中美贸易冲突分析 - 中美互为甲方乙方关系，双方在贸易冲突中均具有不可替代性，美国消费占全球1/3，中国生产占全球1/3 [5][7] - 本轮贸易冲突范围广、幅度大，关税从34%升至125%，可能直接导致供需消失 [10] - 冲突根源在于自由贸易导致收入差距扩大和供应链安全问题，但不应因噎废食 [10] - 比较优势理论存在局限性，规模经济对中国技术进步和产业发展至关重要 [11] - 冲突可能结局包括全球贸易萎缩、产业链重组、经济体内部循环比例上升 [16] 美国消费市场特殊性 - 美国消费占全球三成多，背后有美元国际货币地位和科技企业垄断性收益支撑 [18] - 美国消费占GDP比重高源于外部收入（铸币税和科技收租）未计入GDP [21] - 特朗普关税政策可能动摇美元国际地位和科技企业垄断优势 [22] - 美国贸易逆差下降可能意味着其全球收租能力减弱，消费能力降低 [22] 中国消费市场发展 - 建立消费大市场需要让发展成果更公平惠及全体人民 [4] - 3.5亿人已成为消费甲方，14亿人统一大市场潜力巨大 [5] - 消费不足根本原因在于贫富差距大和周期性经济下行 [24] - 缩小收入差距需完善社会保障体系，降低社保缴费比例（目前约24%） [26][27] - 财政政策应直接提振消费需求而非仅补贴企业 [24][31] 经济政策建议 - 短期可用货币财政政策应对贸易冲突，长期需给消费者减负 [5] - 补贴企业应有时限，经济结构调整需由消费需求引导 [23] - 财政可通过划拨国有资产或发债支持社保，本币债无违约风险 [32][33] - 技术进步和经济增长可使未来债务负担相对减轻 [34] - 房地产价格调整对年轻人和促进内需有利 [34] 社会分配与保障 - 完善社会保障体系是提高消费意愿的关键 [5][25] - 收入分配调节应采取累进制，降低中低收入群体社保负担 [26][27] - 提高最低保障不会必然损害企业竞争力，社会伦理底线会随发展提升 [35] - 规模经济收益应更公平分配以促进消费需求 [35]

华为与上汽合作 - 华为与上汽集团合作的SAIC尚界品牌正式发布，定位"风格至尚、科技至尚、信赖至尚、人人至尚"[1] - 上汽首期投入60亿元，组建5000+人专属团队支持尚界发展[1] - 问界M8上市，提供五座与六座版本，售价35.98万-44.98万元，搭载华为途灵平台和双腔空气悬架[1] - 问界M8 Max+五座版纯电续航310km，综合续航1526km，配备30个高精度传感器[1] 跨境电商表现 - 美国消费者因关税预期在3-4月囤货，带动Temu和Shein销售额同比增长超30%[1] - 中国购物App在美受欢迎，美区App Store购物类免费榜前六名中四个来自中国，包括敦煌网、淘宝、阿里巴巴国际站和Shein[1] 英伟达出口限制 - 美国政府通知英伟达向中国出口H20需申请许可，将无限期生效[2] - 英伟达预计第一财季计入55亿美元与H20出口相关费用，股价盘后跌超6%[2] - 字节、阿里和腾讯等公司一季度订购至少160亿美元H20芯片，约100万张[2] OpenAI动态 - OpenAI正在开发类似X的社交媒体应用，聚焦GPT-4o文生图功能，处于早期阶段[3] - 应用可能作为ChatGPT新功能或独立产品推出，已向外部人士征求意见[3] DeepSeek策略 - DeepSeek不会开源完整推理引擎代码库，但会将核心优化贡献给vLLM等开源项目[4] - 公司公布DeepSeek-V3/R1推理系统，大规模部署后理论成本利润率达545%[4] 梦龙业务调整 - 梦龙投资（上海）成立，由荷兰控股公司全资持股，联合利华不再参股[5] - 联合利华冰淇淋业务去年增速最低，计划7月1日起独立运营，2025年底完成拆分[5] Tims咖啡业绩 - Tims中国2023年营收13.912亿元，同比下滑10.8%，净亏损4.09亿元[6] - Q4同店销售额下滑13.3%，CEO归因于经济不确定性和行业竞争[6] - 截至2023年底门店1022家，加盟店占比43.6%[7] 欧莱雅裁员计划 - 欧莱雅中国旅游零售部门或裁员50%，因海南离岛免税和韩国渠道业绩不佳[8] - 2024年亚洲旅游零售业务下滑10%，海南销售额占集团不足1%[8] 字节AI架构调整 - 字节AI Lab整体并入大模型部门Seed，引进Google DeepMind前副总裁吴永辉[9] ASML关税影响 - ASML称关税将由美国客户承担，无意将生产转移至美国[10] - 台积电美国工厂因需求增加和成本上升拟涨价30%[10] 微信功能更新 - 个人微信可直接注册并发表公众号文章，目前处于灰度测试阶段[11] 理想汽车新品 - 理想i8参数公布，定位中大型纯电SUV，标配5C超充电池、双电机四驱和ATL激光雷达[12] 岚图技术发布 - 岚图发布L3级天元智架架构，搭载700线激光雷达和1000TOPS双芯片，首用于"泰山"车型[14]

理想汽车星环OS开源战略 核心观点 - 理想汽车宣布4月底开源自研汽车操作系统"星环OS"，目标构建行业生态，推动从Smart System到Intelligent System的跨越 [5][8] - 开源动机源于2020-2022年芯片短缺危机，当时更换MCU芯片需6个月适配周期，潜在营收损失超100亿元 [5][6] - 采用Apache License开源协议，不收取费用、不控制数据、不干涉使用方式，商业模式区别于Google Android [7][12] 技术架构与研发投入 - 星环OS由四大模块组成：智能车控系统（小脑）、智能驾驶系统（大脑）、通信中间件（神经系统）、信息安全系统（免疫系统） [6] - 已投入超200人研发团队和10亿元资金，实现芯片适配周期从6个月缩短至4周 [6] - 分三阶段逐步开源安全实时RTOS、通信总线-Lite等核心组件 [6] 行业痛点与解决方案 - 传统AUTOSAR架构无法满足高性能和灵活迭代需求，星环OS针对AI时代重构底层架构 [11][16] - 通过开源吸引车企/供应商共建生态，类比Android推动硬件厂商同频共振 [10][13] - 支持硬件抽象层和模块化选择，非汽车领域企业也可灵活使用 [15][18] 生态建设策略 - 采用社区治理模式，设立技术委员会审核代码，贡献者参与版本决策 [19][21] - 提供白皮书和技术文档，与芯片厂商合作预装开发板降低使用门槛 [15][17] - 供应商反馈积极，认为开放系统有助于降低产业链成本 [9][17] 用户价值与迭代能力 - 底层系统不直接面向用户，但支撑更快的OTA更新和硬件升级可能性 [14][15] - 未来车型均搭载星环OS，现有车型通过OTA部分升级兼容组件 [14] - 系统开放性允许厂商自由修改，不设功能限制协议 [15][19] 行业趋势与竞争格局 技术变革窗口 - AI驱动汽车操作系统架构变革，普华基础软件预测未来将出现主导性AI架构 [6] - 特斯拉通过重写代码应对芯片短缺的案例启发理想全面自研操作系统 [6] 开源模式差异 - 区别于手机领域Android的GMS服务变现，理想明确不通过开源获取直接商业回报 [12][13] - 现有开源系统未被广泛采用因缺乏完整车控/智驾整合及前瞻性设计 [16][17]

教育AI行业现状与机会 - AI正以迅猛速度追赶人类智力，大模型在垂直领域持续进步引发创业公司生存空间担忧[3] - 教育行业需求极度复杂且非标，包括作业检查、知识讲解、错题总结、心理陪伴等，大模型擅长的做题仅占教育很小部分[3] - 通用大模型难以满足教育复杂需求，教育AI找到刚需场景，全球最赚钱AI应用中数学解题和语言学习贡献前50总收入的8%[4] 猿辅导教育AI战略 - 2014年设立业内首个AI Lab，孵化了猿题库、小猿口算、小猿搜题等产品，2021年后以AI为基座推出海豚AI学、小猿学练机[4] - 2024年发布首个专为中小学生打造的教育AI小猿AI，结合DeepSeek推理能力和自研猿力大模型，实现"类人一对一"辅导[4] - 教育AI需解决三大学习场景：预习、复习、练习，家长痛点在于无法全程参与[5] 小猿AI核心技术 - 基于布鲁姆教育目标理论分五级调教AI：基础模式、思维链、专家角色、自我一致、思维树，针对不同教育目标个性化适配[7] - 拥有300+亿条学习大数据和行为大数据，建立"诊断、学习、练习"闭环逻辑，90%答案由AI提供，10%需人工辅助[7] - 资源库包括500万小时教学视频、15亿题目、100万套试卷、10000个知识点，并持续更新[7] 小猿AI学习机创新 - 学习机需具备"眼睛""耳朵""嘴巴"和"手"功能，观察学生状态并互动，2024年行业销量近600万台[9] - 解决上一代学习机两大痛点：错因判断准确率从70%-80%提升至90%，讲解过程实现个性化互动[13] - 首个实现"AI全流程辅助学习"的硬件，智能分析拆解学习任务，减少无用功，支持打印练习和纸笔答题[13] 教育AI未来展望 - 教育AI提供最接近真人教师、成本最低的辅导方案，有望实现因材施教大众化普及[16] - 掌握最多数据、对行业理解最深刻的教育公司最有可能将这一理想变为现实[16]

那之后的 4 年，一系列的事件把这家公司的士气从巅峰打到谷底 —— 围绕价值观的多场大辩论、反 垄断罚款、蚂蚁上市中止、阿里改组引发的频繁变动、市值被拼多多超过 —— 有员工戏称它们是阿 里的 "五连击"，让股价一路从 319 美元跌至最低不足 60 美元，并长期在 80 美元徘徊。 2025 年以来，DeepSeek 出人意料地点亮了中国的 ChatGPT 时刻，资本市场对中国 AI 的期待，实实 在在地聚焦到了阿里身上 —— 2025 年刚刚过去一个季度，阿里股价的最高涨幅已经超过 75%，最高 达到每股 148 美元， 不过最近因为关税动荡又回落到了 100 美元附近。 位于杭州城西的阿里云云谷园区，里面专门负责接待、陈列发展历程的展示空间预订爆满，需要提前 十天预约，各地政府纷纷来到杭州学习，想找阿里的副总裁插个队也不行，年轻的讲解员一天下来， 嗓子全部讲哑；赶在阿里财年结束（3 月 31 日），阿里云的销售团队都在借着势头冲单，先后达成了 和宝马、中移动、中联通等的战略合作。 一些阿里员工们还开玩笑称，阿里云的男生在相亲市场上都要提高一个价码。 在 AI 上投入最坚决、布局最全、最先赚钱的中国互联网 ...

金价持续上涨，瑞银预测要涨到明年。 今天，现货黄金价格突破 3200 美元/盎司，上海金早盘价上涨至每克 760.66 元，金饰价格冲破 1000 元/克。瑞银集团预计黄金价格在今年会突破 3500 美元/盎司，涨势会延续到明年，并且在更 加长期内保持高位。瑞银分析师称，黄金需求将来自不同的市场领域，包括官方部门、长期资产管 理者、宏观基金、私人财富和零售投资者。当关税不确定性加剧、经济增长疲软、通胀走高以及地 缘政治风险增强时，作为安全资产的黄金需求量增大。 昨天，上海黄金交易所发布公告称，近期国际形势复杂多变，贵金属价格波动较大，市场风险加 剧，提醒投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。 特斯拉中国停售进口 Model S 及 X 新车。 4 月 11 日，特斯拉中国官网显示，目前 Model S/X 车型已不再提供单独的 "订购新车" 选项，目前 相应车型页面中仅显示有 "查看现车" 按钮，点击 "查看现车" 则可以看到一系列车型信息。 据了解，特斯拉此前在中国销售 Model S/X 车型均为美国进口，其中 Model S 起售价为 68.49 万 元，而 Model X 起售价为 72.4 ...

"京东是认真做外卖吗？" 在京东集团北京总部，蔚来汽车 CEO 李斌点了一份京东外卖，提出了这个互联网行业里很多人的疑 问。对面的京东集团创始人、董事局主席刘强东回答："当然。" 在中国的外卖行业，几百万名骑手是美团最深的护城河，以此为核心，美团每季度获得数百亿元佣金 和在线营销收入。随着平台为骑手开始缴纳社保，这也成为了它必须开支的成本。 京东外卖的餐饮日订单量将突破 500 万单。 文 丨 沈方伟 管艺雯 编辑 丨 管艺雯 作为新进入者，京东外卖先后打出 "品质堂食商家 0 佣金""平台为骑手全额缴纳五险一金""百亿补贴" 的举措快速切入市场，也打破了外卖市场几年的稳定格局。 整个互联网行业有不少疑问：京东为什么要做外卖？京东做外卖能赢吗？带着这些疑问，4 月 11 日傍 晚，我们和京东集团 SEC 副主席、京东集团 CEO 许冉进行了小范围的沟通。 许冉对我们说，京东做外卖最重要的是解决行业痛点、满足用户需求。"如果其他平台已经充分满足了 用户的需求，那其实就不会存在现在的这些行业痛点。外卖行业本就是一个宽广的赛道，完全容得下 多个平台。" 在外卖定位上，京东强调 "品质"，许冉说，京东外卖首创了最严格 ...

关税变动对进出口行业的影响 - 美国对中国商品加征关税从54%升至125%，其他主要地区暂缓90天高额关税，仅征收10%基准关税 [2][3][4] - 中国对原产于美国的进口商品加征关税从34%跳升至84% [6][7] - 欧盟、日本、越南等地区实际加总税率为10%，墨西哥、加拿大维持25% [3] 物流与供应链应对 - 中国到美国的空运价格从50元/公斤降至30元/公斤，而美国到中国的空运价格从7.3元/公斤涨至73元/公斤 [6] - 物流公司通过东南亚中转规避关税，但供应链迁移需长期布局，无法在90天内完成 [4][6] - 货代公司因关税变动暂停报价，部分企业转向北非、中东市场 [7] 企业应对策略 - 分拆进口、供应链套利（如迁至印尼）、调整纳税策略为合规避税方式 [8] - 药企紧急发货赶关税窗口期，但带量采购限制药品涨价空间 [7] - 家居品工厂接受54%-104%关税，但需政策稳定性以规划生产 [9] - 独立站卖家裁员并暂停美国广告投放，T86政策暂缓提供喘息期 [13] 跨境电商调整 - Shein、Temu将美国销售占比从50%降至30%，转向本地化运营（如土耳其、巴西产能） [17][18] - Temu调整核价标准至亚马逊9折，让消费者分担关税成本 [18] 汽车与储能行业 - 特斯拉供应链中50%零件来自中国，20%直接出口，30%通过墨西哥工厂 [15] - 125%关税下储能电池仍有微薄利润，依赖美国补贴政策 [15] - 轮胎企业海外产能（除墨西哥）在关税下无利润空间 [16] 行业情绪与挑战 - 从业者普遍等待政策明朗化，部分工厂停摆或减产 [5][9][12] - 中小企业议价权弱，依赖保险应对客户违约风险 [11] - 供应链复杂性导致成本测算困难，如特斯拉Model Y成本变动无法预估 [15]

电影行业 - 中国将适度减少美国电影进口数量，因美国加征关税影响观众好感度 [1] - 2018年进口美国电影数量达峰值63部，2022年降至25部，2023年回升至42部 [1] - 国产电影表现强劲，《哪吒之魔童闹海》全球票房156亿，进入影史第五 [1] 服装零售 - 优衣库母公司迅销集团第二财季利润增长33%至1467亿日元(9.99亿美元) [2] - 全年营业利润预期从5300亿日元上调至5450亿日元，但下调下半年预测100亿日元(6800万美元) [2] - 安踏以2.9亿美元收购德国户外品牌狼爪(Jack Wolfskin)，预计2025年完成 [11] - 安踏通过收购已控制超过18个品牌，包括FILA和始祖鸟 [11] - Levi's第一季度营收增长3.1%至15.3亿美元，利润1.35亿美元 [12] - Levi's可能采取"手术式"精准涨价策略应对关税 [12] - Prada拟以14亿美元收购Versace，目前达成协议可能性50% [13] 科技与AI - OpenAI起诉马斯克骚扰，指控其通过媒体攻击和传播恶意信息 [4] - OpenAI计划年底转型营利机构以完成400亿美元融资 [4] - 美国暂缓禁止向中国出口英伟达H20芯片 [5] - 字节、阿里和腾讯一季度订购至少160亿美元H20芯片(约100万张) [5] - Google推出Agent2Agent(A2A)协议，获50多家公司支持 [6] - 台积电一季度收入增长42%，因科技公司囤积芯片 [8] 新能源汽车 - 比亚迪汉L上市，EV版21.98万元起，DM版20.98万元起 [14] - 采用兆瓦闪充系统，5分钟可补充407公里续航 [14] - 零跑B10上市，顶配激光雷达版12.98万元 [16] - 零跑宣布智驾软件全面免费，包括高速智能领航辅助功能 [16] - 蔚来进行人事调整，用户关系负责人更换 [17] 电商与快递 - 京东外卖上线百亿补贴，最高补贴20元 [7] - 极兔一季度包裹量同比增长超30%，东南亚市场增长50% [9][10] - 极兔东南亚市场利润率显著高于国内 [10]