AI医疗行业竞争态势 - 医疗科技公司正积极争夺医院端和患者端数据入口，旨在将低频医疗行为转化为高频健康咨询问诊行为[3] - 行业竞争已进入新阶段，公司需获取更多数据训练大模型并构建更大平台生态，依托深层医疗资源挖掘深度场景以赢得市场[3] - 当前大部分AI医疗公司尚未开发出明确盈利路径，需提供具有竞争力的差异化产品来证明估值合理性[3] 商汤医疗近期发展 - 商汤医疗完成数亿元新一轮战略融资，投资方包括联想创投、联创资本等多家知名机构，并已同步启动A轮融资，认购金额超5亿元，投后估值超30亿元[1] - 今年以来商汤医疗已融到第三轮，且基本由产业侧资本主导，在资本市场不火热的当下引发关注[1] - 公司拥有近百款AI临床辅助诊疗工具、患者全周期服务系统及医学科研智能体，通过场景深耕赋能上海多家头部三甲医院，并在全国实现AI全链路数智化升级[4] 行业融资与战略动向 - AI医疗赛道融资较为活跃，全诊通近期宣布完成1亿元B轮融资[3] - 蚂蚁健康将原“数字医疗健康事业部”升级为“健康事业群”，加速推动医疗健康业务成为其战略支柱板块[3] - 科技公司拆分高增长业务成为趋势，科大讯飞旗下讯飞医疗已于去年12月在港交所上市，成为国内“医疗大模型第一股”[5] 技术演进与市场前景 - 市场研究机构预测，到2028年中国智慧医疗市场规模有望达到528.6亿元，年复合增长率预计高达67.8%[5] - AI医疗正从“工具级AI”迈向“生产力级AI”，需积累更复杂全面的数据，形成能解决疑难复杂问题的能力与工具[4][6] - 人工智能将加速人类对人体、疾病、生物的了解进程，其最大机遇在于增强诊断准确性、实现超个性化治疗方案及重建医患信任[6]

公司融资动态 - 公司于近日完成数亿元新一轮战略融资，投资方包括联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等多家机构 [1] - 今年年初公司已获得美的系盈峰控股、人民卫生出版社集团旗下人卫科技发展公司等机构的上亿元投资 [1] - 公司已同步启动A轮融资，认购金额超5亿元，投后估值超30亿元 [1] 公司业务与行业地位 - 公司与新加坡IHH医疗集团旗下百汇放射科的合作，是2025世界人工智能大会发布的《中国智·惠世界（2025）》案例集中唯一入选的医疗案例 [1] - 公司成立于2022年 [1]

融资完成情况 - 公司完成数亿元人民币规模的新一轮战略融资 [1] - 本轮投资方包括联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等多家知名投资机构 [1] 后续融资进展 - 公司已同步启动A轮融资，认购金额超过5亿元人民币 [1] - A轮融资后公司估值超过30亿元人民币 [1]

融资与估值 - 公司完成数亿元新一轮战略融资，投资方包括联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等 [1] - 公司已启动A轮融资，投后估值超过30亿元，本轮融资认购金额已超过5亿元 [2] - 今年年初公司已获得美的系盈峰控股、人民卫生出版社集团旗下人卫科技发展公司等机构的上亿元投资 [1] 资金用途与战略规划 - 本轮融资将用于医疗大模型的持续迭代、核心产品矩阵的拓展升级以及重点区域市场的布局深化 [1] - 未来公司将持续引入具备生态协同能力的产业合作方、财务投资人，共同构建AI医疗生态，加速医疗行业智慧化升级 [2] 公司背景与技术产品 - 公司脱胎于商汤科技，发展已超过7年，于2018年确定进入医疗领域并组建智慧健康团队 [2] - 公司构建了医疗健康大语言模型"大医"，以千亿参数规模的商汤日日新"商量"大语言模型为基模，具备感知、推理及规划能力 [2] - "大医"模型可覆盖智能自诊、用药咨询、影像报告结构化、临床辅助决策等多个细分医疗场景 [2] - 公司拥有多模态医学图像基础模型群，涵盖医学图像、文本、生物信息等数据模态，支持小样本、弱标注的高效率模型训练 [2] - 多模态模型群可针对放射、病理等不同图像模态，实现检测、分割、分类等任务，以突破医疗"长尾问题" [2]

融资进展 - 公司近日完成数亿元新一轮战略融资，投资方包括联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等多家知名机构 [1] - 今年年初公司已获得美的系盈峰控股、人民卫生出版社集团旗下人卫科技发展公司等机构的上亿元投资 [1] - 公司目前已同步启动A轮融资，融资规模与市场影响力稳步攀升 [1] 资金用途与战略规划 - 融资资金将用于医疗大模型的持续迭代、核心产品矩阵的拓展升级以及重点区域市场的布局深化 [3] - 公司将于11月28日举办启航盛典，通过战略合作签约、未来蓝图发布、高管团队集体亮相等环节展现新阶段战略布局 [3] 市场认可与商业模式 - 融资进展印证了市场对公司领先技术实力、成熟商业模式及价值增长潜力的高度认可 [1] - 产业方的联合赋能正推动公司AI技术在真实医疗场景中加速融合迭代，成功搭建从技术研发到产业落地的关键桥梁 [1]

融资事件概述 - 商汤医疗完成数亿元人民币新一轮战略融资 [1] - 投资方包括联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等多家知名机构 [1] - 公司已于今年年初获得美的系盈峰控股、人民卫生出版社集团旗下人卫科技发展公司等机构上亿元人民币投资 [1] 融资进程与市场表现 - 公司目前已同步启动A轮融资 [1] - 融资规模与市场影响力正稳步攀升 [1] 技术与产业发展 - 产业方的联合赋能正推动商汤医疗AI技术在真实医疗场景中加速融合迭代 [1] - 相关合作搭建起从技术研发到产业落地的关键桥梁 [1]

融资事件概述 - 公司于11月17日通过官微宣布完成新一轮数亿元人民币战略融资 [1] - 本轮融资的投资方包括联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等多家知名投资机构 [1] - 公司已同步启动A轮融资，认购金额超过5亿元人民币 [1] 公司估值与融资进展 - 公司当前投后估值超过30亿元人民币 [1] - A轮融资启动后认购金额已超5亿元，显示市场积极反应 [1]

融资信息 - 公司完成数亿元新一轮战略融资，投资方包括联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等多家知名机构 [1] - 公司已同步启动A轮融资，认购金额超5亿元 [1] - 本轮融资后公司投后估值超30亿元 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：优于大势 [1] 报告核心观点 - 香港楼市正经历显著复苏，撤辣政策与利率下行是关键回暖因素，私人住宅售价指数连升4个月，9月环比上涨1.32%，租金指数连涨10个月创历史新高 [2][16] - 香港开发商竞争格局高度集中，2024年前四大开发商（新鸿基地产、恒基地产、长江实业、会德丰）销售占比近五成，新鸿基地产售出360亿港元货值，占香港总销售伙数的两成排名第一 [2][18] - 内地楼市政策窗口期将至，预期需求侧将继续调减限购等限制性措施，供给侧将加快回收闲置用地与收储现房以缓解库存压力 [3] - 商业地产被视为稳地产促消费的关键领域，消费与地产结合有望助力房企穿越周期，2025年展望为二手房市场量升价稳，新房市场各指标磨底修复 [2] 股票市场表现 - 本周A股房地产板块涨跌幅为2.70%，跑赢大盘（沪深300）3.78个百分点，在31个行业板块中排名第7 [3][21] - 本周港股地产建筑板块涨跌幅为4.99%，跑赢大盘（恒生指数）3.73个百分点，在12个行业板块中排名第2 [3][33] - 近一个季度A股房地产板块涨跌幅为7.06%，跑赢沪深300（4.33%）；近一个月涨跌幅为2.04%，跑赢沪深300（0.21%） [24] - 本周A股地产涨幅靠前个股包括华夏幸福（26.27%）、荣盛发展（18.18%）、天健集团（16.54%）等 [27] REITs市场表现 - 本周REITs指数涨跌幅为0.82%，产权型REITs指数涨跌幅为0.62%，特许经营权型REITs指数涨跌幅为1.08% [4][41] - 近一个月REITs指数跑输沪深300指数1.04个百分点，其中产权类REITs指数跑输2.21个百分点，特许经营类REITs指数跑赢0.41个百分点 [51] - 本周领涨公募REITs为中金山东高速REIT，涨跌幅为5.18%；本周REITs成交额为13.53亿元，环比下降4.52% [4][41] - 产权型REITs中，保租房型REITs指数表现最佳，周涨跌幅为1.42%；特许经营权型REITs中，高速公路型REITs指数周涨跌幅为1.79% [45][48] 楼市成交情况 - 本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别下降31.19%和21.32%，累计同比分别下降15.48%和上升2.86% [6][72] - 新房端，45城商品房共计成交217万㎡，一、二、三四线城市滚动四周同比分别下降86.57%、82.59%、86.59% [6][73] - 二手房端，14城二手商品房共计成交170万㎡，一、二线城市滚动四周同比分别下降28.02%、22.53%，三四线城市同比上升84.88% [6][80] - 14城二手房年初至今累计成交面积同比上升2.86%，其中一线城市累计同比上升20.62%，三四线城市累计同比上升45.50% [80] 土地市场动态 - 本周百城土地供应建面环比上升52.78%，成交建面环比上升14.98%，溢价率为1.39%，环比下降2.21个百分点 [5][90] - 一线城市土地供应建面环比下降9.30%，成交建面环比上升129.89%，溢价率为0.00%；二线城市供应和成交建面环比分别上升33.32%和9.78%，溢价率为0.51% [5][99][108] - 三四线城市土地供应和成交建面环比分别上升68.72%和11.57%，溢价率为4.52%，环比上升0.15个百分点 [5][117] - 百城土地成交面积与供应面积比例为60.41%，环比下降26.11个百分点 [90]

公司融资与估值 - 公司近期完成数亿元Pre-A+轮战略融资，投资方包括联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等 [1] - 公司今年年初已获得美的系盈峰控股、人民卫生出版社集团旗下人卫科发等产业资本的上亿元投资 [1] - 公司当前已启动A轮融资，投后估值超过30亿元，A轮融资认购金额已超过5亿元 [2] 核心技术引擎 - 公司核心技术引擎包括医疗健康大语言模型“大医”和多模态医学图像基础模型群 [2] - “大医”模型基于千亿参数规模的商汤日日新“商量”大语言模型，利用海量高质量医学知识数据训练而成，具备感知、推理及规划能力 [2] - “大医”模型目前可覆盖智能自诊、用药咨询、影像报告结构化、临床辅助决策等多个细分医疗场景 [2] - 多模态医学图像基础模型群涵盖医学图像、文本、生物信息等数据模态，可针对放射、病理等不同图像模态实现检测、分割、分类等任务 [2] - 多模态模型支持小样本、弱标注的高效率模型训练，以突破医疗“长尾问题”数据样本少、标注难度高的瓶颈 [2] 平台化战略与商业模式 - 公司自2018年提出“赋能全院诊疗愈”的平台化理念，形成临床诊疗、智能决策、患者服务、医学科研等实践场景应用，覆盖医疗全流程 [2] - 平台化战略符合医院方希望供应商提供有延展性产品的隐性需求，例如澳门镜湖医院多年来接连采购了公司十余款人工智能产品 [3] - 为避免陷入“软件标品”价格战，公司搭建智能体开发、模型应用生产双中台体系，形成“自主可控+灵活调配”的差异化优势 [3] - 医院不仅能调用底层大模型能力，还可结合自身优势利用双中台生产特定领域专属模型及智能体 [3] - 在商汤集团“1+X”战略下，公司实行独立市场化运营，商业化路径为深耕“全院智慧化”大单以及将标准化软件模块向基层医院辐射以扩大收入规模 [3] 行业认知与未来规划 - 公司认为在医疗AI行业，纯技术可成为先发优势但很难成为长期壁垒，丰富的产品矩阵和资本助力的产业生态相对不容易被复制 [2] - 公司独立融资不仅为获得资金，更希望引入有资源的股东以促成合作生态 [3] - 未来公司将持续引入具备生态协同能力的产业合作方、财务投资人，共同构建AI医疗生态，加速医疗行业智慧化升级 [3]