市场表现回顾 - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至5月5日累计收益8.26% [1] - 上周沪深300指数周涨幅-0.43%，上证综指周涨幅-0.49%，中证500指数周涨幅0.08% [2] - 中小市值板块受一季报业绩走强但持续性存疑 [2] 本周投资建议 - 主板建议低仓位 [1] - 中小市值板块建议低仓位 [1] - 风格判断建议均衡 [1] - 短期动量模型建议关注汽车、家电行业 [3] 基本面分析 - 中国一季报业绩整体平稳，银行板块增速显著低于预期 [2] - 中小市值板块业绩增速反弹但持续性存疑 [2] - 4月官方PMI显著转弱，显示中国经济将直面关税战第一波冲击 [2] - 美国一季度GDP转为负增长，显示经济实质性衰退即将到来 [2] - 美国国内需求抬升但净出口大幅负向贡献GDP [2] 技术面分析 - 银行板块趋势反转，显示"战术定力"减退 [3] - 中小市值板块机构资金持续流出 [3] - 技术面总体偏谨慎 [3] 市场展望 - 一季度经济及A股季报利好已落地 [3] - 二季度美国关税战对两国经济冲击正在发酵 [3] - 财政货币政策尚未发力，建议维持低仓位避险 [3] - 中小市值板块基本面回升持续性存疑，建议维持低仓位 [3]

市场表现与收益回顾 - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至4月27日累计收益7.79% [1] 本周仓位建议 - 主板建议低仓位 [3] - 中小市值板块建议低仓位 [3] - 风格判断建议均衡 [3] 市场走势分析 - 上周沪深300指数周涨幅0.38%，上证综指周涨幅0.56%，中证500指数周涨幅1.20% [4] - 市场维持窄幅震荡状态，资金期待重要会议方向指引 [4] - 技术面显示市场波动率进一步降低，需留意变盘风险 [4] - 个股活跃度虽有提升但总体仍处于谨慎状态 [4] 基本面分析 国内经济 - 央行MLF超额续作，但4月政治局会议未明确财政与货币刺激政策时间表 [4] - 中国外交部两次发声明确与美国贸易谈判尚未展开 [4] 美国经济 - 美国经济数据呈现高度分化：成屋销售低迷但新房销售重回高位，就业PMI弱势但失业人数平稳 [4] - 消费同比保持高增但消费者信心与投资者信心跌至过去4年新低 [4] - 推测数据分化的两个原因：关税战前突击消费或美国政府统计数据公允性下降 [4] 投资建议 - 主板择时观点建议在4月政治局会议后适度再降仓至低仓位 [4] - 中小市值板块建议跟随主板进一步降仓至低仓位 [5] - 短期动量模型建议关注石油石化行业 [5]

市场表现与仓位建议 - 2024年全年累计收益53 69%，2025年至4月20日累计收益7 79% [1] - 主板建议中仓位，中小市值板块建议中仓位，风格判断为均衡 [3] - 沪深300指数周涨幅0 59%，上证综指周涨幅1 19%，中证500指数周涨幅-0 37% [4] 基本面分析 - 国内三月经济数据整体平稳反弹，但进口增速负增长和地产销售数据走弱显示"抢出口"风险 [4] - 三月美国部分数据显示对中国商品的囤积抢购行为，四月经济数据可能面临冲击 [4] - 美国一季度GDP数据可能显示单季负增长，为3年来最显著冲击 [4] 技术面与资金流 - 市场资金流与指数反弹方向相反，机构资金流维持弱势状态 [4] - 反弹结构集中在金融板块，市场成交数据新低反映参与者真实感受 [4] 行业与板块观点 - 主板当前最大基本面是关税冲击影响程度，政策面关注降准降息落地时间及月底重要会议指示 [4] - 中小市值板块同步主板进入盘整阶段，未来一周季报业绩或是短期重要变量 [5] - 短期动量模型建议关注行业：无 [5]

市场表现回顾 - 2024年全年累计收益53 69% 2025年至4月13日累计收益7 79% [1] - 上周沪深300指数涨幅-2 87% 上证综指周涨幅-3 11% 中证500指数周涨幅-4 52% [4] - 全球股市在美国关税政策反复变化下呈现超跌反弹 中国作为未受益国家仅弱反弹 [4] 关税政策影响 - 美国对部分国家加征关税暂缓90天执行 但未公布具体75国名单 中国未包含在内 [4] - 美国4月5日实施的10%全球一致性关税仍稳定执行 不受暂缓政策影响 [4] - 中国同步提升对美关税 但美国对部分电子及家电产品豁免对等关税 或利好超跌板块 [4] - 美国关税政策反复导致国家信用受损 美债与美元资金大幅撤离 对美股中期冲击显著 [4] 投资建议 - 主板建议维持中仓位 等待国内财政货币对冲政策细节出台 [3][5] - 中小市值板块同步进入盘整 维持中仓位 风格转向均衡 [3][5] - 短期动量模型未推荐关注行业 [5] 技术面分析 - A股市场趋势仍弱势 周四海外反弹未带动国内市场 技术面显示需继续盘整 [4] - 国内政策节奏是A股短期核心变量 需关注后续政策加码情况 [4]

核心观点 - 全球股市因美国大幅加征关税而暴跌，A股相对抗跌但仍处于调整趋势 [4] - 美国对全球各国加征关税幅度远超市场预期，欧盟、日韩等传统盟友被加征20%以上关税，中国关税加征幅度符合预期 [4] - 中国政府第一时间推出对等反制政策，可能后续出台财政货币政策对冲经济冲击 [4] - 康波萧条周期预言在2025年精准兑现，全球关税战升级标志着经济衰退 [4] - 美股面临经济与流动性双杀风险，建议回避 [4] 市场表现 - 沪深300指数周涨幅-1.37%，上证综指周涨幅-0.28%，中证500指数周涨幅-1.19% [4] - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至4月6日累计收益7.79% [1] - 全球股市单周暴跌，A股相对抗跌但仍在调整趋势中 [4] 仓位建议 - 主板建议中仓位，中小市值板块建议中仓位 [3] - 中小市值板块风格弱于主板，建议转向大盘占优 [5] - 短期动量模型无推荐行业 [5] 基本面分析 - 美国加征全球关税幅度远超市场预期的10-20%，欧盟、日韩等被加征20%以上关税 [4] - 中国推出对等反制政策，加重短期全球悲观预期 [4] - 后续可能出台财政货币政策对冲经济冲击，具体节奏不确定 [4] 技术面分析 - 市场短期缩量调整延续，绝对收益角度仍在持续调整 [4] - 调整趋势短期仍将持续 [4] 行业与风格 - 风格判断建议大盘占优 [3] - 中小市值板块同步主板调整，风格弱于主板 [5]

市场表现回顾 - 沪深300指数周涨幅0.01%，上证综指周涨幅-0.40%，中证500指数周涨幅-0.94%，市场弱势反弹后继续调整[4] - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至3月30日累计收益7.79%[1] 本周投资建议 - 主板建议中仓位，中小市值板块建议中仓位，风格判断建议大盘占优[3] - 短期动量模型建议关注汽车、银行行业[4] 基本面分析 - 国内宏观经济反弹趋势面临阻力，地产销售反弹趋势扭转，4月中国经济或面临阶段挑战[4] - 美国对中国关税逐月提高，中国出口链冲击或将在4月开始更显著显现[4] - 美国2025年财政预算法案迟迟不能通过，美国经济面临严峻挑战，消费数据及投资者信心受负面影响[4] 技术面分析 - 市场自两周前高点连续两周调整，中小市值板块风格走弱，短期调整或持续[4] - 国内基本面及技术面支持A股延续调整，海外美股连续调整形成连带影响[4] 市场展望 - A股短期调整延续，建议控制仓位在中等并耐心等待[4] - 中小市值板块同步主板开启调整走势，且风格弱于主板，建议中等仓位适度控制风险[4]

市场表现与收益回溯 - 2024年全年累计收益53 69% 2025年至3月23日累计收益7 79% [1] 本周仓位建议 - 主板建议中仓位 中小市值板块建议中仓位 风格判断建议均衡 [3] 市场调整与基本面分析 - 上周沪深300指数涨幅-2 29% 上证综指周涨幅-1 60% 中证500指数周涨幅-2 10% [4] - 国内LPR短期与长期利率保持不变 低于市场预期 经济企稳但未强劲反转 [4] - 海外市场开始定价"Trumpcession"特朗普衰退 美股重回冷静 此前过度乐观预期被修正 [4] 技术面与趋势判断 - 市场顶背离及结构性风格切换导致调整 技术面调整从左侧信号转为右侧信号 [4] - 主板择时观点建议中等仓位 基本面压力成为市场上涨阻力 反弹视为减仓时机 [4] - 中小市值板块同步主板谨慎策略 维持中等仓位 风格建议均衡 [5] 行业关注建议 - 短期动量模型建议关注行业包括轻工制造 机械 [5]

市场表现回顾 - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至3月16日累计收益7.79% [1] - 上周沪深300指数涨幅1.59%，上证综指周涨幅1.39%，中证500指数周涨幅1.43% [4] - 市场如期上行创出本轮新高，上周五大涨催化因素为央行关于降准降息的最新强调表态 [4] 本周投资建议 - 主板建议中仓位，中小市值板块建议中仓位，风格判断为均衡 [3] - 短期动量（趋势）模型建议关注行业：无 [5] 基本面分析 - 中国经济温和企稳，2月货币供应数据喜忧参半：社融同比回升，M1同比回落，显示经济处于底部夯实状态 [4] - 需留意三月美国全球关税加征对中国外需的冲击，央行重提"年内择机降准降息"以对冲预期 [4] - 美国2月财政赤字维持高位，特朗普2.0时代企业税减免利好政策预期逐渐被现实扭转，美股美债走势反映定价退出现象 [4] 技术面分析 - 市场强势突破兑现但结构隐忧，板块轮动使突破实质作用待观察，不建议盲目加仓追涨 [4] 政策与市场预期 - 两会结束但政策窗口期未关闭，需警惕市场对降准降息高度亢奋时的博弈风险 [4] - 自1月翻多后首次建议A股适度控制仓位到中等，中小市值板块同步开启谨慎博弈策略 [4][5] 海外动态 - 俄乌停战谈判第二轮推进中，三方分歧不减反增，反映美国军事、政治全球影响力边际下滑 [4] - 美国政府缺钱问题即将显著冲击美国经济，重申美股重大回避 [4]

市场表现与仓位建议 - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至3月9日累计收益6.11% [1] - 主板和中小市值板块均建议高仓位持有，风格判断为小盘 [3] - 沪深300指数周涨幅1.39%，上证综指周涨幅1.56%，中证500指数周涨幅2.63% [4] - 择时策略2025年以来累计收益6.11%，行业多空收益14%，指增策略超额4.52% [4] 基本面分析 - 1-2月国内进出口保持高度韧性，PMI数据预示2月关税影响可控 [4] - 全国两会给出全年经济目标及财政赤字指引，国内经济整体平稳可控 [4] - 美欧关系出现间隙，美国暂停对乌军援，俄军加大进攻力度 [4] - 美股、美元指数出现双杀走势，全球资金开始从美国向中、欧回流 [4] 技术面与行业建议 - 机构资金继续关注主板市场，但增量趋势有所趋缓 [4] - 短期动量模型建议关注行业：机械、汽车、电子 [5] - 主板择时观点建议高仓位持有，但需适度克制乐观情绪 [5] - 中小市值板块择时观点建议高仓位积极乐观，需考虑风格切换可能 [5]

市场表现 - 春节后第四周市场开启调整，沪深300指数周涨幅-2.22%，上证综指周涨幅-1.72%，中证500指数周涨幅-3.26% [4] - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至3月2日累计收益4.66% [1] 仓位建议 - 主板建议高仓位 [3] - 中小市值板块建议高仓位 [3] - 风格判断为小盘占优 [3] 基本面分析 - 2月官方PMI超预期回升，表明中国经济保持平稳回升态势 [4] - 国内经济韧性超预期，官方制造业PMI进入扩张区 [5] - 中国经济呈现内需逐步企稳但外需冲击加剧的态势 [4] 海外局势 - 美乌总统会晤失败，乌克兰错过最优和平方案 [4] - 美国坚定退出全球化态度被强化 [5] - 美国或面临中长周期下的经济衰退与流动性退潮 [5] 关税影响 - 2月27日美国宣布对中国商品再加征10%关税 [4] - 美国自3月4日起对中国再增加10%关税 [5] - 美国恢复对加墨25%关税，并威胁对欧洲加征25%关税 [5] 投资策略 - A股中期方向取决于国内重大财政、货币政策执行节奏 [5] - 两会仍是重要政策窗口期值得期待 [5] - 建议维持A股高仓位积极参与 [5] - 中小市值板块建议优先关注beta弹性机会 [5]