投资动态 - 首程资本所管北京机器人基金投资加速进化科技[3] 投资影响 - 促进加速进化产品研发与迭代升级，巩固行业领先地位[3] - 为加速进化多方面提供动能，加速技术创新与市场拓展[3] 未来展望 - 加大在机器人产业的投资布局[3] - 与优质高潜力企业合作，挖掘产业链投资机会[3] - 推动被投企业产业加速商业闭环和开拓落地场景[3] 公司信息 - 公告日期为2025年7月24日[4] - 董事会包括执行董事、非执行董事和独立非执行董事[4] - 执行董事有赵天暘、李浩、许华杰、刘景伟[4]

行业活动与榜单发布 - 首程控股主办2025世界机器人大会"机器人创投主题交流会" 发布"2025中国最具投资价值机器人公司TOP20"和"2025中国最具成长潜力机器人公司TOP30"两大榜单 [1] - 活动吸引国内顶尖机器人企业创始人 产业领袖 学术专家和投资机构代表共同探讨"机器人量产元年"背景下的技术变革与资本逻辑 [1] 公司战略转型 - 首程控股从一级市场活跃投资人升级为引导产业生态构建的"链主资本"代表 采用"产业+资本"双轮驱动模式 [1][2] - 构建区别于传统PE/VC的"投-引-建-营-转"全链条闭环能力 既能早期介入投资 又能持续导入应用场景与产业资源 [2] - 形成"投资组合+战略联动+生态协同"的平台型资本体系 降低单项目风险并提高产业节奏掌控力 [5] 产业投资布局 - 截至2025年6月 旗下首程资本已布局数十家机器人相关企业 涵盖人形机器人 具身智能平台 AI运动控制芯片等多个技术方向 [3] - 被投企业包括宇树科技(正冲刺IPO) 星海图 银河通用 加速进化 云深处等 [3] - 部分被投企业展现技术领先优势：星海图建立开发者生态平台 银河通用芯片成功量产落地 加速进化机器人在RoboCup夺冠 [5] 场景落地优势 - 依托城市更新 交通枢纽 产业园区等领域积累 具备大量自有或合作应用场景资源 [4] - 正在核心城市筹建"机器人综合体验店" 聚焦人形机器人 教育机器人 园区运维机器人 手术机器人等品类 [4] - 打造"先采购 再租赁"模式 服务医院 学校 赛事主办方与园区运营商 为国产机器人提供快速部署与融资便利 [4] 资本市场定位 - 在港股估值偏低环境下 公司同时具备REITs资产的"现金流锚点"和机器人赛道的"成长性弹性" [6] - 通过"投+营+研"联动驱动获得更长期估值支撑 成为稀缺的"进可攻 退可守"型公司 [6]

险资加大不动产投资力度 - 友邦保险通过参与设立的基金投资上海松江柚米社区 涉及2252套房源 总建筑面积超13万平方米 [1] - 截至7月22日 4家保险公司公布13笔不动产投资 涉及6个项目 新增投资合计47.47亿元 较去年同期明显增长 [1][2] - 新华保险、大家保险与万科合作成立住房租赁股权投资合伙企业 大家保险还收购龙湖集团合资项目49%股权 [2] 投资动机与资产特性 - 10年期国债收益率降至1.69% 人身保险产品预定利率上限从3-3.5%降至2.5% 资产收益难以覆盖负债成本 [3] - 优质不动产具有长久期、低波动、现金流稳定特性 净运营收益率可达4% 能匹配险资长期收益需求 [3][4] - 不动产与股票债券关联度低 可优化资产配置并分散风险 [3] 投资方式多元化趋势 - 从重仓地产股转向持有购物中心、写字楼、长租公寓等收租型物业 获取稳定租金收入 [1][3] - 通过股权直投、私募基金、公募REITs、持有型不动产ABS等多渠道布局 例如中国人寿发起基础设施不动产股权投资基金 [3][4] - 多家险企通过战略配售、网下投资及二级市场交易参与公募REITs [4] 当前配置现状与项目案例 - 投资聚焦一线城市核心地段商业不动产 出租率高且租金稳定 如北京上海核心项目 [4] - 中信金石基金·瓴寓国际基金、万新金石住房租赁合伙企业等案例显示险资加速布局租赁住房领域 [1][2] - 当前不动产配置比例仍处低位 保障房等项目存在增量机会 [6] 投研能力与退出路径挑战 - 不动产投资需具备市场、财务、运营、法律等综合能力 对风控体系要求较高 [6] - 公募REITs存在流动性限制 大额交易易冲击价格 且风险因子较高制约险资参与 [6] - 退出依赖公募REITs和大宗交易 需放宽REITs准入门槛并推动资产证券化产品建设 [7]

宇树科技IPO进程 - 宇树科技正式启动IPO进程，证监会披露其上市辅导备案报告 [1] - 公司占据全球四足机器人市场近70%份额，2024年营收突破10亿元，较前一年接近翻倍增长 [1][3] - 明星产品Unitree Go1四足机器人累计出货量超5万台，占全球消费级足式机器人市场60%以上份额 [3] - 估值从首次投资时的80亿元跃升至C轮融资的120亿元，8个月内增长50% [3] 首程控股的战略布局 - 通过旗下基金持有宇树科技4.087%股权，是已知持股比例最高的港股上市公司 [1] - 2024年首次投资宇树科技后，2025年7月再度追加投资巩固战略股东地位 [2] - 在港股上市公司中对宇树科技的持股比例遥遥领先，是景兴纸业的2倍、吉华集团的180倍 [2] - 机器人板块账面回报一年内实现超3倍增长，部分项目回报率高达10倍 [4] - 过去7年累计向股东派发股息近60亿港元，维持约10%的股息率水平 [4] 首程控股的商业模式 - 构建"资本+场景+产业链"三位一体的竞争壁垒 [4] - 采用"运营+资本"双轮驱动模式，横向覆盖头部企业，纵向贯穿全产业链 [5] - 成立产业服务公司提供销售代理、融资租赁、供应链管理等全周期服务 [5] - 依托全国停车场、产业园区等场景资源为被投企业提供真实落地环境 [6] - 推出全球首个"机器人综合体验店"招募计划，打造展示、交易、服务一体化枢纽 [6] 产业协同效应 - 首程机器人科技公司作为宇树科技一级代理商，深度参与市场开拓和场景落地 [6] - 松延动力仿生脸机器人入驻首钢园后使商场客流量提升23% [6] - 宇树科技IPO推进将为首程控股带来显著增量业务收入与利润贡献 [6] 公司发展前景 - REITs业务提供稳定现金流，机器人投资带来高成长曲线，形成"双引擎"结构 [7] - 当前市值仅百亿港元出头，远低于资产价值和产业潜力 [8] - 随着宇树科技上市、体验店落地、技术商业化提速，市场将重新评估公司价值 [8]

行业趋势 - 2024年底以来创新药板块逐步回暖 A股和港股市场均出现估值修复迹象 细胞治疗 高端医疗器械等细分领域重新获得市场关注 [1] - 医疗健康板块正步入政策与市场双重利好的新周期 国家层面强调高端医疗设备 自主创新药品的战略地位 [4] - 监管优化 医保支付政策稳定 国际临床试验成果利好频出推动行业复苏 [1] 公司战略 - 首程控股以"硬科技+城市产业"为核心方向 重点围绕硬科技 人工智能 医疗等领域进行投资布局 [2] - 投资策略具备"卡位式"特征 在关键技术节点下注 重点企业深耕 不追求覆盖面广 [4] - 与药明康德等全球领先CRO/CDMO平台合作 完善"技术—制造—应用"闭环 [3] 细胞治疗领域 - 投资企业艺妙神州实现CAR-T全流程无血清 基因载体规模化制备及高生产成功率 新一代CAR-T技术兼具体内持久性与高安全性 [2] - 艺妙神州已获国家药监局3项临床试验批准 建立一站式产业化平台 涵盖质粒制备 慢病毒载体 原代免疫细胞制备 [2] 高端医疗器械领域 - 投资企业图湃医疗实现眼科OCT产品国内市占率第一 2024年8月完成眼科手术显微镜产品注册 步入销售加速期 [3] - 图湃医疗从眼科诊断设备向治疗设备拓展 延伸至神经外科 五官科等临床场景 在研产品包括飞秒激光机器人 超乳玻切设备 [3] - 孵化眼底注射机器人企业"瞳沐" 共同构成眼科智能化手术平台雏形 [3]

| 發行人所發行上市權證/可轉換債券的相關信息 | | | --- | --- | | 上市權證/可轉換證券名稱及代號 SHOUCHENG B2607 (5723) | | | 為享有股息權利而行使轉換權之最後 2025年7月15日 時限 | 16:30 | | 其他信息 | | | 詳情請參閱本公司2025年7月15日之公告。 | | | 發行人董事 | | | 於本公告日期，董事會包括執行董事趙天暘先生（主席）、李浩先生（副主席）、許華傑先生及劉景偉先生；非執行董事吳禮順先 | | | 生、彭吉海先生及何智恒先生；獨立非執行董事王鑫博士、張泉靈女士、諸葛文靜女士、張建偉博士及謝其潤女士。 | | EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 首程控股有限公司 | | 股份代號 | 00697 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而産生或因倚賴該等內容而 引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：5723） (2) 調整於 2026 年到期的 1.8 億美元 0.75%可轉換債券的轉換價 茲提述(i)首程控股有限公司（「本公司」）日期為 2025年 6月 30日、2025年 7月 9日及 2025 年 7 月 10 日的公告（統稱「該等公告」），內容有關本公司發行於 2026 年到期本金額為 1.8 億美元 0.75%的可轉換債券（「債券」）；(ii)就本公司截至 2024 年 12 月 31 日止年度的全年 業績刊發的日期為 2025 年 3 月 26 日的公告（「2024 年全年業績公告」），內容有關（其中 包括）宣派末期股息；及(iii)日期為 2025 年 4 月 30 日的投票結果公告（「2025 年投票結果公 告」），內容有關（其中包括）批准 2024 年末期股息（定義見下文）。除文義另有所指外， 本公告所用詞彙與該等公告所界定者具有相同涵義。 調整每股末期股息 誠如 2 ...

行业动态 - 智元机器人与宇树科技中标中国移动杭州子公司1 24亿元人形机器人采购项目 创国内机器人订单新标杆 [1] - 国产SHURUI蛇形臂单孔机器人完成全球首例胰十二指肠切除术 展示中国医疗机器人技术突破 [1] - 多个重量级项目落地 印证"AI+具身智能"从概念走向实用化 [1] 首程控股战略布局 - 宇树科技为首程控股重点关注的具身智能赛道公司 [1] - 首程控股在首钢园机器人大会集结云深处 星海图 宇树 松延动力等50+企业 形成"机器人国家队"战略集群 [1] - 首程控股与兴业银行"兴业生活App"合作 旗下机器人产品正式上线平台 强化"连接技术与场景"能力 [1] - 公司REITs项目涵盖写字楼 园区 公寓 交通枢纽 停车场等城市高频空间场景 为机器人商业化提供"现金流土壤"和"场景实验田" [1] 行业发展趋势 - 机器人加速从"能看"走向"能用" 落地场景从B端扩展到C端 从展示中心进入产业一线 [2] - 首程控股"左手REITs 右手机器人"战略布局有望在交付浪潮中被市场重新审视 [2]

52周新高股票表现 - 截至7月14日收盘 共有138只股票创52周新高 其中绿心集团股权(02999)、欧科云链(01499)、珠江钢管(01938)创高率位列前三 分别为70.00%、48.39%和33.33% [1] - 创高率超过30%的股票包括伟仕佳杰(00856)32.01%和云知声(09678)20.99% [1] - 创高率在10%-20%区间的股票包括中国诚通发展集团(00217)14.48%、四环医药(00460)14.40%、泰德医药(03880)13.85%等 [1] 52周新低股票表现 - 昊天国际建投(01341)创低率-31.76% 收盘价0.242港元 最低价0.232港元 [4] - 新达控股(08471)创低率-11.11% 收盘价0.094港元 最低价0.088港元 [4] - 百望股份(06657)创低率-9.35% 收盘价17.480港元 最低价16.860港元 [4] 细分行业表现 - 医药行业表现突出 四环医药创高率14.40% 泰德医药13.85% 北海康成-B 12.94% [1] - 比特币相关ETF产品表现活跃 嘉实比特币-U(09439)创高率9.51% 华夏比特币(03042)4.02% FA南方比特币(03066)3.91% [2] - 科技板块中 欧科云链创高率48.39% 硬蛋创新(00400)3.14% 元征科技(02488)3.10% [1][2]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并迭代，有望开辟比汽车更广阔市场空间，产业链将迎来“从 0 至 1”投资机遇 [16] - 本周智元入主上纬新材，xAI 发布大模型 Grok4，机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，推进业务合作和场景应用，探索规模化量产和商业落地，人形机器人产业或迎来“ChatGPT 时刻” [16] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - xAI 于 7 月 10 日发布大模型 Grok4，其训练时间达 Grok2 的 100 倍，从 Grok3 到 Grok4 大量算力投入到推理和强化学习，HLE 考试成绩远优于其他大模型 [5] - 7 月 7 日，比亚迪与香港科技大学签署协议成立具身智能联合实验室，聚焦机器人技术与智能制造前沿研究 [6] - 7 月 10 日，上海市政府新闻办举行 2025 世界人工智能大会新闻发布会，上海将加快打造 5 个关键生产力工具，推进 6 大垂类应用 [6] - 7 月 7 日，星动纪元完成近 5 亿元 A 轮融资，用于人形机器人软硬技术研发与量产落地 [7] - 7 月 8 日，小雨智造完成亿元级 A+轮融资，已研发通用机器人大脑，形成机器人大模型解决方案 [8] - 7 月 8 日，云深处完成近 5 亿元融资，投向四足机器人产线扩建、人形机器人技术研发等 [9] - 7 月 16 - 20 日，第三届链博会将举行，湖北 22 家鄂企携 80 多件展品亮相人形机器人展台 [9] - 7 月 9 日，极智嘉在港交所上市，成“全球 AMR 仓储机器人第一股”，IPO 市值或超 210 亿元 [10] - 7 月 9 日，Hugging Face 桌面机器人 Reachy Mini 开放预订，推出无线版（449 美元）和精简版（299 美元） [10] - 7 月 9 日，首程控股旗下基金追加投资星海图 [11] - 近日，柯力传感战略投资他山科技，强化在机器人及智能传感领域布局 [11] 公司公告 - 7 月 8 日，上纬新材公告智元机器人至少收购其 63.62%股份，控股股东将变更为智元恒岳 [12] - 7 月 9 日，蓝黛科技公告实际控制人拟转让 1.17 亿股股份（占总股本 18%），转让价款 13.48 亿元 [13] - 7 月 10 日，双环传动公告 2025 年员工持股计划草案，参与人数不超 358 人，股票来源为回购股份，占总股本 1.23% [14] - 7 月 10 日，福莱新材公告 2025 年员工持股计划草案，激励对象 103 人，拟授予限制性股票 242.70 万股，占比 0.86% [15] - 7 月 8 日，伟创电气公告取得 6 项专利证书和 2 项软件著作权证书 [16] 行业评级及投资策略 - 维持人形机器人行业“推荐”评级，建议关注三花智控、拓普集团、中坚科技等拥有核心部件积淀、积极入局人形机器人的企业 [16]