报告行业投资评级 - 推荐|维持 [4] 报告的核心观点 - 本周（2025.2.17 - 2025.2.23）海外AI芯片指数下跌3.6%，国内AI芯片指数上涨12.3%，英伟达映射指数上涨7.4%，服务器ODM指数上涨5.5%，存储芯片指数上涨9.0%，功率半导体指数上涨4.5%，国元A股果链指数上涨5.2%，国元港股果链指数下跌0.4% [1] - 全球先进节点（20nm以下）扩张加速，2025年全球晶圆制造预计增长7%，先进节点产能增长12%，平均产能利用率将维持在90%以上；SEMI预计2024 - 2026年全球半导体设备收入分别为1128.3亿、1214.7亿、1394.2亿美元，同比增加6.53%、7.66%、14.78% [2] - 多家公司有重要业绩和动态，如ADI、鸿海、黑芝麻、阿里巴巴等，苹果发布iPhone 16e，OPPO推出新一代折叠机Find N5 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场指数 - 海外芯片指数上周上涨4.5%，本周下跌3.6%，英伟达受关税预期回调，台积电和博通受收购传闻影响下跌 [9] - 国内A股芯片指数上周下跌2.2%，本周上涨12.3%，受阿里巴巴算力影响及美国管制预期上涨 [9] - 英伟达映射指数上周上涨2.0%，本周续涨7.4%，CSP大厂提高资本开支，英伟达股价带动产业链 [10] - 服务器ODM指数上周上涨5.6%，本周续涨5.5%，CSP厂增加开支带动需求，英伟达Blackwell机柜出货预期增强 [10] - 国内存储芯片指数上周下跌2.8%，本周上涨9.0%，人形机器人等板块升温带动存储行情 [12] - 国内功率半导体指数上周上涨0.4%，本周上涨4.5%，AI行情拉动泛科技板块带动其修复 [12] - 本周国元A股果链指数上涨5.2%，国元港股果链指数下跌0.4% [14] - 强瑞技术、深南电路、兆威机电、韦尔股份、世运电路等个股因不同原因本周有涨幅 [16][17] 行业数据 - 因AI需求，先进节点扩张加速，2025年全球晶圆制造预计增长7%，先进节点产能增长12%，平均产能利用率维持在90%以上 [21] - SEMI预计2024 - 2026年全球半导体制造设备销售总额分别为1128.3亿、1214.7亿、1394.2亿美元，同比增加6.53%、7.66%、14.78%；代工和逻辑2025 - 2026年预计增长2.8%和15% [21] - 2024年全球AI眼镜销售量152万台，预计2025年达350万台，2029年达6000万台，中国市场将占重要份额 [23] - 依视路提到Ray - Ban Meta累计出货200万部，2024年增长突出，计划到2026年底将年产能从200万部提升至1000万部 [25] - 联想FY25Q3收入188亿美元（同比 + 19.6%），经调整归母净利润4.3亿美元（+ 20.4%），PC和手机业务有增长 [25][26] - 三星电子电视、智能手机、DRAM市场份额2024年较2023年下降 [26] - 内存处于DDR4向DDR5过渡时期，DDR4价格下降，DDR5价格上升 [26] 重大事件 - ADI FY25Q1收入24.2亿美元，QoQ - 1%，YoY - 4%，毛利率68.8%，QoQ + 0.9 ppt；FY25Q2收入指引24 - 26亿美元，预计工业和汽车业务增长 [28] - 鸿海2024年云计算业务同比增长超50%，占整体营收比重首超50%，AI服务器同比增长超150%，占比从30%提升至40%以上 [28] - 黑芝麻2024年收入预计4.5 - 5亿，同比增加44% - 60%，预计实现扭亏为盈 [28] - 阿里巴巴24Q4资本开支318亿元，环比提升80%，未来三年云 + AI基础设施投入超过去十年总和 [29] - 苹果发布iPhone 16e，搭载A18芯片，起售价4499元 [29] - 村田制作所考虑超1000亿日元并购交易，计划三年投资6800亿日元扩产，考虑转移部分产能到印度 [31] - OPPO推出新一代折叠机Find N5，预计折叠机市场未来三到四年至少有2倍以上成长 [31] - 苹果将自博弈技术引入自动驾驶系统，有望降低成本和时间，加速商用化 [31]

报告行业投资评级 - 给予通信及电子行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，阿里巴巴资本开支超预期，建议关注算力产业链、卫星互联网方向 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 周行情 - 本周（2025.2.17 - 2025.2.21）上证综指上涨0.97%，深证成指上涨2.25%，创业板指上涨2.99%，申万通信上涨8.09% [2][11] - 本周通信板块三级子行业中，通信应用增值服务涨幅最高为12.24%，通信终端及配件涨幅最低为2.19%，各细分板块主要呈上涨趋势 [2][14] - 本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为83.46%、13.39%和3.15%，奥飞数据（42.77%）、世纪恒通（28.49%）、润建股份（23.98%）涨幅分列前三 [16] 本周通信板块新闻（2025.2.17 - 2025.2.22） - Juniper Research研究显示，全球受网络安全解决方案保护的物联网设备数量将从2024年的140亿台翻倍至2028年的280亿台，物联网网络安全市场规模预计到2028年达到510亿美元 [18] - 韩国正在建设世界最大规模的AI数据中心，拥有3GW电力容量，预计总投资高达350亿美元（约2547.03亿元人民币），该项目规模是“星际之门”项目得克萨斯州数据中心的三倍，计划今年初开工，预计2028年完成建设 [20] - 工信部副部长表示我国在用算力中心标准机架数超880万，算力总规模全球排名第二，全国所有地级市建成光网城市，开通5G基站超425万个，5G移动电话用户数突破10亿户 [21] - Arista 2024年全年实现营业收入70.03亿美元，同比增长19.50%、净利润为28.52亿美元，同比增长36.64%，数据中心与云网络业务营收45.52亿美元，园区网络业务营收12.61亿美元，网络软件与服务业务营收11.91亿美元 [23][24] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.2.17 - 2025.2.22）华测导航发布2024年年报业绩快报，工业富联发布2024年年报业绩快报，中国电信5737705.3317万股首发原股东限售股份上市流通，安集科技管理层相关人士减持股份，富士达506.1000万股首发原股东限售股份上市流通 [25][26] - 下周（2025.2.23 - 2025.3.2）广和通有股权激励一般股份相关事件 [27]

报告公司投资评级 - 给予北方稀土“增持”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 《稀土管理条例》正式施行，行业供需格局有望改善，供给增速放缓，需求扩张，稀土产业将迎来高速成长机遇期 [1] - 白云鄂博稀土资源全球居首，公司稀土分配指标稳步提升，巩固资源优势 [2] - 公司全产业链布局协同发展，磁性材料市占率进一步提升 [3] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为10.65、26.76和44.83亿元，当前股价对应PE分别为79.19、31.51和18.81倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 1.稀土行业骨干龙头，上中下游一体化发展 1.1 资源优势得天独厚，构筑行业领先全产业链 - 公司前身是包钢8861稀土实验厂，1997年上市，2015年完成稀土大集团组建，是稀土行业骨干龙头企业 [17] - 控股股东包钢集团拥有白云鄂博矿独家开采权，向公司供应稀土精矿，2023年公司矿产品和冶炼分离产品指标占年度指标总量65%以上 [19] - 截至2024年三季报，公司第一大股东为包头钢铁(集团)有限责任公司，实控人是内蒙古自治区人民政府 [19] - 截至2024年上半年，公司纳入合并范围的一级子公司28家、二级子公司17家，涵盖工业、商业、环保、科研四大板块 [21] - 公司坚持特定发展思路，可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格，产品分为稀土原料、功能材料及终端应用产品 [23] 1.2 稀土产品保持高毛利占比，经营业绩触底回升 - 2019 - 2023年，公司营业收入年均复合增长率为16.65%，归母净利润年均复合增长率为40.05% [24] - 2023年，公司营业收入和归母净利润同比减少，主要因稀土产品价格震荡下行 [24] - 2024年前三季度营收和归母净利润同比减少，Q3归母净利润近10个季度首次企稳增长 [24][25] - 2021 - 2023年，环保产品及服务业务增速最快，稀土产品和环保产品收入占比提升，贸易、其他产品业务占比下降 [28] - 2023年，稀土产品毛利占比最高，贸易业务毛利为负 [29] - 2019 - 2023年，磁性材料和稀土金属在稀土产品细分领域增速最快，收入和毛利占比最高 [34][35] - 公司期间费用率整体呈下降趋势，管理费用率占比高，毛利率和净利率在2023年以来明显下降 [41] - 2023年公司经营性现金流净额明显下降，2024年前三季度同比减少，营运能力方面存货和应收账款周转天数有变化，资产负债率约40%，流动资产占比约73%，流动和速动比率有所上升 [47][51] 2.稀土行业集中度提升，供需格局有望改善 2.1 稀土：战略性矿产资源，中国全球唯一全产业链覆盖 - 稀土是十七种金属元素总称，分为轻稀土和中重稀土，应用领域和稀缺性不同 [55] - 稀土产业链包括开采选矿、冶炼分离、功能材料制备、终端应用、循环回收5个环节，上下游关系紧密 [59] - 中国是全球唯一具备稀土全产业链产品生产能力的国家，其他国家在部分环节有生产能力 [62] - 稀土战略价值提升，我国出台多项政策保障供给安全，构成供给安全政策体系 [66] - 我国进口稀土以上游矿和化合物为主，出口以中下游合金及永磁制品为主，2018年起进口数量超过出口数量 [71] 2.2 开采分离严控指标，行业重组提升集中度 - 中国稀土资源储量和产量占比世界第一，储量4400万吨占比约40%，2023年产量24万吨占比69% [74] - 中国稀土资源品种丰富，分布“北轻南重”，轻稀土矿集中在华北、华东、西南，重稀土矿主要在华东和中南 [82] - 国内稀土开采和冶炼分离实行总量指标控制，2019 - 2023年平稳增长，轻稀土开采指标增长较快，重稀土平稳 [87] - 国内稀土产业加速整合，从六大集团整合为四大集团，后演变为一南一北两大集团 [88] - 2023年和2024年各大稀土集团有不同的指标分配情况 [89][91][92] 2.3 产业链多环节技术要求高，构筑行业技术壁垒 - 稀土行业具有技术密集属性，生产包括采选、精矿分解、冶炼分离、火法冶金等环节 [95][96] - 轻重稀土采选方法不同，矿物型稀土矿常用浮选，离子型稀土矿采用湿法冶金离子交换浸取 [97] - 稀土分离提纯工艺复杂，溶剂萃取法是主流工艺 [99] - 2023年稀土价格指数下降，2024年前三季度波动，Q4部分产品价格回暖，主流产品价格有不同幅度变化 [101][104] - 短期稀土市场供大于求，价格低位震荡，长期随着需求扩张和政策支持，产业将迎来机遇期，价格有望回归合理区间 [108] 3.公司依托白云鄂博丰厚稀土资源，全产业链布局协同发展 3.1 白云鄂博稀土资源全球居首，确保公司原料稳定供应 - 白云鄂博矿床稀土资源总储量和保有储量居世界首位，公司控股股东包钢集团拥有独家开采权，为公司提供稳定原料保障 [2]

报告公司投资评级 - 给予北方稀土“增持”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 《稀土管理条例》施行，行业供需格局有望改善，供给增速放缓，需求扩张，稀土产业将迎高速成长期 [1] - 白云鄂博稀土资源全球居首，公司稀土分配指标稳步提升，巩固资源优势 [2] - 公司全产业链布局协同发展，磁性材料市占率进一步提升 [3] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为10.65、26.76和44.83亿元，当前股价对应PE分别为79.19、31.51和18.81倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 1.稀土行业骨干龙头，上中下游一体化发展 1.1 资源优势得天独厚，构筑行业领先全产业链 - 公司前身是包钢8861稀土实验厂，1997年上市，2015年完成稀土大集团组建，是稀土行业骨干龙头企业 [17] - 控股股东包钢集团拥有白云鄂博矿独家开采权，向公司供应稀土精矿，2023年公司矿产品和冶炼分离产品指标占年度指标总量65%以上 [19] - 截至2024年三季报，公司第一大股东为包头钢铁(集团)有限责任公司，实控人是内蒙古自治区人民政府 [19] - 截至2024年上半年，公司纳入合并范围的一级子公司28家、二级子公司17家，涵盖工业、商业、环保、科研四大板块 [21] - 公司坚持特定发展思路，可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格，产品分为稀土原料、功能材料及终端应用产品 [23] 1.2 稀土产品保持高毛利占比，经营业绩触底回升 - 2019 - 2023年，公司营业收入年均复合增长率为16.65%，归母净利润年均复合增长率为40.05% [24] - 2023年，公司营业收入和归母净利润同比减少，主要因稀土产品价格震荡下行 [24] - 2024年前三季度营业收入和归母净利润同比减少，Q3归母净利润近10个季度首次企稳增长 [24][25] - 从产品收入结构看，2021 - 2023年环保产品及服务业务增速最快，稀土产品和环保产品收入占比提升 [28] - 2023年，公司稀土产品毛利占比最高，贸易业务毛利为负 [29] - 稀土产品业务细分中，磁性材料和稀土金属收入及毛利增速最快、占比最高 [34][35] - 费用端，公司期间费用率整体呈下降趋势，管理费用率占比高，研发费用同比减少 [41] - 盈利端，公司毛利率和净利率在2023年以来明显下降 [41] - 现金流方面，2023年和2024年前三季度经营性现金流净额同比减少 [47] - 营运能力方面，公司存货和应收账款周转天数有一定变化，负债端资产负债率约40%，流动和速动比率有所上升 [51] 2.稀土行业集中度提升，供需格局有望改善 2.1 稀土：战略性矿产资源，中国全球唯一全产业链覆盖 - 稀土是十七种金属元素总称，分为轻稀土和中重稀土，应用领域和稀缺性不同 [55] - 稀土产业链包括开采选矿、冶炼分离、功能材料制备、终端应用、循环回收5个环节 [59] - 中国是全球唯一具备稀土全产业链产品生产能力的国家，其他国家在部分环节有生产能力 [62] - 稀土战略价值提升，我国出台多项政策保障供给安全、推动产业发展 [66] - 我国进口稀土以上游矿和化合物为主，出口以中下游合金及永磁制品为主，2018年起进口超出口 [71] 2.2 开采分离严控指标，行业重组提升集中度 - 中国稀土资源储量和产量占比世界第一，储量4400万吨占比约40%，2023年产量24万吨占比69% [74] - 中国稀土资源品种丰富，分布“北轻南重”，有多种矿床类型 [79][82] - 国内稀土开采和冶炼分离实行总量指标控制，2019 - 2023年平稳增长，轻稀土开采指标增速快，重稀土平稳 [87] - 国内稀土产业加速整合，从六大集团整合为四大集团，后演变为一南一北两大集团 [88] - 2023年和2024年各大稀土集团有不同的指标分配情况 [89][91][92] 2.3 产业链多环节技术要求高，构筑行业技术壁垒 - 稀土行业技术密集，生产包括采选、精矿分解、冶炼分离、火法冶金等环节 [95][96] - 轻重稀土采选方法不同，矿物型轻稀土矿常用浮选，离子型重稀土矿用湿法冶金 [97] - 稀土分离提纯工艺复杂，溶剂萃取法是主流工艺 [99] - 2023年稀土价格指数下降，2024年前三季度波动，Q4部分产品价格回暖 [101] - 2024年轻稀土和中重稀土产品价格均有不同幅度下跌，部分产品跌幅变缓 [104] - 短期稀土市场供大于求，价格低位震荡，长期随着需求扩张和政策支持，价格有望回归合理区间 [108] 3.公司依托白云鄂博丰厚稀土资源，全产业链布局协同发展 3.1 白云鄂博稀土资源全球居首，确保公司原料稳定供应 - 白云鄂博矿床稀土资源总储量达1.8亿吨，保有储量1.59亿吨，居世界首位 [2] - 公司控股股东包钢集团拥有白云鄂博矿独家开采权，为公司提供稳定原料保障 [2]

报告核心观点 2025年2月20日市场全天探底回升，AI眼镜概念股集体大涨，各指数和行业表现分化，资金流向有不同变化，全球市场涨跌不一 [2] 市场资讯 - 国家金融监管局自2025年3月1日起允许港澳银行内地分行开办外币银行卡业务及对部分客户的人民币银行卡业务，明确借记卡和信用卡业务的管理方式 [14] - 国家发改委拟会同有关方面修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，并制定出台稳外资的具体支持政策措施 [14] - 央行连续两日开展大额逆回购操作，缓解资金利率偏高压力，市场利率中枢有望回归政策利率水平，但资金面短期或维持“紧平衡” [14] - 现货黄金站上2950美元/盎司关口，今年迄今累涨逾320美元，涨幅超12% [14] - 硅基流动于2024年底完成亿元人民币Pre - A轮融资，由华创资本领投，普华资本跟投，老股东耀途资本继续超额跟投 [14] - 美联储副主席杰斐逊表示货币政策仍具限制性，美国经济强劲，通胀趋缓但仍处高位，美联储考虑下一步货币政策时可等待 [14] - 外交部回应特朗普期待中方领导人访美，称中国对美政策明确，愿推动中美关系稳定健康可持续发展，希望美方落实两国元首通话共识 [14] 市场整体表现 - 2月20日上证指数下跌0.02%，深证成指上涨0.20%，创业板指下跌0.06%，市场成交额17563.41亿元，较上一交易日增加355.48亿元，全市场3406只个股上涨，1885只个股下跌 [2][15] - 各主要指数在2月20日有不同表现，如北证50涨幅1.49%，中证红利跌幅 - 0.24%等 [19] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为消费>成长>周期>0>金融>稳定；小盘成长>中盘成长>小盘价值>大盘成长>中盘价值>大盘价值；基金重仓表现优于中证全指 [22] - 30个中信一级行业涨跌互现，国防军工（2.08%）、医药（1.65%）、商贸零售（1.21%）表现靠前，传媒（ - 0.88%）、建筑（ - 0.85%）、非银行金融（ - 0.70%）表现靠后 [22] - 概念板块多数上涨，昨日连板_含一字、MLCC、增强现实等大幅上涨，eSIM、IPv6、拼多多等板块走低 [22] 资金流表现 - 2月20日主力资金净流出357.77亿元，其中超大单净流出143.27亿元，大单净流出214.50亿元，中单资金净流入71.88亿元，小单持续净流入298.47亿元 [3][27] - 2月20日南向资金净流出63.42亿港元，其中沪市港股通净流出2.11亿港元，深市港股通净流出61.31亿港元 [4][30] ETF资金流向表现 - 2月20日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF大部分成交额较上一交易日增加，如南方中证500ETF较上一交易日增加3.86亿元 [3][33] - 2月19日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入沪深300ETF，流入金额为11.05亿元 [3][33] 全球市场表现 - 2月20日，亚太主要股指收盘普遍下跌，恒生指数下跌1.60%，恒生科技指数下跌3.04%等 [4][37] - 2月19日，欧洲三大股指普遍下跌，美股三大指数普遍上涨，热门科技股中，美股“七巨头”涨跌不一 [5][38] - 报告还给出全球大类资产表现，包括亚太股市、欧美股市、债券、外汇、国际商品、国内商品等不同类型资产的收盘价及涨跌幅 [40][42]

[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 2025 年 02 月 20 日 2025 年 2 月 20 日市场全天探底回升，AI 眼镜概念股集 体大涨 报告要点： 2025 年 2 月 20 日市场全天探底回升，AI 眼镜概念股集体大涨。上证指 数下跌 0.02%，深证成指上涨 0.20%，创业板指下跌 0.06%。市场成交额 17563.41 亿元，较上一交易日增加 355.48 亿元。全市场 3406 只个股上涨， 1885 只个股下跌。 分行业看，30 个中信一级行业涨跌互现；表现相对靠前的是：国防军工 （2.08%），医药（1.65%），商贸零售（1.21%）；表现相对靠后的是：传媒 （-0.88%），建筑（-0.85%），非银行金融（-0.70%）。概念板块方面，多数 概念板块上涨，昨日连板_含一字、MLCC、增强现实等大幅上涨；eSIM、 IPv6、拼多多等板块走低。 南向资金 2 月 20 日净流出，合计 63.42 亿港元。其中，沪市港股通当日 净流出 2.11 亿港元，深市港股通当日净流出 61.31 亿港元。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：消费>成长>周期>0>金融>稳定；小盘 ...

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 2025年2月10 - 16日传媒行业（申万）上涨9.54%排名子行业第1名 同期沪深300、上证指数、创业板指、恒生科技指数均有不同程度上涨 [1][12] - AI应用中DeepSeek累计用户突破1亿 ChatGPT web端流量小幅增长 AI视频类增长突出 游戏方面腾讯产品表现优异 出海产品《无尽冬日》《原神》亮眼 影视方面《哪吒之魔童闹海》票房突破120亿刷新中国影视纪录 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度涨跌（2025.2.10 - 2025.2.16）传媒行业（申万）涨9.54%排子行业第1 同期沪深300涨1.19% 上证指数涨1.30% 创业板指涨1.88% 恒生科技指数涨5.95% [1][12] - 细分行业中影视院线板块涨幅最大周涨幅35.78% 游戏II板块涨6.90% 广告营销涨5.96% 数字媒体涨4.48% 出版板块涨3.63% [12] - 个股方面光线传媒、浙数文化等涨幅居前 新经典、内蒙新华等跌幅居前 港股中哔哩哔哩 -W、快手 -W等表现居前 [19] 行业重点数据 AI应用数据 - DeepSeek累计用户快速突破1亿 一月累计获1.25亿用户 超80%来自最后一周 最新一周国内iphone下载量208.8万 豆包、kimi、文小言等下载量环比分别+10.18%、+28.37%、+26.96% [2][23] - ChatGPT 1月web端访问量3.98B环比+4.31% APP端MAU 349.41M环比+10.82% [2][23] - 一月web端除DeepSeek外 AI视频类品类增长良好 [23] 游戏数据 - 最新一周（2025.2.10 - 2025.2.16）腾讯旗下产品占据周榜前7名 《王者荣耀》《和平精英》等排名靠前 [33] - 出海产品中《无尽冬日》月度海外收入环比增10% 全球累积收入超19亿美元 《原神》1月更新版本带动收入增长 [35] - 未来一周（2025.2.17 - 2025.2.23）有3款游戏将上线 其中《龙之谷世界》2.20上线 [39] 电影数据 - 最新一周（2025.2.10 - 2025.2.16）国内总票房45.67亿元 《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《熊出没 重启未来》为周度票房前三名 [3][40] - 《哪吒之魔童闹海》截至2.17总票房突破120亿元 周票房38.40亿元占比周度总票房84% [40][44] - 未来一周有4部影片待映 日本动画电影《你的颜色》表现值得期待 [47] 行业重点事件及公告 - Gemini 2.0全家桶上线 包括Pro、Flash、Flash - Lite等版本 [49] - OpenAI宣布ChatGPT无需登录账户即可使用搜索引擎 [49] - 软银即将完成对OpenAI的400亿美元初始投资 投资后估值达3000亿美元 [49] - 苹果选择阿里巴巴作为在中国的本地化合作伙伴 [49] - 文心一言4月1日零时起全面免费 即日起上线深度搜索功能 [49] - 奥特曼透露GPT - 4.5预计几周内发布 GPT - 5将整合o系列和GPT系列 [49][51] - 昆仑万维推出Matrix - Zero世界模型 包含3D场景生成和可交互视频生成子模型 [51] - AI营销代表企业APPLovin第四季度业绩超预期 [51] - 《哪吒之魔童闹海》票房突破百亿 进入全球动画电影票房榜前二 [51] - Grok 3将于太平洋时间周一晚上8点发布 [52] - Perplexity免费推出Deep Research [52] - 微信“搜一搜”灰度测试接入Deepseek [52]

行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 核心观点 - 传媒行业周度表现强劲，受益于春节档票房创新高及AI应用生态活跃，行业景气度显著提升 [1][2][3] 市场表现 - 传媒行业（申万）周度上涨9.54%，排名子行业第1名，显著跑赢沪深300（+1.19%）、上证指数（+1.30%）及创业板指（+1.88%）[1][12] - 细分板块中影视院线涨幅达35.78%，游戏Ⅱ、广告营销、数字媒体及出版分别上涨6.90%、5.96%、4.48%和3.63% [12][14] - 个股方面，光线传媒（+148.78%）、浙数文化（+32.08%）、华策影视（+30.00%）领涨 [19][20] AI应用数据 - DeepSeek累计用户突破1亿，其中80%增长集中于最后一周；最新一周国内iPhone下载量达208.8万 [2][23] - 国内头部AI产品下载量环比显著增长：豆包（188.8万，+10.18%）、Kimi（95.8万，+28.37%）、文小言（8.5万，+26.96%）[2][23] - ChatGPT 1月web端访问量3.98B（环比+4.31%），APP端MAU达349.41M（环比+10.82%）[2][23] - AI视频类应用（如Vivago/Pixverse/Zeemo）全球增速突出 [23] 游戏数据 - 腾讯旗下产品占据iOS畅销榜前7名，包括《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线：枪战王者》[33][35] - 出海表现亮眼：《无尽冬日》与《原神》分列1月海外手游收入榜前两名，《无尽冬日》全球累计收入超19亿美元 [3][35][37] - 新游动态：恺英网络与盛趣游戏联合发行的《龙之谷世界》将于2月20日上线 [3][39] 电影数据 - 周度国内总票房45.67亿元，《哪吒之魔童闹海》（38.40亿元，占比84%）、《唐探1900》（3.96亿元）、《熊出没·重启未来》（1.00亿元）位列前三 [3][40][44] - 《哪吒之魔童闹海》累计票房突破120亿元，创中国影史纪录 [3][44][51] 行业重点事件 - 海外AI进展：谷歌发布Gemini 2.0全家桶，OpenAI上线ChatGPT免费搜索功能并预告GPT-4.5/GPT-5，苹果选择阿里巴巴作为中国本地化AI合作伙伴 [2][49][51] - 国内AI动态：文心一言4月1日起全面免费，昆仑万维推出Matrix-Zero世界模型，微信“搜一搜”灰度测试接入DeepSeek [2][49][52] - 企业业绩：AI营销企业APPLovin第四季度营收13.7亿美元（同比+44%），净利润5.992亿美元（同比+248%）[51]

证券研究报告 [Table_Title] 每日复盘 2025 年 2 月 17 日三大指数小幅上涨，AI 应用继续活跃 报告要点： 2025 年 2 月 17 日三大指数小幅上涨，AI 应用继续活跃。上证指数上涨 0.27%，深证成指上涨 0.39%，创业板指上涨 0.51%。市场成交额 19410.43 亿 元，较上一交易日增加 2264.63 亿元。全市场 3702 只个股上涨，1650 只个 股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：稳定>成长>消费>金融>0>周期；小盘 成长>大盘成长>大盘价值>小盘价值>中盘成长>中盘价值；基金重仓表现优 于中证全指。 分行业看，30 个中信一级行业普遍上涨；表现相对靠前的是：通信 （3.35%），消费者服务（1.66%），机械（1.56%）；表现相对靠后的是：有色 金属（-2.10%），煤炭（-1.24%），传媒（-0.64%）。概念板块方面，多数概 念板块上涨，同步磁阻电机、eSIM、光通信模块等大幅上涨；昨日连板、昨 日连板_含一字、影视等大幅走低。 资金筹码方面，主力资金 2 月 17 日净流出 390.93 亿元。其中超大单净 流出 168.80 亿元，大单 ...

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 汽车座椅价值量占比大且持续增长，科技变革迭代至第三阶段，挖掘小众场景，升级趋势加速 [1] - 目前市场份额由外资主导，但国产替代趋势显著，随着新能源车渗透率和自主品牌市占率提升，国产厂商有望分享红利 [2] - 模块化生产重塑产业格局，为头部国产厂商提供超车机会，智能交互座椅将成智能座舱核心部件 [3][47] - 建议关注具备定点先发优势的链上企业，推荐继峰股份，建议关注天成自控与新泉股份 [4] 根据相关目录分别进行总结 “第三空间”概念的推动，座椅迈向全维度创新升级 - 汽车座椅占整车成本高，基础单车价值量 3000 - 5000 元，占超 5%整车成本，智能化座椅单车配套价值量提升约 50% [1][10][11] - 新能源汽车座椅研发与营销进入第三阶段，第一阶段挖掘座椅价值，第二阶段突出“科技感”，第三阶段挖掘“小众场景” [18] - 至 2026 年我国乘用车座椅市场规模有望达 1569.30 亿元，2022 至 2026 年 CAGR 高达 13.3% [23] 座椅行业未来趋势一：总成制造商国产替代趋势显著 - 我国座椅总成供应商分三类，外资企业占主要份额但满足定制化需求有提升空间，整车厂下属企业经济效益与母公司销售规模相关，国产厂商迎来供应链重构机遇 [28][29] - 2024 年外资座椅总成厂商市场份额降至 61.1%，弗迪跻身第二梯队，多家自主厂商切入高销量车型配套体系，国产领先厂商切入新客户和新订单进程加速 [2][34][38] - 产业话语权向整车厂商倾斜，全球汽车零部件龙头企业盈利水平波动下滑 [41] 座椅行业未来趋势二：座椅制造向模块化、个性化演绎 - 模块化生产效率高、交付快、自定义能力强，是行业必然选择，头部企业纷纷布局，为国产头部厂商带来追赶机遇 [44][45][46] - 智能交互座椅将成重要发展趋势，消费者关注度显著提升，受多方面因素推动，厂商加速推出创新功能产品 [47][48][49] 投资建议 - 建议关注具备定点先发优势的链上企业，推荐继峰股份，建议关注天成自控与新泉股份 [4][53][54]