一个游走于资本市场与佛祖之间的浪子。我可以生，可以死，我大笑，由天决定！ 格隆 . 以下文章来源于格隆 ，作者万连山 AI巨头们突然在印度掐起来了。 为了争夺印度的欢心，OpenAI、Google、Perplexity纷纷大出血，先后在印度推出前所未有的免费订阅计 划。 效果看得见。 根据市场情报公司Sensor Tower统计的数据，截至上周，ChatGPT在印度的日活跃用户同比增长607%，达到 7300万，是美国用户数量的两倍多；Gemini在印度的日活跃用户达到1700万，而美国的用户数量为300万。 显然，"Free"的魔力比"AGI"大一万倍，贪小便宜是所有人的共性。 但究竟是谁占谁便宜，真不好说。 来源：官网 01 数字殖民 17世纪，英、荷、法多国船队，为了香料、茶叶和棉花，先后进入印度的港口、成立东印度公司，从当地 攫取了海量财富。 数百年后，OpenAI、Google和Perplexity的数字船队，再一次驶入了这片次大陆。 这一次，他们要的是Token。 为什么又来印度？ 首先，是人口红利。 据Epoch AI的研究，高质量的英语文本数据可能在2026年枯竭，到2028年，互联网上所有高 ...

产品核心定位与市场反响 - 产品《1000个细节里的：中国神话百科》定位为系统、权威且生动易懂的中国神话百科全书，旨在解决市面上神话书碎片化、晦涩难懂的问题，以培养想象力与文化底蕴 [12] - 产品众筹上线90分钟金额突破90000+码洋，上架后引爆热搜，掀起全民阅读神话风潮，显示其强大的市场吸引力 [16] - 首批读者反馈积极，认为该书厘清了复杂的神仙关系，内容深入浅出，适合孩子与成人阅读 [19][20] 产品内容体系与结构 - 全书首次清晰梳理中国神话庞杂体系，包含1000+位神明档案与500+个传奇故事，内容全面 [12][30] - 内容根据神话主题分为三大史诗篇章：「创世篇」、「治世篇」、「封神篇」，串联神话人物传奇 [37] - 书中包含300+幅绝美插图与40+幅超长拉页，以视觉图鉴形式展现东方美学，图像考据力求精准 [46][52][84][88] - 产品重达4.9斤，共400余页全彩内容，采用巨幕开本，被形容为“纸上神话博物馆” [65][92] 编撰团队与制作过程 - 编撰团队耗时3年打磨，废稿20余次，由北京大学教授楼宇烈担任总顾问，神话学专家陈连山全文审读，团队包括多位北大教授及专业学者 [14] - 编撰以《山海经》《西游记》《封神演义》等古籍为基石，结合史书、经典、小说、壁画、雕塑等多元材料，精研数千万字典籍 [81] - 文字内容达70万字，首次在中国神话体系中梳理出清晰易懂、逻辑严明的脉络 [15] 产品特色与细节亮点 - 详细梳理神仙谱系，如同“天庭职阶手册”，收录神明身份、渊源、武器、法宝等信息，例如西王母、玉皇大帝、喜神等均有生动解读 [30][32][34][35] - 深度解读神话故事背后的权力博弈与人性隐喻，将神话视为神界的“权力游戏”与“人性启示录”，例如分析太上老君、通天教主的故事 [107][109][113][115] - 通过独家专题与图表（如“封神榜”图表、人物关系图）将零散知识点系统化，帮助读者构建全景式知识体系 [124][137][139] - 插画由主插画师“江湖”以重彩水墨画风耗时3年创作，用当代审美重塑神仙视觉形象，例如观世音菩萨多种形象、昆仑神都全景图等 [147][150][152][154] 营销策略与销售信息 - 产品原价480元/套，限时特惠价198元，限量500套，强调性价比高，相当于一顿火锅的费用 [76][171] - 购买即赠送限量纪念周边，包括“中国神话宇宙星图”、“神话人物关系详解手册”、“龙生九子藏书票” [68][70][74] - 产品定位广泛，对家长是培养孩子想象力与文化底蕴的工具，对创作者是灵感库，对国风爱好者是审美与寻根之旅 [78]

欧洲汽车制造商协会23日公布的统计数据显示，美国电动汽车品牌特斯拉11月在欧洲的新车注册量为22801 辆，同比下降11.8%。今年前11个月，特斯拉在欧洲新车注册量同比下降28%。该协会的统计数据涵盖欧盟 以及英国、冰岛、挪威、瑞士和列支敦士登。 2.三星、SK海力士上调明年HBM3E价格，涨幅近20% 1.特斯拉欧洲市场持续"遇冷" 《科创板日报》24日讯，三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%。一般 而言，在新一代HBM产品面世之前，供应商往往会下调前一代产品价格，因此本次涨价在业内较为罕见。 3.电影《阿凡达3》内地观影人次破1000万 12月24日，据猫眼专业版数据，电影《阿凡达3》上映6天，观影人次破1000万。 4.赛诺菲宣布以22亿美元收购疫苗公司Dynavax 12月24日，赛诺菲宣布已达成协议，收购上市疫苗公司Dynavax Technologies Corporation。该公司拥有已上 市成人乙肝疫苗HEPLISAV-B®及差异化候选带状疱疹疫苗。根据协议条款，赛诺菲将以每股15.50美元启动 现金要约收购，收购Dynavax全部流通股，总股权价值约2 ...

核心观点 - 中国“消费不足”的叙事是一种被名义指标放大的误判，居民实际消费量（实物消费强度）在多个关键维度已接近或超过发达经济体水平，宏观数据“偏弱”主要源于长期低价和结构性供给，而非需求端缺位 [5] - 市场将“低名义消费”等同于“低真实需求”的直觉判断是错误的，中国消费是以对GDP贡献较小但对居民福利更友好的方式发生，在国际比较中被系统性低估 [5] - 讨论焦点应从“要不要刺激消费”转向“消费升级会发生在哪里”，将问题锚定到城市化进程、服务供给能力和生活方式演变等中长期变量上 [6] 消费现状：名义弱与实物强的错配 - **食品消费**：中国居民人均蛋白质摄入量实际上高于美国、日本和韩国，虽然肉类消费低于美国，但通过更高的鸡蛋、水产品和植物蛋白摄入实现更高总量，人均蔬菜消费量也远高于多数发达经济体 [7][8] - **耐用品与住房**：手机、家电、汽车在中国的普及率不低，新能源车明显领先全球平均水平，人均居住面积已经超过部分欧洲国家 [10] - **核心服务**：在医疗和教育领域，中国居民的实际使用强度并不逊色于OECD国家平均水平 [10] - **低价根源**：几乎所有主要商品和服务的价格都显著低于全球平均水平，这源于强大的制造体系带来的规模效应、供应链效率以及激烈竞争，电商与物流成熟进一步压缩溢价空间 [12] - **服务价格管制**：医疗、教育、公共交通、通信等关键服务以政府主导供给为主，价格受到行政约束和补贴，例如公立医院承担80%以上的住院医疗服务，药品集采价格往往被压低50%甚至更多，高等教育学费也保持在较低水平 [16][19] 宏观统计口径校正 - **常见指标偏差**：市场常用家庭最终支出占名义GDP比例评估，中国约为40%，明显低于美国（68%）、日本（54%）和韩国（48%）[19] - **口径调整**：在OECD统计体系中，政府提供的公共服务（如社会保障福利）以“政府实物转移”形式计入居民消费，而中国这部分被排除在外，若补上该部分，中国消费占GDP比重会抬升约7个百分点，与日本、韩国的差距明显缩小 [20] - **综合判断**：中国消费是一种由低价格和偏基础结构共同塑造的“名义弱、实物强”状态，并非需求枯竭 [22] 消费上行空间与潜力领域 - **持续的城镇化进程**：2024年中国城镇化率约65%，仍处于较低水平，“十五五”规划期间城镇化将持续，收入提高和社会基础设施完善将释放新消费需求，配合“制定实施城乡居民增收计划”可撬动内需，住房向“第四代住宅”转型及城市更新项目也能推动消费高端化 [24] - **自主决定的医疗保健与教育服务**：预防性健康服务利用不足，2018年以来一半以上的中老年群体未接受体检，老龄化与城市化将放大此类需求，非必需的教育领域也有发展空间 [25] - **高质量、体验型服务或商品**：年轻人对体育赛事、音乐会等体验为核心活动的需求急剧增长，“十五五”规划明确将发展休闲文化服务作为战略重点，旨在通过供需适配扩大优质服务供给 [26] 消费周期与未来展望 - **历史阶段划分**：改革开放以来经济发展可划分为五个阶段，相邻阶段间的过渡期通常会出现一次消费低迷期，持续时间大约四年 [27] - **当前阶段**：2022年至今的消费低迷期已持续约3.5年，未来有望看到消费修复 [27][29] - **增长路径**：关键在于从城市化与公共服务改善预期，到服务供给扩容与升级，最终形成名义消费与就业的良性循环，扩大内需的核心是让居民在更稳的预期里把钱花在更好的服务与体验上，并使价格环境从无序内卷回到健康竞争 [29]

核心观点 - 东方审美在全球范围内影响力日益增强，中国风正在征服世界，其根源在于中国美学深厚的历史底蕴与独特的精神内涵 [1][6][7][16] - 王逊所著的《中国美术史》是一部系统、权威且视觉呈现极致的中国美学经典著作，是理解中国8000年美学史的入门必读之作 [31][39][54][62] 东方审美全球影响力 - 国际时尚与艺术领域频繁出现中国元素，例如国际名模穿中国马面裙登上全球热搜，央视春晚的“青绿江山”设计，明代椅子在苏富比拍卖会以5500万港币成交 [2][4] - 历史上欧洲曾盛行“中国风”，法国国王路易十四举办中国主题派对，波兰国王奥古斯特二世用600名精锐骑兵交换100件中国瓷器，葡萄牙公主嫁妆中中国茶叶地位高于钻石 [7][8][10][11] - 国际奢侈品珠宝与纹饰设计常借鉴中国青铜器等传统元素 [14] - 中国美学史长达8000年，其艺术造诣被毕加索高度赞扬 [14][16] 中国美学的精神内核 - 中国美学承载着使命信仰，例如敦煌画工在艰苦条件下虔诚创作 [18][19] - 中国美学体现了灵魂自由，例如宋徽宗在被囚禁期间仍坚持作画以铭记“天的颜色” [21] - 中国美学蕴含着艺术执念，例如宋代匠人为烧制曜变天目盏需在1300℃窑火旁守候七天，其成品被日本专家誉为“碗中天河” [23][24] 《中国美术史》的权威性与价值 - 该书由中国美术史学奠基人王逊所著，他是中国第一个美术史系创系主任，身兼哲学家、美学家、考古学家 [31][41][42][43] - 该书自1957年出版以来，被中央美术学院等顶尖学府沿用60年，是梁思成主持清华营建系时的必读参考书 [33][35] - 徐悲鸿盛赞该书“纲举目张，尽显华夏艺文精粹”，美学大师朱光潜称其“重塑了我一生的审美体系” [34][36] - 该书原为作者在清华、北大、中央美院的授课精华，当年西南联大学生挤破头听课，敦煌研究院首任院长常书鸿、作家沈从文均深受其影响 [46][47][51] - 该书首版问世时震动学界，全国美术院校连夜排队抢购，原稿被文化部列为重要学术文献永久珍藏，首版书籍在二手市场价格翻数十倍 [56][58] 书籍内容与视觉特色 - 全书836页，纵贯8000年中国美学史，从原始社会彩陶涵盖至清代文人画 [54] - 内含超过5000幅全彩大图，采用博物馆级显色印刷，极致展现青铜器、金银器、玉器、织锦等文物神韵 [63][65][68][70] - 内容涵盖广泛，大到故宫太和殿藻井结构，小到汉代玉蝉的游丝毛雕，系统梳理彩陶纹样、服饰、家具、敦煌壁画等各类美学品类 [71][72][116][134] - 采用正8开巨幅开本，30倍细节放大，清晰呈现文物细微之处，如莲鹤方壶耳部芝麻大小的龙鳞片、水陆攻战纹铜壶上的人物动态 [131][137][139][141][153] - 书籍本身重达15斤，被誉为“一座可以摆在书架上的‘华夏美学基因库’” [74][157] 具体内容亮点举例 - **服饰美学**：详细介绍了中国历代服饰演变，如汉成帝皇后赵飞燕的“留仙裙”（百褶裙雏形）、隋唐至明的马面裙、宋朝的“褙子”（开衫）、明朝色彩鲜艳的石榴裙等 [97][98][101][103][105][107] - **家居美学**：指出宋代极简风格的茶几、妆台、屏风是现代北欧极简风的鼻祖，并系统介绍了从西汉错金博山炉到明清珐琅熏炉的香炉演变 [111][112][113] - **艺术名家**：生动讲述了宋徽宗（创瘦金体、以“踏花归去马蹄香”为题考画院）、画圣吴道子等艺术名家的故事与成就 [120][122][125][126] - **纹样与工艺**：解读了后母戊鼎饕餮纹的象征意义、战国青铜器“水陆攻战纹”的史诗感、南北朝织锦融合西域与中原纹样、以及万历皇帝金丝翼善冠细过发丝的金丝工艺等 [135][139][142][148][147] 产品与促销信息 - 本书为《中国美术史》王逊先生诞辰110周年纪念版，限量500套，促销价399元（原价999元） [83][85] - 前100名下单者附赠价值128元的精装《中国瓷器史》图录，内含200件馆藏级瓷器珍品 [88][90][170][172] - 书籍装帧采用古籍工艺、古法锁线，经久耐用，适合全家三代人阅读与收藏 [163][168]

公司概况与上市申请 - 换电解决方案头部企业奥动新能源已正式向港交所递交上市申请 [4] - 公司致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合，并通过自主研发的智慧能源服务平台高效管理换电设备、车辆和电池 [4] - 按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商 [4] 股权结构与创始人背景 - 公司创始人及控股股东为蔡东青，其以动漫玩具起家，被誉为“玩具大王”，并创立了拥有《喜羊羊与灰太狼》等知名IP的奥飞娱乐 [6] - IPO前，蔡东青直接拥有公司约39.11%的股份，并通过员工持股平台珠海奥立控制另外约0.99%的股份 [6] 核心技术优势 - 公司的技术优势在于其创新的卡扣式底盘换电技术，该技术显著提高了换电速度并延长了换电模块的使用寿命 [7] - 具体技术包括：卡扣锁止机制（实现乘用车及小型货车最快20秒、轻卡最快30秒、重卡最快40秒的换电时间）、平面式连接器（提升电气接触稳定性）以及浮动对接系统（提升对不同车型的兼容性） [7] - 公司的智慧能源服务平台将电动汽车、换电站及电池的连接及管理数字化 [7] 运营网络规模 - 截至2025年6月30日，公司通过267个自有站点、向62个第三方站点提供运营服务以及向192个第三方站点提供独立平台服务来提供换电服务 [9] 财务表现与持续亏损 - 公司近年来面临高额亏损，2022年、2023年、2024年及2025年上半年累计净亏损超过20亿元人民币 [10] - 具体净亏损额为：2022年7.85亿元、2023年6.55亿元、2024年4.19亿元、2025年上半年1.57亿元 [10] - 2025年上半年营收为3.24亿元人民币，较2024年同期的4.74亿元同比下滑31.7% [10] - 公司的收入成本持续高于收入，导致报告期内持续录得毛损 [11] - 公司表示，随着业务发展，成本及支出可能增加，未来可能持续亏损且无法实现盈利 [11] 行业挑战与风险 - 电动车换电产业面临技术标准不统一的难题，目前电动车尺寸及性能各异，且仅兼容特定型号电池，限制了公司换电站的市场销售能力 [12] - 如果未来工信部推出统一的电动车电池标准，公司可能需要付出巨额费用来校准现有及未来产品以符合新标准 [12] - 充换电技术路线之争尚无定论，过去因成本投入高、技术标准不完善等原因，换电模式发展略为滞后于充电模式 [14] - 目前除了蔚来以外，主流车企仅有极少数车型适配换电 [14] 市场竞争格局 - 换电模式市场正迎来更多参与者，包括宁德时代、国轩高科等电池企业，以及蔚来、北汽新能源、上汽集团、吉利汽车、广汽集团等车企 [14] - 市场竞争正从单点技术比拼转向生态与规模的综合较量 [18] - 宁德时代在换电站布局上动作频频，其与中国石化协议规划今年建设不少于500座换电站，未来共同目标为10000座 [16] - 蔚来汽车已明确其萤火虫品牌新车型将适时导入宁德时代的巧克力换电标准和网络，宁德时代也与岚图签署了涉及换电的十年深化合作协议，给其他布局乘用车换电的玩家带来压力 [16] 公司发展战略与IPO募资用途 - 公司计划进一步扩大换电解决方案的应用至更广的电动汽车市场，如网约车及商用车，同时接触更多车辆运营商及OEM合作伙伴，以巩固在乘用车市场的布局 [16] - 本次港股IPO募集资金将主要用于三大方向：加速换电网络规模化扩张、强化核心技术研发、补充流动资金及优化财务结构以支撑换电站建设及电池采购等重资产投入 [19] - 此次IPO能否成功，被视为决定公司能否在巨头环伺的换电战场上获得继续参赛资格的关键 [19]

美国“创世纪计划”概述 - 2025年末，美国能源部牵头启动“创世纪计划”，旨在整合国家与产业力量，目标直指核聚变、量子计算、新材料等基础科学领域[3] - 该计划联合了微软、谷歌、英伟达、OpenAI等24家科技巨头与美国17个国家实验室，被舆论视为“新曼哈顿计划”或“国家级AI联盟”[3][5] - 此举标志着科技竞争从企业级的产品迭代，升级为国家科研体系之间的系统性对决[5] 计划的核心动机与特征 - 核心动机是解决美国在核聚变、材料、能源等“慢变量”基础科研领域研发周期长、成本高、成果转化不确定的问题，意图将市场化的AI能力引入国家科研体系以提升效率[6] - 计划具有“全栈特征”，参与方覆盖AI产业关键节点：从英伟达、AMD等底层算力提供商，到微软、谷歌的云平台，再到OpenAI、xAI等模型公司[6] - 这是长期互为对手的科技巨头首次在国家意志引导下协同发力，例如谷歌承诺将新一代大模型用于核聚变模拟，OpenAI向白宫提交专项报告论述“AI驱动科学”的战略窗口[8] 能源部的主导角色与各方诉求 - 美国能源部主导该计划，因其掌控全球顶尖的超级计算资源、积累了数十年的战略级科研数据，并长期承担核聚变等周期长、商业化难度大的国家重大科研任务[10] - 该合作并非科技公司“被收编”，而是国家需要能力与企业需要场景、订单及长期需求的阶段性重合[10] - 对于体系外参与者，一道由技术、数据、生态共同构筑的竞争屏障正在形成，未来AI科技公司的差距可能越来越大[10] 计划面临的挑战与成功关键 - 首要挑战是协调长期竞争巨头（如英伟达、AMD、微软、谷歌）之间的技术路线、商业逻辑与企业文化，实现真正协作[23] - 需解决国家实验室核心数据与科技公司AI模型命脉之间的数据共享与知识产权框架问题，构建安全可信的合作空间[23] - 资金耐心是重大考验，核聚变、量子计算等目标回报周期以十年计，需让资本市场为高风险、长周期且不确定的投入保持“战略耐心”[25] - 物理基础设施是根本制约，算力指数级增长需要匹配的能源基础设施，旧金山大规模停电事件警示了先进AI对脆弱电网的依赖[25] - 政治周期干扰是潜在风险，国家科研方向需保持低政治噪音、高连续性及超越选举周期的十年视野，避免因政府更迭而摇摆[27] - 计划最终成败不取决于单项技术突破，而取决于美国能否克服科技巨头各自为政、资本市场短期逐利、政治周期摇摆等内部顽疾[27] 全球竞争格局与中国视角 - 美国已将AI竞赛从“企业级”拉升至“国家级生态”维度，对其他国家形成体系化压力[12] - 国际舆论中出现的“中国曼哈顿工程”叙事，将中国芯片光刻机发展暗示为依赖“逆向工程”的封闭行动，但真正的技术创新核心在于通过自主创新积累数据、经验与系统级Know-how，并构建获得全球产业链信任的商业化能力[14] - 当前竞争焦点在于对科技创新路径的定义权与解释权的争夺[16] 中国的优势、挑战与发展路径 - 中国拥有集中力量办大事的制度优势和全球最完整的产业链基础，在需要大规模资源整合的战略领域可能转化为独特攻坚能力[19] - 挑战在于科技生态存在“应用强、基础弱”的结构性格局，顶尖科技公司更多聚焦应用创新与商业模式，在瞄准长远的基础科学攻坚中可能后劲不足[19] - 未来竞争将更多聚焦于“科研生态与制度设计的适配性”，中国需要一条建立在开放创新、生态培育与长期主义基础上的自主发展路径[17] - 发展路径的起点在于清醒审视自身基础能力，包括AI基础设施能否支撑国家级科研算力需求、产学研协同机制效率、以及数据与算力资源能否安全可控地共享开放[17] - 核心命题是如何在发挥制度优势的同时，培育基础研究深厚土壤并构建可持续的创新生态[21]

文章核心观点 - 弗吉尼亚·伍尔夫的作品及其倡导的“一间自己的房间”理念，深刻探讨了女性自由、独立与真实，其关于经济独立与精神觉醒的思想穿越百年，依然对现代读者产生强烈共鸣和深远影响[2][7][9][22][93] - 文章旨在推广《伍尔夫经典三部曲》2025年限量典藏版，通过阐述伍尔夫的思想价值、人生经历、文学地位及该套装的版本优势，鼓励读者购买[34][65][113][129] 伍尔夫的思想核心与历史意义 - 核心主张是女性真正的独立始于拥有“一间自己的房间”及经济独立，她指出“一个女人如果要写小说，她必须有钱，还要有一间属于自己的房间”[7][69][78] - 在100年前的社会背景下，女性缺乏谋生渠道、高等教育机会和财产权，伍尔夫的思想具有石破天惊的开创性[71][72][73][74] - 她强调经济独立带来的底气与选择权，认为这是女性幸福的本源，而非在依附中耗尽自我[77][78][79][109] - 其思想鼓励女性杀死社会规训出的完美女性形象“房中的天使”，直面自身欲望与愤怒，完成精神觉醒[25][26][95] 伍尔夫的文学地位与跨时代影响 - 被多位文学大家推崇：马尔克斯盛赞其写作技巧[10]，玛格丽特·阿特伍德称其为女性创作者的守护神[11]，诺奖得主多丽丝·莱辛评价《到灯塔去》是“英国最好的小说”[13] - 广泛影响中外各界名人，包括作家余华、白先勇，歌手李健、伊能静，主持人杨澜、鲁豫、白岩松，演员文淇、辛芷蕾等[15][30][97][104] - 作品持续引发当代读者共鸣，在豆瓣、微博、小红书等平台每天都有成千上万读者为之激动，其文字能治愈困境中的人并吸引灵魂细腻者[17][19] - 作品被多次致敬，如热播电视剧《阿勒泰》[32]，李安拍摄《色戒》时反复研读《达洛维夫人》[45] 推广产品详情：《伍尔夫经典三部曲》2025典藏版 - 套装一次性收录伍尔夫三部代表作：《一个人的房间》（豆瓣9.5）、《到灯塔去》（BBC评选“改变世界的100部经典”）、《达洛维夫人》（意识流开山之作）[35][39][45] - 装帧设计精美：内外双封，外封由诺奖级插画师陈允然手绘插画；32开精巧便携开本；硬壳锁线装帧可180°平摊；独家定制礼盒装[51][55][57][59][118][120][122] - 翻译与解读专业：由译者姚瑶执笔翻译，新增数万字注释解读典故、背景与隐喻[115][117] - 限时促销与赠品：原价200元，限时特惠价99元；前100名下单赠送价值88元赠品，包括伍尔夫经典帆布包和豆瓣高分小说《激情耗尽》[61][63][65][124][125][127][129]

文章核心观点 - 文章以快手直播功能遭攻击事件为引，深入分析了公司当前面临的多重发展困境，核心观点认为快手正面临用户增长乏力、战略方向模糊、内容生态恶化等严峻挑战，导致其行业竞争力下降 [3][5][8] 用户增长缓慢，竞争力下降 - 快手已从高速扩张期进入低速徘徊期，用户增长显著放缓 [10][12] - 2025年第三季度，公司平均日活跃用户（DAU）为4.162亿，同比仅增长1.7%；平均月活跃用户（MAU）为7.311亿，同比仅增长2.2% [12][13] - 用户增速较2024年同期大幅放缓，2024年同期DAU同比增长5.4%，MAU同比增长4.3% [13] - 面临抖音和微信视频号的双重挤压，与竞争对手差距拉大：2025年第三季度抖音DAU同比增长约5%，MAU超10亿；视频号在DAU和MAU规模上已实现对快手的反超 [13][14] - 视频号用户日均使用时长约65-70分钟，与快手（约80-85分钟）的差距较2024年（35分钟/119分钟）已大幅收窄 [14] 战略方向模糊，资源分散 - 公司战略不如对手清晰，抖音以全域流量和算法优势竞争，视频号凭微信社交链渗透，对快手形成“钳形攻势” [16][17] - 上市后推行多线扩张战略，涉足本地生活、金融、出海等领域，导致资源分散 [17] - 2023年转向“聚焦商业化”，但组织调整与资源整合仍处阵痛期 [17] - 资源分散影响了其特有的“老铁经济”优势，该模式基于主播与下沉市场用户间的强信任关系 [17] - 在深耕“老铁经济”与拓展高价值用户间摇摆，导致内容生态低俗化与用户圈层固化并存，2025年平台泛知识类内容占比不足15% [18] - AI战略投入产出比严重失衡：2025年第三季度研发费用高达34亿元，但可灵AI收入仅3亿元，投入产出比高达11:1 [18] - 海外战略模糊，在巴西市场虽覆盖30%人口，但缺乏本土化运营，依赖内地算法模型导致用户日均使用时长下降 [18] - 在海外电商市场面临TikTokShop和阿里速卖通夹击，在“低价补贴”与“品质升级”间反复，被挤出巴西电商第一梯队 [21] 生态恶化，内容质量下滑 - 平台生态恶化，内容质量下滑，低俗化、侵权化、虚假化问题集中爆发 [22][23] - 除本次攻击事件外，平台日常存在大量通过暴露穿着、暧昧互动吸引用户的擦边内容，审核存在延迟或失效 [23] - 2024年因影视剪辑侵权被判赔偿优酷、爱奇艺超过1.2亿元 [25] - 直播间存在推销“治疗脱发黑科技”等虚假商品问题，商家利用“虚构原价”、“伪造检测报告”等手段诱导消费，平台投诉处理率不足30% [25]

高端社群活动概况 - 玛思研习社于2025年12月11日在上海举办年终沙龙，主题为“2026全球宏观展望”，汇聚了数十位企业家与高净值人士 [3] 宏观与地缘政治洞察 - 理解中美关系的演变趋势是把握未来所有商业与投资活动的“元逻辑”，为审视风险提供了顶级视野框架 [5] 生命健康资产配置 - 健康被阐述为终极基础资产，通过前沿医疗科技与全球医疗资源整合，可为个人与家庭在高不确定性时代构建坚实的“安全垫” [7] 2026年全球宏观与资本趋势研判 - 宏观背景呈现“增长降速、政策接力、产业链重构”的特征，标志着结构性机会远大于总量机会的新周期 [9] - 全球资本呈现两大流动趋势：一是从发达经济体流向新兴市场，特别是亚洲和拉美地区；二是向绿色投资和数字基建等未来赛道聚集 [9] - 绿色投资（新能源电网、碳捕捉）和数字基建（AI算力、储能）两大领域年投资规模预计将超2万亿美元 [9] 中国资产价值驱动转变与核心投资机会 - A股投资正从“本土政策驱动”转向“全球竞争力驱动”，衡量中国公司的价值需更看重其在全球产业链中的地位和竞争力 [9] - 强调三类核心投资机会：具备定价权的企业（在上游资源和高端制造领域拥有全球市场份额优势）、成功出海的龙头企业、以及拥有核心技术与场景落地能力的AI商业化先锋 [9] 应对复杂市场的投资配置策略 - 提出构建“哑铃型组合”，即在拥有定价权的价值型资产（如资源、高端制造）和代表技术溢价的成长型资产（如AI、绿色科技）两端进行配置，中间以稳健的高股息资产作为缓冲 [10] - 强调运用“路径分散思维”，在宏观环境高度不确定的情况下，不仅分散资产类型，更需分散投资逻辑和情景假设，以构建更具韧性的投资组合 [10] - 总结认为在新周期中，制度创新和技术韧性同样重要，坚持基本面研究的长期主义者将成为最终赢家 [10]