人形机器人行业发展现状 - 特斯拉人形机器人Optimus进入量产阶段，成为唯一拥有完整供应链的产品[5] - 全球风险投资者、特斯拉及供应商已投入超1000亿元，但2024年预计出货仅2万台[4] - A股机器人概念板块自2022年10月以来上涨93%，远超沪深300指数1%的涨幅[3] 核心技术突破 - 执行器占机器人55%硬件成本，特斯拉采用30个执行器模拟人体动作[6] - 行星滚柱丝杠技术突破力量限制，单根可承重半吨但误差要求小于6微米[10][26] - RV减速器可将电机扭力放大200倍，六维力传感器测量误差小于0.2%[13][15] 供应链建设 - 特斯拉联合全球数百家公司搭建供应链，包括舍佛勒、哈默纳科等精密制造巨头[21][22] - 三花智控和拓普集团等中国供应商累计投入超50亿元支持研发[22][23] - 行星滚柱丝杠月产能仅300根，关键部件产能严重制约量产进度[26] 商业化挑战 - 单台成本6万美元，效率仅为人类20-30%，使用寿命仅3年[30][31] - 灵巧手每3个月需更换，成本达10万元人民币，耐用性成主要瓶颈[31] - 实际应用场景有限，部分公司转向提供情绪价值对标泡泡玛特[46] 技术路线分歧 - 波士顿动力采用控制理论路线，依靠工程优化实现高难度动作[32][34] - 主流公司押注VLA模型，但训练数据严重不足，真机数据采集成本高昂[39][40] - 仿真数据供应商尝试通过物理建模解决数据瓶颈，效果尚未验证[42] 量产进展 - 特斯拉第三代产品硬件设计80%定型，计划2029年实现年产100万台[25][47] - 当前主要用于工厂简单搬运，但工业机器臂成本更低效率更高[45] - 中国公司宇树、智元预计2024年出货量分别为4000台和超千台[4]

以下文章来源于晚点Auto ，作者晚点团队 晚点Auto . 从制造到创造，从不可能到可能。《晚点LatePost》旗下汽车品牌。 同时，李斌给出蔚来四季度盈利路线图。 文 丨 赵宇 编辑 丨 龚方毅 今年四季度盈利是当前蔚来全公司都在为之努力的目标。上周，蔚来创始人兼 CEO 李斌还在一场 "斌 哥面对面" 用户交流活动上说，蔚来能够、也必须在今年四季度实现盈利。 今晚的业绩会上，李斌谈了蔚来怎么在四季度盈利："三个品牌合计月销量达 5 万辆以上，同时将毛 利率控制在 17% 至 18%、销售管理费用率 10% 左右、研发费用率 6% 至 7%。" 他安抚投资人蔚来曾 在 2021 年实现过 20% 以上的毛利率，过去几年是高投入期，今年二季度进入收获期。 但如果不能盈利，按照李斌上周的说法，"三个品牌都已经发布，主力车型也已完成更新或迭代，最新 的芯片、操作系统等技术也已上车。如果到四季度，在所有这些举措都推出后仍然无法实现盈利，那 和去年没有盈利完全不一样。" 悬念又回来了。 今年一季度，蔚来的汽车毛利率环比降低 2.9 个百分点、至 10.2%，整体毛利率则是 7.6%。研发费用 率是 26.4%。 ...

战略转型与业务调整 - 2018-2019年因盲目多元化导致巨亏，被迫关闭手机、短视频、电商业务，裁员60%并退回厦门专注工具类产品[3][10] - 通过42亿元亏损总结三大教训：战略与能力匹配、资源合理配置、打造核心竞争力[3] - 回归工具主业后，通过"整牙"功能首年创收近千万，并衍生出开拍、Wink等新产品线[3][28] 财务与运营表现 - 2023年月活跃用户恢复至2.66亿，年净利润5.9亿元，年收入33.4亿元[4][7] - 股价从2022年最低0.5元回升至6元以上[4][7] - 加密货币投资获利5.7亿元，其中80%分红给股东[27] 商业模式创新 - 转向付费订阅模式，2024年底付费用户达1261万，贡献20.9亿元收入[12] - 从生活场景延伸至生产力场景，如美图设计室服务小微电商卖家[12][32] - 全球化布局取得突破，海外市场成为重要增长点[13] 产品与技术策略 - 聚焦影像垂直领域，美图秀秀市占率57%保持行业第一[14] - 通过AI技术实现规模化盈利，建立图像/视频垂直模型体系[37] - 采取"小而美"竞争策略，在视频人像美容等细分领域追求世界第一[39] 组织与管理变革 - 总部选址厦门实施"福建人回家计划"，成功吸引50%以上福建籍大厂员工[43][46] - 保持精简团队，仅十余名产品经理通过严格需求验证机制[35] - 建立产品驱动型组织，强调敏锐洞察与快速迭代能力[33][34] 行业竞争格局 - 短视频领域因认知局限错失机会，未能及时跟进信息流和算法创新[18] - 手机业务因成本劣势退出，2017年销量157万台后遭遇行业洗牌[16][17] - 当前与字节系产品形成差异化竞争，在特定功能上保持优势[39][40] 创始人反思 - 承认早期存在认知局限和战略失误，过度追求规模导致资源分散[16][18] - 强调工具类产品的长期价值，从"工具自卑"转向"工具自信"[9] - 提出"时代没有眼泪，都是自己的眼泪"的务实发展观[4][21]

核心观点 - 华为与江淮合作推出尊界S800，定位超豪华行政轿车市场，指导价70.8万至101.8万元，旨在挑战国际品牌在百万级汽车市场的垄断地位 [3][5] - 尊界S800上市一小时大定超过1000台，其中最高配置订单占比达70%以上 [5] - 尊界S800通过技术创新与奢华体验融合，吸引新一代高端消费群体，代表中国汽车工业向高端化迈进的尝试 [6][7][9] - 华为通过长期技术积累与迭代，在智能电动车领域布局多年，尊界S800是其技术成果的集中体现 [11][12] - 尊界S800超过95%的零部件来自本土供应商，推动中国供应链向高端转型 [15][16] 产品与技术 - 尊界S800搭载HUAWEI ADS 4智能辅助驾驶系统，配备36个传感器与自研算法，可实现高速与城市快速路的领航辅助驾驶 [7] - 采用华为DriveONE 800V高压碳化硅电机，提供纯电双电机、增程双电机、增程三电机等动力版本 [12] - 途灵龙行平台采用6合1中央集中控制架构，整车底盘控制决策时延降低至1毫秒以内 [12] - 智能追光系统通过13颗分区追光灯自动调节光线，智能可变星空顶呈现视觉特效，隐私光幕玻璃遮光率超过99.6% [9] - 天使座主动安全防护系统在碰撞前自主收紧安全带、升高车窗、调整座椅姿态并解开中控锁 [9] 市场与行业 - 百万级汽车市场约占整体市场份额的1%，但贡献可观利润，此前国际品牌占据几乎全部份额 [5] - 中国消费者对技术创新、个性化体验和文化价值的日益重视，为中国品牌进入超豪华市场创造机遇 [5] - 中国在三电技术、智能辅助驾驶算法、车载操作系统等方面已建立一定比较优势 [16] - 中国已建成完备的汽车供应链体系、可观的整车产能、覆盖广泛的补能基础设施 [16] - 尊界S800推动中国221家零部件厂商向高端转型，牵引中国供应链打造高端旗舰产品 [16] 合作与投入 - 华为与江淮建立全面战略合作伙伴关系，设立尊界上海设计中心，组建超过5000人的专属研发与制造团队 [3] - 尊界项目累计投入已逾百亿元 [3] - 鸿蒙智行已在25万至60万元价格区间建立较为完整的产品矩阵，累计销量突破81.5万辆 [12] - 问界M9迅速跻身50万元以上国产车型销量榜首，成为华为打造高端汽车产品实力的有力证明 [11]

美国法院叫停特朗普大部分进口关税 - 美国法院判定特朗普政府绕过国会加征10%基准关税和更高对等关税的行为越权，要求行政部门在10日内撤回相关关税 [1] - 法官认为《国际紧急经济权力法》不赋予总统无限关税权力，相关解读违宪 [1] - 汽车关税等基于其他法案加征的关税不受影响，特朗普政府已上诉 [1] 高盛对关税裁定的分析 - 高盛分析师认为裁定增加了特朗普政府关税计划的不确定性，但可能不会改变主要贸易伙伴的最终结果 [2] 马斯克离任及特斯拉动态 - 马斯克宣布离开特朗普政府，不再担任特别政府雇员 [3] - 特斯拉计划6月交付自动驾驶版Model Y，比原计划提前一个月 [4] - 特斯拉在奥斯汀公共街道测试自动驾驶版Model Y期间未发生事故 [4] LVMH中国市场表现 - LVMH高管表示中国顾客更青睐本土珠宝品牌，未指明具体品牌 [5] - 除日本外的亚洲市场一季度可比收入同比收缩11%，二季度预计难改善 [5] - LVMH葡萄酒和烈酒部门产品售价不会继续提高 [5] 国内航线燃油附加费调整 - 6月5日起800公里以下航线免征燃油附加费，800公里以上收取10元，较4月下调10元 [6] - 4月航空煤油价格较3月下跌约4% [6] - 一季度民航客座率恢复至疫情前水平，但航司利润同比下滑 [6] DeepSeek开源新版R1 - DeepSeek开源R1最新0528版本，性能媲美OpenAI o3模型高版本 [7] - 新版R1风格与OpenAI o3模型相似 [7] 英伟达一季度业绩 - 一季度营收441亿美元，净利润188亿美元，环比下降15% [8] - 数据中心业务营收391亿美元，环比增长10% [8] - 因出口管制导致H20芯片需求减少，产生45亿美元费用 [8] 理想汽车一季度业绩 - 一季度营收259亿元，同比增长1.1%，净利润6.47亿元，同比增长9.4% [9] - 一季度交付量9.28万辆，上年同期为8万辆 [9] - 预计二季度营收325～338亿元，不及市场预期 [9] 锂电池原材料价格 - 碳酸锂期货主力合约跌破6万元/吨，最低至5.95万元/吨 [10] - 2022年初碳酸锂价格曾从20万元/吨涨至60万元/吨，三年内跌去90% [10] 中美集装箱运输需求激增 - 中美互降关税导致商家加足马力发货，上海港美线出口装箱量环比增长49.4% [12] - 上海港此前停航的美线班轮已全部恢复，6月上旬亚洲到美国运力预计恢复至100% [12]

以下文章来源于晚点Auto ，作者晚点团队 晚点Auto . 从制造到创造，从不可能到可能。《晚点LatePost》旗下汽车品牌。 李想已将 AI 升格为公司一号工程，但至少在今天，他仍在以汽车产品为本。 文 丨 赵宇 编辑 丨 龚方毅 最近两场业绩会，理想汽车董事长兼 CEO 李想变回人们原来熟悉的样子：谈论怎么做车、做什么 车。 本月，理想完成了 L 系列的年度改款车型上市。从 4 月的上海车展预热开始，到改款上市后，理想周 度交付量总体保持稳定。一位完整观察了去年理想 L 系列改款过程的投资人告诉我们，理想今年的改 款称得上 "丝滑" 。 理想当季车辆毛利率仍保持在 19.8%，同比提高 0.5 个百分点，高于管理层年初给的指引。当时理想 汽车 CFO 李铁预警 "一季度本就是淡季，适逢春节（放假导致订单量和交付量偏低），春节后又有促 销活动，所有因素叠加在一起，预计车辆毛利率在 19% 左右。" 习惯了看短期的资本市场并不看好这样的一季报，下午理想美股盘前跌幅一度接近 5%。卖出理由包 括平淡的业绩指引、确定的竞争加剧、未知的纯电前景…… 随着理想高管在业绩会开始讲 i8 要怎么做、公司竞争力在哪里、 ...

核心观点 - 公司2025年一季度营收956.72亿元，同比增长10%，低于市场预期的1016亿元，净利润147.42亿元，同比大幅下降47%，经调整后净利润169.2亿元，远低于预期的278.8亿元 [1] - 公司战略转向优先建设平台生态，牺牲短期利润，通过返推广费、下调保证金等方式将收入让利给商家，导致交易服务收入增速下滑至6%（2024年四季度为33%）[3] - 公司总运营费用同比增长37%，销售与营销费用达334.03亿元（占营收34.9%），主要投向供给侧补贴和流量倾斜 [3][4] 财务表现 - 在线营销服务收入487.22亿元，同比增长15%，交易服务收入469.50亿元，同比增长6% [3] - 调整后每ADS收益11.41元人民币，低于预期的19.11元 [1] - 财报发布后美股单日市值蒸发超230亿美元，股价收跌14% [1] 战略转型 - 推出"千亿扶持"计划，未来三年投入超1000亿元资源扶持商家，覆盖头部至中小商家，涉及宣纸、厨具、女鞋等产业带 [4][5] - 从流量分配者转变为生态共建者，帮助产业带工厂和农产品基地通过低成本冷启动建立品牌优势 [5] - 国内业务通过"平台直补"对标国补价格，新增"100亿商家回馈计划"拉动全品类需求 [7] 行业动态 - 2025年1-4月全国网上零售额同比增长7.7%，增长动力来自智能产品、在线文娱和手机数码消费 [6] - "电商平台+产业带"模式全国培育超2000个案例，外贸转内销加速带动3100家外贸企业入驻电商平台 [6] 海外业务 - 全球化业务受关税政策影响，佣金收入下滑且履约成本增加，5月起暂停美国全托管业务，转向本地化运营 [7][8] - 计划提升半托管占比，通过美国本土发货规避额外关税，长期仍看好全球市场空间 [8][9] 市场预期 - 投资者对战略转型存在分歧：乐观者认为供给侧改革将创造第二增长曲线，悲观者担忧国内业务瓶颈和海外风险 [9] - 关键胜负手在于能否通过生态建设守住市场份额并提升消费者体验 [9]

外卖市场竞争格局 - 京东和饿了么通过补贴大战在两个月内新增4000多万单，京东单日订单突破2000万单，饿了么突破4000万单 [3] - 中国外卖市场峰值从1亿单/天增长至1.4亿单/天，其中美团占据8000-9000万单 [3] - 订单增长40%并非来自实际消费增长，而是超低价茶饮咖啡和线下消费转移至线上 [3] - 美团预计到店业务营收增速和利润将因外卖补贴而小幅下滑 [3] 补贴策略与影响 - 美团未大规模跟进奶茶咖啡补贴，主要通过"拼好饭"(1500万单峰值)和"神抢手"(1000万单峰值)应对竞争 [9] - 京东和淘宝采用全国统一优惠券策略，但单均成本更高 [9] - 奶茶咖啡订单占比显著提升：京东声称超过50%(但公司否认)，饿了么增至25% [7] - 日均新增2000万奶茶咖啡订单，相当于前七大品牌每家店日均增加200单 [7] 行业连锁反应 - 茶饮品牌担忧补贴后消费者价格预期被拉低，面对10元以上正价时购买意愿下滑 [9] - 加盟店通过外卖销售的利润不足线下的一半，部分订单甚至亏损 [14] - 2024年底蜜雪冰城、瑞幸等头部品牌已出现同店销售额下降 [14] - 平台补贴初期承担全部费用，后期要求商家分担部分成本 [14] 即时零售新战场 - 竞争焦点将从餐饮外卖转向iPhone、家电等即时零售 [5] - 美团闪购已建立3万个合作商家站点，非餐类峰值达1800万单/天 [15] - 京东追加"自营秒送"投入，在一二线城市新建多品类前置仓 [16] - 淘宝闪购被视为阿里电商新增长点，已接入所有流量入口包括支付宝 [17] 长期行业影响 - 平台通过补贴培养新消费习惯，如半小时送达的闪购服务 [17] - 类似外卖行业发展路径，利润中心将向流量分配和运力提供的平台转移 [18] - 无论补贴战结果如何，平台方始终是最终赢家 [18] - 美团首次参与618大促，iPhone16通过多重折扣最低至3799元 [16]

Shein上市动态 - Shein正在筹备转向香港上市，计划未来几周提交招股说明书，目标年内完成[1] - 公司上市历程波折，从纽约被拒到伦敦不顺，现转战香港[1] SpaceX星舰试飞 - 星舰第九次试飞中一级火箭返回时失控坠海，飞船返回大气层时解体[2] A股高管薪酬 - A股高管最高年薪平均值163.67万元，金融行业达194.7万元[3] - 药明康德董事长李革以4180万元年薪居首，多名董事长年薪增长超500万元[3] - 大洋电机、立讯精密股价上涨超20%，三七互娱下跌12.86%[3] 中美博弈分析 - 中美第二阶段博弈聚焦争取第三方支持，涉及市场开放、技术限制等议题[4] - 中国近期与拉美国家互动，美国试图联合中东限制对华贸易[4] Stellantis管理层变动 - 安东尼奥·菲洛萨将接替唐唯实出任CEO，6月23日生效[5] - 前任CEO因战略分歧被提前终止合约[5] 日产汽车融资计划 - 拟筹资70亿美元，包括发行6300亿日元债券及13.5亿美元英国担保贷款[6] - 计划出售雷诺股份、海外工厂等资产，方案待董事会批准[6] 凯辉基金募资 - 完成10亿美元AI专项基金募资，为欧盟规模最大[7] - 出资方包括赛诺菲、道达尔能源等产业资本[7] 小鹏汽车新品 - MONA M03 Max版正式上市，售价较预售价降1.6万-2.6万元[8] - 搭载英伟达Orin-X芯片及自研智驾方案，续航502/600公里[8] 品牌并购趋势 - 特朗普加税或加速品牌出售，斯凯奇90亿美元估值被收购[9][10] - 安德玛、哥伦比亚等家族控制品牌更易达成交易[10] 麦肯锡裁员与苹果游戏布局 - 麦肯锡裁员超10%，员工数从4.5万减至4万[11] - 苹果将推出新游戏平台并收购工作室RAC7，持续加码游戏业务[11] 宁德时代技术进展 - 目标2027年小批量生产全固态电池，研发20安时电芯[13] - 计划使电池循环寿命达1000次，具备商用可行性[13]

帮特斯拉砍掉激光雷达的人，在美国造低价机器人。 文 丨 贺乾明 编辑 丨 程曼祺 2023 年 8 月，宇树科技发布人形机器人 H1。时任 OpenAI 研究科学家、特斯拉前 AI 总监安德烈·卡帕蒂 （Andrej Karpathy）对 9 万美元的售价和机器人性能感到惊讶，在社交媒体上说想买一两个，或者一些。 而曾在特斯拉帮助砍掉激光雷达的本·博特（Ben Bolte）觉得，在美国能做出更便宜的人形机器人。他说宇树 科走通了低价人形机器人这条路，给了他很大启发。 他来中国拜访过宇树创始人王兴兴，他主要讲英文，王兴兴说中文。"王兴兴很厉害，只说中文也没关系。" 博特说。 今年 5 月 19 日，博特创办的人形机器人公司 K-Scale Lab 开源人形机器人软件套件，并开启人形机器人预 售：1.5 米高，成本 9000 美元（约 6.5 万元人民币），售价 16000 美元（约 11.5 万元人民币）——这考虑了 关税的影响。 K-Scale 的人形机器人 K-Bot。图片来自 K-Scale。 "其实 9000 美元还有得赚。"K-Scale 联合创始人、COO 徐睿说。徐睿曾在小米、字节、腾讯从事硬件产 ...