交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 5 月 27 日星期二 16519 新世纪期货交易提示（2025-5-27） | | | | 铁矿：前期政策与情绪驱动的上涨动力逐步减弱，短期内回归基本面。钢 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 材现实需求继续走弱，五大钢材整体面临供增需减格局，成材下跌使得对 | | | | | 原料采购刚需减少。当前钢厂盈利率水平较高，中美阶段性缓和带来新的 | | | 铁矿石 | 偏空 | 补库需求，上期日均铁水产量环比回落 1.17 万吨至 243.6 万吨，铁水减量 | | | | | 超市场预期。铁矿港口库存水平仍相对偏高，对价格形成一定的压力。同 | | | | | 时外需出口提前透支，中长期来看，内需疲弱，在这轮贸易冲突缓和带来 | | | | | 的反弹行情里已经介入空单的投资者，则继续持有。 | | | | | 煤焦：焦煤产量高位，五一节后下游补库动力不足，523 家样本矿山原煤 | | | | | 库存刷出历年新高，随着铁水产量下滑以及焦煤供应的持续增加，远月 | | | 煤焦 | 震荡偏弱 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美欧关税延长至7月，盘面整体高位震荡，多空博弈下盘面大幅震荡，需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况；建议各合约冲高止盈，等待回调企稳后试多运价反弹 [1][3] 各部分总结 运价指数情况 - 5月12日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9%；SCFIS（美西航线）1446.36点，较上期下跌0.6% [2] - 5月23日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1106.08点，较上期上涨9.02%；NCFI（欧洲航线）783.58点，较上期上涨4.35%；NCFI（美西航线）1894.63点，较上期上涨4.50% [2] - 5月23日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1586.12点，较上期上涨106.73点；SCFI欧线价格1317USD/TEU，较上期上涨14.12%；SCFI美西航线3275USD/FEU，较上期上涨5.95% [2] - 5月23日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.40点，较上期上涨0.2%；CCFI（欧洲航线）1392.61点，较上期下跌2.6%；CCFI（美西航线）908.14点，较上期上涨3.6% [2] 制造业与投资者信心指数情况 - 欧元区5月制造业PMI初值49.4，为33个月来新高；4月服务业PMI初值为49.7，预期50.5；4月综合PMI初值为50.1，预期为50.3，前值为50.9；4月Sentix投资者信心指数 -19.5，预期 -10，前值 -2.9 [2] - 3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点；3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.2，高于上月0.4个百分点，为四个月来新高 [2] - 美国4月标普全球制造业PMI初值50.7，预期49.1，3月终值50.2；服务业PMI初值51.4，预期52.8，3月终值54.4；综合PMI初值51.2，预期52.2，3月终值53.5 [3] 盘面情况 - 5月23日主力合约2508收盘2224.9，涨幅为2.73%，成交量7.42万手，持仓量4.92万手，较上日减仓2478手 [3] - 6月上旬线上运价较为坚挺，对盘面有支撑作用，但美线出货高峰后或下跌压制盘面，多空博弈下整体盘面大幅震荡 [3] 策略建议 - 短期策略：短期外盘政策动荡，操作难度较大，各合约若参与建议以中长线为主 [4] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权使运价近强远弱，窗口期限短、波动大，暂时以正套结构为主 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，继续试多运价反弹 [4] 合约相关规定 - 2506 - 2604合约涨跌停板为16% [4] - 公司保证金：2506 - 2604合约为26% [4] - 日内开仓限制：2506 - 2604所有合约为100手 [4] 其他事件 - 美国本周在卡塔尔多哈通过中间人同哈马斯谈判，希望促成巴以停火协议，特朗普对以色列处理巴以问题方式失望 [5] - 欧委会计划对进入欧盟的小包裹征收2欧元税，大部分来自中国，中方希望欧方提供公平透明无歧视营商环境 [5]

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 5 月 26 日星期一 | | 中证 500 | 上行 | 内企业境外直接上市资金管理，明确境外上市募集资金、减持或转让股份 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 所得资金原则上应汇回境内，股东因增持汇出资金如有剩余或交易未达成 | | | | | 时，应及时汇回境内。明确境外发行可转债和将可转债转为股票相关管理 | | | 中证 1000 | 上行 | 要求。今年超长期特别国债首只 50 年期品种发行落地，加权平均中标利 | | | | | 率为 2.1%，高于银行间债市同期限债券收益率，较 2 月同期限国债续发 | | 2 | 年期国债 | 震荡 | 行时的收益率低点上行约 19BP（基点）。受访人士认为，随着市场对关 | | | | | 税影响的逐步消化，债市交易逻辑重点聚焦供给压力和资金面情况。在降 | | 5 | 年期国债 | 震荡 | 准落地后，资金价格整体不降反升，进一步引起市场对宽货币持续性的担 | | | | | 忧。中美关税取得阶段性成果，外围市场企稳，市场避险情绪缓和，股指 ...

录得51.2, 高于上月0.4个百分点, 为四个月来新高。 美国4月标普全球制造业PM1初值50.7，预期49.1，3月终值50.2; 服务业PM1初值51.4，预期52.8，3月终值54.4; 综合PMN初值51.2，预期52.2，3月 终值53.5。 2025年5月23日 集运日报 (航运研究小组) MSK多次小幅提高6月初即期运价,盘面低开高走,符合日报预期,已建议冲高止盈,等待回调机会 SCFIS、NCFI运价指数 | 5月12日 | 5月16日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1014.55点，较上期上涨6.53% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (美西航线) 1446.36点，较上期下跌0.6% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）750.91点，较上期下跌0.78% | | 5月16日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1813.08点，较上期上涨23.18% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1479.39点，较 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 5 月 23 日星期五 16519 新世纪期货交易提示（2025-5-23） 2 敬请参阅文后的免责声明 期市有风险投资须谨慎 敬请参阅文后的免责声明 期市有风险投资须谨慎 交易提示 | | | | 铁矿：前期政策与情绪驱动的上涨动力逐步减弱，短期内回归基本面。铁 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 矿在强现实、强基差下，在黑色中估值偏强，在板块中以多配为主。当前 | | | | | 钢厂盈利率水平较高，中美阶段性缓和带来新的补库需求，本期日均铁水 | | | 铁矿石 | 逢高空配 | 产量环比回落 1.17 万吨至 243.6 万吨，铁水减量超市场预期。铁矿港口库 | | | | | 存水平仍相对偏高，对价格形成一定的压力。同时外需出口提前透支，稳 | | | | | 健的投资者关注铁矿 9-1 月差的走扩。中长期来看，内需疲弱，铁矿仍 | | | | | 以偏空思路对待。 | | | | | 煤焦：主产地煤矿基本维持正常生产，焦煤供需宽松格局不变。由于焦煤 | | | | | 价格的下移，焦 ...

2025年5月22日 集运日报 (航运研究小组) 欧盟加征小包裹关税, MSK涨价不及预期,盘面宽幅震荡,符合日报预期,已建议冲高止盈,等待回调机会 SCFIS、NCFI运价指数 | 5月12日 | 5月16日 | | --- | --- | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1014.55点，较上期上涨6.53% | | 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1446.36点，较上期下跌0.6% | 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 750.91点，较上期下跌0.78% | | 5月16日 | 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1813.08点，较上期上涨23.18% | | 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1479.39点，较上期下跌134.22点 | 5月16日 | | 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU, 较上期下跌0.60% | 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1104.88点，较上期下跌0.1% | | 上海出口集装箱运价指数 ...

报告行业投资评级 - 铁矿：逢高空配 [2] - 煤焦：震荡偏弱 [2] - 卷螺：震荡 [2] - 玻璃：震荡 [2] - 纯碱：震荡 [2] - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [4] - 中证1000：上行 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：回落 [4] - 黄金：高位震荡 [4] - 白银：偏强震荡 [4] - 纸浆：震荡 [6] - 原木：震荡 [6] - 豆油：震荡 [6] - 棕油：震荡 [6] - 菜油：震荡 [6] - 豆粕：反弹 [6] - 菜粕：反弹 [6] - 豆二：反弹 [6] - 豆一：反弹 [6] - 生猪：震荡 [8] - 橡胶：震荡 [8] - PX：观望 [8] - PTA：观望 [9] - MEG：观望 [9] - PR：观望 [9] - PF：观望 [9] 报告的核心观点 - 中美关税取得阶段性成果，外围市场企稳，市场避险情绪缓和，股指多头持有；市场利率盘整，国债走势窄幅震荡，国债多头轻仓持有 [4] - 推升本轮金价上涨的逻辑未完全逆转，美联储利率政策和关税政策或为短期扰动因素，预计今年利率政策更谨慎，关税政策演变主导市场避险情绪变化，预计金价偏强震荡 [4] - 各品种受自身供需、政策、成本、市场情绪等多因素影响，呈现不同走势，投资者需关注各品种相关因素变化 [2][6][8] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿：前期政策与情绪驱动上涨动力减弱，短期回归基本面，强现实、强基差下估值偏强，多配为主；钢厂盈利率高，中美缓和带来补库需求，铁水维持高位支撑盘面，但港口库存高有压力，外需出口提前透支，利好9 - 1月差走扩，中长期内需疲弱偏空 [2] - 煤焦：主产地煤矿正常生产，焦煤供需宽松，焦化企业利润好转；钢厂铁水产量高位回落，部分采购意愿降低，开启焦炭提降；焦炭供应增加，库存上升，供应过剩格局未改，随成材走势 [2] - 卷螺：前期政策与情绪驱动上涨动力减弱，短期需求回落节奏缓，总库存去化，但梅雨季影响终端需求，库存去化或趋缓转增，钢价有压力；长流程钢厂利润修复，供应高位，关注关税带来的抢出口需求，短期钢价低位震荡 [2] - 玻璃：部分产线复产冷修，日熔量波动，产量持稳，现货价格回落，利润挤压，厂家生产积极性高致库存大增；市场买涨不买跌，下游观望；房地产调整周期，需求难大幅回升，旺季转淡季缺乏推涨动力，关注需求恢复 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日，沪深300股指收录0.47%，上证50股指收录0.43%，中证500股指收录0.18%，中证1000股指收录 - 0.23%；贵金属、煤炭板块资金流入，化纤行业、休闲用品板块资金流出 [2] - 国债：中债十年期到期收益率上行1bp，FR007下行1bp，SHIBOR3M持平；央行开展逆回购操作，单日净投放650亿元；市场利率盘整，国债走势窄幅震荡，多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向以央行购金为核心转变，货币属性上黄金去法币化属性凸显，金融属性上对美债实际利率敏感度下降，避险属性上贸易紧张使市场避险需求不减，商品属性上中国实物金需求上升；推升本轮金价上涨逻辑未逆转，预计偏强震荡 [4] 轻工 - 纸浆：现货市场价格偏稳，外盘价下跌，成本支撑减弱；造纸行业盈利低，纸厂库存累库，需求淡季，预计浆价震荡 [6] - 原木：港口日均出货量环比减少，下游进入淡季，需求平淡；新西兰发运量有变化，预计国内到港或减少；本周到港量环比增加，港口库存去库；现货价格偏稳，成本端下移或推高接货积极性但支撑减弱，供需双弱，预计价格底部震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：马棕油增产，库存大增；美国清洁燃料税收抵免政策不明，南美大豆丰产，国内大豆到港增加，油厂开工率攀升，三大油脂供应充裕，消费淡季，但端午节前备货使现货消费好转，预计震荡，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美豆新作库存趋紧，夏季天气对其影响大；国内大豆到港量激增，供应宽松，油厂开工率回升，豆粕供应增加，终端需求疲软，预计在外盘提振下短期反弹，关注北美天气、巴西物流及大豆到港情况 [6] - 豆二：中美贸易关系缓和，USDA报告中性偏多，巴西新豆出口提速；国内大豆到港量多，库存回升，油厂开工率回升，现货价格持稳，期价回落，震荡偏空，关注南美豆天气及到港情况 [6] 农产品 - 生猪：供应端出栏均重有升有降，整体上升，屠宰企业采购需求稳定；需求端节后消费需求季节性回落，屠宰企业开工率或震荡回调；二次育肥需求支撑价格，供应偏紧，成本有支撑，预计猪价震荡 [8] - 橡胶：供应端国内产出稳定，泰国原料价格高，越南出口量下降；需求端企业产能利用率回升，预计下周开工率延续增长；库存累库速度放缓，5月或转小幅去库；市场资金情绪偏暖，原料价格高，加工利润有修复预期，但供应恢复与需求疲软压制胶价，预计偏强震荡 [8] 聚酯 - PX：地缘未激化油价偏弱，国内PX负荷回落，需求端PTA负荷回升，PX连续去库使PXN价差修复，预计跟随油价波动 [8] - PTA：俄乌和谈或抑制油价反弹，PXN价差259美元/吨附近，现货加工差355元/吨附近，TA负荷回落，聚酯负荷维持，短期供需去库，受原料价格波动影响 [9] - MEG：原料端偏弱，供需不差，但宏观情绪波动大，盘面宽幅波动 [9] - PR：原油回调，成本支撑乏力，下游需求一般，市场或稳中偏弱调整 [9] - PF：下游订单不足、追高谨慎，成本端支撑不稳，预计市场偏弱整理 [9]

2025年5月21日 集运日报 (航运研究小组) 利好出尽盘面保持高位震荡,符合日报预期,已建议冲高止盈,等待回调机会 SCFIS、NCFI运价指数 5月16日 5月12日 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1014.55点，较上期上涨6.53% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）750.91点，较上期下跌0.78% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (美西航线) 1446.36点,较上期下跌0.6% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1813.08点，较上期上涨23.18% 5月16日 5月16日 上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1479.39点，较上期下跌134.22点 中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1104.88点，较上期下跌0.1% 上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格1154USD/TEU, 较上期下跌0.60% 中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1430.35点，较上期下跌1.0% 上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线3091USD/FEU, 较上期上涨3 ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 5 月 21 日星期三 16519 新世纪期货交易提示（2025-5-21） | | | | 铁矿：前期政策与情绪驱动的上涨动力逐步减弱，短期内回归基本面。本 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 期澳巴发运回升，随着部分矿山产能的逐步释放和气候条件的改善，供应 | | | | | 仍有增加预期。铁水产量高位转降，长流程钢厂利润阶段性修复，上周检 | | | 铁矿石 | 逢高空配 | 修的高炉本周复产，5 月铁水产量将维持在高位，铁矿价格受到高铁水支 | | | | | 撑。铁矿港口库存水平仍相对偏高，对价格形成一定的压力。需求才是核 | | | | | 心关键，贸易战缓和使得市场对钢铁需求的预期有所改善，但现实需求季 | | | | | 节性走弱，铁矿上方受到淡季需求压制。美国进口商未来三个月将迎来进 | | | | | 口成本大幅降低的明确窗口期，对近月需求形成一定支撑，稳健的投资者 | | | | | 尝试铁矿正套，激进的投资者关注贸易冲突缓和带来的远月反弹抛空机 | | | 煤焦 | 震荡 ...

3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，我国制造业景气水平继续回升。3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI) 录得51.2, 高于上月0.4个百分点, 为四个月来新高。 美国4月标普全球制造业PM1初值50.7，预期49.1，3月终值50.2; 服务业PM1初值51.4，预期52.8，3月终值54.4; 综合PMW值51.2，预期52.2，3月 终值53.5。 2025年5月20日 集运日报 (航运研究小组) 欧洲港口拥堵加剧，安特卫普24小时罢工，盘面高位震荡，符合日报预期，已建议冲高止盈，等待回调机会 SCFIS、NCFI运价指数 5月16日 5月12日 宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1014.55点，较上期上涨6.53% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1265.30点，较上期下跌2.9% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）750.91点，较上期下跌0.78% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1446.36点，较上期下跌0.6% 宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1813.08点，较上期上涨23.18% ...