报告核心观点 7月17日市场全天震荡走高创业板指领涨 投资者可择机择低布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益等方向 [8] 国内金融市场 - 上证指数收费3516.83涨0.37% 深证成指收费10873.62涨1.43% 创业板指收费2269.33涨1.76% [2] - 上证当月连续收盘2744.40涨0.37% 沪深当月连续收盘4030.80涨0.74% 恒生期货指数收盘31566.70跌0.22% [2] 宏观消息 - 商务部推动扩大电信、医疗领域开放试点 稳妥有序扩大教育、文化领域自主开放 [4] - 中央定调城市发展方向 城市更新、房地产发展站上新起点 [5] - 国常会系统清理制约居民消费的不合理限制 切实规范新能源汽车产业竞争秩序 [5] 行业最新动态 - 单笔订单金额创出海新纪录 低空经济商业化量产有望加速 相关个股有南京聚隆、英搏尔等 [6] - 全国最大电力负荷再创历史新高 电力板块业绩有望持续向好 相关个股有上海电力、晋控电力等 [6] - 脑机接口技术开发者大会8月举办 相关板块有望迎消息催化 相关个股有创新医疗、爱朋医疗等 [6] 上市公司聚焦 - 崇达技术现阶段国内外订单需求均较为旺盛 [7] - 国轩高科5MWh液冷储能系统获欧盟电池法规合规认证 [7] - 东亚机械国产替代进程加速将带动空压机、真空泵需求进一步提升 [7] - 金信诺已开发完成匹配英特尔下一代平台0ak Stream (pcie6.0)的相关产品 [7] 市场回顾及展望 - 7月17日沪深两市全天成交额1.54万亿 较上个交易日放量973亿 全市场超3500只个股上涨 [8] - 盘面上AI硬件、军工股、创新药概念股表现活跃 沪指涨0.37% 深成指涨1.43% 创业板指涨1.76% [8] - 投资机会可布局科技创新、反内卷、消费升级与政策受益等方向 [8]

行业趋势与市场机遇 - 全球可再生能源占比持续攀升，对电网稳定性和灵活性提出新挑战，欧洲光伏产业协会预测2025年欧洲新增储能装机容量约29 7GWh，2029年累计装机将突破400GWh [3] - 欧洲频繁停电事故推动备用电源需求增长，UPS成为企业数字化转型必备基础设施 [6] - 储能行业竞争焦点从价格转向实际可用容量与循环寿命带来的长期价值 [13] 公司战略与市场拓展 - 公司连续两季蝉联彭博社全球储能Tier1榜单，展示全产业链布局与技术实力 [2] - 与芬兰Letho集团合作北欧200MWh储能调频项目，采用5MWh液冷储能系统实现秒级频率响应和能源套利 [4] - 通过土耳其Demir Enerji属地化网络推进2 5MW/5MWh、20MW/40MWh等多个储能项目，强化欧洲市场布局 [4] 产品与技术亮点 - **Vita 5MWh集装箱储能系统**：自研液冷温控技术支持-20℃至50℃运行环境，云端数字孪生运维平台将远程诊断故障率提升至99%，全生命周期运营成本降低40% [7][9] - **DESAY UPS 2 0解决方案**：49kWh储能容量，300kVA功率输出与8C高倍率放电能力，适配数据中心等高要求场景，15年超长寿命结合AI智能监控实现预测性维护 [6] - **Lumos系列工商业储能产品**：215kWh一体柜与344kWh直流柜通过国标针刺热失控试验，构建三级安全防护体系，50℃高温下稳定供电24小时 [10] 电芯技术突破 - 自研314Ah储能电芯能量密度达178Wh/kg，实测容量超324Ah，25℃标准循环寿命12000次且千圈"零"衰减 [13] - 280Ah/100Ah电芯通过GB/T36276、UL1973等国际认证，60Ah钠离子电池采用层状氧化物路线，适配高海拔与低温场景 [13] 研发与全球化布局 - 设立省级储能电池集成应用工程技术研究中心及CNAS认证实验室，长沙制造基地与华南研发中心为国内支撑，越南基地辐射全球，欧美设本土化服务平台 [14] - 全栈技术覆盖自研电芯、智能户储系统及光储充一体化解决方案 [7]

公司上市申请 - 厦门海辰储能科技股份有限公司于2025年3月25日正式向港交所递交上市申请，拟登陆港交所主板 [2] 公司概况 - 公司是全球领先、以创新驱动的新能源科技公司，专注于提供以储能电池和系统为核心的全场景储能解决方案 [3] - 公司是全球锂离子电池出货量GWh级别以上中唯一专注储能领域的企业，已为20多个国家和地区的客户提供产品和服务 [3] - 2024年公司储能电池出货量达到35.1GWh，2022-2024年的年复合增速达到167% [3] 财务表现 - 2024年公司实现总营收129.17亿元，其中储能电池营收79.6亿元（占比61.6%），储能系统营收46.7亿元（占比36.2%） [4] - 中国市场收入占比71.4%，海外收入占比28.6%（主要来自美国及欧洲） [4] - 2022-2024年毛利分别为4.10亿元、12.38亿元、23.09亿元，毛利率分别为11.3%、12.1%、17.9% [4] - 2024年取得净利润2.88亿元，实现扭亏为盈 [4] 产品与技术 - 公司推出了多款储能专用电池和系统，包括280Ah、314Ah、587Ah、1175Ah等规格的储能电池，以及5MWh液冷储能系统、6.25MWh 2h/4h储能系统等 [6] - 2024年全球首发适配长时储能场景的∞Cell 1175Ah储能电池及∞Power 6.25MWh长时储能系统 [9] - 实现了全场景定制化储能解决方案覆盖 [6] 海外市场拓展 - 公司是首家在美国落地储能系统产能的中国储能企业，具备研发、产品、产能、供应链、营销、交付与运维服务等全链条本地化能力 [7] - 主导参与了美国德州多个超400MWh规模的储能项目、欧洲55MWh Razlog项目及澳大利亚Woolooga储能项目 [7] - 2022-2024年海外市场收入分别为3.3万元、1.01亿元、37.00亿元，占当年总收入比重从约等于0%提升至28.6% [7] 行业趋势 - 全球储能市场持续增长，国内储能市场仅2025年1月就完成了超百项招投标 [8] - 长时储能产品发展趋势凸显，市场对4小时及以上长时储能需求增长 [9] 未来计划 - 募得资金将主要用于提升储能电池产能、研发投入、搭建全球销售与服务网络支持海外扩张战略 [9] 行业活动 - 第十三届储能国际峰会暨展览会（ESIE 2025）将于2025年4月10-12日在首都国际会展中心召开 [11] - 展览面积超16万平米，预计有800+头部企业参展，500+新品发布，吸引专业观众超20万人次 [11] - 同期规划40+主题论坛，邀请400+核心政策制定者、资深专家学者、行业领军企业，100+国际合作单位参与 [11]

公司业绩与市场地位 - 2024年锂离子储能电池出货量达35.1GWh，占全球市场份额11%，位列全球第三 [1] - 全年实现营收129.17亿元，其中储能电池业务贡献79.6亿元，占比61.6% [1] - 净利润2.876亿元，净利率2.2%，首次实现盈利 [1] - 设计产能从2022年5.4GWh跃升至2024年62GWh，三年完成十倍级跨越 [5] - 储能电池出货量相当于2022年的10.6倍，复合增速167% [5] 盈利能力与成本控制 - 毛利率从2022年11.3%提升至2024年17.9%，高于2023年行业平均毛利率16.57% [5] - 储能电池单价从0.8元/Wh降至0.3元/Wh，储能系统单价稳定在0.9元/Wh [11] - 通过"国内卖电芯，海外卖系统"策略避开国内内卷，直击欧美高毛利市场 [7] 全球化布局 - 海外营收占比28.6%（37亿元），覆盖中国、美国、欧洲等核心市场及中东、非洲等新兴市场 [6] - 美国产能落地打破"中国电池海外组装"传统路径 [6] - 针对欧洲推出超静音系统，针对中东推出沙漠之鹰适配产品 [15] 产品与技术突破 - 储能电池产品线覆盖280Ah、314Ah、587Ah、1175Ah等多规格，适配大型储能及长时储能场景 [12] - 推出全球首款循环寿命超20,000次的电力储能专用钠离子电池 [12] - 海外首批交付5MWh液冷储能系统，成为行业通用规格 [15] - 发布∞Power 6.25MWh长时储能系统，计划2025年下半年量产 [15] 行业趋势与竞争格局 - 全球储能电池年复合增长29%，竞争转向技术深度、成本控制与全球化布局 [15] - 行业从规模扩张转向多维比拼，技术突破与全球产能布局成为关键壁垒 [15]

公司概况 - 厦门海辰储能科技股份有限公司正式向港交所递交上市申请，拟登陆港交所主板 [1] - 公司成立于2019年，产品组合主要包括储能电池及系统，应用场景覆盖源网侧、数据中心、工商业及居民家庭等各类储能需求 [2] - 公司成立了四大研究院及一个全球解决方案中心，实现从材料、电池、系统、工艺设备到解决方案全产业链覆盖的自主创新研发 [2] 市场地位与业绩 - 2024年公司储能电池出货量达到35.1GWh，近3年复合增速达167% [3] - 2024年公司首次跻身全球储能锂电池出货量第三位，较2023年提升两个位次 [3] - 公司营业收入从2022年的36.15亿元增长至2024年的129.17亿元，近三年复合增长率达89.0% [3] - 2024年公司实现净利润2.88亿元，实现扭亏为盈 [4] 产品与技术 - 公司推出多款储能专用电池及系统，包括280Ah储能电池、314Ah储能电池、∞Cell 587Ah储能电池、∞Cell 1175Ah长时储能电池等 [2] - 2024年公司全球首发适配长时储能场景的∞Cell 1175Ah储能电池及∞Power 6.25MWh长时储能系统 [7] 全球化布局 - 公司业务覆盖超过20个国家和地区，是首家在美国落地储能系统产能的中国储能企业 [4] - 2022年至2024年，公司海外市场收入从3.3万元增长至37.00亿元，占当年总收入比重从约等于0%提升至28.6% [6] - 公司主导参与了一系列全球标杆项目，包括美国德州多个超400MWh规模的储能项目、欧洲55MWh Razlog项目等 [5] 行业趋势 - 全球锂离子储能电池出货量从2020年的28.5GWh增长至2024年的314.7GWh，预计2030年将达1,451.3GWh，2024至2030年复合年均增长率达29.0% [7] - 到2030年和2050年，锂离子储能电池中应用于长时储能的占比预计将提升至40.0%与75.0% [7] 未来计划 - 公司募得资金将主要用于提升储能电池产能、研发、搭建全球销售与服务网络以及营运资金 [8]

公司概况 - 公司是一家全球领先、以创新驱动的新能源科技公司，专注于提供以储能电池和系统为核心的全场景储能解决方案 [2] - 公司是全球锂离子电池出货量GWh级别以上中唯一专注储能领域的企业，已为20多个国家和地区提供产品和服务 [2] - 2024年公司全球储能市场排名第三，储能电池出货量35.1GWh，2022-2024年复合增速167% [2] - 公司成立五年内快速成长并申报港股上市，联席保荐人为华泰国际、中信证券、农银国际、中银国际 [1][3] 财务表现 - 2024年总营收129.17亿元，其中储能电池占比61.6%（79.6亿元），储能系统占比36.2%（46.7亿元） [5][7] - 中国市场收入占比71.4%，海外收入占比28.6%（主要来自美国及欧洲） [5][7] - 2022-2024年毛利率分别为11.3%、12.1%、17.9%，同期毛利分别为4.1亿元、12.38亿元、23.09亿元 [5] - 2024年首次实现盈利，净利润2.876亿元，净利率2.2% [6] 产品与销售 - 2024年储能电池销量28.3GWh（均价0.3元/Wh），储能系统销量5.3GWh（均价0.9元/Wh） [10][12] - 储能电池均价从2023年0.5元/Wh降至2024年0.3元/Wh（降幅40%），主因原材料价格下降和市场竞争 [11] - 主要产品包括280Ah、314Ah储能电池，以及5MWh液冷储能系统，并推出循环寿命20000次的钠离子电池 [13] - 提供全场景储能解决方案，包括针对欧洲的超静音系统和中东的沙漠之鹰定制化产品 [13] 产能布局 - 国内生产基地位于福建厦门市和重庆市，正在山东菏泽市建设第三基地，美国得克萨斯州设有系统生产基地 [15] - 电芯产能从2022年5.4GWh增至2024年49.7GWh，2024年底设计年产能达62GWh [15]