股市表现 - 5月2日港股主要指数收涨，恒生指数涨1.74%，恒生国企涨1.92%，恒生科技指数涨3.08%[4][9] - 5月5日美股三大指数收跌，道琼斯指数跌0.24%，标普500指数跌0.64%，纳斯达克指数跌0.74%[4][9] - 5月2日日经225指数涨1.04%，创近一月新高，5月5日休市[4][9] 行业板块表现 - 5月2日科网、机器人概念、医药外包、新能源车、啤酒、家电、博彩股上涨，餐饮、香港本地消费股下跌[9] - 5月5日美股大型科技股多数下跌，热门中概股涨跌不一[9] - 5月2日日本出口相关股走强，丰田、本田、Sony、任天堂等上涨[9] 重点新闻 - 市场预期5月7日美联储按兵不动，下次降息或至少等到7月[12] - 4月美国非农就业岗位增27.2万个，高盛将降息预测推迟到7月[12] - 中国5月1 - 5日假期零售和餐饮销售额同比增6.3%，广交会意向交易254亿美元[12][13] 公司动态 - 苹果两年来首次发债，预计筹资50 - 60亿美元[12] - 恒瑞医药香港上市申请获批，拟发行至多8.15亿股[13] - 蚂蚁集团拟将子公司蚂蚁国际在香港上市[13]

市场表现 - 4月28日港股窄幅震荡，恒指收跌0.04%，恒生科技指数收涨0.12%，国企指数收平[10] - 4月28日美股三大股指涨跌不一，道指涨0.28%，纳指跌0.1%，标普涨0.06%[10] - 4月28日日股连续第四个交易日上涨，日经指数涨0.4%，东证指数涨0.9%[10] 苹果业绩 - 机构预期苹果2025Q2营收940.60亿美元，同比增3.64%，每股收益1.606美元，同比增4.99%[11] - 高盛预计Q2 iPhone业务营收约478亿美元，同比增4%，服务业务营收同比增11%至265亿美元[11] 重点新闻 - 美财政部Q2借款预期上调超三倍至5140亿美元[13] - 特朗普拟修改外国汽车及零件关税，汽车制造商获关税补偿[13] - IBM宣布1500亿美元投资计划推动AI大型机等研发制造[13] 评级与披露 - 公司评级参考香港恒生指数，分买入、增持等五级；行业评级分跑赢大市等三级[24][32][33][38] - 报告作者及国信证券（香港）无相关财务权益及投资银行关系等[25][26][34]

股市表现 - 4月21日，恒生指数收于21395，单日涨1.61%，年内涨6.66%；恒生国企收于7897，单日涨1.52%，年内涨8.33%；恒生科技收于4887，单日涨1.90%，年内涨9.38%[4] - 4月21日，美国道琼斯收于38170，单日跌2.48%，年内跌10.28%；美国标普500收于5158，单日跌2.36%，年内跌12.30%；美国纳斯达克收于15871，单日跌2.55%，年内跌17.81%[4] - 4月21日，日本日经225收于34280，单日跌1.30%，年内跌14.07%[4] 公司动态 - 谷歌2025年第一季度营收预计达892.2亿美元，同比增长11%；净利润预计为247.1亿美元，折合每股收益预计为2.01美元[12] - 特斯拉推迟推出平价版汽车计划，原计划2025年上半年推出，现推迟至2026年初，希望2026年在美国生产25万辆平价型Model Y[13] - 京东宣布自4月21日起，所有超时20分钟以上的外卖订单全部免单，未来三个月将全职骑手招聘名额由五万名提高到十万名[13] 行业政策 - 中国监管部门就上海提升跨境金融服务便利化推出行动方案，计划提升人民币跨境支付系统功能和全球网络覆盖[13] - 中国国资委要求央企加强保障中小企业款项支付[13] - 中国东南沿海省份辖内银行收到通知，要求对辖内的外贸企业“不抽贷、不断贷”[13] 市场影响 - 4月17日鲍威尔释放鹰派信号重挫美股市场，港股展现强劲韧性，大型科技股和内房股上涨，稀土、内银、黄金股走低[9] - 4月21日特朗普加大对鲍威尔施压，美国三大指数集体收跌，大型科技股多数收跌，中概股涨跌互现[9] - 4月21日美国关税政策加大经济不确定性，投资者买入日元，日元对美元汇率升至高位，东京股市行情遭打压[9]

报告核心观点 - 特朗普与美联储政策分歧升级致美元指数跌破100，关税战博弈激烈，对港股和美股维持谨慎态度，当前配置美元货币基金稳健，可关注欧元和日元等资产，重点关注美国国债和“泰康开泰海外短期债券基金” [8][9][13] 国信香港精选基金表现 - 华夏精选美元货币基金周涨跌幅0.073%，七天年化收益4.490%，基金净值113.1991 [1] - 泰康开泰美元货币基金周涨跌幅0.070%，七天年化收益4.340%，基金净值11.37139 [1] - 高腾微金美元货币市场基金周涨跌幅0.066%，七天年化收益4.110%，基金净值11.51273 [1] - 泰康开泰海外短期债券基金周涨跌幅0.412%，近一年收益率6.280%，基金净值13.1590 [1] - 华夏精选固定收益配置基金周涨跌幅0.294%，近一年收益率4.730%，基金净值11.5874 [1] - 本周美元指数跌至99.376，美元兑人民币单周上涨0.10%，通过美元申购的基金收益相应增加 [1] 全球资产表现 - 外汇及债券方面，美元兑人民币周涨跌幅0.10%，今年来涨跌幅0.01%，最新价格7.2997；美元指数周涨跌幅 -0.73%，今年来涨跌幅 -8.40%，最新价格99.37601；2年期美债综合收益率周涨跌幅 -4.08%，今年来涨跌幅 -10.45%，最新价格3.7982；10年期美债综合收益率周涨跌幅 -3.67%，今年来涨跌幅 -5.34%，最新价格4.3249 [5] - 境外股票市场方面，香港恒生指数周涨跌幅2.30%，今年来涨跌幅6.66%，最新价格21395.14；香港恒生科技指数周涨跌幅 -0.27%，今年来涨跌幅9.38%，最新价格4887.37；美国纳斯达克100指数周涨跌幅 -2.31%，今年来涨跌幅 -13.11%，最新价格18258.09；美国标普500指数周涨跌幅 -1.50%，今年来涨跌幅 -10.18%，最新价格5282.7；美国道琼斯指数周涨跌幅 -2.66%，今年来涨跌幅 -8.00%，最新价格39142.23；日本日经225指数周涨跌幅3.41%，今年来涨跌幅 -12.94%，最新价格34730.28 [5] - 商品市场方面，黄金现货周涨跌幅2.76%，今年来涨跌幅26.76%，最新价格3326.85 [5] 特朗普与美联储政策分歧 - 美联储主席鲍威尔发表鹰派言论引发特朗普强烈不满，特朗普扬言解雇鲍威尔，白宫团队研究解雇可能性 [8] - 业内人士担心鲍威尔被架空或胁迫改变政策会削弱投资者对美元信心，美元上周遭大量抛售大幅走弱，4月21日创下近三年新低98.278 [9] - 1971年尼克松施压美联储，伯恩斯政策妥协，美国经济陷入大滞胀时代 [12] 关税战情况 - 特朗普考虑对进口汽车和零部件短暂关税豁免，对芯片等启动进口调查，引发美股大跌，多家投行下调标普500年终目标点位，美银称美股二季度或下跌 [13] - 美国与各国关税谈判无实际进展，中国坚决反制美国胁迫他国限制对华经贸合作，欧盟为谈判破裂准备后手，日本不打算在谈判中重大让步 [13] 产品配置建议 - 对港股和美股维持谨慎态度 [13] - 当前配置美元货币基金稳健，可适当关注欧元和日元等资产 [13] - 重点关注美国国债和“泰康开泰海外短期债券基金” [13]

市场表现 - 4月16日港股三大指数下跌，恒生科技、恒生、国企指数分别跌3.72%、1.91%、2.55%；美股三大股指走低，道指、纳指、标普分别跌1.73%、3.07%、2.24%；日股下跌，日经225、东证指数分别跌1.01%、0.61%[4][10] - 美国扩大芯片管制使半导体芯片股多数逆势上涨，黄金期货升破3300美元使黄金股尾盘涨幅扩大，3月中国房地产市场止跌回稳使内房股午后拉升回暖[10] 重点新闻 - 鲍威尔强化关税持续效应警示，重申“观望立场”，否定“Fed Put”救市预期，强调联储独立性，透露适度放松监管取向[13] - 美国3月零售销售月率录得1.4%，2月14个州失业人数超职位空缺数；世贸组织将2025年全球商品贸易增长预测从3.0%下调至 - 0.2%[13] - AMD称美国对MI308芯片对华出口管制或令公司产生高达8亿美元费用；特斯拉相关项目面临困难，无人驾驶的士项目或长期亏损[14] 重点图表 - 川崎重工、Disco公司、爱德万测试等日股公司4月16日有不同程度涨跌幅[15] - 阿里巴巴、京东、小鹏汽车等纳斯达克中国金龙指数成交额前十公司4月16日有不同表现[16] 资金流向 - 4月16日港股通活跃个股中，阿里巴巴 - W、腾讯控股等净买入，盈富基金、恒生中国企业等净卖出[23] 评级与披露 - 公司评级参考香港恒生指数，分买入、增持、中性、减持、卖出；行业评级分跑赢大市、中性、跑输大市[26][34][40] - 报告作者及国信证券（香港）无相关财务权益及投资银行关系等，报告有免责声明[27][28][36][38][39]

股市表现 - 4月15日港股三大指数涨跌不一，恒生科技指数收跌0.67%，恒生指数、国企指数分别涨0.23%及0.21%[4][10] - 4月15日美股三大股指高开低走，道指跌0.38%，纳指跌0.05%，标普跌0.17%[4][10] - 4月15日日本股指上涨，日经225指数涨0.84%，东证指数涨1%[4][10] 重点公司动态 - 敦煌网4月15日在美国免费iPhone应用排行榜升至第二，单日下载量较30日均值激增940%[13] - 英伟达25Q1 H20许可费为55亿美金，美政府未来无期限实施许可证要求[10][14] - 奈飞高管希望到2030年实现1万亿美元市值，计划年收入从去年390亿美元增至近800亿美元，全球广告收入增长至90亿美元[14] 行业与政策 - 美国商务部启动半导体进口调查，半导体芯片股表现弱势[10] - 特朗普下令对稀土、铀等关键矿产启动进口调查，或为加征关税前奏[13] - 美国进口订单一季度激增后崩溃，3月24 - 31日到4月1 - 8日整体进口数量环比跌64%，服装进口订单量降59.1%[13] 中国经济与企业 - 中国一季度GDP预计增长5.2%，3月社会消费品零售额预计创去年10月以来最快增速，工业增加值增速料持稳[14] - 快手旗下可灵AI发布可灵2.0视频生成模型及可图2.0图像生成模型，性能比Sora好三倍[14] - 小鹏2025款X9上市，售价35.98 - 41.98万元，针对智能化与舒适性升级[14]

市场表现 - 4月14日港股延续反弹，恒生、国企、恒生科技指数分别涨2.4%、2.11%、2.34%，美股三大股指齐涨，道指、纳指、标普分别涨0.78%、0.64%、0.79%，日股日经225指数收涨1.18%[4][10] - 大型科技股港股多数上涨，美股涨跌不一，中概股多数收涨，金龙指数涨逾3%[10] - 黄金股上涨，建材水泥等部分股票走低，日元兑美元升值0.67%压制日股出口型权重股[10] 中概股退市 - 约230只中概股在美总市值4600亿美元，较2021年末1.1万亿美元大幅下降，香港部分市值占比提升30个百分点至约60%[14] - 退市或影响融资、流动性和估值，未双重上市的大型ADR二次上市可缓冲冲击[14] 其他新闻 - 美国对半导体等发起调查，特朗普将宣布进口半导体关税税率，或豁免汽车零部件关税[14] - 高盛预计金价上探4000美元，英伟达将在美国造人工智能超级计算机，计划生产5000亿美元基础设施[14][15] - 美团外卖计划三年向餐饮业投入1000亿元[15] 评级与披露 - 公司和行业评级参考香港恒生指数，评级区间6至12个月[27][35] - 报告作者及国信证券（香港）无相关财务权益和投资银行关系等[28][29][37] - 报告不构成投资建议，资料来自公开信息，未经授权不得传播[33][34][40]

报告核心观点 - 关税政策暂缓，美元对人民币或保持强势，全球股市波动剧烈，中美博弈持续，股市波动将加剧，美债短期回调后或迎买入良机，美元将走弱但对人民币保持稳定，产品配置上对股票类等风险资产维持谨慎，关注美国国债、债券基金和美元货币基金等[7][8][9][10][11] 国信香港精选基金表现 - 华夏精选美元货币基金周涨跌幅0.095%，十天年化收益率4.328%，基金净值113.1168 [1] - 泰康开泰美元货币基金周涨跌幅0.086%，十天年化收益率3.942%，基金净值11.36341 [1] - 高腾微金美元货币市场基金周涨跌幅0.089%，十天年化收益率4.060%，基金净值11.5051 [1] - 泰康开泰海外短期债券基金周涨跌幅 -1.197%，近一年收益率5.620%，基金净值13.128 [1] - 华夏精选固定收益配置基金周涨跌幅 -0.884%，近一年收益率4.020%，基金净值11.5534 [1] - 本周美元指数跌至100.102，美元兑人民币由4月3日的7.2818涨至4月11日的7.2921，单周上涨0.14%，美元申购基金收益相应增加 [1] 全球资产表现 外汇及债券 - 美元兑人民币周涨跌幅0.14%，今年来涨跌幅 -0.10%，最新价格7.2921 [2] - 美元指数周涨跌幅 -2.84%，今年来涨跌幅 -7.73%，最新价格100.102 [2] - 2年期美债综合收益率周涨跌幅8.43%，今年来涨跌幅 -6.64%，最新价格3.9599 [2] - 10年期美债综合收益率周涨跌幅12.40%，今年来涨跌幅 -1.74%，最新价格4.4895 [2] 境外股票市场 - 香港恒生指数周涨跌幅 -8.47%，今年来涨跌幅4.26%，最新价格20914.69 [2] - 香港恒生科技指数周涨跌幅 -7.77%，今年来涨跌幅9.68%，最新价格4900.43 [2] - 美国纳斯达克100指数周涨跌幅7.43%，今年来涨跌幅 -11.05%，最新价格18690.05 [2] - 美国标普500指数周涨跌幅5.70%，今年来涨跌幅 -8.81%，最新价格5363.36 [2] - 美国道琼斯指数周涨跌幅4.95%，今年来涨跌幅 -5.48%，最新价格40212.71 [2] - 日本日经225指数周涨跌幅 -0.58%，今年来涨跌幅 -15.81%，最新价格33585.58 [2] 商品市场 - 黄金现货周涨跌幅6.56%，今年来涨跌幅23.36%，最新价格3237.61 [2] 关税政策及市场影响 关税政策暂缓 - 美国关税政策受多国反制，特朗普政府宣布对75个无反制国家暂缓90天加征对等关税，中国智能手机、电脑等电子产品暂时被排除 [7] 中美博弈与股市波动 - 中美贸易战“边打边谈”成常态，双方互征关税税率分别达125%和145%，中方可能反制美国服务出口，企业盈利增长或受冲击，市场难以触及前期高点 [8] 美债短期回调 - 4月7日至11日，美国10年期国债收益率从3.86%飙升至4.49%，中长期美债遭遇抛售潮，美国联邦债务余额高，融资成本攀升，风险平价基金减持美债致收益率飙升，关税政策回摆后美债或迎买入良机 [9] 美元走势 - 美国关税政策反复使美元信用根基动摇，美元指数将走弱，欧元、日元和黄金受益，人民币对美元保持稳定，我国为保出口将发展多边贸易关系，人民币汇率或避免走强 [10] 产品配置建议 - 对股票类等风险资产维持谨慎，债券资产在短期流动性危机暂缓后或迎买入良机，可关注美国国债和“泰康开泰海外短期债券基金”，美元货币基金有吸引力，也可关注欧元和日元等资产 [11]

股市表现 - 4月11日，恒生科技指收涨1.8%，恒生指数、国企指数分别上涨1.13%及1.74%；美股三大指数集体收升，道琼斯指数涨1.56%，标普500指数涨1.81%，纳斯达克综合指数涨2.06%；日经225指数下跌2.85%[4][9] - 年初至今，恒生指数涨4.26%，恒生国企涨7.02%，恒生科技涨9.68%；美国道琼斯跌5.48%，美国标普500跌8.81%，美国纳斯达克跌13.39%；德国DAX涨2.34%，法国CAC跌3.74%，英国富时100跌2.56%，日本日经225跌15.81%[4] 个股表现 - 4月11日，港股中半导体芯片股、汽车股、黄金股上涨，消费概念股、农产品股、影视娱乐股、水务股下跌；美股大型科技股多数走高，中概股多数收升；日股优衣库母公司迅销、芯片测试设备制造商爱德万测试、丰田汽车下跌[9] 美债市场 - 4月7 - 11日，美国10年期国债收益率从3.86%飙升至4.49%，20年及30年期收益率分别触及4.939%和4.875%，创2001年以来最大单周涨幅[13] - 美国联邦债务余额高达36万亿美元，占GDP比重达124%，且以每年1.5 - 2万亿美元的速度膨胀[13] - 花旗测算自3月25日以来，风险平价基金已减持约8150亿美元美债，规模超中国持有的7608亿美元美债总量[13] 其他资讯 - 苹果公司在截至3月的12个月里，在印度组装的iPhone手机产值达220亿美元，同比增加近60%，占全球供应量的五分之一[14] - 3月份，社融规模增量为5.89万亿元，新增人民币贷款3.64万亿元，政府债券当月新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元[14] - 中国对美国商品加征关税税率从84%提高到125%，暗示可能将反制对准美国的服务出口，去年美国对华服务贸易顺差320亿美元[14] - 京东宣布未来一年内，将大规模采购不低于2000亿出口转内销商品[14]

股市表现 - 4月9日港股三大指数齐涨，恒生科技、恒生、国企指数分别涨2.64%、0.68%、1.41%，南向资金净买入355.86亿港元刷新历史高点[4][11] - 4月9日美股三大指数收涨，道指、纳指、标普500分别涨7.87%、12.16%、9.52%，纳指创2001年以来最大单日涨幅[4][11] - 4月9日日股收低，日经指数、东证指数分别下跌3.9%、3.4%，约89%股票下跌[11] 行业动态 - 2025年整体IT预算增长率预期为3.7%，较2024年微升28个基点，软件领域以3.2%-4.4%预期增长率领跑[14] - 60%的CIO计划在2025年底前部署生成式AI应用，相关云支出占比预计三年内从2.8%跃升至8.9%[14] 政策消息 - 特朗普叫停4月9日生效的全面对等关税（中国除外），暂停期90天，保留10%基准关税，对华关税上调至125%[13][15] - 欧盟批准对约210亿欧元美国商品加征关税，报复钢铝关税[15] - 中国对原产于美国的进口商品加征关税税率从34%提高至84%，4月10日起生效[15] 企业动态 - 沃尔玛重申一季度销售额同比增长3%-4%，年度销售和经营利润增长指引不变[15] - 苹果暂时将Apple TV+订阅服务费用下调至每月2.99美元[15]