母净利润增速52% 显著超越港股主板 [2] - 当前市盈率(TTM)20.62倍 处于基期以来10%分位点 低于纳斯达克科技指数(32.58倍)和创业板指(30.40倍) [3] 投资机会 - AI技术突破和商业化落地有望推动港股科技板块新一轮增长周期 [1] - 短期调整或为配置良机 中长期配置价值值得看好 [1] - 长城恒生科技指数QDII基金将于6月3日发行 跟踪恒生科技指数 [1]