政策动态 - 国务院办公厅转发商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》，提出鼓励外资在华开展股权投资，加大对上市公司、境外基金和投资机构的宣介力度，引导优质外资长期投资中国上市公司 [2][5] - 方案部署20项重点任务，其中8项聚焦提高投资促进水平，包括打造"投资中国"品牌、开展境外投资促进活动、制定差异化引资策略等 [6] - 优化外商投资性公司相关规定，取消其使用境内贷款限制，允许开展股权投资，并在外汇管理、数据跨境流动等方面提供便利 [7] 外资并购与产业引导 - 修订外资并购规则，优化交易程序，降低跨境换股门槛，便利外国投资者在华实施并购投资 [8] - 扩大鼓励外商投资产业目录，重点引导外资投向高技术领域、现代服务业及中西部/东北地区，支持外资参与新型工业化 [8] - 明确鼓励外资进入畜牧业（养殖设备、饲料兽药）、服务业（养老、文旅、医疗、金融等）领域并享受国民待遇 [8] 美元基金现状与转型 - 2024年外币基金募资规模559.12亿元人民币（39只基金），创近十年新低，同比降幅达48.6%；投资额900亿元，同比下降17.6% [12][14] - 美元基金积极求变：转向中东募资、加速本土化，同时国外LP仍将中国视为必选项，如启明创投美元基金LP参会人数创新高 [14] - DeepSeek爆红带动外资重估中国科技资产，贝莱德等机构看多人形机器人等硬科技领域 [15] 行业趋势 - 外资机构认为中国科技资产价值重估已成趋势，黑石CEO苏世民强调中国是全球投资的"必修课" [15] - 政策支持金融机构与外资企业开展融资对接，鼓励基金参与外资企业股权投资合作 [8]

智能客服市场发展 - 智能客服市场规模从2016年的4.9亿元增长至2023年的86.9亿元，七年增长近17倍 [4] - 银行业智能服务占比从2019年的33.38%提升至2022年的50.13% [10] - 某商业银行2019年通过"AI+客服"节省信用卡客服费用30%和借记卡客服费用50% [10] 智能客服用户体验问题 - 52.9%的消费者曾遭遇客服问题，主要因智能客服无法解决个性化问题、回答生硬、听不懂话 [4] - 黑猫投诉平台关于"转人工客服"的投诉近三万条，反映用户对智能客服的不满 [6] - 部分平台将人工客服入口隐藏极深，甚至用AI冒充人工客服 [8] 人工客服行业现状 - 银行业客服中心从业人数在2022年从5.02万人降至4.38万人，倒退至十多年前水平 [10] - 2023年银行业人工处理来电7.23亿人次，同比增长4.6%，显示工作量未减 [12] - 电商企业客服岗位离职率达30%，位居各岗位之首 [12][13] 人工客服工作环境与薪酬 - 一线城市新人客服薪资中位数除北上深超5000元外，其余多在三四千元，成都仅2600元 [20] - 客服从业3-5年、5-10年及10年以上者薪资几乎无差异，成都、武汉、天津表现明显 [20] - 46.19%的从业3年以下客服会在1年内跳槽，反映行业流动性极高 [23] 人工客服职业困境 - 客服需面对严苛培训、全年无休、投诉压力及业绩扣罚，精神压力极大 [17] - 电商客服常遭遇买家恶意差评或辱骂，工作满意度极低 [15] - 行业将客服视为"过渡劳动"，年轻人入职即转行现象普遍 [23]

广州开发区科创母基金容错机制 - 广州开发区出台《实施细则》，允许种子直投、天使直投单项目最高出现100%亏损，按投资整个生命周期考核 [3][6][7][9] - 科创母基金总规模50亿元，30%资金用于直接股权投资，重点扶持生物医药、新能源、新材料等战略性新兴产业及未来产业 [7] - 受托管理机构尽职前提下，亏损以风险准备金与奖励资金弥补，风险准备金按年度退出项目收益提取5% [8] 国资容错政策风向 - 国务院办公厅1号文件明确建立健全容错机制，优化全生命周期考核，不简单以单项目或单年度盈亏为依据 [11] - 上海发布首个省级国资基金考核免责文件，强调整体评价原则，明确五种免责情形 [11] - 各地如成都高新区、广东、湖北等相继推出尽职免责细则，改革考核评价制度 [11] 行业现状与挑战 - 国资已成为一级市场主力军，中国VC/PE超八成资金来自国资 [13] - 容错机制面临执行难题，77%机构认为政府认同度低，64%反映纪检监察部门缺乏共识 [14] - 实操层面需解决尽职认定标准、免责程序等问题，建议制定权责清单和工作指引 [14] 创新投资理念 - 风险投资本质需承担不确定性，过于追求短期回报或与伟大创新失之交臂 [14] - 市场化环境才能孕育创新，需在规范基础上容忍一定"无序"以激发突破 [14]

文章核心观点 - 诺华以31亿美元收购Ant h o s The r a pe u ti c s，标志着由诺华与黑石在2019年共同创立的“NewCo”模式完成了一次成功闭环，黑石通过早期2.5亿美元投入获得丰厚回报 [3] - 在Biotech行业面临融资与退出困境的背景下，“NewCo”模式（即围绕特定创新药管线成立新公司，通过资本注入加速研发，最终以并购或上市退出）正成为连接资本、药企与Biotech的新路径，为行业提供了特殊的生存与发展之道 [3][7][8] 交易案例：诺华收购Ant h o s The r a pe u ti c s - 交易总价为31亿美元，预计2025年上半年完成，黑石作为大股东成功退出 [3] - Ant h o s The r a pe u ti c s成立于2019年，由诺华与黑石旗下管理120亿美元资产的生命科学投资平台共同创立，是“NewCo”模式的典型代表 [3][5] - 黑石作为资本方提供了2.5亿美元的A轮启动资金并主导产品开发，诺华则将旗下心血管药物a b e l a c ima b的全球权益装入新公司并保留少数股权 [5] - 核心产品a b e l a c ima b是一种新型凝血因子XI抑制剂，在近期临床试验中表现亮眼，与利伐沙班相比，大出血风险降低67%，胃肠道出血风险减少89%，并已获得FDA两项“快速通道”资格 [5] - 通过此次交易，Ant h o s股东将获得9.25亿美元预付款，若达成特定里程碑，还有权获得超过20亿美元的长期兑付，黑石实现了数倍回报，这也是黑石生命科学对旗下控股公司的最大一笔退出 [6] “NewCo”模式解析 - “NewCo”模式指“Newl y Cr e a t e d Comp a n y”，通常由资本、团队、管线三部分组成，围绕特定创新药管线成立新公司，通过资本注入加速研发，最终以并购或上市实现退出 [5] - 该模式本质上是药企与投资机构共同分担风险、共享收益的合作方式，药企出管线和技术，投资机构出资金并主导开发 [3] - 黑石已延续此模式，例如在2021年联合两家生物医药公司成立了针对血液肿瘤的CAR-T公司Ave nCe ll Th e r a pe u ti c s [6] 行业背景：Biotech的困境与NewCo的兴起 - 2024年Biotech行业面临严峻生存挑战，IPO市场低迷，一级市场融资谨慎，“缺钱”成为主旋律，许多公司因现金流断裂暂停研发或解散 [7][8] - 并购作为退出渠道同样困难，2024年A股整体并购数量同比增长2%，但医药生物行业并购数量呈下降趋势，全球生命科学并购交易数量同比下降8% [8] - 在医保支付与投资退出的双重困境下，“NewCo”模式因其同时兼顾业务发展（BD）和融资，成为Biotech寻求变现的新路径 [8] - 自2023年以来，国内NewCo热潮被点燃，例如恒瑞医药授权管线给贝恩资本最高可获得60亿美元收益，康诺亚、嘉和生物、君实生物等公司也纷纷与海外基金合作或成立本土NewCo [8] - 2025年初，创新药领域出现“一天一个NewCo”的盛况，映恩生物、康诺亚、和铂医药等相继完成交易 [8][9] - 投资人也开始盘算将被投企业中，尤其是那些IPO受阻、融资困难但手握丰富管线的高估值Biotech项目，通过NewCo模式进行出售 [9] NewCo模式的挑战 - NewCo模式的本质仍是融资，能促成交易者是少数，交易难度不亚于传统的业务发展或并购，需要平衡各方利益 [9] - 对于管线较少的Biotech而言，每个资产都牵扯估值和投资人利益，做出抉择较为困难 [9]

捐赠事件概述 - 腾讯公司向国家自然科学基金委员会无偿捐赠人民币5亿元，用于资助青年学生基础研究项目（博士研究生项目），重点支持女性、西部、粤港澳大湾区获资助者[4] - 此次捐赠被视为支持青年学生和基础研究的风向标事件[4] 捐赠背景与目的 - 基础研究充满不确定性和挑战，需要大量资金支持，国家自然科学基金是中国基础研究最主要的资助渠道之一[6] - 捐赠旨在让年轻人安静地投身科研，加速国家重大需求原创成果的产出，是基于国家科技战略体系的选才[6] - 支持基础研究是为了让青年学生能毫无后顾之忧地长期探索科研问题[7] 腾讯在科研资助领域的持续投入 - 2018年腾讯设立“科学探索奖”，截至2024年底已资助297位青年科学家，突破了传统科研资金来源[7] - 2022年腾讯创立新基石科学基金会，预计10年内出资100亿人民币，为中国科学家提供资金自由以支持其根据兴趣和专长选择研究方向[7] 中国基础研究的现状与挑战 - 中国基础科学依旧薄弱，在原创性创新上落后，导致应用端创新存在受制于人的风险，难以诞生颠覆性创新[9] - 国内高精尖领域技术常受制于人，根源在于基础科学研究相对薄弱[11] - 有观点指出，芯片等尖端领域的发展需要依靠数学家、物理学家、化学家等基础科学研究人才，而不仅仅是资金投入[12] 青年科技人才的崛起与传承 - 近期涌现出如DeepSeek创始人梁文锋、宇树科技创始人王兴兴等年轻科技创业者，在AI和机器人领域取得全球性成就[11][13] - 中国民营经济舞台正迎来更多新面孔，年轻创业者用热爱和专注投入科技研发，创造世界惊叹的故事[16] - 民营企业座谈会上新老企业家并肩而坐的场景，被视为从60后到90后企业家之间的一场接力赛和中国产业变迁的缩影[13][15][16]

DeepSeek引发的行业冲击 - 杭州量化私募幻方旗下DeepSeek公司以不到600万美元研发成本推出开源AI模型，在多项测试中表现优于OpenAI产品[3] - DeepSeek R1模型上线6天后登顶苹果App Store和谷歌Play Store全球下载榜首，上线18天内累计下载量突破1600万次，2月1日突破3000万大关成为史上最快达成此里程碑的应用[3] - 该事件引发华尔街对AI投资泡沫担忧，1月27日美股科技股集体下跌：英伟达股价下跌约17%市值蒸发近6000亿美元创历史最大单日跌幅纪录，博通跌17%，AMD跌6%，微软跌2%，纳斯达克综合指数跌3.07%[3] 全球科技巨头应对策略 - Meta要求技术团队加班复刻DeepSeek路径，OpenAI调整模型发布策略不再"挤牙膏"，各大云厂商迅速上线DeepSeek开源模型[8] - 阿里云1月29日发布通义千问Qwen 2.5-Max MoE采用类似DeepSeek技术路线，谷歌2月5日上线Gemini 2.0推出思维链功能，OpenAI CEO宣布GPT-4.5/5将很快发布[8] - 百度2月14日宣布文心一言4月1日起免费，未来数月推出文心大模型4.5系列，6月30日开源文心大模型，标志国内科技大厂全部加入开源阵营[9] 产业格局重构与影响 - DeepSeek打破信息技术关键突破都在美国的刻板共识，成为近20年来首个拿出革命性方案的中国创业公司，将AI竞争焦点从训练提前到推理[9] - 一级投资市场反应迅速，投资人四处寻找DeepSeek投资门路未果后转向杭州其他科技公司，"害怕错过"情绪再次蔓延[9] - 产业竞争焦点转向推理将带来硬软件协同加强，基于大模型技术的千行百业应用将大发展而不仅仅是对话模型[9] 技术路径与成本革命 - DeepSeek采用MoE架构降低对内存带宽需求，使用6万张英伟达GPU卡包括1万张A100、1万张H100、1万张H800和3万张H20[17] - API定价仅为OpenAI运行成本的1/30，每百万词元仅需2.2美元，大幅降低应用开发门槛[22] - 技术路径从"大力出奇迹"转向"四两拨千斤"，盘活闲置算力资源甚至CPU服务器也能运行大模型[25] 生态构建与产业协同 - 百余家中国公司宣布接入DeepSeek，覆盖芯片、算力服务商到最终用户各级生态圈，形成快速扩张态势[19] - 芯片厂商包括英伟达、AMD、华为昇腾、百度昆仑芯、海光等迅速适配DeepSeek优化AI推理，云厂商和软件公司积极接入[19] - DeepSeek累计获得1.25亿用户，2025年1月网站月访问量达2.56亿，以22.3倍速度增长成为最快突破3000万日活应用[20] 投资市场变化与机遇 - 2024年中国AI领域融资总额约495亿元，月之暗面、百川智能、智谱AI和Minimax四家公司完成233亿元融资占行业48%[22] - DeepSeek出现加剧大模型创业公司融资压力，头部六家公司中至少四家面临融资困难，投资逻辑转向应用为王[23] - 2025年一级市场融资频率和金额预计明显提升，美元机构表现出投资更早期项目意愿降低业务数据要求[23] 算力产业变革 - 美国科技四巨头2025年资本支出总额将超过3200亿美元，微软、亚马逊、谷歌、Meta增速分别达环比增加、近30%、超40%、60%-75%[25] - 中国科技公司认为算力需求螺旋上升，预测2027年每天推理算力消耗量将增长100倍以上，阿里云2025年重点仍是大规模投资算力[28][31] - 国产芯片获得发展空间，并行科技评估哪种国产芯片在DeepSeek上性能最优性价比最高，为金融等行业推广提供案例[25] 开源模式与长期影响 - DeepSeek选择宽松友好的MIT开源协议支持商用，吸引生态合作伙伴形成良性开发者社区[33] - 开源模式可能复制Linux操作系统成功路径，形成丰富的AI大模型应用生态系统[33] - 打破中国AI相对美国差距拉大、美国芯片可卡住中国、AI竞争核心是训练等刻板共识，提供全新发展思路[34]

年味小城背后。 以下文章来源于读城记工作室 ，作者曾思怡 读城记工作室 . 给我三分钟，带你看看这座城。互联网新闻信息服务许可证编号：44120230006 作者 | 曾思怡 来源 | 读城记工作室 （ID：DUCHENGJIPLUS） 要数年味最浓的地方，广东汕头必有一席之地。 早在年前，马蜂窝大数据就显示，今年"潮汕春节"热度大涨，其中汕头跻身全国年味小 城第三名，也是2025热度涨幅最快的十大年味小城。 据官方数据，2025年春节假期，汕头市共接待游客632.8万人次，同比增长24.77%， 旅游收入62.65亿元，同比增长43.47%。 从线上移步线下，现场比数据更为热烈、红火。 春节假期结束后，当全国大部分地区人们感叹春节假期结束之际，汕头当地英歌、舞 狮、担花篮等年俗正排得满满当当，直至正月结束。 时代周报记者于元宵节前几日抵达广东汕头澄海上头村，正逢当地英歌舞巡游表演，放 眼望去都是乌泱泱的人群。 这人群又大致分三类：首先活动的主角，手执英歌槌、身着戏服的英歌队，及身穿大红 色上衣的潮州大锣鼓队伍，前者跳舞、后者配乐，奉上一场场震撼、热烈的演出。 其次是穿新鞋、着新衣，从本村及周围村落赶来看表演 ...

海淀区政府投资基金扩容 - 中关村科学城科技成长三期基金规模达100亿元 科技成长基金总规模增至200亿元 [4] - 一期和二期基金每期规模50亿元 已完成50余次项目投资 聚焦人工智能 医药健康 集成电路等五大领域 [8] - 三期基金由海淀区政府通过海国投集团出资99亿元 将设立覆盖企业全周期的母子基金组合 重点布局AI 半导体 商业航天等产业 [8][9] 子基金合作与政策支持 - 科技成长二期基金已签约汉康资本 君联资本等5家机构 累计投资海淀项目近300个 金额超百亿元 [9] - 发布《中关村科学城人工智能产业高地措施》 每年安排超10亿元资金支持算力补贴 数据奖励等领域 [10] - 出台《海淀区科技金融高质量发展措施》 优化股权投资环境 打造全国影响力科技金融强区 [10] 北京产业基金密集落地 - 北京集成电路装备产业基金规模25亿元 聚焦半导体装备及材料领域 [12] - 亦庄政府引导基金二期总规模100亿元 产业升级二期基金已出资40 01亿元 [12] - 诚通科创基金总规模300亿元 首期不低于100亿元 投资新材料 绿色低碳等新兴产业 [12] 政府产业基金集群效应 - 北京8支政府产业基金全面落地 涵盖机器人 人工智能 医药健康等8大领域 单支规模均达百亿级 [12] - 2024年北京医药健康产业规模突破万亿 新能源汽车产量增长近3倍至30万辆 人工智能核心产业规模超3000亿元 [12] - 2025年规划培育人形机器人 商业航天等20个未来产业 打造万亿级绿色能源产业集群 [12][13]