券商研究所管理层及明星分析师流动 - 中泰证券研究所副所长、有色金属行业首席分析师谢鸿鹤离任 其具备超过十年有色金属行业研究经验 曾任职国信证券、高盛高华证券等机构 多次获"有色金属行业最佳分析师"称号 [1] - 年内至少10家券商研究所负责人变更 明星分析师转会频率大幅走高 行业人才流动加速 [1] - 2025年上半年共有超220名分析师更换任职研究所 涉及52家券商 其中33家券商分析师净流出184人 [8] 中泰证券研究所经营表现 - 2024年分仓佣金收入2.71亿元 同比下滑44.30% 行业排名下降5位至第18名 主因公募降费改革新规实施 [3] - 2025年上半年预计归母净利润7.23亿元 同比增长80.09% 财富管理、投资业务和资产管理业务收入实现增长 [5] - 研究业务覆盖20余个行业 2024年发布研究报告3758篇 优势行业包括银行业第3名、电子行业第3名等 [5] 行业人才结构变化 - 截至2025年6月底证券行业分析师5829人 较2024年底增加53人 但增速较前两年（年增700-900人）明显放缓 [7] - 中小券商研究所通过差异化竞争吸引人才 研究佣金收入体量稳定 行业排名变动较小 [9] - 人才流动原因包括高薪吸引、监管变化、行业竞争加剧、券商合并及个人职业诉求等 [8] 中泰证券研究所人员动态 - 研究所现有200余人 研究员超100名 2025年第三季度分析师人数增至115人（年初为106人） [5] - 公司提出研究业务将强化产业研究、智库研究等 打造多元发展新模式 [5]

日前，国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》（以下简称《意见》），推进 学前教育普及普惠安全优质发展。 《意见》强调，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二 十届二中、三中全会精神，全面贯彻党的教育方针，聚焦人民群众所急所需所盼，按照强化普 及普惠、稳妥有序推进、加大政府投入、经费合理分担的原则，逐步免除学前教育保育教育 费，有效降低教育成本，提高基本公共教育服务水平，办好人民满意的教育。 《意见》明确，从2025年秋季学期起，免除公办幼儿园学前一年在园儿童保育教育费。免保育 教育费标准按照县级以上地方人民政府及其教育、价格主管部门批准的公办幼儿园保育教育费 收费标准（不含伙食费、住宿费、杂费等）执行。对在教育部门批准设立的民办幼儿园就读的 适龄儿童，参照当地同类型公办幼儿园免除水平，相应减免保育教育费。民办幼儿园保育教育 费高出免除水平的部分，幼儿园可以按规定继续向在园儿童家庭收取。对因免保育教育费导致 幼儿园收入减少的部分，由财政部门综合考虑免保育教育费在园儿童人数、所在地保育教育费 生均实际收费水平等情况补助幼儿园。 《意见》提出，在国家统一实施的免保育教育费政 ...

金融支持新型工业化的指导意见核心观点 - 七部门联合印发文件，聚焦金融支持新型工业化重大战略任务，目标到2027年形成成熟的支持制造业高端化、智能化、绿色化发展的金融体系 [1][13][14] - 通过优化金融工具联动、强化产业链韧性、推动数字与绿色金融等举措，提升服务适配性，满足制造业企业多元化融资需求 [13][14][21] 关键技术攻关与科技成果转化 - 银行需为重点产业链（如集成电路、工业母机、基础软件）技术攻关提供中长期融资，核心技术企业可享上市、发债等"绿色通道" [1][16] - 开展"一月一链"投融资路演和"千帆百舸"上市培育，优化硬科技评价体系，鼓励创投机构以直投、服务换股等模式支持在孵企业 [2][18] - 高层次人才创业可获信贷、财务顾问等一揽子服务，保险机构与中试机构合作创新型保险业务 [2][19] 传统产业升级与新兴未来产业布局 - 银行加大对制造业高端化、智能化、绿色化转型的信贷支持，企业可通过融资租赁更新设备并证券化债权 [3][22] - 新一代信息技术、新能源、生物医药等新兴产业可通过多层次资本市场融资，政府基金和保险资金重点布局未来产业 [4][23] - 推广"创新积分制"和知识产权质押贷款，提升科技企业融资便利性 [4][24] 中小企业融资与数字金融赋能 - 金融机构基于"数据信用"和"物的信用"提供应收账款、仓单融资，探索供应链"脱核"模式，不依赖核心企业信用 [5][34][35] - 全国中小微企业资金流信用信息平台加速建设，优化首贷户征信服务 [5][32] - 数字基建（如5G、工业互联网）可获中长期贷款，银行建数字化平台实现"一站式"服务，AI技术提升中小企业服务效率 [7][30] 绿色金融与跨境服务 - 绿色信贷、债券向环保节能领域倾斜，建立专门金融标准体系支持高碳行业绿色技改 [6][27] - 扩大出口信用保险和外贸信贷投放，支持跨境资金池业务试点，优化QFLP试点 [45][47] - 高新技术企业和专精特新企业跨境融资便利化试点范围扩大 [47] 金融机构机制优化与政策协同 - 银行单列制造业信贷计划，制定差异化授信政策，完善尽职免责机制 [49] - 金融控股公司整合资源提供综合服务，保险和理财子公司为先进制造业提供长期资金 [52][54] - 建立"政金企校协"合作机制，加强产业与金融政策标准互嵌 [58][62]

市场表现 - 上证指数涨0 8%至3600点以上 深证成指涨0 53% 创业板指涨0 39% 富时中国A50指数期货涨幅扩大至1% [1] - 全市场超3500只个股上涨 国防军工、消费电子、广播电视、游戏等板块涨幅居前 医药生物、智谱AI、玻璃玻纤等板块跌幅居前 [2] - PEEK材料板块领涨6 48% 射频及天线涨3 21% 央企通信涨3 12% 智能控制器涨3 10% 智能IC卡涨3 02% 消费电子代工涨2 57% [3] 行业板块 军工股 - 军工股指数盘中涨超6% 创2015年7月以来10年新高 半日成交超昨日全天成交 长城军工近4个交易日三度涨停 今年以来累计大涨逾263% [4] - 军民融合、商业航天、军工信息化、军贸概念等板块指数创历史新高 卫星导航、无人机等板块创近10年新高 军工电子创近3年半新高 [6] 银行股 - 银行股走强 浦发银行涨超4% 浙商银行、齐鲁银行、江阴银行等涨超2% 农业银行再创历史新高 [7] 宏观分析 - 市场对中国中长期经济前景信心改善 DeepSeek出现正面效应 房地产占比下降对经济负面影响减弱 [9] - 政策制定者对经济、股市、楼市关注度提升 市场对相关领域下行风险顾虑下降 中国居民增配风险资产动机上升 [9] - 金融周期下行阶段 解决债务政策有助于改善资产负债表 提升经济活力 对资本市场意义重大 [9]

公司整合与战略布局 - 千里智驾整合吉利旗下极氪智驾团队1500人和吉利研究院近1000人，加上迈驰智行的500人，总规模达3000人 [2] - 公司7月完成增资，股东方累计现金出资超17亿元，为业务扩张提供资金支持 [2] - 原华为智能汽车解决方案BU总裁王军加入担任联席总裁，与印奇形成技术+实践的互补组合 [2][3] - 吉利明确未来只有一个智驾团队即千里智驾，极氪智驾和吉利研究院团队将全部整合进新公司 [4] - 千里科技以3.45亿元向吉利转让增程版车型技术知识产权，交易一次性付清 [4][5] 资本运作与股权结构 - 印奇通过江河汇以24.3亿元受让吉利股份成为千里科技第二大股东，吉利旗下重庆满江红为第一大股东 [5] - 设立重庆江河启兴合伙企业，以15亿元现金增资千里智驾获取30%股份 [9][10] - 吉润汽车以现金2亿元+实物13亿元出资持股30%，路特斯以实物2.5亿元出资持股5% [10][11] - 7月4日完成注册资本变更，吉润汽车、迈驰智行和重庆江河启兴各持股30% [12] 技术产品进展 - 3月发布千里浩瀚智驾系统，推出H1-H9五套方案，未来覆盖吉利全系车型 [5] - 旗舰版智驾方案搭载700TOPS算力平台，实现多场景自主决策与复杂交互 [13] - 提出汽车行业从"车+AI"向"AI+车"转型，需整合大模型技术、产品场景和软硬件能力 [7] - 7月发布智能座舱Agent OS预览版，具备个性化生活助理功能 [19] 业务结构与财务表现 - 公司拥有终端业务(摩托车/新能源汽车)和科技业务(智驾/座舱)两大板块 [15] - 制造业毛利率7.86%，科技业务毛利率达45.73%，呈现明显差异 [15][16] - 1-3月净利润约2000万元，同比增长29.82%，扣非净利润增速达64.18% [20] - 定位智能产品和服务供应商，计划2026年实现业绩快速增长 [20] 行业趋势判断 - 硬件将不再是汽车商业模式核心，研发重心转向软件应用与体验 [16] - 预测未来5年智能座舱讨论热度可能超过智驾系统 [17] - 类比手机行业演变，认为汽车形态将收敛，竞争焦点转向软件体验 [16]

融资动态 - 帕西尼完成新一轮A系列融资，由京东战略领投，多家机构跟投，老股东持续加码，庚辛资本中国担任独家财务顾问 [1] - 近4个月内帕西尼累计获得10亿元人民币融资，此前曾获比亚迪、北汽、上汽等产业资本投资，其中比亚迪入股13.37% [3] - 京东近期密集布局具身智能领域，3个月内连续投资5家公司，帕西尼是其公开投资的第六家，其中3家注册地在深圳 [1][7][9] 技术优势 - 帕西尼以6D霍尔阵列传感技术为核心，自研高精度触觉传感器可同步捕捉15种触觉感知信息，具备抗外磁干扰能力 [3] - 比亚迪评估认为其触觉传感技术在感知维度、性能、成本及量产可靠性方面具备优势，对具身智能产业化有推动潜力 [3] - 推出灵巧手DexH13/DexH5和人形机器人TORA-ONE，其中灵巧手集成1140个触觉传感单元和800万像素AI相机，支持多维力感知与手眼协同 [6] 产品与产能 - 人形机器人TORA-ONE拥有53个全身自由度，身高可调1.46-1.86米，适用于安检、物流、康养等多场景 [6] - 在天津建成具身智能数据采集工厂，年产2亿条高维训练数据，解决行业数据稀缺问题，形成"传感器-数据集-大模型-场景落地"生态闭环 [6] 行业布局 - 京东投资的深圳具身智能公司各具特色：众擎机器人专注格斗场景并计划举办赛事，逐际动力开发多元数据配方的具身算法LimX VGM [8][9] - 京东提出开放机器人生态战略，将具身智能视为服务生态组成部分，关注"大脑+小脑+IO"的广泛技术路径 [9]

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 锤子科技（成都）股份有限公司成立于2012年5月，法定代表人为管志良，注册资本约3149.8万人民币，经营范围含基础软件服务、应用软件 服务、组织文化艺术交流活动、承办展览展示活动等。 | TlanYanCha.com | 国家中小企业发展子基金旗下机构 | 理于科技(成都) 胶衍有限公司 | 3 大眼一个 | - Fire | 同万口下 | 会员服务 | THEXLA .. ' | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本信息 582 | 法律诉讼 9 | 经营风险 105 | 经营信息 999+ | 公司发展 26 | 知识产权 268 | 历史信息 252 ② | V/P | | 法定代表人 | 管 管志良 猛关联企业 8 | 登记状态 7 | 存续 | | 天眼评分 2 | 80 % | | | | | 成立日期 | 2012-05-28 | | | | | | 统一社会信用代码 2 | 91510100MAC4CHQW16 | 注册资本 2 | 3149.796 ...

合众新能源重整投资人招募公告 - 公司发布公开招募重整投资人公告 意向投资人需在2025年9月15日前支付5000万元报名保证金并提交材料 [1][3] - 最终确定的重整投资人需在签约后3个工作日内支付1亿元投资保证金 可参与重整计划草案讨论 [3] - 意向投资人如需开展尽职调查 需签署保密协议并缴纳1000万元尽调保证金 费用自理 [3] - 截至发稿 阿里资产平台显示已有55家意向重整投资人报名 [4] 公司财务状况 - 2020-2023年营业收入分别为12.97亿元/50.89亿元/130.5亿元/135.55亿元 主要来自汽车及零部件销售 [6] - 同期净利润持续亏损 分别为-13.21亿元/-48.4亿元/-66.7亿元/-68.67亿元 [6] - 截至2025年5月1日 公司资产包括350亩工业用地/生产线设备/知识产权/应收账款等 [6] 公司经营危机 - 2024年下半年开始出现资金链危机 随后陆续曝光停产/欠薪/裁员/股权冻结等问题 [6]

入境旅游市场概况 - 2024年上半年深圳各口岸出入境人员达1.3亿人次，同比增长16.2%，其中外籍人员343.2万人次，同比增长39.2% [2] - 上海上半年接待外籍人士260万人次，同比增长44.8%；北京接待149万人次，其中免签和临时入境许可政策入境占比超84万人次，为去年同期两倍 [3] - 广州接待外籍人士超150万人次，同比增长40%，120万名旅客享受免签便利；重庆查验入境外籍旅客33万余人次，同比增长1.4倍，免签占比达七成 [3] 城市差异化定位与策略 - 北京提出打造"中国入境旅游首选地"，发展"演唱会+旅游""赛事+旅游"等融合业态，吸引"首演""首展""首发"资源 [4] - 上海定位"中国入境旅游第一站"，计划推出多元旅游产品，包括红色文化、海派文化、江南古镇及"考古+旅游"等主题线路 [4] - 重庆聚焦东南亚市场，一季度马来西亚和印尼游客增长超30%，推动澜湄旅游城市合作联盟等项目落地 [4] - 广州以展会经济为核心，举办全球城市旅游发展组织会议等国际活动，开发"入境游+乡村振兴"示范带及"一程多站"产品 [5][6] - 深圳提出打造"入境旅游第一站"，2024年入境游客数增长56.9%，国际旅游收入增长93.2%，依托科技资源开发无人机体验等特色项目 [6][17] 入境消费与购物趋势 - 中国旅游研究院报告显示，95%游客在旅行中购物，超半数游客将20%以上预算用于购物 [9] - 北京设立1400家离境退税商店（全国最多），上海计划2027年超3000家，重庆目标超200家 [9] - 深圳上半年退税商品销售额同比增长2倍，业务量增4.3倍；北京月均退税销售额1亿元；上海"即买即退"销售额同比增长28倍 [11] - 外籍游客购物偏好分化：北京以茶具、传统服饰为主；上海偏好时尚单品与特色纪念品；广州粤式点心与广彩瓷器受青睐；重庆白酒占比40%；深圳消费电子产品（手机销量增44%，电脑增214%）成核心 [12][15] 深圳的竞争优势与挑战 - 优势：大湾区核心口岸城市，海陆空交通完善；电子信息产业总产值占全国1/6，无人机、AI眼镜等科技产品吸引力强；城市现代化形象突出 [15][17] - 挑战：缺乏历史遗迹资源，需开发"科技+旅游"沉浸式产品（如工业游、低空游），强化自由行线路与"深圳故事"IP [17][18][19]

盒马X会员店全面停业 - 盒马X会员店全国门店将于8月31日前全部停业 包括北京世界之花店（7月31日停业）、苏州相城店（7月31日停业）、南京燕子矶店（7月31日停业）和上海森兰店（8月31日停业）[1] - 此前上海4家盒马X会员店（高青店、大场店、东虹桥店等）已于4月1日暂停营业[2] - 此举意味着盒马彻底剥离会员店业务 该业务曾被定位为"第二增长曲线"并号称对标Costco[5] 会员店业务发展历程 - 首家盒马X会员店于2020年10月在上海开业 作为独立于盒马鲜生的新业态[7] - 2021年6月进入北京市场后快速扩张 2021年12月至2022年1月期间新增4家门店[7] - 截至2023年10月 全国共开设10家门店 覆盖上海、北京、南京、苏州等城市[7] - 会员体系分为258元/年黄金会员和658元/年钻石会员 目标客群为中产家庭和高端消费者[10] 关店原因与战略调整 - 店员透露关店原因是"盒马决定砍掉会员店业态"[10] - 知情人士表示此次关店系公司主动业务调整[10] - 行业专家分析盒马将聚焦盒马鲜生及奥特莱斯业态 强化生鲜供应链和即时配送能力[10] - 公司近期对近半数盒马鲜生门店进行调改 并重启前置仓模式 形成"1+N"服务网络[12] 连锁超市行业现状 - 2024年连锁超市行业面临较大压力 38.2%企业销售额同比增长但57.4%企业同比下降[12] - 消费者习惯变化明显 90后群体更倾向线上购物 各平台商品同质化严重[12] - 行业探索转型路径 包括永辉超市学习胖东来进行门店调改 向品质零售转型[12] - 电商平台价格竞争激烈 商超加大自营品牌开发 线上渠道成为品牌化重要阵地（如鸡蛋线上销售占比已达30% 目标50%）[13]