MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 泓德研究优选混合的基金经理王克玉分析指出，2021年下半年开始由于房地产的持续下行，对消费者信 心、政府支出等很多方面产生共振下行，导致基于土地资源和房地产为信用支点的部分内需行业在过去 三年中盈利持续恶化，基于对人口结构、存量供需和宏观政策的分析，减量优化将是部分行业发展的中 长期趋势。与此同时过去几年中越来越多的上市公司在产业链中的竞争优势在持续提升，国际化的企业 运营能力也有了明显改善，这将对企业盈利能力的改善具有显著的正面影响。 责任编辑：郭栩彤 从2024年年中以来国内金融政策发生比较显著的改善，国内资本市场政策导向更多向提升投资者回报、 改善上市公司质量方向发展。香港证券市场的规模快速扩张，众多A股的行业领先公司纷纷在港股增 发，为企业的进一步国际化发展做好准备；海外投资者也在增加对港股市场投资的关注度。 2025年上半年泓德研究优选混合基金净值增长率为7.60%，同期业绩比较基准收益率为0.11%。基金自 2019年5月27日成立以来累计净值增长率81.69%，同期业绩比较基准收益率为11.79%。 王克玉认为，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、 ...

李子昂分析，宏观方面，上半年宏观经济在险峻的外部环境下依然表现出较好韧性，GDP同比增长 5.3%，在补贴等促消费政策的拉动下，消费成为促进GDP增长的主要动力，"抢出口"行为虽然一定程度 上预支了出口需求，但也使得在二季度巨大关税威胁冲击下，出口依然对上半年经济增长做出较大贡 献，投资总体承压，但结构有所改善，新质生产力加速发展。 展望下半年，李子昂表示，随着宏观政策的不断发力，国内大循环不断强化，经济稳中向好的发展态势 不会改变。"回到资本市场，市场的不断上涨也带动了投资者的做多热情，成交量稳步抬升，我们也会 继续完善深度学习选股模型，努力通过多模型多策略的方式为投资者创造更好收益。" MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 责任编辑：郭栩彤 2025年上半年泓德智选启元混合A基金净值增长率为12.05%，同期业绩比较基准收益率为3.07%。基金 自2023年11月21日成立以来累计净值增长率14.21%，同期业绩比较基准收益率为5.13%。 今年上半年，A股整体呈现上涨趋势，成交量较为活跃，小盘股好于大盘股，成长风格优于价值风格， 过去两年一枝独秀的红利板块出现回调，概念轮动此消彼长，年初的DeepSe ...

专题：2025基金半年报：隐形重仓股浮现 锚定基本面成投资共识 随着上市公司半年报披露进入密集期，旗下参股基金公司的经营业绩也逐步浮出水面。 8月28日晚间，国联民生发布2025年半年报表示，报告期内，公司营业收入40.11亿元，同比增长 269.4%；归属于母公司股东的净利润11.27亿元，同比增长1185.19%，其参股的国联基金上半年业绩情 况引发市场关注。 | | | | | | | | 单位:万元 币种:人民币 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司名称 | 公司类 | 主要业务 | 注册资本 | 总管产 | 净餐产 | 营业收入 | 营业利润 | 净利润 | | | K | 存可项目:证券业务:债券市场业务(做法 | | | | | | | | 国联民生承 | 子公司 | 知经批准的项目,经相关部门批准后方可开 展经营活动,具体经营项目以事批结果为准 | 20.000.00 | 50,733.12 | 36.519.89 | 19.979.40 | 613.08 | 597.54 | | 铜保存 | | 1) ...

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供 直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会 更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的 相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责 任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派 发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民 都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。基金有风险，投资 需谨慎。 今年以来，港股创新药板块的表现可谓一鸣惊人，截至8月26日，中证香港创新药指数（HKD）（代 码：931787.CSI）年内涨幅达113.88%，但行情的持续性正成为近期市场的主要担忧。（指数过往业绩 不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资需谨慎）。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 对此，长城医药产业基金经理梁福睿认为，港股医药行业的细分子行业比较多，但今年 ...

专题：2025基金半年报：隐形重仓股浮现 锚定基本面成投资共识 随着上市公司半年报披露进入密集期，旗下参股基金公司的经营业绩也逐步浮出水面。 8月28日晚间，招商证券发布2025年半年报表示，报告期内，公司营业收入105.2亿元，同比增长 9.64%；归属于母公司股东的净利润51.86亿元，同比增长9.23%。其参股的招商基金与博时基金上半年 业绩情况引发市场关注。 | | | | | | | | 早位:亿元 市秤:人民币 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司名称 | 公司资型 | 主要业务 | 注册资本 | 总器产 | 地图亮 | | 营业收入 营业利润 | 净利润 | | 招商证券资产 | 子公司 | 证券资产管理业务、公开募集证券投 | 10.00 | 58.16 | 54.33 | 4.76 | 2.03 | 1.54 | | 管理有限公司 | | 资基金管理业务。 | | | | | | | | | | 通过设立不同于公司分别经营证券及 期货合约经纪、上市保存、财务顾问、 | | | | | | | | 招商 ...

专题：2025基金半年报：隐形重仓股浮现 锚定基本面成投资共识 随着上市公司半年报披露进入密集期，旗下参股基金公司的经营业绩也逐步浮出水面。 8月28日晚间，招商证券发布2025年半年报表示，报告期内，公司营业收入105.2亿元，同比增长 9.64%；归属于母公司股东的净利润51.86亿元，同比增长9.23%。其参股的招商基金与博时基金上半年 业绩情况引发市场关注。 其中，招商基金上半年实现营业收入25.61亿元，同比增长1.15%，实现净利润7.89亿元，同比下降 6.85%； 同为招商证券参股的博时基金，2025上半年营业收入达23.56亿元，同比增长6.37%，净利润7.63亿元， 同比微增0.13%。 目前，招商基金已形成以固定收益类产品为核心、多元业务协同发展的业务格局。截至报告期末，其资 产管理规模（含子公司管理规模）达15383亿元，其中公募基金管理规模（剔除联接基金）8967亿元， 非货币公募基金管理规模5229亿元，核心规模指标始终保持行业前列，为业绩增长奠定了坚实基础。 | | 产品数量(只) | 规模合计(亿元) | | --- | --- | --- | | 股票型基金 | 108 | ...

市场表现与指数走势 - 创业板指上涨超过2% 科创综指下跌超过1% 双创龙头ETF(588330)上涨0.24% [1] - 宁德时代成交额超过200亿元 位列A股成交榜第二位 [1] - 成份股表现分化 先导智能20%涨停 天孚通信上涨超过8% 中际旭创下跌超过1% 新易盛下跌0.12% 寒武纪下跌超过5% 海光信息下跌超过4% [1] 科技板块交易活跃度 - TMT板块成交额占比达到40.8% 较Deepseek行情期间46.5%和ChatGPT行情期间50.24%的峰值仍有差距 [3] - 人工智能成为科技行业核心驱动力 国产大模型持续降本增效加速应用场景落地 [3] - 政策支持推动新一代智能终端普及 上游算力及下游应用公司有望受益 [3] 成份股业绩表现 - 38只成份股披露2025年中报 其中16只归母净利润实现正增长 [3] - 新易盛营业收入104.37亿元 同比增长282.64% 净利润39.42亿元 同比增长355.68% [4] - 寒武纪营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 净利润10.38亿元 同比增长295.82% [4] - 中际旭创营业收入147.89亿元 同比增长36.95% 净利润39.95亿元 同比增长69.40% [4] - 天孚通信营业收入24.56亿元 同比增长57.84% 净利润8.99亿元 同比增长37.46% [4] - 宁德时代营业收入1788.86亿元 同比增长7.27% 净利润304.85亿元 同比增长33.33% [4] 产品特征与定位 - 双创龙头ETF(588330)跟踪中证科创创业50指数 选取50只战略新兴产业上市公司 [5] - 覆盖新能源、半导体、医疗设备等热门主题 实现跨市场多元配置 [5] - 标的指数采用20%涨跌幅限制 投资门槛不足100元 [6] - 定位为中国版"纳斯达克" 聚焦科技自立自强和产业链自主可控 [6] 行业前景与政策导向 - 科技创新和高端制造业成为政策鼓励方向 AI和创新药等新兴产业形成新增长叙事 [4] - 中国正处于新旧动能转换阶段 具备科技属性的宽基指数将持续受益 [4]

国防军工板块市场表现 - 国防军工ETF（512810）尾盘V字拉升并成功翻红 创3年半新高 单日成交近1.4亿元 连续14个交易日实现亿元级成交 [1] - 该ETF此前4日连续获资金净申购 金额合计超1.1亿元 [1] - 成份股中航成飞尾盘暴拉一度飙升逾8% 中国卫通冲击涨停 长城军工和航天科技大涨超8% 菲利华下挫逾10% [3] 行业催化因素 - 空军将于9月19日至23日在长春举办航空开放活动 首次静态展示歼-20并安排轰炸机编队通场 [3] - 九三阅兵临近 8月29日召开两场重磅记者会 [3] - 阅兵被视为国防军工行情重要催化因素 市场对新装备和武器平台期待较高 [3] 行业基本面与前景 - 国防军工行情源自基本面触底回升 2025年第三季度至第四季度军工订单有望持续兑现落地 [3] - "十五五"装备发展方向有望定调 武器装备信息化和智能化提升将推动装备采购总额增长 [3] - 国防板块存在持续上涨动能 行情或不止于阅兵 [3] 国防军工ETF产品特性 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI及可控核聚变等热门题材 [4] - 产品兼顾传统主战力量与新域新质力量 是融资融券标的和互联互通标的 [4]

| 新任人员职务 | 董事长 | | --- | --- | | 新任人员姓名 | 徐勇 | | 任期日期 | 2025 年 8 月 26 日 | | 过往从业经历 | 曾任上海市政府办公厅秘书处调研员,中国太平洋人 | | | 寿保险股份有限公司党委委员兼中国太平洋人寿保 | | | 险股份有限公司上海分公司党委书记、总经理,太保 | | | 安联健康保险股份有限公司党委委员、副总经理,长 | | | 江养老保险股份有限公司党委副书记、总经理,招商 | | | 基金管理有限公司党委副书记、总经理、董事。现任 | | | 华安基金管理有限公司党委书记、董事。 | | 取得的相关从业资格 | 基金从业资格 | | 国籍 | 中国 | | 学历、学位 | 博士研究生 | 8月29日，华安基金发布董事长变更公告，朱学华正常退休，新任徐勇为董事长，任职日期2025年8月26 日。 公司董事会对朱学华在任职期间为公司作出的重大贡献给予高度评价并致以衷心感谢。这一人事变动已 经华安基金管理有限公司第四届董事会第九十二次会议审议通过，公司将按规定向相关监管部门进行备 案 | 基金管理人名称 | 华安基金管理有限公司 | | ...

券商板块市场表现 - 券商ETF(512000)8月29日小幅高开 早盘场内价格一度涨逾1% 午后窄幅震荡 实时成交额近18亿元[1] - 板块个股走势分化 华西证券涨超3% 中信建投和东方财富涨超2% 国盛金控、国联民生、广发证券、中国银河等跟涨飘红[1] - 东方财富实时成交额超276亿元 重回A股成交额榜首[2] 券商ETF产品特征 - 券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数 囊括49只上市券商股[6] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 覆盖"大资管"+"大投行"龙头 另4成仓位兼顾中小券商业绩高弹性[6] - 近10日有8日获资金增仓 合计净流入超29亿元 最新基金规模超300亿元[4] 券商行业业绩表现 - 4家头部券商披露2025年半年报 均实现营收和归母净利润双增长 中信建投净利同比增幅达57.77%[3] - 中信证券现金分红占归母净利润比重达32.53%[3] - 26家上市券商中23家实现营收净利双增长 华西证券、国联民生、东北证券、华林证券、国金证券净利增幅均在100%以上[3] 行业政策与资金环境 - 政策端"活跃资本市场"导向明确 注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地[4] - 资金端市场信心修复带动成交回暖与两融回升 养老金、保险等增量资金入市可期[4] - 券商作为行情逻辑载体 当前估值不高且仍是"人少的地方"[4]