核心观点 - 在全球经济基本面承压和政策不确定性环境下，建议采用"哑铃型"多元资产配置策略，同时配置低风险稳健资产和高风险成长性资产，以实现跨越周期的稳健收益 [3][40] 宏观经济概览 - 美国经济增长动能边际放缓，消费偏弱，就业市场继续降温，地产需求走弱，8月16日当周初请失业金人数意外增加1.1万至23.5万 [2][8][29] - 美日欧经济意外指数上升，高频数据显示经济复苏信号初现 [2][16][24] 全球市场回顾 - 美股走势分化，道指上涨1.53%，纳指下跌0.58%，标普500勉强收涨0.27%，科技股抛压显著，鲍威尔讲话释放降息信号推动风险偏好回升 [8][11] - 中国股市表现强劲，上证指数突破3700点并创10年以来新高，周涨3.49%，国产半导体芯片和计算机板块领涨 [8][12] - 日本股市先创新高后三连跌，日经225周跌1.72%，7月出口同比下降2.6%创四年最大降幅，贸易逆差1175亿日元 [8][13] - 欧洲市场受益于美欧贸易协议，MSCI欧洲指数上涨1.42%，欧元走强，欧元区8月制造业PMI初值50.5创38个月新高 [8][16][23] 大类资产表现 - 全球主要股指多数收涨，新兴市场表现突出，越南VN30指数年初至今涨34.64%，创业板指周涨5.85% [9][10] - 主要利率上行，美债10Y收益率下行至4.26%，中债10Y收益率上行至1.78% [9][10] - 大宗商品多数价格上涨，COMEX黄金收于3417美元/盎司，年初至今涨30.52%，白银涨32.19% [9][10] - 美元指数下跌0.12%至97.72，年初至今跌9.54%，美元兑欧元跌11.22% [9][10] 观点及配置建议 - 哑铃型配置逻辑建议同时配置低风险稳健资产和高风险成长性资产，形成风险对冲，FOF模拟组合涵盖债券、股票、贵金属等多元资产 [40][41][46] - 权益投资采用"红利+高成长"策略，推荐高股息率、红利质量和股息增长策略，相关产品包括恒生高股息率指数基金和标普500红利指数基金 [47][48] - 具体产品推荐易方达中国股票股息基金，采用高股息率、红利质量和股息增长策略，自2018年7月起连续派息，近一年收益率达44.03% [49][50][54]

港股市场表现 - 恒生指数收报25105点，日跌0.24%，年初至今涨25.15%[3] - 恒生科技指数收报5499点，日跌0.77%，年初至今涨23.06%[3] - 互联网医疗板块大涨，叮当健康涨超23%，平安好医生涨超11%[9] - 基建股活跃，人和科技和泰升集团涨超7%，天津建发和均安控股涨超6%[9] - 稳定币概念股大涨，众安在线涨超6%，全球稳定币市场规模达2710亿美元[9] 美股市场表现 - 标普500指数收报6370点，日跌0.40%，年初至今涨8.31%[3] - 纳斯达克指数收报21100点，日跌0.34%，年初至今涨9.27%[3] - 沃尔玛跌4.5%，Q2营收1774亿美元超预期，但调整后EPS 0.68美元不及预期[12] - 稀土概念股大幅走高，American Resources涨近10%，Energy Fuels涨超10%[12] 全球宏观与政策 - 美联储9月降息概率约80%，但决策者释放谨慎信号强调依赖数据[9] - 日本央行可能今年再次加息至少25基点，近三分之二经济学家预测[12] - 美国与欧盟达成贸易协定框架，欧盟承购美国能源产品达7500亿美元至2028年[12] 企业动态与行业 - 快手Q2总营收350亿元同比增13.1%，经调整净利润56亿元同比增20.1%[14] - 苹果将Apple TV+月订阅价格上调30%至13美元，服务业务上季度收入274亿美元[14] - 索尼将美国PS5主机价格提高约50美元，PS5 Pro定价749.99美元[12]

全球主要股指表现 - 恒生指数收报25165.94点，日跌0.41%，年初至今涨25.57%[3] - 标普500指数收报6395.78点，日跌0.24%，年初至今涨8.28%[3] - 日经225指数收报42888.55点，日跌1.5%，周跌1.13%[3][10] 港股板块动态 - 光伏板块大涨，福耀玻璃涨超15%，信义能源涨超3%[9] - 新消费概念走强，泡泡玛特涨12%，上半年营收138.8亿元同比增204.4%[9] - 半导体板块上扬，中芯国际涨超3%，华虹半导体涨超2%[9] 美股科技股表现 - 大型科技股普跌，苹果跌1.97%，亚马逊跌1.84%，特斯拉跌1.64%[12] - 英特尔大跌6.99%，因折价股权注入谈判[12] - 纳斯达克中国金龙指数微涨0.33%[12] 宏观经济事件 - 日本7月对美出口同比降10.4%，创2020年来最大跌幅[12] - 美联储会议纪要显示多数官员更担忧通胀风险[12] - 印尼央行意外降息25个基点至5%[12] 企业业绩亮点 - 泡泡玛特上半年经调整净利润47.1亿元，同比增362.8%[9] - 百度Q2营收327亿元同比降4%，AI新业务收入首超100亿元同比增34%[14] - 恒瑞医药上半年净利润44.5亿元，同比增29.67%[14] 行业与政策动向 - 中国手机出货量6月同比下降9.3%，5G手机占比81.6%[14] - 谷歌发布Pixel 10系列，深度整合Gemini AI助手[14] - 中国规范政府和社会资本合作项目，加强地方债务管理[14]

港股市场表现 - 恒生指数收盘25122.90点，日跌0.21%，年初至今涨25.35%[3] - 南向资金净买入185.73亿港元，8月港股波动率明显放大[9] - 医药外包概念股领跌，泰格医药大跌超8%[9] - 餐饮股普遍上涨，稻香控股涨超11%[9] - 体育用品股午后拉升，安踏体育涨超4%[9] - 物管股涨幅居前，万物云涨超7%[9] - 汽车股走强，零跑汽车涨超7%，上半年营收同比增174%至242.5亿元[9] - 东方甄选尾盘跳水跌超20%，此前一度涨23%[9] 美股市场表现 - 标普500指数收盘6411.37点，日涨3.59%，年初至今涨8.54%[3] - 纳斯达克指数收盘21314.95点，日涨0.46%，年初至今涨9.38%[3] - 大型科技股普跌，英伟达跌3.50%，Meta跌2.07%[9] - 英特尔大涨约7%，软银集团投资20亿美元持股2%[13] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.9%[13] - 期权交易员买入看跌期权防范科技股崩盘风险[15] 行业动态 - 中国体育产业总规模近五年年均增速超10%[9] - 小米集团二季度营收1159.6亿元，同比增30.5%[15] - 泡泡玛特上半年营收和净利润同比分别增204%和397%[15] - 英伟达开发新型AI芯片B30A，性能超越H20模型[10] - OpenAI CEO称GPT-6已在开发中，将适应用户偏好[15] 宏观经济 - 中国1-7月预算支出创三年来最大增幅，财政赤字同比扩大49%[13] - 中国新增支农支小再贷款额度1000亿元[14] - 美国7月新屋开工数升至五个月高点[13] - 日本20年期国债拍卖需求低于12个月平均水平[13]

全球股市表现 - 恒生指数收盘25176.85点，日跌0.37%，年初至今涨25.62%[3] - 标普500指数收盘6449.15点，日跌0.01%，年初至今涨9.18%[3] - 日经225指数收盘43714.31点，日涨0.77%，年初至今涨9.57%[3] 港股市场动态 - 影视股表现强劲，柠萌影视大涨21%，稻草熊娱乐涨14%[9] - 汽车股走强，长城汽车涨10%，蔚来涨6%[9] - 煤炭股下跌，绿领控股跌18%，易大宗跌4%[9] 美股市场动态 - 美股三大指数几乎持平，投资者等待零售商财报和央行年会指引[9] - 爱奇艺股价大涨17%，因新剧《生万物》成为爆款[9] - 英特尔收跌3.7%，因政府可能持股10%的消息[14] 行业数据 - 7月中国乘用车批发222万辆，同比增长13%[9] - 二季度全球新能源车销量486.8万辆，同比增长30%[14] - 二季度全球DRAM市场规模321.01亿美元，环比增长20%[14] 宏观经济 - 日元兑美元走弱，推动日本汽车股上涨[12] - 交易员预计英国央行年内利率将维持在4%不变[12] - 美国财政部公布光伏及风电项目税收补贴新规，利好太阳能板块[12]

全球资产表现 - 美股三大指数集体涨超1%，科技股领涨，银行股涨跌互现，黄金股普跌[6] - 中国恒生指数上涨2.01%，年初至今涨幅达26.09%，结构性行情突出[6][8] - 日经225指数上涨5.62%，年初至今涨幅8.73%，创历史新高[6][8] - 德国DAX指数年初至今涨幅22.35%，表现强劲[8] - COMEX黄金价格下跌3.14%，收于3381.7美元/盎司[8] 宏观经济数据 - 美国7月CPI同比上涨2.7%，环比上涨0.2%，核心CPI同比增长3.1%[29] - 中国7月新增人民币贷款-500亿元，为2005年以来首次负增长[29] - 日本二季度实际GDP同比增长1%，环比增长0.3%[6] - 美国10年期国债收益率围绕4.28%震荡，中国10年期国债收益率上行至1.76%[6][9] 政策动态 - 中美暂停实施24%的关税90天，保留剩余10%的关税[10] - 美国财长对美联储9月降息50个基点表示乐观[13] - 美联储官员认为现在决定下月降息为时过早[13] 行业配置建议 - 降息周期中医疗保健、公用事业、日常消费、TMT行业表现突出[46][51] - 黄金配置顺序优于白银和铜等工业品[54] - 华夏恒生生物科技指数ETF近一年收益率超100%[56]

全球市场表现 - 美国7月PPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%，大幅超出市场预期[11] - 美股三大指数集体低开平收，标普500微涨0.03%，纳斯达克指数微跌0.01%[5][11] - 日经225指数下跌1.45%，结束连续6个交易日上涨[13] - 恒生指数下跌0.37%，恒生科技指数下跌0.97%[5][11] - 德国DAX指数上涨0.79%，年初至今累计上涨22.44%[5] 重点个股动态 - 英特尔大涨超7%，因特朗普政府谈判入股以扩大国内制造业[11] - 三丽鸥中国区收入同比增120%，授权业务收入同比涨158%[13] - 东京电力近两月涨幅超80%，第一季度营业利润增长2.9%[13] - 新火科技控股因比特币新高涨超18%[11] - 银诺医药-B富途暗盘涨超270%，核心产品为减肥药依苏帕格鲁肽α[11] 政策与宏观事件 - 美联储穆萨勒姆称50基点降息不符合当前经济状况[13] - 日本央行被美国财长批评应对通胀"落后"，可能提前加息[13] - 中国首部《住房租赁条例》9月15日施行，月租金10万以下免征增值税[14] - 印度与中国商谈恢复暂停5年的边境贸易[13] - 美国30年期抵押贷款利率降至6.58%，连续第四周下降[13]

港股市场表现 - 恒生科技指数单日上涨3.52%，年初至今累计上涨25.11%[3] - 恒生指数单日上涨2.58%，年初至今累计上涨27.80%[3] - 南下资金净卖出82.77亿港元[9] - 腾讯股价上涨近5%，创逾4年新高，Q2收入同比增长15%，调整后净利同比增10%[9] - 阅文集团大涨19.6%，中期股东应占盈利8.5亿元，同比上升68.5%[9] 美股市场表现 - 纳斯达克指数和标普500指数续创历史收盘新高[9] - 英伟达成交额达327亿美元，位居美股成交额榜首[15] - AMD股价上涨5.4%，成交额199亿美元[15] - 加密货币概念股表现强劲，BIT Mining涨超32%[9] 日股市场表现 - 日经225指数收涨1.3%，东证指数上涨0.83%，均创历史新高[12] - 亚瑟士营业额按年增长17.7%至4,027.98亿日元，营业利润增长37.5%[12] - 三丽鸥中国区收入3.76亿元人民币，同比增120%[12] 行业动态 - 中国7月社融增量1.16万亿元，M2同比增8.8%超预期[14] - 小米重夺东南亚智能手机市场榜首，出货量470万台，市场份额19%[14] - 苹果计划进军AI机器人领域，目标2027年推出虚拟伴侣桌面机器人[14]

全球股市表现 - 美股三大指数均涨超1%，纳指和标普500创历史新高，纳指收于21681.90点（+1.39%），标普500收于6445.76点（+1.13%）[2][3] - 日经225指数上涨2.15%至42718.17点，创历史收盘高位[3][12] - 恒生指数微涨0.25%至24969.68点，年初至今累计涨幅达24.59%[3] 行业与个股动态 - 乳业股全线飙升，澳亚集团暴涨43%，现代牧业等涨超10%，预计中国B端乳制品市场规模2028年达703亿元[9] - 中资券商股活跃，复星国际涨超13%，因计划申请香港稳定币牌照[9] - 腾讯音乐大涨近12%，Q2总收入84.4亿元（+17.9%），净利润24.1亿元（+43.2%）[12] 宏观经济数据 - 美国7月CPI环比上涨0.2%，核心CPI同比增长3.1%，美联储9月降息概率升至90.1%[12] - 日本7月广义货币流动性同比增长1.6%，M2货币供应量增长1%[12] 政策与市场动向 - 中国推出个人消费贷款财政贴息政策，年贴息比例1%，最高不超过贷款利率50%[12][14] - 中国建议企业避免使用英伟达H20芯片，尤其政府相关领域[12][14] 成交额排名 - 美股成交额前三：特斯拉273亿美元（+0.5%），英伟达266亿美元（+0.6%），苹果127亿美元（+1.1%）[15] - 日股成交额前三：软银集团23.48亿美元（+6.9%），三丽鸥23.18亿美元（+16.1%）[16]

港股市场表现 - 恒生指数年初至今上涨24.28%，收盘价为24906.81点[3] - 恒生科技指数年初至今上涨21.32%，收盘价为5460.02点[3] - 南下资金净买入0.38亿港元[9] 美股市场表现 - 标普500指数年初至今上涨7.90%，收盘价为6373.45点[3] - 纳斯达克指数年初至今上涨9.74%，收盘价为21385.40点[3] - 道琼斯工业指数年初至今上涨3.29%，收盘价为43975.09点[3] 个股表现 - 苹果概念股鸿腾精密大涨超13%[9] - 锂电池概念股赣锋锂业大涨近21%，天齐锂业涨超18%[9] - 中慧生物-B首日挂牌上市收涨超157%[9] 行业动态 - 宁德时代枧下窝锂矿停产至少三个月，碳酸锂期货合约触及涨停[9] - 能源储存装置概念股龙蟠科技涨超18%[9] - 黄金股表现弱势，山东黄金跌近8%[9] 全球宏观 - 中美双方同意暂停24%的关税90天，保留剩余10%的关税[11] - 美国消费者承担的关税成本份额预计将从22%上升到67%[11] - 越南7月出口同比增长16%至423亿美元，进口增长17.8%至400亿美元[11] 重点公司 - 特斯拉市值达10633亿美元，收盘价330美元[14] - 苹果市值达34036亿美元，收盘价229美元[14] - 英伟达市值达44579亿美元，收盘价183美元[14]