行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 核心观点 - 报告核心观点围绕电力设备行业多个细分领域的积极进展展开，重点包括大储电芯价格持续上涨验证下游需求旺盛、国内海上风电项目高景气度延续、以及AI发展驱动下电网设备技术革新等 [1][3][4][5] 细分领域总结 光伏 - 产业链价格持稳，硅片、电池片价格继续上行，组件价格保持稳定 [3] - 海外市场需求强劲，对电池片价格形成有力支撑 [3] - 青海省启动新能源机制电价竞价，机制电量总规模22.41亿千瓦时，其中光伏16.08亿千瓦时，竞价上限为0.24元/千瓦时，下限为0.18元/千瓦时，执行期限12年 [14] - 协鑫科技三季度光伏材料业务录得利润约9.6亿元，颗粒硅平均外部含税售价为42.12元/公斤，较第二季度的32.93元/公斤显著上升 [16] - 投资建议关注BC技术产业趋势及相关标的 [19] 风电 - 国内海上风电进展高景气延续，海南东方CZ8场址500MW项目开建，阳江500MW项目获得用海前公示 [4][20] - 中天科技及东方电缆中标浙江海风某项目±500kV直流海陆缆，每个标段海缆约110km [20] - 华电阳江三山岛六海上风电场项目规划装机容量500兆瓦，拟布置31台单机容量16.2兆瓦风电机组 [20] - 龙源电力海南东方CZ8项目规划总装机容量500兆瓦，拟安装42台海上风电机组 [21] - 投资建议关注低估值、海风及主机毛利率修复标的 [21] 储能 - 大储电芯价格延续上涨，314Ah储能电芯均价为0.308元/Wh，环比上涨0.001元/Wh [25] - 9月储能电池出口量实现环比19%增长，国内市场9月新型储能新增装机3.08GW/9.17GWh，同比增长205%（功率）/171%（容量） [25][26] - 美国PJM电网未来7至15年需部署16-23GW储能以应对30GW负荷缺口，未部署储能可能导致用户用电成本上涨30% [27][29] - 投资建议关注大储及海外户储预期修复 [30] 氢能 - 绿色甲醇和可持续航空燃料生产项目将获中央预算内投资支持，支持比例为核定总投资的20% [31][32] - 三一氢能2025年累计中标容量达149MW [35] - 中石化启动首个绿氢合成氨项目，制氢能力2万吨/年、制氨能力不少于10万吨/年 [36] - 佛燃能源布局20万吨/年绿色甲醇项目 [37] - 投资建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节 [39] 电网设备 - 英伟达发布800V直流白皮书，旨在构建高效、可扩展的AI工厂供电生态系统 [5][40] - AI数据中心功率密度和负载波动率提升，推动高压直流供电方案发展，单GPU功耗增加75%，单机柜功率提升3.4倍 [40] - 投资建议关注特高压、一次升压设备及配网电表环节相关标的 [41] 电动车 - 多部委联合印发充电设施"三年倍增"行动方案，目标到2027年底全国充电设施达2800万个，公共充电容量超3亿千瓦 [45] - 9月重卡销量超10万台，同比增近80% [45] - 六氟磷酸锂行业自律会议召开，散单价站上8万元/吨 [42] - 投资建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，长期关注固态电池产业链 [46] 人形机器人 - 兆丰股份与德国Neura正式签署战略合作，探讨成为核心零部件供应商及本体代工商 [47] - 智元机器人G2发布，并启动向均胜电子超亿元订单的首批交付 [49] - 投资建议关注有新技术和新订单催化的标的，以及执行器、灵巧手等关键零部件 [50] 产业链价格观察 - 碳酸锂价格持稳，电池级碳酸锂均价7.30万元/吨 [55] - 三元前驱体价格在硫酸钴价格上涨带动下延续上行趋势 [56] - 磷酸铁锂材料10月需求向好，增速有望维持5%以上 [57] - 隔膜市场供需紧张，头部企业产能接近饱和，价格有进一步上涨空间 [60] - 电解液成本承压，后续有提价预期 [61] - 储能直流侧电池舱价格整体波动较小，5MWh直流侧平均价格为0.423元/Wh [61]

中石化生物基聚碳酸酯技术突破 - 公司一项关于生物基聚碳酸酯及其制备方法的发明专利正式授权，申请号为CN202111278896.6，授权公告号为CN116063671B [2] - 技术采用异山梨醇和碳酸二苯酯为原料，通过加入具有环状结构的二聚脂肪酸进行改性，经过预聚和终聚反应制得生物基聚碳酸酯 [3] - 该技术制得的生物基聚碳酸酯分子量≥35000，玻璃化转变温度≤100℃，断裂伸长率≥140%，冲击强度≥70kJ/m² [3] - 二聚脂肪酸的加入可提高主链弹性、改善加工性能、降低加工温度，其环状结构保证了产物较高的机械强度，并有助于生成较大分子量的聚碳酸酯 [6] 中国生物基聚碳酸酯产业化进展 - 由中油工程与中石油参股的子公司濮阳市盛通聚源新材料有限公司已展示首款中国生物基PC特种工程塑料产品 [4] - 该公司生物基PC工业生产装置已于2025年2月成功开车，工艺采用可再生异山梨醇生物基单体替代双酚A，产品表面硬度接近玻璃，透光率高达92% [4] - 中国PC产业存在“高端不足，低端过剩”现象，2024年中国PC产能381万吨（占全球48%），但高端产品70%依赖进口 [7] - 中石化的技术突破与盛通聚源的工业化落地，标志着中国在生物基聚碳酸酯领域迈出关键步伐 [8] 国际生物基聚碳酸酯发展现状 - 科思创推出生物基Makrolon®，产品含60%生物基碳含量，应用于眼镜镜片，并推出含循环生物质份额的Makrolon® RE系列和含化学回收份额的RP系列 [7] - 帝人集团开发100%生物基PC，计划2025年前量产，其生物质衍生PC树脂已用于制造全球首台生物塑料管风琴 [7] - 三菱化学采用异山梨醇作为生物基单体的DURABIO®早在2015年就已量产，应用于汽车内外饰零部件，合作企业包括吉利、北汽、奇瑞、宝马、通用、福特、丰田、现代等 [7]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 石油石化行业：地缘风险降温，油价继续震荡下行 [1][6] - 氟化工行业：热门氟制冷剂品种供需偏紧，价格高位续涨 [6] - 半导体材料行业：周期上行加速，国产替代强势助推指数上涨 [8] 化工市场行情概览 - 截至2025年10月17日，基础化工指数收于3,951.07点，较上周下跌5.83% [10] - 石油石化指数收于2,250.51点，较上周下跌2.59% [10] - 化工细分板块中，氟化工指数下跌8.14%，半导体材料指数下跌6.79% [10] - 同期沪深300指数下跌2.22% [10] - 申万三级化工细分板块周涨跌幅前三为：动力煤（+6.00%）、焦炭Ⅲ（+4.59%）、焦煤（-0.24%）[12] 石油石化 - 油价表现：2025年10月10日至10月17日，WTI原油期货收盘价下跌1.00%，布伦特原油期货价下跌1.21% [6] - 地缘政治：中东地缘风险降温，加沙停火协议签署；俄乌及美委风险仍在发酵；中美贸易摩擦面临反复风险 [6] - 基本面：OPEC维持2025年全球石油需求增长预测为增加130万桶/日，2026年增加140万桶/日 [6] - 宏观层面：美国政府“停摆”进入第三周，公共服务停滞、经济运行承压 [6] 氟化工 - 价格表现：R32制冷剂价格延续高位，R134a制冷剂高位续涨 [6] - 供给端：二代制冷剂产量继续下降，三代制冷剂产量及配额被锁定，行业集中度高 [6] - 需求端：下游空调行业2025年10-12月排产预计环比增加4.2%、25.3%和16.6%；汽车产销持续高增长，2025年9月产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，同比分别增长17.1%和14.9% [6] 聚氨酯 - 市场状况：旺季需求支撑，价格持稳运行 [34] 化肥 - 市场状况：秋肥收尾，冬储未起 [57] 化纤 - 市场状况：金九银十旺季效应驱动，纺织行业生产动能复苏 [68] 半导体材料 - 行业趋势：半导体库存去化趋势向好，终端基本面逐步回暖 [7][8] - 市场表现：费城半导体指数、申万半导体指数、万得半导体材料指数均有上涨 [75] 投资建议 - 建议关注板块：石油石化、氟化工、半导体材料 [7][86] - 石油石化：建议关注盈利韧性强的“三桶油”：中国石油、中国石化、中国海油 [7][86] - 氟化工：建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源企业金石资源 [7][86] - 半导体材料：建议关注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材 [7][86]

公司公告 - 中国石油化工股份将于2025年10月29日召开董事会 [1] - 董事会会议将审议并可能批准公司2025年第三季度业绩 [1]

未来展望 - 中国石化将于2025年10月29日召开董事会[3] - 董事会将审议并批准2025年第三季度业绩等事宜[3]

服务模式创新 - 公司在杭州地区102座中国石化加能站设立“车辆报废便民交车点”，提供一站式报废服务 [1] - 该模式使车主无需往返车管所和拆解公司，大幅缩短办理车辆报废的时间成本 [1] - 服务流程包括工作人员协助核对车辆信息、收集证件、车辆拖运、手续办理及出具注销证明，车主只需等待通知领取凭证和残值款 [1] 战略定位与影响 - 公司将“便民利民”与“绿色发展”作为核心责任，此次举措是对“车生活”多元服务生态的探索 [2] - 该举措是助力绿色循环产业发展的具体实践，以央企行动践行绿色便民担当 [1][2] - 未来公司将根据车主反馈持续优化服务细节，为更多车主提供便捷规范的车辆报废解决方案 [2] 具体实施案例 - 10月13日车主李先生在中国石化浙江杭州石油秋涛路加能站完成车辆报废交接，通过填写“交车凭证”并提交车辆登记证、行驶证及钥匙即可完成流程 [2] - 该服务破解了车主“报废难、怕麻烦”的民生痛点，让车主在信息安全和流程规范上更加安心 [1]

事件概述 - 美国财政部宣布对包括日照实华原油码头在内的超过100名个人、油轮及一家独立炼油商实施新制裁 [2] - 三艘原定目的地为中国日照港的超大型原油运输船已改变航线 其中两艘驶往宁波舟山港 另一艘驶往天津港 [1] - 这些船舶装载的原油来自巴西、西非和阿联酋 [1] 对具体公司的影响 - 日照实华原油码头50%的股权由中国石化拥有 [3] - 该码头接收中国石化进口原油的五分之一 [3] - 最新一轮制裁将影响中国石化的进口石油运输 [3] 行业数据与潜在应对 - 中国9月石油进口总量同比增长3.9% 但日均进口量约为1150万桶 较8月下降4.55% [4] - 石油进口商可能采取的应对措施包括将原油从超大型原油运输船转移至小型船舶 再运往中国石化在国内其他地区的炼油厂 [4] - 中国是受制裁的伊朗原油的最大买家 [2]

南向资金持股变动 - 10月14日南向资金减持中国石油化工股份118.6万股，持股比例降至27.01% [1] - 近5个交易日均为减持，累计净减持1.26亿股 [1] - 近20个交易日中有17天为减持，累计净减持2.53亿股 [1] 近期持股变动详情 - 2025年10月14日持股总数64.70亿股，变动-118.60万股，变动幅度-0.02% [2] - 2025年10月13日持股总数64.71亿股，变动-2117.40万股，变动幅度-0.33% [2] - 2025年10月3日持股总数64.92亿股，变动-5324.60万股，变动幅度-0.81% [2] 公司业务概览 - 公司主要业务包括石油、天然气和化工经营，共分五个分部运营 [2] - 勘探及开发分部负责油田勘探开发及原油天然气销售 [2] - 炼油分部加工原油并制造销售石油产品 [2] - 营销及分销分部拥有经营油库和加油站，通过批发零售网络分销产品 [2] - 化工分部制造销售石化产品及衍生化工产品 [2] - 本部及其他分部包括进出口贸易业务和研发工作 [2]

公司股份回购操作 - 公司于2025年10月14日斥资198.56万元回购37.12万股A股 [1] - 每股回购价格区间为5.34元至5.36元 [1]

股份数量 - 截至2025年10月14日，已发行H股数量（不含库存股）为23,945,350,600股，库存股数量为0股[3][5][18][20] - 截至2025年10月14日，已发行A股数量（不含库存股）为97,232,263,098股，库存股数量为0股[4][5][19][20] 股份回购 - 2025年9月22 - 26日及10月9 - 14日有多笔H股回购待注销，数量4,530,000 - 8,100,000股不等，占比0.02% - 0.03%[4][6][19] - 2025年8月22日至10月14日有多笔A股回购待注销，数量700,000 - 17,200,000股不等，占比0.0004% - 0.018%[5][6][20] - 2025年10月14日，公司在上海证券交易所回购371,200股A股，回购价5.34 - 5.36元，总价1,985,567元[11][27] 其他 - 除特定豁免外，公司任何一次购回股份后30天内不得发行新股等[28] - 公司确认于上海证券交易所的购回按相关规定进行[27] - 公司确认于另一家证券交易所的购股活动按当地规则进行[27] - 出售库存股份报告填写作废[29]