储能行业招投标规模 - 9月1日至9月7日周招标数据21条 EPC、PC及储能系统招标规模9.5GWh [1] - 同期中标数据19条 EPC、PC及储能系统招标规模11.7GWh [1] 招标项目详情 - 新疆若羌500MW/2GWh储能项目工程总承包为招标规模最大项目 由中国绿发投资集团有限公司招标 要求投标人完成储能区和220KV升压汇集站等设施的勘察设计及设备材料采购 设备采购不含储能系统设备、主变、GIS [2] - 招标项目包括独立储能、风储、共享储能等多种类型 覆盖新疆、河北、四川、内蒙古、山东、吉林、北京、广东、河南等多个省份 [4] - 龙源电力龙源电力集团共享储能技术(北京)有限公司进行第五批储能电站储能液冷电池系统框架采购 标段规模分别为700MWh和600MWh [4] 中标项目详情 - 储能系统最低中标价为0.393元/Wh 由比亚迪在磴口县400MW/1.6GWh独立储能项目系统设备采购报出 项目中标总价6.2843亿元 [3] - 新疆和田邦锦800MW/2000MWh内网型独立储能电站项目EPC中标价为0.89元/Wh 中标总价17.8亿元 由中国电建集团江西省电力建设有限公司中标 [5] - 内蒙古地区多个独立储能项目系统设备采购中标价较低 山东电工时代能源科技有限公司中标赤峰市巴林左旗400MW/1.6GWh项目 中标价0.3988125元/Wh 总价6.381亿元 中车株洲电力机车研究所有限公司中标化德500MW/2GWh项目 中标价0.396元/Wh 总价7.92亿元 [5] - 江苏林洋储能技术有限公司中标河北唐昌100MW/400MWh独立储能项目PC承包工程 中标价0.738712015元/Wh 总价2.95484806亿元 [5] - 思源清能电气电子有限公司中标中煤鸡钧启东渔光互补项目储能系统 中标价0.5375元/Wh 总价2150万元 [5]

越南电力短缺现状 - 电力需求增速位居全球前列 预计2025年比2024年增长10.5%至13% 需新增2200-2500兆瓦装机容量[2] - 北部地区实际新增装机容量仅3160兆瓦 远低于国家规划的10800兆瓦[2] - 电力短缺主因包括老化煤电厂燃料效率低且易故障 水电依赖达29%受干旱影响 发电及输电项目多次延误 南北地形狭长导致输电瓶颈[6] 工业与制造业冲击 - 电力短缺对北宁 北江工业中心影响严重 聚集三星 富士康 佳能 立讯精密等企业[4] - 2023年电力危机造成约14亿美元损失 占越南GDP的0.3%[4] - 半导体和高耗能产业受冲击最明显 工厂被迫调整生产计划[5] 企业应对措施 - 富士康北部装配厂高峰用电减少30% 北江省部分工厂仅夜间运行 部分地区关闭路灯维持电网稳定[7] - 超过11,000家企业加入需求响应计划 高耗能企业高峰用电量下降25%-30% 非高峰运营节省电费15%[7] - 企业调整空调温度并将重负荷任务安排在夜间[7] 政府应对措施 - 投运500kV Circuit-3输电线路 中部至北部输电能力从2500兆瓦提升至5000兆瓦[13] - 推广直接购电协议(DPPA) 允许制造商直接与可再生能源项目签约[13] - 规划2030年可再生能源占比28%-36% 中期达75% 煤电比例降至17% 2050年全面淘汰煤电[13] - 加强电力进口 2030年计划从中国 老挝进口1.05万兆瓦[13] 储能市场机遇 - 储能系统可平衡可再生能源波动 为高耗能企业提供削峰填谷服务 支撑DPPA和新能源项目发展[8] - 预计2030年越南储能市场规模突破数十亿美元 尤其在工业园区 光伏和风电配套储能领域[8] - 已有多个新能源项目投入运营 包括30MW的Huong Linh 4风电厂 600MW的Monsoon风电项目(东南亚最大) 300MW的Envision Nam Po风电厂(2026年底投运)[13] 市场前景 - 越南缺电危机为储能企业提供巨大市场机遇 包括工业用电保障 可再生能源配套储能 需求响应系统及DPPA模式等明确应用场景[9] - 经济快速发展带来电力需求激增 政府和企业推进可再生能源和储能建设为长期能源安全奠定基础[9]

8月国内储能中标规模 - 8月国内储能中标总计12.69 GW/42.65 GWh [1] - 储能系统中标项目31个 规模5.20 GW/18.07 GWh [1] - EPC中标项目44个 规模7.49 GW/24.58 GWh [1] 大型独立储能项目中标情况 - 内蒙古能源3个独立储能项目系统采购总规模5.2GWh [3] - 化德500MW/2GWh项目由中车株洲所中标 单价0.3960元/Wh [4] - 磴口县400MW/1.6GWh项目由比亚迪中标 单价0.3928元/Wh [5] - 巴林左旗400MW/1.6GWh项目由山东电工中标 单价0.3988元/Wh [6] - 磴口100万千瓦/400万千瓦时EPC项目由中国电建吉林院中标 单价0.3988元/Wh [6] 储能系统中标厂商排名 - 比亚迪凭借多个大型项目中标位列第一 [9] - 排名前列厂商包括中车株洲所、宁德时代、赣锋锂电、山东电工等 [9] 储能系统中标价格分析 - 2h储能系统报价区间0.460-0.814元/Wh 均价0.561元/Wh [11] - 4h储能系统报价区间0.389-0.550元/Wh 均价0.421元/Wh [11] - 最低中标价0.389元/Wh来自中天储能中标的乌兰察布项目 [11] 储能EPC中标价格分析 - 2h储能EPC报价区间0.650-1.495元/Wh 均价1.032元/Wh [11] - 4h储能EPC报价区间0.449-1.475元/Wh 均价0.884元/Wh [11] - 最低中标价0.449元/Wh来自东方电气联合体中标的木垒项目 [11]

项目运输规模 - 中远海运特运历时4个月完成13个航次 累计运输2386台储能柜至沙特吉达港 [1] - 储能柜总容量达12.5GWh 创中国新能源装备单项目出口运输量最高纪录 [1] - 单台储能柜重量达45吨 远超常规集装箱运输标准 [3][6] 技术挑战与解决方案 - 储能柜属于联合国9类危险品(UN3536) 对运输安全要求极高 [3] - 针对船舶底舱结构研发多点支撑衬垫钢板与定制化绑扎方案 [4] - 港口船长和技术人员全程驻守装运现场 确保100%符合海事危险品规范 [4] 运营能力体现 - 专项团队联动货运技术部、全球销售中心及多地办事处协同作业 [4] - 实现全程零事故交付目标 跨越八千海里从中国港口至红海之滨 [4][8] - 验证了公司在超限危险品多航次运输领域的专业优势与服务能力 [8]

核心交易 - SK On与美国Flatiron Energy Development签署协议 在2026年至2030年期间供应至多7.2GWh磷酸铁锂储能系统电池 预计总合同额高达2万亿韩元（约102.6亿元人民币）[1] - 公司将从2026年下半年开始向Flatiron提供采用1GWh磷酸铁锂电池的集装箱化ESS装置[1] - 同时获得Flatiron在美国推进的6.2GWh储能项目的优先要约权[2] 产能布局 - SK On计划在美国佐治亚州工厂将部分电动汽车电池生产线转换为储能系统生产线 之后开始量产用于储能系统的磷酸铁锂电池[2] - 预计明年下半年开始交付储能系统磷酸铁锂电池[2] 行业地位 - 2025年1-7月全球动力电池装车量达590.7GWh 同比增长35.3%[2] - 同期SK On装车量24.6GWh 同比增长17.4% 市场份额微降至4.2% 排名全球第五位[4]

项目中标与投资 - 沙特国际电力和水务公司中标摩洛哥NOOR Midelt 2和NOOR Midelt 3光储一体化项目 总装机容量800MW光伏和1.2GWh储能 总投资额35亿美元约合人民币251亿元 [1] - 项目储能部分采用国轩高科解决方案 包括314Ah储能电芯 5MWh液冷储能系统和5.5MW PCS中压一体机 国轩高科同时提供售后运维服务 [1] 产能布局与投资 - 国轩高科摩洛哥工厂稳步推进 将实现电池和储能系统本地化生产与交付 [1] - 2024年6月摩洛哥政府与国轩高科签署战略投资协议 建设年产能20GWh新能源电动汽车电池超级工厂 投资额128亿迪拉姆约合93亿元人民币 [1]

电化学储能行业整体装机情况 - 2025年1-6月新增投运储能电站190座 总装机13.66GW/33.75GWh 较2024年底增长22% [2][9] - 新增装机相当于全国电源新增装机的4.66% 相当于新能源新增装机的5.07% [2][9] - 截至2025年6月累计投运电站1663座 总装机75.79GW/175.12GWh 相当于全国电源总装机的2.08% [9] - 在建项目规模达8.33GW/17.68GWh [9] 应用场景分布特征 - 电网侧独立储能增长最快 新增装机8.34GW 同比增长22% 占新增总装机61% [13] - 新能源配储新增装机4.43GW 同比增长31% [13] - 截至2025年6月电源侧 电网侧 用户侧装机占比分别为40.32% 57.88% 1.80% [14] - 独立储能和新能源配储合计占比94% 独立储能主要分布在山东 江苏等省份 新能源配储主要分布在新疆 内蒙古等省份 [14] 技术配置特点 - 2小时储能系统占主导 总能量114.21GWh 占比65.22% [17] - 4小时及以上长时储能占比31.94% 较2024年上半年增长11个百分点 [2][17] - 独立储能以2小时系统为主(76.74%) 新能源配储以2小时和4小时系统为主(92.15%) [18][21] - 锂离子电池占绝对主导地位(97.34%) 其中99.93%为磷酸铁锂电池 [36] 区域发展格局 - 新增装机集中在27个省份 前十省份合计装机10.82GW 占比79.18% [23] - 河北(6.542GW) 云南 青海 内蒙古 江苏位列新增装机前五 [24] - 19个省份累计装机超1GW 内蒙古 新疆 山东 江苏 宁夏5省超5GW [25] - 河北 甘肃等9个省份累计装机已超2GW [25] 市场主体构成 - 其他企业单位成为主力 新增装机占比73.98% 累计装机占比73.68% [26] - 五大发电集团新增装机占比24.19% 累计装机占比24.30% [26] - 电网企业新增装机占比1.83% 累计装机占比2.02% [26] - 百兆瓦级以上大型电站装机占比达67% 较2021年提升42个百分点 [31] 设备厂商竞争格局 - 电池厂商前五(宁德时代 亿纬锂能 比亚迪 海辰储能 远景)合计占比66.27% 总能量42.71GWh [1][38] - BMS厂商前五(高特电子 协能科技 海博思创 比亚迪 阳光电源)合计占比55.60% 总能量35.83GWh [1][38] - PCS厂商前五(科华数据 上能电气 索英电气 国电南瑞 许继电气)合计占比51.94% 总功率15.67GW [1][38] - EMS厂商前五(德联软件 长园集团 国电南瑞 许继电气 远景)合计占比45.80% 总能量29.52GWh [1][38] - 系统集成商前五(海博思创 比亚迪 阳光电源 远景 中车株洲所)合计占比36.38% 总能量23.45GWh [1][38] 运行性能指标 - 2025年上半年平均运行小时数917h 同比提高139h [41] - 平均利用小时数513h 同比提高49h [41] - 平均等效充放电次数121次(每1.5天完成一次完整充放电) 同比提高6次 [41] - 平均利用率指数48% 同比提高6个百分点 [41] 分场景运行表现 - 新能源配储平均运行小时数814h 同比提高134h 平均利用小时数427h 同比提高56h [2][41] - 独立储能平均运行小时数960h 同比提高216h 平均利用小时数587h 同比提高50h [42][43] - 工商业配储平均运行小时数2293h 平均利用小时数1098h 同比提高12h [44] - 火电配储平均运行小时数1750h 同比提高21h 平均利用小时数673h 同比提高103h [41] 能效表现分析 - 2025年上半年总充电量7291GWh 总放电量6514GWh 平均转换效率89.34% [55] - 电网侧储能下网电量153791GWh 上网电量3146GWh 平均综合效率82.98% [55] - 宁夏(92.76%) 贵州(92.44%) 湖北(91.87%) 广西(91.29%) 河南(91.16%)位列转换效率前五省份 [57] - 浙江(85.20%) 甘肃(84.66%) 青海(84.42%) 广西(84.18%) 河南(84.04%)位列综合效率前五省份 [57][58] 可靠性状况 - 2025年上半年可用系数达0.98 未发生重大安全事故 [60] - 计划停运525次 单次平均停运时长2194.63h [60] - 非计划停运920次 单次平均停运时长233.10h [60] - 设备 系统及安装质量导致非计划停运占比85%以上 [60] - 投运2年内电站平均非停次数1.40次 较投运2年以上电站高52% [60][62]

核心观点 - 阿特斯通过全球化架构与光储协同战略 在光伏行业普遍亏损背景下实现逆势盈利 储能业务成为关键增长引擎 [4][5][56] - 公司形成"制造-开发-运营"全球化闭环 依托北美市场高毛利优势 规避国内价格竞争与海外政策限制 [32][37][66] 财务表现 - 2025年上半年营收210.52亿元 归母净利润7.31亿元 显著优于行业平均亏损10亿元的水平 [3][4] - 储能业务营收45.00亿元 占总营收21.04% 毛利率达31.42% 远高于行业平均水平 [7] - 合同负债32.60亿元 同比增长9.86% 储能订单金额达30亿美元 反映业务高增长态势 [9][10] 业务结构 - 组件分部：光伏组件与系统设计销售 北美市场市占率环比提升4% 出货量同比增长15% [5][13] - 能源分部：光伏电站建设与运营 通过Recurrent Energy实现全球项目开发 [5][22] - 储能分部：大储EPC服务及系统销售 子公司e-STORAGE进入彭博tier1名单 [5][26][28] 全球化架构 - CSIQ（美股主体）：定位加拿大总部 负责战略管控与资本市场运作 [16][32] - CSI Solar（A股主体）：专注光伏与储能制造 2025年预计向CSIQ销售组件15.16亿元 储能系统57.00亿元 [18][45] - Recurrent Energy：电站开发运营主体 全球光伏储备24.9GW 储能储备75.1GWh 获贝莱德5亿美元投资持股20% [22][38] 协同效应 - 销售渠道复用：全球组件销售团队同步推广储能产品 降低获客成本 [53] - 捆绑开发模式：光伏+储能项目IRR达12.5% 较纯光伏项目高3个百分点 [54] - 供应链协同：美国5GW组件与电池工厂2024年投产 2025年下半年电芯工厂启动供货 [54] 市场战略 - 避开国内价格战：境外营收占比超80% 重点拓展北美等高毛利市场 [34][66] - 规避政策风险：通过加拿大总部与中美双上市结构 应对海外贸易限制 [32][49] - 产能布局差异化：优先卡位下游电站开发 而非上游硅料环节 [52]

合资公司成立与股权结构 - 中石油集团济柴动力有限公司与宁德时代合资成立济柴时代 注册资本7700万元人民币 中石油济柴持股60% 宁德时代持股40% [1][2] - 公司位于山东省济南市长清区 经营范围涵盖储能技术服务 电池制造与销售 机械电气设备制造及合同能源管理等 [2] 产能布局与生产基地建设 - 计划在山东济南新建年产能3GWh的大型储能系统预制舱总装线 [3] - 在江苏苏州设立分公司 配套建设电箱生产装置和变流器生产设备 形成南北联动与技术互补的产能布局 [3] 双方合作历史与业务关系 - 宁德时代作为中石油一级储能电池供应商 提供磷酸铁锂电池及电芯 [2] - 2024年双方推进光储充及储能领域战略合作 2025年3-8月宁德时代三次中标中石油济柴液冷电池系统及电芯采购项目 [2] 行业合作模式与战略意义 - 宁德时代已与近20家央/国企成立合资企业 其中约半数为早期与车企合建的动力电池工厂 储能类合资公司主要集中在近两年成立 [3] - 自2018年与国家电网合作电网侧储能业务后 相继与中国能建 中国电气装备集团 国家电投 中国建材集团及中石油成立储能合资公司 合作内容涵盖装备制造与电站项目 [3] - 合作助力多家央企建设储能系统研发与生产能力 培育多家储能系统集成商 [3] - 此次合作标志以"三桶油"为代表的央企系储能平台加快布局步伐 [3]

项目投资与规模 - 项目总投资额近60亿美元 由宁德时代子公司普勤时代 印尼国有矿业公司ANTAM与印尼电池公司IBC联合投资建设[1] - 项目总规划用地超2000公顷 包括北马鲁古省镍矿开采及冶炼 电池材料制造与电池回收 以及西爪哇省电池制造项目[1] 产能与技术规划 - 项目规划年产电池可支持20-30万辆电动汽车 并将进一步拓展至储能领域[1] - 卡拉旺电池工厂一期产能规划6.9GWh 按宁德时代灯塔工厂标准建设 采用AI 5G和数字孪生等前沿技术[1] 战略影响 - 项目将加速印尼及全球电动出行与能源转型进程 生产高品质电池产品[1]