行业及公司 - **医药行业**：创新药涉及立方制药、海南海药等；CRO 有凯莱英、昭衍新药等；疫苗包括沃森生物、康泰生物等；核心公司有南京新百、智飞生物；科弈药业与美国 ERIGEN LLC 达成战略合作 [1][2][3] - **液冷行业**：核心公司有英维克、川环科技；相关公司包括申菱环境、同飞股份等；其他涉及淳中科技、强瑞技术等 [4][8][9] - **煤炭行业**：核心公司有潞安环能、大有能源等；焦煤核心公司有陕西黑猫、山西焦煤等 [12][15] - **钢铁行业**：核心公司有西宁特钢、柳钢股份等 [13][15] - **盐业**：相关公司为中盐化工、云图控股；中国盐业集团发布反内卷倡议书 [14][18] - **等静压设备行业**：核心公司有先导智能、纳科诺尔；其它公司包括赢合科技、海目星等 [19][20] - **消费行业**：步步高与京东合作布局七鲜生态 [22] - **金融行业**：锦龙股份布局智算中心服务，受金融反内卷影响 [23] - **AI 算力行业**：华胜天成与华为昇腾算力深度合作 [24] - **橡胶行业**：海南橡胶受橡胶与海南自贸双重驱动 [27] - **供应链服务行业**：东方嘉盛全资子公司在海南布局供应链服务 [28] - **机器人行业**：天龙股份参股公司布局六维力传感器 [29] - **无人驾驶行业**：涉及锦江在线、大众交通等公司，上海将在 WAIC2025 发放智能网联汽车示范运营牌照 [31] - **激光雷达行业**：涉及神通科技、永新光学等公司，美股 Aeve 盘前暴涨 [31] 核心观点和论据 - **医药行业**：创新药及集采价格“反内卷”双驱动，超 100 个品种药品申请纳入创新药目录，第十一批集采优化价差计算“锚点”，明确“新药不集采、集采非新药”原则；创新药保险目录调整与基本医保同步进行 [1] - **液冷行业**：高阶 AI 芯片采用率持续升高，华为参展展示异腾 384 真机，功耗大传统风冷无法满足散热需求；Blackwell GPU 占 NVIDIA 高阶 GPU 出货比例超 80%，GB200/GB300Rack 出货扩大使液冷散热方案采用率升高；高功率密度远超风冷极限，液冷成唯一可行方案 [4][5] - **反内卷相关行业**：国家发改委等发布价格法修正草案征求意见，明确不正当价格行为认定标准；各行业受影响，煤炭超产能企业责令停产整改，价格上涨；钢铁行业面临需求结构调整，优质企业盈利修复；盐业抵制低价倾销维护市场秩序 [10][11][12] - **等静压设备行业**：在固态电池生产中起关键作用，单 GWh 价值量超 2000 万，长期市场空间超百亿元；能解决固态电解质与电极刚性接触问题，降低界面电阻 [19] - **消费行业**：步步高与京东合作设立长沙七鲜，负责七鲜品牌零售生鲜业务在湖南拓店运营；商务部持续深化国际消费中心城市建设 [22] - **金融行业**：锦龙股份拟购买深圳本贸科技股权布局智算中心服务；广东金融监管局整治行业乱象反对“内卷式”竞争；参股公司东莞证券 IPO 恢复审核，重组利于业务转型 [23] - **AI 算力行业**：华为参展展示异腾 384 真机，华胜天成与华为在异腾芯片等方向广泛协作，落地多个国家级 AI 基础设施项目，股票期权激励设定营收目标 [24][26] - **橡胶行业**：泰国空袭影响橡胶进口，海南橡胶产品营收占比高，拥有大量橡胶园和加工厂，与王府井合作涉足免税业务 [27] - **供应链服务行业**：海南自贸港全岛封关启动，东方嘉盛在海南成立子公司参与建设，还涉及光刻机寄售维修和机器人报关业务 [28] - **机器人行业**：马斯克宣布推出 Optimus3 原型及生产计划，天龙股份参股公司能提供相关传感器，公司接洽机器人电机材料业务 [29][30] - **无人驾驶行业**：上海将发放智能网联汽车示范运营牌照，公众可打到 Robotaxi [31] - **激光雷达行业**：美股 Aeve 盘前暴涨，其激光雷达被英伟达集成到 DRIVEAGX 平台 [31] 其他重要内容 - **个股信息**：亚辉龙参股公司有猴痘检测试剂盒；瑞普生物猫传腹 mRNA 疫苗获批临床试验；元力股份拟购买同晟股份股权；平安电工新增织布机扩产能；燕塘乳业或与胖东来合作；威尔高发布业绩和股权激励目标；正海磁材研发磁体产品供货；永达股份为铁建重工供应商；三生国健与辉瑞合作；雪人集团参与水电项目；海伦钢琴控制权变更；立昂微量产 VCSEL 芯片订单饱满 [31][32][33][34][35]

报告行业投资评级 - 电气设备行业评级为看好 [3] 报告的核心观点 - 全固态电池完成初步技术收敛，以硫化物为主，但固固界面问题是最大难点，产业爆发需跨过材料和设备两大难关，或处于新能源车2009 - 2010年阶段，预期2027年左右有少部分示范性装车，2030年左右小规模量产，2030年后大规模量产，投资上建议关注硫化物电解质、硫化锂及等静压、辊压设备等中长期机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 全固态电池起源与判定 - 全固态电池起源于上个世纪，在锂金属锂枝晶安全问题上有替代锂金属负极和替代电解液两种方案，当下全固态电池受关注；依据中国汽车工程学会发布的判定方法，样品破口目视检测无液体渗出，120℃真空干燥6小时后失重率<1%，则判定为全固态电池 [9] 全固态电池难点 - 技术收敛以硫化物为主，但固固界面问题是最大难点，性能完善和降本是产业重点，降本有相对清晰路径；电池日常循环膨胀使保持固固有效接触困难，制造中可通过等静压等方案，使用中保持良好加压难度大 [10][14] - 硅基负极渗透率加速期将带来更大挑战，硅负极膨胀远高于石墨负极，对固固界面问题提出更大挑战，带来设备工艺难点 [11][12] 全固态产业爆发难关 - 需材料和设备两大方面配合，实现合适堆叠压力是关键，全固态产品核心指标可能是工业标准下的真实循环寿命，1000圈是初步目标 [17] 材料方面 - 硫化物电解质存在空气敏感性和材料成本下降等问题，降本路线相对清晰，难点在稳定性控制；性能上稳定性略差，与水结合产生硫化氢，目前依赖手套箱环境操作，未来需搭建低露点生产线；成本上降本取决于原材料硫化锂，其化学性质活泼，高纯度产品处于小规模实验室生产阶段，价格高昂，预计50万元/吨是产业化拐点，生产工艺有固相、液相、气相三种路径 [18] 设备方面 - 全固态电池制备需制造端压力和堆叠压力，制备压力可通过辊压、等静压等设备完成，堆叠压力难度大，过大压力会破坏材料形变；等静压是制造端加压方案之一，但需解决规模化和大型化问题；干法电极与全固态电池搭配安全性潜力大，但正极干法电极难度较大，良品率有提升空间 [20][23][26] 电池核心性能 - 消费者使用场景下循环性和循环中倍率稳定性是产业初期关键，全固态电池倍率性能侧重循环使用后的倍率稳定性；目前企业固态电池实验室阶段良品率60% - 70%，中试线低至40 - 50%，良品率爬升需时间 [28] 全固态电池产业阶段 - 全固态电池或处于新能源车2009 - 2010年阶段，此阶段是政策催化、技术路线收敛、产业链完善时期，伴随中试线放大、送样测试和示范装车等；半固态电池2022年1月首次装车后，仍在进行性能提升和降本工作 [35]

纪要涉及的行业 固态电池行业 纪要提到的核心观点和论据 看好设备环节弹性 - **观点**：当前固态电池行业特别看好设备环节弹性 [2] - **论据**：新技术开启最先受益是资本开支环节，新产品和产线落地伴随大量订单快速兑现；行业基本面好，2027 年需求确定性强；工信部 60 亿研发专项资金推动 2027 年电池生产测试，当前是技术方案落地和设备导入阶段，今年将有大量订单落地 [2] 设备环节变化 - **前段极片制备**：固态电池采用干法涂布，省略湿法烘烤涂布步骤，可降低成本和减少溶剂使用；固态电池设备投资成本高于传统液态电池，单 GW 需求对应约 3 亿元投资，预计 2030 年设备成本将下降至与液态电池相当 [3][4] - **中段电芯模组生产**：多采用叠片机技术提升能量密度并减少对固态电解质成膜的损害，还需进行等静压过程解决固界面问题，等静压设备压力要求从几十兆帕提升到百兆帕级别 [5] 设备环节弹性大原因 - **观点**：设备环节弹性更大 [6] - **论据**：设备本身价值量提升，引入新供应链，进入锂电体系的设备供应商门槛高；材料环节未来长期存在不确定因素，需识别头部企业及供应商业绩弹性 [6] 固态电池板块行情及边际变化 - **观点**：当前固态电池板块行情热度及产业链波及范围超以往，预期边际变化更强，历史估值分位更高 [1] - **论据**：市场对固态电池认可度增强，工信部 60 亿补贴推动产业化落地，包括材料体系选择与资本开支 [7][8] 固态电池市场发展趋势 - 2026 年全固态动力电池逐步渗透，消费电子、EVOTO 机器人等领域率先导入；2030 年动力端从小批量过渡到大批量生产，渗透率约 4%-10%，需求约 212G 瓦时；2040 年渗透率预计达 20%，2050 年可能达 45%，对应 5T 瓦时需求 [3][12] 干法涂布技术应用前景 - 干法涂布技术适用于固体和液体锂离子，可省去溶剂使用并节省成本等，到 2030 年液体锂离子干法涂布需求预计约 70 多 G 瓦时，2030 年设备空间测算约 500 亿元 [13] 新增产能及设备订单预期 - 2026 - 2030 年新增产能约 200 多 G 瓦时，大部分在 2029 - 2030 年下单，2030 年新增订单预计可达 165G 瓦时，考虑稼动率和良率实际新增产能需求超 200G 瓦时；2040 年每十年变化约 200 多 G 瓦时，2050 年约 400 多 G 瓦时；2030 年设备空间约 500 亿元 [14] 设备投资及降本情况 - 当前液态固态电池设备投资成本比传统液态电池高 2 - 3 倍，单 GW 需求对应约 3 亿元设备投资；预计 2030 年设备成本从 3 亿多降至 2 亿多，最终回到 1.2 - 1.5 亿元；2030 年锂电设备整体需求将达 533 亿元，复合增速为 151%，快于电池端 139%的增速 [15] 锂电设备市场细分及关注环节 - 锂电设备市场细分包括前道、中道和后道产线，前道设备占 30% - 35%价值量；应重点关注前道设备、干法电极和等静压设备，干法电极受益最大；关注企业在锂电设备端的布局，如宏工、纳科诺尔和仙慧等公司 [16] 固态电池领域企业进展 - 大族、立元亨、海悟星和先导等企业已获得百兆瓦级别甚至 GW 级别订单，在 EVOTO 消费端及海外欧美日韩企业中导入固态设备订单；2025 年下半年至 2026 年上半年，动力端变化最大，易博通和消费端会持续导入大几兆瓦甚至几 GW 级别订单 [17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 固态电池制造工艺面临等静压设备压力要求高、焊接封装难度大等挑战；软包工艺能提高能量密度并缓冲应力，化成分容过程对材料体系、温度和压力要求提升 [1][10] - 除锂电设备外，还需关注材料体系特别是硫化锂和硫化物，2025 年下半年至 2026 年上半年可能是材料体系落地或技术路线选择的重要窗口期 [19]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：固态电池设备、固态电池材料 - **公司**：银河、先导智能、星云股份、力源恒业、银河科技、纳科、宏工、联赢激光、利元亨、骄成超声、仙鹤股份、信宇人、青岩电子、国轩高科、宁德时代、青陶、夏钨新能、天斯材料、赣锋天齐、天铁璞泰来、中一、英联股份、贝特瑞 [1][15][16][18][20] 纪要提到的核心观点和论据 固态电池设备行业发展前景 - 观点：固态电池设备行业迎来新周期，中长期看技术更新替换将带来新一轮增长 论据：预计 2025 年锂电设备公司订单同比增长 50%，部分公司订单翻倍 [1] 部分公司表现 - 观点：银河、先导智能、星云股份等公司在固态电池设备领域表现突出，二季度业绩预期良好 论据：预计将交付相关固态电池设备，全固态电池逐步推出催化行业发展 [1] 全固态硫化物电池方案 - 观点：需考虑成本、安全和电能密度，前中后道工艺有变化 论据：前道工艺向干法偏移，中道增加胶框印刷或转印工序，后道化成测试和检测性能要求提升 [1][7] 干法制备工艺 - 观点：在全固状态硫化物中应用广泛 论据：包括粘接剂纤维化处理和材料配套工艺，应关注原纤化方式和干法滚压核心流程 [8] 固态电池生产工艺变化 - 观点：干法纤维化和滚压工艺、叠片机及其相关技术、等静压设备、化成分容环节都有变化 论据：滚压次数提升，出现新成膜方式；叠片机成必选方案，带动前端技术和极片一体机需求；等静压设备用于增加界面接触；化成分容环节预计增长 3 到 5 倍 [1][9][11][12][13] 固态电池设备价值量 - 观点：固态电池在量产初期单 GWh 时价值量预计至少翻倍 论据：从液态电池的一亿左右增长到两亿甚至更多，符合液态电池早期发展趋势 [3] 固态电池产业化进展 - 观点：今年开始真正进入产业化落地阶段 论据：5 - 7 月部分企业建立中试线并装车测试，预计 8 月中 - 9 月有中期检查节点，10 月可能有中试产线招标，部分企业预计年底到明年上半年进入 GW 级产线招标落地阶段 [16] 固态电池材料发展方向 - 观点：硫化锂和金属负极是长期确定性较强的材料 论据：硫化锂小批量制备纯度能达要求，关键是降本；锂金属负极技术有突破，有望在半固态甚至液态电池中应用 [17][20] 硫化锂市场前景 - 观点：市场利润空间大 论据：100G 瓦时时需求量可达 4 - 5 万吨，价格降至 20 - 30 万元每吨时，市场利润空间可达 15 - 20 亿元 [19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 静电喷涂和粉末挤压等新成膜方式需要高精度设备支持 [9][10] - 乳化物作为降本方案有潜力，刚性骨架膜、不锈钢集流体、铜箔镀镍等也有增量环节 [21] - 三元正极材料受益于固态带来的渗透率提升及产品升级，并向负极材料方向迭代 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 固态电池在政策、终端和产业链多方共振下产业端催化明显，板块效应已现，固态设备作为支撑固态电池产业发展的基础和关键环节，兼具空间弹性和产业趋势确定性，有望受益于固态电池市场规模扩容，报告将对固态电池的制程演变和增量环节进行梳理 [4] 根据相关目录分别进行总结 固态风禾尽起，锂电设备先行 - 全固态硫化物电池因高安全和高性能被视为理想解决方案，但规模化量产面临基础科学问题，如固态电解质稳定规模化均一化制备、电解质与正负极界面结合问题，硫化物固态电解质湿度稳定性不足增加使用成本和工程化难度 [16] - 从设备端看，核心工序区别为前道全固态更适配干法工艺，中道叠片 + 胶框印刷 + 等静压取代卷绕工艺并删除注液环节，后道采用高压化成分容工序，整体生产组装环节密封性有提升不同提升 [7718] 前道：关注原纤化、干法辊压 - 前道有湿法制膜和干法制膜两种工艺路线，湿法制膜有优势溶剂ies 但存在溶剂等问题，干法制膜有优点但面临混料均匀性等挑战，目前主要挑战包括混料均匀性等及与湿法电极成本竞争力 [23] - 粘结剂原纤化是干法制备固态电解质膜常用方法之一，PTFE 粘结剂在特定温度下形成原纤维，原纤化粘结剂形成纳米线微结构是材料均匀混合基础，技术壁垒在于温度和剪切力精准控制，设备高效性和一致性是大规模量产难题 [24][26] - 辊压工艺是干电池电极设计核心环节，温度和压力精准控制重要，设备高效性和适配性需优化，干法电极工艺规模化挑战在于高速制备与粘结剂含量控制等，固态电池辊压工艺更具挑战性，干法电极、固态电池辊压设备价值量弹性大 [31][32][36] - 其他成膜工艺有静电喷涂法和粉末挤压法，静电喷涂法借助高压气体分散混合颗粒，经热压成型制备电极膜材料，粉末挤压法依托挤压装备机械力场作用制备电极材料 [39][40] 中道：关注叠片机、胶框印刷机、等静压 - 中道环节包括分条 & 模切、胶框印刷、叠片、极耳焊接 & 包装、注液（半固态）、等静压工序，叠片机生产的电池能量密度更高且内部结构更稳定，叠片工艺是全固态电池主流装配方案，国内先导智能等等等企业及海外丰田等QuantCAP 等企业企业在叠片设备领域有布局 [9][42][47] - 胶框印刷机可提升固态电池极片贴合度，避免内短路问题，胶框印刷方式性能表现好且产能高，利元亨自主研发了胶框印刷和叠片一体机 [45][47][48] - 等静压设备用以增强电芯内组件界面之间的接触效果，相比传统热压、辊压，等静压能提升致致致密度与均匀性、改善改善改善界面接触，适用于多种材料多种材料，工艺条件温和 [555555555555] 后道：关注高压化成分容 - 后后后道环节低压化成被替换为高压化成，需配备高压化成分容机以激活激活激活固态电池电池电池性能，该设备能适应固态电池电池高电压特性，精确控制充放电过程，提高化成效率和一致性，延长电池电池电池电池电池电池电池电池电池使用寿命 [10][54]

固态电池技术发展 - 固态电池凭借能量密度、安全性和快充性能优势成为新能源领域焦点，应用场景涵盖新能源汽车、消费电子、储能系统及新兴低空飞行器、人形机器人等领域 [1] - 2024年中国固态/半固态电池产量已达5.2GWh，但商业化仍面临固态电解质离子电导率提升、界面稳定性优化等关键技术挑战 [26] - 全球主要经济体将固态电池研发纳入国家战略，中国企业在材料体系创新、电芯结构设计等方面取得突破并推进产业化 [26] 固态电池生产工艺革新 - 固态电池采用固态电解质替代液态电解液和隔膜，彻底改变电池内部构造，需全新生产工艺和设备 [8][9] - 前段环节：干法电极技术替代湿法合浆，增加固态电解质膜制备工序，省去溶剂使用 [11][16] - 中段环节：叠片工艺结合极片胶框印刷和等静压技术（压力超100MPa）替代卷绕，删除注液工序 [12][23] - 后段环节：高压化成（60-80吨压力）替代低压化成以优化固-固界面接触 [25] 关键设备升级与增量 - **前段设备**：干法电极设备（如干法涂布机）为核心增量，可降本10%以上，但需解决粉末均匀性与成膜一致性难题 [16][19] - **中段设备**：高精度叠片机需求提升，等静压机成为核心增量设备用于材料致密化 [20][23] - **后段设备**：新增高压化成分容设备以适配固态电解质特性 [25] 锂电池传统生产工艺 - 锂电池生产分前段（极片制作）、中段（电芯装配）、后段（化成检测）三大环节，涉及30余道工序 [2][5] - 前段设备成本占比39%（涂布工序占20%），中段31%（卷绕/叠片占15%），后段30%（化成分容检测占20%） [6] - 核心工序涂布、卷绕/叠片、化成分容检测合计价值量占比超50% [6] 行业活动 - 鑫椤资讯将于2025年7月8-9日在上海举办第三届中国固态电池技术高峰论坛，聚焦技术进展、产业化路径及市场趋势 [27][29]